一、本周市场回顾

投资要点
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市场回顾
本周主要指数表现不佳，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周跌幅分别为-5.81%、-8.90%、-10.78%、-5.26%、-4.33%、-11.64%、-12.57%、-16.93%、-19.06%。申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为煤炭、食品饮料、银行、石油石化、美容护理，涨幅分别为2.79%、2.72%、2.69%、2.15%、0.86%。目前市场的震荡回调，本质上是资金对前期科技高估值的修复，并未动摇科技主线的长期逻辑。资讯要闻
1.上半年GDP 同比增长4.7%，其中一季度增5.0%、二季度增4.3%，环比增0.9%；2.国家主席出席2026 世界人工智能
大会并发表主旨讲话，阐述AI 治理立场；中方持续推进四大全球倡议和《全球人工智能治理倡议》，促进AI 向善普惠发展；
3.美国6 月CPI 环比降0.4%、同比升3.5%，能源指数降5.7%为主要拖累，核心CPI 持平；PPI 同比升5.5%低于预期，核
心PPI 升0.2%亦低于预期；4.截止7 月17 日，1674 家公司披露业绩预告，519 家净利增速上限超100%；半导体、电子等科技成长板块及有色、石化等上游资源板块为增长主驱动力。➢机构调研及重要股东增持情况本周（2026/7/13-2026/7/17），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、化工、机械的关注度较高，其中硬件设备、化工、食品饮料近5 天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构食品饮料调研热度上升，调研机构家数位居第三。本周按照近5 天机构调研家数排名，调研家数较多且机构评级家数大于10 家的公司为中际旭创、燕京啤酒、阳光电源。本周按去除ST、非被动增持、增持比例超1%及基本面正增长等条件筛选后，暂无新增公司。➢热点行业方向1）半导体设备：预计2026 年市场规模达4131 亿元，国产化率升至35%，核心环节仍低于30%，自主可控窗口加速开启，重点关注：中微公司、北方华创；2）人形机器人：2025 年全球出货近1.8 万台，2026 年国内规模预计达13 亿美元。首次获中央政治局会议明确支持并列为十大未来产业之首，重点关注：恒立液压、三花智控；3）电力设备：AI 驱动用电激增，2026 年全球数据中心用电最高可达1050TWh，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%，重点关注：思源电气；4）储能：政策端，容量电价机制使储能转向盈利资产。需求端，国内装机与招标量数倍增长，海外及AI 配套需求爆发。需求端，电芯已呈紧缺格局，重点关注：宁德时代；5）光模块：AI 算力驱动下，全球光模块市场2026 年预计同比增长60%至260 亿美元，800G/1.6T 出货量翻倍增长，重点关注：中际旭创；6）电力：受现货电价超预期、厄尔尼诺推高用电需求以及“算电协同”首次写入政府工作报告并明确为国家级新基建三重催化，重点关注：国电电力。7）创新药：政府工作报告定调升级，首次将生物医药列为"新兴支柱产业"、医保简易续约与商保协同打通支付堵点，重点关注：药明康德、恒瑞医药。➢风险提示市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险
一、本周市场回顾
1.主要指数表现
本周主要指数表现不佳，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100 指数本周跌幅分别为-5.81%、-8.90%、-10.78%、-5.26%、-4.33%、-11.64%、-12.57%、-16.93%、-19.06%。表1：主要指数涨跌幅代码名称周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅PE TTM五年估值百分位000001.SH上证指数-5.81%-8.07%-5.16%16.0982.85%399001.SZ深证成指-8.90%-15.42%1.34%33.0493.62%399006.SZ创业板指-10.78%-21.05%7.04%43.7467.62%000300.SH沪深300-5.26%-9.04%-2.18%13.9880.70%000016.SH上证50-4.33%-5.41%-6.71%11.2774.96%000905.SH中证500-11.64%-16.80%0.65%35.5091.07%000852.SH中证1000-12.57%-18.64%-5.63%43.3982.30%000688.SH科创50-16.93%-22.30%27.62%209.9498.33%000698.SH科创100-19.06%-25.11%21.38%112.3215.03%
2.申万一级行业涨跌幅
申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为煤炭、食品饮料、银行、石油石化、美容护理，涨幅分别为2.79%、2.72%、2.69%、2.15%、0.86%。图1：申万一级行业涨跌幅情况二、机构调研及重要股东增持情况
1.本周机构调研热门行业及公司
本周（2026/7/13-2026/7/17），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、化工、机械的关注度较高，其中硬件设备、化工、食品饮料近5 天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构食品饮料调研热度上升，调研机构家数位居第三。图2：近5 天行业调研热度-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%煤炭食品饮料银行石油石化美容护理农林牧渔交通运输钢铁非银金融家用电器医药生物公用事业商贸零售纺织服饰房地产传媒建筑装饰轻工制造社会服务汽车基础化工有色金属综合电力设备环保计算机建筑材料通信机械设备国防军工电子硬件设备化工机械半导体医药生物软件服务建筑电气设备有色金属公用事业Ⅱ耐用消费品非银金融食品饮料汽车与零配件造纸与包装银行企业服务环保Ⅱ传媒交通运输近5天调研次数近5天调研家数本周机构调研情况，按照近5 天机构调研家数排名，调研家数较多且机构评级家数大于10家的公司为中际旭创、燕京啤酒、阳光电源。表2：近5 天机构评级家数大于10 且机构调研家数TOP 公司排名简称代码行业评级机构家数机构调研家数（近一个月）机构调研家数（近5 天）300308.SZ中际旭创硬件设备000729.SZ燕京啤酒食品饮料300274.SZ阳光电源电气设备002916.SZ深南电路硬件设备300054.SZ鼎龙股份半导体000811.SZ冰轮环境机械002463.SZ沪电股份硬件设备600143.SH金发科技化工002595.SZ豪迈科技机械002384.SZ东山精密硬件设备
2. 近一年部分上市公司重要股东增持情况
2025 年7 月17 日至2026 年7 月17 日，发布股东拟增持公告的上市公司中，我们按照如下逻辑进行筛选：（1）去除ST 个股，剔除被动增持事件，如资金来源不是自有资金，而是来自股权质押的、增持目的不是基于看好公司未来发展，而是“维持控制权稳定”的，均去除；（2）保留股东增持金额占市值（或增持数量占股份）比例>1%（均取公告上下限的均值计算）；（3）基本面指标筛选：万得一致预期的2025-2027 年归母净利润增速为正，评级机构家数>3 家。经上述筛选后，本周暂无新增公司。表3：近一年发布股东拟增持公告的部分上市公司证券代码证券简称首次公告日期拟增持金额占市值一致预期的归母净利润增速评级机构家数首次公告日至今涨跌幅2026E2027E2028E001203.SZ大中矿业2025/3/111.02%14.45%23.58%37.06%269.72%603306.SH华懋科技2025/5/71.21%73.32%38.20%45.71%213.60%600176.SH中国巨石2025/11/291.70%19.94%14.44%11.07%377.04%601600.SH中国铝业2025/4/91.37%10.88%7.59%4.56%44.58%601233.SH桐昆股份2025/4/241.48%45.41%22.05%16.58%135.33%003035.SZ南网能源2025/4/91.40%17.80%15.89%6.15%45.57%301216.SZ万凯新材2025/3/192.16%250.70%40.37%31.45%75.52%000703.SZ恒逸石化2025/12/26.76%52.10%32.43%50.44%108.98%603225.SH新凤鸣2025/4/111.59%46.13%22.76%19.25%119.38%600388.SH龙净环保2025/6/101.18%25.90%19.56%19.56%31.84%600388.SH龙净环保2025/6/101.19%31.56%21.46%19.56%31.84%002039.SZ黔源电力2025/4/161.28%4.62%8.69%2.75%23.93%000301.SZ东方盛虹2025/6/171.38%90.57%46.08%27.65%40.90%002493.SZ荣盛石化2025/4/101.76%82.22%36.73%18.10%49.97%301096.SZ百诚医药2025/6/121.50%63.79%40.78%67.40%16.39%002643.SZ万润股份2025/2/211.76%20.48%15.69%14.71%75.52%600623.SH华谊集团2025/3/181.45%40.53%11.13%6.96%19.15%688267.SH中触媒2025/11/251.26%19.66%17.86%13.06%-0.62%601168.SH西部矿业2026/4/82%36.39%16.43%9.75%7.57%002438.SZ江苏神通2025/12/31.77%17.54%13.70%17.94%5.38%600761.SH安徽合力2025/4/111.03%11.96%13.20%13.86%11.47%000422.SZ湖北宜化2025/5/162.18%16.27%12.98%16.25%21.57%603733.SH仙鹤股份2025/4/92.79%23.18%20.21%19.89%39.50%600418.SH江淮汽车2025/4/81.12%394.91%172.50%56.94%-9.77%601838.SH成都银行2025/4/91.49%6.78%7.64%7.14%11.64%002034.SZ旺能环境2025/3/132.01%6.12%5.96%7.13%-4.49%002643.SZ万润股份2025/11/264.36%20.48%15.69%14.71%47.76%601117.SH中国化学2025/4/121.04%9.19%8.64%8.10%16.85%600583.SH海油工程2025/4/91.70%11.69%8.72%10.85%3.23%301078.SZ孩子王2026/5/181.57%46.49%24.39%21.91%-16.48%600415.SH小商品城2025/4/91.02%32.10%19.48%13.88%-11.49%601058.SH赛轮轮胎2025/4/81.90%20.12%17.81%15.61%2.37%000301.SZ东方盛虹2026/4/171.93%945.51%47.09%27.65%0.00%601827.SH三峰环境2025/5/231.64%6.19%6.40%5.65%-6.07%600905.SH三峡能源2025/4/91.82%7.44%8.01%10.13%-11.55%601966.SH玲珑轮胎2026/5/211.14%-0.89%39.62%19.54%-14.71%600686.SH金龙汽车2026/5/221.14%77.60%35.14%20.06%-15.96%600873.SH梅花生物2026/1/151.11%4.34%9.38%14.13%-25.79%000528.SZ柳工2025/4/261.83%35.84%28.33%18.23%-19.45%000915.SZ华特达因2025/6/272.78%8.71%8.62%8.28%-8.56%600143.SH金发科技2025/9/201.00%32.29%24.90%23.61%-25.43%000932.SZ华菱钢铁2025/9/111.50%14.09%6.74%8.04%-40.87%920195.BJ三祥科技2026/6/121.02%9.41%13.17%19.90%-5.55%688105.SH诺唯赞2026/6/92.50%785.08%46.66%35.50%21.00%600761.SH安徽合力2026/6/261.03%11.26%12.89%13.86%-三、本周资讯要闻⚫上半年GDP 同比增长4.7%上半年国内生产总值695704 亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分产业看，第一产业增加值31522 亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值250473 亿元，增长3.9%；第三产业增加值413709 亿元，增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.9%。⚫国家主席出席2026 世界人工智能大会2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7 月17 日至20 日在上海举行，主题是“智能伙伴 共创未来”。习近平主席将出席大会开幕式并发表主旨讲话，全面系统阐述中方对于人工智能发展和治理的政策立场和理念主张。中方已广泛邀请各国政府官员、产学研界人士及国际组织负责人来华共襄盛举。当前，人工智能技术创新呈现群体性突破，进入前所未有的活跃期，给国际社会带来的机遇和挑战并存，成为全球治理的重大时代课题。近年来，中方持续在人工智能领域推进落实习近平主席提出的四大全球倡议和《全球人工智能治理倡议》，始终致力于做国际公共产品的提供者，积极倡导并以实际行动促进全球人工智能向善普惠发展，帮助全球南方国家加强能力建设，得到国际社会高度赞赏。⚫美国6 月CPI 超预期回落，PPI 涨幅放缓美国劳工统计局周三公布的数据，经季节性调整后，6 月份美国城市消费者消费价格指数（CPI-U）环比下降0.4%，此前5 月份上涨0.5%。这是自2020 年4 月下降0.8%以来，该指数最大单月降幅。未经季节性调整，过去12 个月整体CPI 同比上涨3.5%。6 月份能源指数环比下降5.7%，此前3 月上涨10.9%、4 月上涨3.8%、5 月上涨3.9%。能源指数是当月整体CPI 下降的最大推动因素，抵消了住房、食品等其他分类指数的上涨。食品指数环比上涨0.2%，其中家庭食品指数和外出就餐食品指数均上涨0.2%。剔除食品和能源后的核心CPI 在6 月份持平。机动车保险、通信、服装、医疗保健以及二手汽车和卡车价格指数均出现下降；相反，娱乐、家庭家具及运营、个人护理等指数则是当月涨幅较大的分类。美国6 月PPI 同比增长5.5%，预估为6.2%；环比下降0.3%，预估持平。美国5 月PPI 最终需求指数由升1.1%修正至升0.6%。美国6 月PPI 最终需求指数降0.3%，预期持平。美国6 月不包括食品和能源的核心PPI 升0.2%，预期升0.3%。⚫
2026 年上半年业绩预告情况
截至7 月17 日，共1674 家上市公司公布了2026 年上半年业绩预告，其中净利润增速上限超过100%的公司共519 家。从已披露的业绩预告来看，A 股上市公司2026 年上半年整体盈利呈现显著的结构性分化。以半导体、电子为代表的科技成长板块，以及受益于价格上涨和需求景气的有色金属、石油石化等上游资源板块，成为业绩增长的主要驱动力。四、热点行业方向
1.半导体设备
中商产业研究院预测2026 年中国半导体设备市场达4131 亿元，中国半导体行业协会数据显示2026 年初整体国产化率已从2024 年的15%升至35%。去胶、清洗等环节国产化率约80%，但光刻机、离子注入、薄膜沉积等关键环节仍低于30%，替代空间巨大。外部管制加码下，自主可控紧迫性提升，国内设备厂迎来加速验证窗口。重点关注：中微公司、北方华创。图3：半导体设备指数3 年PE Bands
2.人形机器人
IDC 数据显示，2025 年全球人形机器人出货量近1.8 万台（同比+508%），销售额约4.4亿美元；中国为核心市场，2026 年国内市场规模预计达13 亿美元，同比实现翻倍。政策层面实现历史性突破，2026 年4 月，中共中央政治局会议首次明确提出“加快人形机器人、脑机接口等未来产业创新发展”，随后七部门联合文件将人形机器人列为“十大未来产业”之首，提出到2030 年形成完整产业生态。海外，特斯拉Optimus 预计2026 年7–8 月量产，2026 年目标10 万台。国内，宇树科技已经进入商业化应用落地阶段。重点关注: 恒立液压、三花智控。图4：人形机器人指数3 年PE Bands
3.电力设备
IEA 测算，全球数据中心、AI 等用电量有望从2022 年的460TWh 增至2026 年的620–1050TWh，年均复合增长率达9.6%–22.9%。2026 年AIDC 行业维持高景气，据Dgtl Infra统计，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%。在配电架构上，英伟达明确800V高压直流（HVDC）为下一代数据中心标准架构，固态变压器（SST）有望加速落地。重点关注：思源电气。图5：电力设备指数3 年PE Bands
4.储能
政策端，新型储能首次被提升为国家支柱产业，容量电价机制的建立使储能从“强制配储”的成本中心转向可盈利资产，市场化价值被彻底激活。需求端，国内新增装机与招标量同比数倍增长，海外欧洲、中东、拉美以及AI 数据中心配套储能打开新增长极。供给端，电芯已呈现紧缺格局，头部企业订单排至2027 年。重点关注：宁德时代。图6：储能指数3 年PE Bands
5.光模块
AI 算力正驱动光模块行业进入超级景气周期，LightCounting 预测，2025 年AI 集群用光模块市场规模165 亿美元，2026 年将激增至260 亿美元，年增速60% ，800G 与1.6T 高端光模块出货量同比翻倍以上增长。中国厂商已在全球市场中占据主导地位，中际旭创、新易盛等前十大占七席，同时，一季度业绩印证高增长，上游磷化铟等核心物料紧缺或将进一步强化龙头优势。 重点关注：中际旭创。图7：光模块指数3 年PE Bands
6.电力
当前电力板块的核心催化来自三方面，一是现货及结算电价持续超预期，近期受地缘政治、煤价攀升及高温制冷需求拉动，广东等南方区域现货电价显著走高；二是厄尔尼诺或将于夏秋季形成中等及以上强度事件，有望推高迎峰度夏用电需求；三是"算电协同"首次写入政府工作报告及"十五五"规划纲要，被明确为国家级新基建工程。在科技板块震荡背景下，电力板块高红利、现金流充沛的防御属性进一步凸显。重点关注：国电电力。图8：电力指数3 年PE Bands
7. 创新药
2026 年政府工作报告首次将生物医药列为"新兴支柱产业"，与集成电路、航空航天、低空经济并列，标志着创新药从"培育对象"正式跃升为国家经济核心支柱。政策端：医保简易续约规则落地稳定创新药定价预期，国家首版《商业健康保险创新药品目录》与基本医保形成双目录协同，行业支付环境迎来历史性改善。技术端：中国在研新药管线约占全球30%、位列全球第二，研发效率与成本优势获跨国药企高度认可。出海：2025 年创新药对外授权总金额达1357 亿美元。重点关注：药明康德、恒瑞医药。图9：创新药指数3 年PE Bands五、风险提示市场短期波动风险行业政策风险政策变化超预期风险经济环境变化超预期风险行业评级以报告日后的6 个月内，行业指数相对于沪深300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：看好：行业指数相对于沪深300 指数表现＋10%以上中性：行业指数相对于沪深300 指数表现－10%~＋10%以上看淡：行业指数相对于沪深300 指数表现－10%以下公司评级以报告日后的6 个月内，证券相对于沪深300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：买入：相对于沪深300 指数表现＋20％以上增持：相对于沪深300 指数表现＋10％~＋20％中性：相对于沪深300 指数表现－10％~＋10％之间波动减持：相对于沪深300 指数表现－10％以下办公地址石家庄上海河北省石家庄市长安区跃进路167 号源达办公楼上海市浦东新区峨山路91 弄100 号陆家嘴软件园2 号楼701