1.重点推荐

重点推荐
➢ 1.能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石——电力设备与新能源行业2026年中期投资策➢ 2.油价大幅波动，坚持科技主线与顺周期共振——能源及有色行业2026年中期投资策略➢ 3.挖掘机外销增速扩大，环保政策加速老旧设备更新——机械设备行业简评➢ 4.行业底部夯实，风物长宜放远——医药生物行业2026年中期投资策略财经要闻➢ 1.美联储主席沃什强调对通胀“零容忍” 重申将实现“政策体制变革”➢ 2.美国6月未季调CPI年率 3.5%，预期3.8%，前值4.20%➢ 3.特朗普已通知国会伊朗战事重新爆发并表示将对霍尔木兹海峡货运收取20%费用➢ 4.中国人民银行将开展14000亿元买断式逆回购操作HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
正文目录
1.1. 能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石——电力设备与新能源行业2026 年中期投资策略 ...................................................................................................... 31.2. 油价大幅波动，坚持科技主线与顺周期共振——能源及有色行业2026 年中期投资策略 ......................................................................................................... 31.3. 挖掘机外销增速扩大，环保政策加速老旧设备更新——机械设备行业简评 . 51.4. 行业底部夯实，风物长宜放远——医药生物行业2026 年中期投资策略 ...... 6HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
1.重点推荐
1.1.能源安全+算电协同，筑牢行业发展基石——电力设备与新能源行业2026 年中期投资策略
核心观点：
AIDC 板块：1）全球及国内AIDC 市场持续高速增长，中国2024-2030 年复合增速达34.8%；海内外云厂商资本开支持续超预期，AI 基建投入大幅攀升，直接拉动供配电等设备订单爆发。我们基于施耐德成本模型与IEA 装机中性增速测算，2026-2030 年全球数据中心对应开关柜市场空间3329 亿元、关键配电设备2517 亿元。2）AIDC 供电方案中，预制化电源模块替代传统分散供配电，可减少30%占地、缩短50%交付周期；功率密度提升驱动800VHVDC 成为主流方案，固态变压器（SST）为终极形态，具备省铜、占地小、效率高等优势，国内企业应用进度全球领先。关注中国西电、金盘科技、四方股份、阳光电源。储能板块：1）能源安全是2026 年板块核心增长催化剂，2026 年一季度全球储能系统出货126.4GWh，同比增长78.78%，全年预计突破600GWh；国内逆变器出口持续走高，4-5 月连创单月新高。2）欧洲能源自主需求提升，户储补贴加码、大储开始提速；澳洲依托容量收益托底政策+高额户储补贴，跃升全球第三大储能市场；东南亚能源供给脆弱性凸显，光储长期增长潜力充足。3）钠离子电池高度适配储能场景，具备高安全、长循环、宽温域、成本可控优势，出货量快速增长，2028 年全球预计达269GWh；钠电池正负极均采用铝箔的集流体方案，是产业链量价齐升的核心环节。关注阳光电源、德业股份、海博思创、鼎胜新材。电池板块：1）动力电池国内市场2026 年二季度起逐步回暖，4 月新能源汽车渗透率达53.2%创历史新高，单车带电量持续提升成为需求重要支撑；海外油价波动拉动电车销量，2026 年一季度国内新能源汽车出口同比增长116.3%。2）半固态电池适配AIDC 算力配储的高安全、高密度需求，全生命周期度电成本更低；2025 年下半年起产业加速落地，多个大容量储能项目启动量产与交付。3）全固态电池中硫化物为当前主流技术路线；政策专项与产业端双轮推进，2026 年进入样车验证与中试线扩产关键期，2027 年开启示范装车；2030 年全球固态电池总需求预计达774GWh。其中设备环节受益于中试线扩产，为2026年优先受益方向，产线单GWh 投资额显著高于液态电池；干法电极、等静压、高压化成分容为核心价值增量环节，整线供应商与细分环节龙头更具竞争优势。关注宁德时代、亿纬锂能、先导智能、利元亨。风险提示：新能源汽车销量不及预期风险；储能装机量不及预期风险；储能装机量不及预期风险；储能政策风险；技术路线变动风险。1.2.油价大幅波动，坚持科技主线与顺周期共振——能源及有色行业2026 年中期投资策略证书编号：S0630522020001；证券分析师：陈伟业，执业证书编号：S0630526020001，我国科技需求的核心驱动力并非“轻资产”或“数字化”，而是基于安全自主可控、能源结构转型与智能电气化、高端制造升级以及算力建设共同推动的“重资产科技化”过程。一HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要方面，在半导体、高端装备、关键材料等领域，国产替代与供应链安全要求带来具有战略冗余的刚性投资；另一方面，绿色电力、新能源交通、储能、电网与数据中心等新型基础设施提供了金属与能源消费的增量。在此过程中，铜因电气化和电网扩张成为最具确定性的共振品种，铝在轻量化与工业结构件中实现结构性替代，稀土（磁材）深度绑定电机、电驱与自动化系统，而钢铁需求则由地产主导转向高端制造与能源装备。同时，算力与新能源体系对稳定电力供应的依赖，使火电（煤炭与天然气）及核电在转型期内仍承担基础性支撑角色。叠加全球地缘政治结构性波动，我国科技产业迎来重要国产替代机遇期。整体来看，我国科技投资周期对大宗商品形成的是中长期、结构性需求共振，而非短期主题性波动。能化：贸易或将修复，看好石化超跌标的关注：海洋油气开采稳步增长：预计海洋油服行业将会维持稳定的资本开支，国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服、博迈科等。炼化一体化成本优势，欧洲产能逐步出清：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。具备成本比较优势：乙烯价格依托油价水涨船高，乙烷裂解及煤制乙烯利润空间大幅走阔，如卫星化学、宝丰能源、中国神华、华鲁恒升等。能化：贸易或将修复，看好石化超跌标的关注：海洋油气开采稳步增长：预计海洋油服行业将会维持稳定的资本开支，国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服、博迈科等。炼化一体化成本优势，欧洲产能逐步出清：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。具备成本比较优势：乙烯价格依托油价水涨船高，乙烷裂解及煤制乙烯利润空间大幅走阔，如卫星化学、宝丰能源、中国神华、华鲁恒升等。炼化一体化成本优势，欧洲产能逐步出清：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。炼化一体化成本优势，欧洲产能逐步出清：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。具备成本比较优势：乙烯价格依托油价水涨船高，乙烷裂解及煤制乙烯利润空间大幅走阔，如卫星化学、宝丰能源、中国神华、华鲁恒升等。贸易或将修复，利好石油需求修复：预计油价仍将维持高位震荡，利好具有上游资源的标的，如中国石油、中国海油等。稀土：看好上游储备标的，深加工企业或成热点关注：出口管制，稀土资源大国优势突显：预计出口管控下，海外稀土需求扩大，利好资源丰富标的，如北方稀土、盛和资源等。全球博弈加剧，海内外稀土价差拉大：部分稀土资源价格处于下行区间，出口稀土中，多数是镨钕相关产品。伴随国际局势变化，预计稀土矿出口量较大的公司有更厚的盈利空间，利好注重海外出口，投资海外矿山企业，如中国稀土等。中端产业往高附加值方向发展，制造需求持续：我国稀土中游公司不断向着高端制造发展，与海外深加工技术壁垒差距逐步缩小。利好稀土深加工，拥有技术壁垒企业，如金力永磁、中科三环、宁波韵升等。我国下游终端应用持续扩张，下游需求旺盛：我国新能源需求刚性增长，欧美供应链本土化，利好下游高端制造业如埃斯顿、金风科技、比亚迪。有色及大周期：看好顺周期及国产替代标的关注：金属价格高涨，原矿资源重要性突显：国内铝土矿上游补库存预期走高，利好我国矿产资源丰富标的，如天山铝业等。部分有色金属消费回暖：国际龙头矿业公司开采资本开支难以转变趋势，国内原矿短缺现状仍将继续，持续关注持股海外矿山具备成本优势的矿业公司，如中国铝业等。下游电解精炼铝行业需求旺盛：电解铝金属需求持续增长，国内产能限顶，关注如云铝股份、华通线缆等。一体化产业链生产，具备成本优势：金属铜价格持续高涨，具有一体化产业链的多产品公司盈利空间扩大，关注云南铜业、江西铜业、铜陵有HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN5/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要色等。贵金属价格持续走高：工业需求、流动性支撑、金融避险需求多重共振，预计贵金属价格高企仍将延续，头部企业盈利增长有望持续，关注紫金矿业、山东黄金等。我国对日制裁持续发力，有望催化对日高端制造国产替代：InP、GaAs/GaN、PFA/氟材料、WF6、ABF/封装基板链、光刻胶、HVLP 铜箔、铌酸锂/钽酸锂等领域为日本优势产业，关注相关国产替代机会，如云南锗业、昊华科技、巨化股份、中船特气、华正新材、彤程新材、东方钽业。风险提示：美国通胀高于预期；美债利率回落低于预期；海外央行利率风险；海外需求下跌，影响产品出口的风险；国际地缘政治影响。1.3.挖掘机外销增速扩大，环保政策加速老旧设备更新——机械设备行业简评
投资要点：
事件：中国工程机械工业协会发布2026 年6 月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2026 年6 月销售挖掘机2.54 万台，同比增长35.3%，其中国内销量1.09 万台，同比增长33.9%；出口销量1.45 万台，同比增长36.4%。2026 年1-6 月共销售挖掘机15.23 万台，同比增长26.4%；其中，国内销量7.90 万台，同比增长20.4%；出口7.33 万台，同比增长33.5%。装载机：2026 年6 月销售装载机1.50 万台，同比增长24.9%，其中国内销量7002 台，同比增长16.4%；出口销量8000 台，同比增长33.4%。2026 年1-6 月共销售装载机8.21万台，同比增长26.7%；其中，国内销量4.14 万台，同比增长16.2%；出口4.07 万台，同比增长39.5%。挖掘机外销增幅扩大。国内方面，2026 年6 月挖掘机内销同比增长33.9%，国内需求持续大增。主要系国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。从宏观数据看，根据国家统计局，2026 年1-5 月国内基建投资完成额同比增长0.6%；其中，采矿业固定投资同比增长6.2%，继续为工程机械需求提供支撑；与此同时，挖掘机使用寿命通常在8 年左右，上一轮销量高峰集中于2019—2022 年，随着大规模设备更新和老旧设备淘汰政策持续推进，存量设备更新需求有望逐步释放，预计挖掘机内销延续复苏态势。海外方面，2026 年6 月出口同比增长36.4%，出口增速进一步扩大；从海外出口数据看，2026 年1-5 月我国工程机械出口金额279.02 亿美元，同比增长20.8%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。综合国内更新需求释放与海外市场拓展，预计2026 年挖掘机行业或延续复苏态势。非道路移动机械排放管控趋严，老旧工程机械更新需求有望加快释放。2026 年7 月起，多地高排放非道路移动机械禁用政策进入实施阶段，其中北京自7 月1 日起在核心城区进一步限制国Ⅱ及以下排放标准机械使用，上海、广州、成都、天津等重点城市亦持续扩大高排放机械管控范围。排放监管趋严叠加大规模设备更新政策，将提高老旧设备继续使用的环保及合规成本，有望加快高排放挖掘机、装载机等存量设备退出，推动需求向国四设备及新能源工程机械转移。行业正进入更新周期、环保政策与新能源替代共同驱动的发展阶段。山推股份：发布SSC 智能驾驶2.0 平台，与珞石机器人合作推进智能工程机械。2026年6 月17 日，山推股份在全球客户节上发布SSC 智能驾驶2.0 平台，可支持L4 级无人驾驶设备商业化作业，覆盖推土机排土、装载机自动上料等施工场景。公司同时与珞石机器人等企业签署战略合作协议，将围绕智能工程机械装备、自动化产线、KD 海外散件业务、智HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN6/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要慧矿山管理、新能源工程机械配套电池、智能装备研发等方向，通过跨主体技术资源整合，补齐数智化、新能源赛道产业配套短板，完善上下游协同体系。建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外方面，国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密等。风险提示：贸易摩擦风险；海外需求放缓；市场竞争风险；政策不及预期风险。1.4.行业底部夯实，风物长宜放远——医药生物行业2026 年中期投资策略行业回顾：2026 年以来，医药生物板块整体跑输大盘指数，一季度受创新药多个重磅BD 交易，生物医药列为新兴支柱产业等利好刺激，板块整体表现较好；二季度受人工智能板块持续火热，市场风格变化影响等，板块整体持续下行，显著跑输大盘。从业绩层面看，2026 年Q1 医药生物板块上市公司整体营收和净利润增速分别为2.16%、7.13%，行业经营状况持续企稳。从估值层面看，当前板块估值已处于近一年低位，下行空间有限。总体来看，医药生物板块中长期投资价值显著，建议积极布局相关细分板块优质个股投资机会。创新药链：创新药、CXO 板块2025 年以来业绩整体表现优秀，2026 年Q1 延续快速增长态势，2026 全年业绩快速增长可期。多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药整体已进入业绩爆发期。国际化方面，BD 交易持续火热，全年交易金额有望突破2000亿美元大关；研发进展方面，IO 双抗、ADC 等领域，多家创新药企公布的最新数据正在改写或创造历史，国内创新药企已成为全球最具竞争力的一极。创新药链依然是医药生物行业最核心的投资方向。医疗器械：医疗器械行业仍然处于行业整体缓慢复苏的阶段，从2025 年报和2026 年一季报数据来看，医疗设备和医疗耗材表现相对较好，体外诊断短期依然承压；海外市场需求稳定，海外业务相对好于国内业务。随着多数常规器械耗材试剂都已纳入集采范围，集采政策对板块的影响持续减弱，板块整体有望延续企稳复苏势头。医疗消费：医疗服务消费整体受到宏观消费环境的影响，从2026 年一季报来看，医院和药店板块都表现出良好的增长势头，随着医疗支付改革的持续完善，医院板块尤其是专科连锁医院有望率先恢复良好增长势头；药店行业过剩产能持续出清，随着政策的规范约束和支持，药品零售行业在功能定位、服务场景、品类范围等方面都将迎来新的机遇变革，连锁药店龙头型企业有望率先受益。个股组合：科伦药业、荣昌生物、贝达药业、迪哲医药、众生药业、特宝生物、百普赛斯、丽珠集团、千红制药、开立医疗、海尔生物、华厦眼科、益丰药房、老百姓、羚锐制药等。风险提示：政策风险，业绩风险，研发风险，事件风险等。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN7/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
2.财经新闻
1.美联储主席沃什强调对通胀“零容忍” 重申将实现“政策体制变革”
美联储主席凯文·沃什表示，美联储对高于目标水平的通胀“零容忍”，将全面审视货币政策框架并推动政策体制改革，以彻底恢复价格稳定。他称，过去五年的高通胀已成为美国家庭和企业的“隐形税负”，未来将通过正确的政策制定结束高通胀时代。（信息来源：新华社）
2.美国6 月未季调CPI 年率 3.5%，预期3.8%，前值4.20%
美国6 月消费者价格指数(CPI)同比增长3.5%，预估为增长3.8%，前值为增长4.2%。美国6 月CPI 环比下降0.4%，预估为下降0.1%，前值为增长0.5%。美国6 月核心CPI 同比增长2.6%，预估为2.8%，前值为2.9%。美国6 月核心CPI 环比持平，预估增长0.2%。（信息来源：新华社）
3.特朗普已通知国会伊朗战事重新爆发并表示将对霍尔木兹海峡货运收取20%费用
7 月14 日，美国总统特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。特朗普还表示美国将恢复对伊朗的海上封锁，并将对所有经由霍尔木兹海峡运输的货物收取20%的费用。（信息来源：新华社）
4.中国人民银行将开展14000 亿元买断式逆回购操作
2026 年7 月15 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000 亿元买断式逆回购操作，期限为6 个月(184 天)，到期日为2027 年1 月15 日。7 月6 日央行进行了1 万亿元3 个月期买断式逆回购操作，净投放2000 亿元，结束了此前连续4 个月3 月期买断式逆回购净回笼的操作，因此，央行7 月通过买断式逆回购操作净投放7000 亿元。（信息来源：央行）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN8/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
3.A 股市场评述
上交易日上证指数明显收涨，分钟线指标有所修复上交易日上证指数拉升收红，收盘上涨53 点，涨幅1.36%，收于3967 点。深成指、创业板双双收涨，主要指数均呈收涨。上交易日上证指数早盘进一步下探，在60 周均线处获得支撑，午后震荡拉升，收凸顶阳K 线带下影线。量能略收目前并不充分，仍需进一步补充。大单资金早盘净流出较多，午后大单资金明显净流回流超256 亿元，金额不小，扣除早盘净流出金额，全天净流入超27亿元。但相对于前一交易日大幅净流出的724 亿元金额仍然相对较小。目前日线MACD 尚未金叉，但KDJ 金叉成立，日线指标略有修复。目前指数依托重要支撑位，30 分钟线指标有所修复，拉升尚无明显结束迹象，短线或仍有震荡盘升动能。但指数日线中短期均线仍空头排列、齐头向下，中短期趋势向下目前尚未改观，目前企稳迹象并不明显，仍需做多力量持续发力。在趋势明显扭转向上之前，仍需适当谨慎，关注量价指标能否进一步向好。上证指数周线呈T 字线带长下影线，指数在60 周均线附近获得支撑，K 线拉长下影线。目前5 周、10 周、20 周均线虽尚未空头排列，但方向向下尚未改观，周KDJ、MACD 死叉共振尚未改变，周技术条件尚无明显好转。目前指数收长下影线，做多力量活跃，短线仍或有拉升动能。但短时间内有效上破短期周均线，以及刚刚形成的下降通道上轨压力位，仍存在难度，仍需量能、资金流充分放大支持才行。震荡中仍需谨慎观察，关注量价指标的进一步变化。深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨2.77%、3.43%，均收凸顶阳K 线。深成指在10 月均线附近获得支撑，创业板在半年线及20 周均线处获得支撑，支撑较为有力。目前两指数日线MACD 死叉延续，日线KDJ 金叉成立，30 分钟、60 分钟线MACD 背离金叉成立，分钟线指标有所修复，拉升尚无明显结束迹象，仍或有震荡盘升动能。目前两指数60日均线拐头向下的情况暂时平复，但两指数日线短期均线空头排列尚未修复，创业板10 日均线死叉60 日均线，短期均线进一步走弱。即便指数拉升，目前企稳迹象尚不明显。震荡中仍需关注量价指标能否进一步修复。上交易日同花顺行业板块中，只有8 个板块逆市调整，收红板块占比91%，收红个股占比75%。涨超9%的个股141 只，跌超9%的49 只。上交易日市场情绪明显缓和。上交易日同花顺行业板块中，油气开采及服务板块大涨居前，收盘大涨7.39%。其次，元件、医药商业、工业金属、煤炭开采加工、贵金属等板块大涨居前，而军工电子、军工装备、黑色家电、游戏等板块逆市回落居前。元件、通信设备、工业金属、贵金属、医疗服务等板块大单资金净流入居前，而半导体、军工装备、军工电子、计算机设备、IT 服务等板块大单资金净流出居前。通信设备板块，昨日收盘上涨1.68%，收小锤子线带长下影线。量能略放，大单资金净流入超98 亿元，金额可观。指数自本年6 月22 日波段顶震荡向下，目前震荡回落约17 个交易日，指数跌破60 日、120 日重要均线，最大跌幅约20%。昨日指数在10 月均线处获得支撑，日线KDJ、MACD 虽尚未金叉，但30 分钟线KDJ、MACD 金叉共振成立，分钟线指标有所修复，日线收锤子线，日K 线有看多意义。目前指数在连日回落之后，依托重要支撑位，分钟线指标有所修复，短线或有震荡盘升需求。但指数日线短期均线空头排列尚未修复，60 日均线拐头向下尚未修复，或构成指数拉升的反压。指数目前虽有震荡盘升动能，但企稳迹象不明显，短线仍需以反弹对待为宜。等待量价指标的进一步修复。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN9/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要同花顺不少行业及概念板块，经过昨日收涨，短线技术条件修复，短线或有震荡拉升的可能。但在量价指标充分向好前仍需适当谨慎。表1 行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五（%）行业跌幅前五（%）玻璃玻纤8.27航天装备Ⅱ-9.31元件8.15军工电子Ⅱ-2.79油服工程6.34航海装备Ⅱ-2.20工业金属6.34游戏Ⅱ-2.15通信设备6.19影视院线-2.05HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN10/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要
4.市场数据
表2 市场表现2026/07/14名称单位变化资金融资余额亿元,亿元28781-110.17逆回购到期量亿元/逆回购操作量亿元/国内利率
7 天逆回购
%,BP1.40.00
1 年期LPR
%/
5 年期以上LPR
%3.5/DR001%,BP1.39312.09DR007%,BP1.40440.23
10 年期中债到期收益率
%,BP1.7402-0.40国外利率
10 年期美债到期收益率
%,BP4.5800-4.00
2 年期美债到期收益率
%,BP4.1800-8.00股市上证指数点,%3967.131.36创业板指数点,%3851.143.43恒生指数点,%24340.730.52道琼斯工业指数点,%52508.270.02标普500 指数点,%7543.590.38纳斯达克指数点,%26107.010.90法国CAC 指数点,%8366.850.03德国DAX 指数点,%25147.030.13英国富时100 指数点,%10529.390.30外汇美元指数/,%100.9358-0.35美元/人民币(离岸)/,BP6.7741-112.00欧元/美元/,%1.14210.35美元/日元/,%162.26-0.12国内商品螺纹钢元/吨,%3090.000.75铁矿石元/吨,%760.501.81国际商品COMEX 黄金美元/盎司,%4058.301.24WTI 原油美元/桶,%79.341.54LME 铜美元/吨,%13600.000.90HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN11/11请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要