5 月上市企业销售数据：

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2026 年6 月29 日星期一
经济要闻1.央行：公告称，6 月29 日以固定利率、数量招标方式开展了1575 亿元7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1575 亿元，中标量1575 亿元。同时，开展了3000 亿元隔夜逆回购操作。当日4765 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼190 亿元。（资料来源：Wind）2.国家统计局：6 月27 日发布的数据显示，1-5 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6 亿元，同比增长18.8%。5 月份，规模以上工业企业利润同比增长21.1%。（资料来源：同花顺）3.国家统计局：国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026 年1—5 月份工业企业利润数据。于卫宁表示，高技术制造业利润保持两位数增长。1—5月份，规模以上高技术制造业利润同比增长44.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.0 个百分点，引领作用持续凸显。从行业看，半导体产业链条行业发展向好，电子器件制造方面，光电子器件制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长53.8%、40.6%；电子元件及电子专用材料制造方面，电子专用材料制造、电子电路制造行业利润分别增长665.4%、19.7%。（资料来源：Wind）4.中国人民银行、海关总署：为进一步规范黄金及黄金制品进出口行为，促进贸易便利化，优化营商环境，中国人民银行会同海关总署对《黄金及黄金制品进出口管理办法》（中国人民银行 海关总署令〔2015〕第1 号发布，中国人民银行 海关总署令〔2020〕第3 号修订）进行了修订，形成了《黄金及黄金制品进出口管理办法（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。（资料来源：同花顺）5.证监会：近日证监会严肃查处私募基金玖瀛资产、腾创投资违法违规案件。经查，玖瀛资产、腾创投资及相关责任人员利用私募基金向玖瀛资产及关联主体输送利益，报送虚假信息，严重侵害投资者合法权益，严重违反私募基金法律法规。对玖瀛资产、腾创投资罚没5800 余万元，对3 名责任人员罚款100 余万元，对玖瀛资产、腾创投资实际控制人采取5 年证券市场禁入措施及5 年证券市场禁止交易措施。（资料来源：同花顺）6.国家外汇管理局：公布2026 年5 月份我国国际收支货物和服务贸易数据。2026 年5 月份，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模47320 亿元。其中，货物和服务贸易出口25982 亿元，进口21338 亿元，顺差4644 亿元。服务贸易主要项目为：旅行服务进出口规模1702 亿元，运输服务进出口规模1413 亿元，其他商业服务进出口规模1404 亿元，电信、计算机和信息服务进出口规模638 亿元。（资料来源：同花顺）7.央视新闻：由中国科学院计算机网络信息中心等单位联合研发的“异算方舟”国产计算系统软件生态全栈平台上线。该平台聚焦国产算力下软件适配本期编辑分析师：田馨宇执业证书编号：S1480521070003东兴证券研究所金股推荐证券代码证券简称002182.SZ宝武镁业002392.SZ北京利尔002436.SZ兴森科技600487.SH亨通光电603345.SH安井食品603678.SH火炬电子603979.SH金诚信688531.SH日联科技数据来源：《六月金股汇》2026 年06 月01日，东兴证券研究所东兴晨报 P1东兴晨报P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源难、代码迁移难、科研操作繁琐等痛点，为科学计算软件生态建设提供一体化解决方案。该平台的发布，实现了算法、代码、应用的全链条打通，让国产算力从硬件领先走向软硬件协同成熟，助力我国搭建自主可控、高效易用的国产科学计算生态。（资料来源：Wind）8.商务部：为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，决定将防卫研究所等参与提升日本军事实力的20 家日本实体列入出口管制管控名单，并采取以下措施:禁止出口经营者向上述20 家实体出口两用物项，禁止境外组织和个人将原产于中华人民共和国的两用物项转移或提供给上述20 家实体;正在开展的相关活动应当立即停止。（资料来源：Wind）9.证券时报：6 月26 日，易方达基金、华夏基金、广发基金、国泰基金等多家基金公司密集发布旗下基金调整业绩比较基准的公告，这是继6 月初首批195 只公募基金调整业绩比较基准后，第二批落实“标尺校准”的基金。与首批相比，第二批调整业绩基准的基金覆盖范围更广、产品数量更多、参与主体更加多元，不仅涉及超90 家基金管理人旗下千余只产品，而且涵盖了权益类、债券类、FOF 类、QDII 类等多类产品，意味着业绩比较基准规范化建设从局部试点走向全面深化。（资料来源：Wind）10.韩国：预计将投资约800 万亿韩元在韩国西南部建设四座芯片工厂，三星和SK 海力士将在800 万亿韩元项目中各自建设2 座芯片工厂；预计未来15 年在新一代存储、边缘人工智能、国防等芯片领域投资至少30 万亿韩元；预计将在忠清地区投资81 万亿韩元建设芯片封装集群。（资料来源：Wind）重要公司资讯1.富满微：公告称，预计2026 年1 月1 日至2026 年6 月30 日归属于上市公司股东的净利润为9000 万元至1.1 亿元，比上年同期增长351.63%至407.54%；扣除非经常性损益后的净利润为7500 万元至9500 万元，比上年同期增长250.76%至290.97%。公司业绩增长主要得益于技术创新、产品迭代、管理提升和营销策略的有效实施。（资料来源：同花顺）2.特锐德：公告称，公司XBG 系列380kV 及以下高压预制舱变电站正式被纳入沙特国家能源公司(SE)合格制造商名录，取得SE 核心供应商准入资格，成为SE 经过测试和批准的材料名录（LOTAM）中，首家入围的380kV及以下高压预制舱变电站供应商。依托这一资格，公司可全面参与沙特国家电网高压变电站升级改造、新能源大基地建设、“2030 愿景”重点变电站工程及新城开发等重大项目，正式进入沙特及中东地区电网高压变电站建设核心供应链体系。（资料来源：同花顺）3.赛微微电：公告称，公司拟以现金方式收购无锡有容微电子有限公司合计60.01%股权，交易作价2.02 亿元。交易完成后，有容微电子将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。标的公司产品主要包括时钟芯片和模拟开关东兴晨报P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源芯片两大类，是目前较为稀缺的具备时钟芯片核心技术及人才储备的科技公司，标的公司的现有业务及技术储备是公司布局的重要发展方向之一。本次交易完成后，公司产品线将由电源管理芯片拓展至信号链芯片，实现产品线的有效扩充，并将强化公司人才队伍、优化人才梯队建设。（资料来源：同花顺）4.协创数据：公告称，公司拟向特定对象发行A 股股票，募集资金总额不超过80 亿元，扣除发行费用后用于“协创数据智算中心建设项目”、“数据存储拓展升级扩产项目”和补充流动资金及偿还银行贷款。（资料来源：同花顺）5.药明康德：公告称，公司已完成2026 年股份回购计划，累计回购A 股股份970.12 万股，占总股本0.33%，实际回购金额10 亿元，回购价格区间为95.11 元/股至118.48 元/股。回购股份将用于员工持股计划。（资料来源：同花顺）东兴晨报P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源每日研报【东兴宏观】能源冲击回落，美联储或开启缩表——2026 年海外宏观展望（20260626）2026 年下半年全球发达国家暂停降息通道，加息进入备选。上半年，欧美服务业PMI 出现明显萎缩，制造业尚可。随着美伊进入正式谈判，霍尔木兹海峡封锁的不确定性显著下降。在正式协议落地之前，潜在的不确定性仍会短暂影响全球预期。我们的基准情景为协议秋季前实现落地，下半年全球景气度前低后高，不发生衰退。受美伊冲突影响，能源供给冲击引发全球通胀上升，但尚未影响核心通胀。全球降息预期暂停，加息进入备选。目前，欧盟选择加息应对，美加英选择观望，但均表示一旦通胀出现扩散，会立即反应。美国消费动能或比上半年略有回升但不及去年同期；能源冲突风险下降和AI 投资支撑经济增长。收入对消费开始构成拖累，特别是中高收入人群薪资增速下降明显。原油通胀是拖累消费的主要因素。考虑到收入同比较为疲软，年内降息预期被扭转，若美伊谈判能够迅速落地，私人消费动能可能比上半年略有好转，但不及去年同期。AI 投资继续成为拉动美国经济的引擎。非住宅类固定投资显然已走出2023 年以来的放缓阶段，2026 年上半年投资增速明显加快。住宅类投资仍受到高利率限制，并未因为去年降息而有所改善，投资继续萎缩。由于降息预期被扭转，下半年非AI 类投资或维持疲软，但AI 投资或将持续增长，继续拉动整体投资水平。不加息是基准情景。货币政策预期转向是年中全球政策面最大的变化。沃什更关注通胀，整体鹰中略带鸽派。控制通胀是为了更好的经济增长。我们认为除非能源通胀出现扩散现象（当前并没有），美联储不会选择加息。随着美伊进入实质性谈判，60 天内对伊朗石油全面解禁，六周以后的通胀数据大概率有所回落，短期内维持当前利率是合理的选择，即基准情景仍是不加息。但其对通胀的重视，包括特朗普随后对不介意加息的声明，均会让市场产生类似加息效果。三季度末至四季度缩表可能进入视野。沃什表现出对缩表倾向。这不仅体现在对当前政策利率的限制性是不均衡的观点以及成立资产负债表研究工作组，在美联储FOMC 会议公告中也体现了这一点，公告在公开市场操作描述部分增加了“适当”一词。沃什设置的五大工作组部分工作在秋季将会有所成果，所有研究年末均需要完成。缩表政策落地节点大概率在秋季末至年尾。沃什首次亮相显现出的风格是平稳过渡，但坚定改进。随着前瞻指引的取消，市场或将如沃什所希望那样，更加关注数据本身而不是美联储展现的态度。当前经济衰退概率较小，我们认为即使有利率的微调对经济也不会产生决定性影响。维持美国十年期国债利率上限4.6~4.7%。美联储偏鹰的态度有助于抑制中长期通胀预期。根据我们的模型，在当前通胀水平下，美十债维持在4.6~4.7%。这一上限隐含的假设为1 年内加息1 次且不发生经济衰退。若美伊谈判顺利，美十债上限可下移至4.5%附近。因为美联储有所转向偏鹰态度，缩表在下半年大概率进入视野，经济衰退概率不大，美股中短期从中性略偏积极转向中性。标普500 指数席勒PE 逼近2000 年高点，美十债利率尚有100 多基点的距离。当前标普500东兴晨报P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源偏离长期趋势50.5%，历次长期趋势的泡沫湮灭均与货币政策收紧有关。建议谨慎维持长期仓位，密切关注资金流动性。美元指数走强，黄金暂停长期涨势。黄金的长期趋势往往和美联储货币政策长期宽松程度有关，鉴于缩表在年内大概率落地，年内降息预期消失，美联储整体偏鹰，美元指数走强，黄金或暂停长期涨势。风险提示：美国经济陷入衰退，美股回调。（分析师：康明怡 执业编码：S1480519090001 电话：021-25102911）【东兴计算机】计算机行业2026 年中期策略：分化蓄力，聚焦AI 核心赛道兑现（20260626）板块回顾：整体大幅跑输科技主线，估值回落交易拥挤度出清，细分板块结构分化明显。截至2026 年 6 月22 日，申万计算机指数今年累计下跌 8.80%，同期沪深 300 上涨 9.28%、科创 50 大涨 44.99%，板块分别跑输两大指数 18.08、53.79 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 19，表现偏弱。科技赛道内部资金呈现清晰跷跷板效应，上游通信、电子受益算力硬件订单验证，年内涨幅分别达 81.22%、69.74%，资金持续从高估值软件端撤离，计算机板块自 5 月起持续震荡下行，市场主线较为固化。当前计算机板块估值处于近三年中位水平，整体安全边际充足，但细分赛道估值差异明显，算力租赁、物理 AI 等热门板块维持高位，传统信创、行业信息化板块估值跌至近年底部。同时26Q1 公募基金计算机持仓占比仅 1.90%，超配比例-2.08%，持续处于低配区间；板块月度成交额占比回落至2025 年以来冰点 5.77%，增量资金缺位，存量博弈特征突出。整体来看，上半年板块弱势核心源于业绩兑现节奏差异。算力硬件订单持续验证，软件端商业化落地进度不及预期，资金持续向硬件赛道倾斜，板块内部估值、资金、行情分化格局将延续至下半年。行业展望：多维政策持续加码，AI 产业迈入智能体落地周期，预期轮动机会大于系统性趋势机会。政策端，2026 年作为 “十五五”开局之年，新质生产力政策全面进入工程化落地阶段，构成计算机行业中长期景气底层支撑。技术方面，迎来AI 范式迭代，行业正式迈入Agent 智能体落地周期，AI 产业从单轮问答RAG 交互，转向任务自主执行的智能体工作流，核心架构由模型+驾驭工程（Harness）构成。同时全球模型迭代持续加速，海外 Claude Fable 5 性能突破但遭遇出口管制，国产大模型追赶速度超预期，智谱 GLM-5.2 登顶全球编程模型第二，DeepSeek 凭借稀疏注意力机制实现极致长上下文性价比，在 OpenRouter 平台 Token 调用量稳居前列；多模态领域字节、阿里文生视频、图生视频模型跻身全球第一梯队，国产模型依托成本优势、合规优势，在中小企业、政企市场快速替代海外产品。此外国产AI 加速卡出货量持续提升，算力硬件架构迎来超节点革新，成为国产算力缩小代差的核心路径。需求端，算力基础设施资本开支具备长期持续性，全球四大云厂商经营现金流持续支撑算力投入，海外 OpenAI 年化收入 240 亿美元，Anthropic 单季收入环比暴涨130%，Coding、企业知识工作流成为高价值变现场景；国内大厂模型调用量持续走高，国产模型凭借成本优势抢占开发者市场。综合政策、技术、需求三维度，计算机行业基本面向好，但市场流动性维持存量博弈，板块难以出现全面系统性行情，细分赛道轮动将成为下半年核心特征。投资策略：把握算力兑现、模型应用爆发与未来产业机会。基于基本面、性价比、吸引力三维度综合框架，下半年投资聚焦算力基础设施、AI 模型与行业应用、量子等未来产业三条主线。算力与基础设施赛道，供需剪东兴晨报P6敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源刀差支撑量价齐升，细分四大方向重点布局。算力租赁方面国内高端算力供给受海外芯片管制持续紧缺，2026年国内算力租赁市场规模预计突破 2600 亿元，需求增速 417% 显著高于供给增速 128%，拥有稀缺算力资源的企业议价能力持续走强，同时行业商业模式有望从固定租金转向 Token 分成，打开盈利弹性，重点关注协创数据、宏景科技、赛意信息、智微智能、盛视科技等算力租赁标的；液冷方面单机柜功耗持续走高，风冷逼近物理极限，叠加数据中心 PUE 政策严格约束，液冷成为高功率智算中心标配，曙光数创、金富科技、申菱环境等液冷领域厂商充分受益行业渗透率提升；CPU：智能体并发任务大幅提升 CPU 调度需求，英特尔表示CPU 和GPU 比例可能收敛至1:1，甚至CPU 需求超过GPU，海光信息、禾盛新材、龙芯中科等公司有望受益于行业趋势；国产算力与超节点方面，华为、寒武纪、海光信息等国产加速卡份额持续提升华为、中科曙光、浪潮信息、紫光股份等国产算力厂商依托超节点架构弥补单芯片性能差距。AI 模型与应用赛道方面，多模态、编程、物理 AI 依次兑现价值。模型端，国产编程、视频生成模型逐步迈向全球第一梯队，与国产算力深度适配的智谱GLM-5.2 在Code Arena 上在编程模型方面排名全球第二（可用模型中全球第一），此外字节的Seeddance 2.0、阿里的HappyHorse1.1 作为视频生成领域的SOTA 模型同样体现了国产模型在多模态领域的强劲实力。同时在Token 成本成为用户不可忽视的因素后，国产大模型凭借显著的成本优势， “性能够用+成本碾压”的组合拳已逐步成为真实的市场选择。同时对于金融、政务、能源等关键行业，数据安全和业务连续性的要求使得采购国产大模型成为“必选项”而非“可选项”，智谱、Minimax、科大讯飞等企业有望深度受益行业红利；应用层面，AI 编程商业化落地最快，海外产品收入持续爆发，卓易信息等国内厂商依托本土化适配抢占企业开发市场；物理 AI 为中长期核心成长赛道，仿真平台解决具身智能数据瓶颈，索辰科技、中望软件、中控技术、中科创达等公司有望受益于行业发展；通用软件端，金山办公、福昕软件将 AI 能力嵌入办公产品，提升付费率与 ARPU，同花顺等金融 IT 企业依托 AI 工具打开增值服务空间；行业数字化领域，工业、金融、医疗 AI Agent 降本增效逻辑清晰，垂直行业解决方案订单逐步释放。对于量子信息等未来产业，把握主题催化与技术拐点。量子计算作为国家战略级未来产业，全球持续加大资本投入，国内超导、光量子、中性原子三条技术路线同步迭代，短期关注政策催化与核心设备国产化进度，中长期等待容错量子计算机商业化落地，重点跟踪国盾量子、国仪量子（待上市）等产业链核心标的。风险提示：政策落地及技术创新或不及预期、行业竞争加剧、相关行业发展或产品拓展不及预期等风险。（分析师：张永嘉 执业编码：S1480523070001 电话：010-66554016）【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：猪价小幅回升，产能去化加速——生猪养殖行业月度跟踪（20260626）行业供需表现：5 月猪价震荡，月度均价小幅回升。农业农村部监测数据显示，2026 年5 月仔猪、活猪和猪肉均价分别为23.35 元/公斤、10.15 元/公斤和20.03 元/公斤，环比变化分别为-0.63%、0.80%和-1.67%。猪价3-4 月份加速下行触底后小幅反弹，5 月维持底部震荡，均价小幅回升，截至6 月10 日，全国外三元生猪均价9.50 元/公斤。供应端：5 月生猪正常出栏，市场供给充足；下旬出栏均重略降，月末养殖端存在看涨情绪，但短期供给宽松局面未扭转，制约猪价上行空间。6 月出栏日少于5 月，日出栏压力增强，前期压栏与二育猪源仍在持续释放，短期出栏压力仍未缓解。需求端：五一后终端需求惯性回落，5 月生猪屠宰开工率环比下滑1.81 个百分点至33.5%。屠宰企业很多处于满库状态，终端走货偏慢，冻品入库支撑不足。天气转暖后标肥价差收窄，抑制二东兴晨报P7敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源育补栏。进入6 月，传统端午补库行情未有明显体现，6 月需求整体偏弱，预计短期猪价底部震荡为主。产能变化趋势：国家统计局数据显示，26 年一季度末能繁母猪存栏量3904 万头，同比下降3.3%，相比25年末下降1.44%。5 月产能去化继续加速，涌益能繁存栏样本数据环比下降1.10%（4 月-0.70%），钢联样本数据环比下降1.32%（3 月-0.89%）。截至26 年6 月19 日，行业平均自繁自养生猪亏损345.53 元/头，外购仔猪亏损339.09 元/头，25 年以来行业亏损已达8-9 个月。6 月仔猪价格已跌至年内低位，仔猪进入淡季，行业亏损补栏需求下滑。前期压栏猪源及消费淡季对6-7 月份猪价形成压制，短期猪价预计维持低位震荡。政策调控修订，调控细则持续落实。2026 年政策精细化调控趋势持续，5 月农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750 万头左右。产能调控细则在持续落实：新版调控方案出台后，6 月10 日《山东省生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》发布，山东省是首个公开发布具体生猪调控目标及细则的省级行政区。方案明确，在2025 年末能繁母猪存栏基础上再调减17.9 万头，减幅约6.7%，占全国生猪总产能调控目标的11.9%。近日农业部与发改委再次组织主产省份和头部企业召开座谈会，指导地方和企业精准调控，要求大型猪企响应号召，发挥带头作用；相关省份加强监管，修订落实产能调控方案。政策层面持续加码产能逆周期调控，我们判断3750 万头产能调控目标将有序完成。后市周期预判：短期供过于求局面未缓解，猪价底部震荡和行业现金流的持续失血将带来产能的加速去化；生猪产能调控方案的修订奠定了产能去化的政策基础，执行层面持续监督、细化落实下，产能调控目标有望有序完成。我们判断，调控与亏损的共同作用下，产能去化将逐步深化。目前行业正处于产能去化的关键阶段和左侧布局的窗口期。估值方面，行业指数PB 处于低位，市场对于去化节奏与深度较为悲观，我们认为产能去化加速已初步兑现，磨底与去化将持续进行，预计去化持续将提振板块行情，持续推荐生猪养殖板块的投资机会。标的方面建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份，其他受益标的包含温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。
5 月上市企业销售数据：
销售均价环比回升。牧原股份、温氏股份、正邦科技和新希望5 月份实现生猪销售均价分别为9.80、9.70、10.01 和9.48 元/公斤，均价环比分别回升3.70%、4.64%、8.10%和3.61%。出栏量环比下降。牧原股份（商品猪）、温氏股份、新希望和正邦科技5 月份实现生猪销量分别为688、265、136 和96 万头，环比分别变动-3.64%、-18.15%、-0.12%和-7.71%，合计出栏量环比下降6.73%。出栏均重下降。牧原股份、温氏股份、新希望4 月出栏均重分别为126.98、119.16 和101.26 公斤。已公布月度出栏体重的公司出栏均重大部分下降，平均出栏体重下降。风险提示：产能去化不及预期，动物疫病风险，企业成本控制不及预期等。（分析师：程诗月 执业编码：S1480519050006 电话：010-66555458）东兴晨报P8敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源