1. 市场回顾

投资要点：
本周汽车板块上涨4.75%。本周申万汽车板块报收7,722.5 点，上涨4.75%，板块排名12/31，同期沪深300 指数报收4,636.6 点，上涨4.41%，本周汽车板块跑赢沪深300 指数。子板块方面，汽车零部件/ 摩托车及其他/ 汽车服务/ 商用车/ 乘用车板块，分别+5.87%/+4.06%/+3.13%/+3.12%/+2.48%。3 月国内新能源汽车出口同比高增。据中汽协数据，3 月国内汽车出口87.5 万辆，同/环比分别+72.6%/+30.2%。分车型看，乘用车出口74.8 万辆，同/环比分别+82.4%/+27.8%；商用车出口12.7 万辆，同/环比分别+32.3%/+46%；新能源汽车出口37.1 万辆，同/环比分别+134.8%/+31.6%。3 月全国乘用车零售环比增长，新能源渗透率持续上升。4 月9 日，乘联分会发布数据显示，3 月全国乘用车市场零售164.8 万辆，同比-15%，环比+59.4%；26Q1 乘用车累计零售销量422.6 万辆，同比-17.4%。其中，3 月新能源乘用车市场零售84.8 万辆，同比-14.4%，环比+82.6%；26Q1 新能源乘用车市场零售190.8 万辆，同比-21.1%。新能源车渗透率仍在上升，3 月新能源车在国内乘用车零售渗透率为51.5%，较去年同期增长0.3 个百分点，环比增加7 个百分点。预计4 月车市产销延续前期缓慢回升。公告：1）天成自控：获国内头部车企乘用车座椅总成项目定点，预计2026 年10 月量产，生命周期4 年配套10 万辆。2）涛涛车业：2026 年Q1 归母净利润预增80%-126%，扣非净利润预增72%-119%。3）海伦哲：2026 年Q1 归母净利润预增43%-64%，主因主业增长及并表湖北及安盾贡献约950 万元。要闻：1）上海：印发2026 年扩消费行动方案，持续开展汽车以旧换新，落实新能源购置税减免。2）青岛：9 部门联合发布汽车行业稳增长方案，2026 年推动57 个过亿元汽车项目建设，目标整车产量100 万辆、新能源车45 万辆。3）华境S 发布：五菱与华为合作旗舰六座SUV 开启盲订，全系标配华为乾崑智驾及鸿蒙座舱。投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：相关研究《新势力车企3 月销量同环比改善——智能汽车数据销量跟踪（三）》2026-04-08《特斯拉高资本支出引领车企AI 布局转型——智能汽车系列报告（九）》2026-02-02《2026 年汽车行业策略：智能化+全球化驱动，把握结构性机会》2026-01-28《智能汽车产业深度研究：L3 车型产品准入，智能汽车发展加速》2025-12-31《L3 准入落地，华为系景气度提升——智能汽车系列报告（八）》2025-12-30吴迪S0820525010001021-32229888-25523联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517行业研究行业研究
1. 市场回顾
1.1 行情：汽车板块跑赢沪深300 指数本周汽车板块跑赢沪深300 指数0.34 个pct。本周汽车板块报收7,722.5 点，上涨4.75%，板块排名12/31，同期沪深300 指数报收4,636.6 点，上涨4.41%。子板块方面，汽车零部件板块+5.87%；摩托车及其他板块+4.06%；汽车服务板块+3.13%；商用车板块+3.12%；乘用车板块+2.48%。
图表1：本周汽车板块+4.75%，板块排名12/31
图表2：本周汽车零部件板块+5.87%
行业研究1.2 个股：出口高增与业绩期共振本周申万、恒生汽车板块：1）涨幅前5 个股：长源东谷（+33.11%）、新朋股份（+28.79%）、金钟股份（+25.01%）、飞龙股份（+24.18%）、华懋科技（+22.19%）；2）跌幅前5 个股：新日股份（-12.67%）、首控集团（-10.87%）、金龙汽车（-8.85%）、永达汽车（-8.53%）、美东汽车（-5.88%）。
图表3：A 股申万汽车本周涨跌幅前15 个股（%）
1.3 数据：3 月国内新能源汽车出口同比高增3 月国内新能源汽车出口同比高增。据中汽协数据，3 月国内汽车出口87.5万辆，同/环比分别+72.6%/+30.2%。分车型看，乘用车出口74.8 万辆，同/环比分别+82.4%/+27.8%；商用车出口12.7 万辆，同/环比分别+32.3%/+46%；新能源汽车出口37.1 万辆，同/环比分别+134.8%/+31.6%。
图表4：汽车3 月出口环比+30.2%
图表5：乘用车3 月出口环比+27.8%
行业研究
图表6：商用车3 月出口环比+46%
图表7：新能源汽车3 月出口环比+31.6%
2. 行业跟踪
2.1 公告：汽零公司披露2025 年年度报告
图表8：汽零公司2025 年财报数据
代码名称
2025 年营收（亿）
同比(%)
2025 年归母净利润（亿）
同比(%)301007.SZ德迈仕6.44-6.80.52-4.3603701.SH德宏股份9.2230.40.12-75.0300893.SZ松原安全26.7835.93.6640.7000625.SZ长安汽车1,640.002.740.75-44.3920599.BJ同力股份63.894.08.395.8603949.SH雪龙集团4.3420.60.9049.0600609.SH金杯汽车45.554.32.35-38.5300611.SZ美力科技20.1225.51.4636.8688667.SH菱电电控11.94-0.21.36750.6001282.SZ三联锻造16.425.11.10-25.0603350.SH安乃达20.0431.11.154.6920270.BJ天铭科技2.13-16.00.36-42.0603335.SH迪生力9.84-5.80.48133.5603239.SH浙江仙通15.2224.32.2229.2920106.BJ林泰新材4.2034.41.4174.2920978.BJ开特股份11.2936.71.7325.6920837.BJ华原股份6.0414.60.7516.0000559.SZ万向钱潮133.914.110.368.9【天成自控】项目定点公告2026 年4 月10 日，天成自控（603085.SH）发布公告：公司收到国内某头部汽车企业乘用车座椅总成项目定点通知。根据客户规划，项目预计于2026 年10月开始量产，项目生命周期为4 年，预计项目周期内配套乘用车总量为10 万辆。行业研究【涛涛车业】2026 年第一季度业绩2026 年4 月7 日，涛涛车业（301345.SZ）发布公告：公司预计2026 年第一季度归母净利润15,500 万元-19,500 万元，同比增长79.79%-126.19%；扣非净利润14,790 万元-18,790 万元，同比增长72.19%-118.76%。【海伦哲】2026 年第一季度业绩2026 年4 月7 日，海伦哲（300201.SZ）发布公告：公司预计2026 年第一季度归母净利润为4,100 万元–4,700 万元，同比增长43.16%–64.11%；扣非净利润为4,000 万元–4,600 万元，同比增长40.33%–61.38%。业绩增长主要源于：1）母公司及全资子公司格拉曼一季度中标与交付量同比提升，带动净利润实现超10%增长；2）公司于2026 年2 月1 日起将湖北及安盾51%股权纳入合并报表，按会计准则调整后，归属于上市公司的净利润贡献约950 万元。2.2 要闻：3 月乘用车零售销量环比增长59%【政策】上海持续开展汽车以旧换新活动。4 月9 日，上海市商务委员会近日印发《2026 年上海市扩消费行动方案》。其中提到，加快促进汽车更新消费，持续开展汽车以旧换新活动，全面释放汽车消费潜力。支持符合条件的消费者申领新能源汽车专用额度，落实新能源汽车车辆购置税减免政策。培育壮大二手车经营主体，持续落实取消二手车限迁、二手车销售“反向开票”等便利化措施。鼓励汽车生产企业出台汽车收旧换新优惠措施，自营或与二手车经销企业合作开展汽车销售或租赁收旧换新服务。（来源：财联社）青岛9 部门联合发布推动57 个过亿元汽车产业项目建设。4 月6 日，青岛市工业和信息化局等9 部门联合印发《青岛市汽车行业稳增长工作方案》。方案提出，2026 年度青岛整车产量稳定在100 万辆左右，其中，新能源汽车产量达到45 万辆，进一步补齐“三电”系统、车用芯片、智能座舱等核心配套短板。从项目上看，青岛将推动57 个过亿元汽车产业项目建设，加快一汽锻造、解放商用车、奇瑞KD 项目等2025 年总投资142 亿元的16 个过亿元竣工项目达产，2026 年新增产值128 亿元；预计2026 年竣工项目27 个，全部达产后新增产值135 亿元。（来源：财联社）【行业】3 月全国乘用车市场零售销量164.8 万辆，环比增长59.4%。4 月9 日，乘联分会发布数据显示，3 月全国乘用车市场零售164.8 万辆，同比下降15%，环比增长59.4%；26Q1 乘用车累计零售销量422.6 万辆，同比下降17.4%。其中，3 月新能源乘用车市场零售84.8 万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%；26Q1新能源乘用车市场零售190.8 万辆，同比下降21.1%。新能源车渗透率仍在上升，3 月新能源车在国内乘用车零售渗透率为51.5%，较去年同期增长0.3 个百分点，环比增加7 个百分点。预计4 月车市产销延续前期缓慢回升。（来源：乘联分会）中东战事对日本汽车业影响持续扩大。4 月7 日，中东战事爆发一个多月以来，对日本汽车产业的冲击持续扩大，不仅石脑油等原材料进口受阻导致汽车零行业研究部件生产承压及价格上涨，整车生产也被迫减产或停产。据市场服务机构克普勒公司统计，3 月日本石脑油等石油产品进口量较上月下降约30%。作为重要化工原料，石脑油供应紧张直接导致乙烯等塑料部件制造原料供应紧张，轮胎生产所需的基础原料丁二烯与合成橡胶也大幅涨价。（来源：财联社）华境S 开启盲订，全系标配华为智能全家桶。4 月7 日，上汽通用五菱携⼿华为乾崑打造的华境S 首发亮相并开启盲订。华境S 定位旗舰级六座智能SUV，全系标配华为乾崑舱内激光雷达Limera、华为乾崑ADS Pro 增强版、华为乾崑全维防碰撞系统CAS 4.0、鸿蒙座舱HarmonySpace5 及华为乾崑车云等。华境S 搭载“神炼电池”3.0，采用宁德时代超级增混电芯，两驱版CLTC 纯电续航最高255km，四驱版235km，3.5C 快充12 分钟可将电量从10%充至60%。（来源：华境汽车）
3. 投资建议
投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。
4. 风险提示
智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com