北交所信息更新1/4
雷特科技（920110.BJ）日期2026/3/3当前股价(元)36.63一年最高最低(元)51.58/26.0114.295.95总股本(亿股)0.39流通股本(亿股)0.16近3 个月换手率(%)87.47《构建“DALI+无线控制+全球生态”融合体系，2025Q1-3 归母净利润同比+7%—北交所信息更新》-2025.11.4《智能家居产品成功融入苹果智能家居系统，2025H1 归母净利润同比+12%—北交所信息更新》-2025.9.3已建立Apple Home、Matter 原生态智能家居系统，2025 年归母净利润同比+2.4%——北交所信息更新诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 根据业绩快报，2025 年实现营业收入2.01 亿元，归母净利润4586.43 万元公司发布2025 年业绩快报，2025 年，公司实现营收2.01 亿元，同比增长0.63%；归母净利润4586.43 万元，同比增长2.42%；扣非归母净利润4395.26 万元，同比增长6.57%。根据快报我们小幅下调2025 年并维持2026-2027 年盈利预测，预计归母净利润为0.46（原0.49）/0.57/0.66 亿元，对应EPS 分别为1.19/1.45/1.69元/股，对应当前股价PE 为30.7/25.3/21.7 倍，维持“增持”评级 已建立Apple Home/Matter 原生态智能家居系统，2025 荣获多项行业奖项雷特科技深耕行业23 年，已构建起“LED 控制器+智能电源+智能家居”三大核心产品线，覆盖照明智控领域的产品矩阵；更始终秉持“开放兼容”理念：不仅打造有DALI、DMX、0-10V、可控硅等主流有线协议的成熟产品线、无缝对接蓝牙无线系统；更已建立Apple Home/Matter 原生态智能家居系统，打破“协议孤岛”与“生态壁垒”。2025“光明奖”雷特科技荣获多项行业奖项，获得业内广泛认可——雷特科技荣登“年度品牌TOP10”、蝉联“年度智能电源品牌TOP10”、小雷智能家居斩获“年度智能家居品牌TOP10”、Matter/Apple Home超级智能网关拿下“创新产品奖”。摩德纳・超级智能面板系列斩获法国设计大奖（FDA）金奖。 智能家居一直保持较好的增长速度，预计2027 年市场规模将达2229 亿美元近年来，智能家居一直保持较好的增长速度，国家层面已制定一系列的政策支持，推动智能家居高质量发展，全球智能家居正在构筑万亿市场规模。据Statista 数据，2023 年全球智能家居市场规模预计为1393 亿美元（约1 万亿人民币），2023-2027 年增长率预计高达60.01%，2027 年市场规模将达2229 亿美元；2023年，全球智能家居用户渗透率16.38%，预计2027 年达到28.84%。在亚太地区，中、日、韩、澳四国用户渗透率较为领先，高达20%~50%，这将为全球经济增长注入新的活力，推动人类社会向更加智能、便捷的方向发展。 风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险指标2023A2024A2025E2026E2027E营业收入(百万元)YOY(%)1.514.30.620.811.3归母净利润(百万元)YOY(%)-11.529.13.821.716.6毛利率(%)44.846.348.248.749.4净利率(%)19.822.423.123.324.4ROE(%)10.012.312.713.413.6EPS(摊薄/元)0.891.151.191.451.69P/E(倍)41.2031.9030.725.321.7P/B(倍)4.13.93.93.42.9数据来源：聚源、开源证券研究所相关研究报告北交所研究团队北交所信息更新2/4附：财务预测摘要资产负债表(百万元)2023A2024A2025E2026E2027E利润表(百万元)2023A2024A2025E2026E2027E流动资产营业收入现金营业成本应收票据及应收账款营业税金及附加其他应收款营业费用预付账款管理费用存货研发费用其他流动资产财务费用-0-4非流动资产资产减值损失-2-2长期投资其他收益固定资产公允价值变动收益-0-0-0无形资产投资净收益其他非流动资产资产处置收益-0-0资产总计营业利润流动负债营业外收入短期借款营业外支出应付票据及应付账款利润总额其他流动负债所得税非流动负债净利润长期借款少数股东损益其他非流动负债归属母公司净利润负债合计EBITDA少数股东权益EPS(元)0.891.151.191.451.69股本资本公积主要财务比率2023A2024A2025E2026E2027E留存收益成长能力归属母公司股东权益营业收入(%)1.514.30.620.811.3负债和股东权益营业利润(%)-13.231.59.120.916.5归属于母公司净利润(%)-11.529.13.821.716.6获利能力毛利率(%)44.846.348.248.749.4净利率(%)19.822.423.123.324.4现金流量表(百万元)2023A2024A2025E2026E2027EROE(%)10.012.312.713.413.6经营活动现金流ROIC(%)9.811.812.012.712.9净利润偿债能力折旧摊销资产负债率(%)11.19.010.49.59.2财务费用-0-4净负债比率(%)-13.2-36.2-51.0-41.0-54.7投资损失-2-4-3-3-2流动比率5.56.76.26.87.4营运资金变动-26-46速动比率4.34.34.94.45.9其他经营现金流-5-0-0营运能力投资活动现金流-125-28-13总资产周转率0.50.50.50.60.5资本支出应收账款周转率74.690.590.485.288.7长期投资-104应付账款周转率3.94.34.34.34.3其他投资现金流-3每股指标（元）筹资活动现金流-12-31-39-5-5每股收益(最新摊薄)0.891.151.191.451.69短期借款每股经营现金流(最新摊薄)1.290.342.310.452.82长期借款每股净资产(最新摊薄)8.899.319.5010.8812.47普通股增加估值比率资本公积增加P/E41.231.930.725.321.7其他筹资现金流-13-34-39-5-5P/B4.13.93.93.42.9现金净增加额-86-15EV/EBITDA32.423.620.817.514.0数据来源：聚源、开源证券研究所北交所信息更新3/4《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。