北交所信息更新
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4
奥迪威（920491.BJ）
2026 年 09 月 02 日
投资评级：增持（维持）
日期 2026/9/2
当前股价(元) 23.02
一年最高最低(元) 38.37/20.87
总市值(亿元) 32.49
流通市值(亿元) 26.66
总股本(亿股) 1.41
流通股本(亿股) 1.16
近 3 个月换手率(%) 222.17
《智驾客户定点车载传感器稳增长，
机器人营收破亿打开增长空间 —北交
所信息更新》-2026.4.5
《头部智驾客户定点合同 1.76 亿元，
我国首批 L3 级智驾准入获批打开增
长空间 — 北 交 所 信 息 更 新 》
-2025.12.25
《智能服 务器液冷散热领域多点突
破，机器人多元拓展打开增长空间 —
北交所信息更新》-2025.11.9
执行器+传感器协同发力，AI 散热+具身智能+智能家居等场景化布局加速
——北交所信息更新
诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yangyining@kysec.cn
证书编号：S0790526060001
⚫ 2026H1 公司营收 3.18 亿元（-3.80%） ，归母净利润2905.18 万元（-42.44%）
2026H1 公司营收 3.18 亿元，同比下滑 3.80%，归母净利润 2905.18 万元，同比
下滑 42.44%，扣非归母净利润 2632.11 万元， 同比下滑 43.59%， 毛利率为32.89%。
受下游市场竞争加剧影响， 我们下调2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年
归母净利润分别为 0.85（原 1.09）/1.07（原 1.28）/1.29（原 1.42）亿元，EPS 分
别为 0.60/0.76/0.91 元， 当前股价对应 P/E 分别为 38.1/30.4/25.2 倍，公司执行器
与传感器协同发力，多个场景化布局加速落地，维持“增持”评级。
⚫ AI 散热+具身智能+智能家具等高速发展，传感器、微型执行器成长空间大
当前，全球传感器与微型执行器市场规模在扩大，特别是随着 AI 散热、具身智
能、智能终端、智能汽车、智能制造、智能家居、智能制造、医疗健康等领域的
应用不断拓展， 对传感器和微型执行器的需求持续增长。 据弗若斯特沙利文顾问
报告显示，全球与中国的传感器市场持续增长，规模分别由 2021 年的约 2,038
亿美元及人民币 3,179 亿元扩大至 2025 年的 2,554 亿美元及人民币 4,373 亿元，
复合年增长率分别约为 5.8%及 8.3%。同期，全球与中国的执行器市场规模，分
别由 2,800 亿美元及人民币 4,212 亿元增长至 3,389 亿美元及人民币 5,337 亿元，
复合年增长率分别约 4.9%及 6.1%。
⚫ 公司执行器与传感器协同发力，多个场景化布局加速落地
公司目前聚焦四大核心解决方案场景， 分别为智能家居解决方案、 智能汽车解决
方案、 智能终端解决方案、 智能制造解决方案。 针对特定下游行业的功能实现与
应用场景设计， 可嵌入多模态感知与触觉、 以及精准的监控与计量等， 产品覆盖
智能家居、车载自动感知、工业控制、人机交互等场景。2026H1 公司 PMUT 传
感器已搭载知名机器人企业应用， 车规级触觉反馈传感器完成批量交付，发布面
向 AI 算力基础设施与移动终端的芯片级散热解决方案，其中包括 AI 服务器液
冷散热专用流量传感器、 压电液泵与微型射流风扇， 精准对应算力服务器、 高性
能芯片及机器关节的散热痛点，其中超声波波流量传感器已实现小批量交付。
⚫ 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。
财务摘要和估值指标
指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 617 683 721 857 997
YOY(%) 32.1 10.7 5.5 18.9 16.3
归母净利润(百万元) 88 94 85 107 129
YOY(%) 13.9 7.3 -9.2 25.4 20.5
毛利率(%) 34.8 34.8 33.4 34.2 34.9
净利率(%) 14.2 13.8 11.8 12.5 12.9
ROE(%) 8.7 8.8 7.6 9.0 10.1
EPS(摊薄/元) 0.62 0.67 0.60 0.76 0.91
P/E(倍) 37.1 34.6 38.1 30.4 25.2
P/B(倍) 3.2 3.0 2.9 2.7 2.6
数据来源：聚源、开源证券研究所
相关研究报告
北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
信
息
更
新
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
北交所信息更新
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4
附：财务预测摘要
资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
流动资产 852 864 861 872 971 营业收入 617 683 721 857 997
现金 486 492 480 478 560 营业成本 402 445 480 564 649
应收票据及应收账款 193 205 174 226 192 营业税金及附加 7 6 8 9 10
其他应收款 3 2 4 3 5 营业费用 26 25 22 26 30
预付账款 5 3 3 4 3 管理费用 50 49 52 62 72
存货 103 80 129 88 136 研发费用 51 55 58 69 80
其他流动资产 62 82 71 73 75 财务费用 -12 -1 9 10 13
非流动资产 334 377 441 494 515 资产减值损失 -1 -3 -2 -3 -4
长期投资 56 73 93 113 132 其他收益 7 5 6 6 6
固定资产 154 159 170 202 228 公允价值变动收益 0 0 0 0 0
无形资产 45 45 48 51 56 投资净收益 -1 0 0 -0 -0
其他非流动资产 79 100 130 127 99 资产处置收益 -1 -0 -0 -0 -0
资产总计 1186 1241 1302 1367 1486 营业利润 96 104 95 119 143
流动负债 144 135 151 147 178 营业外收入 2 1 1 1 1
短期借款 0 20 14 14 15 营业外支出 1 1 1 1 1
应付票据及应付账款 65 50 59 60 70 利润总额 97 104 95 119 143
其他流动负债 78 65 78 73 94 所得税 9 10 9 12 14
非流动负债 36 33 35 35 34 净利润 88 94 85 107 129
长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0
其他非流动负债 36 33 35 35 34 归属母公司净利润 88 94 85 107 129
负债合计 180 168 186 181 213 EBITDA 120 133 119 152 186
少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.62 0.67 0.60 0.76 0.91
股本 141 141 141 141 141
资本公积 478 483 483 483 483 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
留存收益 407 459 506 564 635 成长能力
归属母公司股东权益 1006 1073 1116 1186 1274 营业收入(%) 32.1 10.7 5.5 18.9 16.3
负债和股东权益 1186 1241 1302 1367 1486 营业利润(%) 13.9 8.2 -9.1 25.2 20.6
归 属 于 母 公 司 净 利 润(%) 13.9 7.3 -9.2 25.4 20.5
获利能力
毛利率(%) 34.8 34.8 33.4 34.2 34.9
净利率(%) 14.2 13.8 11.8 12.5 12.9
现金流量表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E ROE(%) 8.7 8.8 7.6 9.0 10.1
经营活动现金流 77 124 144 139 206 ROIC(%) 8.0 8.0 7.0 8.4 9.4
净利润 88 94 85 107 129 偿债能力
折旧摊销 31 36 31 40 51 资产负债率(%) 15.1 13.5 14.3 13.2 14.3
财务费用 -12 -1 9 10 13 净负债比率(%) -47.2 -43.0 -41.0 -38.5 -42.2
投资损失 1 -0 -0 0 0 流动比率 5.9 6.4 5.7 6.0 5.4
营运资金变动 -48 -15 15 -19 12 速动比率 5.1 5.6 4.7 5.2 4.6
其他经营现金流 18 11 3 1 3 营运能力
投资活动现金流 -96 -82 -97 -92 -72 总资产周转率 0.5 0.6 0.6 0.6 0.7
资本支出 75 65 68 73 55 应收账款周转率 3.8 3.6 4.0 4.5 5.0
长期投资 -24 -19 -21 -20 -18 应付账款周转率 7.6 7.7 8.8 9.5 10.0
其他投资现金流 2 2 -8 0 2 每股指标（元）
筹资活动现金流 -54 -34 -58 -49 -53 每股收益(最新摊薄) 0.62 0.67 0.60 0.76 0.91
短期借款 -25 20 -6 -0 1 每 股 经 营 现 金 流(最 新 摊 薄) 0.55 0.88 1.02 0.99 1.46
长期借款 0 0 0 0 0 每股净资产(最新摊薄) 7.13 7.60 7.91 8.40 9.02
普通股增加 -0 -0 0 0 0 估值比率
资本公积增加 11 6 0 0 0 P/E 37.1 34.6 38.1 30.4 25.2
其他筹资现金流 -40 -60 -52 -49 -54 P/B 3.2 3.0 2.9 2.7 2.6
现金净增加额 -70 6 -12 -2 82 EV/EBITDA 23.1 20.9 23.4 18.4 14.6
数据来源：聚源、开源证券研究所
北交所信息更新
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 4
特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》 、 《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行） 》已于2017年7月1日起正
式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险） ，因此通过公共平台推送的研报其适用
的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力
为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。
因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。
分析师承诺
本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力， 以勤勉的职业态
度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分
析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
北交所信息更新
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 4
法律声明
开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为
客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息， 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。 本报告所载的资料、 工
具、 意见及推测只提供给客户作参考之用， 并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀
请。 本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断， 本报告所指的证券或投资标的的价格、
价值及投资收入可能会波动， 过往的业绩表现不应作为其日后表现的预示。 在不同时期， 本公司可发出与本报告所
载资料、 意见及推测不一致的报告。 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突， 不应视本
报告为做出投资决策的唯一因素。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户， 不构成客户私人咨询建议。 本
公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、 财务状况或需要。 本公司建议客户应考虑本报告的任何意
见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的
意见并不构成对任何人的投资建议。 在任何情况下， 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损
失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户， 应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前
咨询独立投资顾问。 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险， 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券
投资损失的书面或口头承诺均为无效。
开源证券在法律允许的情况下可参与、 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易， 或向本报告涉及的公司提供
或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。 开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系， 并无
需事先或在获得业务关系后通知客户。
本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利。 未经本公司事先书面授权， 本报告的任何部分均不得
以任何方式制作任何形式的拷贝、 复印件或复制品， 或再次分发给任何其他人， 或以任何侵犯本公司版权的其他方
式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
开源证券研究所
上海 深圳
地址： 上海市浦东新区世纪大道1788号
陆家嘴金控广场1号
楼3层
邮编：200120
邮箱：research@kysec.cn
地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号
楼45层
邮编：518000
邮箱：research@kysec.cn
北京 西安
地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层
邮编：100044
邮箱：research@kysec.cn
地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
邮编：710065
邮箱：research@kysec.cn