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2026 年7 月17 日星期五
经济要闻
1. 国家外汇管理局：近期正在抓紧推进相关准备工作，争取尽快发放新一
轮QDII 额度，更好支持和服务境内居民真实合规的境外证券投资需求。（资料来源：同花顺）
2. 美国：7 月费城联储制造业指数录得41.4，为2021 年11 月以来新高。
（资料来源：同花顺）
3. 国家发改委：7 月3 日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格震
荡上涨，本次调价的前10 个工作日平均价格高于上次调价前10 个工作日平均价格。根据国际市场油价变化情况，自7 月17 日24 时起，国内汽、柴油(标准品)价格每吨分别上调300 元、290 元。（资料来源：同花顺）
4. 私募排排网数据显示：截至2026 年7 月10 日，股票私募仓位指数升至
83.70%，较前一周上涨0.15%。自2026 年5 月15 日以来，该指数呈现明显的上行趋势，累计涨幅达3.61%，近期更实现连续三周加仓。在这一积极态势的推动下，股票私募仓位指数不仅再次刷新年内高点，更创下近四年以来的新高。（资料来源：同花顺）
5. Intel(英特尔)： 16 日宣布扩大与谷歌云服务部门Google Cloud 的既
有合作，加速自身的AI 赋能转型。（资料来源：同花顺）
6. 工业和信息化部：17 日，在2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治
理高级别会议上，会同有关方面共同指导发布《国际人工智能伦理治理行动计划》，为全球人工智能治理贡献了兼具原则性与可操作性的行动框架。（资料来源：同花顺）
7. 伊朗伊斯兰革命卫队：发表声明称，对美军位于叙利亚坦夫地区的指挥
中心发动了打击。声明称，伊朗革命卫队航空航天部队打击了美军在叙利亚坦夫军事基地的特种作战指挥中心，作为对此前伊朗沙赫尔班普尔地区伊朗士兵遭袭牺牲的报复。（资料来源：同花顺）
8. 美国能源信息署(EIA)
最新数据显示：2025 年美国原油及凝析油日均产量达到1360 万桶，较2024 年增长3%，打破了2024 年1320 万桶的纪录。（资料来源：同花顺）
9. 辽宁省数据和政务服务局等多部门：联合印发《辽宁省推进数据标注产
业创新发展加快建设高质量数据集行动计划(2026—2028 年)》，明确未来三年全省数据标注产业发展和高质量数据集建设总体思路。提出，到2028 年底，打造5 个左右省级数据标注基地，从业人员超3 万人，力争产业规模超80 亿元。（资料来源：同花顺）
10. 国家铁路集团有限公司：7 月20 日起，铁路部门将在
京沪高铁、京沪铁
路的200 多趟列车试点新增火车票预约购票服务，旅客可通过铁路12306手机客户端“预约购票”专区，在列车开车前第60 天至第17 天填报预约需求，铁路12306 系统将于开车前第20 天至第16 天兑现预约订单。（资料来源：同花顺）本期编辑分析师：孟斯硕执业证书编号：S1480520070004东兴证券研究所金股推荐证券代码证券简称002182.SZ
宝武镁业002991.SZ
甘源食品300666.SZ
江丰电子600233.SH
圆通速递600487.SH亨通光电603678.SH
火炬电子688627.SH
精智达数据来源：《七月金股汇》2026 年07 月01日，东兴证券研究所东兴晨报 P1东兴晨报P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源重要公司资讯1.
成大生物：全资子公司成大生物(本溪)有限公司研发的流感病毒裂解疫苗(高剂量)已获得国家药品监督管理局临床试验批准并完成I期临床试验全部筹备工作，正式进入I 期临床试验阶段。（资料来源：同花顺）2.
云天化：公司全资子公司重庆云天化天聚新材料有限公司拟投资建设10 万吨/年高端共聚甲醛树脂项目，项目总投资18.57 亿元，其中自有资金投入5.57 亿元，其余资金通过银行贷款等方式解决。该项目预计2026 年12 月开工，建设内容包括10 万吨/年高端共聚甲醛装置、2×24万吨/年甲醛装置等。（资料来源：同花顺）3.
华锐精密：预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.1亿元到2.5 亿元，与上年同期相比，将增加1.25 亿元到1.65 亿元，同比增加145.73%到192.54%。（资料来源：同花顺）4.
安纳达：全资子公司铜陵华钛新能源材料有限公司拟投资32.98 亿元建设新能源材料—年产30 万吨电池级磷酸铁一体化工程项目。（资料来源：同花顺）5.
数字认证：预计2026 年1 月1 日至2026 年6 月30 日归属于上市公司股东的净亏损为4000 万元–5000 万元，上年同期亏损9035.23 万元。（资料来源：同花顺）东兴晨报P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源每日研报【东兴交通运输】航空机场2026 年6 月数据点评：静待旺季需求回升及航油价格回落（20260716）事件：上市航司发布2026 年6 月运营数据，受淡季与高油价双重影响，航司经营数据承压。国内航线：淡季需求端承压，客座率同比与环比皆有下滑2026 年6 月上市公司国内航线运力投放同比下降约4.0%，环比5 月下降0.6%。航油价格虽高位回落，但依旧明显高于美伊冲突前。此外6 月属于行业淡季，在淡季与油价的双重压力下，大型航司倾向于收紧运力投放。但相比油价更高的5 月，6 月航司的运力投放同比降幅有所收窄。客座率方面，6 月上市公司整体客座率较25 年同期下降约0.6pct，环比5 月下降1.4pct，客座率表现略低于预期，我们认为油价提升导致的票价上涨确实短期影响了行业需求。若航油价格后续逐步回落，则需求有望缓慢恢复。分航司看，除国航客座率同比略有提升外，其余航司客座率同比皆下滑。国航同比提升主要系去年同期基数偏低。环比看，上市航司客座率较5 月皆下滑，下滑幅度在1-2pct 之间，可以看出6 月客座率的承压是行业整体性的。国际航线：运力投放同比基本持平，客座率维持较高水平国际航线方面，26 年6 月上市航司国际航线运力投放同比25 年基本持平，环比5 月下降约3.3%，主要系季节性影响。客座率方面，6 月国际航线客座率同比提升3.5pct，环比提升约0.7pct。6 月国际航线的数据表现与5 月差距不大。由于美伊冲突导致部分航线供给收缩，叠加高油价导致的全球航司投放整体性收紧，国际线整体客座率目前稳定在较高水平。从细分结构角度看，当前国际长航线更多受益于供给端的收紧，但短途航线运力依旧较为充裕，这使得以短途国际航线为主的航司在数据指标上有所承压，例如春秋及海航6 月的国际运力投放有明显压缩，客座率环比下降；国际长航线占比较高的国航表现则依旧较为优秀。投资建议：个股价格已经反映了悲观预期，建议关注大型航司业绩弹性综合运力投放与客座率的指标看，6 月淡季叠加高油价导致航司普遍承压，行业运力投放与客座率的同比环比数据皆有不同程度下滑。当前航油价格较美伊冲突前还高出30-40%，但考虑到布伦特原油价格已经较高位明显回落，甚至一度降至美伊冲突前的水平，我们预计后续航油价格也有望逐步回落，高油价对运力投放的压制会继续缓解。因此我们建议静待旺季需求回升以及航油价格下降。标的方面，航司当前股价已经反映了市场较为悲观的预期，我们建议左侧配置，优先关注大型航司的业绩弹性。东兴晨报P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源风险提示：宏观经济下行；民航政策变化；安全事故；油价汇率大幅波动；异常天气因素、国际局势变动等。（分析师：曹奕丰 执业编码：S1480519050005 电话：021-25102904）【东兴银行】银行行业：社融信贷增速继续放缓，新发贷款利率平稳——6 月社融金融数据点评（20260716）事件：7 月15 日，央行发布上半年金融数据。上半年社融新增20.84 万亿，同比少增2.02 万亿；6 月单月新增3.36 万亿，同比少增8645 亿，社融同比增速较上月末下降0.3pct 至7.4%。上半年人民币贷款新增10.72万亿，同比少增2.2 万亿；6 月单月新增1.61 万亿，同比少增6300 亿；人民币贷款同比增速较上月末下降0.3pct 至5.2%。6 月末M2 同比+8.0%，较上月末下降0.6pct；M1 同比+4%，较上月末下降1.5pct。点评：社融增速继续探底，政府债发行节奏偏慢、贷款投放较弱为主要同比拖累项，企业债及股票融资同比多增。6月末社融同比增速7.4%，较上月末下降0.3pct。6 月社融新增3.36 万亿，同比少增8645 亿。细分项来看，政府债、人民币贷款为主要同比拖累项。6 月政府债净融资7687 亿，同比少增5821 亿；上半年政府债发行节奏较去年同期偏慢，累计同比少增1.22 万亿。下半年预计政府债净融资7.45 万亿（按两会全年目标13.89万亿推算），同比多1.27 万亿，下半年财政发力有空间。6 月人民币贷款新增1.76 万亿，同比少增5955 亿，信贷投放持续偏弱。直接融资方面，6 月企业债券融资新增4035 亿，同比多增1613 亿；上半年累计新增2.07万亿，同比多增9191 亿。在利率优势下企业债继续部分替代信贷融资，上半年新增贷款、企业债券占比分别为52%、10%，较上年同期-4pct、+5pct。6 月股票融资627 亿，同比多增424 亿；上半年累计新增2933 亿，同比多增1226 亿。贷款同比少增、增速放缓至5.2%，结构上居民贷款和企业一般贷款均同比少增，票据冲量依然多增。6 月人民币贷款新增1.61 万亿，环比来看信贷投放季节性回暖，但同比依然少增6300 亿。存量贷款同比增速为5.2%，较5 月末-0.3pct。结构上更多靠票据冲量，居民贷款和企业一般贷款均同比少增。企业端：6 月企业短贷、中长贷新增8200 亿、5600 亿，同比少增3400 亿、4500 亿；票据融资新增1144 亿，同比多增5253 亿。上半年企业短贷、中长贷新增4.59 万亿、5.55 万亿，同比多增2900 亿、少增1.62 万亿；票据融资新增8143 亿，同比多增8607 亿。企业中长期贷款延续偏弱表现，原因可能包括：（1）在经济增长动能的新旧转换下，传统重资产行业增长放缓、信贷融资需求不足，而新兴行业对贷款融资依赖度较低，债券和股票融资形成部分替代。（2）特殊再融资债资金持续落地，带来对相关中长期贷款的置换效应。上半年特殊再融资债已累计发行1.63 万亿。展望下半年，关注政府债发行、新型政策性金融工具落地对企业信贷需求的撬动作用。居民端：6 月居民贷款新增2646 亿，同比少增3330 亿。其中短贷、中长贷分别同比少增1560 亿、1769 亿。上半年居民贷款净减少3668 亿，其中短贷减少5881 亿、中长贷新增2212 亿；同比分别少增5878 亿、9488亿。一方面是，存款低利率下，居民提前还贷需求仍然较高；另一方面，房地产市场表现分化，尽管部分核东兴晨报P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源心城市边际修复，但全国口径房价仍未企稳，同时居民收入预期依然偏弱，加杠杆购房较为谨慎。价格方面，在利率自律机制和银行主动提质增效下，上半年贷款投放利率趋于平稳。6 月企业、个人住房新发放贷款加权平均利率分别为3%、3.1%，与3 月末的3.05%、3.06%基本持平。同时，在高息存款重定价下，银行负债成本继续下降，净息差有望保持企稳态势。M1、M2 增速放缓，上半年企业、非银存款同比多增，居民存款同比少增。6 月末，M1、M2 同比增速分别为4%、8%，较上月分别下降1.5pct、0.6pct。M2 增速下降主要是信贷、政府债增速放缓拖累；M1 还受高基数影响。存款结构上，6 月存款新增1.99 万亿，同比少增1.22 万亿。其中，居民存款同比少增5200 亿，企业存款多增1627 亿，非银存款少增4700 亿。上半年累计来看：居民存款同比少增3.19 万亿，企业存款多增1.43 万亿，非银存款多增2.1 万亿。反映居民降杠杆，存贷款同步少增，同时部分存款通过资管产品向非银搬家；企业存款则受益于企业贷款及债券增长，存款派生同比多增。投资建议：整体看，6 月金融数据延续总量偏弱、结构分化表现。社融方面，信贷和政府债同比少增，企业债和股票融资同比多增。贷款方面，居民和企业一般贷款均少增，仅票据融资多增，内生融资需求仍然偏弱。央行在发布会表示“贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态之一”，在经济结构调整和新旧动能转换下，全年贷款增速或延续缓慢下行趋势。上市银行特别是国有大行和优质区域中小银行信贷增速预计好于全国，同时继续通过债券投资支撑扩表。在利率方面，央行表示“引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行”，预计新发贷款利率总体稳定，银行息差有望维持阶段性企稳趋势。结合量价趋势，预计净利息收入维持稳定较快增长，支撑今年银行基本面平稳。另外，资金面来看，宽基ETF 资金流出压力或已接近尾声，资金面负面影响消退。看好银行板块下半年估值修复，建议关注规模增速较高、资产质量平稳、拨备厚实的优质区域银行。风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期，导致信贷增速大幅下滑；政策力度和实施效果不及预期，导致风险抬升资产质量大幅恶化等。（分析师：林瑾璐 执业编码：S1480519070002 电话：021-25102905 分析师：田馨宇 执业编码：S1480521070003 电话：010-66554013）东兴晨报P6敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源