1 本周化工板块行情回顾

行业基本情况收盘点位4770.635235.063081.91行业相对指数表现研究所分析师:刘海荣SAC 登记编号:S1340525120006分析师:费晨洪SAC 登记编号:S1340525120003分析师:李家豪SAC 登记编号:S1340525120005分析师:刘隆基SAC 登记编号:S1340525120002分析师:曾佳晨SAC 登记编号:S1340525120007近期研究报告《“双碳”系列报告之生物柴油： SAF+船燃双向需求带动，国内产业链前景大好》 - 2026.03.27化工行业报告 （2026.03.23-2026.03.29）地缘溢价重塑成本曲线，原油驱动下全线化工品延续补涨行情⚫ 本周化工行情概述本周基础化工行业指数收4770.63 点，较上周+2.31%，跑赢沪深300 指数3.73%。细分子行业看，截至本周五（3 月27 日），申万化工三级分类中20 个子行业收涨，5 个子行业收跌。其中，其他化学原料、民爆制品、炭黑、聚氨酯、氮肥行业领涨、周涨幅分别为5.94%、4.50%、4.33%、3.55%、2.95%;其他橡胶制品、无机盐、煤化工行业走跌，周跌幅分别为-2.43%、-1.37%、-0.88%。⚫ 伊朗战局下的化工投资思路【油气上涨】2026 年3 月18 日，美国与以色列联合空袭伊朗南帕尔斯天然气田及阿萨卢耶石化设施，该设施承担伊朗约40%天然气处理能力，直接触及伊朗能源核心；伊朗随即宣布沙特、卡塔尔、阿联酋境内与美方相关的油气设施为合法打击目标，并于19 日凌晨发起 “真实承诺-4”报复行动，使用导弹与自杀式无人机袭击沙特利雅得炼油厂、延布萨姆雷夫炼油厂、卡塔尔拉斯拉凡LNG 工业城、阿联酋哈卜尚天然气设施等关键能源枢纽，造成多处设施起火损毁、产能停摆，中东能源战全面升级。霍尔木兹海峡仍被封锁中，霍尔木兹海峡作为波斯湾通往印度洋的唯一通道，是全球油气运输的“生命线”，也是沙特、阿联酋、伊拉克、伊朗等国出口原油的唯一海上通道。该航道目前承载着每日逾2000 万桶的石油及液体燃料运输，占全球石油总消费量的20%，以及全球海运石油贸易量的25%。霍尔木兹海峡不仅是“油脉”，更是“气脉”，全球最大的液化天然气出口国之一卡塔尔的全部出口均需途经此地。数据显示，每天通过该海峡的LNG 运输量约占全球液化天然气贸易总量的20%。霍尔木兹海峡停摆意味着全球五分之一的油气供应链将被物理切断，若后续随着战事升级，伊朗进一步全面实质性封锁霍尔木兹海峡，将引发全球能源价格巨幅震荡。建议关注：洲际油气、中曼石油、广汇能源、新天然气、首华燃【大炼化】库存收益+下游补库，炼化巨头业绩弹性释放：大炼化企业维持高开工率且具备规模化原油储备，油价上涨使得企业享有库存收益。并且下游买涨不买跌，油价上涨将带动炼化企业产品销售。建议关注：恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化【煤头路径】油头路线成本抬升，煤头与气头路径优势凸显：油价上涨直接推升油头工艺的原料成本，形成了成本支撑，煤头与气头路径相对油头路径的成本优势大幅拓宽。宝丰能源作为煤制烯烃龙头，拥有520 万-10%-4%2%8%14%20%26%32%38%44%50%2025-032025-062025-082025-112026-012026-03基础化工沪深300吨/年烯烃产能，煤头路径在油价上升时具备显著的替代优势；卫星化学作为乙烷制乙烯路径龙头，拥有250 万吨/年乙烯产能，气头路径避开了原油直接成本压力；华鲁恒升煤化工多联产平台下的尿素、DMF 及醋酸等产品在油头成本推涨下具备成本优势；鲁西化工通过煤气化平台实现原料高度自给，可支撑下游多元醇、己内酰胺及尼龙6等产品的盈利增长。【伊朗供给】溴素：以色列化工ICL 是全球最大的溴素生产商，拥有28 万吨溴素产能，占全球33%，约旦约占全球溴素产能10%。建议关注：山东海化、鲁北化工。碳酸锶：伊朗作为全球高品位天青石主产国，是中国碳酸锶原料进口来源，其港口航运与出口物流受阻，会导致国内碳酸锶原料供应收紧。建议关注：金瑞矿业、红星发展。甲醇：伊朗甲醇产能约1716 万吨/年，占全球总产能约10%，为全球第二大甲醇生产国，中国甲醇进口总量约 1400 万吨，其中约800万吨来自伊朗。【运输受阻】MDI 及TDI：沙特阿美与陶氏合资的Sadara 项目位于沙特东部的朱拜勒工业城，有40 万吨/年MDI 产能，20 万吨/年TDI 产能，货物主要向域外出口，物流需通过霍尔木兹海峡。建议关注：万华化学、沧州大化⚫ 风险提示：原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。
1 本周化工板块行情回顾
1.1 化工板块行情：本周基础化工行业指数收4770.63 点，较上周+2.31%，跑赢沪深300 指数3.73%整体看，截至本周五（3 月27 日），上证综指收于3913.72 点，较上周五的3957.05 点下跌1.09%；沪深300 指数报4502.57 点，较上周五下跌1.41%；申万化工行业指数报4770.63 点，较上周五上涨2.31%；本周化工行业指数跑赢沪深300 指数3.73%。
图表1：本周上证指数收3913.72 点，较上周-1.09%
图表2：本周基础化工行业指数收4770.63 点，较上周
+2.31%细分子行业看，截至本周五（3 月27 日），申万化工三级分类中20 个子行业收涨，5 个子行业收跌。其中，其他化学原料、民爆制品、炭黑、聚氨酯、氮肥行业领涨、周涨幅分别为5.94%、4.50%、4.33%、3.55%、2.95%;其他橡胶制品、无机盐、煤化工行业走跌，周跌幅分别为-2.43%、-1.37%、-0.88%。2021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01上证指数沪深300指数申万基础化工申万石油石化
图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至
20260327）
图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至
20260327）截至本周五（3 月27 日），化工板块的462 只个股中，有278 只周度上涨（占比60%)，有172 只周度下跌（占比37%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：金煤科技、佛塑科技、大东南、渤海化学、神剑股份、百川股份、唯科科技、科拓生物、博迈科、祥源新材；7 日跌幅前十名的个股分别是：和顺石油、万朗磁塑、三房巷、通源石油、*ST 艾艾、沃顿科技、*ST 新潮、汇隆新材、洲际油气、高盟新材。
图表5：本周化工板块股价涨幅前10 上市公司
图表6：本周化工板块股价跌幅前10 上市公司
1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜：本周泛酸钙、蛋氨酸、二乙二醇、甲醛、纯MDI、溴素等产品涨幅居前截至本周五（3 月27 日），我们重点跟踪的380 种化工产品中，有203 种产品价格较上周上涨，有37 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：维生素VB5 泛酸钙:98%、液体蛋氨酸（江苏）、固体蛋氨酸（江苏）、二乙二醇DEG（上海石化）、甲醛（华东）、纯MDI（华东）、溴素99.7%、硝酸铵（工业，华北）、PA66（华中）、三聚氰胺（中原大化）；7 日跌幅前十名的产品是：色氨酸99%、新加坡汽油、钠≥99.7%（工业级）、TDI（华东）、新加坡燃料油（高硫180cst）、丙烷（冷冻货，CFR 华东）、NYMEX 天然气、草铵膦（上海）、磷酸一铵（55%粉状，中远英特尔）、对二甲苯PX（上海石化）。0%5%10%15%20%25%30%35%40%-20%-15%-10%-5%0%
图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）
图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）
2 重点化工子行业跟踪
2.1 涤纶长丝：本周市场价格随油价有所回落市场综述：本周（2026 年3 月20 日-2026 年3 月26 日）涤纶长丝市场价格下跌，截至本周四，涤纶长丝POY 市场均价为9030 元/吨，较上周均价下跌260元/吨；FDY 市场均价为9310 元/吨，较上周均价下跌120 元/吨；DTY 市场均价为10490 元/吨，较上周均价下跌210 元/吨。周初，市场对供应中断的恐慌情绪升温，国际油价总体偏强运行，成本面支撑走强，长丝企业报价多稳，市场重心盘整为主，因中东局势风险极高，下游用户担忧后续成本上涨，多入市按需采购，长丝市场出货好转，至当日尾盘结束，整体产销在200-300%。而后，中东局势存在缓和的可能性，国际油价震荡下跌，成本支撑不断走弱，且随着地缘局势不断演变，后续发展不确定性增加，下游业者谨慎情绪增强，对长丝采购意向减弱，长丝市场鲜有成交，产销数据重回低迷状态，并持续至今，且场内多为低价商谈，长丝市场重心小幅回落。供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为85.70%，本周长丝市场部分装置开工负荷增加，但另有个别装置停车检修，长丝市场开工较为平稳。需求方面：截至3 月26 日江浙地区化纤织造综合开机率为54.38%，本周下游纺织市场仍以春夏面料订单为主，国内市场方面，整体订单量处于稳步提升节奏，场内交易氛围有所转暖，成品坯布走货速度加快；然受中东地缘局势影响，海外订单表现仍显疲软，新单下达依旧缺乏。整体来看，下游订单情况较前期有所好转，但新单下达体量仍有不足，且地缘风险的不确定性高，原丝价格偏高，沿产业链向下传导不畅，故而织企采购以及订单承接商谈态度十分谨慎，多维持消耗前期库存、低负荷按需生产为主的运行模式，周内原丝价格略有松动，部分加弹以及织造企业存在适量补货，据反馈，部分加弹以及织造企业等原丝消耗殆尽，且无新单衔接情况下，计划于清明附近存在降负短停规划。库存方面：本周长丝市场交投有所转暖，库存水平小幅下降，截止至本周四，POY 库存在23-26 天附近，FDY 库存在28-30 天附近，DTY 库存在30-32 天附近。成本方面：截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在7404.20 元/吨，较上周平均成本下降83.63 元/吨。利润方面：截至本周四，涤丝POY150/48 平均加工差为1625.81 元/吨；FDY150/96 平均加工差为1905.81 元/吨；DTY150/48 低弹平均加工差为1460 元/吨。根据行业平均理论加工费核算，即涤纶POY150D 平均盈利水平为525.81 元/吨，较上周平均毛利下跌176.36 元/吨；涤纶FDY150D 平均盈利水平为355.81元/吨，较上周平均毛利下跌36.36 元/吨；涤纶DTY150D 平均盈利水平为260 元/吨，较上周平均毛利上涨50 元/吨。
图表9：涤纶长丝2024 年初以来价格走势（元/吨）
图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）
图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨）
图表12：涤纶长丝24 年初以来成本水平走势（元/
吨）1000011000120003/1/245/1/247/1/249/1/2411/1/241/1/253/1/255/1/257/1/259/1/2511/1/251/1/263/1/26POYFDYDTY2023年1月2024年1月2025年1月-600-400-2002024/1/52024/2/232024/4/122024/5/312024/7/192024/9/62024/10/252024/12/132025/1/312025/3/212025/5/92025/6/272025/8/152025/10/32025/11/212026/1/92026/2/275000.006000.007000.008000.009000.002024/1/52024/3/12024/4/262024/6/212024/8/162024/10/112024/12/62025/1/312025/3/282025/5/232025/7/182025/9/122025/11/72026/1/22026/2/27
图表13：涤纶长丝行业开工率走势
图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）
2.2 轮胎：行业开工率上升，原材料价格小幅上扬（1）国内开工率：截至3 月26 日，全钢胎行业开工率为72.24%，环比上升0.03 个百分点；半钢胎行业开工率为79.37%，环比上升0.05 个百分点。（2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：森麒麟泰国子公司2025 年四季度航运出货2.36 万吨，同比减少43.13%，环比减少31.99%；赛轮轮胎（香港）2025 年四季度航运出货3.84 万吨，同比减少44.67%，环比减少44.27%；玲珑轮胎泰国子公司2025 年四季度航运出货1.61 吨，同比减少26.15%，环比减少32.35%；浦林成山泰国子公司2025年四季度航运出货0.01万吨，同比减少99.53%，环比减少40.91%；通用股份泰国子公司2025 年二季度航运出货1.29 吨，同比减少36.76%，环比减少43.17%。（3）欧美需求：2026 年1 月，美国轮胎进口数量1843.51 万条，同比+0.22%，环比-1.95%；其中全钢胎314.30 万条，同比-4.33%，环比-3.14%；半钢胎1373.04万条，同比+1.89%，环比-1.54%。2026 年1 月，欧盟轮胎进口数量为12.85 万吨，同比-16.53%，环比-16.27%；其中全钢胎5.46 万吨，同比+9.30%，环比-9.76%；半钢胎7.40 万吨，同比-28.92%，环比-20.50%。（4）上游原材料价格方面：本周（2026.3.20-2026.3.26）丁苯橡胶1502 市场均价17718 元/吨，环比上涨1780 元/吨，涨幅约为11.17%。据百川盈孚统计0%20%40%60%80%100%2023/1/62023/3/312023/6/232023/9/152023/12/82024/3/12024/5/242024/8/162024/11/82025/1/312025/4/252025/7/182025/10/102026/1/22024/1/52024/2/52024/3/52024/4/52024/5/52024/6/52024/7/52024/8/52024/9/52024/10/52024/11/52024/12/52025/1/52025/2/52025/3/52025/4/52025/5/52025/6/52025/7/52025/8/52025/9/52025/10/52025/11/52025/12/52026/1/52026/2/52026/3/5显示，周内丁苯橡胶主流供方价格上调，以齐鲁石化1502 价格为例，目前企业报价18700 元/吨，较上周末价格上调2700 元/吨。截止本周四，本周四顺丁橡胶市场均价为17756 元/吨，较上周均价15750 元/吨上涨20066 元/吨，涨幅约为12.74%。据百川盈孚统计显示，3 月26 日顺丁橡胶市场均价为18325 元/吨，较上周四（3 月19 日）均价上涨2600 元/吨，涨幅约为16.53%。本周（2026.3.20-2026.3.26）炭黑市场重心下移，截至3 月26 日，CCBX 市场均价8219 元/吨，较3 月19 日下调147 元/吨，当前N330 主流送到价格参考7500-7800 元/吨，N220主流送到价格参考8600-8900 元/吨，个别高低位亦存。周内煤焦油、蒽油、炭黑油市场价格小幅走低，乙烯焦油价格继续上调，脱固油浆价格平稳运行，原料市场整体偏弱运行，炭黑成本支撑有所减弱，议价空间收窄；部分炭黑企业报价下调，幅度100-600 元/吨，实盘价格高位波动。（5）航运费：本周泰国至欧洲、美西、美东主要港口的40 英尺集装箱运价分别为2700/4000/2900 美元。（6）欧美轮胎价格：2026 年1 月，美国从东南亚进口轮胎的单价为46.74美元/条，同比-10.72%，环比-0.81%，从其他地方进口的轮胎单价为91.37 美元/条，同比-7.58%，环比-0.16%。2026 年1 月，欧盟进口轮胎价格为3802 欧元/吨，同比-2.25%，环比+2.77%，其中从中国和泰国进口轮胎的价格分别为3436、2782 欧元/吨，同比分别+3.90%、-8.91%，环比分别+8.11%、+3.59%。
图表15：中国轮胎行业开工率走势（%）
图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）
图表17：航运价格指数走势（点）
图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：
100kg）2.3 制冷剂：市场价格维持稳中向上R22 市场综述：本周国内制冷剂R22 市场整体持稳运行，供需两端在政策约束与现实需求下持续博弈，生产端受配额刚性支撑存拉涨预期，下游采购偏弱、成交清淡制约涨价空间，价格短期缺乏趋势性上行动力，中长期随供需优化具备企稳基础，整体呈横盘整理格局。生产配额制度下，行业产能释放受控，货源供给偏紧格局延续，生产企业推涨心态明确。然需求端当前整体复苏不及预期，下游终端采购积极性偏弱，订单以小批量刚需为主，经销商以消化存量库存为主，大规模集中补库行为偏少。周内价格无明显起伏，成交活跃度有限，现阶段制冷剂R22 市场供需僵持特征显著。截至发稿，主流企业出厂参考报价在16000-18500 元/吨，实单成交存在差异。R134a 市场综述：本周国内制冷剂R134a 市场延续高位景气态势，上游成本支撑与供给端挺价意愿叠加，推动价格维持高位运行。当前制冷剂R134a 价格重心高位持稳，市场处于对高价的消化阶段。头部企业凭借配额优势与产业链协同能力，主动调控出货节奏，维持市场紧平衡状态。下游经销商及终端用户多以消化现有库存为主，补库意愿趋于谨慎，采购行为以小单刚需为主，市场成交活跃度受限，业者普遍0%20%40%60%80%500001000001500002000002016/1/12016/12/12017/11/12018/10/12019/9/12020/8/12021/7/12022/6/12023/5/12024/4/12025/3/1EU27半钢胎进口量中国进口半钢占比观望，制约价格大幅提涨落地。综合来看，龙头企业控量稳价逻辑未改，内外贸订单稳步承接，但现实需求与供给端支撑形成对冲，短期难以推动价格快速大幅度上行。现阶段终端对高价接受度有限，市场交投活跃度弱于预期，整体呈现高位消化、温和运行的博弈格局，价格上行节奏趋缓。截至发稿，主流企业出厂参考报价在59000-62000 元/吨，实单成交存在差异。R125 市场综述：本周国内制冷剂R125 市场维持高位持稳运行格局，在配额政策刚性约束、企业协同挺价与混配刚需支撑下，主流企业报盘坚挺，行业高景气周期持续延续。受生产配额总量管控影响，行业产能释放严格受限，供给刚性特征显著。R125 作为R404a、R410a 等混合制冷剂的核心配混原料，生产企业优先保障自身配套产线供应，外售流通量较为有限，进一步加深了企业坚挺报价惜售的情绪。需求层面，当前终端需求释放节奏平缓，下游采购心态偏谨慎，尚未形成集中批量采购态势。虽然需求端暂未全面发力，但供给端强约束格局未改，叠加成本端原辅料价格坚挺，同时伴随季节性旺季临近，均为制冷剂R125 价格高位运行提供坚实支撑。截至发稿，主流企业出厂参考报价在57000 元/吨，实单成交存在差异。R32 市场综述：本周国内制冷剂R32 市场维持偏强运行格局，价格中枢高位整理，行业处于消化涨幅与旺季预期预热的过渡阶段。在配额约束、成本支撑与季节性需求预期共振下，市场上行趋势明确。当前下游以刚需成交、稳步推进为主，待旺季集中启动后，量价有望同步上探。周内制冷剂R32 市场持稳偏强，散水货源优先供给长协订单，贸易商按需采买。需求端以空调厂商及售后维修市场刚需采购为主，终端备货节奏平缓，大规模集中补库尚未启动，市场交投平稳，高位价格逐步消化。随着夏季制冷旺季临近，下游空调企业排产计划或将同比提升，继续支撑制冷剂R32 市场高位向上运行。截至发稿，主流企业出厂参考报价在63500 元/吨，实单成交存在差异。
图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨）
图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）
图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨）
图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）
2.4 MDI：本周MDI 市场价格逐步上涨（1）市场走势：聚合MDI 市场价格逐步上涨，但是仍有获利盘出货。纯苯价格增加1.78%，苯胺价格上调3.83%，硬泡聚醚价格上调18.27%。截至3 月26日，聚合MDI 国内市场上海货参考价在17800-18000 元/吨。（2）供应面：2 月，中国聚合MDI 工厂样本月产量在26.2 万吨，月开工率在96%，相比去年同期开工率和产量均增加。；本周期聚合MDI 工厂样本周产量在6.47 万吨，环比微降。5 月份上海两家工厂或有例行检修计划。浙江东曹装置受母液MDI 进口减少影响，低负荷运行。（3）需求面：2026 年1-2 月全国家用电冰箱产量1664.3 万台，累计增长6.5%。1-2 月全国家用冷柜产量467.2 万台，累计增长25.9%。
图表23：聚合MDI 及纯苯价格（元/吨）
2.5 PC：PC 市场价格震荡回升（1）市场走势：PC 市场震荡回升。截至3 月26 日收盘，PC 国产料华东市场价格参考商谈14750-16100元/吨，较上周上涨300-500元/吨不等，幅度1.90%-3.51%。（2）供应面：国内PC 行业产量较上期略增。本期国内PC 产量7.2 万吨，较上期增加0.05 万吨，幅度0.70%，产能利用率87.02%，较上期提升0.60%。本周，大风江宁PC 装置整体开工负荷较上周提升，其他国内PC 装置总体开工负荷较上期平稳，对冲之下，本周国内PC 行业产量、产能利用率均较上期小幅上升。（3）产业链情况：双酚A 市场窄幅上涨。截至本周四收盘，华东主流市场商谈参考在11400 元/吨，较上周四上涨6.05%。
图表24：PC 及BPA 价格（元/吨）
2.6 纯碱：月末市场交投有限，纯碱现货价格持稳/吨，较上周同期价格持平；重质纯碱市场均价为1273 元/吨，较上周同期价格持平。周内纯碱现货市场价格区间波动，纯碱期货盘面走势震荡，给予现货市场支撑有限，同时临近月末多数碱厂本月销售计划已完成，场内报盘无明显调整，下游用户采购节奏偏缓，场内观望情绪明显，市场现货交投痕迹有限，多以小单刚需为主，碱厂发货多执行前期订单。供应端碱厂生产波动不大，本周仅有河南以及江苏区域个别碱厂装置停车检修，内蒙天然碱大厂产线轮检，整体产出有所缩减，整体来看行业货源仍以充裕为主。需求端，重碱下游浮法玻璃本周华北地区河北一厂家，涉及产能800 吨/日，于3 月26 日点火；光伏玻璃河南一座日熔量150 吨窑炉冷修，江苏一座日熔量800 吨窑炉冷修。另有三座窑炉采取堵窑控产措施，影响日熔量约为1250 吨。综合来看，现货市场基本面缺乏有效支撑，下游高价接盘谨慎，当前供需双方博弈为主，纯碱市场价格难有明显起伏。供应方面：截止到2026 年第12 周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱有效产能共计4485 万吨（共22 家联碱工厂，运行产能共计2080 万吨；11 家氨碱工厂，运行产能共计1435 万吨；以及4 家天然碱工厂，产能共计970 万吨）。四川和邦，2025 年5 月22 日30 万吨装置停车检修，暂未恢复，2026 年2 月25 日90万吨装置停车技改，预计影响半年；陕西兴化，2025 年8 月25 日起，纯碱装置停车检修，恢复周期待定；安徽德邦，2025 年7 月8 日起纯碱装置停车检修，暂未恢复；重庆和友，2025 年11 月10 日起纯碱装置停车检修；内蒙古博源银根存产线检修，产量有所下降；中盐昆山，2026 年3 月22 日起纯碱装置停车检修，预计影响周期2 个月左右；河南骏化，2026 年3 月23 日起装置临时停车，近期存重启计划。除以上装置外，当前市场另有部分装置负荷不满，后期部分装置存检修计划，截至目前，本周整体纯碱行业开工率为80.99%，较上周相比下降2.21%。需求方面：本周重碱下游玻璃产线冷修、点火情况并存。平板玻璃华北地区河北一厂家，涉及产能800 吨/日，于3 月26 日点火，故本周平板玻璃产量相对平稳，约在62.8-63.2 万吨浮动。光伏玻璃多家企业相继实施窑炉冷修与堵窑减产操作，其中河南一座日熔量150 吨/日窑炉冷修，江苏一座日熔量800 吨/日窑炉冷修。另有三座窑炉采取堵窑控产措施，影响日熔量约为1250 吨/日。库存方面：纯碱市场供应端装置略有波动，受部分碱厂装置检修影响，内蒙古、江苏、河南区域市场产量有所下降，但当前供需宽松格局未发生根本性扭转，中下游厂商仍维持刚需低价跟进，本周纯碱厂家多按前期订单稳定出货，工厂库存有所下降，本周截止到3 月26 日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量预计约为148.04 万吨。
图表25：纯碱行业开工率走势（%）
图表26：纯碱行业工厂库存情况（万吨）
2.7 化肥：春肥需求陆续释放，“保价稳供”主导市场价格尿素：尿素市场稳中偏弱整理，供需博弈延续僵持格局。截至本周四（3 月26 日），国内尿素市场均价1853 元/吨，较上周四上涨1 元/吨，涨幅0.05%。山东及两河地区中小颗粒主流成交持稳在1810-1840 元/吨。本周农业需求处于阶段性空档，整体支撑偏弱，下游采购以谨慎观望为主。周前期期货走弱拖累市场心态，现货成交清淡，部分企业灵活调价促单；周中期货拉涨带动情绪回暖，下游补仓增多，成交有所好转；后半周期货再度震荡，市场重回观望，仅今日高开高走带动局部接单改善。供应端行业开工高位，储备货源持续投放，市场货源充裕；需求端仅复合肥刚需托底，下游以随采随用为主，追高意愿有限。周内企业报价分化，待发充足企业挺价，待发偏少企业让利走货，局部受运费上涨限量接单。整体来看，市场多空博弈明显，高供应与弱农需压制上行空间，工业刚需及企业待发构成底部支撑，行情维持僵持整理格局。
图表27：尿素行业开工率走势（%）
图表28：尿素行业库存情况（万吨）
磷矿石：磷矿石价格高位坚挺，部分矿企持稳看涨。截至本周四（3 月26 日），主产区30%品位磷矿石均价报1011 元/吨，28%品位均价为942 元/吨。目前，北方市场货源持续紧张，价格坚挺维持高位；湖北地区矿山已逐步复工，供应增加。下游方面，磷肥企业正集中进行春耕备肥生产，后续可能因硫磺价格上涨以及出口暂未完全开放而降低生产负荷。黄磷市场需求保持稳定，价格持续高位运行。净化酸装置开工率虽处于较高水平，但硫磺成本压力仍是主要制约因素。此外，近期国际地缘冲突导致运输成本显著抬升。
图表29：磷矿石行业开工率走势（%）
图表30：磷矿石进出口量情况（万吨）
农用磷酸一铵：保供稳价为市场主旋律，一铵价格高位震荡。截至本周四（3月26 日），国内磷酸一铵（55%粉铵）市场均价为3945 元/吨，较上周同期价格上涨46 元/吨，涨幅为1.17%。2026 年3 月23 日下午，磷复肥协会组织磷肥保供稳价自律企业召开行业会议，会议重申了保供稳价的主基调，并对提前放开出口的相关话题进行探讨，目的在于通过出口预期稳定工厂心态，防止国内价格进一步上行。会后，湖北主流大厂报价应声回调至3850-3950 元/吨，此举被市场解读为为后续顺利出口铺路。此外，受成本高位及出口政策的影响，部分小厂因无法参与出口而面临较大压力，为减少亏损报价窄幅上行，市场呈现“大厂回调、小厂探涨”的分化格局。工业磷酸一铵：工业级磷铵企业多以发运前期订单为主，价格高位坚挺。截至本周四（3 月26 日），国内73%工业级磷酸一铵市场均价为6819 元/吨，较上周同期价格（6787 元/吨）上涨32 元/吨，涨幅为0.47%。供应方面：据百川盈孚不完全统计，预计本周工业级磷铵（2026.3.20-2026.3.26）期间，周度产量约7.55 万吨，较上周（7.31 万吨）产量增加。工业级磷铵行业开工率至67.46%，环比上周四（65.35%）开工率上涨。其中，华中、西南地区开工分别为：74.52%、60.59%。需求方面：本周下游市场整体表现较为平淡，其中新疆地区交投气氛不高，多数业者入市操作谨慎，采购意向偏弱，市场成交以刚需小单为主。新能源领域则继续提供一定利好支撑，相关原料需求保持稳定，对工业级磷铵的消耗维持在平稳水平。整体来看，市场观望情绪仍存，上下游操作均较为审慎，预计短期行情将以窄幅整理为主。
图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势（%）
图表32：农用磷酸一铵行业库存情况（万吨）
图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势（%）
图表34：工业磷酸一铵行业库存情况（吨）
图表35：磷酸一铵进出口量情况（万吨）
磷酸二铵：磷酸二铵价格区间整理，观望操作主导。截至本周四（3 月26 日），64%磷酸二铵市场均价为3968 元/吨（出厂价），与上周同期价格持平。本周市场聚焦表现为：周一（2026 年3 月23 日）下午，磷复肥协会组织磷肥重点企业召开相关会议，会议上重点强调磷肥工厂在春耕市场需继续贯彻稳供、稳价原则，且提出磷肥出口窗口期或有调整的预期，旨在稳定国内主流磷肥企业保供稳价信心，以便顺利开展春耕工作。围绕此项会议思想，本周磷肥市场理性回落。磷酸二铵主流大厂继续重心发运，暂无新价出台，保持谨慎观望态度；受刚需提振、成本压制影响，中小企、经销商市场存挺价操作，主销区域二铵流通价格价格零星小涨。综合来看，磷酸二铵市场价格涨势收窄。
图表36：磷酸二铵行业开工率走势（%）
图表37：磷酸二铵行业库存情况（吨）
钾肥：氯化钾市场出货意愿增强，价格持续下跌。截至到本周四（3 月26 日），百川盈孚市场均价3279 元/吨，价格较上周四下跌23 元/吨，跌幅为0.69%。受国储钾肥持续释放及供应边际改善影响，市场整体供应略显宽松，与此同时，下游采购普遍保持谨慎态度，大规模备货意愿较低，导致市场整体成交活跃度不高，交投氛围趋于平淡。在此背景下，经销商对价格企稳回升的信心有所下降，更倾向于通过让利促成交，因此市场价格呈现持续弱势下滑态势。价格方面：由于国储钾肥放量充足，贸易商出货意愿增强，62%白钾价格松动明显；东北地区因货源集中，出现低价抛售现象，大颗粒货源价格承压，存在低于指导价销售情况。百川盈孚获悉，国产60％钾3100-3280 元/吨，57%粉2900-3050 元/吨；班列62%白晶3500-3600 元/吨；港口62%白钾3150-3510 元/吨，60%老挝粉3230-3340 元/吨，60%颗粒钾3200-3350 元/吨；边贸口岸62%白钾3100-3200 元/吨左右，60%颗粒钾3030-3090 元/吨。供应方面：本周国内氯化钾市场供应较为平稳，盐湖及藏格氯化钾装置保持稳定生产，以保证保供货源能够正常发运，且目前多为铁路运输。港口方面，截至3 月20 日，港存总量约为264 万吨左右（含保税区），同比增加约6.63%，截止3 月25 日，保供货源销售量已超165 万吨，虽港口有新货抵达，但到货量不及发货量，因此港存总量呈现下滑趋势。需求方面：氯化钾下游工厂多在保供覆盖范围内，且原料备货量已覆盖至4 月份，因此新单需求有限，仅存在部分刚性补货需求。面对下游需求谨慎的情况，经销商整体仍保持观望态度，不敢大幅降价或大量囤货，多以小单、按需出货为主。整体来看，氯化钾市场需求有限，市场交投氛围较为平淡。国际市场：美国将取消对白俄罗斯钾肥的所有制裁，此举预计将使白俄罗斯钾肥公司（BPC）和白俄罗斯钾肥厂（Belaruskali）从美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）的特别指定国民（SDN）名单中移除，进一步缓解与白俄罗斯的贸易限制。
图表38：氯化钾国际价格走势（美元/吨）
图表39：氯化钾进出口量情况（万吨）
图表40：中国氯化钾行业开工率走势（%）
图表41：中国氯化钾行业库存情况（万吨）
3 本周化工品价格走势（截至2026/3/27）3.1 主要石化产品价格走势（截至2026/3/27）
图表42：原油价格走势
图表43：天然气价格走势
图表44：乙烯、丙烯价格走势
图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
图表46：苯乙烯价格走势
图表47：苯酐、二甲苯价格走势
图表48：聚醚价格走势
图表49：聚合MDI、纯MDI 价格走势
图表50：TDI 价格走势
图表51：环氧丙烷价格走势
3.2 主要化纤产品价格走势（截至2026/3/27）
图表52：涤纶长丝价格走势
图表53：涤纶工业丝价格走势
图表54：粘胶短纤价格走势
图表55：锦纶价格走势
图表56：氨纶价格走势
图表57：腈纶价格走势
图表58：丙烯腈价格走势
图表59：己内酰胺价格走势
图表60：PX、PTA 价格走势
图表61：MEG 价格走势
3.3 主要农化产品价格走势（截至2026/3/27）
图表62：草甘膦价格走势
图表63：草铵膦价格走势
图表64：毒死蜱价格走势
图表65：代森锰锌价格走势
图表66：磷矿石价格走势
图表67：黄磷价格综走势
图表68：尿素价格走势
图表69：磷酸一铵价格走势
图表70：磷酸二铵价格走势
图表71：复合肥价格走势
图表72：钾肥价格走势
图表73：氯化铵价格走势
3.4 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2026/3/27）
图表74：纯碱价格走势
图表75：烧碱价格走势
图表76：PVC 价格走势
图表77：BDO 价格走势
图表78：钛白粉价格走势
图表79：钛精矿价格走势
3.5 主要煤化工产品价格走势（截至2026/3/27）
图表80：焦炭价格走势
图表81：炭黑价格走势
图表82：合成氨价格走势
图表83：硝酸价格走势
图表84：甲醇价格走势
图表85：醋酸价格走势
3.6 主要硅基产品价格走势（截至2026/3/27）
图表86：金属硅价格走势
图表87：有机硅价格走势
图表88：三氯氢硅价格走势
图表89：有机硅深加工产品价格走势
3.7 主要食品添加剂产品价格走势（截至2026/3/27）
图表90：VA 价格走势
图表91：VD3 价格走势
图表92：VE 价格走势
图表93：VK3 价格走势
图表94：色氨酸价格走势
图表95：苏氨酸价格走势
4 风险提示
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。