2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：海峡再度封锁，油价反弹至80 美元以上本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年7 月17 日当周，国际油价震荡上涨。本周，美伊对峙再度大幅升级，伊朗关闭霍尔木兹海峡、美方对伊朗实施海上封锁，航道航运受阻风险急剧升温，地缘避险情绪集中爆发，推动油价大幅飙升，布伦特原油重回80 美元关口上方，后续双方袭船、军事打击持续，市场逐步消化地缘利多情绪，油价上涨动能放缓、涨幅持续收窄，整体高位震荡运行。截至本周五（7月17日），布伦特、WTI 油价分别为88.10、81.78 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年7 月17 日当周，布伦特原油期货结算价为88.10 美元/桶，较上周上升12.09 美元/桶（+15.91%）；WTI 原油期货结算价为81.78美元/桶，较上周上升10.37美元/桶（+14.52%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为72.86 美元/桶，较上周上升8.78 美元/桶（+13.70%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年7 月13 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为368 座，较上周增加2 座，东南亚、欧洲分别减少1 座，中东、北美分别增加2 座；全球海上浮式钻井平台数量为136 座，较上周增加1 座，其中非洲、其他地区分别减少3、1 座，东南亚、北美、南美分别增加1、3、1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年7 月10 日当周，美国原油产量为1386.1 万桶/天，较上周增加0.1 万桶/天。截至2026 年7 月17 日当周，美国活跃钻机数量为452 台，较上周增加7 台。截至2026 年7月17 日当周，美国压裂车队数量为196 部，较上周减少4 部。➢【美国原油需求】截至2026 年7 月10 日当周，美国炼厂原油加工量为1712.3 万桶/天，较上周增加9.9 万桶/天，美国炼厂开工率为96.20%，较上周上升0.4pct。➢【中国原油需求】截至2026年6月，中国原油加工量为5124 万吨，较上月下降4.62%。截至2026 年7 月16 日，主营炼厂开工率为68.52%，较上周上升1.26pct。截至2026 年7 月15 日，山东地炼开工率为53.79%，较上周上升3.29pct。➢【美国原油库存】截至2026 年7 月10 日当周，美国原油总库存为7.26亿桶，较上周减少467.7万桶（-0.64%）；战略原油库存为3.17亿桶，较上周减少298.5 万桶（-0.93%）；商业原油库存为4.1 亿桶，较上周减少169.2 万桶（-0.41%）；库欣地区原油库存为2004.4 万桶，较上周增加43.0 万桶（+2.19%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年7 月10 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21052.9、1421.5、10817.5、4841.8 万桶，较上周分别-153.3（-0.72%）、-93.6（-6.18%）、+455.6（+4.40%）、+84.2（+1.77%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年7 月17 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.89 亿桶，较上周+3581.5 万桶（+2.58%）。其中，全球原油浮仓库存为9872 万桶，较上周+2381.5 万桶请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2（+24.12%）；全球原油在途库存为12.90 亿桶，较上周+1200 万桶（+0.93%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年7 月17 日，酯基生物柴油港口FOB价格为1180 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为210.73、137.92 美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为940.73、867.92 美元/吨，较上周五价差持平。截至2026 年7 月17 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1042.08、969.27美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2634美元/吨，较上周五价格+29 美元/吨。截至2026 年7 月17 日，中国地沟油、潲水油价格分别为969.27、1042.08 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨） .................................................................................................... 12图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 13图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 13图 25：2010-2026.07 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 15图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 43：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 55：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 56：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 58：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 60：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 64：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25图 89：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年7 月17 日当周，国际油价震荡上涨。本周，美伊对峙再度大幅升级，伊朗关闭霍尔木兹海峡、美方对伊朗实施海上封锁，航道航运受阻风险急剧升温，地缘避险情绪集中爆发，推动油价大幅飙升，布伦特原油重回80 美元关口上方，后续双方袭船、军事打击持续，市场逐步消化地缘利多情绪，油价上涨动能放缓、涨幅持续收窄，整体高位震荡运行。截至本周五（7 月17 日），布伦特、WTI 油价分别为88.10、81.78 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年7 月17 日当周，沪深300 下跌5.26%至4529.10 点，石油石化板块上涨2.15%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年7 月17 日当周，油气开采板块上涨3.60%，炼化及贸易板块上涨2.65%，油服工程板块下跌0.08%。截至2026 年7 月17 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅200.43%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅42.07%，油服工程板块自2022 年以来涨幅-3.13%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年7 月17 日当周，上游板块股价表现较好的是通源石油（+18.28%）、中国石油（+11.00%）、中国石油股份H（+6.20%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/7/17人民币28.979634.532.91%-6.15%-21.08%17.65%-2.36%中国海洋石油0883.HK2026/7/17港币22.7211119.164.12%-0.53%-13.94%32.08%9.01%中国石油601857.SH2026/7/17人民币10.2918415.0011.00%8.31%-8.22%21.87%1.65%中国石油股份0857.HK2026/7/17港币9.5921252.666.20%1.56%-7.56%43.42%17.92%中国石化600028.SH2026/7/17人民币5.035764.155.67%3.71%-7.48%-8.77%-16.77%中国石油化工股份0386.HK2026/7/17港币4.266652.384.93%0.24%-3.68%4.50%-5.95%中海油服601808.SH2026/7/17人民币11.57448.612.48%-3.58%-22.37%-14.09%-15.68%中海油田服务2883.HK2026/7/17港币6.76517.744.16%-5.85%-21.01%3.61%0.79%海油工程600583.SH2026/7/17人民币5.33235.662.70%-1.48%-23.97%-2.38%-2.91%海油发展600968.SH2026/7/17人民币3.69375.096.03%1.10%-9.40%-7.21%0.04%石化油服600871.SH2026/7/17人民币2.04304.95-2.86%-5.99%-23.02%3.03%-5.56%中石化油服1033.HK2026/7/17港币0.61351.950.00%-3.17%-25.61%-23.75%-12.86%中油工程600339.SH2026/7/17人民币3.17176.990.00%-5.38%-18.48%-2.53%-5.09%联合能源集团0467.HK2026/7/17港币0.3487.24-9.46%-15.19%-35.58%-41.23%-23.86%新潮能源600777.SH2026/7/17人民币4.06276.10-1.93%-14.35%-30.72%-8.14%5.73%中曼石油603619.SH2026/7/17人民币17.7482.02-7.27%-21.50%-46.83%-4.80%-22.62%潜能恒信300191.SZ2026/7/17人民币25.5981.89-2.40%-13.25%-33.57%37.42%38.69%ST洲际600759.SH2026/7/17人民币2.56106.211.59%5.79%-50.48%9.40%-17.95%惠博普002554.SZ2026/7/17人民币2.7636.81-8.61%-14.81%-21.37%-0.36%-13.48%博迈科603727.SH2026/7/17人民币15.0942.51-7.48%-3.52%-22.79%6.81%9.18%新锦动力300157.SZ2026/7/17人民币4.1331.145.90%1.72%-34.65%-14.67%-9.03%通源石油300164.SZ2026/7/17人民币10.4861.6718.28%17.23%-22.77%91.59%89.86%*ST准油002207.SZ2026/7/17人民币5.4814.36-9.42%-23.68%-23.25%-25.85%-25.95%贝肯能源002828.SZ2026/7/17人民币11.8923.90-11.80%21.70%0.68%16.68%11.54%仁智股份002629.SZ2026/7/17人民币4.2217.98-7.46%-9.25%-37.01%-37.01%-38.12%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年07 月17 日当周，布伦特原油期货结算价为88.10 美元/桶，较上周上升12.09 美元/桶（+15.91%）；WTI 原油期货结算价为81.78 美元/桶，较上周上升10.37 美元/桶（+14.52%）；俄罗斯ESPO原油现货价为72.86 美元/桶，较上周上升8.78 美元/桶（+13.70%）。➢原油价差：截至2026 年07 月17 日当周，布伦特-WTI 期货价差为6.32 美元/桶，较上周扩大1.72 美元/桶；布伦特现货-期货价差为-3.11 美元/桶，较上周收窄1.32 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为24.02 美元/桶，较上周扩大8.64 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为17.7 美元/桶，较上周扩大6.92 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年07 月17 日，美元指数为100.76，较上周下跌0.20%；LME 铜现货结算价为13373.50美元/吨，较上周下跌0.26%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/7/1788.1015.91%10.75%-2.52%26.73%45.02%WTI原油2026/7/1781.7814.52%7.59%-0.98%23.48%42.67%俄罗斯ESPO2026/7/1772.8613.70%1.58%-18.40%14.33%49.21%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年7 月13 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为368 座，较上周增加2 座，东南亚、欧洲分别减少1 座，中东、北美分别增加2 座；全球海上浮式钻井平台数量为136 座，较上周增加1 座，其中非洲、其他地区分别减少3、1 座，东南亚、北美、南美分别增加1、3、1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年07 月10 日当周，美国原油产量为1386.1 万桶/天，较上周增加0.1 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年07 月17 日当周，美国活跃钻机数量为452 台，较上周增加7 台。➢压裂板块：截至2026 年07 月17 日当周，美国压裂车队数量为196 部，较上周减少4 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.07.17图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年07 月10 日当周，美国炼厂原油加工量为1712.3 万桶/天，较上周增加9.9 万桶/天，美国炼厂开工率为96.20%，较上周上升0.4pct。➢中国炼厂：截至2026 年6 月，中国原油加工量为5124 万吨，较上月下降4.62%。截至2026 年07 月16 日，主营炼厂开工率为68.52%，较上周上升1.26pct。截至2026 年07 月15 日，山东地炼开工率为53.79%，较上周上升3.29pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.07.10图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油进出口：➢截至2026 年07 月10 日当周，美国原油进口量为568.9 万桶/天，较上周增加6.0 万桶/天（+1.07%），美国原油出口量为372.1 万桶/天，较上周增加45.9 万桶/天（+14.07%），净进口量为196.8 万桶/天，较上周减少39.9万桶/天（-16.86%）。图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天）原油库存：➢截至2026 年07 月10 日当周，美国原油总库存为7.26 亿桶，较上周减少467.7 万桶（-0.64%）；战略原油库存为3.17 亿桶，较上周减少298.5 万桶（-0.93%）；商业原油库存为4.1 亿桶，较上周减少169.2 万桶（-0.41%）；库欣地区原油库存为2004.4 万桶，较上周增加43.0 万桶（+2.19%）。图 25：2010-2026.07 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国原油总库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 29：美国战略原油库存（万桶）图 30：美国战略原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国商业原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国库欣地区原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 35：美国分地区商业原油库存（万桶）图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年7 月17 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.89 亿桶，较上周+3581.5 万桶（+2.58%）。其中，全球原油浮仓库存为9872 万桶，较上周+2381.5 万桶（+24.12%）；全球原油在途库存为12.90 亿桶，较上周+1200 万桶（+0.93%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 43：全球原油浮仓库存（万桶）图 44：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年07 月17 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为165.78（+21.21）、136.28（+9.35）、141.92（+18.85）美元/桶；与原油差价分别为81.22（+11.00）、51.72（-0.85）、57.36（+8.64）美元/桶。图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年07 月17 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为152.22（+18.79）、143.62（+9.41）、162.37（+23.25）美元/桶；与原油差价分别为67.66（+8.58）、59.06（-0.80）、77.81（+13.04）美元/桶。图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年07 月17 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为140.48（+20.39）、101.76（+6.62）、139.53（+21.37）美元/桶；与原油差价分别为56.91（+11.17）、18.36（-2.43）、55.92（+12.12）美元/桶。图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年07 月10 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为964.0、525.9、218.0万桶/天，较上周分别-9.6（-0.99%）、+7.2（+1.39%）、+2.5（+1.16%）万桶/天。图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 55：美国柴油产量（万桶/天）图 56：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年07 月10 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为884.4、315.6、176.0 万桶/天，较上周分别-0.1（-0.01%）、-115.1（-26.72%）、-25.8（-12.78%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年07 月16 日，美国周内机场旅客安检数为1886.65 万人次，较上周增加77.57 万人次（+4.29%）。图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 58：美国柴油消费量（万桶/天）图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 60：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.07.16请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026年07月10日当周，美国车用汽油进口量为3.6万桶/天，较上周减少0.3万桶/天（-7.69%）；出口量为96.7 万桶/天，较上周减少5.9 万桶/天（-5.75%）；净出口量为93.1 万桶/天，较上周减少5.6 万桶/天（-5.67%）。➢柴油板块：截至2026 年07 月10 日当周，美国柴油进口量为9.3 万桶/天，较上周增加0.6 万桶/天（+6.90%）；出口量为154.6 万桶/天，较上周减少13.3 万桶/天（-7.92%）；净出口量为145.3 万桶/天，较上周减少13.9 万桶/天（-8.73%）。➢航煤板块：截至2026 年07 月10 日当周，美国航空煤油进口量为11.2 万桶/天，较上周增加1.7 万桶/天（+17.89%）；出口量为41.2 万桶/天，较上周增加11.7 万桶/天（+39.66%）；净出口量为30.0 万桶/天，较上周增加10.0 万桶/天（+50.00%）。图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 64：美国柴油净出口量（万桶/天）图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年07 月10 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21052.9、1421.5、10817.5、4841.8 万桶，较上周分别-153.3（-0.72%）、-93.6（-6.18%）、+455.6（+4.40%）、+84.2（+1.77%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年07 月15 日，新加坡汽油库存分别为1361 万桶，较上周-42.0（-2.99%）万桶。截止至2026 年07 月15 日，新加坡柴油库存为655 万桶，较上周+40.0（+6.51%）万桶。图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国汽油总库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国成品车用汽油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）图 72：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：美国航空煤油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡汽油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）图 78：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年7 月17 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1180 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为210.73、137.92 美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB 价格为1910美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为940.73、867.92美元/吨，较上周五价差持平。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年7 月17 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2450 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1042.08、969.27 美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2634 美元/吨，较上周五价格+29 美元/吨。图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年7 月17 日，中国地沟油、潲水油价格分别为969.27、1042.08 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年5 月，中国生物柴油（酯基）出口量为3.86 万吨，较上月-4.29 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为0.52 万吨，较上月-4.17 万吨。图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年07 月17 日，周内布伦特原油期货成交量为291.97 万手，较上周增加54.74万手（+23.08%）。截止至2026 年07 月14 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为187.55 万张，较上周减少3.03 万张（-1.59%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓6.27 万张，较上周减少1.31 万张（-17.25%）。图 89：IPE 布油期货成交量（万手）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，高级工程师，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员，中国矿业大学（北京）企业导师，《国际石油经济》青年编委。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理。牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，现任石化行业首席分析师。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29