越秀证券研究部

市场回顾
港股：港股全日反复，走势欠方向。恒生指数曾升至26445 点，创逾1 个半月高位，亦曾跌至26256 点，收市报26347 点，升8 点。受惠于北水重临，主板成交额倍升至近2835 亿元。科技指数升5 点，报5741点。ATMXJ 个别发展，阿里巴巴升逾2%，京东集团和小米分别跌逾1%至逾2%。快手急升11%，是表现最好的恒指及科指成份股。生物医药和内房股造好，信达生物升逾6%，石药集团、龙湖集团和华润置地升近5%或以上。新能源汽车股向下，蔚来跌近6%，小鹏跌近半成，是跌幅最大的两只科指成份股。三桶油跌近2%至逾3%。金融股个别发展，汇控曾升至125.2 元，创新高，收市报124.9 元，升幅近0.5%。九龙仓置业跌近4%，是表现最差的蓝筹股。A 股：内地股市在今年首个交易日上扬，成交增加。AI 应用、脑机接口、存储芯片及保险相关股份造好；海南概念股受压。上证综合指数逾1 个半月重上4000 点关口，收市报4023 点，升54 点，升幅1.38%。深证成份指数报13828 点，升303 点，升幅2.24%。创业板指数报3294 点，升91 点，升幅2.85%。美股：美股3 大指數造好，道指升穿49000 點關口創新高，金融、能源、軍工及航太股造好。美國對委內瑞拉實施單邊軍事行動，但市場預料不會引發更大規模的地緣政治衝突。特朗普政府計劃本周與美國石油公司高層會面，討論提高委內瑞拉石油產量。另外，市場觀望本周公布的就業數據。道瓊斯指數創即市及收市新高，最多升827 點，高見49209 點，收報48977 點，升594 點，升幅1.2%，連升兩日。標普500 指數亦兩連升，收報5902 點，升43 點，升幅逾0.6%，創1 星期新高。納斯達克指數收報23395點，升160 點，升幅約0.7%。摩根士丹利、摩根大通、高盛升近3 至近4%，同樣創新高。在委內瑞拉有營運的雪佛龍急升逾5%，埃克森美孚及康菲石油都升2%以上。至於軍工股方面，洛克希德馬丁、通用動力升近3%或以上。Tesla 連跌7 日後回穩，反彈3%收市。亞馬遜升近3%，Nvidia 及蘋果偏軟。欧洲：歐洲國防股領漲，萊茵金屬(Rheinmetall)股價上揚9.3%，Hensoldt 升8.2%，Renk 進賬8%。英國富時100 指數收報10004 點，攀升0.54%或53 點；德國DAX 指數收報24868 點，上揚1.34%或329 點；法國CAC 40 指數收報8211 點，走高0.2%或16 點；意大利富時MIB 指數收報45847 點，上行1.04%或473 點；西班牙IBEX 35 指數收報17614 點，上漲0.7%或122 點。过去五年恒生指数及预测市盈率走势s 来源：彭博、越秀证券研究部7.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.0017.0014,00019,00024,00029,00034,00001/202101/202201/202301/202401/202501/2026恒生指数五年预测P/E(x)-1个标准差+1个标准差-2个标准差+2个标准差五年平均P/E(x)每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部中国去年12 月RatingDog 服务业PMI 微降至52 符预期 综合PMI 微升至51.3据RatingDog 中国通用服务业PMI 经营活动指数显示，2025 年12 月，RatingDog 中国通用服务业经营活动指数录得52，符合市场预期，略低于去年11 月份52.1。最新指数值仍高于50 分界线，显示中国服务业活动保持扩张，惟当月扩张率为最近六个月来最弱，整体偏低。同月综合PMI 微升至51.3，前值为51.2，连续七个月扩张。期内中国服务企业新订单及经营活动增速皆为去年6 月份后最低。新出口业务重陷收缩，拖累整体销售增速放缓。企业继续减少用工，用工数量已经连续第五个月下降，导致积压业务量轻微上升。同时，市场竞争激烈，即使投入成本继续上扬，但销售价格仍重返下降区间。不过，企业营商信心改善。对于未来一年的经营前景，企业乐观度改善，升至九个月来最高，惟低于调查历史长期均值。高院驳回针对融创中国(01918.HK)清盘呈请香港高等法院1 月5 日驳回针对融创中国(01918.HK)的清盘呈请。此前，融创中国在港交所公告，全面境外债务重组的所有先决条件均已达成，重组生效日期已于2025年12 月23 日落实。公司约96 亿美元的现有债务已获全面解除及免除。2025 年1 月，融创中国收到中国信达(香港)资产管理有限公司在香港对公司提出的清盘呈请。其后，香港高等法院多次将清盘呈请聆讯延后，直至2026 年1 月5 日。上月住宅楼宇买卖宗数按年升43.4% 合约总值升逾五成土地注册处公布，2025 年12 月所有种类楼宇买卖合约共8,999 份，按月升26.4%，按年升63.3%；楼宇买卖合约总值650 亿元，按月升11.3%，按年升52%。当中，住宅楼宇买卖合约占5,883 份，按月升5.3%，按年升43.4%；而住宅楼宇买卖合约总值512 亿元，按月跌0.9%，按年则升57.3%。三星电子:今年计划搭载AI Google Gemini 技术的装置数量倍增三星电子联席行政总裁卢泰文(TM Roh)表示，今年计划搭载人工智能Google Gemini技术的行动装置数量增加一倍。去年包括智能手机和平板计算机导入Gemini AI 功能共约4 亿部，计划今年增至8 亿部。卢泰文表示，期望尽快将所有产品、服务加入AI 应用，并预计AI 普及速度将会加快。据一项Galaxy AI 品牌认知度调查显示，仅以一年时间，认知度就从约30%跃升至80%。卢泰文说，「尽管AI 目前看起来可能有点令人怀疑，但在6 个月到1 年内，这些技术将得到更广泛应用」。他又称，搜寻是手机上最常用的AI 功能，但消费者亦经常使用各种生成式AI 编辑和生产力工具来处理影像和其他内容，以及翻译和摘要功能等。至于全球内存芯片短缺，他认为对三星半导体业务来说是一大利好，但同时却为智能手机业务利润率带来压力，情况前所未有，没有任何公司不受影响。这场危机不只影响流动电话，同时亦影响电视以至家电等其他消费性电子产品。他不排除产品有加价可能性，内存芯片价格飙升亦「不可避免地」会带来一些影响。该集团正与合作伙伴制定长期策略，以减少影响。极氪公布全新旗舰SUV 车型「极氪8X」 料起售价40 万人币上半年上市吉利(00175.HK)旗下极氪汽车正式公布全新旗舰SUV 车型「极氪8X」，预计今年上半年正式上市，起售价或约40 万元人民币。有报道指，极氪8X 与极氪9X 同为浩瀚超级电混SEP 架构的旗舰车型，9X 上的900 伏三电机兆瓦电驱，超快充大电池，48 伏主动稳定杆等核心配置，都有望搭载到极氪8X 上。每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部《盈喜》赤峰黄金(06693.HK)预告全年净利最少增70%至30 亿人民币赤峰黄金(06693.HK)发盈喜，预计2025 年度归属股东净利介乎30 亿至32 亿人民币﹐较上年度增加70%-81%。原因是主营黄金产量约14.4 吨，主营黄金产品销售价格上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部港股市场表现（上个交易日）恒生指数成份股表现（成交额单位：港元）名称股价升幅成交额名称股价跌幅成交额快手－Ｗ73.6011.09%98.98 亿九龙仓置业24.34-3.57%7.13 千万信达生物83.606.09%15.08 亿中国石油股份8.22-3.52%25.71 亿周大福13.115.13%2.95 亿吉利汽车17.60-3.30%10.49 亿华润置地29.125.05%7.76 亿中国海洋石油21.14-3.29%41.16 亿石药集团8.894.83%15.22 亿新东方－Ｓ43.90-3.00%1.25 亿来源：彭博、越秀证券研究部港股主板表现（成交额单位：港元）名称股价升幅成交额名称股价跌幅成交额澜沧古茶2.80045.83%2.83 万协同通信股权0.019-99.98%23.63 万百勤油服0.07244.00%76.32 万铁货股权0.010-98.21%4.36 万南京熊猫电子股份6.75039.75%15.81 亿图达通三零0.228-30.91%5.02 千MOS HOUSE2.87031.65%1.56 百万不同集团66.300-29.62%3.25 千万中智药业0.78030.00%2.38 百万香港通讯国际控股0.037-21.28%75.31 万名称股价升幅成交额ADR名称股价升幅港股对预托证券溢价盈富基金26.520-0.08%242.05 亿中国海外发展12.8308.25%-4.92%恒生中国企业93.660-0.32%157.1 亿九龙仓集团21.9405.81%-1.79%阿里巴巴－Ｗ152.8002.55%156.82 亿国泰航空13.0903.50%1.59%腾讯控股624.5000.24%124.5 亿中国平安68.6002.46%-0.53%中芯国际76.5001.86%99.56 亿新世界发展7.3502.07%12.85%来源：彭博、阿思达克财经网、越秀证券研究部沪深港股通热门股票一览 （成交额单位：人民币）（成交额单位：港元）名称股价升幅成交额（）名称股价升幅成交额贵州茅台1426.003.54%32.39 亿阿里巴巴-W152.802.55%55.70 亿紫金矿业35.402.70%24.94 亿中芯国际76.501.86%53.49 亿工业富联63.672.61%18.68 亿盈富基金26.52-0.08%52.86 亿兆易创新235.6810.00%16.46 亿腾讯控股624.500.24%34.23 亿寒武纪1390.002.54%16.42 亿中国海洋石油21.14-3.29%27.89 亿名称股价升幅成交额（）名称股价升幅成交额宁德时代377.502.79%50.67 亿阿里巴巴-W152.802.55%39.90 亿中际旭创623.512.21%42.19 亿中芯国际76.501.86%34.50 亿阳光电源171.830.46%33.05 亿腾讯控股624.500.24%30.33 亿新易盛426.63-0.99%27.21 亿快手-W73.6011.09%26.17 亿立讯精密58.553.24%19.62 亿盈富基金26.52-0.08%15.59 亿来源：东方财富网、越秀证券研究部每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部主要板块表现及沽空情况（上个交易日）港股主要板块表现来源：彭博、越秀证券研究部港股通（沪+深）过往三年成交额及占港股成交额的比例来源：彭博、越秀证券研究部港股沽空数据货币：港元名称股价升跌（%）沽空金额沽空比率（%）招商银行52.05-2.80%4.61 亿48.82%恒基地产28.44-1.80%7.61 千万47.40%周大福13.115.13%1.39 亿46.99%农夫山泉47.34-1.95%6.99 千万43.40%百威亚太7.861.16%5.85 千万42.18%恒生指数26,3470.03%204.15 亿16.28%名称股价升跌（%）沽空金额沽空比率（%）招商银行52.05-2.80%4.61 亿48.82%邮储银行5.18-1.33%5.43 千万47.74%农夫山泉47.34-1.95%6.99 千万43.40%中国平安68.602.69%20.81 亿37.69%小鹏汽车－Ｗ76.65-4.60%7.02 亿37.36%国企指数9,148-0.22%189.73 亿16.66%来源：阿思达克财经网、越秀证券研究部+2.49%+1.98%+1.71%+1.62%+0.72%+0.47%+0.47%+0.05%+0.04%-0.22%-0.30%-0.32%-0.68%-1.61%-1.99%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00%保险生物技术半导体与半导体设备互动媒体与服务多線零售房地产管理与开发资本市场技术硬件、存储和外部设备机械石油、天然气和消费燃料软件酒店、餐厅与休闲银行汽车金属与矿业0%5%10%15%20%25%30%35%40%1,0001,2001,4001,60023/123/724/124/725/125/7成交额(亿人民币)占比(%)港股通(深)港股通(沪)港股通占比(%)(RHS)每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部主要股指走势图（截至上个交易日）来源：彭博、越秀证券研究部来源：彭博、越秀证券研究部恒生指数过去五年走势道琼斯指数过去五年走势上证综指过去五年走势标普500 指数过去五年走势深证综指过去五年走势纳斯达克指数过去五年走势伦敦富时指数过去五年走势法国CAC40 指数过去五年走势5.007.009.0011.0013.0015.0017.0014,00019,00024,00029,00034,000HSI Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)10.0015.0020.0025.0030.0035.0013,00023,00033,00043,00053,000INDU Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)6.009.0012.0015.0018.0021.002,0003,0004,0005,0006,000SHCOMP Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)10.0015.0020.0025.0030.0035.001,5002,5003,5004,5005,5006,5007,500SPX Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000SICOM Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)20.0030.0040.0050.0060.004,0009,00014,00019,00024,00029,000CCMP Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)8.0013.0018.0023.0028.0033.005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,000UKX Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)8.0013.0018.0023.0028.0033.003,6004,6005,6006,6007,6008,600CAC Index5年平均P/E(x)P/E Ratio(x)每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部港股IPO 信息（截至上个交易日）半新股表现货币：港元股份名称上市日期最新股价首日表现累计表现超额倍数中签率壁仞科技2/1/202633.2075.82%69.39%2346.55.00%林清轩30/12/202581.059.30%4.22%1234.82.00%美联股份30/12/20258.187.61%15.21%145.30.80%迅策30/12/202548.121.04%0.25%6.212.80%英硅智能30/12/202537.3824.66%55.43%1426.41.00%卧安机器人30/12/2025110.000.07%49.05%253.57.00%五一视界30/12/202542.8429.90%40.46%10.00%诺比侃23/12/2025420.00363.75%425.00%187.73.00%轻松健康23/12/202579.90158.82%252.29%1420.56.00%翰思艾泰－Ｂ23/12/202516.95-46.25%-47.03%3073.11.00%来源：阿思达克财经网、越秀证券研究部即将上市新股货币：港元上市日期股份名称所属行业招股价每手股数入场费*招股截止日8/1/2026智谱先进材料116.211,7375/1/20268/1/2026精锋医疗－Ｂ生物科技- 医疗器械43.244,3685/1/20268/1/2026天数智芯电子组件144.614,6065/1/20269/1/2026MiniMax-WP应用软件3,3336/1/20269/1/2026金浔资源多种金属与矿石6,0616/1/20269/1/2026瑞博生物－Ｂ生物科技- 制药57.9711,7116/1/202612/1/2026豪威集团新一代信息技术N/A10,5867/1/202613/1/2026红星冷链大卖场/超市/便利店12.266,1928/1/202613/1/2026兆易创新电子组件16,3638/1/202613/1/2026BBSB International楼宇建造0.6-0.74,0002,8288/1/2026来源：阿思达克财经网、越秀证券研究部注解：入场费*指申购公开新上市招股须付款项分四个元素，分别是：（i） 申请款项—所申购股数的发售价; （ii） 经纪佣金—申请款项的1%; （iii） 证监会交易征费— 申请款项的0.0027% ; 及（iv） 交易所交易费—申请款项的0.005%。拟上市新股公布尔日期申请人所属行业公布尔日期申请人所属行业4/1/2026斯坦德机器人（无锡）股份有限公司工业智能移动机器人1/1/2026上海万怡医学科技股份有限公司AI 驱动解决方案提供4/1/2026万帮数字能源股份有限公司智能充电设备供货商1/1/2026广东导远科技股份有限公司全球时空智能解决方2/1/2026惠州亿纬锂能股份有限公司锂电池31/12/2025北京石头世纪科技股份有限公司智能家用机器人2/1/2026浙江凯乐士科技集团股份有限公司智能场内物流机器人31/12/2025景泽生物医药（合肥）股份有限公司辅助生殖药物和眼科药物2/1/2026臻驱科技（上海）股份有限公司电控解决方案供货商31/12/2025酷赛智能科技股份有限公司智能硬件2/1/2026新思考电机股份有限公司微型精密马达制造商31/12/2025苏州极易科技股份有限公司数字零售综合运营服务商2/1/2026Pinecone Wisdom Inc.共享电单车服务供货31/12/2025琥崧科技集团股份有限公司流程工业智能产线平台提供商1/1/2026xTool Innovate Limited高端消费科技品牌30/12/2025 北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司技术驱动营销服务1/1/2026Suplay Inc.IP 收藏品及消费级产30/12/2025天九共享智慧企业服务股份有限公司企业资源共享服务平1/1/2026深圳市景旺电子股份有限公司电子电路制造商29/12/2025乐欣户外国际有限公司户外钓鱼装备1/1/2026益方生物科技（上海）股份有限公司研发驱动型生物制药公司29/12/2025上海龙旗科技股份有限公司智能产品和服务1/1/2026深圳宏芯宇电子股份有限公司独立存储器厂商29/12/2025上海合合信息科技股份有限公司人工智能产品来源：阿思达克财经网、越秀证券研究部每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部一周主要经济资料日期时间事件前值01月06日17:00欧元区12月Markit欧元区综合采购经理指数终值51.9022:45美国12月Markit美国综合采购经理指数终值53.0001月07日21:15美国12月ADP 就业变动指数-3.20万23:00美国10月耐用品订单终值-2.20%23:00美国10月非国防资本货物订单(飞机除外)终值0.50%23:00美国10月非国防资本货物出货(飞机除外)终值0.70%23:00美国10月工厂订单(同比)0.20%中国12月外汇储备33,464亿美元01月08日18:00欧元区12月消费者信心指数终值-14.60%18:00欧元区11月失业率6.40%21:30美国上周初领失业金人数19.90万21:30美国持续领取失业金人数186.60万21:30美国10月贸易帐-528.00亿美元23:00美国10月批发库存(环比)终值0.50%01月09日09:30中国12月消费者物价指数(同比)0.70%09:30中国12月生产者物价指数(同比)-2.20%18:00欧元区11月零售销售(同比)1.50%21:30美国12月非农就业人数增减6.40万21:30美国12月失业率4.60%21:30美国12月平均时薪(同比)3.50%21:30美国12月平均每周工时34.30美元21:30美国10月新宅开工指数130.70万21:30美国10月新宅开工月(环比)-8.50%21:30美国10月建筑许可初值133.00万21:30美国10月建设许可月(环比)初值-2.30%23:00美国01月美国密歇根大学消费者信心指数初值52.90中国12月货币供应M2(同比)8.00%01月13日21:30美国12月CPI(同比)2.70%21:30美国12月CPI（除食品和能源）(同比)2.60%21:30美国12月实际平均每周同比盈利0.8023:00美国10月新建住宅销售80.00万23:00美国10月新建住宅销售(环比)20.50%01月14日21:30美国11月零售销售(环比)0.00%23:00美国12月现房销售4.13百万23:00美国12月旧宅销售(环比)0.50%23:00美国10月营运库存0.20%中国12月贸易余额1,117亿美元中国12月出口(同比)5.90%中国12月进口(同比)1.90%01月15日18:00欧元区11月工业产值经季调(环比)0.80%01月16日05:00美国11月长期资本净流入175.00亿美元22:15美国12月设备使用率75.90%22:15美国12月制造业(SIC)产值-0.40%美元来源：彭博、越秀证券研究部每日晨报│2026 年1 月6 日越秀证券研究部评级标准公司评级定义以报告发布当日之后的12 个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上以报告发布当日之后的12 个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上