北交所信息更新1/4
朗鸿科技（920395.BJ）日期2026/5/7当前股价(元)9.92一年最高最低(元)16.68/9.2015.1410.39总股本(亿股)1.53流通股本(亿股)1.05近3 个月换手率(%)37.96《安防+AIoT 紧密结合应用场景拓宽，2025Q1-3 营收同比+17%—北交所信息更新》-2025.11.20《消费电子防盗解决方案龙头，尽享国补+行业复苏红利，2025H1 归母净利润同比+29%—北交所信息更新》-2025.8.29《消费电子回暖防盗方案需求扩张，2025Q1 归母净利润同比+70%—北交所信息更新》-2025.5.29安防+AI 向“主动智能”加速迈进，公司加速全球市场深度布局——北交所信息更新诸海滨（分析师）车欣航（分析师）证书编号：S0790522080007证书编号：S0790525050001 2025 年，归母净利润4103 万元；2026Q1，归母净利润992.45 万元公司发布2025 年的年度报告与2026 年一季度报告，2025 年，公司实现营收1.69亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润4103.33 万元，同比下滑29.19%；扣非归母净利润为4096.07 万元，同比下滑22.85%；毛利率为52.71%，2024 年为56.58%。2026Q1，公司实现营收0.38 亿元，同比下滑20.76%；实现归母净利润992.45 万元，同比下滑33.31%。考虑到研发与销售等费用投入加大，募投建成时间等，我们下调2026-2027 年并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别为0.56/0.68（原0.73/0.88）/0.75 亿元，对应EPS 分别为0.37/0.45/0.49元/股，对应当前股价的PE 分别为27.1/22.3/20.2 倍，看好公司配套客户及产品升级业绩潜力，维持“增持”评级。 公司加大研发投入，积极推进科技创新，已拥有专利超过320 项2025 年，公司研发费用投入 2453.90 万元，同比增长103.84%，占营业收入比重为 14.50%；2025 年，公司高度重视技术研发工作，不断加大投入力度，深入挖掘技术研发潜力，积极推进科技创新以提升企业核心生产力，研发人员 51 人，占公司员工总数的 27.87%，已拥有 320 余项发明和实用新型等专利。 安防行业边界逐渐扩大和模糊，向 “主动智能”加速迈进目前，中国安防行业已从传统安防产品向智能安防产品跨越发展，安防和 AIoT的结合越来越紧密，安防边界逐渐扩大和模糊；同时伴随着 AI 大模型从概念走向全面落地，其在安防领域的应用全面渗透到终端设备、管理平台等全产业链环节，安防产业正从传统的“被动监控”向“主动智能”加速迈进。据深圳市安全防范行业协会、CPS 中安网及乾坤公共安全研究院的调查统计显示，
2023 年全
国安防行业全年产值约为10100 亿，增长幅度为6.8%；2024 年中国安防行业总产值约为10,706 亿元，同比增长约6%（其中，工程类项目产值约5567 亿元，占比52%；产品类产值约3319 亿元，占比31%；运维类产值约1820 亿元，占比17%）；2025 年中国安防产业总产值预计达约11160 亿元。 风险提示：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险等。指标2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)YOY(%)36.66.38.012.010.0归母净利润(百万元)YOY(%)28.2-29.236.121.710.2毛利率(%)56.652.753.153.653.4净利率(%)36.424.230.533.233.2ROE(%)27.817.218.918.717.1EPS(摊薄/元)0.380.270.370.450.49P/E(倍)26.136.927.122.320.2P/B(倍)7.36.35.14.23.5数据来源：聚源、开源证券研究所相关研究报告北交所研究团队北交所信息更新2/4附：财务预测摘要资产负债表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E利润表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E流动资产营业收入现金营业成本应收票据及应收账款营业税金及附加其他应收款营业费用预付账款管理费用存货研发费用其他流动资产财务费用-1-0-0-1非流动资产资产减值损失-0-0-0-0-0长期投资其他收益固定资产公允价值变动收益-2-0-1-1无形资产投资净收益其他非流动资产资产处置收益-0-0-0-0资产总计营业利润流动负债营业外收入短期借款营业外支出应付票据及应付账款利润总额其他流动负债所得税非流动负债净利润长期借款少数股东损益其他非流动负债归属母公司净利润负债合计EBITDA少数股东权益EPS(元)0.380.270.370.450.49股本资本公积主要财务比率2024A2025A2026E2027E2028E留存收益成长能力归属母公司股东权益营业收入(%)36.66.38.012.010.0负债和股东权益营业利润(%)31.6-29.333.222.210.9归属于母公司净利润(%)28.2-29.236.121.710.2获利能力毛利率(%)56.652.753.153.653.4净利率(%)36.424.230.533.233.2现金流量表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028EROE(%)27.817.218.918.717.1经营活动现金流-10ROIC(%)25.416.817.418.116.4净利润偿债能力折旧摊销资产负债率(%)22.819.414.215.28.2财务费用-1-0-0-1净负债比率(%)-11.4-25.32.6-30.2-27.9投资损失-3-2-3-2-2流动比率3.22.64.04.28.0营运资金变动-8-72-67速动比率2.72.12.63.66.1其他经营现金流营运能力投资活动现金流-27-58-9-9总资产周转率0.60.60.60.50.5资本支出应收账款周转率6.25.65.55.04.5长期投资应付账款周转率5.73.04.36.06.5其他投资现金流-45每股指标（元）筹资活动现金流-50-42每股收益(最新摊薄)0.380.270.370.450.49短期借款-20-15每股经营现金流(最新摊薄)0.450.33-0.070.830.14长期借款每股净资产(最新摊薄)1.371.571.932.382.87普通股增加估值比率资本公积增加-37-16P/E26.136.927.122.320.2其他筹资现金流-68-31-15P/B7.36.35.14.23.5现金净增加额-8-58EV/EBITDA19.128.221.015.714.1数据来源：聚源、开源证券研究所北交所信息更新3/4《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。