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证
券
研
究
报
告
每
日
晨
报
股市回顾
⚫ 沪深港股行情：沪指涨0.31%，报3842.19 点； 深成指跌0.11%，
报 12887.62 点；创业板指跌 0.23%，报 3135.28 点；科创 50
跌2.51%，报1530.01 点；恒指跌0.62%，报24130.50 点。
⚫ 美股行情：道指跌0.66%，报51179.87 点； 标普500 跌0.22%，
报7801.77 点； 纳指跌0.22%，报27538.69 点； 纳斯达克中国
金龙指数涨 0.12%，报 5638.07 点。大型科技股涨跌不一，亚
马逊涨1.42%、 苹果涨0.91%、特斯拉跌0.75%、Meta 跌 2.38%。
存储概念股涨跌不一， 美光科技涨4.06%、SK 海力士跌2.36%。
光通信板块普跌， Lumentum 跌1.97%、 康宁跌3.39%。医药概
念股普涨，Moderna 涨 4.81%、礼来涨 2.70%。锂矿板块普跌，
智利矿业化工跌2.36%、美国雅保跌3.39%。
国际要闻
⚫ 美国8 月贸易逆差1056 亿美元，预期逆差1020 亿美元
⚫ 美国第二季度实际 GDP 年化季环比增长 2.2%，较初值 1.5%大幅上
修
⚫ 高通与华为达成了一项多年期、广泛的专利许可协议
⚫ 马斯克表示旗下公司建设并运营Terafab 人工智能芯片综合体
国内要闻
⚫ 9 月份我国制造业PMI 为50.1%，环比回升0.3 个百分点
⚫ 英国政府考虑对来自中国的电动汽车提高进口关税，外交部：经贸
关系的本质是发挥各自比较优势，实现互利共赢
⚫ 中国9 月外汇储备规模为34002.51 亿美元，黄金储备连续23 个月
增加
⚫ DeepSeek 正式开源面向华为昇腾算力平台的基础设施组件
重要公告
⚫
晶合集成(688249， 未评级） ：拟以股权出资方式向安徽晶镁增资，
助力布局光罩产业
⚫
招商轮船(601872，未评级）：子公司签署6 艘VLOC 船舶25 年长
期运输协议，总金额预计不低于28 亿美元
⚫
致尚科技(301486，未评级）：签订 2027 年度光纤连接器需求预
测合作备忘录，目标金额5 亿美元
⚫
盛美上海(688082， 未评级） ：截至目前公司在手订单总金额170.73
亿元，同比增加88.2%
主要市场股指回顾
【金元固收】10 月债券市场展望—
—货币宽松延续，财政增量落地，
债市谨慎追涨
贾晓庆 2026.10.01
分析师：贾晓庆
联系电话：0755-21515531
执业证书编号: S0370525030001
jiaxq@jyzq.cn
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每日晨报
金元晨报
2026 年 10 月 8 日
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目录
1. 股市回顾 ........................................................... 3
2. 国际要闻 ........................................................... 3
3. 国内要闻 ........................................................... 4
4. 重要公告 ........................................................... 5
5. 研报推荐 ........................................................... 5
2026 年 10 月 8 日
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1. 股市回顾
⚫ 沪深港股行情：受国庆假期影响， 沪深股行情为9 月 30 日回顾， 港股行
情为 10 月 7 日回顾。沪指涨0.31%，报3842.19 点； 深成指跌0.11%，报
12887.62 点；创业板指跌 0.23%，报 3135.28 点；科创 50 跌 2.51%，报
1530.01 点；恒指跌0.62%，报24130.50 点。
美股行情：道指跌 1.05%，报 50978.80 点；标普 500 跌 0.56%，报
7775.28 点； 纳指跌0.65%，报27420.23 点； 纳斯达克中国金龙指数
涨0.00%，报 0.00 点。
大型科技股涨跌不一，亚马逊涨 1.42%、苹果涨 0.91%、谷歌-A 涨
0.81%、微软涨 0.09%、英伟达跌 0.74%、特斯拉跌 0.75%、Meta 跌
2.38%。费城半导体指数跌 1.15%，报13066.15 点。 台积电跌2.09%、
高通跌 2.16%、Arm Holdings 跌2.71%、德州仪器跌2.78%、恩智浦
半导体跌3.75%， 意法半导体跌4.33%、 安森美半导体跌4.40%。存储
概念股涨跌不一， 美光科技涨4.06%、 闪迪涨1.92%、 希捷科技涨0.24%、
西部数据跌1.37%、SK 海力士跌2.36%。光通信板块普跌，Coherent
跌1.12%、Lumentum 跌 1.97%、 康宁跌3.39%、 应用光电跌5.85%。医
药概念股普涨，Moderna 涨 4.81%、 礼来涨2.70%、 诺和诺德涨1.95%、
吉利德涨1.82%、 辉瑞涨1.82%。锂矿板块普跌， 智利矿业化工跌2.36%、
美国雅保跌3.39%、美国锂业跌5.12%。
2. 国际要闻
⚫ 美国 8 月贸易逆差 1056 亿美元，预期逆差 1020 亿美元
美国 8 月贸易逆差 1056 亿美元， 预期逆差1020 亿美元，前值由逆
差 886 亿美元修正为逆差 928 亿美元。 美国8 月进口额增长 4.3%，
出口额增长 1.4%。
⚫ 美国第二季度实际 GDP 年化季环比增长 2.2%，较初值 1.5%大
幅上修
美国商务部公布最终数据显示，美国第二季度实际 GDP 年化季环比
增长 2.2%，较初值 1.5%大幅上修，也高于市场预期的 1.5%。消费
者支出年化增速从一季度的 0.7%跃升至 3.8%。
⚫ 高通与华为达成了一项多年期、广泛的专利许可协议
高通发言人发布声明称，高通与华为达成了一项多年期、广泛的专
利许可协议，涵盖双方在多个技术领域的交叉许可。协议具体条款
属于保密内容，高通为该协议下净支付方的相关报道并不准确。关
于该协议与逻辑折叠芯片技术有关的说法也不属实。此外，高通已
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同意收购华为在多个技术领域的部分非蜂窝通信美国专利。
⚫ 马斯克表示旗下公司将建设并运营 Terafab 人工智能芯片综
合体
特斯拉和 SpaceX 首席执行官马斯克表示，旗下公司将负责建设并
运营 Terafab 人工智能芯片综合体，台积电最多只会转租其中的一
部分。针对有关“台积电最可能拥有并运营该工厂”的说法，马斯
克回应称，公司将建造并运营该工厂，对此绝无任何疑问。
3. 国内要闻
⚫ 9 月份我国制造业 PMI 为 50.1%，环比回升 0.3 个百分点
国家统计局公布数据显示，9 月份我国制造业 PMI 为 50.1%，环比
回升 0.3 个百分点，连续两个月回升，重返扩张区间；非制造业、
综合 PMI 也重回扩张区间，分别为 50.2%和 50.7%，均比 8 月上升
1.2 个百分点。
⚫ 英国政府考虑对来自中国的电动汽车提高进口关税 ，外交部：
经贸关系的本质是发挥各自比较优势，实现互利共赢
有报道称英国政府正在考虑对来自中国的电动汽车提高进口关税，
外交部发言人郭嘉昆对此表示，经贸关系的本质是发挥各自比较优
势，实现互利共赢。中国电动汽车产业的发展，为包括英国在内的
全球消费者提供了有竞争力的选择，也为绿色低碳转型作出了积极
贡献，是供不应求的优质产能。
⚫ 中国 9 月外汇储备规模为 34002.51 亿美元，黄金储备连续 23
个月增加
中国 9 月外汇储备规模小幅回落，黄金储备连续 23 个月增加。数
据显示，截至2026 年 9 月末，中国外汇储备规模为34002.51 亿美
元， 较8 月末下降 380.74 亿美元， 降幅为1.11%； 黄金储备规模为
7747 万盎司， 环比增加74 万盎司。 国家外汇管理局指出，9 月， 受
全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上
涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等
因素综合作用，当月外汇储备规模下降。
⚫ DeepSeek 正式开源面向华为昇腾算力平台的基础设施组件
DeepSeek 正式开源面向华为昇腾算力平台的基础设施组件， 涵盖
TileLang 高级语言编译工具、 计算库及分布式通信库， 所有组件与
此前面向英伟达平台的开源组件一一对应。此次开源的核心是
TileLang 昇腾版本， 目标是成为对标英伟达CUDA 语言的“工具箱”。
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4. 重要公告
⚫ 晶合集成(688249，未评级）：9 月 30 日公告，公司拟与其他投资
方以 1.0758 元/注册资本的价格共同向安徽晶镁光罩有限公司（简
称“安徽晶镁”）进行增资，其中，公司拟以全资子公司合肥晶为
100%股权作价 9.08 亿元，认缴安徽晶镁新增注册资本 8.44 亿元。
增资完成后， 公司直接持有安徽晶镁的股权比例将由16.6667%变更
为 32.1599%。本次交易公司以股权出资方式将合肥晶为主要资产
（即光罩生产相关的机台设备、在建工程及外购无形资产）注入安
徽晶镁，有助于盘活公司存量资产，实现光罩生产资源的集中配置
与高效利用，进一步打通晶圆制造与光罩配套之间的协同链条，增
强供应链的稳定性与自主可控能力。光刻掩模版（简称 “光罩”）
是集成电路制造领域的关键材料之一，直接关系到芯片制造精度与
良率。
⚫ 招商轮船(601872，未评级）：9 月 30 日公告，近日，公司全资子
公司香港明华与客户签署了 6 艘 VLOC 散货船舶 25 年期的《长期运
输协议》 ， 总金额预计不低于28 亿美元。 公司董事会认为， 本次香
港明华签署的 25 年长期运输协议，是香港明华深度参与西芒杜项
目的第一步，为双方进一步建立紧密协作、扩大互利共赢的长期合
作关系奠定坚实基础。
⚫ 致尚科技(301486，未评级）：9 月 30 日公告，近日，公司与PH 客
户签订《2027 年度需求预测合作备忘录》。2027 年度，PH 客户预
计向公司采购光纤连接器（MPO 光纤跳线等光通信产品），预计总
需求预测目标金额为 5 亿美元。2027 年度需求预测仅用于双方年度
供应链协同及产能锁定。 最终的供货、 结算及交付计划， 应以PH 客
户后续正式下达并经双方确认的采购订单为准。
⚫ 盛美上海(688082，未评级）：9 月 30 日公告，2026 年以来，半导
体专用设备制造业延续高速增长态势，公司凭借技术优势、产品成
熟度和市场认可度，不断深耕现有市场、拓展新市场，收入实现持
续增长。 截至2026 年 9 月 29 日， 公司在手订单总金额为170.73 亿
元，与上年同期已自愿性披露的在手订单金额相比，在手订单总金
额同比增加 88.2%。
5. 研报推荐
【金元固收】10 月债券市场展望——货币宽松延续， 财政增量落地， 债
市谨慎追涨
⚫ 货币环境：央行长短端同步净投放，资金面平稳，实体融资需求仍
偏弱
9 月央行公开市场净投放5140 亿元 （逆回购+3140 亿、MLF+2000 亿） ，
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并下调 PSL 利率 0.25 个百分点、增加科技创新和支农支小再贷款
额度，结构性宽松政策加量，市场流动性保持合理充裕。银行体系
存差改善，中小行净融入大幅收缩，银行间资金面整体平稳。8 月
M2 与社融存量同比均回落 0.2 个百分点至 7.5%和 7.2%，实体融资
需求偏弱。
⚫ 财政政策：收入端继续修复，增量政策进入落地阶段
1-8 月全国一般公共预算收入累计同比增长 5.70%，主要税种全面
改善，收入端延续修复；但8 月当月支出同比转负（-0.13%），支
出节奏小幅放缓。政府性基金收入累计同比下降 28.6%，土地出让
收入降幅虽收窄 2.2 个百分点但仍深度负增，广义财政仍受土地财
政转型和地产偏弱制约。9 月 28 日国常会研究宏观政策发力提效，
政策表述从“谋划”转向“推出”，明确用好地方政府债务结存限
额、 加快债券发行使用等；9 月 29 日财政部等三部门发布居民购房
贷款贴息政策，系中央财政首次对商业性个人住房贷款贴息，增量
财政进入落地阶段。
⚫ 宏观环境：海外紧缩与地缘风险交织，国内生产稳、外需强、内需
弱
9 月美联储如期加息 25bp，为本轮降息周期以来首次逆转，强美元
与高油价 （布伦特升破108 美元/桶） 主导全球资产定价， 全球股债
普遍承压。国内8 月经济延续“生产稳、外需强、内需弱、通胀温
和”格局： 工业增加值同比5.2%边际回升， 出口高景气， 高技术产
业保持较快增长；但地产投资、基建、制造业投资及社零均偏弱，
内需修复基础仍需巩固；CPI 同比 0.8%低位、PPI 同比 3.8%回升，
通胀压力温和；9 月制造业 PMI 重回扩张区间，生产端改善但需求
端持续性待观察。
⚫ 策略：外围加息+国内政策边际加量，债市谨慎追涨
9 月央行长短端同步净投放，PSL 降息、 结构性工具加量， 资金面平
稳，短端对债市形成支撑。美联储加息落地后，国内货币政策宽松
方向未变。财政端收入继续修复但支出放缓，土地财政仍弱，增量
政策进入落地阶段，政府债供给明显放量，但央行配合对冲，供给
冲击整体可控。 基本面延续“生产稳、 外需强、 内需弱、 通胀温和”
格局，内需偏弱与低通胀对债市构成底部支撑，但增量财政政策可
能边际提振风险偏好，收益率进一步下行空间有限。
⚫ 风险提示：海外政策预期反复；国内财政扩张速度偏慢；地产修复
不及预期引发信用风险波动；流动性超预期收紧；海外通胀反复或
主要央行政策路径超预期变化。
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金元证券股票投资评级标准：
买入：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 15%以上；
增持：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深300 指数的涨跌幅 5%～15%；
中性：预期未来 6 个月内股价收益率相对沪深300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；
减持：预期未来 6 个月内股价收益率弱于沪深 300 指数的涨跌幅 5%以上。
金元证券行业投资评级标准：
强于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内超越沪深 300 指数表现；
中性：预期行业相关指数在未来6 个月内基本与沪深300 指数表现持平；
弱于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内明显弱于沪深 300 指数表现。
金元证券机构销售负责人：詹宝强
电子邮件：zhanbq@jyzq.cn
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