农林牧渔农林牧渔行业走势图数据来源：聚源《短期猪价仍受均重扰动，产能去化信号仍待观察— 行业周报》-2026.4.12《清明备货难改供给宽松格局，仔猪亏损加深悲观预期加速释放—行业周报》-2026.4.5《现货供给压力加速释放，仔猪端率先转弱—行业周报》-2026.3.29猪价低位反弹难掩前端压力，能繁边际松动但去化仍待确认——行业周报陈雪丽（分析师）证书编号：S0790520030001 周观察：猪价低位反弹难掩前端压力，能繁边际松动但去化仍待确认猪价周内探底反弹，高屠宰、高散户均重表明前端供给压力仍较大。截至4 月17 日，全国生猪均价周内探底后回升至9.20 元/公斤，较4 月10 日上涨0.38 元/公斤。同期日屠宰量升至17.17 万头，环比+2.9%，仍处高位。本周市场情绪较前期有所修复，但高屠宰并未伴随供给明显收缩，现货更多体现为低位反弹，而非扭转供需格局。出栏体重方面，当前主要矛盾仍在散户端大猪。 截至4 月16 日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.46/125.09/147.71 公斤，较上周分别变动-0.15/-0.28/+0.79 公斤。集团场进一步推进降重，但散户端均重继续抬升。3 月全国能繁存栏边际松动，淘母价格端信号仍较温和。能繁端看，国家统计局数据显示，2026 年一季度末全国能繁母猪存栏3904 万头，同比-3.3%、较2025 年末-1.4%，目前为正常保有量的100.1%。涌益口径显示2026 年3 月能繁母猪存栏环比-0.07%，在1、2 月分别环比+0.27%、+0.39%后首次转负，两口径均指向能繁端出现边际回落。涌益口径高胎淘母价格相对商品猪折扣比例截至4 月16 日为75.14%，环比-0.68pct，淘母价格整体表现仍强，行业尚未出现大范围主动淘母，当前阶段更接近高位松动而非加速去化。仔猪价格低位企稳，利润端传递补栏预期仍弱。截至4 月14 日，7kg 仔猪价格206 元/头，环比+1.98%，同比-62.27%，前期快速下跌后出现低位企稳迹象。截至4 月16 日，销售仔猪头均利润为-74 元/头，较上周小幅修复4 元/头，已连续4 周处于亏损区间，同期自繁自养商品猪头均利润进一步降至-461.17 元/头，环比-26.47 元/头，补栏收益偏弱，亏损压力仍在自繁自养端持续加深。中期看，产能去化能否进一步形成趋势，或仍主要取决于仔猪价格和仔猪利润是否持续低迷，并继续向母猪端传导。 重点新闻：（1）金融监管总局部署2026 年“三农”金融支持：强化涉农信贷投放与风险管控。（2）普惠涉农贷款余额同比增10.34%，金融支持乡村振兴持续加力。 本周市场表现（4.13-4.17）：农业板块跑赢大盘0.77 个百分点本周上证指数上涨1.64%，农业指数上涨2.41%，跑赢大盘0.77 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，
天邦食品（+31.06%）、
回盛生物（+14.29%）、
巨星农牧（+9.35%）领涨。 本周价格跟踪（4.13-4.17）：本周白羽鸡、黄羽鸡等
农产品价格环比上涨4 月17 日全国外三元生猪均价为9.33 元/kg，较上周上涨0.46 元/kg；仔猪均价为19.23 元/kg，较上周下跌0.05%元/kg；白条肉均价12.31 元/kg，较上周上涨0.15 元/kg。4 月17 日猪料比价为2.74:1。自繁自养头均利润-446.23 元/头，环比-22.63 元/头；外购仔猪头均利润-290.48 元/头，环比-20.57 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-10%0%10%19%29%2025-042025-082025-12农林牧渔沪深300相关研究报告农林牧渔目 录图表目录图1： 本周(4.13-4.17)猪价探底回升(元/公斤) ............................................................................................................................... 3图2： 涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头) ...................................................................................................................... 3图3： 散户出栏均重持续抬升(公斤) .............................................................................................................................................. 3图4： 肥标差节后随猪价持续回落(元/公斤) ................................................................................................................................. 3图5： 涌益口径3 月能繁母猪存栏量环比转负(%) ....................................................................................................................... 4图6： 高胎淘母价格相对商品猪折扣程度边际回落(%) ............................................................................................................... 4图7： 7kg 仔猪价格节后迅速走低后企稳 ...................................................................................................................................... 4图8： 仔猪头均销售利润连续4 周处于负区间 ............................................................................................................................. 4图9： 本周农业指数上涨2.41（%） ............................................................................................................................................. 5图10： 本周农业板块跑赢大盘0.77 个百分点 .............................................................................................................................. 5图11： 本周动物保健板块领涨（%） ........................................................................................................................................... 5图12： 本周外三元生猪价格环比上涨 .......................................................................................................................................... 7图13： 本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头） ..................................................................................................................... 7图14： 本周鸡苗均价环比上涨 ...................................................................................................................................................... 8图15： 本周毛鸡主产区均价环比上涨 .......................................................................................................................................... 8图16： 本周黄羽肉鸡价格环比持平 .............................................................................................................................................. 8图17： 4.3-4.10 生鲜乳价格环比持平 ............................................................................................................................................ 8图18： 本周牛肉价格环比上涨 ...................................................................................................................................................... 9图19： 4.3-4.10 草鱼价格环比上涨 ................................................................................................................................................ 9图20： 4 月17 日鲈鱼价格环比上涨 .............................................................................................................................................. 9图21： 4 月17 日对虾价格环比上涨 .............................................................................................................................................. 9图22： 本周玉米期货结算价环比上涨 ........................................................................................................................................ 10图23： 本周豆粕期货结算价环比上涨 ........................................................................................................................................ 10图24： 本周NYBOT11 号糖环比下跌（美分/磅） .................................................................................................................... 10图25： 本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） ................................................................................................................... 10图26： 2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨 ................................................................................................................................. 11图27： 2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨 ................................................................................................................................. 11图28： 2026 年2 月全国工业饲料总产量为2360 万吨 .............................................................................................................. 11表1： 农业个股涨跌幅排名：天邦食品、回盛生物、巨星农牧领涨 ......................................................................................... 6表2： 本周白羽鸡、黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨 ......................................................................................................... 7行业周报
1、 周观察：猪价低位反弹难掩前端压力，能繁边际松动但去
化仍待确认猪价周内探底反弹，高屠宰、高散户均重表明前端供给压力仍较大。 截至4 月17 日，全国生猪均价周内探底后回升至9.20 元/公斤，较4 月10 日上涨0.38 元/公斤。同期日屠宰量升至17.17 万头，环比+2.9%，仍处高位。本周市场情绪较前期有所修复，但高屠宰并未伴随供给明显收缩，现货更多体现为低位反弹，而非扭转供需格局。出栏体重方面，当前主要矛盾仍在散户端大猪。 截至4 月16 日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.46/125.09/147.71 公斤，较上周分别变动-0.15/-0.28/+0.79 公斤，同比绝对变化分别为-0.11/-1.13/+11.17 公斤。集团场进一步推进降重，但散户端均重继续抬升，社会面大体重猪源并未有效去化。标肥价差方面，截至4 月16 日，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价进一步收窄至0.50 元/公斤，较上周下降0.10 元/公斤，大猪相对标猪的价格优势继续弱化。综合看，集团场主动降重与散户端被动压重并存，若后续反弹带动惜售情绪升温，库存压力或可能进一步后移。图1：本周(4.13-4.17)猪价探底回升(元/公斤)图2：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所图3：散户出栏均重持续抬升(公斤)图4：肥标差节后随猪价持续回落(元/公斤)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所3 月全国能繁存栏边际松动，淘母价格端信号仍较温和。 能繁端看，国家统计局数据显示，2026 年一季度末全国能繁母猪存栏3904 万头，同比-3.3%、较2025全国均重集团均重散户均重-1.0-0.50.00.51.01.52.0标肥价差（左轴）120kg标猪价格（右轴）150kg肥猪价格（右轴）行业周报年末-1.4%，目前为正常保有量的100.1%。涌益口径显示2026 年3 月能繁母猪存栏环比-0.07%，在1、2 月分别环比+0.27%、+0.39%后首次转负，两口径均指向能繁端出现边际回落。涌益口径高胎淘母价格相对商品猪折扣比例截至4 月16 日为75.14%，较上周小幅回落0.68pct，逆转持续上行趋势，但淘母价格整体表现仍强，行业尚未出现大范围主动淘母，当前阶段更接近高位松动而非加速去化。仔猪价格低位企稳，利润端传递补栏预期仍弱。 截至4 月14 日，7kg 仔猪价格206 元/头，环比+1.98%，同比-62.27%，前期快速下跌后出现低位企稳迹象。截至4 月16 日，销售仔猪头均利润为-74 元/头，较上周小幅修复4 元/头，已连续4周处于亏损区间，同期自繁自养商品猪头均利润进一步降至-461.17 元/头，环比-26.47 元/头。补栏收益偏弱，亏损压力仍在自繁自养端持续加深。中期看，产能去化能否进一步形成趋势，或仍主要取决于仔猪价格和仔猪利润是否持续低迷，并继续向母猪端传导。图5：涌益口径3 月能繁母猪存栏量环比转负(%)图6：高胎淘母价格相对商品猪折扣程度边际回落(%)数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所图7：7kg 仔猪价格节后迅速走低后企稳图8：仔猪头均销售利润连续4 周处于负区间数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所
2、 本周市场表现（4.13-4.17）：农业板块跑赢大盘0.77 个百
分点-2%-1%0%1%2%3%4%5%能繁母猪存栏量mom60%62%64%66%68%70%72%74%76%78%高胎淘母价格相对商品猪折扣程度7kg仔猪价格（元/头）-600-400-200销售仔猪头均利润（元/头）自繁自养企业本周销售商品猪利润（元/头）行业周报本周上证指数上涨1.64%，农业指数上涨2.41%，跑赢大盘0.77 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，天邦食品（+31.06%）、回盛生物（+14.29%）、巨星农牧（+9.35%）领涨。图9：本周农业指数上涨2.41（%）vv数据来源：iFinD、开源证券研究所图10：本周农业板块跑赢大盘0.77 个百分点图11：本周动物保健板块领涨（%）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所2.41-4-2上证指数农林牧渔(申万)-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.0本周涨跌幅行业周报表1：农业个股涨跌幅排名：天邦食品、回盛生物、巨星农牧领涨前15 名后15 名002124.SZ天邦食品31.06%600467.SH
好当家-2.04%300871.SZ回盛生物14.29%300967.SZ
晓鸣股份-2.14%603477.SH巨星农牧9.35%002688.SZ
金河生物-2.65%002157.SZ*ST 正邦8.79%000639.SZ西王食品-3.17%002891.SZ
中宠股份8.74%000048.SZ
京基智农-3.19%002458.SZ
益生股份8.65%601952.SH
苏垦农发-3.38%001313.SZ
粤海饲料7.94%603668.SH
天马科技-3.45%600962.SH
国投中鲁7.86%600195.SH
中牧股份-3.58%002840.SZ
华统股份7.79%600257.SH
大湖股份-4.06%301498.SZ
乖宝宠物7.26%600127.SH
金健米业-4.25%002772.SZ
众兴菌业6.51%603182.SH
嘉华股份-4.93%002321.SZ
华英农业6.31%603718.SH海利生物-5.07%300761.SZ
立华股份5.90%000663.SZ
永安林业-5.08%002714.SZ
牧原股份5.86%000930.SZ
中粮科技-5.29%605296.SH
神农集团5.77%000911.SZ南宁糖业-7.37%数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026 年4 月17 日
3、 本周重点新闻（4.13-4.17）：国家统计局相关部门负责
人解读一季度主要经济数据国家统计局相关部门负责人解读一季度主要经济数据，国民经济实现良好开局：一季度农业经济稳中向好，各项核心数据表现平稳：粮食生产方面，冬小麦播种面积稳定，长势与上年同期持平，粮食意向播种面积稳固，春耕备耕、农资农机保障到位，春播进度与往年基本持平。畜牧养殖方面，一季度猪牛羊禽肉产量 2662 万吨，同比增 4.8%；生猪出栏 20026 万头、存栏 42358 万头，分别增长 2.8%、1.5%；家禽出栏 44.6 亿只、禽肉产量 701 万吨，同比增幅达 7.5%、9.3%；牛羊产能小幅回落，牛奶产量同比增 3.4%。农产品价格方面一季度农产品生产者价格总水平同比下降 2.4%，种养品类价格分化，粮食价格持续上行，生猪价格持续走低，牛羊价格稳步上涨；3 月末农贸端粮价上涨，畜禽、蔬果水产等价格多环比回落，整体供给充足、价格运行平稳。农业农村部：推广应用智慧农机、无人机等智能技术装备 发展农业低空经济：4 月13 日，农业农村部党组书记、部长韩俊主持召开部党组会议。会议指出，要发展农业科技企业、农业数字服务平台，支持建设中试验证平台，推广应用智慧农机、无人机等智能技术装备，发展农业低空经济，提升一站式数智化综合服务能力。深入推进农产品市场流通体系建设，深化发展农村电商，加大农业品牌培育力度。要大力发展农村生活性服务业，做好“农业+康养”“农业+文旅”等文章，积极打造农业休闲旅游、观光体验等乡村消费新场景，推动农村养老、托育、医疗等公共服务改善提升。要促进农业服务贸易高质量发展，引导支持涉农企业深化农业贸易国际合作，推动中国农药、种子、肥料、农机、动物疫苗等产品和服务“走出去”，打造中国农业出海的“新名片”。行业周报
4、 本周价格跟踪（4.13-4.17）：本周白羽鸡、黄羽鸡、牛肉
等农产品价格环比上涨表2：本周白羽鸡、黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨分类项目本周价格周环比前一周价格周环比前两周价格周环比生猪生猪价格（元/公斤）9.335.19%8.87-2.85%9.13-2.77%仔猪价格（元/公斤）19.23-0.05%19.24-1.99%19.63-9.12%生猪养殖利润：自繁自养（元/头）-446.23-5.34%-423.60-11.03%-381.52-10.83%生猪养殖利润：外购仔猪（元/头）-290.48-7.62%-269.91-18.70%-227.38-19.76%白羽鸡鸡苗价格（元/羽）3.131.62%3.08-0.96%3.111.30%毛鸡价格（元/公斤）7.372.65%7.18-1.37%7.282.39%毛鸡养殖利润（元/羽）-0.0295.74%-0.47461.54%0.13150.00%父母代种鸡养殖利润（元/羽）0.3815.15%0.33%黄羽鸡中速鸡价格（元/公斤）12.150.83%12.05-2.82%12.40-2.75%牛肉牛肉价格（元/公斤）66.840.56%66.470.39%66.21-0.24%水产品草鱼价格（元/公斤）17.160.53%17.07-0.12%17.090.23%鲈鱼价格（元/公斤）19.006.15%17.90-0.56%18.00-5.26%对虾价格（元/公斤）29.660.54%29.500.00%29.500.00%大宗农产玉米期货价格（元/吨）2398.000.93%2376.001.06%2351.00-1.09%豆粕期货价格（元/吨）2329.003.47%2251.00-0.40%2260.00-2.46%ICE11 号糖期货价格（美分/磅）13.50-2.95%13.91-12.24%15.852.79%郑商所糖期货价格（元/吨）5352.000.51%5325.00-0.75%5365.00-1.40%数据来源：Wind、开源证券研究所注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动生猪养殖：4 月17 日全国外三元生猪均价为9.33 元/kg，较上周上涨0.46 元/kg；仔猪均价为19.23 元/kg，较上周下跌0.05%元/kg；白条肉均价12.31 元/kg，较上周上涨0.15 元/kg。4 月17 日猪料比价为2.74:1。自繁自养头均利润-446.23 元/头，环比-22.63 元/头；外购仔猪头均利润-290.48 元/头，环比-20.57 元/头。图12：本周外三元生猪价格环比上涨图13：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）数据来源：博亚和讯、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.13 元/羽，环比+1.62%；毛鸡均价7.37 元/公斤，环比+2.65%；毛鸡养殖利润-0.02 元/羽，环比+0.45 元/羽。2024-04-172024-06-172024-08-172024-10-172024-12-172025-02-172025-04-172025-06-172025-08-172025-10-172025-12-172026-02-172026-04-17外三元生猪（元/公斤）（左轴）仔猪（元/公斤）（右轴）-800-4002023-04-172023-07-172023-10-172024-01-172024-04-172024-07-172024-10-172025-01-172025-04-172025-07-172025-10-172026-01-172026-04-17养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪行业周报图14：本周鸡苗均价环比上涨图15：本周毛鸡主产区均价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所黄羽肉鸡：4 月17 日中速鸡均价12.15 元/公斤，环比持平。图16：本周黄羽肉鸡价格环比持平数据来源：iFinD、开源证券研究所生鲜乳：4 月10 日生鲜乳均价3.02 元/公斤，环比持平。图17：4.3-4.10 生鲜乳价格环比持平数据来源：新牧网、开源证券研究所牛肉：4 月17 日牛肉均价66.84 元/公斤，环比上周上涨0.37 元/公斤。-3-2-12023-04-172023-07-172023-10-172024-01-172024-04-172024-07-172024-10-172025-01-172025-04-172025-07-172025-10-172026-01-172026-04-17父母代种鸡养殖利润（元/羽，左轴）鸡苗价格（元/羽，右轴）-8-6-4-22023-04-172023-07-172023-10-172024-01-172024-04-172024-07-172024-10-172025-01-172025-04-172025-07-172025-10-172026-01-172026-04-17养殖利润:白羽肉鸡主产区平均价:白羽肉鸡2024-04-172024-05-172024-06-172024-07-172024-08-172024-09-172024-10-172024-11-172024-12-172025-01-172025-02-172025-03-172025-04-172025-05-172025-06-172025-07-172025-08-172025-09-172025-10-172025-11-172025-12-172026-01-172026-02-172026-03-172026-04-17中速鸡均价（元/公斤）平均价:生鲜乳(原奶):主产区（元/公斤）行业周报图18：本周牛肉价格环比上涨数据来源：新牧网、开源证券研究所水产品：上周草鱼价格17.16 元/公斤，环比+0.53%；据海大农牧数据，4 月17日鲈鱼价格19.00 元/公斤，环比+6.15%；4 月16 日对虾价格29.66 元/公斤，环比+0.54%。图19：4.3-4.10 草鱼价格环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：草鱼价格滞后一周图20：4 月17 日鲈鱼价格环比上涨图21：4 月17 日对虾价格环比上涨数据来源：海大农牧、开源证券研究所数据来源：海大农牧、开源证券研究所大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2398.00 元/吨，周环比+0.93%；豆粕期货活跃合约结算价为2329.00 元/吨，周环比+3.47%。2021-04-172021-08-172021-12-172022-04-172022-08-172022-12-172023-04-172023-08-172023-12-172024-04-172024-08-172024-12-172025-04-172025-08-172025-12-172026-04-17平均批发价:牛肉:全国（元/公斤）2023-04-102023-06-102023-08-102023-10-102023-12-102024-02-102024-04-102024-06-102024-08-102024-10-102024-12-102025-02-102025-04-102025-06-102025-08-102025-10-102025-12-102026-02-102026-04-10草鱼批发价（元/公斤）2024-04-172024-06-172024-08-172024-10-172024-12-172025-02-172025-04-172025-06-172025-08-172025-10-172025-12-172026-02-172026-04-17加州鲈鱼（元/公斤）2024-04-172024-06-172024-08-172024-10-172024-12-172025-02-172025-04-172025-06-172025-08-172025-10-172025-12-172026-02-172026-04-17对虾（元/公斤）行业周报图22：本周玉米期货结算价环比上涨图23：本周豆粕期货结算价环比上涨数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所糖：NYBOT11 号糖4 月17 日收盘价13.50 美分/磅，周环比-2.95%。国内糖价，郑商所白砂糖期货4 月17 日收盘价5352.00 元/吨，周环比+0.51%。图24：本周NYBOT11 号糖环比下跌（美分/磅）图25：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨）数据来源：iFinD、开源证券研究所数据来源：iFinD、开源证券研究所
5、 主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月猪肉进口6.00 万吨，同比-34.3%。鸡肉进口：据海关总署数据，2025 年11 月鸡肉进口0.64 万吨，同比-83.7%。2022-04-172022-08-172022-12-172023-04-172023-08-172023-12-172024-04-172024-08-172024-12-172025-04-172025-08-172025-12-172026-04-17玉米期货价（元/吨）2022-04-172022-08-172022-12-172023-04-172023-08-172023-12-172024-04-172024-08-172024-12-172025-04-172025-08-172025-12-172026-04-17豆粕期货价格（元/吨）0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-04-162023-08-162023-12-162024-04-162024-08-162024-12-162025-04-162025-08-162025-12-162026-04-16期货收盘价(活跃):NYBOT11号糖2023-04-172023-08-172023-12-172024-04-172024-08-172024-12-172025-04-172025-08-172025-12-172026-04-17期货收盘价(活跃):白糖行业周报图26：2025 年11 月猪肉进口量6.00 万吨图27：2025 年11 月鸡肉进口量0.64 万吨数据来源：海关总署、开源证券研究所数据来源：海关总署、开源证券研究所
6、 饲料产量
据中国饲料工业协会，2026 年2 月全国工业饲料产量2360 万吨，环比-16.4%。图28：2026 年2 月全国工业饲料总产量为2360 万吨数据来源：饲料工业协会、开源证券研究所
7、 风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。0.02.04.06.08.010.012.014.0猪肉进口量（万吨）0.02.04.06.08.0鸡肉进口量（万吨）-40%-20%0%20%40%饲料总产量（万吨）环比行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。