化学制品

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 8 月 25 日
强于大市

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《化工行业周报 20260816》20260818
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中银国际证券股份有限公司
具备证券投资咨询业务资格
基础化工

证券分析师：余嫄嫄
(8621)20328550
yuanyuan.yu@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002

证券分析师：赵泰
tai.zhao@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300525100001

化工行业周报 20260823
国际原油价格上涨，PTA、DMF 价格上涨
8 月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材
料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复涨价情况。
行业动态
 本周（08.17-08.23）均价跟踪的100 个化工品种中， 共48 个品种价格上涨，21 个品种价格下跌，
31 个品种价格稳定。 跟踪产品中53%的产品月均价环比上涨，35%的产品月均价环比下跌，12%
的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为：DMF（华东）、维生素E、维生素 A、甲醇
（长三角）、纯苯（FOB 韩国）；周均价跌幅居前的品种为：甲苯（华东）、尿素(波罗的海小
粒装)、蛋氨酸、环氧氯丙烷（华东）、二氯甲烷（华东）。
 本周（08.17-08.23）国际油价上涨，WTI 原油期货结算价收于87.06 美元/桶， 周涨幅5.66%；布
伦特原油期货结算价收于94.39美元/桶， 周涨幅6.63%。宏观方面， 根据美联社，美伊谈判期限
届满后双方仍未恢复对话，霍尔木兹海峡通行量明显下降，并发生船舶遇袭及胡塞武装宣称袭
击沙特炼厂事件。供应方面，根据EIA 数据，截至8 月 14 日当周，美国原油日均产量1,383.0
万桶，较前一周增加2.5 万桶，较去年同期日均产量增加44.8 万桶；需求方面，美国石油需求
总量日均1,953.8 万桶，较前一周减少109.7 万桶，其中美国汽油日均需求量868.9 万桶，较前
一周减少27.6 万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量72,220.0 万桶，较前一
周减少 90.0 万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突
缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲
击，加剧国际油价波动幅度。本周 NYMEX 天然气期货收于 2.76 美元/mmbtu，收盘价周涨幅
1.47%。EIA 天然气库存周报显示，截至8 月 14 日当周，美国天然气库存总量为31,690 亿立方
英尺，较前一周增加160 亿立方英尺，较去年同期减少 280 亿立方英尺，跌幅为0.9%，同时较
5 年均值增加1,850 亿立方英尺， 涨幅为6.2%。 展望后市， 短期来看， 尽管地缘局势释放积极信
号，但欧洲储气进度缓慢及旺季需求有望推升天然气价格；中期来看，欧洲能源供应结构依然
脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。
 本周（08.17-08.23）PTA 价格上涨。根据百川盈孚，截至8 月 23 日，PTA 市场均价为6530 元/
吨，较上周上涨3.82%。本周国际油价上涨，对PTA 成本形成支撑，同时现货流通仍然偏紧，
但需求偏弱限制了价格进一步上涨。供应方面，根据百川盈孚，本周 PTA 市场开工率为57.98%，
周内华东一套150万吨装置重启，另有一工厂合计720万吨装置提负运行， 预估周产量升至108.04
万吨， 环比增加10.31%， 此外，多套装置重启时间推迟， 供应增量尚未完全转化为可流通现货，
行业库存继续下行，现货紧张格局缓解有限。需求方面，尽管存在旺季预期，但终端订单传导
尚不明显，聚酯工厂以按需采购为主，根据百川盈孚，本周聚酯瓶片、涤纶短纤产量分别环比
下降 1.76%和 2.14%，对PTA 需求形成一定拖累。成本利润方面，根据百川盈孚，本周PTA 行
业毛利润为398.71元/吨，环比提升115.86%，行业毛利率为6.31%。展望后市，我们预计PTA
市场维持偏强运行。
 本周 （08.17-08.23）DMF 价格上涨。 根据百川盈孚， 截至8 月 23 日，DMF 市场均价为5500 元
/吨，较上周上涨2.33%。近期甲醇价格上涨、局部装置临时停车，叠加厂家库存偏低和下游阶
段性补货， 供需格局改善， 生产企业连续推涨报价。 供应方面， 本周国内DMF开工率约为48.30%，
预估周产量为1.86 万吨，环比下降0.60%。其中贵州天福10 万吨装置于8 月 18 日因临时故障
停车，预计停车6 天；华鲁恒升荆州15 万吨装置计划自8 月 24 日起检修22 天，后续局部供应
仍有收缩预期。 多数厂家仍需执行前期订单， 可流通现货有限，根据百川盈孚， 截至8 月 23 日，
工厂库存降至1.67 万吨，环比下降2.34%。 需求方面，部分下游企业存在刚需补货，叠加部分
出口订单执行， 接货积极性较前期有所提升。 成本方面，本周甲醇价格环比上涨10.76%，对DMF
价格形成支撑，行业利润有所改善，根据百川盈孚，本周DMF 行业毛利为902 元/吨，环比提
升 99.23%，行业毛利率为17.20%。展望后市，我们预计DMF 市场维持高位震荡。
投资建议
 截至 8 月 21 日，SW 基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为 24.40 倍，处在历史（2002 年至
今）70.53%分位数； 市净率为2.31 倍， 处在历史58.60%分位数。SW 石油石化市盈率 （TTM
剔除负值）为 14.27 倍，处在历史（2002 年至今）42.93%分位数；市净率为 1.37 倍，处在
历史 47.09%分位数。展望 2026 年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化
行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。 8
月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤
其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复涨价情况。中长期推荐投资主线：1、
地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、煤化工资产有望迎来价值重估；2、化工
产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能
力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；3、“双碳”“反内卷”
等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、染料、有机硅、农药、制
冷剂、 磷化工等；4、 下游行业快速发展， 新材料领域公司发展空间广阔。 推荐： 中国石油、
中国海油、卫星化学、宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、新和成、中国石化、恒力石化、
东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、浙江龙盛、兴发集团、扬农化工、利尔化学、联化科技、
巨化股份、云天化、赛轮轮胎、安集科技、雅克科技、鼎龙股份、江丰电子、彤程新材、
圣泉集团、东材科技、中材科技、莱特光电、蓝晓科技、瑞联新材等。
 8 月金股：安集科技，巨化股份。
风险提示
 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 2

目录
本周化工行业投资观点 .................................................................................... 4
8 月金股：安集科技.............................................................................................................................. 5
8 月金股：巨化股份.............................................................................................................................. 6
公告摘录 ............................................................................................................ 7
本周行业表现及产品价格变化分析 ................................................................ 8
重点关注 ................................................................................................................................................ 8
风险提示 ................................................................................................................................................ 9
附录： .............................................................................................................. 10

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 3

图表目录
图表 1. 本周（08.17-08.23）主要指数表现 .................................................................. 4
图表 2. 本周（08.17-08.23）均价涨跌幅居前化工品种 .............................................. 9
图表 3. 本周（08.17-08.23）化工涨跌幅前五子行业 .................................................. 9
图表 4. PTA 价格、价差（单位：元/吨） ................................................................... 10
图表 5. DMF 价格、价差（单位：元/吨） .................................................................. 10
图表 6. 聚合 MDI 价格、价差（单位：元/吨） ........................................................ 10
图表 7. BDO（电石法）价格、价差（单位：元/吨） ............................................... 10

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 4

本周化工行业投资观点
行业基础数据与变化： 本周（08.17-08.23）上证指数跌幅为 0.56%，深证成指跌幅为 1.81%，沪深
300 跌幅为 1.01%，创业板指跌幅为 2.23%。基础化工行业跌幅为 0.10%，在申万 31 个一级行业中
排名第 8； 石油石化行业涨幅为 5.44%，在申万 31 个一级行业中排名第 1。 本周（08.17-08.23）均价
跟踪的 100 个化工品种中，共 48 个品种价格上涨，21 个品种价格下跌，31 个品种价格稳定。跟踪
产品中 53%的产品月均价环比上涨，35%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周
均价涨幅居前品种为：DMF（华东） 、维生素E、 维生素A、甲醇 （长三角） 、纯苯（FOB 韩国） ；
周均价跌幅居前的品种为：甲苯（华东）、尿素(波罗的海小粒装)、蛋氨酸、环氧氯丙烷（华东）、
二氯甲烷（华东）。根据同花顺 iFinD 数据，本周 WTI 原油期货结算价收于 87.06 美元/桶，周涨幅
5.66%；布伦特原油期货结算价收于 94.39 美元/桶，周涨幅 6.63%；NYMEX 天然气期货收于 2.76
美元/mmbtu，收盘价周涨幅 1.47%。新能源材料方面，根据生意社数据，截至 8 月 21 日，电池级碳
酸锂价格为 15.00 万元/吨，与本月初（14.20 万元/吨）相比上涨 5.63%。

图表 1. 本周（08.17-08.23）主要指数表现

资料来源：同花顺 iFinD，中银证券

投资建议：截至 8 月 21 日，SW 基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为 24.40 倍，处在历史（2002
年至今）70.53%分位数；市净率为 2.31 倍，处在历史 58.60%分位数。SW 石油石化市盈率（TTM
剔除负值） 为14.27 倍 ， 处在历史 （2002 年至今）42.93%分位数 ； 市净率为1.37 倍 ， 处在历史47.09%
分位数。展望 2026 年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时
新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。 8 月份重点关注：1、中报行情；2、
由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业
企稳修复涨价情况。中长期推荐投资主线：1、地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、煤
化工资产有望迎来价值重估；2、化工产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，
布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；3、“双
碳”“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、染料、有机硅、农药、
制冷剂、磷化工等；4、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。推荐：中国石油、中国
海油、卫星化学、宝丰能源、万华化 学、华鲁恒升、新和成、中国石化、恒力石化、东方盛虹、桐
昆股份、新凤鸣、浙江龙盛、兴发集团、扬农化工、利尔化学、联化科技、巨化股份、云天化、赛
轮轮胎、安集科技、雅克科技、鼎龙股份、江丰电子、彤程新材、圣泉集团、东材科技、中材科技、
莱特光电、蓝晓科技、瑞联新材等。
5.44
-0.10
-0.56
-1.01
-1.81
-2.23
(3.00)
(2.00)
(1.00)
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
石油石化 基础化工 上证指数 沪深300 深证成指 创业板指
周涨跌幅(%）

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 5

8 月金股：安集科技
公司发布 2025 年年报，2025 年实现营收 25.04 亿元，同比+36.47%；实现归母净利润 7.84 亿元，同比
+46.85%。公司发布 2026 年一季报，26Q1 实现营收 7.24 亿元，同比+32.76%，环比+4.60%；实现归
母净利润 2.08 亿元，同比+23.01%，环比+18.45%。
核心要点
公司业绩持续高增长。2025 年公司营收及归母净利润同比大幅增长，主要得益于各产品持续拓展市
场覆盖率，客户用量上升以及新产品、新客户导入。2025 年公司毛利率为 56.72%（同比-1.73pct），
净利率为 31.29%（同比+2.21pct） ， 期间费用率为25.08%（同比-1.29pct） ， 其中财务费用率为0.40%
（同比+1.97pct），主要系 2025 年发行的可转债按照实际利率法确认的利息支出和汇兑损失有所增
加。26Q1 公司营收及归母净利润同环比均实现增长 ， 主要系公司化学机械抛光液营收持续稳健增长、
功能性湿电子化学品营收同比增幅显著、电镀液及添加剂板块按计划有序推进。 26Q1 毛利率为
55.46%（同比-0.24pct，环比-1.56pct），净利率为 28.69%（同比-2.27pct，环比+3.35pct），一季报
显示 26Q1 期间费用合计增长幅度低于营业收入增幅，尽管受汇兑损失影响财务费用有所波动，公
司整体盈利能力与经营质量仍实现稳健提升。
公司抛光液、湿电子化学品持续放量，市占率逐渐提升。 根据 2025 年年报，2025 年公司抛光液收
入 20.40 亿元（同比+32.06%），持续保持稳健增长势头，毛利率为 58.28%（同比-2.88pct）。根据
TECHCET 公开的全球半导体抛光液市场规模测算，近三年公司化学机械抛光液全球市占率分别约
8%、11%、13%，逐年稳步提升，已跻身全球化学机械抛光液主流供应商行列。2025 年公司部分成
熟产品实现自我迭代并导入顺利，金属栅极抛光液持续上量，抛光液品类覆盖率进一步提升，同时
公司紧跟客户需求积极开发新材料和特殊工艺用化学机械抛光液，在 3D/2.5D IC 领域取得突破，保
持产品先发优势。2025 年公司功能性湿电子化学品收入 4.53 亿元（同比+63.73%），业务规模快速
提升，毛利率为 50.00%（同比+6.79pct）。根据 TECHCET 全球半导体功能性湿电子化学品市场规
模测算，2025 年公司功能性湿电子化学品全球市场占有率约为 6%。公司专注于集成电路前道晶圆
制造用及后道晶圆级封装用等高端功能性湿电子化学品产品领域，2025 年获得多家海内外客户测试
机会 ， 部分产品在海外客户显现出竞争优势 、 进展顺利 ， 并有多款产品在多家客户上量及供应稳定，
营业收入增长明显。
公司电镀液及添加剂业务不断突破，致力于核心原 材料自主可控。根据 2025 年年报，2025 年公司
电镀液本地化供应进展顺利，持续上量；集成电路大马士革电镀液及添加剂进入量产阶段，实现销
售；先进封装锡银电镀液及添加剂以及硅通孔电镀液及添加剂开发及验证按计划进行。在建立核心
原材料自主可控供应方面，参股公司开发的多款硅溶胶产品在功能性、稳定性和产出方面有明显提
升，已应用在公司多款抛光液产品中并实现量产销售；自研自产磨料应用在公司产品中的测试论证
进展顺利，多款产品已通过客户端验证并实现量产供应，部分产品在重要客户实现销售。随着公司
高端纳米磨料制备技术的进一步熟练掌 握，上游原材料自主可控能力大大加强，进一步巩固公司核
心竞争优势。
盈利预测
预计 2026-2028 年归母净利润分别为 10.68/13.76/17.44 亿元，每股收益分别为 6.10/7.87/9.97 元。
风险提示
产品研发推广进程受阻；原材料供应及价格上涨风险；半导体行业周期变化风险；全球国际贸易摩
擦及不可抗力风险。

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 6

8 月金股：巨化股份
公司发布 2025 年年报，2025 年实现营收 269.91 亿元，同比+10.33%；实现归母净利润 37.83 亿元，
同比+94.29%。公司发布 2026 年一季报，26Q1 实现营收 60.18 亿元，同比+3.75%，环比-8.78%；实
现归母净利润 11.73 亿元，同比+45.93%，环比+119.21%。公司拟向全体股东每 10 股派发 3.8 元 （含
税）的现金分红。
核心要点
公司业绩大幅增长。2025 年公司业绩同比显著增长，主要原因为公司第二、三代氟制冷剂在生产配
额制下供需格局优化，产品价格合理性回归上行，盈利大幅增长；非制冷剂化工产品总体 “供强需
弱”，价格下行、盈利下降；但由于制冷剂业务盈利显著增长，在主营业务收入结构、盈利结构中
的占比提高，公司总体业绩大幅提升。2025 年公司毛利率为 28.23%（同比+10.73pct），净利率为
16.02%（同比+7.12pct） ， 期间费用率为8.12%（同比-0.23pct） ， 其中财务费用率为0.41%（同比+0.24pct），
主要系 2025 年汇兑损失增加所致。26Q1 随着制冷剂行业景气度持续提升，公司归母净利润同环比
均实现增长，毛利率为 34.39%（同比+5.97pct，环比+8.09pct），净利率为 21.62%（同比+6.13pct，
环比+10.99pct）。
2025 年公司核心产品制冷剂系列产品均价持续上行，其他非制冷剂业务盈利总体下降 ；26Q1 多种
产品均价同比上涨。根据 2025 年主要经营数据公告，2025 年公司第二、三代氟制冷剂产品均价同
比上涨 47.55%；非制冷剂化工产品价格总体延续下行趋势，氟聚合物材料、食品包装材料、基础化
工产品均价同比分别下跌 2.78%、1.54%、4.35%；原材料方面，2025 年公司主要原材料跌多涨少，
除无水氢氟酸、硫磺、甘油均价同比上涨外，其余原材料均价同比下跌。根据2026 年一季度主要经
营数据公告，公司主要产品除含氟精细化学品和基础化工产品及其它均价同比下跌外，其余产品均
价同比实现不同幅度上涨，其中制冷剂产品均价持续上涨 （同比+18.72%） 。受益于产品价格上涨及
含氟聚合物材料、含氟精细化学品销量增加，26Q1 公司营业收入实现同比小幅上涨。
制冷剂行业延续高景气，公司氟化工产业布局有序推进。 根据百川盈孚，截至 4 月 30 日，制冷剂
R32/R125/R134a/R22 市场均价分别为 6.35/5.50/6.15/2.05 万元 / 吨 ， 分 别 较 今 年 年 初
+0.79%/+14.58%/+6.03%/+28.13%。 根据2025 年年报 ，2026 年国家核定公司 R22 生产配额 3.84 万吨，
占全国 26.3%，其中内用配额占全国 31.55%，为国内第一；HFCs 生产配额 29.99 万吨，占全国同类
品种合计份额的 39.30%。公司不仅配额总量绝对领先，并且各主流品种份额领先，牢固确立公司在
市场上的主导权；公司运营两套主流 HFOs 生产装置，产能约 8,000 吨/年，品种及有效产能国内领
先，计划通过新建+技术改造新增 HFOs 产能至 5 万吨。2025 年甘肃巨化新材料有限公司高性能氟
氯新材料一体化提升项目环评获批，在建 2 万吨 H-R1234yf、拟建 1.5 万吨 T-R1234yf 装置；衢化氟
化公司在建 0.6 万吨 R1234yf 装置 。 此外 ， 公司具有完整氟化工产业链和齐全的氟聚合物单体 （TFE、
HFP、VDF） 以及较强的下游产品研发能力 ， 子公司飞源化工三氟系列精细材料产能居于国内前列。
近年来，公司开发出全氟聚醚、氢氟醚等系列氟化液产品，广泛应用于半导体制造、精密清洗，也
是数据中心及新能源领域热管理介质选择之一。
盈利预测
考虑到制冷剂价格在配额政策影响下持续上涨，调整盈利预测，预计 2026-2028 年公司归母净利润
分别为 55.90/67.48/77.63 亿元，每股收益分别为 2.07/2.50/2.88 元。
风险提示
项目建设进度不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧。

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 7

公告摘录
【川恒股份】向特定对象发行股票募投项目延期的公告。贵州川恒化工股份有限公司（以下简称公
司） 于2025 年 4 月将向特定对象发行股票的募集资金借于控股子公司贵州黔源地质勘查设计有限公
司（以下简称黔源地勘），用于建设“福泉市老寨子磷矿新建 180 万吨/年采矿工程”（以下简称募投
项目）。公司于 2026 年 8 月 18 日召开第四届董事会第二十次会议，审议通过《向特定对象发行股
票募投项目延期的议案》，基于募投项目实施的实际情况，在募投项目实施主体、实施地点及实施
方式均不发生变更的情况下，将该募投项目达到预定可使用状态日期由 2027 年 12 月 31 日延期至
2028 年 12 月 31 日。
【联科科技】公司拟以自有资金 1 亿元投资设立全资子公司海南联科国际控股有限公司，持股比例
100%。新公司经营范围包括投资活动、合成材料、生物基材料、供应链管理、新能源技术研发、专
用化学产品及化工产品销售、货物及技术进出口等。公司表示，本次投资旨在充分运用海南自贸港
政策优势，优化资源配置、拓宽业务范畴及国内外市场。
【森和高科】公司拟使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金，其中置换
“年产 8 万吨环保型贵金属提取剂建设项目（一期）”前期投入 20,491.28 万元，置换已支付发行费用
676.89 万元。该募投项目拟使用募集资金 4.9 亿元，截至 2026 年 7 月 31 日，公司已以自筹资金实
际投入 26,614.32 万元。本次置换不影响募投项目正常进行，不存在变相改变募集资金用途的情形。
【四川美丰】公司子公司四川美丰化工科技有限责任公司生产装置已全面完成年度检修并恢复正常
生产。本次检修自此前计划实施以来历时约 1 个月，停车检修期间主要对生产装置进行设备检验检
测和维护保养，以确保装置安全平稳长周期运行。
【瑞华泰】为缓解嘉兴瑞华泰的资金压 力，优化其内部资源配置及资产负债结构，提高全资子公司
的综合竞争力，促进公司及全资子公司整体的良性运营和可持续发展。瑞华泰拟将此前向全资子公
司嘉兴瑞华泰提供的 33,000 万元借款，转为对该子公司的增资，以优化其资产负债结构、增强资本
实力。
【亚星化学】潍坊亚星化学股份有限公司（亚星化学）的控股股东 ——潍坊市城市建设发展投资集
团有限公司（市城投集团），拟受让亚星化学控股子公司潍坊亚星新材料有限公司（亚星新材料）
两位外部股东持有的合计 11.90%的股权，同时亚星化学拟放弃对该等股权的优先购买权，且该交易
不会改变亚星化学对亚星新材料的绝对控股地位。
【嘉化能源】 嘉化能源拟吸收合并其全资子公司泛成化工 ， 以优化管理架构 、 提升经营效率 。 并且，
嘉化能源通过子公司投资建造船舶，补齐码头储运业务短板，拓展航运业务新版图。公司全资子公
司美福码头之控股子公司嘉美航运，投资建造 1 艘 35,000m³中型液化烃运输船舶，专注浙江省内及
国内沿海液化烃类专业化航运服务，投资总额不超过人民币 7.5 亿元，美福码头承担其中不超过人
民币 4.5 亿元。船舶承建方为南通中集太平洋海洋工程有限公司，计划不迟于 2029 年 12 月 31 日交
付。
【硅宝科技】成都硅宝科技股份有限公司（300019）决定对全资子公司硅宝（眉山）新能源材料有
限公司增资 10,000 万元，以推动锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目建设，拓展新能源业务板
块。硅宝科技在四川彭山经济开发区设立全资子公司硅宝新能源，建设 5 万吨/年锂电池用硅碳负极
材料及专用粘合剂项目，计划总投资 5.6 亿元。
【聚胶股份】聚胶股份将首次公开发行股票总部募投项目的节余募集资金永久补充流动资金，用于
公司日常经营活动。公司董事会于 2026 年 8 月 20 日审议通过议案，决定对"年产 12 万吨卫生用品
高分子新材料制造及研发总部项目"予以结项，并将该项目截至 2026 年 6 月 30 日的节余募集资金
904.05 万元（含利息收入、投资收益及尚未支付的合同尾款和质保金等）永久补充流动资金，同时
注销相关募集资金专用账户。
【索通发展】 为保障公司预焙阳极项目所需的煅烧焦原料连续 、 稳定供应 ， 摆脱对外购货源的依赖，
实现原料自给配套，支撑公司预焙阳极项目长期平稳运行，全资子公司北京索通新动能科技有限公
司与河北凯意新材料科技有限公司共同向索通凯意增资 17,900 万元，其中索通新动能以货币增资
9,800 万元 ， 河北凯意以货币及土地使用权增资8,100 万元 。 增资后股权结构为索通新动能持股 55%，
河北凯意持股 45%。

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 8

本周行业表现及产品价格变化分析
本周（08.17-08.23）均价跟踪的 100 个化工品种中，共 48 个品种价格上涨，21 个品种价格下跌，31
个品种价格稳定。跟踪产品中 53%的产品月均价环比上涨，35%的产品月均价环比下跌，12%的产
品月均价环比持平 。 周均价涨幅居前品种为 ：DMF（华东） 、 维生素E、 维生素A、 甲醇 （长三角） 、
纯苯（FOB 韩国）；周均价跌幅居前的品种为：甲苯（华东）、尿素 (波罗的海小粒装)、蛋氨酸、
环氧氯丙烷（华东）、二氯甲烷（华东）。
本周（08.17-08.23）国际油价上涨，WTI 原油期货结算价收于 87.06 美元/桶，周涨幅 5.66%；布伦
特原油期货结算价收于 94.39 美元/桶，周涨幅 6.63%。宏观方面，根据美联社，美伊谈判期限届满
后双方仍未恢复对话，霍尔木兹海峡通行量明显下降，并发生船舶遇袭及胡塞武装宣称袭击沙特炼
厂事件。供应方面，根据 EIA 数据，截至 8 月 14 日当周，美国原油日均产量 1,383.0 万桶，较前一
周增加 2.5 万桶，较去年同期日均产量增加 44.8 万桶；需求方面，美国石油需求总量日均1,953.8 万
桶，较前一周减少 109.7 万桶，其中美国汽油日均需求量 868.9 万桶，较前一周减少 27.6 万桶；库
存方面 ， 包括战略储备在内的美国原油库存总量72,220.0 万桶 ， 较前一周减少90.0 万桶 。 展望后市，
短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际
油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周
NYMEX 天然气期货收于 2.76 美元/mmbtu，收盘价周涨幅 1.47%。EIA 天然气库存周报显示，截至
8 月 14 日当周，美国天然气库存总量为 31,690 亿立方英尺，较前一周增加 160 亿立方英尺，较去年
同期减少 280 亿立方英尺，跌幅为 0.9%，同时较 5 年均值增加 1,850 亿立方英尺，涨幅为 6.2%。展
望后市，短期来看，尽管地缘局势释放积极信号，但欧洲储气进度缓慢及旺季需求有望推升天然气
价格；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天
然气价格剧烈宽幅震荡。

重点关注
PTA 价格上涨
本周（08.17-08.23）PTA 价格上涨。根据百川盈孚，截至 8 月 23 日，PTA 市场均价为 6530 元/吨，
较上周上涨 3.82%。本周国际油价上涨，对 PTA 成本形成支撑，同时现货流通仍然偏紧，但需求偏
弱限制了价格进一步上涨。供应方面，根据百川盈孚，本周 PTA 市场开工率为 57.98%，周内华东
一套 150 万吨装置重启，另有一工厂合计 720 万吨装置提负运行，预估周产量升至 108.04 万吨，环
比增加 10.31%，此外，多套装置重启时间推迟，供应增量尚未完全转化为可流通现货，行业库存继
续下行，现货紧张格局缓解有限。需求方面，尽管存在旺季预期，但终端订单传导尚不明显，聚酯
工厂以按需采购为主，根据百川盈孚，本周聚酯瓶片、涤纶短纤产量分别环比下降1.76%和 2.14%，
对 PTA 需求形成一定拖累。成本利润方面，根据百川盈孚，本周 PTA 行业毛利润为 398.71 元/吨，
环比提升 115.86%，行业毛利率为 6.31%。展望后市，我们预计 PTA 市场维持偏强运行。
DMF 价格上涨
本周 （08.17-08.23）DMF 价格上涨。根据百川盈孚，截至8 月 23 日，DMF 市场均价为 5500 元/吨，
较上周上涨 2.33%。 近期甲醇价格上涨 、 局部装置临时停车 ， 叠加厂家库存偏低和下游阶段性补货，
供需格局改善，生产企业连续推涨报价。供应方面，本周国内 DMF 开工率约为 48.30%，预估周产
量为 1.86 万吨，环比下降 0.60%。其中贵州天福 10 万吨装置于 8 月 18 日因临时故障停车，预计停
车 6 天；华鲁恒升荆州 15 万吨装置计划自 8 月 24 日起检修 22 天，后续局部供应仍有收缩预期。多
数厂家仍需执行前期订单，可流通现货有限，根据百川盈孚，截至 8 月 23 日，工厂库存降至 1.67
万吨，环比下降 2.34%。 需求方面，部分下游企业存在刚需补货，叠加部分出口订单执行，接货积
极性较前期有所提升。成本方面，本周甲醇价格环比上涨 10.76%，对 DMF 价格形成支撑，行业利
润有所改善 ， 根据百川盈孚 ， 本周DMF 行业毛利为 902 元/吨 ， 环比提升 99.23%， 行业毛利率为17.20%。
展望后市，我们预计 DMF 市场维持高位震荡。

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 9

图表 2. 本周（08.17-08.23）均价涨跌幅居前化工品种
产品 周均价涨跌幅（%） 月均价涨跌幅（%）
DMF（华东） 9.04 6.26
维生素 E 6.95 (11.85)
维生素 A 6.87 (16.63)
甲醇（长三角） 6.66 0.10
纯苯（FOB 韩国） 6.02 8.76
甲苯（华东） (12.07) 5.93
尿素(波罗的海小粒装) (7.58) 4.97
蛋氨酸 (6.27) (15.21)
环氧氯丙烷（华东） (4.67) 5.56
二氯甲烷（华东） (3.84) 1.71
资料来源：百川盈孚，万得，中银证券
注：周均价取近 7 日价格均值，月均价取近 30 日价格均值

图表 3. 本周（08.17-08.23）化工涨跌幅前五子行业
涨幅前五 涨幅（%） 涨幅最高个股 跌幅前五 跌幅（%） 跌幅最高个股
SW 其他塑料制品 5.49 艾艾精工 SW 合成树脂 (7.53) 上纬新材
SW 其他化学原料 5.29 江天化学 SW 氟化工 (4.24) 多氟多
SW 氨纶 5.12 华峰化学 SW 其他化学纤维 (4.21) 中复神鹰
SW 煤化工 4.50 金牛化工 SW 非金属材料 (3.96) 联瑞新材
SW 复合肥 3.93 红四方 SW 有机硅 (2.26) 锦华新材
资料来源：万得，中银证券

风险提示
1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球经济形势出现变化。

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 10

附录：
重点品种价格、价差图（左轴价差，右轴价格）
图表 4. PTA 价格、价差（单位：元/吨） 图表 5. DMF 价格、价差（单位：元/吨）

资料来源：百川盈孚，中银证券 资料来源：百川盈孚，中银证券

图表 6. 聚合 MDI 价格、价差（单位：元/吨） 图表 7. BDO（电石法）价格、价差（单位：元/吨）

资料来源：百川盈孚，中银证券 资料来源：百川盈孚，中银证券

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电石法BDO价差 BDO

2026 年 8 月 25 日 化工行业周报 11

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增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；
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减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；
中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数
或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数 或标普 500 指数。

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