市场回顾&行业动态数据

市场回顾&行业动态数据
前两交易周上证综指累计上涨2.35%，报收4079.90。沪深300 累计上涨2.86%，报收4769.37。社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31 个行业排名中位列第23。社会服务板块跑输沪深300 指数2.99pct。社会服务子板块及旅游零售板块中1 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+5.60%）、旅游及景区（-2.42%）、酒店餐饮（-2.77%）、教育（-4.25%）、旅游零售（-5.24%）。据航班管家，4.13-4.19 全国民航执行客运航班量102663 架次，环比上周减少0.47%，是19 年同期水平的103.60%。其中国际航班量12935 架次，恢复至2019 年的88.85%，环比-0.73%。双周要闻“五一”假期将至，整体出行热度升温。“五一”假期即将到来，多家旅游平台数据或标志本次假期出行热度将继续走高，并有望延续先前的高景气度。据美团数据，今年“五一”期间，机票等出行预订量同比增长28%。据同程数据，首波五一出游高峰时段（4.28-4.30）的机票搜索热度同比上涨26%，亲子客群占比接近一半。据途牛数据，“五一”团期境内打包旅游产品预订出游人次较去年同期增长10%，自由行产品同比增长近20%。众信零售数据表示，截至4 月16 日，GMV 较去年同期增长53%。跨境航线不确定性叠加部分地区春假，国内游需求有望更集中释放。受假期因素影响，在整体出行热度高涨的背景下，春假和航线因素或进一步主推国内游需求释放。一方面，杭州、宁波、威海、济宁、长沙、常德、海口等地春假将衔接“五一”假期，形成7-8 天的更长假期，有效促进亲子家庭游释放，据途牛《2026 五一旅游消费趋势报告》，部分实施春假和五一安排连休的城市，出行预定人次同比成倍数增长。另一方面，据同程信息，受国际局势不确定性、航空燃油涨价、以及国际航班运力等因素影响，也有不少旅客将目光投向资源禀赋突出的国内目的地如云南、新疆等，以实现“海外替代”，消费倾向也偏向高客单价特征。期待“五一”国内深度游需求集中释放。投资建议“五一”假期在多重因素利好之下，或有望继续延续先前的高景气度，旅游产业链有望持续受益。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。评级面临的主要风险出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。社会服务行业双周报社会服务行业双周报
1、前两交易周行业表现
1.1 市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅前两交易周（2026.04.13-2026.04.24）行情回顾：上证综指累计上涨2.35%，报收4079.90。沪深300 累计上涨2.86%，报收4769.37。创业板累计上涨6.35%，报收3667.79。上证50 指数累计上涨1.57%，报收2945.04。板块表现：前两交易周申万（2021）31 个一级行业中21 个上涨。涨跌幅排名前五的是电子、通信、国防军工、电力设备、公用事业，其中社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31 个行业排名中位列第23。社会服务板块跑输沪深300 指数2.99pct。图表1.申万（2021）一级行业涨跌幅排名（2026.04.13-2026.04.24）1.2 社会服务子板块市场表现图表2.社会服务子板块双周涨跌幅（2026.04.13-2026.04.24）社会服务子板块及旅游零售板块中1 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+5.60%）、旅游及景区（-2.42%）、酒店餐饮（-2.77%）、教育（-4.25%）、旅游零售（-5.24%）。（注：社会服务行业还涵盖体育子板块，该板块无指数）(4)(2)(%)(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.00专业服务旅游及景区酒店餐饮教育旅游零售(%)社会服务行业双周报1.3 个股市场表现图表3.社会服务行业个股双周涨跌幅排名（2026.04.13-2026.04.24）双周涨幅前十双周跌幅前十证券简称涨跌幅（%）今年初至今（%）所属申万三级行业证券简称涨跌幅（%）今年初至今（%）所属申万三级行业信测标准39.7968.65检测服务*ST 国化(33.16)(39.47)教育运营及其他实朴检测24.2342.09检测服务桂林旅游(12.64)(4.56)自然景区行动教育16.7860.32培训教育中国高科(11.72)(24.95)培训教育零点有数15.4929.80其他专业服务豆神教育(11.20)(24.45)教育运营及其他国检集团14.4419.90检测服务大连圣亚(11.00)(20.30)人工景区丽江股份14.2914.54自然景区中体产业(8.56)19.93体育Ⅲ华测检测9.6023.84检测服务君亭酒店(8.05)(3.53)酒店博瑞传播7.855.67教育运营及其他安邦护卫(7.70)0.42其他专业服务西藏旅游7.717.14自然景区岭南控股(7.56)(16.35)旅游综合兰生股份6.28(2.09)会展服务*ST 云网(7.23)16.08餐饮前两交易周社会服务行业中个股涨跌幅中位数为-1.93%。A 股社会服务板块75 家公司有29 家上涨，信测标准涨幅最大，*ST 国化跌幅最大。1.4 子行业估值截至2026 年4 月24 日社会服务行业PE（TTM）调整后为36.15 倍，处于历史分位37.75%。沪深300PE（TTM）调整后为13.79 倍，处于历史分位68.40%。图表4. 2025 年至今申万（2021）社会服务行业指数变化图表5. 2025 年至今社会服务行业PE（TTM）变化情况(15)(10)(5)沪深300社会服务（%）沪深300社会服务(倍)社会服务行业双周报图表6. 2025 年初至今社会服务行业子板块PE（TTM）变化情况注：自2021/12/13起景点与旅游综合子板块合并为旅游及景区板块专业服务酒店餐饮教育旅游及景区(倍)社会服务行业双周报
2、行业公司动态及公告
2.1 行业重要新闻：免税【海南离岛免税政策实施15 年 累计销售额2864 亿元】 海南离岛免税购物政策自2011 年4 月20日实施以来，至今已满15 年。海口海关发布的数据显示，15 年来，海关累计监管海南离岛免税购物金额2864 亿元，购物件数3.47 亿件，购物人数5086.67 万人次。酒店【“五一”酒店预订进入高峰期，“躺平游”成为年轻人新选项】受机票价格上涨等因素影响，今年“五一”，更多人选择乘车出游，距离省会城市5 小时车程内目的地预订增幅明显，热门三线及以下城市酒店预订量同比翻番。去小城，住高星酒店，换一个场景体验生活，“躺平游”成为许多年轻人的新选项。今年“五一”，一些年轻人放弃去热门景点人挤人，轻松“躺平游”。平时舍不得住大城市五星酒店的他们，选择寻一处小城，以更低的价格在小城高星酒店“边躺边游”。去哪儿旅行数据显示，截至目前，“五一”酒店预订量增幅最高的主要是小城。小城的旅游资源虽然没有大城市集中，但胜在人少、性价比又高。虽在旺季，仍有可以捡漏的“价格洼地”小城。去哪儿旅行数据显示，“五一”期间，国内热门小城高星酒店均价，比北上广深等一线城市便宜四成以上，不少小城300 元就可以住5 星级酒店。还有一些宝藏小城，今年“五一”的支付均价同比有所下浮，更拉动了游客提前抢订。例如海南定安，酒店均价便宜三成，预订量同比增长超过8 倍。旅游与OTA【“五一”国际航班被取消？更多游客扎堆国内深度游】多条东南亚航线集中取消，并非临时调整，而是高油价下的无奈止损。迈点研究院首席分析师郭德荣分析称“燃油涨价背后的原因，是中东局势持续紧张对航空燃油价格构成显著压力。这也意味着高油价、高燃油费、航班收紧，不是短期现象。”。4 月5 日，国内航线燃油费上涨5 倍的新闻冲上热搜。机票销售平台飞常准APP 发布消息，接航司通知，自4 月5 日零时起，上调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。800 公里（含）以下航段每位成人旅客收取60 元，800 公里以上航段收取120 元，较调整前的10 元和20 元，直接上涨5 倍。儿童、残疾军人等特殊群体可享受半价优惠，但也难掩整体成本的陡增。燃油附加费上涨带来的直接影响是：不少航线被取消。航班管家最新统计数据显示，截至4 月15 日，2026 年“五一”假期国际计划航班取消率为7.4%。国际计划航班中，境外航司的取消率约为0.1%，境内航司的取消率约10.7%，取消率偏高的主要区域为西亚、东亚、大洋洲，取消率分别为34.0%、21.2%、14.4%。【同程旅行发布《2026 年五一旅行趋势报告》】。4 月17 日，同程旅行发布《2026 年五一旅行趋势报告》，报告显示，截至目前，平台上“五一”旅行产品搜索热度月环比上涨364%，部分热门城市机票、酒店民宿、门票等预订热度同比增长近40%。春日文旅消费占据五一市场主流，并有望达到上半年高点。随着多地4 月底放春假、叠加部分旅客“请4 休11”拼假模式，更长的假期重塑出行走势。同程旅行数据显示，首波五一出游热潮将提前至4 月28 日-30 日，该时段下的机票搜索热度同比上涨26%，亲子客群占比接近一半。与此同时，五一跨省酒店订单占比同比提升15 个百分点、平均入住天数增加1 到2 天。燃油附加费上调的背景下，今年五一旅客早早“囤机票”的趋势显著。同程旅行数据显示，五一机票提前30 天以上的预订量同比提升约25%，机票均价较去年同期增长10%左右。中东局势带来的不确定性，也催生一波“海外替代游”需求，国内高品质长线游产品预订增速尤为突出。同程旅行数据显示，西南、西北一批目的地接住这波流量，五一期间相关度假产品销量同比翻倍。清明过后，春假效应窗口期仍在。据统计，浙江杭州、宁波，山东威海、济宁，湖南长沙、常德，海南海口等地春假与五一衔接，形成长达7 天-8 天的“加长版五一”。此外，部分打工人“请4 休11”拼假出行，共同推动五一旅游需求攀升。社会服务行业双周报餐饮【外卖+自提+团购 京东举办首场餐饮大会】在2026 京东品质餐饮大会上，京东宣布启动“双百翻倍计划”，走向“外卖+自提+团购”餐饮全场景精细化运营。大会现场，中国饭店协会与京东发起成立中国饭店协会品质餐饮专业委员会，今年上半年将共同宣贯《中餐评价规范》国家标准。此外，京东正式发布面向餐饮商家的“AI 餐饮经营四件套”，以及国内首款智能控温冷热餐箱X1。据介绍，京东AI 经餐饮营四件套依托京东自研的JoyAI 和Oxygen 大模型，为餐饮商家提供从商详优化、场景运营、上新定价到门店巡检的四大功能，具体应用场景包括AI 生成菜品故事、AI 智能巡检后厨等。京东外卖发布的国内首款智能控温冷热餐箱X1 可实现冷热餐品同箱配送，将于今年夏天投用。交通出行【五一假期铁路增开夜间高铁应对客流高峰 提前7 至5 天可购票】为满足旅客出行需求，铁路部门将在假期首尾出行高峰时段，于部分高铁干线增开直通夜间高铁，平均每天增开约700 列。增开列车将实行梯次售票，旅客可提前7 至5 天购票。此次增开夜间高铁的时间段为4 月29 日夜间至5月2 日凌晨、5 月4 日夜间至6 日凌晨。涉及京沪、京广、京哈等主要高铁干线。在售票安排上，增开的直通夜间高铁列车实行按方向梯次售票。一部分列车客票在开车前7 天开始发售，其余列车在开车前5 天开始发售。铁路部门表示，此举是为在确保各方面条件具备后再售票，避免因恶劣天气等非正常情况临时取消开行而影响旅客。体育【马拉松赛事有效带动了北京周末“体育+文旅”消费】4 月23 日，同程旅行发布的数据显示，2026年春季马拉松热潮中，北京作为京津冀核心举办地，赛事吸引大量异地跑者。中国田径协会官网显示，3 月至4 月以来，北京先后举行7 场马拉松赛事。每逢赛事周，北京机票预订热度较平日有接近50%的提升，客源主要来自上海、杭州、南京、武汉、合肥等地。酒店方面，在赛事周，北京高品质酒店预订热度较平日增长35%，住宿时长多为1-2 晚。景区方面，故宫、颐和园、天坛等关注度持续攀升，搜索及预订热度较平日上涨超55%。同程研究院分析认为，北京依托强大的交通枢纽功能和丰富的文旅资源，马拉松赛事有效带动了周末“体育+文旅”消费，进一步激活城市微度假市场。会展【第139 届广交会密集开展供采对接活动】第139 届广交会聚焦采购商与供应商核心需求，通过举办形式多样的供采对接活动，助力企业拓展市场、抢抓订单。活动已促成多项初步合作意向，并吸引大量头部采购企业到会。本届广交会已累计举办28 场供采对接活动，有效畅通了双向贸易渠道。其中，“贸易之桥”供采对接活动根据澳大利亚采购商需求，精准匹配了15 家供应商进行面对面洽谈，并迅速促成其中5 家达成初步合作意向。为提升对接效率与服务品质，本届广交会新开设了“预约专享洽谈区”，为头部采购商提供一对一精准对接服务。目前，已有71 家头部企业表达了预约报名意向。数据显示，截至4 月25 日，本届广交会到会的头部采购企业数量已达320 家，较上一届增长10%，体现了广交会作为全球贸易平台持续增强的吸引力。社会服务行业双周报2.2 上市公司重点公告：图表7.上市公司重要公告公告日期股票代码公司名称公告主要内容2026/4/18600054.SH黄山旅游黄山旅游：黄山旅游
2025 年年度报告
2025 年，公司实现营业总收入21.09 亿元，同比增长9.23%；归母净利润2.92 亿元，同比下降7.15%；扣非净利润2.62 亿元，同比下降17.38%。2026/4/20603402.SH陕西旅游陕西旅游：2025 年年度报告报告期公司实现营收10.3 亿元，同比下降18.45%;归母净利润3.84 亿元，同比下降24.91%;扣非净利润3.83 亿元，同比下降23.79%。2026/4/20603136.SH天目湖天目湖：江苏天目湖旅游股份有限公司2026 年第一季度报告公司营业总收入1.0 亿元，同比下降4.5%，归母净利润1045.71万元，同比下降24.46%2026/4/23605108.SH同庆楼同庆楼：同庆楼2025 年年度报告公司营业总收入26.81 亿元，同比上升6.17%，归母净利润1.02亿元，同比上升2.04%。2026/4/24002033.SZ丽江股份丽江股份：2026 年一季度报告截至本报告期末，公司营业总收入2.01 亿元，同比上升23.56%，归母净利润6663.82 万元，同比上升93.34%。2026/4/24600662.SH外服控股外服控股：外服控股
2025 年年度报告
公司收入241.29 亿元，同比上升8.17%；归母净利润6.52 亿元，同比下降39.96%；扣非净利润4.76 亿元，同比上升4.16%2026/4/24300144.SZ宋城演艺宋城演艺：2026 年一季度报告2026 年第一季度，公司实现营业总收入5.34 亿元，同比下降5.29%；归母净利润2.11 亿元，同比下降15.06%。2026/4/25300860.SZ锋尚文化锋尚文化：2025 年年度报告2025 年实现营业收入2.39 亿元，同比下降58.77%；归母净利润亏损1659.24 万元，上年同期净利润4177.25 万元。社会服务行业双周报
3、出行数据跟踪
国内出行方面，文旅出行市场景气度良好，商务出行需求仍待进一步回暖。出入境游方面，政策也在不断放宽，且各类航线整体保持修复态势，出境游不断修复。入境政策方面，免签、互免签国数量持续增长，入境免签范围仍在不断扩大和优化，针对入境游客的配套政策也在不断完善。图表8. 国内航线旅游运输量变动情况（月）注：最后一期数据为2026 年3 月图表9. 港澳台及国际航线旅客运输量变动情况（月）注：最后一期数据为2026 年3 月(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.0010.0012.0014.001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000旅客运输量:国内航线:当月值旅客运输量:国内航线:当月同比(万人)(%)(5)旅客运输量:国际航线:当月值旅客运输量:港澳台航线:当月值旅客运输量:国际航线:当月同比旅客运输量:港澳台航线:当月同比（万人）（%）社会服务行业双周报
4、投资建议
“五一”假期在多重因素利好之下，或有望继续延续先前的高景气度，旅游产业链有望持续受益。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。社会服务行业双周报
5、风险提示
商旅出行需求复苏不足：目前消费恢复得到初步验证，但仍需后续观察。后续经济和收入恢复、宏观波动、消费者和企业信心、出行意愿等因素或将持续影响消费和出行产业链上下游表现。行业复苏不及预期：本地国内游复苏较为充分，但当前人均支出恢复慢于出行人次。此外出入境旅游恢复较缓，在此影响下国际商务旅游复苏、口岸免税恢复等或将有所承压。政策落地及执行不及预期：入出境商旅和免签等政策出台后仍需时间观察旅游业恢复情况，市内免税店政策虽有进展但仍需观察具体效果，且政策落地后的执行也存在一定不确定性。社会服务行业双周报