医药生物医药生物行业走势图数据来源：聚源《第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出—行业周报》-2026.5.31《ASCO 常规摘要正式披露，肺癌治疗格局重塑—行业周报》-2026.5.24《创新引领，多点开花—医药行业2026 年度中期投资策略 》-2026.5.19医药公司积极回购，行业见底信号明确——行业周报余汝意（分析师）阮帅（分析师）证书编号：S0790523070002证书编号：S0790524040007 医药公司积极回购，行业见底信号明确医药行业上市公司回购股份活跃，我们综合近期公告，梳理了2026 年3 月至今进行回购的标的。从3 月至今，共有40 余家医药生物相关公司披露了回购方案，回购资金总规模从数千万元至数亿美元不等，其中A 股公司回购普遍以自有资金或自筹资金为主，回购潮的出现体现医药行业正处于估值底部区域，各公司通过回购释放股价低估信号。制药板块：
百利天恒等9 家公司参与回购，其中
泰恩康回购比例在板块中最高，达1.00%-2.00%，拟回购1-2 亿元。
信立泰回购金额较大，为3-5 亿元。制药板块整体股价持续下跌，估值处于历史低位，回购主要用于员工持股计划或股权激励。CXO 板块：药明生物、药明合联等龙头在创新药产业链高景气下业绩超预期，产业链景气度高，受二级市场波动影响，均积极回购。
九洲药业、药明生物、
泰格医药回购力度较大。原料药板块：
国邦医药、
仙琚制药、
赛托生物公司进行回购。国邦医药（1-2 亿，0.56%-1.11%）和仙琚制药（0.8-1.5 亿，0.60%-1.13%）金额及比例较大，用途均为员工持股计划或股权激励。医疗器械板块：
华大智造（2.5-5 亿，1.21%-2.42%）和
三诺生物（1.5-3 亿，1.07%-2.14%）回购比例最高，其中三诺生物用途为注销并减少注册资本。此外，微创脑科学（0.5-1亿港币，0.94%-1.89%）、
天臣医疗（0.36-0.72 亿，0.74%-1.48%）等比例也较高。 6 月第1 周医药生物下跌4.57%，医药流通板块跌幅最小从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年6 月第1 周煤炭、通信等行业涨幅靠前，建筑材料、电力设备等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌4.57%，跑输沪深300 指数3.04pct，在31 个子行业中排名第27 位。2026 年6 月第1 周医药流通板块跌幅最小，下跌1.9%；中药板块下跌2.12%，医疗耗材板块下跌2.23%，血液制品板块下跌2.8%，原料药板块下跌3.49%；化学制剂板块跌幅最大，下跌6.03%，其他生物制品板块下跌5.65%，疫苗板块下跌5.46%，医疗设备板块下跌5.35%，医院板块下跌5.3%。 医药布局思路及标的推荐整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。月度组合推荐：
药明康德、信达生物、科伦博泰、
泽璟制药、
海思科、
英科医疗、石药集团、
热景生物、
众生药业、
普洛药业。周度组合推荐：药明合联、
凯莱英、
益诺思、
万孚生物、
方盛制药。 风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。-19%-10%0%10%19%29%38%2025-062025-102026-02医药生物沪深300相关研究报告行业周报目 录2.1、 板块行情：医药生物下跌4.57%，跑输沪深300 指数3.04pct .................................................................................. 62.2、 子板块行情：医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大 .............................................................................. 7图表目录图1： 6 月医药生物指数下跌4.57%（单位：%） ...................................................................................................................... 6图2： 6 月第1 周医药生物下跌4.57%（单位：%） .................................................................................................................. 6图3： 本周医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大 .................................................................................................... 7表1： 2026 医药回购标的梳理 ...................................................................................................................................................... 4表2： 6 月以来医疗研发外包板块跌幅最小................................................................................................................................. 7表3： 子板块中个股涨跌幅（%）前5 ......................................................................................................................................... 8行业周报
1、 医药公司积极回购，行业见底信号明确
医药行业上市公司回购股份活跃，我们综合近期公告，梳理了2026 年3 月至今进行回购的标的。从3 月至今，共有40 余家医药生物相关公司披露了回购方案，回购资金总规模从数千万元至数亿美元不等，其中A 股公司回购普遍以自有资金或自筹资金为主，回购潮的出现体现医药行业正处于估值底部区域，各公司通过回购释放股价低估信号。用于员工持股计划或股权激励是回购股份最主要的用途，体现了公司绑定核心员工、提振内部信心的意图；维护公司价值及股东权益是第二大用途，如
创新医疗、热景生物、
康缘药业、
微芯生物等，反映出在行业估值调整期，公司通过回购传递股价被低估的信号；部分公司（如九洲药业、
鱼跃医疗、三诺生物、
开立医疗等）将回购股份全部或部分用于注销以减少注册资本，从而提升每股收益。制药板块：百利天恒等9 家公司参与回购，其中泰恩康回购比例在板块中最高，达1.00%-2.00%，拟回购1-2 亿元。信立泰回购金额较大，为3-5 亿元。制药板块整体股价持续下跌，估值处于历史低位，回购主要用于员工持股计划或股权激励。CXO 板块：药明生物、药明合联等龙头在创新药产业链高景气下业绩超预期，产业链景气度高，受二级市场波动影响，均积极回购。九洲药业、药明生物、泰格医药回购力度较大。原料药板块：国邦医药、仙琚制药、赛托生物公司进行回购。国邦医药（1-2 亿，0.56%-1.11%）和仙琚制药（0.8-1.5 亿，0.60%-1.13%）金额及比例较大，用途均为员工持股计划或股权激励。中药板块：受行业估值调整影响，板块所属公司股价近期均出现持续下跌，整体估值处于历史较低水平，公司通过回购释放对自身发展信心，近期有
仁和药业、康缘药业、
广誉远三家公司实施回购。其中，康缘药业回购比例较高，达到总股本的0.85%-1.69%，拟回购金额1-2 亿元，用途为维护公司价值及股东权益。医疗设备及医疗器械板块：华大智造（2.5-5 亿，1.21%-2.42%）和三诺生物（1.5-3亿，1.07%-2.14%）回购比例最高，其中三诺生物用途为注销并减少注册资本。此外，微创脑科学（0.5-1 亿港币，0.94%-1.89%）、天臣医疗（0.36-0.72 亿，0.74%-1.48%）等比例也较高。医疗服务板块：固生堂回购力度较大，回购股份比例达到1%以上，创新医疗、
通策医疗（0.5-1 亿，减少注册资本）等亦积极参与回购。体外诊断板块：
新开源（2.5-3 亿，1.90%-2.28%）、明德生物（1-2 亿，1.54%-3.07%）、
博拓生物（1-2 亿，1.34%-2.68%）回购力度较大，以员工持股计划或股权激励为主。高值耗材板块：
大博医疗（1.3-2.6 亿，0.63%-1.26%）、
惠泰医疗（0.5-1 亿，0.11%-0.23%）、
赛诺医疗（0.15-0.3 亿，0.10%-0.20%）实施回购，主要用于员工持股或股权激励。行业周报表1：2026 医药回购标的梳理细分领域公司简称回购时间回购金额回购股本占总股本比例回购用途回购资金来源制药百利天恒
2026 年6 月
1-2 亿0.06%-0.12% 员工持股计划或股权激励自有资金或自筹资金制药
苑东生物
2026 年6 月
0.5-1 亿0.35%-0.71% 维护公司价值及股东权益自有资金制药信立泰
2026 年6 月
3-5 亿0.60%-1.00% 员工持股计划或股权激励自有资金或自筹资金制药泰恩康
2026 年6 月
1-2 亿1.00%-2.00% 维护公司价值及股东权益自有资金和自筹资金制药四环医药
2026 年5 月 1093.1 万港币
0.11%出售或转让制药热景生物
2026 年5 月
0.5-1.0 亿0.32%-0.65% 维护公司价值及股东权益自有资金制药ST 万邦
2026 年5 月
0.4-0.8 亿0.16%-0.31% 员工持股计划或股权激励自有资金制药
特宝生物
2026 年5 月
1-2 亿0.29%-0.58% 员工持股计划或股权激励自有资金和自筹资金（含股票回购专项贷款资金等）制药微芯生物
2026 年3 月
0.8-1.2 亿0.37%-0.56% 维护公司价值及股东权益自有资金和股票回购专项贷款CXO九洲药业
2026 年5 月
2-4 亿1.12%-2.25%减少注册资本、员工持股计划或股权激励自有资金CXO药明生物
2026 年5 月 最多4 亿美元
最多10%维护公司价值CXO泰格医药
2026 年5 月
5-10 亿1.13%-2.26% 员工持股计划或股权激励自有资金或自筹资金CXO药明合联
2026 年5 月
3.27 亿港币0.45%维护公司价值自有资金科研服务
优宁维
2026 年5 月
0.15-0.3 亿0.39%-0.77% 员工持股计划或股权激励自有资金原料药国邦医药
2026 年5 月
1-2 亿0.56%-1.11% 员工持股计划或股权激励自有资金或自筹资金原料药仙琚制药
2026 年5 月
0.8-1.5 亿0.60%-1.13% 员工持股计划或股权激励自有资金或自筹资金原料药赛托生物
2026 年3 月
0.15-0.3 亿0.36%-0.72% 员工持股计划或股权激励自有资金和自筹资金（含回购专项贷款）中药仁和药业
2026 年4 月
0.8-1.5 亿0.71%-1.34% 员工持股计划或股权激励自有资金中药康缘药业
2026 年4 月
1-2 亿0.85%-1.69% 维护公司价值及股东权益自有资金中药广誉远
2026 年3 月
0.3-0.5 亿0.23%-0.39% 员工持股计划或股权激励自有资金行业周报细分领域公司简称回购时间回购金额回购股本占总股本比例回购用途回购资金来源医疗设备华大智造
2026 年6 月
2,5-5 亿1.21%-2.42% 员工持股计划或股权激励自有资金和自筹资金医疗设备微创脑科学 2026 年6 月 0.5-1 亿港币0.94%-1.89%股权激励医疗设备鱼跃医疗
2026 年5 月
2-4 亿0.50%-1.00% 注销并减少公司注册资本自有资金医疗设备
瑞迈特
2026 年5 月
0.6-1.2 亿0.64%-1.29% 员工持股计划或股权激励超募资金医疗设备
联影医疗
2026 年4 月
3-6 亿0.26%-0.52% 员工持股计划或股权激励自有资金和自筹资金（含股票回购专项贷款资金等）医疗设备开立医疗
2026 年4 月
1-2 亿0.57%-1.15% 注销并减少公司注册资本自有资金和自筹资金（含回购专项贷款）医疗器械
可孚医疗
2026 年4 月
1-2 亿0.55%-1.11% 员工持股计划或股权激励自有资金医疗器械三诺生物
2026 年4 月
1.5-3 亿1.07%-2.14% 注销并减少公司注册资本自有资金或自筹资金医疗器械天臣医疗
2026 年3 月
0.36-0.72 亿0.74%-1.48% 员工持股计划或股权激励自有资金及股票回购专项贷款医疗美容
锦波生物
2026 年4 月
0.75-1.5 亿0.22%-0.43% 维护公司价值及股东权益自有资金和自筹资金（含股票回购专项贷款资金）医疗服务通策医疗
2026 年6 月
0.5-1 亿0.04%-0.08%减少注册资本自有资金或自筹资金医疗服务创新医疗
2026 年6 月
0.5-1 亿0.57%-1.13% 维护公司价值及股东权益自有资金医疗服务固生堂
2026 年4 月 最多3 亿港币
最多10%提升股份价值内部资源血制品
派林生物
2026 年4 月
2-3 亿1.08%-1.62% 员工持股计划或股权激励自有资金和自筹资金体外诊断新开源
2026 年4 月
2.5-3 亿1.90%-2.28% 员工持股计划或股权激励自有资金或回购专项体外诊断
金域医学
2026 年4 月
1.5-2 亿0.93%-1.23% 员工持股计划或股权激励自有资金体外诊断博拓生物
2026 年4 月
1-2 亿1.34%-2.68% 员工持股计划或股权激励自有资金或自筹资金体外诊断
安旭生物
2026 年4 月
0.25-0.49 亿0.48%-0.94% 员工持股计划或股权激励自有资金体外诊断明德生物
2026 年3 月
1-2 亿1.54%-3.07% 维护公司价值及股东权益自有资金或自筹资金体外诊断
新产业
2026 年3 月
0.5-1 亿0.09%-0.18% 员工持股计划或股权激励自有资金高值耗材大博医疗
2026 年5 月
1.3-2.6 亿0.63%-1.26% 员工持股计划或股权激励自有资金行业周报细分领域公司简称回购时间回购金额回购股本占总股本比例回购用途回购资金来源高值耗材惠泰医疗
2026 年5 月
0.5-1 亿0.11%-0.23% 员工持股计划或股权激励自有资金高值耗材赛诺医疗
2026 年3 月
0.15-0.3 亿0.10%~0.20% 员工持股计划或股权激励自有资金和股票回购专项贷款
2、 6 月第1 周医药生物下跌4.57%，医药流通板块跌幅最小
2.1、 板块行情：医药生物下跌4.57%，跑输沪深300 指数3.04pct从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026 年6 月第1 周煤炭、通信等行业涨幅靠前，建筑材料、电力设备等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌4.57%，跑输沪深300 指数3.04pct，在31 个子行业中排名第27 位。图1：6 月医药生物指数下跌4.57%（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所（截止至2026.6.5）图2：6 月第1 周医药生物下跌4.57%（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.6.1-2026.6.5 为6 月第1 周）-14.00-10.00-6.00-2.002.006.0010.0014.0018.0022.00医药生物沪深300-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.00煤炭通信机械设备石油石化银行基础化工家用电器国防军工电子钢铁环保建筑装饰轻工制造沪深300非银金融有色金属汽车纺织服饰社会服务计算机交通运输传媒商贸零售美容护理房地产公用事业农林牧渔医药生物食品饮料综合建筑材料电力设备行业周报2.2、 子板块行情：医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大2026 年6 月第1 周大部分板块呈下跌态势，本周医药流通板块跌幅最小，下跌1.9%；中药板块下跌2.12%，医疗耗材板块下跌2.23%，血液制品板块下跌2.8%，原料药板块下跌3.49%；化学制剂板块跌幅最大，下跌6.03%，其他生物制品板块下跌5.65%，疫苗板块下跌5.46%，医疗设备板块下跌5.35%，医院板块下跌5.3%图3：本周医药流通板块跌幅最小，化学制剂板块跌幅最大数据来源：Wind、开源证券研究所表2：6 月以来医疗研发外包板块跌幅最小子板块M1M2M3M4M5M6年初至今预测PE（2026）预测PEG（2026）中药0.78%1.49%-3.33%-2.14%-6.39%-2.12%-10.99%17.82.21化学制药0.14%-1.78%-1.36%-0.18%-7.96%-5.62%-15.23%23.61.22原料药5.57%1.32%-2.17%2.98%-9.48%-3.49%-5.38%34.90.93化学制剂-0.81%-2.36%-1.21%-0.78%-7.66%-6.03%-16.95%19.41.28医药商业2.93%-1.03%-4.41%-0.50%-9.80%-2.56%-14.60%14.91.68医药流通0.64%-1.05%-3.90%-1.47%-9.10%-1.90%-15.81%11.42.58线下药店9.28%-0.97%-5.64%1.92%-11.47%-4.18%-11.13%24.00.77医疗器械5.28%0.94%-6.15%-0.72%-4.04%-4.22%-7.83%32.21.13医疗设备5.57%-0.05%-12.24%0.34%0.49%-5.35%-10.18%45.01.33医疗耗材5.82%4.00%-2.63%-0.80%-8.43%-2.23%-4.53%33.10.76体外诊断3.88%-1.51%1.69%-2.61%-6.25%-4.80%-7.72%19.01.81生物制品3.29%-0.19%-4.69%-0.93%-9.00%-5.15%-14.95%23.20.00血液制品1.23%-0.48%-8.86%-6.34%-3.81%-2.80%-18.74%26.22.11疫苗2.59%-0.90%-6.04%0.22%-5.77%-5.46%-14.06%23.80.00其他生物制品4.34%0.29%-2.69%-0.03%-12.10%-5.65%-14.30%19.01.73医疗服务8.82%0.53%-4.88%7.60%-10.42%-5.00%-5.02%38.11.45医院12.00%0.83%-11.29%1.31%-10.75%-5.30%-12.50%30.71.39医疗研发外包6.66%0.72%-1.36%10.31%-10.54%-4.85%-1.74%43.01.79数据来源：Wind、开源证券研究所（注：时间范围为2026.6.1-2026.6.5）-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%周涨跌幅行业周报表3：子板块中个股涨跌幅（%）前5原料药化学制剂中药生物制品医药商业
纳微科技10.50
通化金马6.60
太龙药业11.68*ST 康乐19.89
荣丰控股12.21
新和成8.07
振东制药3.58
粤万年青6.14
甘李药业4.40ST 海王5.36
科源制药4.57
康弘药业1.57
三力制药4.42
赛伦生物3.96
九州通3.54国邦医药3.85
华润双鹤0.78
康惠股份4.33
南京新百1.74
柳药集团1.93
富祥股份3.59
星昊医药0.37
寿仙谷3.63
博雅生物0.61
漱玉平民1.87
美诺华迪哲医药-U(28.89)ST 万邦(13.89)
诺思兰德(25.43)
华人健康(8.18)
宏源药业(11.33)
悦康药业(22.95)
维康药业(9.81)
智翔金泰-U(16.01)
润达医疗(6.93)
博瑞医药(8.67)广生堂(21.59)健民集团(7.73)三生国健(14.35)益丰药房(5.87)花园生物(7.52)一品红(14.42)众生药业(7.09)奥浦迈(14.13)重药控股(5.51)拓新药业(7.43)双成药业(13.21)片仔癀(5.39)荣昌生物(12.52)塞力医疗(4.64)医疗研发外包医疗服务医疗设备医疗耗材体外诊断诚达药业6.48ST 中珠9.16东星医疗9.43五洲医疗15.51奥泰生物6.82数字人3.57新里程-0.46华康洁净5.79英科医疗7.09英诺特5.57皓元医药1.04光正眼科-1.04辰光医疗3.56正川股份3.23万孚生物5.35和元生物-0.17澳洋健康-1.81美好医疗3.41山东药玻2.71九强生物1.70凯莱英-0.98何氏眼科-2.29麦澜德3.20康拓医疗1.20东方海洋0.52成都先导(9.18)普瑞眼科(13.46)海泰新光(14.45)赛诺医疗(12.56)之江生物(18.11)百诚医药(9.09)*ST 生物(9.94)奕瑞科技(14.23)南微医学(10.39)达安基因(13.98)药康生物(9.08)兰卫医学(9.43)山外山(12.72)ST 凯利(8.75)硕世生物(9.06)博济医药(8.83)创新医疗(7.78)联影医疗(6.08)威高骨科(8.61)热景生物(8.06)诺思格(8.38)通策医疗(6.44)福瑞医科(5.37)中红医疗(7.99)浩欧博(7.26)数据来源：Wind、开源证券研究所
3、风险提示
政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。