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国内市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
上证综指 3952.18 -4.39 -0.11
深证成指 13953.07 -95.81 -0.68
沪深 300 4609.18 -21.10 -0.46
中小 100 8618.00 -41.38 -0.48
创业板指 3424.40 -48.95 -1.41
科创 50 1662.15 -31.33 -1.85
香港恒生 25584.79 19.05 0.07
恒生中国 8490.39 0.08 0.00
风格指数 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
中证 100 4468.25 -23.41 -0.52
中证 500 7895.45 -50.87 -0.64
中证 800 5171.72 -26.32 -0.51
股指期货 收盘点位 基差 涨跌幅%
IF 当月 4593.60 -15.58 -0.24
IF 下月 4565.60 -43.58 -0.25
IF 季后 4515.60 -93.58 -0.22
IF 半年 4443.80 -165.38 -0.21
海外市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
道-琼斯 53559.99 -9.45 -0.02
纳斯达克 26402.42 -138.93 -0.52
日经 225 66405.56 273.58 0.41
英国 FTSE 10824.26 31.72 0.29
德国 DAX 26569.99 202.75 0.77
外汇市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
美元指数 99.6831 0.5494 0.55
美元中间价 6.7811 -0.0029 -0.04
欧元/美元 1.1582 -0.0068 -0.58
美元/日元 160.1055 0.8180 0.51
英镑/美元 1.3534 -0.0056 -0.41
大宗商品 收盘点位 涨跌 涨跌幅%
黄金 USD/oz 4504.10 -159.90 -3.43
布伦特原油 88.29 -0.23 -0.26
LME 铜 14285.00 2.50 0.02
LME 铝 3242.00 7.50 0.23
CBOT 小麦 783.50 22.75 2.99
CBOT 玉米 536.25 2.75 0.52
数据来源： Wind，国新证券整理
深证成指 12269.21 203.99 1.69
沪深 300 4134.14 -14.32 -0.35
市场研究部证券研究报告 2026 年 8 月 31 日
国内市场综述
冲高回落 震荡走弱
周五（8 月28 日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收
盘，上证综指收于 3952.18 点，下跌 0.11%；深成指
收于 13953.07 点，下跌 0.68%；科创 50 下跌 1.85%；
创业板指下跌 1.41%，万得全 A 成交额共 21177 亿元
元，较前一日略有下降。
行业方面，30 个中信一级行业 23 个上涨， 其中电子、
通信及建材涨幅较大，而电力设备及新能源、银行及
食品饮料则跌幅居前。 概念方面，HBM、 氮化铝及覆铜
板等指数表现较为活跃。
海外市场综述
美国三大股指小幅收跌，英伟达跌超 4%
周五（8 月28 日），美国三大股指小幅收跌，道指跌
0.02%，标普 500 指数跌 0.25%，纳指跌 0.52%。英伟
达跌超 4%，3M 公司跌逾 2%，领跌道指。万得美国科
技七巨头指数涨 0.22%，纳斯达克中国金龙指数涨
0.44%，霸王茶姬涨超4%，贝壳涨逾 3%。
新闻精要
1. 我国首次实现地月双向高速激光通信
2. A 股半年报揭榜
3. 长鑫存储起诉美国国防部
4. 美国总统特朗普宣布， 美国已与委内瑞拉达成协议
5. 美联储主席沃什释放鹰派信号：9 月加息概率升至
六成，美元上涨
6. 全球重要经济数据发布
风险提示
1.稳增长力度不及预期；
2.地缘冲突升级。
分析师：彭竑/钟哲元
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每日晨报
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国内市场
冲高回落 震荡走弱
市场综述
周五（8 月 28 日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收盘，上证综指收于
3952.18 点， 下跌0.11%； 深成指收于13953.07 点， 下跌0.68%； 科创50 下跌
1.85%； 创业板指下跌1.41%， 万得全A 成交额共 21177 亿元元， 较前一日略有
下降。
行业方面，30 个中信一级行业 23 个上涨，其中电子、通信及建材涨幅较
大，而电力设备及新能源、银行及食品饮料则跌幅居前。概念方面，HBM、氮
化铝及覆铜板等指数表现较为活跃。
驱动因素
中国人民银行、 金融监管总局联合印发 《关于改革完善房地产信贷管理 推
动加快构建房地产发展新模式的意见》 ， 明确房地产开发贷款实行主办银行制，
预售项目贷款期限最长不超过 5 年，现房销售项目最长不超过 7 年。《意见》
还明确， 个人住房贷款期限最长不超过40 年； 所购新建住房实行现房销售的，
个人住房贷款应在销售备案后发放； 实行预售的， 应严格在项目竣工备案后发
放。
当日 A 股市场共共 3013 只个股上涨，2390 只下跌，144 只持平。其中，
209 只个股涨超 5%，138 只个股跌超 5%；83 只个股涨停，3 只个股跌停。地缘
冲突再度升温，关注 PMI 数据相机而动。
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新闻精要
我国首次实现地月双向高速激光通信
每经 AI 快讯，记者从中国科学院空间应用工程与技术中心获悉，日前，
我国在地月激光通信试验任务中取得重要突破，成功在超过 40 万公里的地月
距离上建立起双向激光链路， 首次实现地月双向高速激光通信。 这标志着我国
空间激光通信正式从近地轨道迈入地月空间。（央视新闻）
A 股半年报揭榜
截至 8 月 30 日，A 股已有 5548 家上市公司披露 2026 年半年报，3512 家
上市公司实现营业收入同比增长，占比约为 63.3%。剔除金融股，
中国石油拿
下A 股“盈利王”，公司上半年归属于母公司股东净利润首次突破千亿元，达
到1039.36 亿元，同比增长 22%。剔除扭亏股，
江波龙拿下“增长王”，归属
于上市公司股东的净利润同比增长 71528.66%。（WIND）
长鑫存储起诉美国国防部
据路透社报道，中国动态随机存储器（DRAM）制造商长鑫存储技术有限公
司 （简称长鑫存储）8 月 28 日向美国哥伦比亚特区联邦地区法院提起诉讼， 指
控美国防部将该公司列入所谓“涉军企业”名单的决定是“武断的”、缺乏证
据支持，且违反正当程序。长鑫存储要求推翻该决定，并将其从五角大楼所谓
名单中移除。
路透社称， 长鑫存储在诉讼文件中认为， 该公司设计、 生产和销售的DRAM
芯片“用于民用和商业用途，而非军事用途”，五角大楼“所有认定均缺乏事
实依据、适用法律或合理决策的支持。”该公司还表示，自 2025 年 1 月被列
入所谓名单以来，其声誉和商业利益持续受损。
路透社称， 该诉讼向美国哥伦比亚特区联邦地区法院提起， 被告包括美国
国防部长赫格塞思、 国防部副部长史蒂夫· 范伯格以及美国国防部工业基础政
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策助理部长迈克尔·卡德纳齐。
中方多次就美方无理打压中企作出表态。 今年6 月， 中国外交部发言人林
剑在例行记者会上表示， 中方一贯坚决反对美方泛化国家安全概念， 划设各类
名目的歧视性清单，无理打压中国企业。我们敦促美方纠正错误做法，停止对
中国企业的无理打压行径。 中方将采取必要措施， 坚定维护中国企业的正当合
法权益。（环球网微信）
美国总统特朗普宣布，美国已与委内瑞拉达成协议
美国总统特朗普宣布， 美国已与委内瑞拉达成协议， 获得对委内瑞拉已探
明石油储量中逾 650 亿桶的“多数控制权”，美国纳税人无需为此承担任何费
用。 特朗普称， 这一交易将使美国石油储备增加一倍以上， 大幅提高石油供应，
并在未来很长时间显著降低美国汽油价格。 不过， 特朗普没有披露该协议具体
内容。（WIND）
美联储主席沃什释放鹰派信号：9 月加息概率升至六成，美元上涨
当地时间 8 月 28 日，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）首次在杰克
逊霍尔全球央行年会上发表主旨演讲。
演讲中，沃什没有对9 月货币政策决定作出明确指引，但其对通胀、就业
和金融状况的判断，被市场解读为偏鹰信号。
首要关注通胀
沃什表示，美联储以个人消费支出（PCE）价格指数衡量通胀，目前 PCE
价格指数12 个月涨幅为 3.7%，6 个月年化涨幅为 4.1%；CPI 以及核心 PCE、核
心CPI 等指标也处于较高水平。
美联储的 2%价格稳定目标是 “明确且固定的目标” ， 价格稳定不会自动实
现，通胀也不会必然自行回落。“让价格保持稳定是美联储的职责。”他说。
尽管今年夏季 PCE 和 CPI 数据有所缓和， 但沃什认为， 这些数据尚不足以
证明潜在通胀趋势已经出现实质性改善。 他表示， 美联储需要判断潜在通胀是
在上升、下降还是停滞不前，不仅要关注变化方向，也要关注变化速度。
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“因此，美联储当前最主要的关注点应该是价格稳定。”沃什表示。
当前金融环境并不具有限制性
“经济似乎正在增强。”在沃什看来，目前美国经济整体表现具有韧性。
他表示， 企业资本支出正在快速增长， 设备和无形资产投资过去四个季度
增速约为9%，为 2021 年以来最高水平，其中今年资本支出增量中超过一半可
能与AI 基础设施建设有关。
企业盈利同样表现强劲。 沃什称， 标普500 指数成分股企业利润过去一年
增长超过20%，利润率处于历史较高水平。
“信贷市场也没有体现出明显的政策收紧迹象。”沃什表示，企业债券和
杠杆贷款信用利差接近历史低位， 今年相关市场发行量较为强劲。 根据7 月发
布的银行贷款实践高级信贷官意见调查（SLOOS），银行商业和工业贷款标准
处于历史区间中较为宽松的一端。
沃什认为， 总体而言， 他很难将当前整体金融环境况描述为 “具有限制性” 。
消费和就业同样保持稳定。 沃什表示， 美国实际消费支出过去四个季度增
长超过2%，今年以来私人国内最终购买（PDFP）增速接近 3%。
就业方面， 他指出， 美国失业率目前为4.1%， 过去几年变化不大； 首次申
领失业救济人数接近数十年来低位。 他认为， 尽管近期毕业生等群体面临一定
压力，但总体而言，希望工作的人大多能够继续工作或找到工作，目前劳动力
市场与充分就业相符。
不直接承诺加息，但称“还有工作要做”
“短期利率仍是实现美联储双重使命的主要工具，”沃什表示，非常规政
策则应当仅在真正的危机时期谨慎使用。
他同时强调， 美联储必须确信潜在通胀正在朝着2%的目标迈进， 而且速度
足够快。“否则，我们就还有工作要做。”
这一表态被市场解读为偏鹰信号。 截至发稿， 市场对美联储9 月会议加息
的定价概率从讲话前的 35.4%升至59.7%；2 年期美债收益率收报 4.34%，10
年期美债收益率报 4.71%，30 年期美债收益率报 5.21%。
美元也明显走强。美元指数盘中一度上涨 0.61%触及 99.71，创下近两个
半月较大单日涨幅。 截至发稿， 纽约尾盘美元指数收报99.68， 单日涨幅0.55%。
弱化前瞻指引
沃什在演讲结尾表示，自己“承诺的是一种纪律，而不是一个具体的政策
决定”。
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与此同时，他对美联储近年来较为依赖的前瞻指引提出质疑。
他表示，前瞻指引是在全球金融危机期间推出的，当时发挥了重要作用，
但“这一做法已经存在得太久了”。在正常时期，前瞻指引的作用应该有限且
受到约束，否则过度披露政策讨论、过度承诺未来决策，可能误导市场、企业
和家庭。
沃什认为，当政策制定者在整个利率周期中对未来利率作出类似承诺时，
反而会限制美联储在真正需要作出决策时采取正确行动的自由。
“沟通必须服务于美联储最重要的职责：把货币政策做好。”沃什说。
他同时强调，美联储需要获得清晰、尽可能不受过滤的市场信号，包括市
场内部运行情况、 不同资产和行业的价格水平及其变化、 美国国债价格和交易
量、美元汇率、信贷成本和可获得性以及大宗商品价格等。而市场参与者也应
当基于经济中的真实信息形成自己的判断， 而不是主要依赖美联储来决定下一
笔交易。
“一个更安静、沟通更有针对性的美联储，更能够实现其目标。”他说。
AI 或成新生产要素，但不会影响当前政策决策
人工智能也是沃什此次演讲的重要议题。
“AI 是一个新的变量， 甚至可能成为一种新的生产要素， 它将对经济以及
货币政策的实施产生影响。”沃什说道。
沃什表示， 美联储目前正通过生产率和就业工作组研究AI 可能对生产率、
资本投入、就业和市场结构产生的影响，包括 AI 究竟会与劳动力形成互补还
是替代关系，以及 AI 创造的价值最终将更多流向企业、消费者还是资本所有
者。
不过， 沃什特别强调， 这些工作组未来提出的建议不会影响当前政策决策。
（澎湃新闻）
全球重要经济数据发布
香港万得通讯社报道，市场监管总局公布数据显示， 上半年全国新设外商
投资企业3.5 万户， 同比增长7.0%。 从投资区域看， 出口大省、 沿边省份外商
投资企业增长“双轮驱动”。
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本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等
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投资评级定义
公司评级 行业评级
强烈推荐
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在
15%以上
看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上
推荐
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在
5%到 15%
中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平
中性
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在
-5%到 5%内
看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上
卖出
预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在
15%以上
免责声明
彭竑、钟哲元，在此声明， 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师， 以勤勉的职业态度， 独立、
客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而
直接或间接收到任何形式的补偿等。在本人所知情的范围内， 本人所在机构、 本人以及本人的利害关系人与本报告所评价或推荐的
证券不存在任何利害关系。国新证券股份有限公司 （已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格） 已在知晓范围内按照相关法
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