电动化・智能化・轻量化共振：北交所汽车链机遇解析2026年2月13日姓名：赵昊资格编号：S1350524110004姓名：万枭资格编号：S1350524100001--北交所投资框架工具书报告要点产业背景：北交所作为专精特新企业的重要聚集地，其汽车产业链企业凭借在细分领域的技术深耕和头部客户绑定策略，展现出独特的成长潜力。北交所汽车行业已涌现出
苏轴股份、
安徽凤凰、
开特股份、
易实精密、
明阳科技等多家国家级专精特新小巨人企业，形成以核心零部件为核心的产业集群。这些企业普遍聚焦汽车传动、制动、电子控制等细分领域，通过技术突破实现进口替代。北证汽车投资五大主线：智能化轻量化领航+后市场发力，聚焦机器人、电池技术突破和商业化落地1）智能驾驶：目前，L2级辅助驾驶已成为市场主流，其渗透率已超过50%，实现了规模化应用，同时L3级自动驾驶的商业化大门也已经开启，预计到2026年高速L3将规模商用、城区L4将试点商用，到2027年城区L4将规模化商用。建议关注：开特股份、
奥迪威、
创远信科等。2）轻量化：根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，目标到2035年，燃油乘用车整车轻量化系数降低25%，纯电动乘用车整车轻量化系数降低35%。建议关注：
吉冈精密、
骏创科技、
禾昌聚合等。3）后市场：后市场产品具有“多品种、小批量、多批次、高要求”的特点，传统的汽车后市场发展模式主要以线下服务为主，随着互联网的发展，汽车后服务市场发展模式也随之发生转型，由传统的线下服务模式，逐渐衍生出各类线上服务模式，针对海外市场，跨境电商成为近年来汽零厂商竞争角逐的第二阵地。建议关注：
建邦科技、
三祥科技、
巴兰仕等。4）人形机器人：参考Omdia《通用具身机器人市场雷达》报告，2025年全球人形机器人总出货量预计达13318台，市场进入快速增长阶段。中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出。建议关注：
三协电机、苏轴股份、奥迪威等。5）固态电池：2026年预计随材料成本下行、政策标准完善及头部企业量产线投运，全固态电池商业化进程将迈入加速期，锂电产业格局面临重塑，持续跟踪（1）技术迭代方向<硫化物电解质量产、铁基集流体普及、全固态中试扩产>；（2）政策与标准完善进展；（3）市场格局演变；（4）成本与规模化拐点。建议关注：
纳科诺尔、
灵鸽科技、
贝特瑞等。风险提示：汽车行业波动风险、客户新项目开发失败风险、原材料价格波动风险主要内容
1. 北交所汽车产业投资框架
2. 智能驾驶：把握车端硬件升级与车联网发展机遇
3. 轻量化：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点
4. 后市场：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域
5. 机器人：量产拐点临近，零部件国产替代加速
6. 固态电池：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行
7. 风险提示
引言：为何应当关注北交所汽车产业企业？• 区域市场适配与本地化生产• 市场地位较高，进口替代能力，盈利能力突出• 车规产品向机器人、低空经济等领域存在拓展预期• 新能源车渗透率提升趋势下，实现客户积累和业务增长全球化布局稀缺性突出新领域拓展基本盘稳固>>产业背景：北交所作为专精特新企业的重要聚集地，其汽车产业链企业凭借在细分领域的技术深耕和头部客户绑定策略，展现出独特的成长潜力。北交所汽车行业已涌现出苏轴股份、安徽凤凰、开特股份、易实精密、明阳科技等多家国家级专精特新小巨人企业，形成以核心零部件为核心的产业集群。北交所汽车产业企业普遍聚焦汽车传动、制动、电子控制等细分领域，通过技术突破实现进口替代产业链协同出海建邦科技（泰国工厂）吉冈精密（泰国工厂、墨西哥工厂）三祥科技（泰国工厂）
美心翼申（墨西哥工厂）骏创科技（墨西哥工厂）等细分领域专精特新奥迪威（超声波传感器适配L2以上等级）
林泰新材（湿式摩擦片国产替代领军者）开特股份（汽车温度传感器龙头）
天铭科技（国内汽车越野绞盘龙头）等绑定头部客户资源易实精密（孔辉科技、泰科电子）骏创科技（特斯拉）开特股份（
比亚迪）吉冈精密（万都博泽）
捷众科技（法雷奥）明阳科技（
华域汽车）等新兴领域前瞻布局
威贸电子（低空经济、机器人）开特股份（机器人）捷众科技（光刻机、机器人）易实精密（机器人）奥迪威（机器人）天铭科技（机器人）等北交所汽车公司一览：柔性化生产能力凸显，“单项冠军”聚集地材料、模具及工艺件
舜宇精工-模具（双色模具）吉冈精密-金属成型加工件（铝压铸件）电子电器系统三祥科技-空调系统（空调管）苏轴股份-空调系统（空调压缩机轴承）奥迪威-传感器（车载超声波传感器）安徽凤凰-空调系统（空调滤清器）
邦德股份-空调系统（冷凝器）
泰德股份-空调系统（空调压缩机轴承）电动化
大地电气-充电设施（充电枪）大地电气-整车系统（成套线束、功能线束）苏轴股份-驱动系统（新能源车电驱轴承）
智新电子-整车系统（数据传输线束、三电线束）易实精密-整车系统（高压接线柱、屏蔽罩）其他建邦科技-后市场非易损零部件
荣亿精密-ABS系统注塑用铝衬套等天铭科技-绞盘、电动踏板及越野改装件车身&内外饰件舜宇精工-内饰件（内饰功能件）骏创科技-外饰件（天窗控制面板塑料件）明阳科技-座椅系统（座椅调节系统零部件）
丰光精密-座椅系统（安全带装置转轴）传统动力系统苏轴股份-动力系统（动力总成轴承）
华原股份-发动机零部件（滤清器）安徽凤凰-发动机零部件（滤清器）
旺成科技-动力系统（离合器、齿轮）泰德股份-发动机零部件（涨紧器、水泵轴连轴承）
华阳变速-变速系统（换档机构系统总成）易实精密-发动机零部件（电磁阀零件）丰光精密-发动机零部件（涨紧支臂）底盘系统三祥科技-制动/转向系统（制动管、转向管）骏创科技-悬架系统（悬架轴承塑料件）苏轴股份-制动/转向/传动系统（轴承）易实精密-制动系统（铝嵌件）
同心传动-传动系统（非等速传动轴及相关零部件）威贸电子-整车系统（高压线束、连接器）开特股份-驱动系统（控制器、执行器）开特股份-传感器（温度/光传感器）
万通液压-悬架系统（油气弹簧）禾昌聚合-塑料原材料（改性塑料）
远航精密-动力电池原材料（镍基导体材料）
派特尔-转向系统（树脂软管）
威博液压-外饰件（汽车尾板液压动力单元）
九菱科技-齿轮、齿圈（粉末冶金零件）捷众科技-精密零部件（精密注塑齿轮）林泰新材-制动系统（湿式纸基摩擦片）驱动因素总结：如何洞察北交所汽车产业企业的价值内核？外延领域拓产业发展方向核心竞争力核心竞争力：技术创新 + 产品质量 + 效率优化 + 市场响应能力ü 技术创新：研发新材料（如碳纤维、铝合金）和智能制造技术（如自动化生产线）目标→提升产品性能并降低能耗ü 产品质量与安全：强化安全工程（如主动刹车系统、多级安全气囊）目标→确保车辆可靠性和用户信任ü 效率优化：采用数字化制造（如工业机器人、3D打印）目标→缩短生产周期并降低成本，增强供应链韧性ü 市场响应能力：快速适应需求变化（如环保偏好），推出新能源车型适配产品目标→满足客户对智能化和低碳化要求产业发展方向：新能源转型 + 智能化升级 + 政策支持 + 全球化布局Ø 新能源转型：加速发展电动汽车技术（如电池管理系统）→响应环保法规并开拓绿色市场。Ø 智能化与网联化：推进自动驾驶（如自适应巡航）和智能座舱系统→提升用户体验并引领交通变革Ø 政策支持：依托国家战略→利用补贴和试点政策，推动智能网联汽车落地Ø 全球化布局：通过跨国合作和产能扩张→应对贸易波动，实现资源共享和市场渗透外延领域拓展：下游产业整合 + 车联网生态 + 新兴领域机遇• 下游产业整合：延伸零部件制造（如电池、电机生产）--------构建完整产业链以提升协同效应• 车联网生态：融合“人-车-路-云”平台（如V2X技术）--------打造智能交通体系并衍生数据服务• 新兴领域机遇：拓展低空经济、机器人等主机厂业务合作 --------增强前瞻领域布局分析框架：北交所汽车产业公司重点应该关注哪些因素？上游原材料跟踪要素：塑料铝材钢铁、铝材等价格波动价格→成本传导、年降风险供应商及库存管理钢铁铜材轻量化材料迭代趋势核心经营要素跟踪要素：规模化or协同效应研发投入占技术创新：决定企业在电动化（如电池系统）、智能化（如传感器）领域的竞争力产能落地及订单匹配核心知识产权及专利财务健康：反映成本控制能力，原材料价格波动可能导致毛利率下滑产能建设研发进展产能跟踪：扩产项目产能释放带来折旧压力及业务扩张保障，关注两者平衡经营质量库存周转率费用率控制应收账款与账期新品研发速资本约束及经营杠杆下游需求与趋势客户认证：汽车领域认证周期较长，但一旦通过，客户粘性强行业格局跟踪要素：全球产业链转移核心零部件自主可控下游需求：汽车制造业（尤其是新能源汽车）的增长是关键
驱动力市场竞争：技术突破封锁的产品可快速依赖我国产业链完整度实现全球市场份额扩张下游趋势智能网联、轻量化新兴场景（如低空、机器人）客户情况客户认证议价能力宏观经济：宽松货币政策降低融资成本，刺激汽车消费，反之则抑制需求成本变动年降风险产销指标客户认证领域外延毛利率水平研发能力产能释放北证汽车投资五大主线：智能驾驶、轻量化、后市场、人形机器人、固态电池机器人核心零部件国产化汽车后市场渠道迭代材料轻量化创新应用智能驾驶传感器与电子系统电池细分领域技术突破北交所汽车产业公司中，机器人核心零部件国产化投资主线聚焦精密机械部件、传感器与控制器、材料与轻量化三大领域• 精密机械部件：丰光精密（谐波减速器、RV减速器轴承）、苏轴股份（超薄精密滚针轴承）等• 传感器与控制器：奥迪威（触觉传感器、超声波避障传感器）、开特股份（六维力传感器）等• 材料与轻量化：威贸电子（PEEK材料）等北交所汽车产业电池技术突破的投资主线聚焦设备先行与材料弹性• 设备：灵鸽科技、纳科诺尔等• 材料：贝特瑞、
凯德石英等北交所汽车后市场投资主线聚焦技术壁垒高、绑定核心海内外渠道的企业建邦科技：跨境电商渠道打开平台化公司蓝图巴兰仕：汽车保养核心设备外销龙头邦德股份：横向开拓热交换产品系列丰富业务维度北交所汽车材料轻量化投资主线聚焦工程塑料、铝合金等材料的汽车核心部件应用禾昌聚合（改性PP、工程塑料粒子）、骏创科技（车身及附件轻量化结构件）、吉冈精密（铝合金压铸件）、
富恒新材（高性能改性塑料）北交所智能驾驶企业涵盖感知层（传感器）、通信层（测试仪器）、应用层（智慧交通）等核心环节• 感知层：开特股份（汽车传感器等）、奥迪威（敏感元器件和传感器等）• 车路协同：
云星宇（智慧交通系统集成）、
路桥信息（交通行业信息化解决方案）、
立方控股（人员和车辆管理整体解决方案）、
微创光电（高速公路监控信息化产品）• 通信层：创远信科（无线通信与射频微波测试仪器）、
汉鑫科技（信息系统集成的解决方案提供商）主要内容
1. 北交所汽车产业投资框架
2. 智能驾驶：把握车端硬件升级与车联网发展机遇
3. 轻量化：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点
4. 后市场：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域
5. 机器人：量产拐点临近，零部件国产替代加速
6. 固态电池：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行
7. 风险提示
智能驾驶产业投资框架：把握车端硬件升级与车联网发展机遇政策驱动技术迭代国产替代与场景延伸ü 多项政策明确支持智能网联汽车发展，包括安全员培训、车辆监管全链条保障体系，以及自动驾驶大模型上车应用ü 车路云一体化推进，地方试点（如北京高级别自动驾驶示范区）加速技术落地ü 智能驾驶向L3+高阶升级，多传感器融合（超声波、毫米波雷达、激光雷达）成为标配，单车传感器数量提升ü 车联网（V2X）、高精度地图、AI算法推动“感知-决策-执行”全链条升级。ü 汽车电子国产替代加速，尤其传感器、线束等核心部件ü 人形机器人与智能驾驶技术协同，电机、减速器等零部件企业有望迎来第二增长曲线核心环节投资价值高景气度长期潜力成长型•激光雷达：渗透率快速提升，国产替代加速（成本下降 + 技术突破）•线控底盘：自动驾驶必备硬件（L3 + 级强制需求）•自动驾驶算法：核心壁垒环节，头部企业已实现 L2 + 规模化落地，L3-4 级在特定场景商业化突破•4D 毫米波雷达渗透率存在提升预期•车规级芯片•国产芯片企业突破中低端市场•高精地图 + 定位•L3 + 级支撑，商业化加速•V2X 车路协同智慧城市配套基础设施，政策推动下规模化建设•无人配送 / Robotaxi商业模式逐步跑通，2026 年后有望进入规模化阶段企业α锚定维度行业β跟踪视角紧密跟踪：1）中汽协汽车产销数据；2）各车厂新车型技术突围与大定预期；3）地方自动驾驶试点成效和节奏智能驾驶：无人驾驶下游广泛应用于政府、打车服务等领域p 从上游系统分拆来看，无人驾驶基本上依赖于感知、决策、执行三个环节的高效配合：感知层通过多维传感器及GPS、北斗等在内的导航系统识别道路上的人、物及标识，并收集车身周围的实时数据；决策层通过芯片、软件/算法、特征提取等预处理，数据融合后作出评估和决策，得出相应的路径规划与决策信号，并输出给各种执行层的控制单元；最终执行层通过接收感知系统的数据及决策系统的决策信号作出相应的反馈动作，实现全套自动驾驶操作。产业链中游主要包括汽车制造商和无人驾驶解决方案提供商，以及落地应用之前的车辆测试与评价环节；下游为无人驾驶汽车应用场景，主要分为政府、企业和个人用户等不同类型。上游中游下游GPS模组高精地图高精定位通信模组V2X技术高速连接器线控转向与制动线控油门与换挡线控悬架动力解决方案提供商激光雷达毫米波雷达超声波雷达C端用户C端、B端用户底盘域灯光传统车企造车新势力应急处置环境感知传感器决策政府矿山港口.......打车服务物流配送无人零售.......智能驾驶：2025年我国自动驾驶市场规模或接近4500亿元0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025E2026E中
国新能源乘用车渗透率中国新能源车L2智能辅助驾驶渗透率预计2026年中国新能源车L2智能辅助驾驶渗透率达到67%目前，L2级辅助驾驶已成为市场主流，其渗透率已超过50%，实现了规模化应用，同时L3级自动驾驶的商业化大门也已经开启，预计到2026年高速L3将规模商用、城区L4将试点商用，到2027年城区L4将规模化商用，同时无人干线物流或将进行小规模试点落地，标志着自动驾驶时代已来。1,0001,5002,0002,5003,0002025E全球自动驾驶市场规模/亿美元1,0002,0003,0004,0005,0002025E中国自动驾驶市场规模/亿元2023年全球自动驾驶市场规模约为1583亿美元，同比增长29.97%。中商情报网预测2025年全球自动驾驶市场规模增长至2738亿美元。2023年我国自动驾驶市场规模达3301亿元，同比增长14.1%。中商情报网预测2025年我国自动驾驶市场规模接近4500亿元。智能驾驶可以分为渐进式发展路径和跨越式发展路径。渐进式发展以单车智能为起点逐渐向网联化方向发展，循序渐进实现智能驾驶水平的提升。跨越式发展高度依赖车云协同、车路云协同等网联化技术，通过多端协同快速实现智能驾驶水平的提升。L4级智能驾驶是跨越式发展路径的主战场，其商业化应用正在逐步从低速封闭场景拓展至高速半封闭场景、低速开放场景和高速开放场景。发展路径单车智能车云协同车路云协同L0级应急辅助L1级部分驾驶辅助L2级组合驾驶辅助L3级有条件智能驾驶L4级高度智能驾驶L5级完全智能驾驶跨越该阶段跨越式发展路径未来发展方向渐进式发展路径未来发展方向自动紧急制动车道偏离预警车道保持自适应巡航车道拥堵辅助高速公路巡航高速NOA城区NOAD2D低速半开放和封闭场景智能驾驶高速半开放场景智能驾驶中速&高速开放场景智能驾驶中速开放场景智能驾驶完全智能驾驶智能驾驶分级仓储运矿山运航空港运输城区/园区环卫港口运园区服务城区配送干线运输RobobusRobotaxi城区配送跨越式发展路线渐近式发展路线未来目标智能驾驶：L4级智能驾驶是跨越式发展路径主战场，商业化应用逐步拓展北交所智能驾驶产业链核心标的一览证券代码证券简称业务信息市值/亿元市盈率2024年营收/亿元2024年归母净利润/万元920978.BJ开特股份公司方向盘转角传感器、车速传感器等产品可应用于自动驾驶领域。58.8033.958.2613,784.57920060.BJ
万源通公司拥有汽车电路板研发生产经验和客户资源，将产品应用领域拓展至电机控制系统、车身控制系统、自动变速器系统、远程信息处理系统、新能源电力系统和自动驾驶系统等核心应用领域。48.7837.5110.4312,331.17920806.BJ云星宇公司在2020年承接了“北京高级别自动驾驶示范区一期工程”、2023年承接了“北京市高级别自动驾驶示范区云控基础平台二期建设项目”。40.5442.3222.9711,609.60920491.BJ奥迪威公司自主研发的AKⅡ车载超声波传感器已实现大批量交付，能满足功能安全要求并适配AVP L2以上自动驾驶等级。38.9742.536.178,765.53920961.BJ创远信科目前公司推出了一系列车联网相关产品及解决方案，并参与了《支持高级别自动驾驶的5G网络性能要求》、《支持高级别自动驾驶的5G网络规划建设和验收要求》以及《C-V2X路侧直连通信网络覆盖性能测试方法》等标准的制定。37.42257.252.331,245.76920748.BJ路桥信息公司的产品和服务覆盖轨道交通（含BRT）、智慧停车（静态交通）、公路与城市交通等综合交通应用场景。33.27-136.872.15372.15920092.BJ汉鑫科技公司积极拓展特种商用车辆自动驾驶应用等新业务，工业园区/港区物流接驳、无人清扫等应用场景正在市场拓展中。22.96-230.512.721,520.31920130.BJ立方控股公司智慧停车系统主要由场库智慧停车系统和城市级智慧停车系统业务组成。21.92-36.222.79-9,507.33920242.BJ建邦科技公司目前管理汽车电子类SKU300余项，在智能驾驶领域的产品包括BSD盲点监测（毫米波雷达）等。18.7018.137.5210,650.25920363.BJ
莱赛激光公司在自动驾驶拥有激光应用新赛道技术的研究和市场拓展相关规划。公司将围绕市场发展需求，充分发挥激光+工程定位核心技术优势，在“激光+北斗导航、白激光及新型激光照明应用、激光定位雷达”等领域加强创新技术和产品规划布局。17.71-357.411.55-851.81920198.BJ微创光电公司是一家立足于智慧交通领域，主要为高速公路行业提供交通监控信息化产品及服务的行业解决方案提供商。16.3392.942.11411.22主要内容
1. 北交所汽车产业投资框架
2. 智能驾驶：把握车端硬件升级与车联网发展机遇
3. 轻量化：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点
4. 后市场：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域
5. 机器人：量产拐点临近，零部件国产替代加速
6. 固态电池：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行
7. 风险提示
汽车轻量化产业投资框架：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点汽车产业对环保问题的重视：缓解能源供需矛盾Ø 材料升级：高强度钢、铝合金、碳纤维等材料替代传统钢材，推动性能与成本平衡Ø 工艺创新：一体化压铸、热成型、3D打印等技术降低轻量化部件生产成本，加速商业化落地全球碳中和浪潮：中国 “2030 碳达峰、2060 碳中和”，欧盟 2035 年禁售燃油车油耗与排放新规：中国 CAFC（企业平均燃料消耗量）、NEV 积分政策，美国 CAFE 标准，倒逼车企降重节能汽车轻量化需求：核心赛道减少零部件数量降低制造成本一体化压铸（车身结构件）电动车必备铝合金材质占比高电池壳（新能源汽车核心部件）政策驱动Ø 高端化趋势：消费者对车辆安全性、舒适性、智能化的追求，轻量化材料兼容多性能需求Ø 商用车降本需求：物流车、重卡等通过轻量化降低油耗，提升运营效率需求驱动技术驱动铝合金锻造碳纤维混合材质轻量化底盘（悬挂、摆臂等）紧密跟踪：1）新能源汽车 + 商用车轻量化配置率提升；2）高端材料替代中低端材料，集成化部件替代传统组装件；3）高端铝合金锻造、碳纤维复合材料等领域国产替代加速汽车轻量化：目标到2035年，燃油乘用车整车轻量化系数降低25%燃油乘用车纯电动乘用车载货车牵引车客车2025年整车轻量化系数降低10%整车轻量化系数降低15%载质量利用系数提高5%挂牵比平均提高5%整车轻量化系数降低5%2030年2035年整车轻量化系数降低18%整车轻量化系数降低25%载质量利用系数提高10%载质量利用系数提高15%整车轻量化系数降低35%整车轻量化系数降低25%挂牵比平均提高15%挂牵比平均提高10%整车轻量化系数降低10%整车轻量化系数降低15%p 根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国自主轻量化技术开发和应用体系的构建，摒弃以整车整备质量和轻质材料用量为衡量标准的传统做法，引入“整车轻量化系数”、“载质量利用系数”、“挂牵比”等作为衡量整车轻量化水平的依据；目标到2035年，燃油乘用车整车轻量化系数降低25%，纯电动乘用车整车轻量化系数降低35%。汽车轻量化：高强度钢-铝合金-镁合金-碳纤维在减重效果方面呈现递增的态势材料优点缺点密度（g/cm^3)质减幅度应用领域（汽车）高强度钢铝合金镁合金碳纤维复合材料高强度轻质量低成本韧性差伸长率小6.55-8.0最高达25%结构件安全件悬架低密度高弹性抗冲击生产复杂延伸率低2.6-2.85最高达50%结构件轮毂悬架低密度高强度抗蠕变性低高温性能低2.15最高达60%零部件仪表盘刹车件低密度耐腐蚀成本高1.6-1.9最高达80%结构件底盘车身轻量化材料主要包括铝合金、镁合金、碳纤维和高强度钢。高强度钢-铝合金-镁合金-碳纤维在减重效果方面呈现递增的态势，但是成本端同样依次递增。当下，在汽车轻量化材料中，铝合金材料综合性价比要高于钢、镁、工程塑料和复合材料，无论技术应用、运行安全性、循环再生利用方面都具有比较优势。北交所汽车轻量化产业链核心标的一览证券代码证券简称业务信息市值/亿元市盈率2024年营收/亿元2024年归母净利润/万元920533.BJ骏创科技汽车塑料零部件36.55135.867.555,115.61920720.BJ吉冈精密铝合金精密零部件36.0661.885.775,674.80920089.BJ禾昌聚合高端改性塑料30.2819.0416.1312,091.44920690.BJ捷众科技汽车精密注塑件21.5330.122.866,251.14920469.BJ富恒新材阻燃树脂、增韧树脂等15.35-108.368.183,599.67主要内容
1. 北交所汽车产业投资框架
2. 智能驾驶：把握车端硬件升级与车联网发展机遇
3. 轻量化：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点
4. 后市场：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域
5. 机器人：量产拐点临近，零部件国产替代加速
6. 固态电池：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行
7. 风险提示
汽车后市场产业投资框架：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域汽车销售后全生命周期服务（维修保养、配件供应、二手车、金融保险、洗车美容等）需求端：保有量与车龄双升供给端：国产替代与技术升级中国汽车保有量持续增长，非易损件（底盘、传动系统等）进入更换高峰期新能源车渗透率提升推动汽车电子（传感器、线束）需求，单车维保价值量有望提升外资企业占据全球大部分汽车零部件市场份额，国内企业在电子电气、底盘系统等领域突破铝压铸、工程塑料等轻量化材料应用占比提升，打开增量空间企业α锚定维度行业β跟踪视角紧密跟踪：1）汽车保有量数据，关注新能源车占比；2）业内企业连锁扩张进展；3）汽车后市场出口的宏观环境ü 维修保养：刚需赛道，连锁化是趋势•独立连锁品牌（替代 4S 店，性价比优势）•新能源汽车维修（三电系统、电池检测）•智能诊断设备（AI 故障识别）ü 汽车配件：供应链升级，电商化提速•高品质副厂件（国产替代）•配件电商平台（B2B 集采降低流通成本）•新能源核心配件（充电桩、电池回收）ü 二手车与汽车金融：增值服务蓝海•二手车：规范化 + 数字化驱动•汽车金融：聚焦二手车贷款、融资租赁ü 汽车美容与个性化改装：消费升级驱动•环保型美容产品（政策导向）•新能源汽车改装（内外饰、智能设备加装）核心细分赛道投资机会汽车后市场：OEM与AM汽车零部件市场具备差异，中国后汽车市场呈现多模式并存局面汽车零部件市场主要包括前装OEM市场和AM后市场，其中后市场又主要分为原厂件渠道（OES赛道）和第三方配件渠道（IAM赛道）。后市场产品具有“多品种、小批量、多批次、高要求”的特点，产品的生命周期相对较长，在“车龄+保有量”双效驱动下，汽车后市场的规模将不断扩大。下游类配套整机厂，长期集中供应大客户为主，产业链紧密供应模Make to order：面向订单生产。响应客户的需求进行产能配套需求特根据具体车型定点需求进行大批量供应，核心是满足整机厂对部件的要求面向供应链平台、分销商、连锁汽服品牌、汽修店等，终端分散Make to stock：面向库存生产。基于对市场需求量进行预测多品种、小批量，交货期较短，交货的地区、类型、车型都较为分散OEM/前装配套AM/后市场产线特就近建厂配套+要求持续降本增效+快速响应研发+高自动化及高利用率高柔性化满足小批量需求+定制化及切换能力+精益管理优化排产及提效竞争格偏向基于成本定价，供应商间往往充分竞争，有价格年降条款；格局集中偏向基于价值定价，能快速实现需求即有议价权，利润率较高；格局分散跟踪需新车销量为基础，具体配套车型的销售表现、客户产能及技术规划等保有量为基础，车龄、各地区各配件需求最新变化、渠道备货变化等p 传统的汽车后市场发展模式主要以线下服务为主。美国的后市场发展已发展成大规模体系的连锁市场；日本是形成由4S店主导的后市场体系，以整车厂的特约维修店为主导；欧洲则主要结合了美国和日本的特点，形成连锁店与4S店并存的发展局面；而中国后汽车市场起步晚，存在很多街边维修店，但总体也呈现出多模式并存的局面。汽车后市场线下模式美国：大型连锁服务模式日本：4S店售后服务体系欧洲模式：连锁服务和4S并存发展中国4S店传统大型维修企业快修连锁店专项服务店路边维修店汽车后市场：欧美汽配线上销售渗透率低，线上汽配处蓝海随着互联网的发展，汽车后服务市场发展模式也随之发生转型，由传统的线下服务模式，逐渐衍生出各类线上服务模式，针对海外市场，跨境电商成为近年来汽零厂商竞争角逐的第二阵地。0%5%10%15%20%25%30%35%2023E2024E2025E中国跨境出口电商行业规模（万亿元）yoy-右轴艾瑞咨询预计我国跨境出口电商行业2025年规模有望突破10万亿元汽配方面，2020年疫情给海外汽车后市场的销售渠道和市场需求都带来了较大的影响，海外线下零售渠道的萎靡，加速了各个品类在线上电商渠道的增长。据弗若斯特沙利文数据显示，2030年欧美线上零售汽配销售占比有望从2017年的6%升至20%。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%2020E2030E欧美线上零售汽配销售占比2030年欧美线上零售汽配销售占比有望达20%北交所汽车后市场产业链核心标的一览证券代码证券简称业务信息客户市值/亿元市盈率2024年营收/亿2024年归母净利润/万元920020.BJ
泰凯英矿山及建筑轮胎三一集团及关联方、徐工集团及关联方等38.2822.7122.9515,665.48920112.BJ巴兰仕汽车维修设备REDATS SPOLKA ZOGRANICZONAODPOWIEDZIALNOSCIA、Master plus Ltd等32.1722.2110.5712,940.49920271.BJ邦德股份散热系统零配件Nederlandse RadiateurenFabriek B.V.、IMPACIndustries LLC等21.4420.703.478,871.00920195.BJ三祥科技橡胶软管及总成比亚迪、Oreilly Auto Parts、General Motors Company等20.6120.249.666,444.99920270.BJ天铭科技越野改装装备和改装件
长城汽车、东风汽车、江铃福特等19.3139.262.536,219.50920242.BJ建邦科技汽车后市场非易损零部件CARDONE Industries, Inc、Dorman Products, Inc.等18.7018.137.5210,650.25主要内容
1. 北交所汽车产业投资框架
2. 智能驾驶：把握车端硬件升级与车联网发展机遇
3. 轻量化：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点
4. 后市场：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域
5. 机器人：量产拐点临近，零部件国产替代加速
6. 固态电池：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行
7. 风险提示
人形机器人产业投资框架：量产拐点临近，零部件国产替代加速◦上游核心部件：高壁垒环节（精密减速器、伺服电机、控制器）具备长期议价权。◦中游整机制造：技术整合能力与品牌效应是竞争关键。◦下游应用与服务：场景定制化解决方案（软件算法、运维服务）将提升附加值。技术迭代驱动应用场景拓展产业链价值分配◦关键技术突破：电机（如力矩密度）、传感器（视觉/触觉）、AI算法（运动控制、环境交互）、电池续航等技术成熟度决定产业发展节点◦成本下降曲线：减速器、伺服电机等核心部件规模化生产后，成本下降或将推动商业化落地◦工业场景先行：制造业、仓储物流◦服务场景跟进：家庭陪伴、医疗康复、危险环境作业（如核工业、救灾）。维度评估要点技术壁垒专利数量、核心部件自研能力、运动控制算法精度、环境适应性测试数据。商业化进度样机迭代速度、试点客户反馈、量产时间表、单位成本下降路径。供应链韧性核心部件国产替代率、关键材料（如稀土永磁）供应稳定性、全球化协作能力。政策与资本政府补贴力度、产业基金支持、巨头战略投资动向（如英伟达、谷歌的生态合作）。•短期（2026-2028）：规模化量产在即，核心零部件国产化加速•中期（2029-2032）：消费级场景落地，AI 赋能提升产品附加值•长期（2033+）：人形机器人渗透率提升，成为通用型工具•关键看点：固态电池量产、具身智能突破、成本下降企业α锚定维度AI行业β跟踪视角机器人：2025年全球人形机器人出货量预计达13318台，智元机器人39%份额位居第一p 按照智能化程度，人形机器人通常分为L0到L4五个等级。目前市面上的智能机器人大多处于L1到L3级别，随着技术的不断发展，当前人形机器人智能级别正处在L3向L4进化的关键阶段。人类智能任务设计观察者L0L1L2L3L4L5结构驱动感控一体定位导航环境感知自主行为任务推理知识图谱语义地图等结构层关节层运动层感知层认知层全自主通用环境中在约束规则下机器人自主决策与行动，执行复杂任务监管者拖拽录制回放关节驱动运动规划与控制算法行为设计算法驱动执行规划的运动轨自动自主厂商(Vendor)2024年出货量（台）2025年出货量-预计（台）AGIBOTUnitreeUBTECHLeju RoboticsEngine AIFourier IntelligenceFigure AIAgility RoboticsTeslaOthers总计(Total)2,30013,318p 2025年全球人形机器人总出货量预计达13318台，市场进入快速增长阶段。参考Omdia《通用具身机器人市场雷达》报告，2025年全球人形机器人总出货量预计达13318台，市场进入快速增长阶段。中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出。机器人：谐波减速器等人形机器人零部件的精度、寿命等指标存在提升空间丝杠, 19.4%其他, 22.0%无框力矩电机,11.7%六维力矩传感器,11.2%软件系统, 9.3%减速器, 9.3%空心杯电机, 6.7%一维力矩传感器,4.5%触觉传感器, 3.4% 电池, 1.4%IMU, 1.1%p 从成本结构占比来看，丝杠、电机、减速器、传感器等是成本占比较大的核心零部件，其技术成熟度成为产业发展限制瓶颈。谐波减速器国产化率超50%，但寿命和精度与国外相比仍有差距；行星滚柱丝杠加工良率仅60%（海外>85%），制约线性关节量产；无框力矩电机功率密度达海外的80%，但温升控制不足；空心杯电机绕线工艺落后，国产产品扭矩波动率超10%（海外<5%）；六维力传感器精度±2%（海外±0.5%），且标定周期需3个月（海外1个月）；电子皮肤柔性电路良率仅30%，商业化量产有待突破。北交所人形机器人产业链核心标的一览证券代码证券简称人形机器人业务进展/公告信息市值/亿元市盈率2024年营收/亿元2024年归母净利润/万元920593.BJ
鼎智科技公司积极完善人形机器人产品平台布局。在电机方面，公司布局空心杯电机、伺服电机，与苏州脉塔在人形机器人关节用一体化电机方向形成研发、生产、销售的全方位深度合作。传动方面，公司布局精密减速箱、T型丝杆、滚珠丝杆、行星滚柱丝杆，公司掌握反式梯形丝杆独特的工艺技术，行星滚柱丝杆已送样。目前公司与国内外多家人形机器人产业链客户的合作有序开展中。63.56184.922.243,870.03920239.BJ
长虹能源深圳聚和源小型聚合物锂电业务积极进行市场拓展。58.8123.6636.7119,718.49920978.BJ开特股份公司相关产品包括一维力传感器、六维力传感器、编码器、小型关节电机模组等。其中，六维力传感器第二代样品已完成送样，进入部分国内客户供应商名录；小型关节电机模组产品已与国内某客户确定合作意向。58.8033.958.2613,784.57920509.BJ
同惠电子TH2840系列产品可用于人形机器人皮肤触觉测试方案。57.0585.311.945,043.73920100.BJ三协电机公司产品可应用于人形机器人领域，目前已开始向客户送样。47.8174.264.205,633.50920002.BJ
万达轴承公司自研项目《人形机器人专用薄壁轴承的研发》目前处于样件研制阶段，通过一些定制化的检查和测试工作对产品进行整改优化。46.4377.073.465,757.23920418.BJ苏轴股份公司滚针轴承在机器人领域有运用。44.1529.157.1515,064.92920885.BJ
星辰科技人形机器人设备会使用大量的伺服，公司长期积累的伺服技术可使产品应用在该行业中。40.07130.431.471,607.43920247.BJ
华密新材PEEK材料可以给人形机器人减重。39.56123.384.113,869.33920491.BJ奥迪威公司的产品：隐藏式超声波避障传感器、触觉传感器、超声波材质识别传感器、触觉反馈执行器等均可实现感知与执行功能，将来可为人形机器人赋能。38.9742.536.178,765.53920533.BJ骏创科技公司在人形机器人等新兴领域的客户开发亦取得一定进展。随着相关市场的成长，有望给公司带来新的增长点。36.55135.867.555,115.61920510.BJ丰光精密谐波减速器全系列齿形设计完成，内部技术验证通过，可以随时对应市场需求进入小批量量产状态。32.09-330.812.322,105.68920378.BJ泰德股份人形机器人轴承是公司重点研发项目，正在进行内部试制，尚未量产。15.7784.053.402,494.95920469.BJ富恒新材PEEK材料重点开展定向研发。15.35-108.368.183,599.67主要内容
1. 北交所汽车产业投资框架
2. 智能驾驶：把握车端硬件升级与车联网发展机遇
3. 轻量化：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点
4. 后市场：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域
5. 机器人：量产拐点临近，零部件国产替代加速
6. 固态电池：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行
7. 风险提示
固态电池产业投资框架：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行2027–2030年进入产业化窗口，需突破硫化物/氧化物电解质的界面阻抗、锂金属负极枝晶抑制等技术瓶颈，重点关注
宁德时代、比亚迪等龙头的上车验证进度技术路线分化半固态电池全固态电池当前主流过渡路径，通过高固含电解质+少量溶剂平衡安全性与量产可行性产业投资主线>核心材料◦固态电解质：硫化物（导电率高，适配全固态，如
赣锋锂业）、氧化物（化学稳定性强，半固态主流，如比亚迪）、聚合物（加工友好，如
国轩高科）；◦正负极升级：富锂锰基正极（替代高镍三元）、锂金属负极（能量密度提升关键，需解决界面稳定性）、硅碳负极（过渡方案）。>设备与制造◦新增干法电极设备（如
先惠技术）、等静压设备、高压化成分容设备，设备端变化显著。全固态技术突破后，锂金属负极、硫化物电解质、专用设备企业进入业绩释放期阶段机会短期中长期半固态电池放量驱动材料（电解质、硅基负极）和设备（改造升级）环节固态电池：锂离子电池升级方向，固态电解质可较好解决电池安全性问题2026年预计随材料成本下行、政策标准完善及头部企业量产线投运，全固态电池商业化进程将迈入加速期，锂电产业格局面临重塑，建议关注（1）技术迭代方向<硫化物电解质量产、铁基集流体普及、全固态中试扩产>；（2）政策与标准完善进展；（3）市场格局演变；（4）成本与规模化拐点。固态电池有望成为锂离子电池升级的方向液态锂电池仍有能量密度存在上限、锂枝晶引起的安全风险、SEI膜增厚影响循环寿命、低温性能不足限制场景应用等不足。因此，发展固态电池和氢燃料电池不仅是解决现有技术瓶颈的关键路径，也是满足未来多样化应用需求的重要方向固态电池：预计2027年中国固态电池出货量或将达到18GWh固态电池产业链：上游金属材料和矿资源供应，主要进行锂、镍、钴等金属矿产的开采、电池材料包括正极、负极、固态电解质等关键材料；中游聚焦固态电池材料生产，包括电芯设计和制造以及相关设备；下游是固态电池制造环节以及动力、消费、储能等各领域应用场景。2025E2026E2027E2028E中国固态电池出货量（GWh）2025E2026E2027E2028E中国固态电池市场空间（亿元）预计2027年中国固态电池出货量将达到18GWh预计2025年中国固态电池市场空间或将达到29亿元北交所固态电池产业链核心标的一览证券代码证券简称业务信息市值/亿元市盈率TTM2024年营收/亿元2024年归母净利润/万元材料端920185.BJ贝特瑞锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料347.9033.89142.3793,022.44920971.BJ
天马新材α-氧化铝、氢氧化铝和高纯纳米氧化铝34.01136.712.553,937.99920252.BJ
天宏锂电锂离子电池模组30.83311.153.94700.23920914.BJ远航精密精密镍基导体材料28.9143.608.526,744.28920523.BJ
德瑞锂电锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池26.6417.095.2015,056.16920627.BJ
力王股份环保碱性电池和环保碳性电池22.5579.207.153,285.47920237.BJ
力佳科技锂微型电源20.8138.163.827,322.43设备端920522.BJ纳科诺尔高精度辊压设备114.95168.9110.5416,183.49920284.BJ灵鸽科技动态秤重物料处理设备及其配套系统41.50-140.762.11-4,356.99920405.BJ
海希通讯工业无线遥控设备36.6467.225.125,053.59920152.BJ
昆工科技有色金属新材料、新型储能材料及产品26.72-32.646.18-3,325.71920779.BJ
武汉蓝电电池测试设备27.6348.171.757,359.78920508.BJ
殷图网联电网智能化综合解决方案13.73120.600.81431.47主要内容
1. 北交所汽车产业投资框架
2. 智能驾驶：把握车端硬件升级与车联网发展机遇
3. 轻量化：双碳目标，油耗法规+解决新能源汽车痛点
4. 后市场：线上汽配蓝海已现，聚焦高成长细分领域
5. 机器人：量产拐点临近，零部件国产替代加速
6. 固态电池：迎来设备+材料变革，路线确定+降本先行
7. 风险提示
风险提示• 汽车行业波动风险：汽车行业受宏观经济和国家产业政策的影响较大，若未来国内外经济增速放缓、国家产业政策发生重大不利变化使得汽车产业发展放缓，可能对汽车整车厂商及其产业链供应商造成不利影响，从而对汽车产业公司生产经营和盈利能力造成不利影响。• 客户新项目开发失败风险：为保障业务稳定增长，汽车产业公司需要为客户的新项目持续配套产品。若客户新项目开发失败、开发进度不及预期或开发成功后市场需求不足，将对汽车产业公司的经营业绩产生不利影响。• 原材料价格波动风险：近年来国际和国内原材料价格波动幅度较大，使得汽车产业公司主要原材料的采购成本相应波动。如果未来原材料价格大幅波动，而汽车产业公司不能将原材料价格波动产生的影响及时传导到下游客户，将会对汽车产业公司的毛利率水平和盈利能力造成一定影响。