1. 明治控股株式会社：拟将旗下中国乳制品及

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2026 年7 月23 日星期四
经济要闻
1. 明治控股株式会社：拟将旗下中国乳制品及
B2B 业务对外出售，交易基础价格为3.20 亿元人民币，购买价上限为3.50 亿元人民币，折合约76亿日元，接盘方为澳亚集团旗下上海澳雅食品。（资料来源：同花顺）
2. 数字水泥网：受固定资产投资下降、基建投资转负及房地产投资大降三
重拖累，2026 上半年全国水泥产量仅为7.36 亿吨，同比下滑8%，为十七年来同期最低。供需严重失衡叠加二季度煤价反弹，水泥价格持续走低，P.O42.5 散装均价334 元/吨，同比大跌14%，行业陷入“量价齐跌”困局，预计上半年全行业亏损20-30 亿元，亏损面约60%。（资料来源：同花顺）
3. 私募排排网数据：当前百亿私募数量已达154 家，较上月的142 家净增
12 家。其中，17 家私募规模突破百亿。百亿私募总数再度刷新历史纪录。（资料来源：同花顺）
4. 卓创资讯：7-12 月生猪理论出栏量或呈连续减少走势，中小散户减产幅
度较大，大猪供应群体减少，且基于政策面对二次育肥的限制，或使得四季度大猪需求旺季时，大猪供应缺口扩大。（资料来源：同花顺）
5. 特斯拉：2026 年第二季度财报特斯拉全球共生产纯电动车超45.1 万辆，
同比增长约10%；交付量超48 万辆，同比增长约25%。上海超级工厂6月交付电动车超8.9 万辆，同比增长24.4%，创年内新高。（资料来源：同花顺）
6. 北京市商务局：发布关于新增2026 年消费品以旧换新补贴产品的公告，
增加10 类补贴产品，补贴标准为扣除各环节优惠后最终销售价格的15%，每人每类可补贴1 件，每件补贴不超过1500 元。（资料来源：同花顺）
7. 商务部：上半年，高技术产业吸引外资同比增长33.2%，占比达到42.4%，
创历史新高；现代服务业领域引资占比达到57%。（资料来源：同花顺）
8. 农业农村部：上半年组织开展2 次农产品质量安全例行监测，抽检蔬菜、
水果、茶叶、畜禽产品、水产品，涉及5 大类149 个品种15287 个样品，监测合格率达98.2%。（资料来源：同花顺）
9. 浙江省人民政府：印发《“十五五”数字浙江建设规划》，将要巩固智能
物联、人工智能、高端软件等万亿级数字产业集群优势。做强视觉智能、网络通信、集成电路等一批千亿级数字产业链。（资料来源：同花顺）
10. 深圳市人力资源和社会保障局：2026 年上半年，深圳新增新技术、新产
业、新业态、新模式“四新”经济就业岗位约2.8 万个，这意味着深圳每天新增约150 个“四新”经济就业岗位。其中，近1.5 万个为人工智能、集成电路等新技术新产业领域新增岗位。（资料来源：同花顺）重要公司资讯1.金钼股份：上半年营业收入79.18 亿元，同比增长13.79%；净利润17.4亿元，同比增长25.91%。（资料来源：同花顺）本期编辑分析师：孟斯硕执业证书编号：S1480520070004东兴证券研究所金股推荐证券代码证券简称002182.SZ宝武镁业002991.SZ甘源食品300666.SZ江丰电子600233.SH圆通速递600487.SH亨通光电603678.SH火炬电子688627.SH精智达数据来源：《七月金股汇》2026 年07 月01日，东兴证券研究所东兴晨报 P1东兴晨报P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源2.凤凰股份：2026 年4—6 月，公司商品房合同销售面积16248.03 平方米，较上年同期增加132.76%；商品房合同销售金额3.36 亿元，较上年同期增加115.11%。（资料来源：同花顺）3.景嘉微：目前公司JM11 服务器系列产品已实现小批量出货，近期JM11系列与深信服Windows10 云桌面已完成适配。（资料来源：同花顺）4.一品红：公司全资子公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于苯溴马隆片的《药品注册证书》，该药品适应症为：原发性高尿酸血症，以及痛风性关节炎间歇期。（资料来源：同花顺）5.兆易创新：宣布与东软智行达成战略合作，双方将依托兆易创新高性能、高可靠车规级芯片与东软智行在上车身电子全域的技术积累和量产经验，在智能座舱、智能通讯、中央计算平台、舱行泊一体、区域控制器等应用领域展开深度合作。（资料来源：同花顺）东兴晨报P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源每日研报【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：6 月猪价震荡，产能加速去化兑现——生猪养殖行业月度跟踪（20260723）行业供需表现：6 月猪价震荡，月度均价小幅下降。农业农村部监测数据显示，2026 年6 月仔猪、活猪和猪肉均价分别为22.54 元/公斤、10.09 元/公斤和19.74 元/公斤，环比变化分别为-3.47%、-0.66%和-1.42%。猪价6 月份围绕9.5 元/公斤价格窄幅震荡，进入7 月猪价迎来一波明显抬升，截至7 月10 日，全国外三元生猪均价10.9 元/公斤。供应端：6 月端午前大猪集中出清，日出栏压力增强，市场供应充足。7 月大猪存量缩减供给出现缺口，叠加南方台风降雨天气影响区域生产和跨区流通，养殖端跟随挺价，带动7 月上旬猪价走高。7 月中旬后情绪有所松动，缺口修复，价格止涨回落。需求端：需求疲软制约价格上涨，6 月生猪屠宰开工率环比下滑1.09 个百分点至32.41%。暑期消费淡季鲜肉消费受高温压制，冻品出库压制鲜销，消费端无增量支撑价格走高，需求改善仍待天气转凉后旺季来临，预计短期猪价以震荡为主。产能变化趋势：国家统计局数据显示，26 年二季度末能繁母猪存栏量3780 万头，同比下降6.5%，降幅相比一季度扩大3.2 个百分点。从三方数据来看，6 月产能去化继续深化，涌益能繁存栏样本数据环比下降1.33%（5 月-1.1%），钢联样本数据环比下降0.98%（5 月-1.32%），中小养殖户去化速度更快。截至26 年7 月19日，行业平均自繁自养生猪亏损149.9 元/头，外购仔猪亏损129.47 元/头，25 年以来行业亏损已达8-9 个月。7 月仔猪价格跟随生猪价格上涨小幅抬升，但仍处于亏损区间，二元母猪价格平稳成交清淡。短期供需格局难以支撑猪价持续上涨，预计Q3 猪价仍以震荡为主，产能去化将持续推进。政策调控深化，产能去化加速。2026 年政策精细化调控趋势持续，2026 年中央一号文件提出强化生猪产能综合调控。5 月农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750 万头左右。6 月农业部与发改委再次组织主产省份和头部企业召开座谈会，指导地方和企业精准调控，要求大型猪企响应号召，发挥带头作用；相关省份加强监管，修订落实产能调控方案。26 年二季度末能繁母猪存栏量3780 万头，为正常保有量的100.8%，已进入调控绿色区间。目前省级调控方案仍在密集落地，企业端根据产能调减要求有序推进，预计Q3 仍是产能去化持续深化期。后市周期预判：短期供过于求局面未缓解，猪价底部震荡和行业现金流的持续失血将带来产能的加速去化；生猪产能调控方案的修订奠定了产能去化的政策基础，执行层面持续监督、细化落实下，产能调控仍在有序推进。我们判断，调控与亏损的共同作用下，产能去化将逐步深化。目前行业正处于产能去化的关键阶段和左侧布局的窗口期。估值方面，行业指数PB 底部回升，但仍处于近3 年来偏低水平，我们认为产能去化加速逻辑已初步兑现，磨底与去化持续进行有望继续提振板块行情，持续推荐生猪养殖板块的投资机会。标的方面建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份，其他受益标的包含温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。东兴晨报P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源
6 月上市企业销售数据：
销售均价环比下滑。牧原股份、温氏股份、正邦科技和新希望6 月份实现生猪销售均价分别为9.69、9.62、9.68 和9.35 元/公斤，均价环比分别下降1.12%、0.82%、3.30%和1.37%。出栏量环比下降。牧原股份（商品猪）、温氏股份、新希望和正邦科技6 月份实现生猪/商品猪销量分别为623、257、137 和95 万头，环比分别变动-9.53%、-3.08%、0.42%和-1.15%，19 家猪企合计出栏量环比下降6.06%。出栏均重回升。牧原股份、温氏股份、新希望6 月出栏均重分别为126.98、119.16 和101.26 公斤。已公布月度出栏体重的公司出栏均重涨跌互现，平均出栏体重回升。风险提示：产能去化不及预期，动物疫病风险，企业成本控制不及预期等。（分析师：程诗月 执业编码：S1480519050006 电话：010-66555458）【东兴交通运输】快递2026 年6 月数据点评：单票收入回升，通达系中报预增验证反内卷成效（20260723）事件：6 月全国快递服务企业业务完成量约175.1 亿件，同比增长3.8%，增速较5 月回落；通达系单票价格环比略增，价格竞争有所缓和。点评：价格竞争有所缓和，单票收入回升：2026 年6 月全国快递服务企业业务完成量约175.1 亿件，同比增长3.8%，增速较5 月回落，其中同城件业务量同比下降8.2%，异地件业务同比增长4.9%。6 月行业件量增速整体略有回落。申通增速继续领跑；圆通件量增速回落但依旧高于行业均值。单票收入方面，申通单票收入同比增长6.0%，增幅较5 月收窄；韵达同比增长10.5%，涨幅提升；圆通同比下降1.9%，降幅收窄。环比看，申通单票收入环比下降0.03 元，韵达与圆通分别上涨0.05 和0.02 元。结合单票收入数据可以看出6 月行业价格竞争烈度有所缓和，反内卷还在持续发力。根据近几个月的件量增速与单票收入变化情况，我们发现企业若想要短期提升份额，则其当月的单票收入下滑也会较为明显，也就是企业争夺市场份额的代价在提升。我们认为这是反内卷背景下，行业由增量市场向存量市场变化的表现，争夺存量客户需要付出的代价会明显高于增量客户。通达系业绩预增验证反内卷成效：面对行业5 月表现出的价格竞争加剧现象，主管部门不断跟进监管措施。4月末国家邮政局召开主要快递企业负责人座谈会要求持续深化反内卷后，6 月邮政局又对极兔的安全生产问题进行了立案调查，强监管带动6 月竞争烈度回落。可以看出主管部门对于反内卷和行业高质量发展的要求依旧坚定。东兴晨报P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源我们认为今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，虽然短期出现了价格上的波动，但并不改变行业长期的趋势。通达系中报的预增也验证了反内卷的成效，其中圆通预计上半年扣非归母净利润同比增长72%-89%，申通增长118%-143%，韵达增长84%-117%。投资建议：我们认为由于反内卷政策的存在，本轮盈利恢复期的持续时间有望较21 年下半年开始的上一轮行业上行周期更长。5 月以来受行业价格波动影响，通达系相关公司股价出现回调，我们建议左侧布局，重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通。风险提示：行业价格战加剧；反内卷持续时间低于预期；人力成本攀升；政策面变化等（分析师：曹奕丰 执业编码：S1480519050005 电话：021-25102904）东兴晨报P6敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源