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TV 面板价格延续下行，MNT 价格维持稳定，关注需求分化与成本传导
根据 DISCIEN 预测，8 月32 寸、43 寸TV 面板价格预计环比下降1 美元，50 寸、55 寸预计下降2 美元，65 寸及以上
预计下降3 美元， 主流MNT 面板价格保持稳定。 当前TV 面板市场头部品牌采购前置与代工、 长尾客户需求偏弱并存，
局部需求改善尚未转化为行业层面的全面回暖；MNT 市场虽然终端需求偏弱，但按需生产和产能跨应用调节使供需关
系仍相对健康。
TV 需求端呈现明显分化，7 月TOP8 品牌面板采购量同比增长12%，8 月预计同比下降3%；供给端7 月TV 面板产出同
比下降 2%，8 月预计同比下降 9%，但上游材料供应不稳定推动 面板厂维持较高稼动率，整体供需格局仍相对宽松。
MNT 需求受前期库存尚未完全消化及Scaler IC 短缺涨价影响， 8 月面板产量预计同比下降 4% ，但面板厂降价意愿较
弱， 主流规格价格预计保持稳定。 展望后续，TV 面板价格短期仍处于缓慢下行通道， 有利于缓解整机企业采购成本压
力，但盈利改善仍需终端需求和库存周转配合；MNT 产业链则需关注核心零部件供应、价格传导及海外促销节奏。
行业重点数据跟踪
1）市场与板块表现： 本周沪深 300 指数+2.32%，申万家电指数-2.14%。个股中，本周涨幅前三名分别为
春光科技
（+32.25%） 、
宏昌科技 （+28.80%） 、
禾盛新材 （+19.23%） ； 本周跌幅前三名分别为
海信视像 （-7.10%） 、
苏泊尔 （-5.69%）、
海尔智家（-5.43%）。
2）原材料价格：本周（8/3-8/7）铜价指数+2.12%，铝价指数+0.60%，冷轧板卷指数+0.26%，中国塑料城价格指数-
0.77%。本月铜价指数+2.12%，铝价指数+0.60%，冷轧板卷指数+0.26%，中国塑料城价格指数-0.77%。26 年以来，铜
价指数+13.28%，铝价指数+9.83%，冷轧板卷-1.02%，中国塑料城价格指数+9.58%。
3）汇率与海运：截至2026 年8 月 7 日， 美元兑人民币汇率中间价报6.7904， 周涨幅+0.01%， 年初至今-3.31%； 近期
集装箱航运市场运价有所下降，上周出口集装箱运价综合指数环比-0.94%。
4） 房地产数据：2026 年6 月住宅新开工、 施工、 竣工、 销售全国累计面积同比增速分别为-24.2%、-12.9%、-25.3%、
-13.1%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制。
细分行业景气指标
板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。
投资建议
内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入
降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利
逻辑下需求延续性较强， 我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM 出海空间广阔， 推荐TCL 电子、 海信视像、
美的集团、海尔智家。
风险提示
内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业
绩表现带来不利影响。
行业周报
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内容目录
1、周观点：TV 面板价格延续下行，MNT 价格维持稳定，关注需求分化与成本传导 ..................... 3
2、行业重点数据跟踪 ............................................................................ 4
2.1、市场及板块行情回顾 .................................................................... 4
2.2、原材料价格跟踪 ........................................................................ 5
2.3、汇率及海运价格跟踪 .................................................................... 6
2.4、房地产数据跟踪 ........................................................................ 6
3、重点公司公告及行业动态 ...................................................................... 7
3.1、重点公司公告 .......................................................................... 7
3.2、行业动态 .............................................................................. 8
4、投资建议 .................................................................................... 8
5、风险提示 .................................................................................... 8
图表目录
图表 1： TV/MNT 面板价格走势（单位：美元） ...................................................... 3
图表 2： TV 面板产出与TOP8 品牌采购同比走势 ..................................................... 4
图表 3： MNT 面板生产与品牌出货同比走势 ......................................................... 4
图表 4： 申万一级行业涨跌幅（8/3-8/7） ......................................................... 4
图表 5： 家电板块PE-TTM ........................................................................ 4
图表 6： 上周涨幅前十名公司（8/3-8/7） ......................................................... 5
图表 7： 上周跌幅前十名公司（8/3-8/7） ......................................................... 5
图表 8： LME 铜价上周8/3-8/7 上涨2.12%（美元/吨） .............................................. 5
图表 9： LME 铝价上周8/3-8/7 上涨0.60%（美元/吨） .............................................. 5
图表 10： 冷轧板卷上周8/3-8/7 上涨0.26%（元/吨） ............................................... 6
图表 11： 塑料上周8/3-8/7 下跌0.77%（元/吨） ................................................... 6
图表 12： 美元兑人民币汇率：周跌幅-0.01% ....................................................... 6
图表 13： 集装箱运价综合指数环比-0.94% ......................................................... 6
图表 14： 2026 年6 月住宅新开全国累计面积同比-24.2% ............................................. 7
图表 15： 2026 年6 月住宅施工全国累计面积同比-12.9% ............................................. 7
图表 16： 2026 年6 月住宅竣工全国累计面积同比-25.3% ............................................. 7
图表 17： 2026 年6 月住宅销售全国累计面积同比-13.1% ............................................. 7
行业周报
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1、周观点：TV 面板价格延续下行，MNT 价格维持稳定，关注需求分化与成本传导
进入 8 月，TV 与 MNT 面板价格走势继续分化。根据DISCIEN 预测，8 月 32 寸、43 寸 TV 面板价格预计环比下降1 美
元，50 寸、55 寸预计下降2 美元，65 寸及以上预计下降3 美元； 主流MNT 面板价格则保持稳定。 当前TV 面板市场的
主要矛盾在于，头部品牌采购前置与代工、长尾客户需求偏弱同时存在，局部需求改善尚未转化为行业层面的全面回
暖；MNT 市场虽然终端需求偏弱，但按需生产和产能跨应用调节使供需关系仍相对健康。
图表1：TV/MNT 面板价格走势（单位：美元）
应用 尺寸 分辨率 刷新率 面板类型 2026 年 6 月
2026 年 7 月
F
2026 年 8 月
F
7 月变动 8 月变动
TV 32 HD 60Hz Typical $36.0 $35.0 $34.0 ($1.0) ($1.0)
TV 43 FHD 60Hz Typical $65.0 $64.0 $63.0 ($1.0) ($1.0)
TV 43 UHD 60Hz Typical $75.0 $74.0 $73.0 ($1.0) ($1.0)
TV 50 UHD 60Hz Typical $98.0 $96.0 $94.0 ($2.0) ($2.0)
TV 55 UHD 60Hz Typical $122.0 $120.0 $118.0 ($2.0) ($2.0)
TV 65 UHD 60Hz Typical $172.0 $169.0 $166.0 ($3.0) ($3.0)
TV 75 UHD 60Hz Typical $235.0 $232.0 $229.0 ($3.0) ($3.0)
TV 85 UHD 120Hz Typical $345.0 $342.0 $339.0 ($3.0) ($3.0)
MNT 21.5 FHD 60Hz VA $25.8 $25.8 $25.8 $0.0 $0.0
MNT 23.8 FHD 60Hz IPS $32.7 $32.7 $32.7 $0.0 $0.0
MNT 27 FHD 60Hz IPS $38.5 $38.5 $38.5 $0.0 $0.0
MNT 27 FHD 165Hz VA $45.1 $45.1 $45.1 $0.0 $0.0
来源：DISCIEN，国金证券研究所
TV 需求端呈现较为明显的结构性分化。 受上游材料供应紧张、 涨价及交付不确定性影响， 部分头部品牌提前锁定面板
资源，韩国头部品牌近期采购计划环比增加，TCL 也在7 月加大采购。7 月TOP8 品牌面板采购量同比增长12%，显示
采购行为再次前置；但受去年同期高基数及前期备货影响，8 月采购量预计同比下降3%。同时，实际交付仍存在后延
风险，代工及三线客户在关税、存储成本等压力下需求偏弱。因此，7 月采购的较快增长更多反映头部品牌备货节奏
变化，尚不能完全等同于终端需求回暖。
TV 供给端看，不同面板厂的订单感知有所分化，其中CSOT 受两大客户加量影响，产能相对紧张，其他厂商需求整体
平稳。受上游材料供应不稳定影响，面板厂普遍采取提前备料、提前排产的策略，产线整体维持较高稼动率。7 月TV
面板产出同比下降2%，8 月预计同比下降9%， 但该变化更多受到去年同期高基数及大尺寸化加速影响， 并不代表供给
端出现明显主动收缩。 在头部客户采购前置、 长尾需求偏弱而面板厂仍保持较高生产强度的情况下，TV 面板整体供需
格局仍相对宽松，价格预计延续7 月的缓慢下行趋势。
分尺寸看，6 月至 8 月 TV 面板价格累计下降2—6 美元，其中 32 寸由 36 美元降至 34 美元，50 寸由 98 美元降至 94
美元，55 寸由 122 美元降至 118 美元，65 寸由 172 美元降至 166 美元。大尺寸面板绝对降幅相对更大，有利于缓解
电视整机企业的面板采购成本压力。但需要注意的是，面板价格下降与品牌采购前置同时发生，如果后续终端销售和
实际交付不及预期，前期采购也可能转化为渠道及品牌库存压力。因此，对整机企业而言，面板成本改善能否最终转
化为盈利改善，仍取决于旺季终端销售、库存周转及产品结构升级情况。
MNT 市场方面，需求端仍处于低迷阶段。上半年积极备货尚未完全消化，海外促销信心偏弱，同时Scaler IC 短缺及
涨价进一步推高整机成本，部分品牌计划向终端传导成本，可能对后续需求形成进一步压制。供给端则相对稳定，随
着中小尺寸应用向 G8.x 代线转移，MNT 单一应用需求变化对产线稼动率的影响有所减弱，其他应用能够对闲置产能
形成一定填补。8 月 MNT 面板产量预计同比下降4%，但按需生产模式下整体供需关系仍较为健康。考虑到上半年面板
成本已有明显上涨，面板厂降价意愿较弱，预计8 月主流规格价格继续保持稳定。
展望后续，TV 面板价格短期仍处于缓慢下行通道， 需重点跟踪头部品牌采购计划的实际交付情况、 代工客户需求以及
旺季终端销售表现。MNT 面板价格预计相对稳定，但终端需求偏弱与Scaler IC 成本上涨可能限制整机企业的成本改
善空间。整体来看，TV 整机企业有望阶段性受益于面板成本下降，但盈利弹性仍需终端需求和库存周转配合；MNT 产
业链则更应关注核心零部件供应、价格传导及海外促销节奏。
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图表2：TV 面板产出与TOP8 品牌采购同比走势 图表3：MNT 面板生产与品牌出货同比走势
来源：DISCIEN 单位：$，国金证券研究所 来源：DISCIEN 单位：$，国金证券研究所
2、行业重点数据跟踪
2.1、市场及板块行情回顾
本周沪深 300 指数+2.32%，申万家电指数-2.14%。个股中，本周涨幅前三名分别为
春光科技（+32.25%） 、宏昌科技
（+28.80%） 、 禾盛新材 （+19.23%） ； 本周跌幅前三名分别为海信视像 （-7.10%） 、 苏泊尔 （-5.69%） 、 海尔智家 （-5.43%）。
图表4：申万一级行业涨跌幅（8/3-8/7） 图表5：家电板块 PE-TTM
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
12%
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TOP8品牌采购同比 TV面板产出同比
5% 5% 3%
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5%
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20%
MNT品牌出货同比 MNT面板生产同比
-6.00%
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4.00%
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行业周报
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图表6：上周涨幅前十名公司（8/3-8/7） 图表7：上周跌幅前十名公司（8/3-8/7）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
2.2、原材料价格跟踪
本周 （8/3-8/7） 铜价指数+2.12%， 铝价指数+0.60%， 冷轧板卷指数+0.26%， 中国塑料城价格指数-0.77%。 本月铜价指
数+2.12%，铝价指数+0.60%，冷轧板卷指数+0.26%，中国塑料城价格指数-0.77%。26 年以来，铜价指数+13.28%，铝
价指数+9.83%，冷轧板卷-1.02%，中国塑料城价格指数+9.58%。
图表8：LME 铜价上周8/3-8/7 上涨 2.12%（美元/吨） 图表9：LME 铝价上周8/3-8/7 上涨0.60%（美元/吨）
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
0%
5%
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春光科技
宏昌科技
禾盛新材
天银机电
彩虹集团
金海高科
利仁科技
得邦照明
帅丰电器
联合精密
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惠而浦
海信家电
石头科技
老板电器
科沃斯
美的集团
格力电器
海尔智家
苏泊尔
海信视像
4000
6000
8000
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14000
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0
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3000
4000
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图表10：冷轧板卷上周8/3-8/7 上涨 0.26%（元/吨） 图表11：塑料上周8/3-8/7 下跌0.77%（元/吨）
来源：Wind，国金证券研究所 来源： Wind ，国金证券研究所
2.3、汇率及海运价格跟踪
截至 2026 年8 月7 日，美元兑人民币汇率中间价报6.79，周涨幅+0.01%，年初至今-3.31%；近期集装箱航运市场运
价有所下降，上周出口集装箱运价综合指数环比-0.94%。
图表12：美元兑人民币汇率：周跌幅-0.01% 图表13：集装箱运价综合指数环比-0.94%
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
2.4、房地产数据跟踪
2026 年 6 月，住宅新开全国累计面积16900.00 万平方米，同比-24.2%；住宅施工全国累计面积为384453.00 万平方
米，同比-12.9%；住宅竣工全国累计面积为12148.00 万平方米，同比-25.3%；住宅销售全国累计面积为33318.00 万
平方米，同比-13.1%。
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
0
200
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600
800
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1400
1600
5.80
6.00
6.20
6.40
6.60
6.80
7.00
7.20
7.40
0.00
1,000.00
2,000.00
3,000.00
4,000.00
5,000.00
6,000.00
7,000.00
CCFI:综合指数 CCFI:美西
CCFI:美东 CCFI:欧洲
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图表14：2026 年6 月住宅新开全国累计面积同比-24.2% 图表15：2026 年6 月住宅施工全国累计面积同比-12.9%
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
图表16：2026 年6 月住宅竣工全国累计面积同比-
25.3%
图表17：2026 年6 月住宅销售全国累计面积同比-
13.1%
来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所
3、重点公司公告及行业动态
3.1、重点公司公告
【宏昌科技： 拟不超过7.2 亿元收购两家金刚石材料公司控制权， 拓展新材料业务】宏昌科技发布 《关于签署股权收
购意向协议的公告》 。公司拟以现金方式分别收购昆吾半导体和尤品新材料45%股权，交易对价分别不高于4.05 亿元
和3.15 亿元，并获得两家公司各6%股权对应的表决权委托；交易完成后，公司将取得两家标的公司控制权并将其纳
入合并报表。 标的公司聚焦人工培育金刚石材料领域， 核心产品包括大克拉彩色钻石和散热材料。 两项收购互为前提、
同步实施，收购资金来源为自有及自筹资金。整体来看，本次交易有望推动公司由家电零部件向宽禁带及高效散热材
料领域延伸，但目前仅签署意向协议，后续仍需完成尽调、审计和评估，并面临产品验证、技术迭代及下游客户放量
不及预期等风险。
【
得邦照明：嘉利股份协议转让完成过户，重大资产重组进入定增登记阶段】得邦照明发布 《关于重大资产重组实施
情况的公告》 。公司拟通过协议转让受让嘉利股份6,091.71 万股，并以现金认购嘉利股份新增的1 亿股股份；交易完
成后， 公司将合计持有嘉利股份16,091.71 万股， 占交易后总股本的67.48%， 嘉利股份将成为公司控股子公司。 截至
公告日，协议转让涉及的6,091.71 万股股份已完成过户登记，公司已于7 月21 日取得证券过户登记确认书；定增部
分已缴纳相关登记费用，新增股份尚待办理过户登记，本次交易尚未实施完毕。整体来看，本次重组的协议转让部分
已经落地，后续完成定增股份登记后，公司才能最终实现对嘉利股份的控股，仍需关注新增股份过户进度。
【春光科技： 定增募资上限下调至4.92 亿元， 越南基地改由自有及自筹资金投入】春光科技发布 《关于调整2025 年
度向特定对象发行股票方案的公告》 。公司将本次定增募集资金总额上限由7.76 亿元下调至 4.92 亿元，越南生产基
地建设项目不再作为本次发行的募投项目， 后续全部使用自有或自筹资金投入； 苏州尚腾年产清洁电器制品800 万台
新建项目一期总投资由4.81 亿元调整至4.68 亿元， 拟使用募集资金由4.27 亿元调整至3.44 亿元， 补充流动资金和
偿还银行贷款金额由2.33 亿元调整至1.48 亿元。整体来看，本次调整压缩了定增融资规模，并进一步聚焦苏州清洁
电器产能建设，越南项目仍将继续推进，但资金来源转为自有及自筹资金；本次发行后续仍需取得上海证券交易所审
-150%
-100%
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2017-06
2017-10
2018-03
2018-07
2018-11
2019-04
2019-08
2019-12
2020-05
2020-09
2021-02
2021-06
2021-10
2022-03
2022-07
2022-11
2023-04
2023-08
2023-12
2024-05
2024-09
2025-02
2025-06
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2026-03
住宅新开：全国累计（万平方米） 同比 环比
1,000,000
-50%
0%
50%
0
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600,000
700,000
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2017-06
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2018-03
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2018-11
2019-04
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2019-12
2020-05
2020-09
2021-02
2021-06
2021-10
2022-03
2022-07
2022-11
2023-04
2023-08
2023-12
2024-05
2024-09
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2026-03
住宅施工：全国累计（万平方米） 同比 环比
-100%
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60,000
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2017-06
2017-10
2018-03
2018-07
2018-11
2019-04
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2019-12
2020-05
2020-09
2021-02
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2021-10
2022-03
2022-07
2022-11
2023-04
2023-08
2023-12
2024-05
2024-09
2025-02
2025-06
2025-10
2026-03
住宅竣工：全国累计（万平方米） 同比 环比
-150%
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200%
0
20,000
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2017-05
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2018-02
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2018-10
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2024-04
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2024-12
2025-05
2025-09
2026-02
2026-06
商品房销售：全国累计（万平方米） 同比 环比
行业周报
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核通过及中国证监会同意注册。
3.2、行业动态
【内销表现：上半年家电零售额同比下降 9.9%，高能效产品保持较快增长】奥维云网数据显示，2026 年上半年国内
家电整体零售额为4,250 亿元，同比下降9.9%，一、二季度零售额分别同比下降6.0%和 12.4%，市场降幅逐季扩大。
分品类看，空调零售额为1,221 亿元，同比下降15.9%，厨卫大电、制冷、彩电和洗护等多数主流品类亦有所下滑，
仅冷柜、洗碗机等少数品类实现增长。与此同时，中国轻工业联合会数据显示，上半年高能效等级家电零售额增速超
过30%，多筒分区洗衣机、高刷新率彩电等升级型产品也保持较好表现。整体来看，家电内需总量仍处于调整阶段，
但消费需求正在向高能效、 高品质和功能升级型产品集中， 具备产品升级能力和高端市场优势的企业有望获得结构性
增长机会。
【小家电： 厨房及个护小家电销量明显收缩， 行业由规模扩张转向价值经营】奥维云网数据显示，2026 年上半年厨房
小家电全渠道零售量同比下降14.6%， 零售额同比下降4.8%； 个护小家电线上零售额为117 亿元， 同比下降2.6%，零
售量为 5,416 万台，同比下降 15.5%。企业经营端同样承压，苏泊尔上半年营业收入和净利润分别同比下降0.59%和
7.70%，
新宝股份预计净利润同比下降超过70%，
比依股份、
爱仕达预计出现亏损。零售量降幅明显大于零售额降幅，
表明市场虽然面临需求疲软和换新周期延长等压力，但产品结构和均价仍有一定支撑。整体来看，小家电行业正在从
依赖爆款和低价冲量转向产品创新、 场景化解决方案及品牌溢价竞争， 具备细分品类拓展和产品升级能力的企业相对
更具韧性。
【原材料：铜价重新站上每吨1.4 万美元，供应扰动加大家电企业成本压力】8 月5 日，伦敦金属交易所三个月期铜
价格重新站上每吨14,000 美元，7 月运抵美国港口的铜量超过20 万吨， 创2014 年有统计以来的单月最高水平， 美国
市场持续吸收铜库存令其他地区供应趋紧。8 月 6 日，刚果（金）宣布禁止铜精矿和钴精矿出口，消息公布后伦铜一
度上涨1.8%至每吨14,369.50 美元，为1 月 29 日以来最高水平。尽管刚果（金）大部分铜已在当地完成冶炼，出口
禁令对实际供应的短期影响可能相对有限，但相关政策进一步强化了市场对铜供应的担忧。整体来看，铜价持续处于
高位将增加空调、冰箱等制冷家电及电机类产品的原材料成本，成本传导能力、供应链管理能力及原材料套期保值能
力较强的龙头企业相对更具优势。
4、投资建议
内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入
降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利
逻辑下需求延续性较强， 我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM 出海空间广阔， 推荐TCL 电子、 海信视像、
美的集团、海尔智家。
5、风险提示
1） 原材料及成本波动风险： 铜、 铝、 冷轧板卷及塑料等大宗原材料价格近期波动加大， 若后续铜价等维持高位或进一
步上行，将抬升家电整机及零部件企业成本压力，影响盈利能力。
2）需求修复不及预期风险：当前消费信心虽有修复迹象，但家电内需仍处改善过程中，若消费补贴政策效果弱于预
期、智能家电标准落地带来的更新需求释放不及预期，或转子压缩机、空调等品类排产继续下调，可能对行业销量及
企业业绩造成压力。
3）出口及外部环境不确定性风险：在海外渠道库存偏高、部分地区经济复苏节奏偏慢背景下，若海外需求恢复不及
预期，叠加汇率、运价大幅波动或贸易摩擦等外部因素，将对家电及关键零部件出口形成不利影响。
4）行业竞争与技术迭代风险：智能家电标准体系逐步完善、AI 和新技术应用加速，若企业在产品升级、智能化体验
及本土化研发投入等方面推进不及预期，或行业竞争进一步加剧，可能压缩盈利空间。
行业周报
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行业投资评级的说明：
买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上；
增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%；
中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
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