银行银行行业走势图数据来源：聚源《存款开门更红，债券融资靠前—1月金融数据点评》-2026.2.14《信贷轻总量、重结构，“广义存款”未流失—2025Q4 央行货币政策执行报告学习》-2026.2.11《2026 年净息差展望：筑底企稳—行业深度报告》-2026.2.3扩表延续分化，利润增速转正——2025Q4 商业银行监管数据点评刘呈祥（分析师）吴文鑫（分析师）证书编号：S0790523060002证书编号：S0790524060002 2025 年商业银行资负两端增速回升至9%以上，贷款增速缓慢下行商业银行信贷节奏平稳，买债扩表延续。截至2025 年末，商业银行总资产约415万亿元，同比增速9.0%；总负债约383 万亿元，同比增速9.2%，资负两端增速均较Q3 末提高 0.2 pct。贷款增速7.3% 保持低位运行，全年商业银行贷款增量为15.8 万亿元，较上年多增4000 亿元，非信贷资产显著扩张，较上年大幅多增8.2 万亿元，在信贷需求偏弱及政府债支撑社融的背景下，银行资产端扩张路径向债券倾斜。分机构类型来看，大行仍是扩表主力，其信贷节奏更加前置，2025H1贷款增量占全年的80%。农商行2025Q4 出现缩表，主要是非信贷资产当季减少4257 亿元，或与存款流失、债券浮盈不足及投资主动止盈/止损等有关。2026 年初银行在存款大增、贷款节奏偏慢的背景下持续释放债券配置力度，这一趋势或阶段性延续，后续关注3 月贷款强度及下一批次高息定存到期后的留存效果。 2025 年商业银行盈利增速转正，息差环比持平，城农商行基数影响提升明显2025 年商业银行净利润同比增 2.3%，年内增速转正。大行/股份行/城商行/农商行全年净利润增速分别为 2.3%/-2.8%/12.9%/4.6%，整体盈利趋势平稳向好，城农商行增速环比提升明显或与上年兼并重组形成的低基数有关。2025 年商业银行“量价平衡”的效果反映在息差的筑底企稳上。2025 年商业银行净息差1.42%较上年收窄10BP，主要降幅集中在Q1（1.52%→1.42%），贷款限价反内卷及高息定存导致置换形成贡献，我们预计2026 年商业银行净息差将小幅收窄4-5BP。 不良率环比改善，拨备覆盖充分，2026 年商业银行有望保持低信用成本运行2025 年末商业银行不良率为1.50%，较Q3 末改善2BP。其中大行不良率为1.22%较Q3 末持平；农商行不良率2.72%，较Q3 末大幅改善10BP，主要因其不良额Q4 压降210 亿元，或与年底前集中处置及部分重组客户上迁分类有关。从风险抵补能力上看，各类型银行拨备覆盖率未出现明显波动，大行保持在240%以上。2026 年我们认为零售及小微下沉客群、涉房信贷客群仍有一定风险波动，但资产结构向债券倾斜、信贷结构向大型企业倾斜的特点将保障信用成本低位运行。 投资建议：主营业务收入回暖，2026 年优选业绩确定性银行截至2026 年2 月13 日，12 家已披露2025 年业绩快报的上市银行普遍反映出业绩增速改善、资产质量稳健的状态，归母净利润增速10%以上的有
青岛银行（+21.7%）、
齐鲁银行（+14.6%）、
杭州银行（12.1%）、
浦发银行（10.5%）。当前银行股行情来自于基本面与资金面双重因素的催化，随着多家上市银行2025年业绩预喜，市场对行业最悲观判断正在被修正，营收与利润增速企稳、息差逐步筑底、资产质量改善，共同构成基本面的支撑。同时，在成长风格降温的环境下，资金开始回流估值更低、确定性更强的银行板块。推荐
中信银行、
苏州银行，受益标的有
农业银行、
工商银行、
江苏银行、杭州银行、
重庆银行等。 风险提示：零售信用风险扩散，净息差大幅收窄，债券投资收益波动等。-14%-7%0%7%14%22%29%2025-022025-062025-10银行沪深300相关研究报告行业点评报告附图1：2025 年末商业银行总资产同比增长9.0%数据来源：Wind、开源证券研究所附图2：2025 年末商业银行总负债同比增长9.2%数据来源：Wind、开源证券研究所附图3：2025 年末商业银行贷款总额同比增长7.3%数据来源：Wind、开源证券研究所9.0%10.8%4.8%9.7%5.2%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%11.0%12.0%2024/32024/62024/92024/122025/32025/62025/92025/12商业银行国有行股份行城商行农金9.2%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%11.0%12.0%2024/32024/62024/92024/122025/32025/62025/92025/12商业银行国有行股份行城商行农金7.3%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%2024/32024/62024/92024/122025/32025/62025/92025/12商业银行国有行股份行城商行农商行行业点评报告附表1：商业银行主要监管指标情况2025Q12025H12025Q3规模情况资产同比增速7.23%7.16%8.88%8.85%9.01%负债同比增速7.25%7.35%8.95%8.96%9.24%贷款总额同比增速7.61%7.33%7.52%7.27%7.26%盈利指标累计净利润同比增速-2.27%-2.32%-1.20%-0.02%2.33%净息差1.52%1.43%1.42%1.42%1.42%资产利润率（ROA）0.63%0.68%0.63%0.63%0.60%风险指标不良额环比-2.89%4.80%-0.07%2.57%-0.68%不良率1.50%1.51%1.49%1.52%1.50%拨备覆盖率211.19%208.13%211.97%207.15%205.21%拨贷比3.18%3.15%3.16%3.14%3.07%流动性指标流动性比例76.74%76.15%79.90%80.10%80.95%资本充足水平资本充足率15.74%15.28%15.58%15.36%15.46%数据来源：国家金融监督管理总局、Wind、开源证券研究所附表2：商业银行2025 年信贷分季度增量占比为57.6%/20.2%/12.8%/9.5%贷款总资产非信贷资产商业银行大行股份城商农商商业银行大行股份城商农商商业银行大行股份城商农商2025Q41498151578
26197 16309
6569 -1593
365971997713805-42572025Q3
20240 12910
6742139260
4296 10009
47182263502025Q2
31904 21972 -1228
8595757290
2061 18116
5405435318
3289 10935
-6262025Q191077 55660 11675 14167 10017 13777082328 13252 23564 197704669326667合计158201 96762 13974 29122 18913 342727 205074 35918 58257 29932 184525 108312
21943 29136
110192025Q49.5%6.4%17.9%12.8%14.1%15.0%12.8%45.4%11.3%-5.3%19.8%18.4%38.4%4.9%-14.2%2025Q312.8%13.3%7.3%13.9%15.2%19.7%19.1%12.0%17.2%30.1%25.6%24.3%9.1%10.3%20.5%2025Q220.2%22.7%-8.8%24.7%17.8%25.1%27.9%5.7%31.1%9.1%29.3%32.6%9.2%18.8%-2.1%2025Q157.6%57.5%83.5%48.6%53.0%40.2%40.1%36.9%40.4%66.1%25.3%24.6%4.4%16.1%32.6%商业银行大行股份城商农商商业银行大行股份城商农商商业银行大行股份城商农商2024Q41424641794
9869 14413 10697
27548
11929 10177
2024Q3
23818 14789
631254216539307273762024Q2
25996 18623
20858
3599 12901
-5138 -180102024Q190123 51675 11950 13166 13410 13091082316
8785 18458 21715
4078730641-3166合计154183 94017 17021 23104 19670 256687 134963 33099 49468 32964 10250340947
16078 26364
132952024Q49.2%9.5%14.6%2.2%13.4%16.3%7.3%43.5%21.6%11.7%26.9%2.3%74.2%38.6%9.2%2024Q315.4%15.7%12.5%17.3%11.1%24.6%31.2%19.0%15.0%14.9%38.3%66.9%25.9%12.9%20.5%2024Q216.9%19.8%2.7%23.5%7.4%8.1%0.5%10.9%26.1%7.5%-5.0%-44.0%19.5%28.4%7.8%2024Q158.5%55.0%70.2%57.0%68.2%51.0%61.0%26.5%37.3%65.9%39.8%74.8%-19.7%20.1%62.5%数据来源：国家金融监督管理总局、Wind、开源证券研究所行业点评报告附表3：各类型商业银行2025 年主要监管指标汇总大型商业银行股份制商业银行2025Q12025H12025Q32025Q12025H12025Q3规模情况资产同比增速7.64%7.30%10.36%9.97%10.78%4.67%5.23%5.00%4.68%4.84%负债同比增速7.80%7.56%10.48%10.06%11.00%4.41%5.20%4.73%4.53%4.82%贷款总额同比增速9.00%8.94%9.09%8.80%8.50%4.16%3.97%3.57%3.29%3.28%盈利指标累计净利润同比增速-0.47%0.08%1.08%2.27%2.25%2.37%-4.53%-1.97%-2.11%-2.84%净息差1.44%1.33%1.31%1.31%1.30%1.61%1.56%1.55%1.56%1.56%资产利润率（ROA）0.71%0.67%0.64%0.67%0.67%0.69%0.78%0.72%0.69%0.64%风险指标不良额环比-0.74%4.12%1.17%1.98%0.01%-1.27%2.99%-0.52%0.23%-0.17%不良率1.23%1.22%1.21%1.22%1.22%1.22%1.23%1.22%1.22%1.21%拨备覆盖率248.00%247.17%249.16%243.88%241.35%216.30%212.32%%%207.20%拨贷比3.05%3.02%3.02%2.99%2.94%2.65%2.60%2.60%2.57%2.52%流动性指标流动性比例72.41%72.33%77.10%79.49%78.80%70.26%66.07%67.31%63.86%69.54%资本充足水平资本充足率18.33%17.79%18.18%17.99%18.16%13.98%13.71%13.91%13.48%13.58%城市商业银行农村商业银行2025Q12025H12025Q32025Q12025H12025Q3规模情况资产同比增速8.96%9.57%10.25%10.56%9.69%6.04%5.46%5.48%6.15%5.17%负债同比增速8.92%9.77%10.46%10.90%10.06%5.99%5.63%5.58%6.37%5.48%贷款总额同比增速8.07%8.05%8.49%8.39%9.42%7.62%6.00%6.67%6.86%6.81%盈利指标累计净利润同比增速-13.13%-6.68%-1.10%1.73%12.87%-9.75%-2.03%-7.89%-7.35%4.57%净息差1.38%1.37%1.37%1.37%1.37%1.73%1.58%1.58%1.58%1.60%资产利润率（ROA）0.44%0.56%0.57%0.54%0.46%0.45%0.69%0.55%0.50%0.44%风险指标不良额环比-3.19%6.49%0.33%5.89%0.24%-7.04%5.90%-2.22%2.77%-2.53%不良率1.76%1.79%1.76%1.84%1.82%2.80%2.86%2.77%2.82%2.72%拨备覆盖率188.08%183.93%185.53%176.81%173.38%156.40%152.64%161.87%160.21%159.29%拨贷比3.30%3.29%3.26%3.25%3.16%4.38%4.37%4.48%4.51%4.33%流动性指标流动性比例99.82%99.22%102.72%99.56%101.67%85.69%90.69%94.82%96.17%92.51%资本充足水平资本充足率12.97%12.44%12.64%12.40%12.39%12.97%12.96%13.21%13.20%13.18%数据来源：国家金融监督管理总局、Wind、开源证券研究所行业点评报告《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。