一、上周市场回顾
上周（2026.4.20-2026.4.24）国防军工（申万）板块上涨1.31%，沪深300指数上涨0.86%，国防军工板块领先沪深300 指数0.45 个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第7 位。今年以来，国防军工板块累计上涨1.73%，沪深300 上涨3.01%，国防军工落后沪深300 指数1.28 个百分点。
图表1：国防军工行业板块相对表现（%）
数据来源：Wind，国新证券整理上周国防军工行业5 个子板块中，航海装备和航天装备上涨，其它板块下跌，其中航海装备上涨13.78%，涨幅最大，地面兵装下跌2.84%，跌幅最大。
图表2：国防军工行业子板块表现
数据来源：Wind，国新证券整理国防军工行业141 家上市公司中，上周43 家公司上涨，96 家公司下跌，涨幅周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明前3 名分别为
博云新材、
恒宇信通和
中国船舶，跌幅前3 名分别为*ST 观典、亚光科技和
雷电微力。
图表3：国防军工行业个股涨跌幅
板块涨幅前三名板块跌幅前三名证券代码证券简称周涨跌幅（%）证券代码证券简称周涨跌幅（%）002297.SZ博云新材26.06688287.SH*ST 观典-39.15300965.SZ恒宇信通17.86300123.SZ亚光科技-37.69600150.SH中国船舶17.47301050.SZ雷电微力-17.49数据来源：Wind，国新证券整理二、行业周度数据跟踪上周，中国出口集装箱运价综合指数为1233.76，环比上涨22.68 点，中国进口集装箱运价综合指数为678.25，环比上涨28.08 点。
图表4：中国出口集装箱运价综合指数
图表5：中国进口集装箱运价综合指数
数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理上周，中国沿海散货运价综合指数为1241.49，环比上涨40.77 点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为110000 美元/天，环比上涨10000 美元/天。周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明
图表6：中国沿海散货运价综合指数
图表7：Fearnleys 一年期租金（油船:VLCC）（美元
/天）数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理上周，Fearnleys 一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000 载重吨）为28757 美元/天，环比下跌338 美元/天，Fearnleys 液化石油气运价（现货市场:VLGC84000 立方米）为403.7 万美元/月，环比上涨57.2 万美元/月。
图表8：Fearnleys 一年期租金:干散货船:好望角型散货
船(180000 载重吨)（美元/天）图表9 ：Fearnleys 液化石油气运价: 现货市场:VLGC(84000 立方米)（美元/月）数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理上周，Fearnleys 新船价格（超大型油船）为1.27 亿美元，环比持平。Fearnleys 新船价格（好望角型散货船）为7900 万美元，环比持平。周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明
图表10：Fearnleys 新船价格（超大型油船）（百万美
元）
图表11：Fearnleys 新船价格:好望角型散货船（百万
美元）数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理三、行业与公司新闻动态
1、
长城军工公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入15.64 亿元，同比增长9.37%；利润总额达到0.14 亿元，同比增长103.44%；实现归母净利润0.08 亿元，同比增长102.3%。
2、
航天晨光公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入21.51 亿元，同比减少11.14%；利润总额达到-2.26 亿元，同比增长40.91%；实现归母净利润-2.16 亿元，同比增长43.1%。
3、
光电股份公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入24.41 亿元，同比增长88.2%；利润总额达到0.53 亿元，同比增长125.66%；实现归母净利润0.51 亿元，同比增长124.78%。
4、
北方长龙公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入2.07 亿元，同比增长98.59%；利润总额达到0.32 亿元，同比增长280.37%；实现归母净利润0.29 亿元，同比增长326.31%。
5、
景嘉微公布2025 年年度报告
周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2025 年，公司本年度实现总营业收入7.20 亿元，同比增长54.41%；利润总额达到-2.96 亿元，同比减少29.58%；实现归母净利润-1.65 亿元，同比增长0.3%。
6、
中兵红箭公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入92.74 亿元，同比增长102.97%；利润总额达到0.92 亿元，同比增长125.47%；实现归母净利润0.42 亿元，同比增长112.74%。
7、
西部超导公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入52.26 亿元，同比增长13.29%；利润总额达到10.43 亿元，同比增长3.7%；实现归母净利润8.39 亿元，同比增长4.81%。
8、天箭科技公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入-1.71 亿元，同比减少225.54%；利润总额达到-2.21 亿元，同比减少1354.23%；实现归母净利润-2.26 亿元，同比减少1507.6%。
9、
广联航空公布2025 年年度报告
2025 年，公司本年度实现总营业收入10.13 亿元，同比减少3.33%；利润总额达到-1.11 亿元，同比减少62.54%；实现归母净利润-1.02 亿元，同比减少108.21%。四、投资建议全球军费投入持续扩张，我国国防开支保持稳健增长。十五五规划为我国国防和军队现代化的高质量推进做出了总部署，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。五、风险提示
1、军工装备列装进度低于预期；
2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。
周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明公司评级行业评级强烈推荐预期未来6 个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上看好预期未来6 个月内行业指数优于市场指数5%以上预期未来6 个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%预期未来6 个月内行业指数相对市场指数持平预期未来6 个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内看淡预期未来6 个月内行业指数弱于市场指数5%以上卖出预期未来6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上