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2026 年 09 月 01 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《AI 互连系列报告（一） ：构筑当前
AI 算力集群互连底座的 PCIe 总线与
Retimer&Switch 芯片 — 行 业 点 评 报
告》-2026.8.25
《去日化材料破局 | 湿电子化学品：
需求扩容+工艺升级+国产替代，步入
量价齐升快车道 —行 业深度报告》
-2026.8.24
《长存控股发布招股书，台积电完成
1.6nm 工 艺 开 发 — 行 业 周 报 》
-2026.8.23
英伟达 FY2028 指引超预期、两存双双披露亮眼业绩
——行业点评报告
陈蓉芳（分析师） 向俊儒（联系人）
chenrongfang@kysec.cn
证书编号：S0790524120002
xiangjunru@kysec.cn
证书编号：S0790125070018
⚫ 市场回顾：科技股在经历过去两周的反弹后，逐步进入震荡整理阶段
本周（2026.8.24-2026.8.28）电子行业指数上涨 0.07%，电子板块表现分化，半
导体及光学光电分别下跌 0.55%、0.67%，消费电子及其他电子零组件分别上涨
0.71%、1.73%。海外市场方面，美股三大指数集体上涨，纳指、道指和标普500
分别上涨 0.85%、0.53%和 0.49%；科技方面，费城半导体指数和恒生科技指数
分别下跌 2.31%、3.38%。
⚫ 行业速递：英伟达 FY2028 业绩指引超预期、存储扩产持续加码
终端：苹果折叠屏新品预期升温，小米发布三款自研芯片。苹果或于 9 月 9 日
推出 iPhone 18 系列及首款折叠屏手机 iPhone Ultra，同时考虑上调 iPhone 18 系
列售价；IDC 预计，该款折叠屏 iPhone 上市首年出货量将超过 1000 万部。小米
发布玄戒 O3、O100 和 D100 三款自研芯片，分别面向 AI 旗舰 SoC、高带宽 AI
加速芯片和智驾高算力 AI 芯片。
算力：英伟达业绩高增，AI 基础设施投入持续加码。 英伟达发布 FY2027Q2 财
报，实现收入 962.21 亿美元，yoy+106%，净利润 596.88 亿美元，yoy+126%，
预计 FY2028 增速仍将超过 70%；旗下 Groq 3 LPX 架构已全面量产，首批系统
将部署于 AI 云计算服务商 NEBIUS。此外，阿里巴巴拟在港配售新股募资 800
亿港元，资金将全部投向 AI 相关基础设施。
存力：国内扩产与客户拓展提速，海外厂商加码产能布局。 国内方面，长江存
储 IPO 获受理，拟募资 330 亿元，同时据 Tom’s Hardware ，公司正加快 NAND
产能扩建，目标于 2027 年底前争取全球市场份额第一。据WCCFTech 报道，苹
果拟采购长鑫存储 DRAM 及长江存储 NAND 芯片，相关合作有望于 2026 年 9
月落地。海外方面，SK 海力士正评估赴日建设存储芯片制造厂，英伟达已与海
力士、美光签署新的长期协议。
基座：台积电推进 A16 量产及先进封装布局，Cerebras 发布 CS-4。台积电已完
成 1.6nm 级 A16 工艺开发与验证，计划于2026 年第四季度启动量产；同时拟斥
资超 300 亿新台币收购友达两座面板厂，为 CoPoS、FOPLP 等大尺寸先进封装
预留产能。Cerebras 推出全新 CS-4 运算平台架构，采用台积电 5 纳米制程及系
统级晶圆封装，无须高带宽存储器（HBM） ，预计下半年问世。
⚫ 投资建议：半导体行业基本面强劲，把握中长期配置机会
在经历市场的强势反弹后，当前市场交易风格逐步转向中小盘投资与主题投资，
宏观扰动逐步变得更为重要，AI 的叙事逐步变得保守，即使在基本面强劲的边
际变化下也并未走出正向反馈， 但行业景气度向好、 基本面持续强劲的基础并未
改变， 因此我们建议把握高景气度赛道中长期配置机会， 或参与市场高热度的主
题性投资机会。受益标的：
万通发展、
翰博高新、
拓荆科技、
正帆科技、中科飞
测、华丰测控、
金海通、
强一股份、
长鑫科技、
中芯国际、
寒武纪等。
⚫ 风险提示：AI 产业发展进程不及预期、市场竞争风险等。
-20%
4%
29%
53%
77%
101%
2025-09 2025-12 2026-05 2026-08
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相关研究报告
行业点评报告
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指 （针对协
议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。我们在此提
醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建
议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投
资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
行业点评报告
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