一、国内高度重视商业航天，行业有望加速发展
国内商业航天受到高度重视，行业有望加速发展。4 月14 日，国家航天局在京召开商业航天安全监管会议，传达学习习近平总书记关于商业航天的重要指示批示精神和中央领导同志指示批示精神，总结2025 年商业航天安全监管工作，部署2026 年重点任务。会议指出，习近平总书记高度重视商业
航天发展，作出系列重要指示批示，为商业航天高质量发展指明了前进方向，提供了根本遵循。一年来，各部门、单位密切协同，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署上来，商业航天安全监管工作取得阶段性成效，全行业安全意识有效提升，安全责任链条拧紧拧实，各项重点任务有序推进。我国卫星发射频次有所上升，一箭多星逐渐成为标配。4 月14 日，力箭一号遥十二在东风商业航天创新试验区发射，单次将8 颗卫星送入预定轨道。而就在不到一周前，我国在太原卫星发射中心和海南商业航天发射场，分别使用长征六号改运载火箭和长征八号火箭，单次成功将卫星互联网低轨21 组卫星和上海垣信旗下的“千帆星座”第7 批组网卫星成功送入预定轨道。进入2026 年后，迈入高频次发射期的我国多个火箭项目，也在同时呈现出单次高运力的特征。中国经营报指出，千帆星座、国网星座等规划卫星总量超4.4 万颗，而目前在轨卫星仅达规划数的1%，运力缺口显著。同时，截至2025 年年末，我国在轨商业卫星约800 颗，仅为美国的十分之一，由于全球卫星低轨轨道与频率资源遵循“先到先得”原则，这也令我国通过大运力发射的紧迫性提升。中国航天日即将到来，预计展示多款最新航天成果。4 月24 日是第11 个中国航天日，今年中国航天日主题是“七秩问天路 携手探九霄”，主场活动将在四川成都举办。2026 年中国航天日宣传预告片、活动安排正式发布。中国航天日主场活动包括启动仪式、航天科普系列展览、航天文化艺术论坛等，同期还将举办中国航天大会、航天科普进校园、技术交流等活动。启动仪式上还将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息。特斯拉拟向中国光伏设备企业采购29 亿美元生产设备，加速美国本土光伏产能布局。据Reuters 援引知情人士报道，Tesla 正与苏州
迈为股份、
捷佳伟创及
拉普拉斯新能源等多家中国光伏设备厂商洽谈采购总价值约29 亿美元的
太阳能制造设备，用于美国光伏电池及组件生产计划，其中核心设备包括丝网印刷等关键产线设备。部分设备出口仍需中国商务主管部门审批，交付预计最晚在今年秋季前完成，设备将运往得克萨斯州本土产线，用于支撑其全产业链制造体系建设。特斯拉及相关监管部门均未对该交易作出正式回应，交易尚未最终确认。采购计划服务于特斯拉在美国本土构建约100GW 光伏制造能力的长期目标。本次采购计划覆盖从原材料到终端组件的全链条生产，以满足特斯拉自身能源需求，同时部分产能或用于其关联企业SpaceX 卫星供电需求，据Tesla 消息，其目标是在2028 年底前在美国本土部署100GW 的“原材料太阳能制造”。据Reuters 援引，美国目前拥有65GW 的太阳能组件装机容量，而太阳能电池的装机容量仅有3.2GW，美国对光伏组件和电池实施关税，但设备环节仍豁免，短期内本土替代能力有限。本次海外订单被视为边际增量，消息发布后相关企业股价上涨超过7%，反映全球新能源产业链在“本土化政策”与“现实供应能力”之间的结构性再平衡，中国光伏设备环节的全球竞争优势在短期内仍不可替代。行业周报扫码获取更多服务
图表1：美国加利福尼亚州洛斯特希尔斯新建但尚未开放的特斯拉超级充电站
来源：Reuters，国金证券研究所SpaceX 在星链V3 卫星上的技术升级凸显其自主研发能力及通信性能提升战略。埃隆·马斯克在Twitter 上确认，星链V3 卫星将搭载三款由SpaceX 自主设计的独立芯片。尽管没有提及三款芯片的具体用途，此次技术升级有望提升星链卫星的通信效率和带宽，也再度强化SpaceX 在全球卫星互联网领域的竞争优势。
图表2：星链V3 卫星将搭载SpaceX 自主设计芯片
来源：Reuters，国金证券研究所星链在轨卫星数量突破1 万颗，显示SpaceX 高频次发射能力及火箭复用技术成熟度。北京时间3 月17 日13 时19 分，SpaceX 使用一枚猎鹰9 号B1088-14 在范登堡太空军基地成功发射25 颗星链卫星（StarlinkGroup17-24 任务），完成今年第27 次星链发射。此次发射中，一级助推器B1088 成功回收，实现服役以来第14 次飞行。在近七年前开始在近地轨道构建宽带星座后，SpaceX 现在拥有超过1 万颗活跃的Starlink 卫星环绕地球运行。这一里程碑体现了SpaceX 高频次、可重复使用的火箭发射能力，为星链大规模扩容提供保障，同时降低卫星发射成本，进一步巩固其全球卫星互联网市场领先地位。行业周报扫码获取更多服务
图表3：搭载29 颗Starlink 卫星的SpaceX 猎鹰9 号火箭升空
来源：SpaceX，国金证券研究所SpaceX 申请百万卫星星座。根据华尔街见闻报道，SpaceX 向美国联邦通信委员会（FCC）提交的一份最新申请文件流出。文件披露，SpaceX 正在规划一套被称为“轨道数据中心系统（OrbitalDataCentersystem）”的卫星网络，其申请发射并运营一个由至多100 万颗卫星组成的星座。这些卫星将运行在500 公里至2000 公里的不同轨道壳层中。而在这份长达8 页的文件中，SpaceX 将该系统定义为：“一个拥有前所未有计算能力的卫星星座（轨道数据中心），用于驱动先进的人工智能（AI）模型及其所依赖的应用。”“为满足服务全球数十亿用户的大规模AI 推理和数据中心应用所需的算力，SpaceX 计划部署一个最多由100 万颗卫星组成的系统。这些卫星将在宽度不超过50 公里的狭窄轨道壳层内运行（留出足够的空间，以避免与其他具有类似目标的系统发生冲突）。”文件强调：“轨道数据中心是满足日益增长的AI 计算需求最有效的方式。”相比于在地球上扩建面临能源短缺、散热压力和土地限制的传统数据中心，SpaceX 计划利用太空无尽的太阳能，并通过激光链路（Opticallinks）将算力流量实时路由至现有的星链系统。行业周报扫码获取更多服务
图表4：SpaceX 申请百万卫星星座
来源：华尔街见闻，国金证券研究所2025 年SpaceX 实现收入150~160 亿美元，用户数超过900 万。根据华尔街见闻报道，当地时间1 月30 日，路透社援引两位知情人士称，埃隆·马斯克旗下SpaceX 去年实现150 亿至160 亿美元收入，EBITDA 利润约80 亿美元。知情人士称，马斯克的卫星互联网系统星链已成为公司绝对的营收主力，贡献了公司约50%至80%的收入。自2019 年以来，SpaceX 已累计发射约9500 颗卫星，用户数超过900 万，使其成为全球最大的卫星运营商。参考NV 链历史行情，基建相关标的有望获得更高涨幅，尤其看好SpaceX 链中太空光伏环节。2022 年11 月30 日OpenAI 发布ChatGPT，随后拉开本轮AI 行情序幕，英伟达市值从2022 年底的3595 亿美元提升至2025 年底的45320 亿美元，涨幅高达1161%，国内A 股中英伟达产业链指数同样涨幅显著。就国内英伟达产业链成分股来看，2022 年底至2025 年底涨幅靠前的标的为
新易盛（3480%）、
中际旭创（3071%）、
胜宏科技（2168%）、
天孚通信（1514%），主要集中在光模块与PCB 环节。我们认为，NV 链中光模块与PCB 类似于产业基建环节，从而在产业趋势中获得更高涨幅，空天行业中SpaceX 产业链与NV 产业链类似，引领板块行情，太空光伏作为类似基建板块有望在长期收获更高涨幅。行业周报扫码获取更多服务
图表5：2023 年至今英伟达产业链指数走势
来源：Wind，国金证券研究所
图表6：NV 链成分股2022 年底至2025 年底涨跌幅
来源：Wind，国金证券研究所二、相关标的1）火箭：
西部材料、
飞沃科技、
航天动力、
航天机电、
超捷股份、
斯瑞新材、
广联航空等。2）卫星：
明阳智能、
航天电器、
震裕科技、
中国卫星、
信科移动、
三安光电、
上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、
中科星图、
海格通信、
中国卫通、
高华科技、
陕西华达、航天电器、
电科数字、
佳缘科技、
盟升电子、
震有科技、
通宇通讯等。1,0002,0003,0004,0005,0006,000英伟达产业链指数3480%3071%2168%1514%-500%0%500%1000%1500%2000%2500%3000%3500%4000%新易盛中际旭创胜宏科技天孚通信
香农芯创工业富联沪电股份生益科技华工科技奥比中光-UW
中科曙光景旺电子世运电路领益智造浪潮信息万润科技创远信科博杰股份鸿博股份均胜电子虹软科技山子高科海能达铂科新材同方股份顺网科技先进数通精研科技龙迅股份长电科技中兴通讯和林微纳金百泽移远通信奥拓电子游族网络千方科技京东方A中富通德赛西威海康威视华大基因恒信东方中科创达鼎阳科技中电港启明星辰2022年底至2025年底涨跌幅行业周报扫码获取更多服务3）T/S 链：拉普拉斯、迈为股份、科森科技、连城数控、宇晶股份、高测股份、奥特维、双良节能、捷佳伟创、蓝思科技、信维通信、晶科能源、晶盛机电、钧达股份等。4）太空算力：顺灏股份、普天科技、首都在线等。5）3D 打印：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、江顺科技、铂力特等。风险提示行业竞争加剧的风险：若大量火箭与卫星企业纷纷加大投入，行业竞争可能加剧，导致一部分公司营收与利润不及预期。技术突破进度不及预期的风险：若可回收火箭等关键技术瓶颈突破时间不及预期，可能导致产业发展速度低于预期。下游需求不及预期的风险：若下游行业需求不及预期，可能导致空天产业发展速度下降，行业整体规模低于预期。行业周报扫码获取更多服务买入：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；增持：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；中性：预期未来3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；减持：预期未来3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。行业周报扫码获取更多服务国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3 级(含C3 级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。上海北京深圳电话：021-80234211邮编：201204地址：上海浦东新区芳甸路1088 号紫竹国际大厦5 楼电话：010-85950438邮编：100005地址：北京市东城区建内大街26 号新闻大厦8 层南侧电话：0755-86695353邮编：518000地址：深圳市福田区金田路2028 号皇岗商务中心
18 楼1806
【小程序】国金证券研究服务【公众号】国金证券研究