一、专题研究与核心观点

核心观点
行业研究·行业周报公用事业S0980521060002S0980524120001S0980525070002相关研究报告《公用环保202606 第3 期-1-5 月全社会用电量累计4.2 万亿千瓦时（+5.7%），五部门发布联合开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》——2026-06-23《公用环保202606 第2 期-国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，水规总院发布《中国可再生能源发展报告2025 年度》等报告》——2026-06-16《公用环保202606 第1 期-辽宁本年度可靠容量补偿按370 元/千瓦·年执行，五部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》》——2026-06-09《公用环保202605 第5 期-广东6 月月度集中竞价438.32 厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高》——2026-06-01《公用环保202605 第4 期-1-4 月全社会用电量3.3 万亿kWh（+5.4%），今夏全国最高用电负荷预计将达到16 亿千瓦左右》——2026-05-26
市场回顾：本周沪深300 指数下跌1.48%，公用事业指数下跌4.16%，环
保指数下跌3.57%，周相对收益率分别为-2.68%和-2.08%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20 和第16 名。电力板块子板块中，火电下跌7.80%；水电下跌1.20%，新能源发电下跌5.72%；水务板块下跌2.09%；燃气板块下跌5.26%。重要事件：国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中提到主要目标是：2030 年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58 亿吨标煤，电力总装机达到54 亿千瓦，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。【电网侧】电能占终端能源消费比重达到35%，电力需求响应能力达到5%以上，西电东送能力超过4.2 亿千瓦；加快新型电网建设，提升互补互济能力4000 万千瓦左右，2030 年力争具备承载9 亿千瓦分布式新能源接入能力；【电源侧】到2030 年新能源发电量占比达到30%，常规水电装机达到4.1 亿千瓦左右，核电在运装机达到1.1 亿千瓦左右；抽蓄装机达到1.6 亿千瓦左右，新型储能装机达到3 亿千瓦；光热发电装机力争达到1500 万千瓦；【负荷侧】2030 年人均年生活用电量达到1500 千瓦时；车网互动聚合可调充电规模达到5000 万千瓦左右，虚拟电厂调节能力达到5000 万千瓦以上；【化石能源及替代】实现原油年产量稳定在2 亿吨水平，天然气产量稳步增长，有序推动LNG 接收站建设，天然气官网一次管输能力达到5000 亿方/年；大力推进石油消费替代，因地制宜布局非粮生物燃料乙醇、生物柴油、生物天然气、可持续航空燃料、绿氨绿醇等绿色燃料产能；2030 年形成1 亿吨/年以上煤炭产能储备，重点建设五大煤炭供应保障基地，2030 年产量占全国比重80%以上；到2030 年可再生能源制氢规模达到200 万吨；【双碳】全面实施碳排放双控制度，严格节能降碳审查评价，强化重点用能项目规划布局和产能调控；加快推进全国碳市场建设，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制；稳定有序推动能源领域资源减排项目开发；建立健全能源行业碳排放核算机制和基础能源产品碳足迹管理政策，推动非化石能源消费核算认定；【资源回收】推进退役风电机组、光伏组件、锂电池等废旧资源循环利用；【先进能源】前瞻布局未来能源技术，适度开展前沿性、颠覆性技术研究，推动突破一批标志性技术，推进工程化应用；加快核电小堆和四代堆，深远海风电、氢能与绿色燃料等多项技术攻关和装备研发；强化可控核聚变、太空电站、高温超导输电等未来能源技术的理论研究和技术创新；加强大型新能源基地与国家算力枢纽协同布局，打造“能源+数字”产业集群，推动以电强算、以算促电；【电力市场】合理确定电力中长期合同签约比例，深化中长期市场连续运营，提高中长期交易频次和灵活性，完善优先发电优先购电规模计划管理机制，推动省级电力现货市场和南方区域电力市场转入正式运行；稳步推动气电、水电、核电入市，加快建立备用辅助服务市场，建立健全可靠容量补偿机制；【价格机制】优化发电侧容量电价机制和新能源可持续发展价格结算机制；完善成品油定价机制，深化天然气价格市场化改革；完善煤电价格区间调控政策；健全电煤中长期交易价格机制；优化居民阶梯电价、气价制度；推动市场分时价格信号向终端用户传导；推进供热计量改造，有序推行供热计量收费。专题研究：广东、江苏7 月电价大涨。广东7 月份中长期电价483.4 元/MWh，月环比+82 元/MWh，较年度长协提高111.2 元/MWh。江苏7 月月度电价361.98 元/MWh，月环比提高11.1 元/MWh，较年度长协提高17.8元/MWh。分电源看，火电均价362.47 元/MWh；风电均价363.14 元/MWh；光伏均价335.26 元/MWh；核电均价351.56 元/MWh；发电类虚拟电厂均价336.43 元/MWh。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025A2026E2025A2026E600027.SH 华电国际4.460.520.629.88.3600821.SH 金开新能6.370.050.37170.623.7600021.SH 上海电力15.040.981.2218.214.7001289.SZ 龙源电力17.571,4690.540.5831.729.6600905.SH 三峡能源3.781,0810.130.2532.016.6600483.SH 福能股份10.551.061.099.59.3600163.SH 中闽能源4.990.270.3923.616.6600900.SH 长江电力26.656,5211.411.4919.118.1601985.SH 中国核电8.931,8370.450.4920.118.5003816.SZ 中国广核3.941,9900.190.2124.222.3605090.SH 九丰能源35.042.102.9520.614.7000803.SZ 山高环能6.790.070.33131.926.0000685.SZ 中山公用11.081.271.149.210.2300203.SZ 聚光科技14.01-0.520.77-27.318.4688600.SH 皖仪科技29.500.410.7674.039.8002616.SZ 长青集团4.440.330.3417.917.20363.HK上海实业控股优于大市12.301.861.968.48.00257.HK光大环境4.690.640.678.98.4002534.SZ 西子洁能19.100.520.7234.324.8000875.SZ 电投绿能5.160.140.1647.542.1
一、专题研究与核心观点
（一）异动点评本周沪深300 指数下跌1.48%，公用事业指数下跌4.16%，环保指数下跌3.57%，周相对收益率分别为-2.68%和-2.08%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20 和第16 名。电力板块子板块中，火电下跌7.80%；水电下跌1.20%，新能源发电下跌5.72%；水务板块下跌2.09%；燃气板块下跌5.26%。（二）重要政策及事件（1）国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》6 月25 日，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，其中提到，主要目标是：2030 年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58 亿吨标煤，电力总装机达到54 亿千瓦，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。【电网侧】电能占终端能源消费比重达到35%，电力需求响应能力达到5%以上，西电东送能力超过4.2 亿千瓦；加快新型电网建设，提升互补互济能力4000 万千瓦左右，2030 年力争具备承载9 亿千瓦分布式新能源接入能力；【电源侧】到2030 年新能源发电量占比达到30%，常规水电装机达到4.1 亿千瓦左右，核电在运装机达到1.1 亿千瓦左右；抽蓄装机达到1.6 亿千瓦左右，新型储能装机达到3 亿千瓦；光热发电装机力争达到1500 万千瓦；【负荷侧】2030 年人均年生活用电量达到1500 千瓦时；车网互动聚合可调充电规模达到5000 万千瓦左右，虚拟电厂调节能力达到5000 万千瓦以上；【化石能源及替代】实现原油年产量稳定在2 亿吨水平，天然气产量稳步增长，有序推动LNG 接收站建设，天然气官网一次管输能力达到5000 亿方/年；大力推进石油消费替代，因地制宜布局非粮生物燃料乙醇、生物柴油、生物天然气、可持续航空燃料、绿氨绿醇等绿色燃料产能；2030 年形成1 亿吨/年以上煤炭产能储备，重点建设五大煤炭供应保障基地，2030 年产量占全国比重80%以上；到2030年可再生能源制氢规模达到200 万吨；【双碳】全面实施碳排放双控制度，严格节能降碳审查评价，强化重点用能项目规划布局和产能调控；加快推进全国碳市场建设，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制；稳定有序推动能源领域资源减排项目开发；建立健全能源行业碳排放核算机制和基础能源产品碳足迹管理政策，推动非化石能源消费核算认定；【资源回收】推进退役风电机组、光伏组件、锂电池等废旧资源循环利用；【先进能源】前瞻布局未来能源技术，适度开展前沿性、颠覆性技术研究，推动突破一批标志性技术，推进工程化应用；加快核电小堆和四代堆，深远海风电、氢能与绿色燃料等多项技术攻关和装备研发；强化可控核聚变、太空电站、高温超导输电等未来能源技术的理论研究和技术创新；加强大型新能源基地与国家算力枢纽协同布局，打造“能源+数字”产业集群，推动以电强算、以算促电；【电力市场】合理确定电力中长期合同签约比例，深化中长期市场连续运营，提高中长期交易频次和灵活性，完善优先发电优先购电规模计划管理机制，推动省级电力现货市场和南方区域电力市场转入正式运行；稳步推动气电、水电、核电入市，加快建立备用辅助服务市场，建立健全可靠容量补偿机制；【价格机制】优化发电侧容量电价机制和新能源可持续发展价格结算机制；完善成品油定价机制，深化天然气价格市场化改革；完善煤电价格区间调控政策；健全电煤中长期交易价格机制；优化居民阶梯电价、气价制度；推动市场分时价格信号向终端用户传导；推进供热计量改造，有序推行供热计量收费。（三）专题研究：广东、江苏7 月月度电价大涨【广东】2026 年7 月两场集中竞争交易(按累计口径统计)总成交电量9.12 亿千瓦时，月度集中竞争交易综合价为487.77 厘/千瓦时，月环比提升49.45 厘/千瓦时。其中月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）总成交电量5.83 亿千瓦时，成交均价496.04 厘/千瓦时，月环比提升79.95 厘/千瓦时；月度分时集中竞争交易总成交电量3.29 亿千瓦时，交易综合价473.12 厘/千瓦时，月环比提升13.07厘/千瓦时。综合考虑7 月双边协商交易、月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）、月度分时集中竞争交易结果，7 月份月度中长期交易综合价为483.38 厘/千瓦时，月环比提升82.04 厘/千瓦时，较年度长协提高111.2 元/MWh。图1：广东月度交易电价图2：广东现货周度均价【江苏】2026 年7 月月度无约束交易总成交电量78.84 亿kWh，加权均价361.98元/MWh，较6 月提高11.1 元/MWh，较年度长协提高17.8 元/MWh。分电源看，火电成交75 亿kWh，加权均价362.47 元/MWh；风电成交0.39 亿kWh，加权均价363.14元/MWh；光伏成交0.1 亿kWh，加权均价335.26 元/MWh；核电成交3.34 元/MWh，加权均价351.56 元/MWh；发电类虚拟电厂成交0.0051 亿kWh，加权均价336.43元/MWh。图3：江苏月度交易电价图4：江苏现货周度均价（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。二、板块表现（一）板块表现本周沪深300 指数下跌1.48%，公用事业指数下跌4.16%，环保指数下跌3.57%，周相对收益率分别为-2.68%和-2.08%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20 和第16 名。图5：申万一级行业涨跌幅情况电力板块子板块中，火电下跌7.80%；水电下跌1.20%，新能源发电下跌5.72%；水务板块下跌2.09%；燃气板块下跌5.26%。图6：公用事业细分子版块涨跌情况（二）本周个股表现
1、环保行业
本周A 股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中62 家环保公司有7 家上涨，55家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是高能环境（18.86%）、聚光科技（7.36%）、永清环保（6.71%）。图7：A 股环保行业各公司表现本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6 家环保公司有1 家上涨，4家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是东江环保（7.60%）、齐合环保（0.00%）、光大环境（-2.09%）。图8：H 股环保行业各公司表现
2、电力行业
本周A 股火电行业股票多数下跌，申万指数中28 家火电公司有0 家上涨，28 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是国电电力（-1.05%）、华电国际（-3.60%）、粤电力B（-3.70%）。图9：A 股火电行业各公司表现本周A 股水电行业股票多数下跌，申万指数中23 家水电公司有0 家上涨，23 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是长江电力（-0.04%）、国投电力（-0.08%）、国网信通（-1.79%）。本周A 股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中25 家新能源发电公司有2家上涨，19 家下跌，4 家横盘。涨幅前三名是龙源电力（6.31%）、节能风电（3.68%）、中国核电（-2.08%）。图10：A 股水电行业各公司表现图11：A 股新能源发电行业各公司表现本周港股电力行业股票多数下跌，申万指数中18 家环保公司有3 家上涨，14 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是时代数字（8.54%）、电能实业（2.40%）、中电控股（0.82%）。图12：H 股电力行业各公司表现
3、水务行业
本周A 股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23 家水务公司4 家上涨，19家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是深水海纳（29.46%）、中持股份（10.21%）、洪城环境（1.20%）。本周港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4 家环保公司有1 家上涨，3 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中国水务（1.36%）、粤海投资（-1.51%）、天津创业环保股份（-3.66%）。图13：A 股水务行业各公司表现图14：H 股水务行业各公司表现
4、燃气行业
本周A 股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中26 家燃气公司1 家上涨，25家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中泰股份（3.55%）、九丰能源（-0.26%）、国新B 股（-1.42%）。本周港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13 家环保公司有1 家上涨，12 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是中裕能源（0.75%）、天伦燃气（-0.73%）、香港中华煤气（-1.48%）。图15：A 股燃气行业各公司表现图16：H 股燃气行业各公司表现三、行业重点数据一览（一）电力行业
1.发电量
规上工业电力生产增速加快。5 月份，规上工业发电量7843 亿千瓦时，同比增长4.2%，增速比4 月份加快1.6 个百分点；日均发电253.0 亿千瓦时。1—5 月份，规上工业发电量39129 亿千瓦时，同比增长3.6%。分品种看，5 月份，规上工业火电增速放缓，水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。其中，规上工业火电同比增长2.1%，增速比4 月份放缓1.0 个百分点；规上工业水电增长13.0%，增速加快0.8 个百分点；规上工业核电增长5.0%，4 月份为下降8.7%；规上工业风电增长0.5%，4 月份为下降5.0%；规上工业太阳能发电增长12.1%，增速加快5.0 个百分点。图17：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）图18：1-5 月份发电量分类占比图19：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）图20：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）图21：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）图22：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）图23：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）
2.用电量
5 月份，全社会用电量8671 亿千瓦时，同比增长6.9%。从分产业用电看，第一产业用电量124 亿千瓦时，同比增长5.0%。第二产业用电量5753 亿千瓦时，同比增长6.0%；其中，工业用电量5703 亿千瓦时，同比增长6.2%，高技术装备制造业用电量1091 亿千瓦时，同比增长12.2%。第三产业用电量1704 亿千瓦时，同比增长9.7%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为149 亿、90亿千瓦时，增速分别达到59.9%、45.4%。城乡居民生活用电量1090 亿千瓦时，同比增长7.5%。1～5 月，全社会用电量累计42018 亿千瓦时，同比增长5.7%。从分产业用电看，第一产业用电量574 亿千瓦时，同比增长5.6%。第二产业用电量27324 亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量27078 亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量4887 亿千瓦时，同比增长9.7%。第三产业用电量8055 亿千瓦时，同比增长8.6%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为662 亿、403亿千瓦时，增速分别达到56.8%、44.6%。城乡居民生活用电量6065 亿千瓦时，同比增长4.5%。图24：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图25：5 月份用电量分类占比图26：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图27：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图28：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)图29：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)
3.电力交易
2026 年4 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量5883 亿千瓦时，同比增长25.5%。省内交易电量合计为4730 亿千瓦时，其中电力中长期交易3877亿千瓦时（含省内绿电交易229 亿千瓦时、电网代理购电578 亿千瓦时），电力现货交易587 亿千瓦时，发电合同转让交易266 亿千瓦时。省间交易电量合计为1153 亿千瓦时，其中电力中长期交易1076 亿千瓦时（含省间绿电交易68.1 亿千瓦时、跨经营区交易2.9 亿千瓦时），电力现货交易73.3 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易3.3 亿千瓦时。2026 年1-4 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量24307 亿千瓦时，同比增长25.6%。省内交易电量合计为19456 亿千瓦时，其中电力中长期交易15694亿千瓦时（含省内绿电交易810 亿千瓦时、电网代理购电2593 亿千瓦时），电力现货交易2905 亿千瓦时，发电合同转让交易857 亿千瓦时。省间交易电量合计为4851 亿千瓦时，其中电力中长期交易4613 亿千瓦时（含省间绿电交易243 亿千瓦时、跨经营区交易12.5 亿千瓦时），电力现货交易222 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易16.4 亿千瓦时。2026 年1-4 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量19027亿千瓦时，同比增长27.3%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为4179 亿千瓦时，同比增长12.8%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量4092 亿千瓦时，同比增长18.8%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为672 亿千瓦时，同比增长8.5%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1188 亿千瓦时，同比增长24.0%。图30：1-4 月省内交易电量情况图31：1-4 月省间交易电量情况
4.发电设备
截至5 月底，全国累计发电装机容量40.1 亿千瓦，同比增长11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.6 亿千瓦，同比增长16.3%；风电装机容量6.6 亿千瓦，同比增长17.0%。1-5 月份，全国发电设备累计平均利用1155 小时，比上年同期降低95 小时。中国电力企业联合会预计，2025 年全国新增发电装机规模有望超过4.5 亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模将超过3 亿千瓦。到2025 年底，全国发电装机容量有望超过38 亿千瓦。其中，非化石能源发电装机23 亿千瓦左右，占总装机的比重上升至60%左右；煤电所占总装机比重降至三分之一。图32：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图33：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图34：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图35：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图36：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图37：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）图38：火电发电设备平均利用小时图39：水电发电设备平均利用小时
5.发电企业电源工程投资
1 至4 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1933 亿元，同比增长1.6%；电网工程完成投资1408 亿元，同比增长14.6%。图40：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）图41：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）图42：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）图43：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）
6.重要流域水情数据
截至2026 年6 月21 日，三峡年内日均入库流量为10373.5 立方米/秒，较上年同期累计值增加31.2%；葛洲坝年内日均出库流量为12157.2 立方米/秒，较上年同期累计值增加74.9%。图44：三峡日平均流量（入库）（单位：立方米/秒）图45：葛洲坝日平均流量（出库）（单位：立方米/秒）
7.各省代理购电价格数据
2026 年6 月，全国32 个省级电网区域代理购电价格中，有2 个省同比提高，30个省同比降低；15 个省环比提高，17 个省环比降低。图46：2026 年6 月全国32 个省级电网区域代理购电价格
8.电、热、气、水出厂价格指数
电力、热力出厂价格指数小幅反弹，燃气生产价格指数提高。2026 年5 月，电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同月同比降低4.4%，环比上月提高0.3%，1-5 月较上年同期降低4%；燃气生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同月同比提高2.5%，环比上月提高2.2%，1-5 月较上年同期降低1.1%；水的生产和供应业工业生产者出厂价格指数相较上年同月同比提高1.7%，环比上月提高0.2，1-5 月较上年同期提高1.6%。图47：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同月=100）图48：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上月=100）图49：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100）（二）碳交易市场
1.国内碳市场行情
本周全国碳市场综合价格行情为：最高价85.00 元/吨，最低价81.80 元/吨，收盘价较上周最后一个交易日上涨0.94%。本周挂牌协议交易成交量1,983,325 吨，成交额164,014,536.54 元；大宗协议交易成交量3,254,000 吨，成交额262,657,800.00 元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量5,237,325 吨，总成交额426,672,336.54 元。2026 年1 月1 日至6 月26 日，全国碳市场碳排放配额成交量52,307,642 吨，成交额4,039,703,045.08 元。截至2026 年6 月26 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量917,174,162 吨，累计成交额61,702,321,276.65 元。。图50：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）图51：全国碳市场交易额度（单位：吨）
2.国际碳市场行情
根据欧洲气候交易所数据，6 月22 日-6 月26 日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交14460.6 万吨CO2e，较前一周增加16.79%；平均结算价格为79.71 欧元/CO2e，较前一周提高0.89%。根据欧洲能源交易所数据，6 月22 日-6 月26 日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交0 万吨CO2e。图52：欧洲气候交易所碳配额期货（吨CO2e）图53：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）图54：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格表1：各地交易所碳排放配额成交数据（2026.6.14-6.20）交易所深圳上海北京广东天津湖北重庆福建合计成交量（吨）13,658205,5065,300141,8621,214较上周变动-32.05%550.29%26.19%178.75%-767.14%-87.63%-合计成交额（元）650,34811,260,638521,0005,374,47343,72016,893较上周变动-31.35%543.73%20.45%182.85%-758.75%-86.11%-成交均价（元/吨）47.62--较上周变动1.02%-1.01%-4.55%1.47%--0.97%12.30%-（三）煤炭价格本周港口动力煤现货市场价较上周持平。环渤海动力煤6 月24 日的价格为714元/吨，较上周持平；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价6 月26 日报价801.4元/吨。图55：环渤海动力煤平均价格指数图56：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)（四）天然气行业本周国内LNG 价格有所回落，6 月26 日液化天然气出厂价格指数为6096 元/吨，较上周降低241 元/吨。图57：全国LNG 出厂均价（元/吨）图58：本周国内LNG 价格有所回落四、行业动态与公司公告（一）行业动态
1、环保
（1）吉林：到2030 年建成10 个左右省级零碳园区6 月18 日，吉林省发展改革委、省工业和信息化厅、省能源局联合印发《吉林省省级零碳园区建设名单（第一批）》的通知，包括10 个零碳园区，范围均为园中园，建设周期2026-2030 年。
2、电力
（1）贵州：集中式新能源集中报价总装机规模不得超过贵州电力市场单个最大燃煤发电厂装机规模6 月18 日，吉林省发展改革委、省工业和信息化贵州能源监管办发布关于《贵州集中式新能源发电企业集中报价实施方案（试行）》征求意见的通知，方案适用于贵州电力现货市场正式运行和连续结算试运行情况下的中长期电能量集中交易和现货电能量交易。申请集中报价的新能源发电企业，集中后的总装机规模不得超过贵州电力市场单个最大燃煤发电厂装机规模。对于集中后的规模可能影响电力市场公平竞争的，经国家能源局贵州监管办公室、贵州省发展改革委、贵州省能源局等部门认定后，可进一步压减集中规模。（2）国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》6 月25 日，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，其中提到，主要目标是：2030 年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58 亿吨标煤，电力总装机达到54 亿千瓦，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。【电网侧】电能占终端能源消费比重达到35%，电力需求响应能力达到5%以上，西电东送能力超过4.2 亿千瓦；加快新型电网建设，提升互补互济能力4000 万千瓦左右，2030 年力争具备承载9 亿千瓦分布式新能源接入能力；【电源侧】到2030 年新能源发电量占比达到30%，常规水电装机达到4.1 亿千瓦左右，核电在运装机达到1.1 亿千瓦左右；抽蓄装机达到1.6 亿千瓦左右，新型储能装机达到3 亿千瓦；光热发电装机力争达到1500 万千瓦；【负荷侧】2030 年人均年生活用电量达到1500 千瓦时；车网互动聚合可调充电规模达到5000 万千瓦左右，虚拟电厂调节能力达到5000 万千瓦以上；【化石能源及替代】实现原油年产量稳定在2 亿吨水平，天然气产量稳步增长，有序推动LNG 接收站建设，天然气官网一次管输能力达到5000 亿方/年；大力推进石油消费替代，因地制宜布局非粮生物燃料乙醇、生物柴油、生物天然气、可持续航空燃料、绿氨绿醇等绿色燃料产能；2030 年形成1 亿吨/年以上煤炭产能储备，重点建设五大煤炭供应保障基地，2030 年产量占全国比重80%以上；到2030年可再生能源制氢规模达到200 万吨；【双碳】全面实施碳排放双控制度，严格节能降碳审查评价，强化重点用能项目规划布局和产能调控；加快推进全国碳市场建设，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制；稳定有序推动能源领域资源减排项目开发；建立健全能源行业碳排放核算机制和基础能源产品碳足迹管理政策，推动非化石能源消费核算认定；【资源回收】推进退役风电机组、光伏组件、锂电池等废旧资源循环利用；【先进能源】前瞻布局未来能源技术，适度开展前沿性、颠覆性技术研究，推动突破一批标志性技术，推进工程化应用；加快核电小堆和四代堆，深远海风电、氢能与绿色燃料等多项技术攻关和装备研发；强化可控核聚变、太空电站、高温超导输电等未来能源技术的理论研究和技术创新；加强大型新能源基地与国家算力枢纽协同布局，打造“能源+数字”产业集群，推动以电强算、以算促电；【电力市场】合理确定电力中长期合同签约比例，深化中长期市场连续运营，提高中长期交易频次和灵活性，完善优先发电优先购电规模计划管理机制，推动省级电力现货市场和南方区域电力市场转入正式运行；稳步推动气电、水电、核电入市，加快建立备用辅助服务市场，建立健全可靠容量补偿机制；【价格机制】优化发电侧容量电价机制和新能源可持续发展价格结算机制；完善成品油定价机制，深化天然气价格市场化改革；完善煤电价格区间调控政策；健全电煤中长期交易价格机制；优化居民阶梯电价、气价制度；推动市场分时价格信号向终端用户传导；推进供热计量改造，有序推行供热计量收费。（3）广东7 月月度中长期交易综合价483.38 元/MWh，月环比+82.04 元/MWh2026 年7 月两场集中竞争交易(按累计口径统计)总成交电量9.12 亿千瓦时，月度集中竞争交易综合价为487.77 厘/千瓦时，月环比提升49.45 厘/千瓦时。其中月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）总成交电量5.83 亿千瓦时，成交均价496.04 厘/千瓦时，月环比提升79.95 厘/千瓦时；月度分时集中竞争交易总成交电量3.29 亿千瓦时，交易综合价473.12 厘/千瓦时，月环比提升13.07 厘/千瓦时。综合考虑7 月双边协商交易、月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）、月度分时集中竞争交易结果，7 月份月度中长期交易综合价为483.38 厘/千瓦时，月环比提升82.04 厘/千瓦时，较年度长协提高111.2 元/MWh。（4）国家能源局发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》其中提到，重点用能行业可再生能源电力消费最低比重目标可通过可再生能源电力自发自用、绿电直连、绿证绿电交易(划转)等方式完成;可再生能源非电消费最低比重目标可通过可再生能源供暖(制冷)、可再生能源制氢氨醇等综合利用、生物质能非电利用等方式完成。可再生能源电力消纳量，包括可再生能源电力消纳总量和非水电可再生能源电力消纳量。按下列原则计算：各省级行政区域内生产且消纳的可再生能源电量：1.接入公共电网且上网的可再生能源电量，采用电力行业统计职能单位认可的发电量数据。2.自发自用(全部或部分，含电源和负荷属于同一投资主体的绿电直连项目，以下同)可再生能源电量(含就地消纳的合同能源服务和交易电量)，按电力行业统计职能单位认可的发电量，全额计入该用能主体的可再生能源电力消纳量。3.电源和负荷不属于同一投资主体的绿电直连项目，按电力行业统计职能单位认可的发电量，计入项目用能主体的消纳量。区域外输入的可再生能源电量：可再生能源发电企业与省级电网企业签署明确的跨省跨区购电协议的，根据协议实际执行情况计入受端区域消纳的区域外输入可再生能源电量。（5）大渡河金川水电站全容量投产发电6 月20 日，大渡河金川水电站全容量投产发电。金川水电站是大渡河干流规划28个梯级开发中的第6 级电站，位于四川省阿坝藏族羌族自治州金川县境内的大渡河上游河段，总装机容量86 万千瓦，装有4 台单机21.5 万千瓦的混流式水轮发电机组。（6）国家能源局综合司印发关于组织推进非公共电网可再生能源发电项目绿证核发的通知非公共电网项目是指不直接接入公共电网的可再生能源发电项目，包括离网型项目、接入用户侧内部（或绿电直连等项目内部）的并网型项目。由电网企业、电力交易机构归集报送基础数据的非公共电网项目绿证核发，由电网企业安装电量计量装置准确计量各环节电量数据的非公共电网项目，其绿证核发、划转、核销流程与公共电网项目一致，由北京、广州、内蒙古电力交易中心按照绿证核发相关数据接口要求，归集报送基础数据至国家绿证核发交易系统，经审核后核发绿证。由项目业主自行报送（含委托非公共电网运营单位报送）基础数据的非公共电网项目绿证核发。对于不由电网企业安装电量计量装置并归集电量数据的非公共电网项目，相关单位按流程（见附件）归集报送电量数据，经审核后核发绿证。数据报送单位应留存相关材料至少5 年备查。（二）公司公告
1、环保水务
【*ST 国中-中标】控股公司中科国益中标太原市杨家堡污水处理厂水质提升工程施工项目，近日签署合同，齐纳月合同价1.97 亿元。【东江环保-投标】子公司大象物流拟在0.3 亿元额度内参与欧冶物流2026-2027年度中南股份钢材产成品汽运直发配送2 项目投标。【中兰环保-中标】全资子公司北京中兰拟中标韶关复通新材料有限公司固废资源再利用--无机纤维新材料项目建筑施工总承包，含税总金额1.86 亿元。【盛剑科技-股票激励】6 月23 日向2026 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票，授予价格16.53 元/股，授予数量519.9 万股。【中兰环保-中标】全资子公司北京中兰中标固废资源再利用--无机纤维新材料项目建筑施工总承包项目，中标金额1.86 亿元。【圣元环保-业绩预告】预计26H1 实现归母净利润1.78-2.07 亿元，同比增长55%-80%。【嘉戎技术-受理】拟以发行股份的方式购买杭州蓝然技术股份有限公司100.00%股份，交易获得深交所受理。【蒙草生态-合同】作为联合体成员签署《内蒙古自治区阿拉善盟阿拉善左旗“三北”六期蒙宁联防联治乌兰布和沙漠锁边项目工程总承包（EPC）合同》，总金额2.77 亿元，公司对应0.82 亿元、《内蒙古自治区阿拉善盟阿拉善左旗三北六期-腾格里沙漠林草带巩固建设项目施工合同》，总金额3.11 亿元，公司承担77.8%面积。
2、电力
【龙源电力-收购】拟向国家能源集团收购国能巴丹吉林公司49%股权，对价0.25亿元，完成后标的公司成为公司全资子公司。【金开新能-补税】控股孙公司宁夏国信光伏收到《税务处理决定书》，需补缴税款239 万元，滞纳金1436 万元，合计1674 万元，已按要求补缴税款、滞纳金，不涉及税务行政处罚。【广西能源-批复】定增收购桥巩能源33.7%股权获得广西投资集团有限公司批复。【美能能源-收购完成】已以2219 万元现金支付收购上海立成90%股权交易对价的30%，交易已完成交割，公司持有上海立成90%股权，后续将向美能投资支付第二期股权转让款。【乐山电力-电价调整】受四川调整居民阶梯电价影响，由于居民阶梯的用户夏季第一档电量、第二档电量分别增加80 度、100 度，降低第三档占比，7-9 月居民销售均价将有所降低。【西昌电力-电价调整】受四川调整居民阶梯电价影响，预计减少2026 年度净利润约270 万元。【新筑股份-增持】公司部分董事、高级管理人员及其他管理人员计划自愿以自有资金增持220-440 万元。【广东建工-项目投产】粤水电布尔津县风电项目（三期50 万千瓦）项目全容量并网运行，并网交流侧为500MW。公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机6053.61MW，其中水力发电380.50MW，风力发电1380.36MW，光伏发电3792.75MW，独立储能500MW；制储氢600Nm³/h。【金房能源-竞拍】参与竞拍天津市城科智能热力有限公司100%股权。
3、燃气
【天壕能源-停牌】正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，自6 月26 日开市起停牌，预计在不超过10 个交易日的时间内披露本次交易方案。【新天然气-减持结果】股东尹显峰减持完成，累计减持0.29%。【新天然气-政府补助】美中能源收到政府补助0.86 亿元，预计确认与收益相关的政府补助0.68 亿元，扣除增值税（9%）后一次性计入当期损益。【新天然气-政府补助】子公司亚美大陆收到与收益相关的马必区块政府补助0.4亿元。【胜通能源-复牌】截至6 月26 日，公司已完成权益分派，总股本增至4.09 亿股，社会公众持股比例25%，6 月29 日开市起复牌五、板块上市公司定增进展表2：板块上市公司定增进展公司简称增发进度增发价格增发数量(万股)增发上市日预案公告日股东大会公告日博世科发审委/上市委通过16,016.412025/1/212025/11/3湖南发展证监会通过17,120.062025/4/22025/9/11华银电力证监会通过25,000.002025/11/182026/1/17节能风电证监会通过193,211.412025/11/72025/12/5南网能源股东大会通过113,636.362025/11/12025/11/19豫能控股股东大会通过45,773.442025/12/62025/12/24侨银股份股东大会通过12,259.972025/6/52025/6/21贵州燃气董事会预案5.272025/4/9胜利股份股东大会通过3.0652,122.582025/11/112026/5/23建投能源证监会通过23,114.132025/8/162025/9/6中环环保股东大会通过6.853,827.742025/12/152025/12/31韶能股份股东大会通过10,101.012026/5/262026/6/11广电计量实施24.015,414.412026/2/122025/7/232025/8/8桂东电力董事会预案43,971.322026/6/13湖南发展实施7.7610,719.652026/6/32025/4/22025/9/11先河环保董事会预案11,207.932026/6/8瀚蓝环境董事会预案25.385,104.182026/4/24*ST 兆新董事会预案61,221.782026/6/11惠城环保实施82.221,033.812026/4/102025/6/302025/7/15内蒙华电实施4.9453,643.722026/2/92025/2/212025/7/26六、大宗交易表3：本周大宗交易情况代码名称交易日期成交价折价率(%)当日成交额(万元)买方营业部卖方营业部300334.SZ津膜科技2026-06-269.28-12.0410.55200.45申万宏源证券有限公司深圳福华一路证券营业部山西证券股份有限公司天津长江道证券营业部002617.SZ露笑科技2026-06-258.49-5.568.992,164.95中信证券股份有限公司宁波和义路证券营业部兴业证券股份有限公司上海新松江路证券营业部七、风险提示环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。八、公司盈利预测附表：公司盈利预测及估值公司公司投资EPSPEPB代码名称评级2025A2026E2027E2025A2026E2027E600027.SH华电国际4.460.520.620.649.88.38.01.21600821.SH金开新能6.370.050.370.4170.623.722.01.08600021.SH上海电力15.040.981.221.2618.214.714.22.67001289.SZ龙源电力17.570.540.580.6631.729.626.01.67600905.SH三峡能源3.780.130.250.2732.016.615.41.31600483.SH福能股份10.551.061.091.219.59.38.41.00600163.SH中闽能源4.990.270.390.4323.616.615.01.48600900.SH长江电力26.651.411.491.5319.118.117.63.01601985.SH中国核电8.930.450.490.5420.118.516.81.54003816.SZ中国广核3.940.190.210.2424.222.319.51.54605090.SH九丰能源35.132.102.953.2520.614.713.32.88000803.SZ山高环能35.040.070.330.42131.926.020.42.27000685.SZ中山公用6.791.271.141.259.210.29.30.96300203.SZ聚光科技11.08-0.520.770.92-27.318.415.42.50688600.SH皖仪科技14.010.410.761.0174.039.829.94.44002616.SZ长青集团29.500.330.340.3717.917.215.81.380363.HK上海实业控股4.441.861.962.038.48.07.70.000257.HK光大环境12.300.640.670.718.98.48.00.00002534.SZ西子洁能4.690.520.720.9334.324.819.22.63000875.SZ电投绿能19.100.140.160.1747.542.139.61.18002617.SZ露笑科技2026-06-258.49-5.568.995,518.50中信证券股份有限公司宁波和义路证券营业部华创证券有限责任公司深圳香梅路证券营业部002617.SZ露笑科技2026-06-258.49-5.568.991,332.51中信证券股份有限公司宁波和义路证券营业部华创证券有限责任公司深圳香梅路证券营业部605580.SH恒盛能源2026-06-2527.46-8.9830.17302.06中信证券股份有限公司总部(非营业场所)申万宏源证券有限公司常山定阳北路证券营业部605580.SH恒盛能源2026-06-2527.46-8.9830.17274.60国泰海通证券股份有限公司总申万宏源证券有限公司常山定阳北路证券营业部605580.SH恒盛能源2026-06-2527.46-8.9830.17200.46机构专用申万宏源证券有限公司常山定阳北路证券营业部600098.SH广州发展2026-06-246.00-8.686.573,870.00中信证券股份有限公司上海长宁区红宝石路证券营业部中信证券华南股份有限公司佛山分公司300334.SZ津膜科技2026-06-2410.16-11.9611.54203.20机构专用山西证券股份有限公司天津长江道证券营业部600025.SH华能水电2026-06-239.440.649.384,720.00华泰证券股份有限公司成都锦晖西二街证券营业部开源证券股份有限公司北京分公司300334.SZ津膜科技2026-06-2310.56-12.0012.00200.64机构专用山西证券股份有限公司天津长江道证券营业部600025.SH华能水电2026-06-229.00-3.959.377,200.00华泰证券股份有限公司成都锦晖西二街证券营业部开源证券股份有限公司北京分公司