1. 行情回顾

投资要点
◼ 电气设备11739 上涨1.08%，表现强于大盘。（本周，4 月27 日-4 月30 日，下同），锂电池涨2.52%，核电涨1.43%，电气设备涨1.08%，风电涨0.84%，光伏涨0.61%，新能源汽车涨0.32%，发电设备涨0.29%。涨幅前五为德方纳米、合纵科技、宝光股份、*ST 融捷、金利华电；跌幅前五为南都电源、天龙光电、中科电气、ST 百利、亿晶光电。◼ 行业层面：储能：上海电气储能安徽基地扩建1GWh 储能液流电池产能；2026 年央企新成立77 家储能新公司，国网、华电、华能、中煤、国家能源集团、大唐、中广核、中石油等领衔；辽宁启动 “十五五” 首批新型储能遴选：总规模3.2GW、优先长时安全技术；我国2026 年第一季度74 座抽蓄电站有重要进展；我国首个算电协同绿电直供项目投运；广东2026 重点项目：18 个储能项目3.2GW/6.7GWh+，产能布局28GWh+；26 年4 月国内大储招标/中标容量为45.7/43.5GWh，环比+31%/-26%。电动车：4 月国内已披露13家主流车企销量合计76.7 万辆，同环比0%/+7%；锂电5 月排产创新高，储能订单排到2027 年；宁德时代与北汽集团签署全面换电和能源战略合作框架协议；丰田联手宁德时代于印尼造电池；LG 新能源斩获宝马46 电池大单；瑞浦兰钧发布闪充电池新品，落地固液混合双化学体系，深耕商用车场景；格林布什下修26财年锂矿产量指引；云天化昆明新建年产15 万吨磷酸铁锂项目；新洋丰布局30 万吨磷酸铁锂；安徽一电池企业青钠科技获2 亿元A 轮融资加速推进8GWh 钠电产线建设。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5% 16.90 吨，+0.70 吨，+4.3%；工业级SMM 17.30 万/吨，+0.40 万/吨，+2.4%；电池级SMM 17.70 万/吨，+0.40 万/吨，+2.3%；正极：钴酸锂SMM 39.50 万/吨，+0.00 万/吨，+0.00%；磷酸铁锂-动力SMM6.10 万/吨，+0.17 万/吨，+2.8%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+0.0 万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM16.5 万/吨，+0.73 万/吨，+4.6%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.35 元/支，+0.00 元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM 0.4095 元/wh，+0.003 元/wh，+0.7%；隔膜湿法/国产SMM 1.41 元/平，+0.00 元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 36.35 万/吨，+0.00 万/吨，+0.00%；六氟磷酸锂：SMM 9.80 万/吨，+0.05 万/吨，+0.5%。新能源：国家能源局：一季度全国光伏新增并网41.19GW 集中式19.62GW 分布式21.57GW；国家能源局：26 年将出台新能源消纳方案、多用户绿电直连等政策；通威、隆基、天合等17 家入围中国石油7GW 光伏组件集采订单；本周硅料35.00 元 /kg，环比+0.00%；N 型 210R 硅片 1.03 元 / 片，环比+0.00%；N 型 210 硅片 1.23 元 / 片，环比+0.00%；双面 Topcon182 电池片0.34 元/W，环比+0.00%；双面 Topcon182 组件0.82 元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 16.00/9.40 元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：本周招标2.35GW：陆上2.35GW/海上0.60GW；本周开/中标均价：陆风1667.07 元/KW，陆风（含塔筒）1863.13 元/KW。本月招标：9.40GW，同比-41.11%：陆上8.80GW，同比-34.63%，海上0.6GW，同比-76.00%。26 年招标：23.18GW，同比-39.01%：陆上22.58GW/海上0.60GW，同比-31.28%/同比-88.35%。本月开标均价：陆风1586.05 元/KW，陆风（含塔筒）2097.69 元/KW。人形机器人：云深处完成IPO 辅导，宇树发布2.69 万元双臂人形机器人。电网：国网辽宁电力2026 年计划新开工电网项目72项、线路长度1407.66 千米。◼ 公司层面：汇川技术：25 年营收451.05 亿元，同增21.77%，归母净利50.50 亿元，同增17.84%；其中25Q4营收134.4 亿元，同比+15.5%，归母净利8.0，同比-14.6%；26Q1 营收101.43 亿元，同增12.98%；归母净利10.13 亿元，同降23.39%。阳光电源：26Q1 营收155.6 亿元，同降18.3%，归母净利22.91 亿元，同降40.12%。通威股份：25 年营收841.28 亿元，同降8.55%，归母净利-95.53 亿元；其中25Q4 营收195.3亿元，同比-17.7%，归母净利-42.8 亿元，同比-39.7%；26Q1 营收121.25 亿元，同减23.90%，归母净利-24.44 亿元，同增5.72%。宏发股份：26Q1 营收51.08 亿元，同增28.24%，归母净利4.84 亿元，同增17.80%。华友钴业：子公司华飞镍钴部分产线拟自2026 年5 月1 日起停产检修，预计影响约50%产量。锦浪科技：1）25 年营收69.52 亿元，同增6.26%，归母净利7.43 亿元，同增7.53%；25Q4 营收12.89 亿元，同减6.6%，25Q4 归母净利-1.22 亿元，同减648.6%；26Q1 营收14.19 亿元，同降6.51%，归母净利0.61 亿元，同降68.59%。2）拟推26 年限制性股票激励计划，拟授予750.73 万股，授予价44.49 元/股。固德威：25年营收88.89 亿元，同增31.93%，归母净利1.35 亿元，同比扭亏；25Q4 营收26.9 亿元，同比+50.2%，归母净利0.5 亿元，同比+176.3%；26Q1 营收23.61 亿元，同增25.42%，归母净利1.01 亿元，同比扭亏。国电南瑞：25 年营收662.29 亿元，同增14.53%，归母净利82.79 亿元，同增8.79%；25Q4 营收276.5 亿元，同比+10.2%，归母净利34.2 亿元，同比+9.1%；26Q1 营收95.64 亿元，同增7.52%，归母净利7.21 亿元，同增6.04%。天齐锂业：25 年营收103.22 亿元，同降20.78%，归母净利4.58 亿元，同比扭亏；25Q4 营收29.5 亿元，同比-1.7%，归母净利2.8 亿元，同比+112.8%；26Q1 营收51.28 亿元，同增98.44%，归母净利18.76 亿元，同增1699.12%。天合光能：25 年营收669.75 亿元，同降16.61%，归母净利-70.31 亿元；25Q4 营收170 亿元，同比-0.8％，归母净利-28.3 亿元，同比9%；26Q1 营收168.3 亿元，同比+17.4%；归母净利-2.83 亿元，同增78.55%。德业股份：26Q1 营收44.59 亿元，同增73.77%，归母净利11.88 亿元，同增68.37%。麦格米特：25 年营收94.03 亿元，同增15.05%，归母净利1.46 亿元，同降66.58%；25Q4 营收26.1 亿元，同比+15.1%，归母净利-0.7 亿元，同比-367.7%；26Q1 营收27.88 亿元，同增20.35%，归母净利1.15 亿元，同增6.93%。欧陆通：26Q1 营收10.42 亿元，同增17.26%，归母净亏损0.13 亿元，同比转亏。雅化集团：25 年营收85.43 亿元，同增10.72%，归母净利6.32 亿元，同增145.95%；25Q4 营收25 亿元，同比39％，归母净利3.0 亿元，同比191%；26Q1 营收28.30 亿元，同增84.16%，归母净利3.39亿元，同增310.87%。科士达：25 年营收52.70 亿元，同增26.72%，归母净利6.11 亿元，同增54.97%；25Q4 营收16.6 亿元，同比33.2％，归母净利1.7 亿元，同比342%；26Q1 营收12.40 亿元，同增31.47%，归母净利1.39 亿元，同增24.84%。富特科技：25 年营收40.92 亿元，同增111.62%，归母净利2.15 亿元，同增127.26%；25Q4 营收15.3 亿元，同比+104.2%，归母净利0.8 亿元，同比+546.7%；26Q1 营收10.50 亿元，同增107.40%，归母净利0.77 亿元，同增291.32%。湖南裕能：26Q1 营收149.65 亿元，同增121.31%，归母净利13.56 亿元，同增1337.77%。联合动力：25 年营收206.97 亿元，同增27.94%，归母净利11.33亿元，同增21.10%；25Q4 营收61.7 亿元，同比+13%，归母净利3.4 亿元，同比-6.1%；26Q1 营收42.79 亿元，同增11.22%，归母净利0.49 亿元，同降85.20%。中伟新材：26Q1 营收157.50 亿元，同增46.00%，归母净利润5.55 亿元，同增80.54%。震裕科技：26Q1 营收29.69 亿元，同增65.61%，归母净利2.82 亿元，同增286.75%。聚和材料：26Q1 营收56.15 亿元，同增87.54%，归母净利2.90 亿元，同增223.00%。伊戈尔：26Q1 营收12.76 亿元，同增17.71%，归母净利0.69 亿元，同增63.53%。天际股份：26Q1 营收9.90 亿元，同增91.15%，归母净利1.97 亿元，同比扭亏。艾罗能源：26Q1 营收14.53 亿元，同增81.97%，归母净利0.67 亿元，同增45.05%。新强联：26Q1 营收8.86 亿元，同降4.31%，归母净利1.50 亿元，同降12.25%。北特科技：26Q1 营收5.86 亿元，同增8.04%，归母净利0.27 亿元，同增17.86%。弘元绿能：26Q1 营收19.39 亿元，同增17.06%，归母净亏损2.91 亿元，同比亏损0.62 亿元。伟创电气：26Q1 营收4.68 亿元，同增20.98%，归母净利0.48 亿元，同降14.74%。海力风电：26Q1 营收0.80 亿元，同降81.66%，归母净利润0.13 亿元，同降79.03%。帝科股份：26Q1 营收65.67 亿元，同增61.90%，归母净利0.15 亿元，同降58.12%。宏工科技：26Q1 营收4.72 亿元，同增82.05%，归母净利0.76 亿元，同增338.62%。祥鑫科技：26Q1 营收19.17 亿元，同增17.15%，归母净亏损0.17 亿元，同比转亏。优优绿能：26Q1 营收2.22亿元，同降38.45%，归母净亏损0.05 亿元，同比转亏。金杨精密：26Q1 营收5.41 亿元，同增67.03%，归母净利0.25 亿元，同增172.67%。东方电气：26Q1 营收172.16 亿元，同增5.68%，归母净利15.85 亿元，同增37.41%。晶科能源：25 年营收654.92 亿元，同降29.18%，归母净利-68.82 亿元；25Q4 营收175.1亿元，同比-15.4％，归母净利-29.6 亿元，同比165.3%；26Q1 营收122.48 亿元，同降11.52%，归母净利润-13.50 亿元。四方股份：26Q1 营收21.58 亿元，同增18.05%，归母净利2.71 亿元，同增12.08%。◼ 投资策略：锂电：3 月国内本土销量同比-21%，但单车带电量同比30%+增长超预期，4 月国内已披露13 家主流车企销量合计76.7 万辆，同环比0%/+7%，预计本土销量跌幅缩窄，同时近期新车密集发布，预计5 月销量将持续好转，另外电动车出口持续超预期，3 月出口37 万辆，同比+134%，油价上涨，有望持续超预期，全年上修至翻番增长；3 月欧洲9 国合计销量38.3 万辆，同环比+34%/73%，全年预计超30%增长，因此动力电池需求仍强劲，全年预计25%左右增长；储能需求强劲，Q1 出货量216gwh，同比翻番；5 月行业排产环比5-10%左右增长，龙头排产进一步上修。价格方面，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1 盈利水平亮眼，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、璞泰来、富临、天赐、裕能、科达利、鼎胜等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好0%8%16%24%32%40%48%56%64%72%2025/5/62025/9/22025/12/302026/4/28电力设备沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所碳酸锂优质龙头赣锋、永兴、中矿、盛新等。另外固态方面龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的，纳电方面宁德Q4 量产，看好相关标的。储能：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清单，电算协同进一步提振储能需求，美国数据中心储能持续推动，欧洲、中东等项目很多，大储需求旺盛；澳洲户储政策外，英国波兰等均加强户储补贴，户储进入新的一轮增长周期，工商储在欧洲等区域也开始大幅增长，我们预计全球储能装机26 年60%以上增长，27-29 年复合30-50%增长，看好户储工商储和大储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC 要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好变压器、燃机和SST；机器人：Tesla Gen3 将于26 年7-8 月推出，27 年推向市场，2030 年依然预期100 万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26 年是量产过渡期，27 年量纲很关键，看好T 链核心供应商。工控：工控26 年需求进一步复苏，锂电加速向好、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：欧洲能源安全下海风景气加速，26 年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，继续全面看好海风，26 年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看明显偏弱，产业链价格低迷，26 年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，Musk 计划太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。◼ 投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、AI 储能&AIDC 蓄势）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、纳电受益）、璞泰来（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点和固态等新材料平台）、天赐材料（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、汇川技术（通用自动化今年订单超预期、联合动力稳健、人形和AIDC 布局）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波为核心潜力大）、恩捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、佛塑科技（5um 隔膜龙头、产能扩张积极）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha 强、业绩亮眼）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、固德威（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC 潜力大）、四方股份（二次设备龙头、SST 优势明显并大力拓展）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST 率先送样&HVDC 量产订单）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、东方电气（燃气轮机自主领先供不应求、传统发电稳步增长）、大金重工（海风出口厚积薄发超预期并有望延伸至服务、造船高景气订单超预期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V 巴拿马电源龙头）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、储能海外市场拓展顺利）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、天顺风能（海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC 想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、隆基绿能（BC26 年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU 持续高增长）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健）、新宙邦（电解液&六氟龙头业绩增长强劲、氟化工增长）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG 等海外客户进展顺利）、天合光能（210 一体化组件龙头、储能开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC 供应链潜力大）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、盛弘股份（受益海外和国内AI 资本开支、海外储能新客户拓展）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC 技术值得期待）、爱旭股份（ABC 电池组件龙头、25 年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI 资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 明显领先）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS 放量在即）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、三一重能、华盛锂电、天齐锂业、中国西电、禾望电气、德方纳米、昱能科技、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能。建议关注：大中矿业、国城矿业、维科技术、宏工科技、德福科技、嘉元科技、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、东方日升、上海港湾、峰岹科技、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL 中环、弘元绿能等。◼ 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：Wind，2025A/E 中盈利预测为东吴证券研究所预测，截至4 月30 日股价表1：公司估值代码公司（元）EPS（元/股）PE投资评级2023A2024A2025A2023A2024A2025A300750.SZ宁德时代436.009.5410.9715.61300124.SZ汇川技术68.601.751.581.87002050.SZ三花智控46.920.690.740.97300274.SZ阳光电源137.414.555.326.49688390.SH固德威108.203.51-0.260.56-416002594.SZ比亚迪102.983.304.423.58688223.SH晶科能源6.650.720.01-0.67-10002850.SZ科达利190.454.355.336.39300014.SZ亿纬锂能72.591.881.891.92600885.SH宏发股份31.140.901.051.14600312.SH平高电气21.960.600.750.83603659.SH璞泰来36.270.900.561.10002709.SZ天赐材料60.510.930.240.67300763.SZ锦浪科技95.061.961.741.87605117.SH德业股份150.631.973.263.49002459.SZ晶澳科技10.872.13-1.41-1.39-8-8002865.SZ钧达股份80.652.62-1.90-4.55-42-18300037.SZ新宙邦69.101.341.251.46300769.SZ德方纳米71.95-5.84-4.78-2.93-12-15-25603799.SH华友钴业66.591.772.193.22603806.SH福斯特18.740.710.500.30601012.SH隆基绿能16.461.42-1.14-0.85-14-19600438.SH通威股份17.373.02-1.56-2.12-11-8688032.SH禾迈股份112.614.132.77-1.30-87688599.SH天合光能17.362.36-1.47-3.00-12-6002812.SZ恩捷股份82.952.57-0.570.15-146300568.SZ星源材质16.430.430.270.03688005.SH容百科技34.830.810.41-0.26-134688348.SH昱能科技51.661.410.90-0.86-60688063.SH派能科技76.922.110.170.35603606.SH东方电缆62.131.451.471.85603218.SH日月股份12.750.470.610.54300919.SZ中伟新材63.731.871.411.50002487.SZ大金重工84.000.670.741.73688116.SH天奈科技42.870.810.680.62002979.SZ雷赛智能43.880.440.630.71002460.SZ赣锋锂业88.682.36-0.990.77-90002466.SZ天齐锂业80.034.28-4.630.27-17行业跟踪周报东吴证券研究所
一、储能板块：
◼美国光储根据EIA 数据，美国大储3 月新增装机1205MW，同环比+22%/+71%，对应2498.3MWh，同环比-25%/124%，平均配储时长2.0h。2026 年1-3 月累计装机2849MW，同比+64%，对应4.8GWh，同比-15%。3月末美国大储备案量118.7GW，较2 月末大储备案量+93.6%。备案量中，计划26 年4 月并网规模为3.1GW，EIA 预计年内新增装机20-21GW。图1：美国月度大型电池储能装机（MW）数据来源：EIA，东吴证券研究所德国：25 年12 月大储装机回落，累计同比高位。12 月德国大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%；配储时长2.1 小时。1-12 月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%。25 年12 月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12 月户储装机119MW,同环比-48%/-20%，对应183MWh，同环比-47%/-21%，装机数量同比-44%。1-12 月户储累计装机3509MWh，同比-24%。工商储12 月装机9.77MW，对应22MWh，同环比-21%/+38%。1-12 月工商储累计装机240MWh，同比+1%。图2：德国电池大储月度新增 （单位：MWh）图3：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所-300%0%300%600%900%1200%1500%1,0002,0003,0004,0005,0006,000大型电池储能装机（MW）大型电池储能装机（MWh）功率同比-500%0%500%1000%1500%2000%2500%Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25Jul/25Aug/25Sep/25Oct/25Nov/25Dec/25新增容量(MWh)环比同比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00新增容量(MWh)环比同比行业跟踪周报东吴证券研究所澳大利亚： 25 年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。25Q4 新增并网2.3GWh，创历史新高。25 年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h，较24 年提升0.1h。图4：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）数据来源：EIA，东吴证券研究所◼本周（2026 年4 月27 日至2026 年5 月3 日，下同）共有6 个储能设备项目招标，储能电站项目4 个，储能系统项目1 个。其中涉及新技术储能项目招标1 个。◼本周开标锂电池储能电站项目／EPC 项目0 个。其中，EPC 项目0 个，PC 项目0 个。其中涉及新技术储能项目开标0 个。◼26 年4 月国内大储招标/中标容量为45.7/43.5GWh，环比+31%/-26%;26 年3 月国内大储并网容量为6.6GWh，同比49%。26 年1-4 月国内大储累计招标/中标容量为144.9/106.2GWh，同比+128%/+203%。图5：储能项目中标（MWh）图6：储能EPC 中标均价（元/Wh）数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所◼电动车板块：◼国内电动车本土销量平淡，但单车带电量高增，且出口持续超预期。中汽协：3 月电动车销量125.2 万辆，同环比1%/64%，出口37.1 万辆，同环比+135%/+32%。26 年4 月国内已披露13 家主流车企销量合计76.7 万辆，其中，比亚迪销32.1 万辆，同环比-16%/+7%，海外销售13.5 万辆；吉利汽车销13.6 万辆，同环比+8%/+7% 。新势力中，小鹏销3.1 万辆，同环比-12%/+13%；零跑销7.1 万辆，同环比+74%/+43%；新增并网（MWh）行业跟踪周报东吴证券研究所蔚来销2.9 万辆，同环比+23%/-17%；极氪销3.2 万辆，同环比+132%/+8%；岚图销1.5 万辆，同环比+51%/+1%；小米销3 万辆+。预计26 年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%。商用车方面，电动重卡销量0.7 万辆，同环比-14%/-56%，春节前抢装后阶段性走弱，但全年仍有望实现30-50%增长。出口方面，3 月出口37.1 万辆，同环比+135%/+32%，26Q1 出口96 万辆，同比+118%，且在油价上涨情况下，出口有望持续高增，我们上修电动车出口26 全年增速至100%。图7：主流车企销量情况（万辆）数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所◼3 月欧洲电动车销量同比稳步提升，全年预期30%+增长，有望超预期。3 月欧洲9 国合计销量38.3 万辆，同环比+34%/+73%，电动车渗透率32.3%，同环比+7.3/+2.6pct。1-3 月欧洲主流9 国累计销量81.3万辆，同比+29%，电动化率30.8%；1-4 月欧洲主流7 国累计销量52.2 万辆，同比+36%，电动化率27.7%，26 年我们预计维持30%+增长。其中德国3 月电动车销量10.1 万辆，同环比+46%/+43% ，渗透率34.2%，同环比+7.0/+0.8pct；英国3 月电动车销量13.6 万辆，同环比+32%/+321%，渗透率35.7%，同环比+6.8/-0.1pct ；法国4 月电动车销量4.45 万辆，同环比27%/-23%，渗透率32.2%，同环比+6.9/-0.9pct；意大利4 月电动车销量2.74 万辆，同环比87%/-17%，渗透率17.5%，同环比+7.0/-0.2pct；挪威4 月电动车销量1.1 万辆，同环比-1%/-37%，渗透率98.9%，同环比+0.6/-0.2pct；瑞典4 月电动车销量1.6万辆，同环比2%/-10%，渗透率64.8%，同环比+1.5/-0.5pct；西班牙4 月电动车销量2.3 万辆，同环比32%/-15%，渗透率21.3%，同环比+6.5/+0.8pct；瑞士4 月电动车销量0.7 万辆，同环比28%/-16%，渗透率37.5%，同环比+8.3/+1.9pct；葡萄牙4 月电动车销量0.87 万辆，同环比32%/-14%，渗透率35.8%，同环比+4.8/+1.8pct。行业跟踪周报东吴证券研究所图8：海外主流国家销量情况（辆）数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所◼美国25 年10 月补贴取消后，销量承压。美国25 年电动车销156 万辆，同比-3%。26 年1-2 月电动车注册15.5 万辆，同比-33%，补贴取消后，总体承压。26H1 销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2 随着新车型推出后销量有望恢复。◼投资建议：26 年电动车行业需求增速预期30%+，当前盈利拐点临近，底价订单价格开始恢复，强推板块。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工，其次看好璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟新材、恩捷股份、星源材质、德方纳米等，关注龙蟠科技等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐中矿资源、永兴材料、赣锋锂业等。◼风光新能源板块：光伏：硅料本周硅料订单签订受市场消息面影响、加之中游价格承压引发观望，多数暂缓新单商谈，主要以前期签订订单执行为主，行业仍存在根本性的供需结构错配问题。分开观察，块状料以前期签订交付为主、本周并无新单商议，颗粒料陆续商议五月新单、本周持续落定，颗粒料的低碳与成本优势、加之前期并无过多库存，种种因素撬动买方采购需求，采购倾向分化也逐渐看出端倪。反内卷及成本底线会议尚需时间发酵，讨论进度较不明朗。但卖方成本确实已不堪负荷、消息面抑制价格止跌，整体均价暂时稳定 34-35 元人民币，但考虑后续四至五月需求疲弱预期心理影响，价格支撑力度不足，仍有下探风险。本周执行价格致密复投料 35-36 元人民币。致密料混包价格 32-34 元人民币；颗粒料价格 34-36 元人民币。整体市场僵持，观望为主。海外硅料均价约每公斤 18 美元的水平。阿曼产地硅料仍在商谈，已有部分厂家试样。美国本地硅料售价请参阅付费信息栏位。硅片本周硅片市场价格走势转为松动，前期止跌氛围未能延续，整体成交重心小幅下移。尽管上游硅料价格仍相对持稳，且上周硅片报价一度尝试上调，但实际市场执行情况有限，原先的价格僵持局面于本周出现松动，成交价格开始下探。从各尺寸表现来看，183N 本周成交区间落在每片 0.90-0.92 元人民币，210RN 为每片 1.00-1.02 元人民币，210N 则为每片 1.20-1.22 元人民币。与上周相比，整体均价普遍下移 0.02 元人民币。虽然前期上调后的报价仍有部分落地，但实际成交仍以低价区间为主，显示市场对高价接受度依然有限。此外，随着月末临近及连假前备货节奏展开，部分硅片厂开始以较低价格出清库存，带动市场主流成交价格低于部分厂商报价水平。在价格让利带动下，下游电池厂采购意愿略有回温，市场成交活跃度较前期改善，并同步推动整体库存去化。供应面方面，随着假期过后进入五月，硅片排产预期将较四月有所提升。考虑二季度集中式项目有望逐步放量，大尺寸产品供应将进一步释放，有助于中长期需求承接与价格支撑。不过短期而言，尽管市场对上周行业会议抱有提振价格的预期，但实际释放的利多信号有限，尚未形成明确上行动能，预计下周价格仍将以区间震荡为主。电池片N 型电池片价格如下：183N、210RN 本周均价分别下降至每瓦 0.325 与 0.33 元人民币，210N 均价则仍为每瓦 0.33 元人民币，183N、210RN 与 210N 均价分别为每瓦 0.325-0.33 元、0.33-0.335 元与0.325-0.33 元人民币。本周 183N 与 210RN 电池片价格下滑，210N 电池片均价持平，反映出三尺寸间的供需变化，183N 与行业跟踪周报东吴证券研究所210RN 五月份订单需求出现衰退，相对地，因国内集中式项目推行，210N 电池片需求相应增加，截至本周三，在四月末库存陆续出清后，电池片厂家试图挺价，后续各尺寸报价基本皆在每瓦 0.33 元人民币以上。P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价持平为 0.049 美元，价格区间落在每瓦 0.048-0.049 美元，国内一线厂家四月份直采订单基本已出货完毕，五月份报价未出现变化。N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周持平于每瓦 0.049 美元，价格区间同步国内出现松动，落在每瓦 0.048-0.05 美元，五月份海外订单较不乐观。组件本周为中国五一节前的最后一次价格公示，延续近期态势，中国区市场价格承压下行，观察厂家在集中式项目上近几周价格持续小幅出现涨势，然而受限于订单量体，实际均价较难体现；分布式尽管企业仍企图保持策略性挺价，然本周调研多数企业已经向下调整指导价格，分布式价格持续疲软下行。目前 TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦 0.68-0.75 元人民币；分布式落在每瓦 0.76-0.8 元人民币不等。海外 TOPCon 组件价格方面，本周在欧洲区现货市场与亚太项目的价格变动下，总体均价下调至每瓦0.115 美元。受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，更新价格暂无落地；欧洲地区，目前针对分销与地面项目报价，目前从原先的水平出现下调。整体综合价格落在 0.11-0.12 美元之间，具体各区域市场实时价格请参阅周价格升级版内容。近期市场持续出现价格分化，集中式与分布式呈现“双向奔赴”的一升一降走势。国内分布式市场中，报价的下调能较快传导至交付端，因此过去两周交付价格已经开始呈现小幅下滑；而地面项目则相对滞后，一方面仍有低价订单处于谈判阶段，另一方面现阶段执行以早期订单为主。维持过去数周持续的警示，近期观察，企业对价格策略的思考已出现明显调整。相较过去以成交利润为核心的定价逻辑，当前更转向在“丢单”与“净价”之间寻求平衡。在项目竞逐中，多数企业优先考虑订单获取与生产运营稳定性，使得价格策略整体呈现更高弹性，挺价意愿较前期有所松动。同时，近期销售端压力持续上升，在这段时期，高层仍维持相对坚挺的价格目标下，实际报价与市场成交之间出现落差，导致部分订单承接受限，也进一步推动企业内部在报价上的调整与下修。目前市场仍处于需求偏弱、成本持续下行与企业价格策略调整交织的阶段。从需求端来看，终端整体仍维持低位运行，新签订单与实际成交量有限，市场缺乏明确增量动能，但是可以看到，相比一季度，集中式项目量体有逐步提升的趋势。与此同时，企业端亦持续调整报价策略，并为争取后续更多项目订单而提高价格弹性。综合来看，行情与市场动态大致符合 InfoLink 月初判断，在需求疲弱与成本支撑弱化的持续累积下，四月下旬市场价格拐点已经明确形成，至于短期的价格落点仍需要节后观察市场动态变化修正，进一步验证。风电：本周招标2.35GW：陆上2.35GW/海上0.60GW；本周开/中标均价：陆风1667.07 元/KW，陆风（含塔筒）1863.13 元/KW。本月招标：9.40GW，同比-41.11%：陆上8.80GW，同比-34.63%，海上0.6GW，同比-76.00%。26 年招标：23.18GW，同比-39.01%：陆上22.58GW/海上0.60GW，同比-31.28%/同比-88.35%。本月开标均价：陆风1586.05 元/KW，陆风（含塔筒）2097.69 元/KW。行业跟踪周报东吴证券研究所图9：风电招中标汇总数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所氢能：本周没有项目签约。三、人形机器人&工控板块观点：26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct；2026 年1-3 月工业增加值累计同比+6.4%；2026 年1-3 月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。2026 年1-2 月电网累计投资837.5 亿元，累计同比+79.84%。◆景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将进一步加大对工控设备的需求。◆26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct。◆2026 年1-3 月工业增加值累计同比增长：2026 年1-3 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。◆2026 年1-3 月制造业固定资产投资累计同比增长：2026 年1-3 月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。◆2026 年1-3 月机器人、机床产量数据向好：2026 年1-3 月工业机器人产量累计同比+33.2%；1-3 月金属切削机床产量累计同比+3.4%。信阳梨园200MW风电项目(一期100MW)2026-4-27北京中世景明能源科技有限公司河南信阳陆上风机湖北能源集团江陵构网型风储一体化电站示范项目风力发电机组和塔筒设备采购2026-4-27三峡集团湖北荆州陆上风机（含塔筒）华电广西能源有限公司广西华电兴宾霸王山风电场风力发电机组（含塔架）采购2026-4-27华电广西来宾陆上风机（含塔筒）广西华电平果巴芳岭10万千瓦风电场、广西华电忻城东桃源10万千瓦风电场风力发电机组（含塔架）及其附属设备采购2026-4-28华电广西来宾陆上风机（含塔筒）华电（余庆）新能源有限公司八龙山、凤凰山200MW风电项目风力发电机组采购2026-4-28华电贵州遵义陆上风机（含塔筒）广西华电柳城沙塘10万千瓦风电场、广西华电柳城大岩山二期10万千瓦风电场风力发电机组（含塔架）及其附属设备采购2026-4-28华电广西柳州陆上风机（含塔筒）(国际贸易公司)大唐四川凉山州普格县260MW扩容风电项目风力发电机组及附属设备(含塔筒)2026-4-28大唐四川凉山州陆上风机（含塔筒）大唐吉林松原市招商引资30万千瓦风电项目(民生、环保类)风力发电机组及附属设备采购2026-4-28大唐吉林松原陆上风机大唐河北迁安驭风行动200MW风电项目风力发电机组及附属设备采购2026-4-28大唐河北唐山陆上风机大唐甘肃民勤5万千瓦风电新建项目风力发电机组及附属设备采购2026-4-28大唐甘肃武威陆上风机大唐云南大松坪75MW风电项目风力发电机组及附属设备 (含塔筒) 采购2026-4-28大唐云南宝山陆上风机（含塔筒）大唐甘肃安定10万千瓦风电新建项目风力发电机组及附属设备（含塔筒）招标2026-4-28大唐甘肃定西陆上风机（含塔筒）云南华电丽江宁蒗沙力13.3万千瓦、湾钩梁子8.6万千瓦风电项目风力发电机组（含塔架）2026-4-29华电云南丽江陆上风机（含塔筒）湖南华电郴州仰天湖风电场改造升级项目（43.75MW）风力发电机组设备采购2026-4-29华电湖南郴州陆上风机（项目名称招标日期容量MW招标人省份城市类别含塔筒）山东公司博兴公司滨州市沾化区50MW（含塔筒）风力发电机组集中采购2026-4-30国家能源集团山东滨州陆上风机（含塔筒）2026-4-30国家能源集团山东日照陆上风机（含塔筒）2026-4-30国家能源集团江苏宿迁陆上风机（含塔筒）2026-4-30国家能源集团江西九江陆上风机（含塔筒）2026-4-30国家能源集团黑龙江伊春陆上风机（含塔筒）山东公司莒县“千乡万村驭风行动”60MW（含塔筒）风力发电机组集中采购江苏公司宿迁电厂宿迁润南12.5MW（含塔筒）风力发电机组集中采购国电电力江西新能源江西瑞昌茅坪75.3MW（含塔筒）风力发电机组集中采购龙源电力黑龙江伊春石榴帽子30.6MW（含塔筒）风力发电机组集中采购行业跟踪周报东吴证券研究所图10：龙头公司经营跟踪（亿元）数据来源：睿工业，东吴证券研究所◼机器人：◼看好理由：1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1 亿台+，对应市场空间超15 万亿，25 年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1 阶段，主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x 估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。◼当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形 100 万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15x 估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1 阶段，而1-10 和10-N 确定且空间大。◼观点重申：当前时点相当于14 年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐三花智控、拓普集团、富临精工等；2）减速器：推荐科达利、绿的谐波、斯菱智驱，关注豪能科技、瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐浙江荣泰、北特科技，关注震裕科技等；4）灵巧手：雷赛智能、伟创电气、兆威机电、曼恩斯特、关注峰岹科技、鸣志电器、禾川科技等；5）整机：优必选、汇川技术等；6）传感器：关注奥比中光、安培龙、凌云股份等；7）结构件：祥鑫科技等。销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1.2-40%0.74-27%1.1-33%4.5-10%0.6-25%-6%2月1.5-6%0.89-63%1.15-3%5.12%113%0.723%3月2.229%1.740%1.352%5.510%0.9612%0.4410%4月2.269%0.99-53%1.35-11%5.746%n.a.0.511%5月1.9-10%1.14-31%1.3-13%4.515%0.9794%0.7-7%6月2.158%1.15-36%1.3-24%2.8-8%0.79-21%0.67-4%7月1.813%0.87-25%1.2-6%3.2-20%0.7-42%0.750%8月1.4-7%1.04-2%1.1-6%2.8-3%0.65-41%0.78%9月1.30%1.17-24%-7%5.736%0.8-33%0.750%10月1.2-8%0.82-9%-5%3.30%0.7-30%0.7-4%11月1.4-7%1.013%1.211%2.2-4%0.8-20%0.75-6%12月1.614%1.122%1.19%3.559%0.7-30%0.9-2%1月1.6538%35%1.24%4.87%0.658%0.95-5%2月1.4-7%0.76-15%1.15-9%3.7-27%0.35-65%0.65-10%3月1.65-41%1.12-36%1.1-19%5.1-7%0.7-27%0.514%4月1.5-32%1.7779%1.44%5.2-9%0.85-15%0.45-10%5月1.3-46%1.6141%1.354%-11%0.757%0.70%6月1.1-49%1.4123%1.30%4.871%0.7-11%0.727%7月1.2-33%1.1229%1.3513%3.20%0.757%0.66-12%8月1.3-7%1.2217%1.29%2.6-7%0.7515%0.6-14%9月1.2-8%1.235%1.110%4.4-23%0.7-13%0.66-12%10月1.1-8%0.9212%1.099%3.2-3%0.6-14%0.62-11%11月1.67%1.1211%1.38%2.827%0.757%0.784%12月1.5-6%1.2613%1.29%-14%0.814%0.90%1月0.98-41%1.14-14%1.20%4.2-13%0.52-20%0.950%2月43%1.0234%1.2710%3.95%0.6586%0.78%3月1.2-8%1.196%1.155%5.10%0.769%0.48-4%4月1.50%1.781%1.35-4%4.9-6%0.7-18%0.42-7%5月1.48%1.610%1.382%4.25%0.61-19%0.65-7%6月1.427%1.442%1.354%5.310%0.68-3%0.66-8%7月1.525%1.1-2%1.361%-6%0.67-11%0.683%8月1.731%1.4317%1.38%2.3-12%0.72-4%0.57-5%9月0.9-25%1.327%1.155%4.3-2%0.65-7%0.55-17%10月1.29%0.964%1.112%3.613%0.60%0.5-19%11月1.5-6%1.227%1.322%3.214%0.68-9%0.65-17%12月1.67%1.419%1.38%3.517%0.62-23%0.8-11%1月1.994%1.2510%1.525%6.145%0.8563%5%2月0.86-57%0.95-7%1.1-13%4.15%0.4-38%0.5-29%3月1.38%1.3312%1.259%4.5-12%0.66-13%0.54%2026Q1销售/订单2025Q32025Q22025Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德产品类型伺服低压变频器2024Q42023Q12025Q4行业跟踪周报东吴证券研究所◼电网：图11：特高压线路推进节奏数据来源：国家电网，东吴证券研究所◼电力设备物资招标：◼25 年初电网建设加速推进，25 年全年来看电网扩容+老旧设备更新需求拉动主设备实现稳健增长。◼一次设备：25 年第六批招标来看，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为+110/+52%/+61%/+29%/+43%/+24%/+42%/+57%/+20%，需求整体来看保持了稳健增长，25 年全年来看，除断路器外，一次设备均实现了10-30%的稳健增长。◼二次设备：25 年第六批二次设备招标需求同比实现大幅增长，继电保护/变电监控招标量同比+117%/19%，25 年全年来看，继电保护/变电监控同比+60%/30%的高速增长，我们认为主要系大规模设备更新驱动所致。图12：国家电网变电设备招标情况（截至25 年第六批）数据来源：国家电网，东吴证券研究所类型项目名称开工/预计开建时间实际/预计投运时间当前进展所属规划金上-湖北±800KV已投运25年9月陇东-山东±800KV已投运25年5月宁夏-湖南±800KV已投运25年8月哈密北-重庆±800KV已投运25年6月陕西-安徽±800KV建设中，24年3月26年上半年核心设备电气安装甘肃-浙江±800KV（柔）建设中，24年7月27年7月全面建设阶段蒙西-京津冀±800KV（半柔）已核准已核准陕西-河南±800KV（半柔）环评公示，26年Q127年年底环评公示藏东南-粤港澳大湾区±800KV一期（全柔）已核准28年上半年已核准青桂直流±800kV（半柔）可研，26年吉电入京±800kV环评公示，26年疆电送川渝±800kV（全柔）可研，26年巴丹吉林-四川±800kV（半柔）可研，26年库布齐-上海±800kV（半柔）环评公示，26年川渝1000KV已投运24年12月张北-胜利（锡盟）双回1000KV已投运24年10月阿坝-成都东1000kV建设中，24年1月26年12月阿坝站正式开工大同-怀来-天津北-天津南双回1000KV建设中，25年3月27年6月正式开工烟威（含中核cx送出）1000kV建设中，25年5月26年底进入实质性建设阶段浙江1000kV环网已核准，26年Q1达拉特-蒙西1000kV可研，26年攀西-川南1000kV已核准，26年赣江-赣南1000kV可研，26年甘孜、阿坝扩建可研，26年“十四五”规滚动增补“十四五”规滚动增补特高压交流特高压直流产品21A21A YoY22A22A YoY23A23A YoY24A24A YoY25A25A YoY变压器（容量MVA）192,43243.7%299,68955.7%379,46426.6%403,5036.3%498,60123.6%组合电器（套）9,55627.3%11,29118.2%13,61220.6%13,8301.6%15,91715.1%电抗器1,29464.0%1,50316.2%1,77318.0%1,9369.2%2,38323.1%互感器17,228168.1%19,75514.7%29,34148.5%34,19716.6%41,54321.5%电容器3,736653.2%4,46319.5%5,23417.3%5,85711.9%7,15622.2%断路器2,64773.2%3,61036.4%4,43222.8%5,48623.8%5,102-7.0%隔离开关10,173210.2%11,0138.3%13,16519.5%15,46417.5%17,93816.0%消弧线圈1,432817.9%1,5055.1%1,88625.3%2,13313.1%2,72627.8%开关柜33,294306.1%36,91910.9%43,18817.0%47,68510.4%58,35322.4%保护类设备18,40310.9%18,323-0.4%23,16426.4%26,59714.8%42,60060.2%变电监控设备1,553121.5%1,466-5.6%1,5666.8%1,81015.6%2,35830.3%行业跟踪周报东吴证券研究所◼关注组合和风险提示：◼关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。◼风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图43： 取向、无取向硅钢价格走势（元/吨） .................................................................................... 30图44： 白银价格走势（美元/盎司） .................................................................................................... 30图45： 铜价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 30图46： 铝价格走势（美元/吨） ............................................................................................................ 30图51： 本周重要公告汇总...................................................................................................................... 40图52： 交易异动...................................................................................................................................... 42图53： 大宗交易记录.............................................................................................................................. 44表1： 公司估值.......................................................................................................................................... 3行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾
电气设备11739 上涨1.08%，表现强于大盘。沪指4112 点，上涨32 点，上涨0.79%，成交46528 亿元；深成指15108 点，上涨167 点，上涨1.12%，成交58040亿元；创业板3677 点，上涨9 点，上涨0.26%，成交26565 亿元；电气设备11739 上涨1.08%，表现强于大盘。图13：本周（2026 年4 月30 日）申万行业指数涨跌幅比较（%）数据来源：wind，东吴证券研究所板块（点）至今涨跌幅（%）本周年初年初
2024 年
2023 年
2022 年
2021 年
2020 年
锂电池10998.492.5220.64 104.37 89.5542.461.7587.80194.28核电4171.511.438.6674.81 111.03122.4283.43194.15256.79深圳成分指数15107.551.1211.70 45.0658.6137.141.684.4044.84电气设备11739.191.0816.37 65.0470.1325.58-6.3638.46169.59风电4520.370.8417.69 71.9765.6222.37-7.1535.4490.66上证指数4112.160.793.6122.6938.2333.1112.9818.4034.82光伏9584.110.61-2.92 29.070.15-38.14-51.13-25.89103.26新能源汽车5210.970.322.0658.0672.3064.9427.0481.31196.07发电设备14644.150.2917.48 62.34 108.6553.1527.35108.55255.47创业板指数3677.150.2614.80 71.7094.4256.6910.6723.97104.50发电及电网3461.95-0.569.2610.0929.1230.5516.0751.6957.80数据来源：wind，东吴证券研究所图14：细分子行业涨跌幅（%,截至4 月30 日股价）行业跟踪周报东吴证券研究所本周股票涨跌幅涨幅前五为德方纳米、合纵科技、宝光股份、*ST 融捷、金利华电；跌幅前五为南都电源、天龙光电、中科电气、ST 百利、亿晶光电。图15：本周涨跌幅前五的股票（%）数据来源：wind、东吴证券研究所
2. 分行业跟踪
2.1. 国内电池市场需求和价格观察锂电材料端碳酸锂：本周碳酸锂市场强势上涨，主要原因是澳洲锂矿今年产量有减少的预期，另外下游需求的确对碳酸锂走势利好。目前锂矿企业惜售，而下游企业按需采购，显得较为谨慎。三元材料：本周三元材料市场价格随着原料价格出现上涨，硫酸镍走势较强，而硫酸锰和硫酸钴较为弱势。5 月份三元材料环比将有小幅增长，C 的需求略有增长，而二、三梯队在消费类电池的三元材料有抢单的情况。-26.56-23.06-15.70-14.31-13.9818.7026.5930.0832.6942.73-40.00-20.000.0020.0040.0060.00南都电源天龙光电中科电气ST百利亿晶光电金利华电*ST融捷宝光股份合纵科技德方纳米行业跟踪周报东吴证券研究所磷酸铁锂：本周磷酸铁锂市场价格继续上涨，BYD 的招标目前仍未有定音，虽然市场小作文不断。不过可以看出磷酸铁供应已日趋紧张，满足不了铁锂快速扩张的速度。5 月份铁锂的产量预计环比增长10%。负极材料：本周国内负极材料市场价格小幅上涨。主要表现在低端负极材料价格的小幅回升，幅度在0.025 万元/吨，主要用在低端动力和低端储能方面。原料方面：石油焦近期销售情况一般，针状焦预计5 月有厂家检修，预计价格维持高位运行。隔膜：本周国内隔膜市场价格平稳运行。目前头部材料厂的产能已基本打满，随着市场需求的不断增大，后面将面临供应偏紧的状态。而中东战争目前尚未有暂缓的迹象，上游原料价格仍有上涨的可能。电解液：本周电解液市场需求持续旺盛，业内厂家开工率小幅提升，出货量增加，电解液价格基本稳定，无明显变化。六氟市场需求增加，库存量减少，6F 原料价格上涨导致其成本增加，在库存量影响下，六氟厂积极推涨，目前报价已经明显上涨，成交量相对减少。溶剂及添加剂均无明显变化。下游需求端：电池：本周电芯市场价格总体稳定，24 日的北京车展上，不少电芯企业表示今年在商用车方面会有一定的增量，而储能电芯继续保持较高增长。不过有迹象来看，随着新车的发布，5 月份新能源车销量降幅将有所收窄。储能：本周系统电芯价格没有进一步变化，头部314 价格在0.38-0.42 元/Wh，非宁德系头部价格在0.35-0.38 元/Wh。5 月开始进入二季度集中交付期，海外出口需求继续拉升，尤其体现在东欧、拉美、澳洲等地区。本周海博思创与宁德签订60GWh 钠电储能订单，主要针对矿山与AIDC 等特殊场景，比如矿山场景的低温性能要求，AIDC 场景的瞬时功率响应要求，目前电芯售价大概在0.45 元/Wh。阳光电源联合德国莱茵TÜV 与中国电工技术学会，发布了一份矿山微电网电源解决方案白皮书，覆盖2.5MW 至100MW 以上的各类应用场景，矿山配储场景值得关注。政策层面利好频出，中办国办发文明确大力发展新型储能，河南、河北等地密集出台容量补偿与消纳政策，为项目收益提供保障。从招标和备案角度看，114 号文出台后，明确补贴政策的省份项目数量会有明显提升。（文字部分引用自鑫椤资讯）行业跟踪周报东吴证券研究所图16：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）图17：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所0.00.51.022/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01523方形（元/wh）523软包（元/wh）方形铁锂（元/wh）18650圆柱2500mAh（元/支，右轴）-522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01磷酸铁锂三元523三元622三元811图18：电池负极材料价格走势（万元/吨）图19：部分隔膜价格走势（元/平方米）数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所数据来源：SMM，东吴证券研究所22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01天然石墨(中端)人造负极-百川石墨化0.51.52.53.522/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01湿法5um湿法7um湿法9um干法16um行业跟踪周报东吴证券研究所图20：部分电解液材料价格走势（万元/吨）图21：前驱体价格走势（万元/吨）数据来源：SMM，东吴证券研究所数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所图22：锂价格走势（万元/吨）图23：钴价格走势（万元/吨）数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所数据来源：WIND、Metal Bulletin，东吴证券研究所20/0121/0122/0123/0124/0125/0126/01百川磷酸铁锂SMM三元动力22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01三元523前驱体硫酸镍SMM磷酸铁(百川)22/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/0726/01百川电池碳酸锂氢氧化锂SMM百川工业级碳酸锂SMM工业级碳酸锂SMM电池级碳酸锂0.050.110.170.230.290.350.410.4722-0122-0723-0123-0724-0124-0725-0125-0726-01MB钴(高级)美元/磅（左轴）MB钴(低级) 美元/磅（左轴）钴：长江有色（万/吨）（右轴）行业跟踪周报东吴证券研究所图24：锂电材料价格情况数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所2.2. 新能源行业跟踪2.2.1. 国内需求跟踪根据国家能源局统计，光伏26 年3 月新增8.91GW，同比-55.89%;1-3 月累计41.39GW，同比-30.67%。图25：国家能源局光伏月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所根据国家能源局统计，风电26 年3 月新增4.73GW，同比-11.09%;1-3 月累计15.77GW，同比+7.87%。图26：国家能源局风电月度新增装机容量(GW)数据来源：国家能源局，东吴证券研究所25 年1~12 月陆风机组招标98GW，同比下降11%；25 年1~12 月海风招标11GW，同比增长25%。行业跟踪周报东吴证券研究所图27：风电陆风机组招标情况（GW）图28：风电海风机组招标情况（GW）数据来源：采招网，东吴证券研究所数据来源：采招网，东吴证券研究所2.2.2. 国内价格跟踪多晶硅：本周国内硅料持稳，现货市场价格并未随期货价格大幅上涨而有上调，市场主流大厂的N 型用料价格在34-36 元/公斤区间，实际硅料均价成交仍在31-33 元/公斤区间。前期期货的大涨以及现货价格触底，同时部分硅料企业降价抢市场，降库存的驱动下，硅料签单相比前期提速，下月下游整体均有提产，对应硅料需求当有提升，因此在代工、双经销、直接采购等各种签单模式下，市场上部分硅料企业的五月订单已签大半甚至签完，但实际出货节奏上还需视客户需求而定。排产方面，五月市场有硅料企业新疆地区轮检，也有企业内蒙复产，综合增减幅度国内下月硅料整体产出增幅有限；海外市场上前期检修硅料企业近期复产达产，产量提升；其他中东新投硅料企业受战争等影响达产预计延迟至下月，但试料仍在进行，价格相比国内价格溢价明显。硅片：上周硅片价格触底反弹后，本周国内硅片价格暂持稳，实际成交上低位价格已有抬升。本周各尺寸硅片价格区间落在0.9-0.93 元/片、1-1.03 元/片区间，1.2-1.23 元/片区间，虽仍有前期执行订单仍有低位，但上涨0.02 元/片后的价格开始被下游接受成交。五月将近，硅片企业有提产预期，预期产量相比下游预期排产供给仍显过剩；后期国内硅片价格走势仍需视下游电池排产以及自身库存水平而看，短期内预计在上下游价格止跌维稳下有一定支撑。HJT 硅片方面，下游HJT 电池排产稳定，对应HJT 硅片需求维1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年0.00.51.01.52.02.53.01月2月3月4月5月6月7月8月9月102022年2023年2024年2025年行业跟踪周报东吴证券研究所稳，HJT 半片价格随大尺寸硅片涨价而上涨，硅片大厂上浮0.01 元/片，但市场前期低位价格仍在，本周HJT 半片硅片价格区间落在0.61-0.64 元/片左右。电池片：本周电池价格持稳，各尺寸电池成交价格略有差异。本周N 型M10L 电池价格在0.32-0.325 元/W 区间，N 型G12R 电池价格在0.33-0.335 元/W 区间；N 型G12 电池近期需求增幅较为明显，其主要受终端地面电站需求带动影响，因此价格相比前期略有回暖，主流价格来至0.33-0335 元/W 区间。排产方面，下月市场电池整体排产呈增加态势，但具体增长幅度，还需视国内电池龙头企业具体排产而看，当前尚处市场评估中。HJT 电池方面，节后下游陆续有HJT 订单需交付，在产的HJT 电池企业排产略有提产，但HJT 电池生产规模仍不大；价格方面，HJT 电池价格随市维稳，HJT 电池来至0.34-0.36 元/W。组件：本周国内组件价格维稳，暂无明显波动，头部一体化组件企业坚挺报价的意愿不减，市场高位价格仍有0.8 元/W，但其他部分中小组件企业价格来至0.75 元/W 以下，当前市场主流价格在0.74-0.82 元/W 区间，成交上仍有更低价格。出口方面，三月出口数据已出，三月为出口退税抢发货最后一月，整体抢发货明显，组件出口金额环比增幅达到122.2%左右，电池出口金额环比增长114.5%左右。国内需求方面，五一节后国内地面需求预期将有所起色，尤其是对大版型和高效率组件的需求有上升趋势，排产上下月国内头部组件企业排产将有提升。辅材：当前光伏玻璃价格仍显弱势，虽下月组件排产有提产规划，但对应玻璃价格暂无促进，受玻璃库存居高不下等影响，玻璃端与组件企业议价能力偏弱，玻璃价格仍呈小幅走弱态势。行业跟踪周报东吴证券研究所图29：硅料价格走势（元/kg）图30：硅片价格走势（元/片）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所图31：电池片价格走势（元/W）图32：组件价格走势（元/W）数据来源：Infolink，东吴证券研究所数据来源：Infolink，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所图33：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所图34：月度组件出口金额及同比增速图35：月度逆变器出口金额及同比增速数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所图36：浙江省逆变器出口图37：广东省逆变器出口SolarZoom国内价格本周上周一月两月三月去年同期年初至今单晶用料35.000.00%-5.41%-37.50%-38.60%-12.50%-16.67%N型210R硅片1.030.00%-6.36%-17.60%-28.97%#DIV/0!-17.60%N型210硅片1.230.00%-5.38%-12.14%-23.13%#DIV/0!-15.17%N型182硅片0.930.00%-7.00%-19.13%-31.11%-19.13%-15.45%Topcon182电池片（双面）0.340.00%-8.11%-24.44%-27.66%17.24%15.25%Topcon182组件（双面）0.820.00%-6.82%-5.75%-3.53%12.33%15.49%PVInfoLink国内价格本周上周一月两月三月去年同期年初至今致密料35.500.00%-4.05%-31.73%-34.26%-11.25%-8.97%N型182*183mm/130μm硅片0.90-2.17%-10.00%-18.18%-33.33%--14.29%N型182*210mm/130μm硅片1.00-1.96%-9.09%-16.67%-31.03%-15.25%-10.71%N型210mm/130μm硅片1.20-1.64%-7.69%-14.29%-27.27%-13.04%-14.29%双面Topcon电池片（＞24.3%）0.330.00%-8.33%-25.00%-26.67%22.22%17.86%双面Topcon组件182mm0.76-0.92%-0.92%2.30%2.30%8.00%6.48%光伏玻璃3.2mm16.000.00%-5.88%-8.57%-8.57%-27.27%-17.95%光伏玻璃2.0mm9.400.00%-6.00%-8.29%-8.29%-30.37%-20.00%首席分析师 曾朵红全面负责【东吴电新★曾朵红团队】光伏产业链价格周报（20260427-20260501）-100%-50%0%50%100%150%202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309202311202401202403202405202407202409202411202501202503202505202507202509202511202601202603月度组件出口金额(亿美元)同比（%）-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512金额（亿美元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%0.00.51.01.52.02.53.03.5Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25金额（亿美元）同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25金额（亿美元）同比行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所数据来源：海关总署，东吴证券研究所2.3. 工控和电力设备行业跟踪工控自动化市场2026 年Q1 整体增速+2.3%。1）分市场看，2026Q1 OEM&项目型市场持续复苏，锂电/3C/包装/物流/注塑/食饮复苏较快。2）分行业看，OEM 市场、项目型市场整体增速为+6.6%/+0.7%。图38：季度工控市场规模增速（%）数据来源：工控网，东吴证券研究所图39：工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）数据来源：工控网，东吴证券研究所26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q1季度自动化市场营收（亿元）810.4746.6748.1658.8795.0723.6732.3659.2783.4692.3722.5658.2801.8684.6708.4838.2908.0季度自动化市场增速7.6%-3.8%2.4%-0.7%-1.9%-3.1%-2.1%0.1%-1.5%-4.3%-1.3%-0.2%2.4%-1.5%-2.0%-3.0%2.3%其中：季度OEM市场增速4.5%-10.2%-6.0%-10.0%-6.6%-10.7%-9.3%-2.7%-7.0%-7.5%-4.3%-1.4%3.3%0.5%2.2%-3.4%6.6%季度项目型市场增速9.7%1.2%7.8%5.8%1.3%2.1%1.8%1.7%2.0%-2.4%0.1%0.6%1.8%2.7%-3.9%-2.9%0.7%亿元2024Q3YoY2024Q4YoY2025Q1YoY2025Q2YoY2025Q3YoY2025Q4YoY2026Q1YoYOEM市场合计21849-2.1%25416-7.3%230215.8%250786.1%20934-4.2%24554-3.4%245506.6%机床-11.6%-25.2%32.3%14.6%20.0%9.3%7.0%电子制造6.8%-3.1%4.6%-13.0%1.7%1.7%10.0%半导体-11.5%-21.6%5.9%11.0%13.8%5.9%15.0%电池2.8%43.5%-5.5%24.2%31.0%-5.1%35.0%纺织8.4%4.2%25.2%22.2%1.7%9.7%1.0%工业机器人-3.9%-2.6%-6.3%-5.4%4.8%-7.3%22.0%食品饮料4.7%-1.8%12.3%1.0%-0.5%-6.1%9.0%物流10.5%11.8%8.1%11.1%12.1%1.5%10.0%电梯10.2%11.7%13.4%16.3%19.8%16.7%-1.0%包装10.5%-0.2%0.5%0.1%8.7%-0.5%2.0%暖通空调10.1%2.6%-1.4%1.4%-2.7%6.3%2.9%起重-0.6%-10.0%-3.8%2.1%-3.9%-7.2%-8.0%塑料9.5%2.2%5.4%5.5%6.4%8.2%3.0%橡胶1.0%2.3%3.2%3.6%6.8%2.6%-2.0%纸巾1.2%-0.2%-1.3%0.2%3.7%-6.5%1.1%制药4.9%6.3%-1.7%3.2%-6.9%-8.1%1.0%印刷29.8%37.5%15.4%-1.8%-14.3%0.6%-20.1%工程机械-14.6%1.6%-9.1%-10.2%-5.9%-8.2%-3.0%建材4.8%-8.2%-6.9%-16.7%-17.9%30.1%-7.1%烟草18.2%20.0%10.6%-2.0%0.0%-3.7%-5.8%其他-23.6%-23.7%-2.0%9.5%-80.7%-22.1%0.0%项目型市场合计635542.7%610164.0%657763.5%603441.3%641240.9%59273-2.9%662540.7%化工139974.8%141697.0%14801-1.3%142470.5%13482-3.7%13190-6.9%14061-5.0%市政及公共设施113192.7%116674.8%128926.3%120562.3%121777.6%11459-1.8%135375.0%电力7.5%13.3%13.8%8.1%2.1%0.8%7.0%石化15.7%7.2%33.3%6.8%-0.4%-1.3%-4.0%冶金4.9%-1.5%-12.0%-5.9%-4.0%2.8%-5.0%采矿-1.3%2.9%-9.8%13.4%22.3%5.9%23.0%汽车-14.0%-9.9%-10.1%-9.6%-7.3%-10.2%1.0%造纸2.0%-3.3%20.2%15.0%8.3%2.5%-1.0%其他-2.2%1.2%-1.8%-10.1%-2.8%-7.0%-3.0%工控行业合计854031.4%864320.4%887974.1%854222.7%85058-0.4%83827-3.0%908042.3%行业跟踪周报东吴证券研究所PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct；2026 年1-3 月工业增加值累计同比+6.4%；2026 年1-3 月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。图40：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比）图41：新增220kV 及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图42：PMI 走势(%)-60-40-20中国:电网基本建设投资完成额:累计值(亿元)中国:电网基本建设投资完成额:累计同比(%)-60-40-20100001500020000250003000035000中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计值(万千伏安)中国:新增220千伏及以上变电设备容量:累计同比(%)➢26 年3 月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI 分别为51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct。➢2026 年1-3 月工业增加值累计同比增长：2026 年1-3 月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。➢2026 年1-3 月制造业固定资产投资累计同比增长：2026 年1-3 月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。➢2026 年1-3 月机器人、机床产量数据向好：2026 年1-3 月工业机器人产量累计同比+33.2%；1-3 月金属切削机床产量累计同比+3.4%。行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所2.3.1. 电力设备价格跟踪截至5 月1 日，本周银价格环比上升，铜、铝环比下降。Comex 白银本周收于76.43美元/盎司，环比上升0.03%；LME 三个月期铜收于12949.50 美元/吨，环比下降2.55%；LME 三个月期铝收于3504.00 美元/吨，环比下降2.42%图43：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）图44：白银价格走势（美元/盎司）数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所图45：铜价格走势（美元/吨）图46：铝价格走势（美元/吨）2021-012021-062021-112022-042022-092023-022023-072023-122024-052024-102025-032025-082026-01中国:制造业PMI:小型企业中国:制造业PMI:中型企业中国:制造业PMI:大型企业中国:制造业PMI4,0008,00012,00016,00020,0002020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/07取向硅钢无取向硅期货结算价(活跃合约):COMEX迷你白银行业跟踪周报东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000期货收盘价(电子盘):LME3个月铜1,4001,9002,4002,9003,4003,9004,400期货收盘价(电子盘):LME3个月铝行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 动态跟踪
3.1. 本周行业动态3.1.1. 储能2026 年央企新成立77 家储能新公司！国网、华电、华能、中煤、国家能源集团、大唐、中广核、中石油等领衔。步入2026 年，央企储能布局节奏进一步加快，开年动作密集落地。据储能头条不完全统计，2026 年1-4 月，已有77 家具备央企背景的储能相关子公司完成工商注册，注册资本总额突破百亿元，布局主体覆盖国家电网、南方电网、国家能源集团、中煤集团、华电集团等近20 家行业龙头能源央企，业务布局覆盖储能研发、生产、建设、运营、集成等全产业链环节，一场围绕储能核心赛道的产业卡位战已全面打响。https://mp.weixin.qq.com/s/fhGYjmxDT5Uci9uKALAiWA辽宁启动 “十五五” 首批新型储能遴选：总规模3.2GW、优先长时安全技术！4月27 日，辽宁省发改委发布《关于开展“十五五”第一批新型储能项目遴选的通知》，启动储能项目遴选。根据通知，各市（区）发展改革部门需最迟于2026 年8 月31 日前报送材料。通知指出：综合考虑新能源富集地区电力消纳及负荷中心电力保供需求，聚焦“十五五”初期电力系统调峰缺口，遴选实施一批本质安全、技术先进、商业模式清晰、带动效果明显的新型储能项目。通知详细规定了各市（区）的基础规模，各地新增储能规模总计320 万千瓦（3.2GW）。其中，申报项目要求单个项目装机容量不低于10万千瓦（100MW），应取得项目业主（集团）的投资决策文件、土地等关键要素保障、电力公司接网批复意见。https://mp.weixin.qq.com/s/1zLyofv4s-0ycRtmNcgApA99.41GW！国网、南网、三峡、中核领衔！2026 年第一季度74 座抽蓄电站有重要进展。2026 年第一季度，有74 个抽水蓄能电站项目更新了动态，规模超99.41GW，包含预可行性研究报告审查、签约、开工等动态，项目规模普遍在1200MW-2400MW。从项目所在地区来看，74 个项目分布于浙江、湖北、江西、广东、广西、安徽、湖南、新疆、河北、河南、四川、山东、陕西、重庆、甘肃、福建、辽宁、贵州、山西、吉林、内蒙古、云南等22 省。其中，在已明确的项目规模中，浙江以7.9GW 排名第一，湖北以7.896GW 排名第二，江西以7.8GW 位列第三。广东、广西、安徽、湖南、新疆、河北、河南、四川、山东、陕西10 地项目规模均超4GW。https://mp.weixin.qq.com/s/-VG87wjNzfcnB0rW1D0CAg我国首个算电协同绿电直供项目投运。5 月2 日，我国首个大规模算电协同绿电直供项目——中卫云基地数据中心绿电直供50 万千瓦光伏电站正式投运。大唐中卫云基行业跟踪周报东吴证券研究所地数据中心绿电供应200 万千瓦新能源项目，包括50 万千瓦源网荷储一体化光伏电站，以及150 万千瓦风电场，是我国首个算电协同绿电直供项目。50 万千瓦光伏电站的正式投运，标志着我国“东数西算”工程实现了从沙漠风光电到数字算力的直连直通。https://mp.weixin.qq.com/s/XayPpXLZpzTDFykG-sn72w广东2026 重点项目：18 个储能项目3.2GW/6.7GWh+，产能布局28GWh+。4 月23 日，广东省发展改革委关于下达广东省2026 年重点建设项目计划的通知。项目清单共包含18 个新型储能项目，29 个储能产业配套项目。https://mp.weixin.qq.com/s/YY3LiDowpwvHHWYB1R3_jw3.1.2. 新能源汽车及锂电池总投资7.34 亿元！厦钨新能拟投建年产4 万吨磷酸铁（锰）锂项目。厦钨新能4 月22 日公告称，公司控股子公司雅安厦钨新能拟在原有年产40,000 吨磷酸铁锂基础上，投资新建年产40,000 吨磷酸铁（锰）锂产线项目，预计总投资金额为7.34 亿，建设周期为25 个月。为顺利实施以上项目，保障雅安厦钨新能的可持续发展，雅安厦钨新能拟增加注册资本7 亿元，其中公司以现金认购6.97 亿元，沧雅投资以现金认购300 万。https://mp.weixin.qq.com/s/YZ246lXJAN0MnWOMXXivsg德赛电池拟投不超25 亿元布局消费电芯业务。德赛电池4 月22 日公告，为了推进落实公司战略规划、完善产业布局，巩固消费类业务市场份额，公司全资子公司惠州市德赛电池有限公司拟开展消费电芯业务，分期新建消费类软包锂离子电芯生产线及配套设施。项目达产后将形成年产2 亿只消费类软包锂离子电芯产能，预计投资额不超过25亿元；其中：第一期将于2027 年底前建成年产6000 万只消费类软包锂电芯产能，对应投资额不超过10 亿元。https://mp.weixin.qq.com/s/SeQNrTfmHG8Y7DL3rDmxnA云天化昆明新建年产15 万吨磷酸铁锂项目。云天化(600096)4 月17 日公告，为高质量推进公司新能源电池材料产业布局，进一步发挥公司磷资源竞争优势，打造具有规模优势、技术优势和产业链竞争优势的新能源产业体系，公司引入当升科技为合作方，双方通过建设磷酸铁、磷酸铁锂项目，开展新能源产业合作。本次合作，当升科技拟受让浙江友山持有的聚能新材49%股权和友天科技51%股权，公司放弃上述转让股权的优先认购权。收购完成后，云天化仍持有聚能新材51%股权，当升科技持有聚能新材49%股权，聚能新材计划投资18.39 亿元，建设20 万吨/年高性能磷酸铁新材料前驱体项目及配套项目；云天化仍持有友天科技49%股权，当升科技持有友天科技51%股权，友天科技计划投资26.54 亿元，对在建项目实施技改并扩建为15 万吨/年磷酸铁锂项目。https://mp.weixin.qq.com/s/2xMf28c8tEw3hj4K3OD0oA行业跟踪周报东吴证券研究所天赐材料一季度营收66.73 亿元同比增91.29%。4 月27 日，天赐材料发布2026年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为66.73 亿元，同比增长91.29%；归母净利润为16.54 亿元，同比增长1005.75%；扣非归母净利润为15.60 亿元，同比增长1062.23%；基本每股收益0.82 元。报告期内，天赐材料基本每股收益为0.82 元，加权平均净资产收益率为8.84%。以4 月27 日收盘价计算，天赐材料目前市盈率（TTM）约为82.71 倍，市净率（LF）约为6.31 倍，市销率（TTM）约为6.77 倍。2026 年第一季度公司毛利率为38.65%，同比上升19.45 个百分点，环比上升8.54 个百分点；净利率为24.68%，较上年同期上升20.46 个百分点，较上一季度上升8.72 个百分点。2026 年一季度，公司期间费用为5.78 亿元，较上年同期增加1.11 亿元；期间费用率为8.67%，较上年同期下降4.74 个百分点。其中，销售费用同比增长83.83%，管理费用同比增长49.50%，研发费用同比增长24.89%，财务费用同比减少71.32%。https://mp.weixin.qq.com/s/2ra2Kiv8PkzQHDyTr0B0uw湖南裕能：2026Q1 净利润同比增长1338%。湖南裕能公告称，2026 年第一季度实现营业收入149.65 亿元，同比增长121.31%；归属于上市公司股东的净利润为13.56亿元，同比增长1337.77%（即约1338%）。业绩变动主要系本报告期磷酸盐正极材料销售数量较上年同期增长，同时碳酸锂等材料价格上涨带动产品销售价格提升，营业收入随之同比增长。湖南裕能主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，主要产品为磷酸盐正极材料，广泛应用于新能源汽车及储能领域。2026 年一季度，受益于产业链景气度回升和上游原材料价格上行，公司盈利显著改善。截止4 月27 日收盘湖南裕能股价为89.87 元，总市值为757.91 亿元。https://mp.weixin.qq.com/s/dax9mP4wnWDTUiaJp0RljQ鹏辉能源：一季度净利润3.23 亿元，同比增长819.09%。4 月28 日，鹏辉能源公告，公司2026 年第一季度实现营业收入47.68 亿元，同比增长182.14%；归属于上市公司股东的净利润3.23 亿元，同比增长819.09%；基本每股收益0.64 元。报告期内，公司储能业务快速增长带动整体业绩大幅提升，营业成本、税金及附加等主要费用同步增长；经营活动产生的现金流量净额为-4463.29 万元，同比改善79.45%。https://mp.weixin.qq.com/s/BDUrMSiaK9nTMegbNy8dIw30 万吨！又一磷化工企业新洋丰布局磷酸铁锂。新洋丰拟对外投资建设新洋丰磷系新能源新材料项目，并与湖北省荆门市东宝区人民政府签署《新洋丰磷系新能源新材料项目合同书》，项目计划总投资约30 亿元，建设内容为30 万吨磷酸铁锂生产线及配套20 万吨/年磷酸铁等上游装置，项目分期建设。4 月27 日晚间，新洋丰（000902）连发多个公告，披露2026 年第一季度报告，并官宣两大项目建设。2026 年一季度，公司实现营收46.68 亿元，同比增长17.82%；归属于上市公司股东的净利润4.99 亿元，同比行业跟踪周报东吴证券研究所下降3.11%。公告显示，新洋丰控股子公司荆门新洋丰中磷肥业有限公司拟对外投资建设精细磷化工产业园项目，并与湖北省钟祥市人民政府签署《新洋丰精细磷化工产业链项目合同书》，项目总投资约32 亿元，分两期建设。https://mp.weixin.qq.com/s/OTHWGPkOc-t0kDKvm6WLxQ安徽一电池企业青钠科技获2 亿元A 轮融资！加速推进8GWh 钠电产线建设。近日，安徽青钠能源科技有限公司（青钠科技）正式宣布，公司已顺利完成2 亿元A 轮战略融资。本轮融资由遂宁产投独家战略投资，赋伟咨询担任本轮独家财务顾问，融资顺利落地，资金全部到位。本轮所融资金，将重点专项用于青钠科技遂宁生产基地建设，集中力量推进基地8GWh 钠离子电池智能化产线落地与投产扩容。通过新建高标准、自动化、数字化智能制造生产线，持续提升电芯规模化制造能力、产品交付保障能力及成本控制水平，全面夯实公司产能根基。此次A 轮战略融资的成功斩获，充分体现了国有产业资本对青钠科技发展战略、技术路线、产品实力及产业化前景的高度认可，也是公司迈向规模化发展、全国化布局、商业化提速的重要里程碑。https://mp.weixin.qq.com/s/Zj0a1KMcnpIS0FU3Yt9zsQ3.1.3. 光伏国家能源局：一季度全国光伏新增并网41.19GW 集中式19.62GW 分布式21.57GW。4 月27 日，国家能源局新闻发布会召开，新能源司潘慧敏副司长介绍一季度可再生能源并网运行情况。可再生能源累计装机约24 亿、占比超六成，风光累计装机约19 亿、占比接近一半。今年一季度，全国可再生能源新增装机5893 万千瓦，占新增装机的70%。其中，水电新增并网142 万千瓦，风电新增并网1577 万千瓦，光伏发电新增并网4119 万千瓦，生物质发电新增并网35 万千瓦，光热发电新增并网20 万千瓦。截至今年3 月底，全国可再生能源装机达到23.95 亿千瓦，同比增长22%，约占我国总装机的60.4%，其中，水电装机4.50 亿千瓦，风电装机6.55 亿千瓦，光伏发电装机12.41 亿千瓦，生物质发电装机0.48 亿千瓦，光热发电装机202 万千瓦。风电太阳能发电装机合计18.98 亿千瓦，占全国电力总装机的47.9%。可再生能源发电量接近四成，风光发电量在全社会用电量中占比接近四分之一。今年一季度，全国可再生能源发电量达8829 亿千瓦时，约占全部发电量的37.1%，持续覆盖同期第三产业用电量（4833亿千瓦时）和城乡居民生活用电量（3985 亿千瓦时）之和。其中，风电太阳能发电量合计约5809 亿千瓦时，在全社会用电量中占比超过23%。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260427/1493537.shtml通威、隆基、天合等17 家入围中国石油7GW 光伏组件集采订单。4 月24 日，中国石油天然气集团有限公司2026 年光伏组件集中采购（框架带量）中标候选人公示，共计17 家企业入围：通威股份有限公司、隆基绿能科技股份有限公司、晶科能源股份行业跟踪周报东吴证券研究所有限公司、天合光能股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、横店集团东磁股份有限公司、英利能源发展有限公司、一道新能源科技股份有限公司、协鑫集成科技股份有限公司、东方日升新能源股份有限公司、宁波欧达光电有限公司、合肥晶澳太阳能科技有限公司、正信光电科技股份有限公司、TCL 中环能源科技（江苏）有限公司、江苏中清国投实业发展集团有限公司、弘元绿色能源股份有限公司、浙江爱旭太阳能科技有限公司。招标公告显示，本招标项目为中国石油天然气集团有限公司2026 年光伏组件集中采购（框架带量），招标人为中国石油天然气集团有限公司，招标项目资金来自中国石油天然气集团有限公司，出资比例为100%自筹。该项目已具备招标条件，现对2026年光伏组件采购进行库内公开招标。项目分为3 个标段，采购TOPCon、BC 组件，合计容量7GW，其中TOPCon 组件采购容量达到6.8GW，BC 组件容量200MW。https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260427/1493495.shtml全国首个基于感应滤波的“三站合一”储能电站建成。4 月28 日消息，全国首个基于感应滤波的“三站合一”储能电站全容量稳定运营。这是国内首例工程化应用“感应滤波+储能”技术，项目全容量并网后，年均发电量1.89 亿千瓦时，年节约标准煤6.05 万吨，减排二氧化碳15.73 万吨，有效优化区域能源结构，提升湘南电网调峰保供能力。该项目总投资20 亿元，占地4880 亩，是湖南省桂阳县规模最大、技术领先的清洁能源重点项目。项目配套建设220kV 汇集站，配置2 台205MVA 升压变压器，铺设双面双玻光伏组件335946 块，建成83.75 兆瓦/167.5 兆瓦时储能电站。其中核心储能单元总投资6 亿元，首期投资3 亿元、占地46 亩。项目独创的“感应滤波+储能”技术，让它成为集升压、储能、汇集于一体的“全能选手”，有效解决了传统储能电能质量管控难、运行损耗高等行业难题，为全国新型储能规模化推广提供可复制的桂阳实践经验。https://news.bjx.com.cn/html/20260428/1493793.shtml上海电气储能安徽基地扩建1GWh 储能液流电池产能。近日，安徽巢湖经济开发区发布上海电气（安徽）储能科技有限公司年产1GWh 储能液流电池项目环境影响报告表已进入受理公示。该项目位于安徽省合肥市安巢经开区，由上海电气（安徽）储能科技有限公司实施，属扩建项目。项目依托现有4#厂房，新增1#、2#厂房及相关设备与辅助生产设施，总投资1500 万元，其中环保投资50 万元，施工工期3 个月。项目建成后将新增年产1GWh 储能液流电池产能，扩建后全厂可实现年产2GWh 储能液流电池的生产规模。项目背景显示，上海电气（安徽）储能科技有限公司曾于2020 年在巢湖经开区建成200MW/1GWh 储能液流电池生产线项目，随着市场需求扩大，公司启动本次扩建以提升产能。该项目已于2023 年9 月21 日完成备案。https://news.bjx.com.cn/html/20260429/1493918.shtml限价0.65~0.69 元/Wh！内蒙古2GW/8GWh 电网侧储能EPC 招标！2026 年4 月29 日，内蒙古电力集团电网储能有限责任公司子公司发布2026 年第一批电网侧储能电行业跟踪周报东吴证券研究所站项目EPC 招标公告，共包含12 个标段，总规模2GW/8GWh，计划投资总额超62 亿元，最高投标限价总额超53.6 亿元，投标限价单价0.67 元/Wh。项目要求投标人近五年至少具有1 项已完成的30MW 及以上电化学储能项目（含升压站）总承包（EPC）合同（含配套储能）业绩。本次招标不接受联合体投标。https://news.bjx.com.cn/html/20260430/1494136.shtml3.1.4. 风电中国能建华东院成功签署阿曼123MW 风电项目EPC 合同。4 月20 日，中国能建中电工程华东院与中电工程国际公司、湖南火电组成的联营体，成功与阿曼Saba JalanWind Power Company 正式签署阿曼JBB ALI 123MW 风电项目EPC 合同。本项目是华东院继阿曼伊布里三期700MWp+140MWh 光储电站项目、阿曼国家电网杜库姆500MW/2000MWh 储能项目以及沙特Round6 Samtah 600MW 光伏项目之后，在中东新能源市场取得的又一重要里程碑，标志着华东院在中东新能源领域的综合能力与国际化拓展迈上新台阶。https://news.bjx.com.cn/html/20260430/1494098.shtml金风、明阳预中标！150MW 风电项目。近日，广东能源集团、水发集团总计150MW风电机组采购开标，金风科技、明阳智能预中标。贵州黔东南州从江县九界风电场风力发电机组（含塔筒）设备采购开标：金风科技为第一中标候选人，报价2.175 亿元，投标机型为GWH204-6.25。据招标文件，该项目位于贵州省黔东南州从江县加榜乡、加勉乡和宰便镇境内，由贵州粤电从江风能有限公司投资开发，总装机100MW，计划安装16 台6.25MW 的风力发电机组，不接受混排。湖南水发兴业科技有限公司风力发电机组及附属设备采购开标：明阳智能为第一中标候选人，报价1.0995 亿元。本次采购规模为50MW，风机单机容量≥6.25MW，风机数量≤7 台，投标方所投机型按30MW+20MW 容量进行组合。https://news.bjx.com.cn/html/20260430/1494080.shtml1.5GW！中国能建签约土耳其首个海上风电项目。4 月28 日，中国能建海洋能源研究院院长、中国电力建设工程咨询有限公司党委书记、董事长李刚在舟山嵊泗海上风电项目与土耳其图克拉能源集团首席执行官阿里·坎达、SMZ 工程股份公司董事长苏莱曼会谈，并签署土耳其恰纳卡莱1.5GW 海上风电项目合作协议。https://news.bjx.com.cn/html/20260430/1494057.shtml明阳智能预中标！湖南牟江50MW 风电场项目。4 月28 日，中国电建双牌县牟江风电场一期工程项目风力发电机组（含塔筒、锚栓）及附属设备采购项目中标候选人公示，规模共计50MW，明阳智能预中标，投标报价11175 万元。行业跟踪周报东吴证券研究所https://news.bjx.com.cn/html/20260430/1494055.shtml粤电500MW 海上风电项目接入系统方案正式获批。4 月22 日，由公司下属珠海粤风珠科新能源有限公司开发建设的广东能源珠海高栏二海上风电项目（下称“高栏二项目”）接入系统方案正式获得南方电网公司批复。这一突破为高栏二项目后续开工建设、并网发电奠定了坚实基础，标志着高栏二项目前期工作达成了里程碑式节点。https://news.bjx.com.cn/html/20260429/1493953.shtml华电河北100 万千瓦海上风电项目中标公示。4 月27 日，华电集团发布《华电秦皇岛国管海域海上风电项目前期技术服务中标结果公示》。《公示》显示，该项目中标人为中国电建集团北京勘测设计研究院有限公司。根据招标公告，本次招标项目位于河北省秦皇岛市，项目规模为100 万千瓦。招标范围：招标项目划分为1 个标段，具体为：项目管理-华电秦皇岛国管海域海上风电项目前期技术服务(CHDTDZ046/16-QT-89901)：华电秦皇岛国管海域海上风电项目前期技术服务，包括但不限于海上风电预选址研究专题、预可行性研究报告（含竞争性配置投标文件）、可行性研究报告及技术专题、风能资源专题、水文观测及分析、地质初勘及地形图测绘工作、用地、用海预审专题、海洋环境影响专题、陆域设施环评影响专题、通航安全影响论证专题、海缆路由等工作。https://news.bjx.com.cn/html/20260428/1493699.shtml3.1.5. 氢能我国首个百万方级盐穴储氢示范工程投产。4 月25 日，我国首个百万方级盐穴储氢示范工程在河南省平顶山市正式投产运行，标志着我国氢能“制—储—输—用”正式迈入产业化新阶段。作为我国首座盐穴储氢库，该工程的投产意义重大。它首次验证了我国地质储氢技术可行性，为“十五五”期间破解氢能大规模储备瓶颈提供成熟技术路线，构建了自主可控的地下氢能储备体系，减少对进口化石能源依赖，筑牢国家能源安全底线。https://news.bjx.com.cn/html/20260427/1493607.shtml中国能建华北院签约世界首个大规模离网型风电制氢及电制甲醇项目。4 月14 日，中国能建华北院签约黑龙江桦南县1.2 吉瓦风电离网制氢及500 兆瓦风电上网项目全过程勘察设计合同。作为世界首个大规模离网型风电制氢及电制甲醇项目，该工程充分利用当地优质风力资源，采用“离网运行+绿电直连”模式，实现绿电100%自发自用。项目风电总装机1.2 吉瓦，年发电量约37 亿度，风电制氢后与捕集的碳源反应生产甲醇，每年可生产甲醇量约30 万吨。https://news.bjx.com.cn/html/20260429/1493948.shtml行业跟踪周报东吴证券研究所河北：加强与绿氢等产业耦合发展 打造氢能核心装备制造基地。4 月28 日，河北省人民政府发布《河北省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，其中提到：深化产业协作，构建梯次布局、相互耦合、衔接配套的产业体系。联合实施重点产业链织网工程，围绕氢能、生物医药、高端仪器设备和工业母机、网络安全和工业互联网、新能源和智能网联汽车、机器人六大产业链，“一链一策”推进产业链延伸和协同配套，动态完善产业链图谱，联合开展招商引资和项目建设，协同打造新的上下游关联度高、带动性强的产业链，构建优势互补、分工明确、协作紧密的产业协同发展格局。https://news.bjx.com.cn/html/20260430/1494105.shtml3.1.6. 电网国网辽宁电力：2026 年计划新开工电网项目72 项 新增线路长度1407.66 千米。一季度，辽宁电网基建投资完成120.95%，并超额完成开工投产任务，新开工2 项、投产17 项，实现了电网建设“开门红”。国网辽宁省电力有限公司精益求精做好“十五五”辽宁电网发展规划，通过高质量建设电网工程，持续完善电网结构、提升供电保障能力，推动建设具有辽宁特色的风光火核储一体化能源基地。2026 年，国网辽宁电力持续升级主网结构，计划投运500 千伏电网“2 站5 变7 线”，提升电网支撑能力。到2030 年，辽宁将初步建成供电能力充裕、运行安全、清洁低碳高效、智慧灵活协同的海陆一体交直流柔性混联电网，满足海上风电大规模远距离外送、陆上新能源高效并网消纳和受端网架供电能力提升的需求。2026年，国网辽宁电力计划新开工电网项目72 项，新增线路长度1407.66 千米、变电容量173.8 万千伏安。该公司通过加快电网建设，拉动上下游产业链投资，促进区域经济发展。http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20260427/663490.shtml3.1.7. 人形机器人云深处完成IPO 辅导。2026 年5 月1 日，证监会官网IPO 辅导公示系统显示，杭州云深处科技股份有限公司（简称“云深处”）及辅导券商中信建投向浙江证监局提交《辅导工作完成报告》。云深处于2025 年12 月23 日提交辅导备案，辅导工作历时5 个月。https://mp.weixin.qq.com/s/pnfIEE9CTm7zHNxHoHkbMQ宇树发布2.69 万元双臂人形机器人。 4 月30 日，宇树发布双臂人形机器人，2.69万元起，支持全栈开放的二次开发以及更大的范围作业空间。https://mp.weixin.qq.com/s/u6q6BWhyqOMAzOudx9RxgA行业跟踪周报东吴证券研究所3.1.8. 固态电池日产完成车用全固态电池原型测试，成本过高仍是量产关键阻力。日产汽车已于2026 年4 月在其日本横滨工厂的试产线上成功完成了车用全固态电池原型的测试，该原型由23 层电芯组成，性能远超现有液态锂离子电池，并计划在2028 财年实现商业化。https://www.ithome.com/0/946/350.htm3.2. 公司动态图51：本周重要公告汇总汇川技术25 年营业收入451.05 亿元，同增21.77%；归母净利润50.50 亿元，同增17.84%。26Q1营业收入101.43 亿元，同增12.98%；归母净利润10.13 亿元，同降23.39%。阳光电源26Q1 营业收入155.61 亿元，同降18.26%；归母净利润22.91 亿元，同降40.12%。通威股份25 年营业收入841.28 亿元，同降8.55%；归母净利润-95.53 亿元。26 年Q1 营业收入121.25 亿元，同减23.90%；归母净利润-24.44 亿元，同增5.72%。宏发股份26 年Q1 营业收入51.08 亿元，同增28.24%；归母净利润4.84 亿元，同增17.80%。华友钴业子公司华飞镍钴部分产线拟自2026 年5 月1 日起停产检修，预计影响约50%产量。锦浪科技1）25 年营业收入69.52 亿元，同增6.26%；归母净利润7.43 亿元，同增7.53%；26 年Q1 营业收入14.19 亿元，同降6.51%；归母净利润0.61 亿元，同降68.59%。2）拟推2026 年限制性股票激励计划，拟授予750.73 万股，授予价44.49 元/股。固德威25 年营业收入88.89 亿元，同增31.93%；归母净利润1.35 亿元，同比扭亏。26Q1 营业收入23.61 亿元，同增25.42%；归母净利润1.01 亿元，同比扭亏。国电南瑞25 年营业收入662.29 亿元，同增14.53%；归母净利润82.79 亿元，同增8.79%。26 年Q1 营业收入95.64 亿元，同增7.52%；归母净利润7.21 亿元，同增6.04%。天齐锂业25 年营业收入103.22 亿元，同降20.78%；归母净利润4.58 亿元，同比扭亏。26Q1 营业收入51.28 亿元，同增98.44%；归母净利润18.76 亿元，同增1699.12%。天合光能25 年营业收入669.75 亿元，同降16.61%；归母净利润-70.31 亿元。麦格米特25 年营业收入94.03 亿元，同增15.05%；归母净利润1.46 亿元，同降66.58%。26Q1 营业收入27.88 亿元，同增20.35%；归母净利润1.15 亿元，同增6.93%。欧陆通26Q1 营业收入10.42 亿元，同增17.26%；归母净亏损0.13 亿元，同比由盈转亏。华阳股份25 年营业收入214.44 亿元，同降14.43%；归母净利润17.03 亿元，同降23.45%。26Q1营业收入49.26 亿元，同降15.33%；归母净利润4.84 亿元，同降18.98%。科华数据25 年营业收入81.60 亿元，同增5.20%；归母净利润4.18 亿元，同增32.62%。26Q1 营业收入14.30 亿元，同增17.57%；归母净利润0.78 亿元，同增13.15%。申菱环境25 年营业收入42.09 亿元，同增39.55%；归母净利润2.17 亿元，同增87.59%。捷佳伟创25 年营业收入154.72 亿元，同降18.08%；归母净利润26.17 亿元，同降5.30%。26Q1 营业收入14.95 亿元，同降63.52%；归母净利润2.70 亿元，同降61.83%。行业跟踪周报东吴证券研究所雅化集团25 年营业收入85.43 亿元，同增10.72%；归母净利润6.32 亿元，同增145.95%。26Q1 营业收入28.30 亿元，同增84.16%；归母净利润3.39 亿元，同增310.87%。科士达25 年营业收入52.70 亿元，同增26.72%；归母净利润6.11 亿元，同增54.97%。26Q1 营业收入12.40 亿元，同增31.47%；归母净利润1.39 亿元，同增24.84%。富特科技25 年营业收入40.92 亿元，同增111.62%；归母净利润2.15 亿元，同增127.26%。26Q1营业收入10.50 亿元，同增107.40%；归母净利润0.77 亿元，同增291.32%。东山精密26Q1 营业收入131.38 亿元，同增52.72%；归母净利润11.10 亿元，同增143.47%。恒立液压26Q1 营业收入32.10 亿元，同增32.52%；归母净利润6.52 亿元，同增5.59%。荣盛石化25 年营业收入3086.22 亿元，同降5.47%；归母净利润8.48 亿元，同增17.09%。26Q1 营业收入606.29 亿元，同降19.13%；归母净利润28.15 亿元，同增378.46%。长安汽车26Q1 营业收入327.06 亿元，同降4.26%；归母净利润3.51 亿元，同降74.09%。中国西电26Q1 营业收入55.12 亿元，同增5.09%；归母净利润3.47 亿元，同增17.54%。湖南裕能26Q1 营业收入149.65 亿元，同增121.31%；归母净利润13.56 亿元，同增1337.77%。联合动力25 年营业收入206.97 亿元，同增27.94%；归母净利润11.33 亿元，同增21.10%。26Q1营业收入42.79 亿元，同增11.22%；归母净利润0.49 亿元，同降85.20%。中伟新材26Q1 营业收入157.50 亿元，同增46.00%；归母净利润5.55 亿元，同增80.54%。震裕科技26Q1 营业收入29.69 亿元，同增65.61%；归母净利润2.82 亿元，同增286.75%。聚和材料26Q1 营业收入56.15 亿元，同增87.54%；归母净利润2.90 亿元，同增223.00%。伊戈尔26Q1 营业收入12.76 亿元，同增17.71%；归母净利润0.69 亿元，同增63.53%。天际股份26Q1 营业收入9.90 亿元，同增91.15%；归母净利润1.97 亿元，同比扭亏。艾罗能源26Q1 营业收入14.53 亿元，同增81.97%；归母净利润0.67 亿元，同增45.05%。新强联26Q1 营业收入8.86 亿元，同降4.31%；归母净利润1.50 亿元，同降12.25%。北特科技26Q1 营业收入5.86 亿元，同增8.04%；归母净利润0.27 亿元，同增17.86%。弘元绿能26Q1 营业收入19.39 亿元，同增17.06%；归母净亏损2.91 亿元，上年同期亏损0.62 亿元。伟创电气26Q1 营业收入4.68 亿元，同增20.98%；归母净利润0.48 亿元，同降14.74%。海力风电26Q1 营业收入0.80 亿元，同降81.66%；归母净利润0.13 亿元，同降79.03%。帝科股份26Q1 营业收入65.67 亿元，同增61.90%；归母净利润0.15 亿元，同降58.12%。宏工科技26Q1 营业收入4.72 亿元，同增82.05%；归母净利润0.76 亿元，同增338.62%。祥鑫科技26Q1 营业收入19.17 亿元，同增17.15%；归母净亏损0.17 亿元，同比由盈转亏。优优绿能26Q1 营业收入2.22 亿元，同降38.45%；归母净亏损0.05 亿元，同比由盈转亏。行业跟踪周报东吴证券研究所金杨精密26Q1 营业收入5.41 亿元，同增67.03%；归母净利润0.25 亿元，同增172.67%。德业股份26 年Q1 营业收入44.59 亿元，同增73.77%；归母净利润11.88 亿元，同增68.37%。东方电气26 年Q1 营业收入172.16 亿元，同增5.68%；归母净利润15.85 亿元，同增37.41%。大全能源26 年Q1 营业收入1.89 亿元，同降79.22%；归母净利润-8.01 亿元。公牛集团25 年营业收入160.26 亿元，同降4.78%；归母净利润40.71 亿元，同降4.72%。26 年Q1营业收入40.60 亿元，同增3.52%；归母净利润10.58 亿元，同增8.55%。晶科能源25 年营业收入654.92 亿元，同降29.18%；归母净利润-68.82 亿元。26 年Q1 营业收入122.48 亿元，同降11.52%；归母净利润-13.50 亿元。四方股份26 年Q1 营业收入21.58 亿元，同增18.05%；归母净利润2.71 亿元，同增12.08%。数据来源：wind，东吴证券研究所图52：交易异动代码名称异动类型异动起始日 异动截至日 交易天区间股票成交额(万元)区间涨跌幅%600379.SH 宝光股份 涨跌幅偏离值达7%2026/4/292026/4/2998,704.2910.03600379.SH 宝光股份 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026/4/282026/4/29130,936.6921.03600379.SH 宝光股份 涨跌幅偏离值达7%2026/4/302026/4/3073,373.7710.03002606.SZ 大连电瓷 换手率达20%2026/4/272026/4/27174,967.355.63002606.SZ 大连电瓷 连续三个交易日内涨跌2026/4/232026/4/27409,350.5122.18行业跟踪周报东吴证券研究所幅偏离值累计达20%300982.SZ 苏文电能 涨跌幅达15%2026/4/292026/4/2948,965.1919.99300283.SZ 温州宏丰 换手率达30%2026/4/272026/4/27130,407.82-2.81002706.SZ 良信股份 涨跌幅偏离值达7%2026/4/272026/4/27114,988.2310.05601567.SH 三星电气 涨跌幅偏离值达7%2026/4/272026/4/2755,678.09-10.01002560.SZ 通达股份 涨跌幅偏离值达7%2026/4/272026/4/27185,920.5810.04002560.SZ 通达股份 换手率达20%2026/4/272026/4/27185,920.5810.04600537.SH *ST 亿晶 振幅值达15%2026/4/272026/4/2798,478.58-4.57600537.SH *ST 亿晶 换手率达20%2026/4/272026/4/2798,478.58-4.57300763.SZ 锦浪科技 涨跌幅达15%2026/4/272026/4/27348,665.41-17.64688390.SH 固德威涨跌幅达15%2026/4/292026/4/29231,991.8815.1603105.SH 芯能科技 涨跌幅偏离值达7%2026/4/282026/4/2827,442.15-10.02002580.SZ 圣阳股份 换手率达20%2026/4/272026/4/27445,348.904.04002580.SZ 圣阳股份 换手率达20%2026/4/282026/4/28386,297.062.36002227.SZ *ST 特迅连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%的ST 证券、*ST 证券和未完成股改证券2026/4/242026/4/2832,038.7511.4000967.SZ 盈峰环境 涨跌幅偏离值达7%2026/4/282026/4/28269,538.5510.01002058.SZ *ST 威尔连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%的ST 证券、*ST 证券和未完成股改证券2026/4/242026/4/2825,612.6812.8002176.SZ 江特电机 涨跌幅偏离值达7%2026/4/292026/4/29577,928.889.98002176.SZ 江特电机 振幅值达15%2026/4/292026/4/29577,928.889.98002240.SZ 盛新锂能 涨跌幅偏离值达7%2026/4/302026/4/30523,922.799.99002192.SZ 融捷股份 涨跌幅偏离值达7%2026/4/292026/4/29375,660.66002192.SZ 融捷股份 涨跌幅偏离值达7%2026/4/302026/4/30364,620.36002192.SZ 融捷股份 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2026/4/282026/4/301,045,621.8720.79002709.SZ 天赐材料 涨跌幅偏离值达7%2026/4/292026/4/291,030,077.569.99行业跟踪周报东吴证券研究所002326.SZ 永太科技 涨跌幅偏离值达7%2026/4/282026/4/28219,511.18-9.99603026.SH 石大胜华 振幅值达15%2026/4/292026/4/29309,845.01300068.SZ ST 南都 涨跌幅达15%2026/4/302026/4/301,939.83-19.98300438.SZ 鹏辉能源 涨跌幅达15%2026/4/292026/4/29552,400.81300769.SZ 德方纳米 涨跌幅达15%2026/4/292026/4/29326,879.42300769.SZ 德方纳米 换手率达30%2026/4/302026/4/30583,942.5112.92300769.SZ 德方纳米连续3 个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达30%2026/4/292026/4/30910,821.9335.5300890.SZ 翔丰华换手率达30%2026/4/292026/4/29138,647.125.26301217.SZ 铜冠铜箔 涨跌幅达15%2026/4/282026/4/28381,229.7615.28301217.SZ 铜冠铜箔 涨跌幅达15%2026/4/292026/4/29499,991.58301217.SZ 铜冠铜箔连续3 个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达30%2026/4/282026/4/29881,221.3538.34688155.SH 先惠技术 涨跌幅达15%2026/4/302026/4/3071,930.88数据来源：wind，东吴证券研究所代码名称交易日期成交价(元)603876.SH鼎胜新材2026/4/3027.3829.76300004.SZ南风股份2026/4/3013.5213.52603988.SH中电电机2026/4/2922.9825.58603988.SH中电电机2026/4/2922.9825.58603988.SH中电电机2026/4/2922.9825.58603988.SH中电电机2026/4/2922.9825.58603988.SH中电电机2026/4/2922.9825.58603988.SH中电电机2026/4/2922.9825.58603876.SH鼎胜新材2026/4/2926.2828.56图53：大宗交易记录行业跟踪周报东吴证券研究所301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84002664.SZ信质集团2026/4/2918.0719.84300004.SZ南风股份2026/4/2913.0813.08603212.SH赛伍技术2026/4/2911.7513.29002518.SZ科士达2026/4/2944.2647.08301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06301291.SZ明阳电气2026/4/2955.562.06300124.SZ汇川技术2026/4/2861.3661.36300004.SZ南风股份2026/4/2812.8112.81600104.SH上汽集团2026/4/2813.613.6002865.SZ钧达股份2026/4/2867.2372.87002865.SZ钧达股份2026/4/2867.2372.87002865.SZ钧达股份2026/4/2867.2372.87002865.SZ钧达股份2026/4/2867.2372.87002865.SZ钧达股份2026/4/2867.2372.87行业跟踪周报东吴证券研究所300316.SZ晶盛机电2026/4/2840.28002594.SZ比亚迪2026/4/2789.51102.34002865.SZ钧达股份2026/4/2767.3874.7002865.SZ钧达股份2026/4/2767.3874.7002865.SZ钧达股份2026/4/2767.3874.7002865.SZ钧达股份2026/4/2767.3874.7300382.SZ斯莱克2026/4/2715.9215.92300265.SZ通光线缆2026/4/2716.9918.88300265.SZ通光线缆2026/4/2716.9918.88603876.SH鼎胜新材2026/4/2725.8828.13603876.SH鼎胜新材2026/4/2725.8828.13300265.SZ通光线缆2026/4/2716.9918.88300265.SZ通光线缆2026/4/2716.9918.88300265.SZ通光线缆2026/4/2716.9918.88688395.SH正弦电气2026/4/2725.0528.37603988.SH中电电机2026/4/2723.226.21603988.SH中电电机2026/4/2723.226.21603988.SH中电电机2026/4/2723.226.21603988.SH中电电机2026/4/2723.226.21603988.SH中电电机2026/4/2723.226.21688395.SH正弦电气2026/4/2725.0528.37688395.SH正弦电气2026/4/2725.0528.37300265.SZ通光线缆2026/4/2716.9918.88002865.SZ钧达股份2026/4/2767.3874.7数据来源：wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
4. 风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。