一、本周板块行情复盘

核心结论
◼本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-6.6%，智能汽车指数（除特斯拉）-2.6%，智能汽车指数（除整车）-0.2%。截至2026年4月24日，智能汽车指数PS(TTM）为12.8x，该估值位于2023年初以来83%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为4.5x，该估值位于2023年初以来59%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为7.3x，该估值位于2023年初以来59%分位数。智能汽车指数标的中邮科技、均胜电子、如祺出行、千里科技、德赛西威涨幅前五。◼本周行业核心变化：1）华为发布ADS 5.0，重点落在群体博弈训练、车端强实时闭环与全时域安全三条主线，推出WEWA 2.0，云端世界引擎通过Multi-Agent博弈+在线强化学习；2）特斯拉预计到今年年底将在十几个州推出无监督FSD或Robotaxi；3）地平线HSD V1.6正式发布，巡航跟车舒适性提升、路口动态博弈能力升级、变道体验更精准自然；同时发布中国首款舱驾融合整车智能体芯片星空系列和操作系统KaKaClaw咖咖虾；4）吉利汽车发布原生Robotaxi原型车Eva Cab，基于千里科技Robotaxi 综合解决方案打造，搭载吉利G-ASD 4.0全域AI智能驾驶平台；5）理想L9 Livis亮相北京车展，搭载800V主动悬架+全线控底盘+双马赫100芯片2560TOPS，计划5月15日上市交付；6）黑芝麻车展发布华山A2000旗舰芯片家族（等效算力200-1000TOPS四档矩阵）及FAD天衍L3平台，与如祺出行合作L4 Robotaxi。◼当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！➢B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】➢下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）➢上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等◼风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。注：若无特殊说明，“本周”均代表2026.4.20-2026.4.26本周板块行情复盘板块景气度跟踪核心关注个股跟踪投资建议与风险提示
一、本周板块行情复盘
智能汽车标的池数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制一级大类二级大类代码个股一级大类二级大类代码个股一级大类二级大类代码个股整车TSLA.O特斯拉芯片9660.HK地平线机器人算法待上市Momenta整车9868.HK小鹏汽车芯片2533.HK黑芝麻智能算法待上市易控智驾整车2015.HK理想汽车芯片600745.SH闻泰科技算法待上市九识智能整车1810.HK小米集团域控002920.SZ德赛西威算法待上市新石器整车920599.BJ同力股份域控688326.SH经纬恒润运营平台待上市享道出行算法PONY.O小马智行域控603786.SH科博达域控待上市车联天下算法WRD.O文远知行域控600699.SH均胜电子算法待上市主线科技算法601777.SH千里科技域控002906.SZ华阳集团算法3881.HK希迪智驾域控0285.HK比亚迪电子算法002405.SZ四维图新域控2431.HK佑驾创新运营平台2643.HK曹操出行底盘1316.HK耐世特运营平台9680.HK如祺出行底盘603596.SH伯特利运营平台2618.HK京东物流底盘1057.HK浙江世宝-H运营平台600611.SH大众交通底盘002284.SZ亚太股份运营平台600650.SH锦江在线底盘603197.SH保隆科技运营平台688648.SH中邮科技传感器HSAI.O禾赛运营平台301070.SZ开勒股份传感器2498.HK速腾聚创传感器2382.HK舜宇光学科技连接器300679.SZ电连技术检测601965.SH中国汽研检测301215.SZ中汽股份玻璃600660.SH福耀玻璃车灯601799.SH星宇股份核心硬件待上市公智能整车L4核心标的智能汽车指数跟踪◼智能汽车指数编撰规则：将【智能汽车标的池】中已上市个股按照市值加权方式形成【智能汽车指数】，由于特斯拉市值过大，另编撰出【智能汽车指数（除特斯拉）】；为了更好展示智能汽车产业链股价走势，编撰出【智能汽车指数（除整车）】数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：智能汽车指数跟踪注：市值参考日期为2026年4月24日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年4月24日1HKD=0.87CNY计算，美股市值按2026年4月24日1USD=6.84CNY计算。-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%智能汽车指数智能汽车指数（除特斯拉）智能汽车指数（除整车，右轴）本周涨跌幅智能汽车指数-6.6%智能汽车指数（除特斯拉）-2.6%智能汽车指数（除整车）-0.2%智能汽车指数跟踪◼截至2026年4月24日，智能汽车指数PS(TTM）为12.8x，该估值位于2023年初以来83%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为4.5x，该估值位于2023年初以来59%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为7.3x，该估值位于2023年初以来59%分位数。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：智能汽车指数估值跟踪0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-032024-06-032024-07-032024-08-032024-09-032024-10-032024-11-032024-12-032025-01-032025-02-032025-03-032025-04-032025-05-032025-06-032025-07-032025-08-032025-09-032025-10-032025-11-032025-12-032026-01-032026-02-032026-03-032026-04-03智能汽车指数PS(TTM)智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)智能汽车指数（除整车，右轴）注：市值参考日期为2026年4月24日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年4月24日1HKD=0.87CNY计算，美股市值按2026年4月24日1USD=6.84CNY计算。智能汽车指数跟踪数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：智能汽车指数内个股涨跌幅跟踪注：市值参考日期为2026年4月24日，单位均为对应市场货币。代码简称股价(元）周涨跌幅代码简称股价(元）周涨跌幅688648.SH中邮科技58.5510.8%600745.SH闻泰科技27.81-10.8%600699.SH均胜电子28.889.0%PONY.O小马智行10.69-8.6%9680.HK如祺出行8.557.4%2431.HK佑驾创新9.84-8.4%601777.SH千里科技10.727.2%9868.HK小鹏汽车64.2-7.9%002920.SZ德赛西威112.164.0%2498.HK速腾聚创34.22-7.8%最近一周行业内个股相对表现（涨幅前五）最近一周行业内个股相对表现（跌幅前五）智能汽车产业边际变化周汇总数据来源：北京车展，Tesla，东吴证券研究所日期类型详情26.4.20小马智行小马智行宣布已在迪拜开启无人化Robotaxi测试，预期2026年下半年推出商业化服务，车队规模达数百辆26.4.21吉利汽车吉利汽车集团宣布将在2026北京国际车展首发中国首台原生开发的Robotaxi原型车。该车基于吉利L4级AI数字架构开发，融合WAM世界动作模型。曹操出行深度定制版计划将于27年量产，并开展商业化运营26.4.21特斯拉Tesla计划2026上半年将服务扩至7座美国核心城市，年底覆盖全美25%-50%地区。同时，Tesla已开始建设首批Robotaxi专用充电枢纽，约14辆无方向盘Cybercab测试车在outboundlot被发现26.4.23特斯拉特斯拉CEO埃隆·马斯克称，预计到今年年底将在十几个州推出无监督FSD或Robotaxi26.4.23千里科技千里科技宣布将与合作企业联合推出AI汽车品牌：英文名字叫PALLADE，中文名字叫“游心”，预计售价区间为20-40万元26.4.24吉利汽车吉利汽车发布原生Robotaxi原型车Eva Cab。该车搭载吉利G-ASD 4.0全域AI智能驾驶平台、全球首个“量子级AI电子电气架构EEA 4.0”26.4.24小马智行小马智行发布全球首款全车规、全冗余L4级无人驾驶轻卡，具备全场景全天候的L4级能力。此外，小马智行还宣布今年已完成核心AI技术的系统性迭代，即世界模型2.0。2027版Robotaxi整车总成本下探至23万元内，低于一台L2级特斯拉Model 3最低配版26.4.24地平线机器人地平线HSD V1.6正式发布，巡航跟车舒适性提升、路口动态博弈能力升级、变道体验更精准自然；同时发布中国首款舱驾融合整车智能体芯片星空系列和操作系统KaKaClaw咖咖虾26.4.24黑芝麻智能黑芝麻车展发布华山A2000旗舰芯片家族（等效算力200-1000TOPS四档矩阵）及FAD天衍L3平台，与如祺出行合作L4 Robotaxi26.4.24理想汽车理想L9 Livis亮相北京车展，搭载800V主动悬架+全线控底盘+双马赫100芯片2560TOPS，计划5月15日上市交付公司动态特斯拉&Waymo数据跟踪数据来源：特斯拉官网，teslarobotaxitracker，东吴证券研究所◼特斯拉L4日度跟踪：1）2026年4月25日特斯拉可发现车队640辆，环比+4辆，其中湾区538辆，奥斯汀98辆、休斯顿2辆、达拉斯2辆；其中，无人监管19辆（奥斯汀15辆、休斯顿2辆、达拉斯2辆）；2）2026年4月25日FSD里程数共计97.8亿英里。◼Waymo L4日度跟踪：1）2025年12月11日，官方车队数量为3067辆；2）2026年4月17日Waymo日活108480人，同比+414.1%。智能汽车个股盈利预测汇总数据来源：Wind，东吴证券研究所注：市值参考日期为2026年4月24日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年4月24日1HKD=0.87CNY计算，美股市值按2026年4月24日1USD=6.84CNY计算；标*为东吴汽车覆盖标的，盈利预测来自东吴汽车；标 / 的为未披露数据；其他公司盈利预测源自2026年4月24日的wind一致预期。“/”代指未披露公告数据或Wind一致预期未披露。（风险提示◆贸易战升级进一步超出预期。如果贸易战升级进一步超出预期，将会影响我国汽车产业出海。◆全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。◆L3-L4智能化技术创新低于预期。如果智能化技术创新不及预期，将会影响智能化技术的应用和相关产业链。◆全球新能源渗透率低于预期。如果全球新能源渗透率不及预期，将会影响我国汽车产业出海。◆地缘政治不确定性风险增大。