电力设备/电网设备
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远东股份（600869.SH）
2026年10月29日
投资评级：买入（维持）
日期 2026/10/28
当前股价(元) 14.59
一年最高最低(元) 38.58/6.62
总市值(亿元) 323.80
流通市值(亿元) 323.80
总股本(亿股) 22.19
流通股本(亿股) 22.19
近3个月换手率(%) 510.45
股价走势图
数据来源：聚源
《利润同比高增，AI全光互连贡献弹
性—公司信息更新报告》-2026.8.25
《 “光棒-光纤-光缆”和液冷双轮驱动
新成长 —公司首次覆盖报告》
-2026.5.19
利润同比大幅提升，算力头部客户持续突破
——公司信息更新报告
蒋颖（分析师） 杜致远（分析师）
jiangying@kysec.cn
证书编号：S0790523120003
duzhiyuan@kysec.cn
证书编号：S0790526070004
⚫ 利润同比大幅提升，持续受益AI产业浪潮，维持“买入”评级
公司发布2026年三季度报告。2026年前三季度公司实现199.08亿元，同比下降
1.49%；实现归母净利润2.60亿元，同比增长55.31%；实现扣非归母净利润2.50
亿元，同比增长103.71%。2026年第三季度公司实现营业收入 69.16 亿元，归
母净利润0.55亿元，同比增长 127.69%，扣非归母净利润 0.51 亿元，同比增长
550.24%。考虑到公司光纤市场价格存在波动，我们下调盈利预测，预计公司
2026-2028年归母净利润分别为6.2、10.6、14.9亿元（原7.3、13.0、18.6亿元）；
当前收盘价对应PE为52.2、30.5、21.7倍，公司长期经营情况稳健，或持续充
分受益于AI产业浪潮，盈利修复动能充足，维持“买入”评级。
⚫ 智能电池储能业务减亏，智慧机场业务稳健
分业务来看，公司2026年前三季度智能电池储能业务实现营业收入16.72亿元，
同比增长60.91%，净利润-1.88亿元，同比减亏0.68亿元。其中储能领域，实现
营业收入5.33亿元，同比增长177.37%，同比减亏0.23亿元，获超千万订单25.03
亿元，同比增长 98.39%；圆柱电芯领域，获超千万订单 4.06亿元，同比增长
87.11%，高容电芯实现营业收入3.97亿元，同比增长71.33%，持续扭亏为盈；
铜箔领域，实现营业收入6.13亿元，同比增长56.85%，获超千万订单4.72亿元，
同比增长20.03%。公司智慧机场实现营业收入 11.26 亿元，净利润 0.71 亿元，
新增超千万订单6.76 亿元。
⚫ AI全光互连利润大幅增长，头部客户持续突破
2026年前三季度，公司AI全光互联实现营业收入2.63亿元，同比增长 356.86% ，
净利润1.64亿元，同比增长572.96%，持续开拓北美数据中心市场，推进战略客
户长期订单落地，中标
中国电信集团室外光缆集采项目，实现在中国电信集团的
业务突破。公司收购专精特新小巨人富的旺旺80%股权，补齐公司在液冷散热领
域规模化制造能力，完善液冷全产业链闭环，实现供电-互联-散热一体化交付，
持续推进海内外头部算力客户认证与项目落地。
⚫ 风险提示：光纤产能及市场价格不及预期风险、新能源相关业务市场及政策风
险、AI发展进度不及预期风险。
财务摘要和估值指标
指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 26,094 28,108 31,228 34,892 39,469
YOY(%) 6.7 7.7 11.1 11.7 13.1
归母净利润(百万元) -318 59 621 1,062 1,493
YOY(%) -199.5 118.5 953.9 71.2 40.5
毛利率(%) 9.1 9.2 12.4 14.0 14.9
净利率(%) -1.2 0.2 2.0 3.0 3.8
ROE(%) -7.6 1.0 13.8 19.4 21.7
EPS(摊薄/元) -0.14 0.03 0.28 0.48 0.67
P/E(倍) -101.8 550.0 52.2 30.5 21.7
P/B(倍) 7.6 7.8 6.8 5.6 4.5
数据来源：聚源、开源证券研究所
-100%
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2025-10 2026-02 2026-06
远东股份 沪深300
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司
研
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公
司
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报
告
开
源
证
券
证
券
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究
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公司信息更新报告
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附：财务预测摘要
资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
流动资产 13651 14549 18143 18138 21808 营业收入 26094 28108 31228 34892 39469
现金 2816 3071 4352 4340 4746 营业成本 23714 25525 27345 30022 33595
应收票据及应收账款 5665 5629 6691 7267 8631 营业税金及附加 113 111 126 143 162
其他应收款 331 387 785 369 852 营业费用 961 1051 1133 1257 1445
预付账款 324 989 222 1089 381 管理费用 469 478 585 638 710
存货 2738 2589 4008 3021 4697 研发费用 700 559 832 894 976
其他流动资产 1776 1883 2085 2051 2502 财务费用 384 366 435 498 513
非流动资产 6535 6545 6684 6805 6969 资产减值损失 -171 -42 -47 -53 -59
长期投资 57 57 58 64 71 其他收益 236 135 185 186 185
固定资产 2950 2959 3227 3445 3665 公允价值变动收益 -90 -17 -38 -36 -45
无形资产 746 722 714 717 718 投资净收益 -1 1 19 13 8
其他非流动资产 2782 2806 2685 2579 2516 资产处置收益 -3 -2 2 1 -1
资产总计 20186 21093 24827 24943 28778 营业利润 -377 65 825 1470 2057
流动负债 13534 15360 18606 17669 20042 营业外收入 12 8 20 13 13
短期借款 5125 5183 8854 7902 8226 营业外支出 9 12 14 13 12
应付票据及应付账款 5318 6055 6683 7014 8215 利润总额 -375 62 831 1469 2058
其他流动负债 3090 4122 3069 2752 3602 所得税 -46 18 163 319 429
非流动负债 2325 1551 1392 1340 1228 净利润 -329 43 668 1150 1629
长期借款 1339 558 459 356 254 少数股东损益 -11 -15 48 88 137
其他非流动负债 986 993 934 984 974 归属母公司净利润 -318 59 621 1062 1493
负债合计 15858 16911 19999 19009 21270 EBITDA 330 737 1600 2373 3020
少数股东权益 52 35 83 170 307 EPS(元) -0.14 0.03 0.28 0.48 0.67
股本 2219 2219 2219 2219 2219
资本公积 1377 1389 1389 1389 1389 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
留存收益 679 738 1262 2102 3380 成长能力
归属母公司股东权益 4276 4148 4746 5764 7201 营业收入(%) 6.7 7.7 11.1 11.7 13.1
负债和股东权益 20186 21093 24827 24943 28778 营业利润(%) -191.9 117.3 1163.9 78.1 39.9
归属于母公司净利润(%) -199.5 118.5 953.9 71.2 40.5
获利能力
毛利率(%) 9.1 9.2 12.4 14.0 14.9
净利率(%) -1.2 0.2 2.0 3.0 3.8
现金流量表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E ROE(%) -7.6 1.0 13.8 19.4 21.7
经营活动现金流 367 962 224 2153 1516 ROIC(%) -0.4 1.8 6.4 9.8 11.6
净利润 -329 43 668 1150 1629 偿债能力
折旧摊销 390 417 411 490 575 资产负债率(%) 78.6 80.2 80.6 76.2 73.9
财务费用 384 366 435 498 513 净负债比率(%) 118.9 120.9 123.0 83.4 63.4
投资损失 1 -1 -19 -13 -8 流动比率 1.0 0.9 1.0 1.0 1.1
营运资金变动 -386 80 -1464 -76 -1317 速动比率 0.8 0.7 0.7 0.8 0.8
其他经营现金流 307 57 193 105 124 营运能力
投资活动现金流 -842 -360 -652 -622 -758 总资产周转率 1.3 1.4 1.4 1.4 1.5
资本支出 852 357 490 603 752 应收账款周转率 4.8 5.0 5.1 5.0 5.0
长期投资 -0 -20 -1 -6 -7 应付账款周转率 4.5 4.7 4.5 4.6 4.6
其他投资现金流 11 17 -161 -13 1 每股指标（元）
筹资活动现金流 190 -540 -1972 -600 -679 每股收益(最新摊薄) -0.14 0.03 0.28 0.48 0.67
短期借款 -49 58 3671 -952 324 每股经营现金流(最新摊薄) 0.17 0.43 0.10 0.97 0.68
长期借款 1115 -781 -99 -102 -103 每股净资产(最新摊薄) 1.93 1.87 2.14 2.60 3.24
普通股增加 0 0 0 0 0 估值比率
资本公积增加 83 11 0 0 0 P/E -101.8 550.0 52.2 30.5 21.7
其他筹资现金流 -960 172 -5544 454 -900 P/B 7.6 7.8 6.8 5.6 4.5
现金净增加额 -284 61 -2400 931 79 EV/EBITDA 114.0 50.8 24.0 15.8 12.4
数据来源：聚源、开源证券研究所
公司信息更新报告
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪
深300指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协
议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的） 、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提
醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建
议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投
资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
公司信息更新报告
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法律声明
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