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证券研究报告|传媒
[Table_Title] 10 月发放 195 款版号维持高位，散爆网络
《少女前线》IP 系列作品过审
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType]
——传媒行业快评报告
[Table_ReportDate] 2026 年 10 月 30 日
[T able_Summary] 行业事件：
2026 年 10 月 29 日，国家新闻出版署公布10 月份国产游戏版号及进口
游戏版号，共有 183 款国产游戏和 12 款进口游戏过审，合计发放 195
款游戏版号。
投资要点：
10 月游戏版号发放量维持高位，供给节奏稳定。从整体来看，10 月份
游戏版号共通过195 款，较9 月（209 款）环比下降6.70%，较去年10
月（166 款）同比增长17.47%，版号发放节奏延续高位常态化。其中，
国产游戏版号2026 年10 月份通过审批183 款， 包括腾讯 《不可卷卷书
店》 、 网易 《桃花》、
三七互娱 《斗罗大陆： 第十魂环》 《闲田悠悠》、
冰川网络《英灵奇兵》、
恺英网络《武林外传之七侠重游》、四三九九
《明日防线》《神将世界：破晓》、散爆网络《少女前线：蓝蝶契约》
等；进口游戏版号通过审批12 款，包括紫龙互娱的《奥丁：神叛》、
嘉文时代《可口的咖啡》。
散爆网络《少女前线》IP 系列作品过审，探索第三人称射击赛道。《少
女前线： 蓝蝶契约》 是散爆网络旗下黑卡蒂工作室开发的二次元第三人
称射击作品， 项目脱胎于早期在东南亚进行测试的 《Project NET》，研
发方向由 PVP 对抗调整为PVE 共斗路线，于2026 年 5 月 2 日《少女前
线》 十周年音乐嘉年华正式对外首曝并放出概念PV。 本作计划 “移动端
+客户端”多端上线，核心框架为 4 人联机小队 PVE 共斗，围绕枪械射
击手感、战术人形定位分工与实时团队协同构建战斗体系。我们认为，
本次 IP 新品有着清晰的分层用户结构：基本盘来自沉淀十年的《少女
前线》核心粉丝群体，增量目标面向泛二次元用户、轻度TPS（第三人
称射击）与共斗爱好者。 散爆网络采用“IP 叙事前置降低射击品类上手
门槛、 轻量化共斗设计拓宽IP 受众边界”的产品策略， 本质是推动《少
女前线》IP 从传统策略战棋赛道向动作射击赛道延伸，打通二次元 IP
用户与射击共斗玩家的用户圈层， 希望更快落地节奏验证IP 在共斗TPS
赛道的商业化潜力，补齐散爆网络在多人联机社交向产品的布局短板。
同时也要看到， 二次元共斗赛道当前竞争趋于拥挤， 本作能否持续留住
用户， 取决于射击手感打磨、IP 剧情与经典战役复刻、 长线养成压力控
制等。
投资建议：2026 年10 月游戏版号发放数量维持高位，国产版号数量保
持稳定， 头部厂商储备产品密集获批。 整体来看， 版号常态化趋势延续，
供给端新品持续释放， 行业景气度保持。建议关注新品上线进度、 双端
产品市场反馈， 以及产品储备丰富、 研发能力突出、 具备多端发行能力
的头部厂商。
[Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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9 月 209 款游戏版号获批，8 月中国游戏产
业延续稳健增长态势
[Table_Authors] 分析师: 夏清莹
执业证书编号： S0270520050001
电话： (0755) 8322 3620
邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn
分析师: 李中港
执业证书编号： S0270524020001
电话： 17863087671
邮箱： lizg@wlzq.com.cn
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传媒 沪深300
证
券
研
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报
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研
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证券研究报告
万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 3 页
风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及
表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风
险。
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证券研究报告
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[Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
[Table_StockRankInfo] 公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
基准指数 ：沪深300指数
[Table_RiskInfo] 风险提示
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相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考
虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
[Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺
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