核心观点：
本周上证指数、深证成指、沪深300、中证500 指数均有不同程度回调，申万传媒板块本周下跌-4.62%，在全行业周涨跌幅排名26/31。各子板块中，影视院线(-2.39%)跌幅最小,游戏（-6.23%）板块跌幅最大。（1）AI 模型：三大运营商推出Token 套餐，大模型商业化按下加速键。建议关注具有充足垂类用户资源的平台公司。（2）影视：网信办全面规范短视频标注工作，平台发布短视频必选6 类标签；抖音集团严管AI 短剧，15 亿元支持真人短剧；游戏公司陆续入局AI 漫剧，
恺英网络成立时光川行，建设自研AI 短剧模型；《给阿嫲的情书》点燃电影市场，有望推动院线估值修复；五二零档期将至，暑期档优质影片供给充足；《五哈》虹吸效应持续，新老综艺交替有序；逆袭题材仍是核心，漫剧市场保持火热。建议关注暑期优质影片储备充足的影视公司、AI+影视相关标的。（3）游戏：腾讯持续主导游戏畅销榜，免费榜新游轮动频繁；RPG 新游《异环》用户口碑逐渐回升，国服上线半个月预估流水达3 亿元。建议关注头部游戏公司。⚫公司公告：◼阿里巴巴（9988.HK，未评级）发布2026 年三月底止季度业绩及2026财务年度业绩公告：一季度的经营亏损和现金流下降主要源于对即时零售、千问APP 获客及云基础设施支出的增加；一季度云收入达416.26亿元，同比增长38%，AI 相关产品收入达89.71 亿元，实现第十一个季度的三位数同比增长，同时重点推进MaaS 战略；公司自主研发的AI 芯片“平头哥”已经重点实现在汽车行业的应用。◼泡泡玛特（9992.HK，未评级）发布2026 年第一季度最新业务状况公告：一季度公司整体收益，较去年同比增长75%-80%。从地区分布来看，中国地区收益同比增长100%-105%，亚太地区同比增长25%-30%，美洲同比增长55%-60%，欧洲及其他地区同比增长60%-65%。从渠道收益来看，线下渠道收入同比增长75%-80%，线上渠道收入同比增长150%-155%。⚫风险提示：行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展不及预期风险；AI 变现能力不达预期风险；监管趋严风险；经营不达预期风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险。行业指数表现《漫剧：AIGC 重塑内容生态，率先跑通AI 变现模式》《【金元传媒】周报20260303—AI 春节档：C 端用户争夺战打响，内容消费分化显著》《【金元传媒】20260308 传媒周报—哔哩哔哩实现首次盈利，阿里加码AI 生态布局》《【金元传媒】20260322 传媒周报—AI 智能体加速落地，IP 衍生品与游戏业务亮点频现》《【金元传媒】20260329 传媒周报—视频、音乐、基座多箭齐发，国产大模型进阶第一梯队》《【金元传媒】20260406 传媒周报—淘宝首次颁布漫剧激励，TOP TOY 再次递表港交所》《【金元传媒】20260412 传媒周报—平台大厂角力AI 视频工具，泡泡玛特加速全生态布局》《【金元传媒】20260419 传媒周报—影视院线板块领涨，阿里AI 模型持续发力》《【金元传媒】20260426 传媒周报—国产大模型持续突破，关注五一及暑期档电影市场表现》分析师：李景星执业证书编号：S0370522090001研究助理：谭景文执业证书编号：S0370125070004-0.80-2.20-1.14-5.19-4.621.641.562.600.88-0.25-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.0026-05-0826-05-1126-05-1226-05-1326-05-1426-05-15（%）传媒（申万）沪深300传媒互联网行业周度点评报告—游戏公司入局AI 漫剧，黑马影片有望推动院线估值修复评级：强于大市（维持）请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-2-请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-3-
一、市场行情跟踪
全行业：本周（2026.05.11-2026.05.17）上证指数、深证成指、沪深300、中证500 指数均有不同程度回调，周跌幅分别为-1.07%、-0.25%、-0.02%和-1.82%，申万传媒板块本周下跌-4.62%，在全行业周涨跌幅排名26/31。板块个股涨幅前五名分别为：
三人行（605168.SH，未评级）、
中视传媒（600088.SH，未评级）、
中国科传（601858.SH，未评级）、
游族网络（002174.SZ，未评级）、
名臣健康（002919.SZ，未评级）。板块个股跌幅前五名分别为：
新华都（002264.SZ，未评级）、
中文在线（300364.SZ，未评级）、
巨人网络（002558.SZ，未评级）、
东方明珠（600637.SH，未评级）、
完美世界（002624.SZ，未评级）。图 1：本周各行业板块涨跌幅数据来源：Choice，金元证券研究所整理表 1：本周传媒板块个股涨幅前五名证券代码证券简称周涨跌幅%周最低价（元）周最高价（元）周换手率%周成交量（万手）周成交金额（亿元）605168.SH三人行16.6760.6751.5763.5334.4972.7142.00600088.SH中视传媒16.4918.6516.2118.6526.92107.0718.50601858.SH中国科传11.5928.2124.9531.3014.04111.0231.87002174.SZ游族网络11.1511.9610.6012.0526.10255.5728.77002919.SZ名臣健康9.9126.8323.7227.3718.0947.8512.19数据来源：Choice，金元证券研究所整理表 2：本周传媒板块个股跌幅前五名证券代码证券简称周涨跌幅周最低价（元）周最高价（元）周换手率周成交量（万手）周成交金额（亿元）002264.SZ新 华 都-12.207.637.568.7516.96111.069.14300364.SZ中文在线-11.0927.9027.7332.0446.54307.3791.66002558.SZ巨人网络-9.4130.1229.7033.8816.66316.62100.47600637.SH东方明珠-9.239.649.5610.689.95334.6634.00002624.SZ完美世界-8.8316.0015.7118.0026.27480.1180.82请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-4-数据来源：Choice，金元证券研究所传媒行业：本周（2026.05.11-2026.05.17）国内传媒行业各个子板块继续下跌。影视院线(-2.39%)跌幅最小,游戏（-6.23%）板块跌幅最大。图 2：本周传媒板块：子板块涨跌幅（二级周涨跌幅，%）数据来源：Choice，金元证券研究所整理图 3：传媒板块历史走势数据来源：Choice，金元证券研究所整理请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-5-图 4：传媒板块历史市盈率数据来源：Choice，金元证券研究所整理二、行业要闻三大运营商推出Token 套餐，大模型商业化按下加速键近日，三大运营商相继推出Token 套餐，标志着大模型商业化进入提速阶段。各家在定价策略、目标客群和服务模式上各有侧重：（1）
中国电信：率先推出试商用Token 套餐，分别面向开发者、中小微企业、个人及家庭推出不同月租套餐，套餐融合中国电信星辰大模型及GLM5 等主流大模型，用户可通过天翼云官网、中国电信 App 等渠道订购。此外，中国电信还将推出天翼Token币与Token 权益，构建Token 流通生态。（2）
中国移动：上海移动发布Token通用服务，1 元可购40 万Tokens，支持话费支付与多模型通用，并联合腾讯推出WorkBuddy 智能体工作台。江苏移动试点250 万、1000 万、2000 万Token三档月包，北京移动则面向云电脑用户推出5.99 元算力次包及24.99 元/1000万Token 月包。（3）
中国联通：依托联通云与元景平台，推出个人版和团队版Token Plan。联通自研办公助手UniClaw 支持本地私有化部署，四川分公司还推出了月费15 元起的“全家福Token 套餐”。表 3：三大运营商分别推出token 套餐运营商平台/地区套餐类型价格中国电信天翼云开发者/中小企业版39.9 元/月，1500 万tokens159.9 元/月，7000 万tokens299.9 元/月，1.5 亿tokens个人/家庭版9.9 元/月，1000 万tokens29.9 元/月，4000 万tokens49.9 元/月，8000 万tokens中国移动上海移动
1 元40 万tokens
江苏移动250 万、1000 万、2000 万tokens 三档北京移动最低5.99 元的算力次包中国联通联通云个人版15 元/月，600 万tokens30 元/月，1200 万tokens请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-6-45 元/月，1800 万tokens企业版198 元/月，25,000credits698 元/月，100,000credits1398 元/月，250,000credits四川联通全家福token 套餐
15 元/月起
数据来源：天翼云，上海证券报，联通云，智东西，金元证券研究所整理网信办全面规范短视频标注工作，平台发布短视频必选6 类标签5 月12 日，中央网信办全面部署规范短视频内容标注工作，要求平台必须提供6 类“必选标签”，分别为虚构演绎、AI 生成、营销信息、转载、个人观点及无需标注。真实生活记录类可选择“无需标注”，该标签不对短视频观众展示。与此同时，网信办要求平台加强对新增视频的审核，并对存量短视频分批回溯，对未规范标注的予以补标或纠正，推动实现“应标尽标”。抖音集团严管AI 短剧，15 亿元支持真人短剧抖音近期对不同类型的短剧实施差异化管理策略。一方面，平台出台史上最严AI 短剧规范，全链路审核，累计下架超万部低质、低俗、价值观跑偏的劣质AI 短剧，甚至包括部分流量破亿的爆款。另一方面，抖音集团官宣2026 年真人短剧保底扶持预算超15 亿元，部均保底金额同比提升60%，并设置头部剧集单项奖励、续作流量补贴及优质题材专项资金，全力稳住真人短剧精品化发展。恺英网络成立时光川行，建设自研AI 短剧模型近日，恺英网络（002517.SZ，未评级）设立 AI 内容公司时光川行（MomentStream），将致力于AI 微短剧与AI 漫剧的一体化制作。时光川行公司采用“工业化AI 内容流水线+自研模型+编辑团队把控”三位一体架构，实现从IP、剧本到多镜头视频的高效转化。技术路线上，内容生产与模型自研双线并行，持续积累现金流与训练数据，并逐步向叙事视频生成模型演进。团队汇聚来自字节跳动、香港大学等背景的AI 全栈工程师，具备模型研发与工程落地复合能力。该布局将成为恺英网络在AI 内容赛道的重要一环。三、行业数据3.1 AI 模型千问反超元宝，豆包持续领跑：本周（5.11-5.17）几款头部AI 大模型应用在iOS 端的下载量均实现环比增长，其中千问和腾讯元宝增长最为显著。本周千问下载量反超元宝，受益于开源AI 编程代理OpenCode 宣布开启Qwen3.6 Plus 二次免费上线。豆包仍位居免费应用下载量榜首，但增量动力有所减弱。总体来看，各大厂商围绕AI 大模型的用户争夺战正不断升级。请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-7-图 5：本周（5.11-5.17）应用下载量排行榜数据来源：七麦数据，金元证券研究所整理3.2 影视《给阿嫲的情书》点燃电影市场，有望推动院线估值修复：本周（4.20-4.26）电影市场票房总计5.2 亿元，约为五一档前一周票房的5 倍，主要受到头部优质影片的拉动作用。其中，潮汕本土电影《给阿嫲的情书》累计票房突破3亿元，节后票房潜力集中爆发，单日票房与同期其他影片拉开数量级差距。灯塔AI 连续19 天上调对该片最终总票房的预期，当前最新预测数据已突破15亿元，有望推动院线估值修复。总体来看，电影市场不缺乏需求，真正缺乏的是优质内容输出。在AI 冲击、内容产品供给丰富的环境中，观众对技术特效审美疲劳后，观众评判电影质量的标准将再次回归内容本身。表 4：本周（4.20-4.26）票房排名TOP10序号影片档期票房（万）票房占比（%）排片占比（%）制作/出品/引进/发行给阿嫲的情书37,362.2370.90%31.00%深圳市金蚂蚁、大麦娱乐、荣德控股、立春影业、广州萌萌达、长沙柠檬之光、渔光影业、中影数字电影发展消失的人6,571.6612.40%21.00%合众千澄、猫眼、霍尔果斯江湾、北京真澄、江西金盏花、北京票房大卖、北京循环播放寒战19942,923.255.50%13.10%无锡加雄影业、
儒意电影、安乐影片、上海儒意绵阳侦探团1,079.532.00%3.70%美国亚马逊米高梅、美国哥伦比亚、
中国电影、华夏电影穿普拉达的女王2857.141.60%3.80%美国二十世纪影业真人快打2684.231.20%4.30%美国新线影片、美国领域电影制作公司、华夏电影、中国电影
10 间敢死队
319.750.60%4.40%壹同传奇、猫眼、昆山市周庄双桥电影制片、北京微梦科创、壹同科影、北京登峰、新汝文化等大白鲨（经典重映）311.840.50%0.80%中国电影、华夏电影、MCA 环球家庭娱乐、美国环球影业等迈克尔·杰克逊：巨星之路276.810.50%0.90%美国环球影业、美国狮门、中国电影、华夏电影一个男人和一个女人265.550.50%2.30%北京七印象、英皇影业、中国电影、两只老虎、FOREVER SUN、北京上狮等数据来源：灯塔专业版，猫眼专业版，金元证券研究所整理请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-8-图 6：灯塔AI 预测《给阿嫲的情书》最终总票房将突破15 亿元数据来源：灯塔专业版，金元证券研究所整理五二零档期将至，暑期档优质影片供给充足：五二零档期，爱情题材电影《错过了，遗憾吗？》和《今晚正好》契合节日情绪。暑期档方面，《玩具总动员5》《星球大战：曼达洛人与古古》《三国第一部：争洛阳》以及《四渡》等影片想看热度居前，题材类型丰富。其中《星球大战：曼达洛人与古古》想看指数最高，具备爆款潜力。总体而言，暑期档电影市场优质内容供给充足，票房表现值得期待。表 5：待映电影近7 日新增想看人数TOP10序号影片计划上映时间累计想看人数（万人）女性观众占比（%）男性观众占比（%）制作/出品/引进/发行错过了，遗憾吗？2026/5/204.174.50%25.50%中国电影、上海拾谷营业、企鹅影视、北京环鹰时代等今晚正好2026/5/224.268.90%31.10%陌陌影业、大麦娱乐、中国电影等玩具总动员52026/6/198.369.00%31.00%华特迪士尼三国第一部：争洛阳2026/7/105.856.80%43.20%追光动画、大麦娱乐、中国电影蜘蛛侠：崭新之日
2026 年
14.447.90%52.10%美国哥伦比亚影业星球大战：曼达洛人与古古2026/5/229.351.70%48.30%华特迪士尼、美国卢卡斯、中国电影小黄人与大怪兽2026/7/32.864.20%35.80%-记忆碎片（经典重映）2026/5/293.464.20%35.80%美国顶峰娱乐、Team Todd、NewmarketCapital Group、中国电影钟馗2026/5/300.747.90%52.10%爱奇艺影业、霍尔果斯天火大有文化、北京不熄动画技术、五洲电影、中国电影、北京新力量、上海小喜爱屿四渡2026/6/265.560.70%39.30%中共贵州省委宣传部、中共湖北省委宣传部、中共四川省委宣传部、中共江西省委宣传部、博纳影视、
贵广网络、解放军八一制片厂、峨眉电影、江西电影、北京微梦创科等数据来源：灯塔专业版，金元证券研究所整理请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-9-《五哈》虹吸效应持续，新老综艺交替有序：本周（5.11-5.17）《哈哈哈哈哈》（简称：《五哈》）正片播放市占率达21.81%，虹吸效应明显。《奔跑吧 第十季》《怦然心动20 岁：冬季》位列第二梯队。芒果TV 经典综艺《大侦探 第十一季》本周收官，为市场释放部分流量空间。同时，爱奇艺与优酷各推出一档新综艺，均进入市占率TOP10。逆袭题材仍是核心，漫剧市场保持火热：本周（5.11-5.17）漫剧热播榜数据显示，头部作品累计播放量均突破亿级，市场热度持续高涨。“逆袭”成为核心关键词，年代与乡村题材最受观众喜爱。点众剧场、知夏短剧等账号稳定输出热播漫剧，对观众偏好把握精准，具备一定的商业化制作能力。3.3 游戏腾讯持续主导游戏畅销榜，免费榜新游轮动频繁：本周（5.11-5.17）游戏畅销榜由腾讯（0700.HK，未评级）旗下产品矩阵持续主导，老牌游戏《QQ 炫舞手游》凭借“公测3000 天”庆典进入TOP10，体现出腾讯对IP 的超长线运营能力。《崩坏：星穹铁道》《恋与深空》《梦幻西游》也实现显著增长。免费表 6：本周（5.11-5.17）综艺节目表现情况序号节目上线时间正片播放市占率播出平台哈哈哈哈哈2026.4.421.81%爱奇艺、腾讯奔跑吧 第十季2026.4.2412.47%优酷、爱奇艺、腾讯怦然心动20 岁：冬季2026.3.1410.21%优酷无线超越班 第四季2026.4.45.24%优酷种地吧 第四季2026.5.144.92%爱奇艺乘风 20262026.4.34.63%芒果TV魔力歌先生2026.3.133.89%优酷妻子的浪漫旅行 20262026.4.93.18%芒果TV五十公里桃花坞 第六季2026.5.143.08%优酷初入职场·金融季2026.3.242.77%芒果TV数据来源：灯塔专业版，金元证券研究所整理表 7：本周（5.11-5.17）漫剧市场表现排名剧名题材发布账号累计播放量（亿）饭店风云现代/逆袭/剧情阳光故事/果燃影视4.2洪水围城我的地坪是唯一码头乡村/剧情夏天动漫3.9无声的偏爱年代/爱情/乡村暖光剧场3.6婉弈传异能/逆袭/架空/古代/奇幻脑洞知夏短剧3.1清瘦流年晚来春大女主/女性成长/现代西瓜爱短剧2.9重生80，孩子老婆热炕头年代/逆袭/重生/乡村睦泽动漫2.9你是我的光年代/逆袭/乡村/家庭伦理/剧情飞凡剧场/稻谷剧场/漫灵传媒2.4宁拆十座桥，不拆一桩婚现代/逆袭/剧情/总裁点众剧场2.3终有人视我为珍豪门恩怨/现代/逆袭元气剧场4.4从阶下囚蜕变，归来即无双豪门恩怨/现代/逆袭/战神归来甜豆日记1.7数据来源：剧查查，金元证券研究所整理请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-10-榜方面，多款新游轮动上榜，其中《怡然时光》《小小羊圈》为个体开发者作品，《永远的蔚蓝星球》则由上海乐蜀网络公司开发。图 7：本周（5.11-5.17）游戏畅销榜排名表现数据来源：七麦数据，金元证券研究所整理图 8：本周（5.11-5.17）游戏免费榜排名表现数据来源：七麦数据，金元证券研究所整理RPG 新游《异环》用户口碑逐渐回升，国服上线半个月预估流水达3 亿元：据点点数据和DataEye 测算，完美世界（002624.SZ，未评级）推出的RPG 新游《异环》上线半个月国服预估总流水可达3 亿元。相较同类RPG 产品，《异环》呈现明显的慢热趋势，用户口碑逐步回升，后续表现值得关注。图 9：《异环》国内上线15 天iOS 端预估收入请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-11-数据来源：DataEye，点点数据，金元证券研究所整理图 10：三款RPG 产品排名、收入表现对比数据来源：DataEye，金元证券研究所整理四、公司公告阿里巴巴（9988.HK，未评级）发布2026 年三月底止季度业绩及2026 财务年度业绩公告公司5 月13 日发布公告，2025 年度实现总营业收入10,236.70 亿元，同比增长2.74%；税前利润为1,293.87 亿元，同比减少19.84%；实现净利润1,035.92亿元，同比减少20.38%。2026 年一季度实现收入2,433.80 亿元，同比增长3%；经营亏损8.48 亿元，同比由盈转亏；净利润235.02 亿元，同比增长96%。2026 年一季度的经营亏损和现金流下降主要源于对即时零售、千问APP 获客及云基础设施支出的增加。（1）消费业务方面：88VIP 会员数量持续同比双位数提升，即时零售业务单位经济效益将逐步改善，同时面向消费者、商业提供AI 助手，提升供需匹配度和运营效率。（2）AI+云业务方面：一季度云收入达416.26 亿元，同比增长38%；AI 相关产品收入达89.71 亿元，实现第十一个季度的三位数同比增长。值得关注的是，公司重点推进MaaS 战略，在MaaS百炼平台上推出模型矩阵、行业垂类智能体。（3）芯片设计方面：公司自主研发的AI 芯片“平头哥”已经重点实现在汽车行业的应用。超过10 万卡真武PPU 已部署在阿里云公共云平台，超过30 家头部领先车企及自动驾驶公司正在基于此芯片展开智能驾驶研发。真武芯片将与阿里云、千问行程一体化技术栈，提高训练和推理效率。利润分配方案：2026 财年拟派发每股普通股0.13125 美元、每股美国存托股1.05 美元的年度股息，总额约25 亿美元，于2026 年7 月以美元支付给2026 年6 月11 日收市时登记在册的全体股东（公司无库存股份）。2025 财年曾派发每股普通股0.25 美元（含年度及特别股息），分红政策持续稳定。此外，公司从蚂蚁集团获得股息人民币32.93 亿元，相应增厚股东权益。泡泡玛特（9992.HK，未评级）发布2026 年第一季度最新业务状况公告公司5 月12 日发布公告， 2026 年第一季度公司整体收益（未经审核），较2025 年第一季度同比增长75%-80%。从地区分布来看，中国地区收益同比增长100%-105%，亚太地区（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）同比请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-12-增长25%-30%，美洲同比增长55%-60%，欧洲及其他地区同比增长60%-65%。从渠道收益来看，线下渠道收入同比增长75%-80%，线上渠道收入同比增长150%-155%。五、近期投资提示表 8：下周重要会议序号公司名称会议名称会议时间
实丰文化股东大会2026-05-19
中原传媒股东大会2026-05-22*ST 华闻股东大会2026-05-22游族网络股东大会2026-05-22
凯撒文化股东大会2026-05-22恺英网络股东大会2026-05-22
元隆雅图股东大会2026-05-22名臣健康股东大会2026-05-22
神州泰岳股东大会2026-05-22
福石控股股东大会2026-05-22
电声股份股东大会2026-05-22
广电网络股东大会2026-05-22
纵横通信股东大会2026-05-22
天娱数科股东大会2026-05-21巨人网络股东大会2026-05-21
姚记科技股东大会2026-05-21
天地在线股东大会2026-05-21赤子城科技股东大会2026-05-21
兆讯传媒股东大会2026-05-21贵广网络股东大会2026-05-21
博纳影业股东大会2026-05-20
世纪华通股东大会2026-05-20
中青宝股东大会2026-05-20
天龙集团股东大会2026-05-20
百纳千成股东大会2026-05-20
汤姆猫股东大会2026-05-20
城市传媒股东大会2026-05-20
时代出版股东大会2026-05-20
天下秀股东大会2026-05-20*ST 大晟股东大会2026-05-20中国科传股东大会2026-05-20
智度股份股东大会2026-05-19中国儒意股东大会2026-05-19新华都股东大会2026-05-19请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-13-六、风险提示行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展不及预期风险；票房不达预期风险；AI 变现能力不达预期风险；监管趋严风险；经营不达预期风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险。微盟集团股东大会2026-05-19
富春股份股东大会2026-05-19
读客文化股东大会2026-05-19
荣信文化股东大会2026-05-19
北投科技股东大会2026-05-19
引力传媒股东大会2026-05-19
流金科技股东大会2026-05-19
掌趣科技股东大会2026-05-18
中南传媒股东大会2026-05-18数据来源：Choice，金元证券研究所整理请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-14-金元证券股票投资评级标准：买入：预期未来6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅15%以上；增持：预期未来6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅5%～15%；中性：预期未来6 个月内股价收益率相对沪深300 指数涨跌幅的差异在-5%～+5%之间；减持：预期未来6 个月内股价收益率弱于沪深300 指数的涨跌幅5%以上。金元证券行业投资评级标准：现；中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；数表现。金元证券机构销售负责人：詹宝强请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前 金元在先-15-