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证券研究报告 | 2026年09月14日
优于大市传媒互联网周报
模型效率与长程 Agent 持续升级，关注 AI 应用板块机会
核心观点 行业研究·行业周报
传媒
优于大市·维持
证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉
021-60875160 021-61761058
zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cn
S0980517060002 S0980523100001
市场走势
资料来源：Wind、
国信证券经济研究所整理
相关研究报告
《传媒互联网周报-模型降本与Agent 加速演进，关注AI 应用及
游戏机会》 ——2026-09-06
《美股AI 核心公司财报跟踪系列之2-AI 硬件景气延续，软件商
业化持续验证》 ——2026-09-03
《美股AI 核心公司财报跟踪系列-AI 硬件景气延续，软件商业化
加速验证》 ——2026-08-28
《AI系列专题：Rubin 量产接力 Blackwell，英伟达 Q3 指引再超
预期》 ——2026-08-27
《AI系列研究：AI 基建进入融资周期：发债加速，信用风险尚
未显著提升》 ——2026-08-25
行业下跌2.99%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（9.7-9.13）传媒行
业下跌2.99%，跑输沪深300（-0.83%），跑输创业板指（1.08%）。其中涨
幅靠前的分别为
上海电影、
龙版传媒、
中信出版、
游族网络等，跌幅靠前的
分别为
大晟文化、
芒果超媒、
欢瑞世纪、
中广天择等。横向比较来看，本周
传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第21位。
模型效率与长程Agent持续升级，专业应用与安全治理同步推进。1）大模
型：DeepSeek-V4.1-Flash降低长上下文缓存成本，GPT-6 Astra扩展企业
工作流；2）Agent：AgentsAPI、CursorProjects及OpenRouter沙箱完善
智能体部署与协作；3）应用与资本：自动化科研、Shopify原生开发迁移及
Mistral融资体现应用落地与投入延续；4）监管：最高法明确AI纠纷裁判
规则，安全评估与数据授权要求受到关注。
本周重要数据跟踪：电影票房3.09亿元，《欢迎来龙餐馆》持续领跑。1）
本周（9月7日-9月13日）电影票房3.09亿元。票房前三名分别为《欢迎
来龙餐馆》（0.82亿元，票房占比26.4%）、《空枪》（0.55亿元，票房占
比17.8%）、《八仙！》（0.38亿元，票房占比12.1%）；2）网络剧方面，
《飞到我心上》、《我们的少年时代 2》、《后西游记第一季》居前；3）
游戏方面，《王者荣耀》《三角洲行动》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心
动小镇》《我的世界：移动版》在安卓游戏热玩榜排名居前。
投资建议：关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线底部机会。1）AI应用方
向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运
营能力的公司，重点关注
中文在线、
昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策
影视、
浙数文化、
易点天下、
天娱数科等。2）游戏方向，板块经过前期回
调后，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具
备较好的中期布局价值。建议自下而上把握产品周期、业绩兑现和AI产品
落地能力较强的公司，关注
完美世界、
巨人网络、
世纪华通、
恺英网络、心
动公司、
三七互娱等。3）IP潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强IP
孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是
中期业绩增长的核心驱动。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。
重点公司盈利预测及投资评级
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE
代码 名称 评级 （元） （百万元） 2026E 2027E 2026E 2027E
002517.SZ 恺英网络 优于大市 17.71 378 1.26 1.43 14 12
603444.SH
吉比特 优于大市 375.20 270 26.68 27.68 14 10
002555.SZ 三七互娱 优于大市 17.69 391 1.37 1.53 13 12
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
2026年09月15日
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证券研究报告
2
内容目录
板块周表现回顾 ................................................................ 4
本周表现回顾：行业下跌 2.99%，跑输沪深 300，跑输创业板指 ...............................4
AI应用重点关注 ................................................................4
一、大模型 · 基础能力 ................................................................5
二、AI Agent · 平台与工具链 ..........................................................5
三、AI 应用 · 产品与场景 ............................................................. 5
四、投融资 · 行业格局 ................................................................5
五、商业化 · 收入与部署 ..............................................................6
六、行业监管 · 政策与合规 ............................................................6
行业数据更新 .................................................................. 7
电影票房表现情况 ......................................................................7
电视剧(网剧） .........................................................................8
综艺节目 ..............................................................................8
游戏 ..................................................................................9
数字藏品（NFT） ......................................................................10
行业新闻 ..................................................................... 11
上市公司动态更新 ............................................................. 11
投资建议：关注 AI 应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会 ..........................11
风险提示 ..................................................................... 12
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3
图表目录
图 1： 本周传媒行业涨跌幅排名第 21位...............................................................................................................4
图2： 本周电影日票房（亿元）...............................................................................................................................7
图3： 2026年 7月中国手游收入 TOP30|海外 AppStore+GooglePlay.................................................................9
表1： 本周传媒板块表现 .................................................................... 4
表2： 本周票房排名 ........................................................................ 7
表3： 下周即将上映电影 .................................................................... 7
表4： 网络剧收视情况（数据截至 9 月 13 日） ................................................. 8
表5： 网络综艺节目表现情况（数据截至 9月 13日） ........................................... 8
表7： 安卓游戏热玩排名（数据截至 9月 13日） .............................................. 10
表8： NFT交易情况（数据截至 9月 13日） ...................................................10
表9： 重点公司估值表 ..................................................................... 12
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板块周表现回顾
本周表现回顾：行业下跌 2.99%，跑输沪深 300，跑输创业板指
本周（9.7-9.13）传媒行业下跌 2.99%，跑输沪深 300（-0.83%），跑输创业板指
（1.08%）。其中涨幅靠前的分别为上海电影、龙版传媒、中信出版、游族网络等，
跌幅靠前的分别为大晟文化、芒果超媒、欢瑞世纪、中广天择等。
表1：本周传媒板块表现
指数涨跌幅
CI005028 传媒 -2.99%
000300.SH 沪深 300 -0.83%
399006.SZ 创业板指 1.08%
代码 公司 周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿） 代码 公司 周涨跌幅 年涨跌幅市值（亿）
601595.SH 上海电影 25% -18% 105 600892.SH 大晟文化 -18% 10% 22
605577.SH 龙版传媒 20% 45% 83 300413.SZ 芒果超媒 -16% -26% 332
300788.SZ 中信出版 20% 13% 58 000892.SZ 欢瑞世纪 -16% -33% 46
002174.SZ 游族网络 12% 11% 133 603721.SH 中广天择 -13% -4% 24
300061.SZ
旗天科技 9% -32% 47 002354.SZ 天娱数科 -11% 17% 124
601949.SH
中国出版 7% -1% 119 301171.SZ 易点天下 -9% 11% 214
600088.SH
中视传媒 7% -17% 53 300052.SZ
中青宝 -9% -16% 28
603466.SH
风语筑 7% 42% 79 002558.SZ 巨人网络 -9% -41% 479
603999.SH
读者传媒 7% -8% 37 300467.SZ
迅游科技 -9% 12% 65
002343.SZ
慈文传媒 6% -18% 28 601858.SH
中国科传 -8% 11% 156
资料来源：wind，国信证券经济研究所整理
横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 21位。
图1：本周传媒行业涨跌幅排名第 21位
资料来源：wind，国信证券经济研究所整
AI 应用重点关注
本 周 AI 产 业 继 续 围 绕 模 型 效 率 、 长 程 Agent 与 专 业 工 作 流 展 开 。
DeepSeek-V4.1-Flash通过新架构降低长上下文缓存需求，GPT-6Astra 拓展企业
工作场景；Agents API、Cursor Projects 及 OpenRouter沙箱降低智能体部署和
协作门槛。科研应用开始形成可验证成果，Shopify 的原生开发迁移体现编码
Agent 对成本结构的影响。与此同时，科研数据授权、人格权益和高能力模型安
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全评估受到更多关注。
一、大模型 · 基础能力
DeepSeek发布 V4.1-Flash，强化多模态理解并压缩 KV缓存
DeepSeek 发布 552B 参数 MoE 模型 V4.1-Flash，采用 Causal Encoder-Decoder
架构，输入与输出阶段分别激活 8B和 16B参数，支持原生视觉理解。相较上一代，
KV 缓存所需 HBM降至 1/4、SSD 存储降至 1/8，并下调 API价格。缓存压缩有望降
低长上下文 Agent的推理成本。（DeepSeek官方发布）
GPT-6 Astra面向专业工作流，企业部署强调效率与权限控制
OpenAI 进一步介绍 GPT-6 Astra在 ChatGPT Work、Codex 及 API 中的专业工作能
力，覆盖浏览、编码和文档处理。标准 API价格为每百万输入 token10 美元、输
出 token50 美元。企业部署同时提供网站与应用访问控制，模型选型需综合比较
任务成功率、成本和安全边界。（OpenAI官方产品介绍）
二、AI Agent · 平台与工具链
OpenAI 发布 Agents API公测版，开放托管智能体运行框架
Agents API将 Codex 的运行框架与长程任务基础设施开放给开发者，支持上下文
管理、工具调用和子智能体协作。开发者可选择 OpenAI托管沙箱、自有基础设施
或合作方环境，减少持续运行 Agent所需的基础工程投入。（OpenAI Agents API
公告）
Cursor 推出 Projects，以协调者智能体组织大型开发任务
Cursor Projects 进入测试阶段，可维持长期工作上下文，通过协调者调度大量
子智能体，覆盖功能开发、代码迁移及持续维护。开发者的工作重心进一步转向
任务规划、结果审核与关键节点管理。（Cursor 官方博客）
OpenRouter 推出 shell沙箱工具和 Files API
OpenRouter 向支持工具调用的模型开放托管 Linux容器，支持命令执行、文件上
传及结果下载，两项功能均处于测试阶段。跨模型通用执行环境有望降低数据处
理和自动化工作流的接入门槛。（OpenRouter官方公告）
三、AI 应用 · 产品与场景
OpenAI 披露自动化研究进展，达到研究实习生阶段目标
OpenAI 表示，已达到在人类指导下完成明确研究任务的自动化研究实习生目标，
部分任务原本需要熟练研究者数日完成，并继续推进 2028 年 3 月前的自动化 AI
研究员目标。这属于公司自述进展，科研应用的价值仍需结合可复现性和独立验
证评估。（OpenAI研究加速报告）
流体方程研究推进，形式化验证与科研数据边界受关注
Tristan Buckmaster 与 Levent Alpoge公开三项带光滑强迫的流体方程有限时间
爆破结果，并介绍大模型辅助与 Lean验证过程。作者同时披露与 OpenAI 的沟通，
但明确尚未见到对方证明，也不知道数据是否被使用。相关结果不宜直接等同于
千禧年难题已获最终确认。（Buckmaster本人公开声明）
四、投融资 · 行业格局
Mistral完成 30 亿欧元 D 轮融资，投后估值超 210亿欧元
Mistral 宣布完成 30 亿欧元 D 轮融资，Samsung Electronics领投，投后估值超
过 210亿欧元。资金将用于前沿研究、算力与基础设施扩张、商业增长及国际化。
主权 AI 与开放权重模型仍获得较强资本支持。（Mistral官方融资公告）
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证券研究报告
6
五、商业化 · 收入与部署
Shopify迁回 Swift 和 Kotlin，编码 Agent 改变双平台开发成本
Shopify 宣布移动开发由 React Native 转向 Swift 和 Kotlin，认为编码 Agent
已降低分别实现与维护两套原生应用的成本。Shop 应用团队披露，在 AI 辅助下
12 周完成原生重建并上架。该案例体现 AI 编程对研发流程及技术选型的影响，
并不意味着双平台维护成本消失。（Shopify工程博客、Shop应用迁移原文）
六、行业监管 · 政策与合规
最高法发布涉人工智能纠纷审理意见，明确侵权与数据使用规则
最高人民法院发布《关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见》，共 5 部分 24
条，覆盖 AI 换脸拟声、AI 幻觉侵权、模型训练、开源软件及证据审查等问题。
未经同意生成可识别数字形象或合成人声涉及人格权益责任，应用企业需加强授
权、内容治理与证据留存。（最高人民法院意见全文）
OpenAI 支持能力分级安全监管及四项加州法案
OpenAI 呼吁建立强制性、基于能力的国家 AI 安全要求，并支持 SB813、AB 1405、
SB 1119 及 AB 1864，分别涉及独立安全评估、AI 审计师、未成年人保护及生物
安全。该表态是公司的政策主张，不代表法案已经生效。（OpenAI 政策声明）
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行业数据更新
电影票房表现情况
本周（9 月 7 日-9 月 13 日）电影票房 3.09亿元。票房前三名分别为《欢迎来龙
餐馆》（0.82 亿元，票房占比 26.4%）、《空枪》（0.55亿元，票房占比 17.8%）、
《八仙！》（0.38亿元，票房占比 12.1%）。
图2：本周电影日票房（亿元）
资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理
表2：本周票房排名
排名 影片名称 上映日期本周票房（万）累计票房（万） 票房占比 排片占比 上座率 场次
1 欢迎来龙餐馆 2026/8/11 8165 212351 26.40% 27.40% 2.30% 659,883
2 空枪 2026/8/19 5501 54774 17.80% 17.50% 2.80% 420,616
3 八仙！ 2026/7/18 3756 190400 12.10% 9.60% 3.60% 233,084
4 奥德赛 2026/8/14 3697 68202 11.90% 5.20% 3.20% 127,178
5 功夫女足 2026/7/11 1604 232000 5.10% 1.60% 6.00% 40,792
6 蜘蛛侠：崭新之日 2026/7/29 1363 156686 4.40% 4.60% 2.50% 110,600
7
杀死比尔：血色全
传 2026/9/4 1363 2898 4.40% 2.60% 4.30% 62,861
8 坠落 2：死点 2026/9/4 1259 3052 4.00% 7.80% 1.60% 189,702
9 我想留在你身边 2026/9/12 1018 1018 3.20% 3.20% 3.70% 77,266
10 痴迷 2026/7/24 393 22582 1.20% 1.90% 2.30% 48,000
资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理
下周《一路超平安》将上映，截至 9月 13日猫眼想看人数为 2.9万人。
表3：下周即将上映电影
时间 电影 类型 猫眼想看人数
2026/9/19 一路超平安 喜剧 28,652
资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理
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8
电视剧(网剧）
网络剧方面，本周《飞到我心上》、《我们的少年时代 2》、《后西游记第一季》、
《红星照耀中国》、《剧场》居前。
表4：网络剧收视情况（数据截至 9月 13日）
排
名
网 络 剧
名称 类型 上线时间 播 映指
数 好评度 观看度 播放平台 出品公司
1 飞到我心
上
都市、职场
爱情 2026/8/31 69.7 56.9 89.2 芒果 TV、
湖南卫视
沈阳光影好戏文
化传媒有限公司
2 我们的少
年时代 2 青春校园 2026/8/16 70.4 56.8 87.5 芒果 TV、
湖南卫视
芒果 TV、华策影
视、时代峰峻
3 后西游记
第一季 神话、奇幻 2026/8/31 40.2 54.1 84.6 芒果 TV、
湖南卫视
芒果 TV（AIGC
创新内容中心）、
伯璟文化
4 红星照耀
中国
革命、历史
剧情 2016/10/21 - - - 芒果 TV、
湖南卫视
战友电视艺术中
心、中共宁波市
委宣传部等多家
联合出品
5 剧场 都市情感 2015/6/11 - - -
芒果 TV、
北京卫视、
陕西卫视
尚世影业、慈文
传媒、中国国际
电视总公司等
6 凡人修仙
传
古装、奇幻
仙侠 2025/7/27 38.5 71.7 63.3 优酷
优酷、北京金色
池塘传媒、万维
仁和等
7 暗影蜘蛛
侠
超级英雄、
暗黑悬疑 2026/8/28 52.2 71.2 70.1
Prime
Video（海
外），国内
芒果 TV
引进
索尼电视、亚马
逊 MGM+Marvel
8 人民的名
义
反腐、剧情
悬疑 2017/3/29 - - -
优酷、
PPTV、芒果
TV
最高人民检察院
影视中心、金盾
影视中心等
9 低智商犯
罪
犯罪、荒诞
喜剧 2026/5/4 50.9 79.3 70.5 爱奇艺、咪
咕视频
爱奇艺、瞳盟影
视，阅文影视联
合出品
10 初心 人物传记、
革命历史 2018/2/6 - - - 芒果 TV、
央视一套
中央电视台、八
一电影制片厂等
联合出品
资料来源：艺恩数据，国信证券经济研究所整理
综艺节目
综艺节目方面，截至 9 月 13日，《披荆斩棘 2026》、《地球超新鲜第二季》、
《心动的信号第九季》、《密室大逃脱 8》排名居前。
表5：网络综艺节目表现情况（数据截至 9月 13日）
排
名 名称 上线时间 播映指数 媒体
热度 好评度 播放平台 制作公司
1 披荆斩棘 2026 2026/8/15 70 67.1 55.3 芒果 TV 湖南快乐阳光
互动娱乐传媒
2 地球超新鲜第二
季 2026/6/27 69.1 74.1 57.3 腾讯视频 腾讯视频（腾讯
综艺）
3 心动的信号第九
季 2026/8/3 59.6 31.8 57.2 腾讯视频 腾讯视频、企鹅
影视
4 密室大逃脱 8 2026/7/22 56.2 27.3 53.9 芒果 TV 芒果 TV、晏吉
工作室
5 食神・百厨大战 2026/6/22 53.2 23 56.2 腾讯视频 腾讯视频、好枫
青芸文化
6 不想睡的星期五 2026/8/13 67.2 71.9 56.8 芒果 TV 芒果 TV
7 大哥小助理 2026/8/13 65.4 66.9 55.6 爱奇艺 爱奇艺、小果子
文化传媒
8 一饭封神 2 2026/7/28 60.5 38 55.6 腾讯视频 腾讯视频、大千
影业
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证券研究报告
9
9 脱口秀和 Ta 的
朋友们第三季 2026/6/25 56.6 41.6 56.1 腾讯视频 腾讯视频、笑果
文化
10 伦敦合伙人 2026/8/7 57.5 44.1 56.1 芒果 TV 芒果 TV
资料来源：艺恩数据，国信证券经济研究所整理
游戏
根据SensorTower数据，2026年7月中国手游收入前三名分别为柠檬微趣《Gossip
Harbor：Merge&Story》、点点互动《Kingshot》和点点互动《Whiteout Survival》。
图3：2026年 7月中国手游收入 TOP30|海外 AppStore+GooglePlay
资料来源：SensorTower，国信证券经济研究所整理
本周游戏方面，《王者荣耀》《三角洲行动》在 iOS游戏畅销榜排名居前，《心
动小镇》《我的世界：移动版》榜上排名居前。
表6：中国区 iOS游戏畅销排名（截至 9月 13日）
排名 名称 发行公司 国家
1 王者荣耀 腾讯 中国
2 三角洲行动 腾讯 中国
3 无畏契约：源能行动 腾讯 中国
4 金铲铲之战 腾讯 中国
5 和平精英 腾讯 中国
6 王者万象棋 腾讯 中国
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7 梦幻西游 网易 中国
8 开心消消乐 乐元素 中国
9 向僵尸开炮 盛昌 中国
10 三国：谋定天下 幻电 中国
资料来源：七麦数据，国信证券经济研究所整理
表7：安卓游戏热玩排名（数据截至 9月 13日）
排名 名称 发行公司 国家
1 心动小镇 心动公司 中国
2 我的世界：移动版 网易 中国
3 Phigros 鸽游 中国
4 潜水员戴夫 心动公司 中国
5 植物大战僵尸 2 拓维 中国
6 以闪亮之名 祖龙 中国
7 原神 miHoYo 中国
8 蛋仔派对 网易 中国
9 我的休闲时光 天之梦 中国
10 最强蜗牛 青瓷 中国
资料来源：TapTap，国信证券经济研究所整理
数字藏品（NFT）
海外数字藏品市场，截至9月13日，最近7日成交额前三名为Argonauts、Original
Blokyz 和 Moonbirds。
表8：NFT交易情况（数据截至 9月 13日）
排
名 藏品名称 地板价
（ETH） 7 日涨跌幅% 最近 7 日成交额
(ETH) 持有者数量 藏品总量
1 Original Blokyz 0.09 -25.99% 322.98 3,210 9,996
2 Argonauts 0.71 56.92% 1625.43 2,344 9,229
3 Moonbirds 0.51 -4.14% 78.24 3,366 9,999
4 Ten Thousand Tokens 0.01 -4.93% 2.23 2,054 9,860
5 fwogs 0.03 -11.15% 3.68 1,475 5,555
6 BullsOnTheBlock 0.02 3.06% 0.14 2,260 10,008
7 BackPunks 0 -5.94% 0.2 2,379 10,000
8 BeraTone Founder's
Sailcloth 0.02 -0.42% 0 446 888
9 Ethereal Art Origins 0.01 - 0 1,855 4,969
10 Ugly People 0 0.00% 0 4,710 9,909
资料来源：BLUR，国信证券经济研究所整理
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证券研究报告
11
行业新闻
【Agent 商业化驶入深水区，蚂蚁推出 APASS 补上“信任基础设施”（蚂蚁集团
官方）】
9 月 11 日，在 2026Inclusion·外滩大会 AI 支付论坛上，蚂蚁集团发布面向智能
体（Agent）商业活动的信任基础设施 APASS。基于 KYA（KnowYourAgent）理念，
APASS 通过智能体可信身份产品和智能体风控服务，建立身份与行为两条信任链，
围绕“Agent 是谁、代表谁、被允许做什么、行为是否可信”，提供身份注册、
持续核验、意图安全和可信存证等能力，为 Agent调用服务、办理业务和参与支
付等商业活动提供信任基础。
【OpenAI 发布金融服务版 ChatGPT（OpenAI官方）】
OpenAI 官方于 9 月 10 日正式宣布推出面向金融服务团队的定制化服务——
ChatGPT for Financial Services。该产品由 OpenAI联合摩根士丹利与 Evercore
共同开发，初期重点聚焦投资银行和股票研究场景，标志着大模型技术开始真正
深入金融机构的核心业务腹地。
上市公司动态更新
【游族网络：关于为子公司提供担保的公告】
近期，因控股子公司日常经营发展需要，公司为控股子公司游族信息向
中信银行
申请不少过 1.0亿元的人民币授信额度，并为其提供 1.2亿元的保证担保。
投资建议：关注 AI 应用、游戏、IP 潮玩三条
主线底部机会
关注 AI应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会。1）AI应用方向，建议关注具备
IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注
中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、快手、
华策影视、浙数文化、易点
天下、天娱数科等。2）游戏方向，板块经过前期回调后，估值与交易拥挤度处于
低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。建议自下
而上把握产品周期、业绩兑现和 AI 产品落地能力较强的公司，关注完美世界、巨
人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP 潮玩方向，继续
看好泡泡玛特。公司具备强 IP 孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产
品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。
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风险提示
商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险;监管政策风险；新技术落地低于预
期等。
表9：重点公司估值表
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE
代码 名称 评级 （元）（亿元） 2023 2024 2025A/E 2026E 2023 2024 2025A/E 2026E
300364.SZ 中文在线 优于大市 24.55 179 -0.33 -0.92 - - (74) (27) - -
002292.SZ
奥飞娱乐 优于大市 8.52 126 -0.19 0.05 0.13 0.15 (44) 175 65 57
002739.SZ
儒意电影 优于大市 8.70 184 -0.45 0.24 0.38 0.53 (20) 36 23 17
300133.SZ 华策影视 优于大市 7.31 137 0.13 0.10 0.19 0.22 56 72 39 33
300251.SZ
光线传媒 优于大市 11.17 328 0.10 0.57 0.25 0.38 112 20 44 30
600556.SH
天下秀 优于大市 4.75 86 0.03 0.02 0.04 0.07 167 278 112 70
002027.SZ
分众传媒 优于大市 4.75 686 0.36 0.20 0.40 0.41 13 23 12 12
002517.SZ 恺英网络 优于大市 17.71 378 0.76 0.89 1.26 1.43 23 20 14 12
002605.SZ
姚记科技 优于大市 16.70 70 1.29 1.12 1.23 1.37 13 15 14 12
300113.SZ
顺网科技 优于大市 16.04 108 0.37 0.62 0.67 0.87 43 26 24 19
300418.SZ 昆仑万维 优于大市 43.81 563 -1.24 -1.24 -0.38 0.04 (35) (35) (116) 1236
603444.SH 吉比特 优于大市 375.20 270 13.12 24.90 26.99 29.62 29 15 14 13
300413.SZ 芒果超媒 优于大市 17.77 332 0.73 0.66 0.43 0.70 24 27 41 25
603533.SH
掌阅科技 优于大市 25.04 110 0.11 -0.40 - - 223 (62) - -
002558.SZ 巨人网络 优于大市 25.21 479 0.75 0.92 2.30 2.60 34 27 11 10
9626.HK 哔哩哔哩-W 优于大市 121.90 518 -3.17 2.81 3.97 -17.20 (38) 43 31 (7)
9992.HK 泡泡玛特 优于大市 153.00 2,038 2.35 9.59 8.34 13.55 65 16 18 11
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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国信证券投资评级
投资评级标准 类别 级别 说明
报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评
级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报
告发布日后6到 12个月内的相对市场表现，也即报
告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）
相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基
准。A股市场以沪深 300指数（000300.SH）作为基
准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；
香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场
以标普 500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数
（IXIC.GI）为基准。
股票
投资评级
优于大市 股价表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数 10%以上
无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业
投资评级
优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上
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发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券
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