投资要点：
行情回顾。截至2026年1月15日，申万有色金属行业近两周上涨13.03%，跑赢
沪深300指数10.40个百分点，在申万31个行业中排名第3名。截至2026年1月15日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨16.67%，贵金属板块上涨16.53%，工业金属板块上涨12.56%，能源金属板块上涨10.97%，金属新材料板块上涨8.10%。有色金属行业重要新闻及观点贵金属。截至1月15日，COMEX黄金价格收于4620.50美元/盎司，较1月初上涨288.4美元，COMEX白银价格收于92.21元/盎司，较1月初上涨21.23美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于1033.92元/克，较1月初上涨59.53元。黄金方面，近期在金融属性提升、地缘局势扰动以及美联储降息预期抬升等因素推动下，黄金价格重拾上行态势，COMEX金价于1月12日首度突破4600美元大关。整体来看，美元信用下降、避险情绪再起等因素使得贵金属板块仍具备一定上行动能。建议关注
紫金矿业（601899）。工业金属。2026年上半年，美联储依然留有降息空间，且随着主流工业金属铜、锡等供需格局加快转好，工业金属价格或仍具备上行动力。截至1月15日，LME铜价收于13148.50美元/吨，LME铝价收于3171.50美元/吨，LME铅价收于2096.50美元/吨，LME锌价收于3313.50美元/吨，LME镍价收于18590美元/吨，LME锡价收于52775美元/吨。建议关注
西部矿业（601168）、
洛阳钼业（603993）。小金属。稀土方面，近期，商务部公告，加强两用物项对日本出口管制。出口管制加码下，稀土战略地位再度凸显。短期需关注资金获利了结等风险因素。截至1月15日，稀土价格指数收于240.88，较1月初上涨23.86；氧化镨钕平均价收于683元/公斤，较1月初上涨75.5元；氧化镝平均价收于1455元/公斤，较1月初上涨115元；氧化铽平均价收于6325元/公斤，较1月初上涨350元。截至1月15日，仲钨酸铵价格收于74万元/吨，较1月初上涨11.28%，白钨精矿价格收于49.80万元/吨，较年初价格上涨9.93%。建议关注
厦门钨业（600549）。能源金属。1月8日，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，将于2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税。出口退税逐步退坡，引发电池企业的碳酸锂备货需求提升，推动碳酸锂期价上行。截至1月15日，碳酸锂期货价格收于16.32万元/吨，较1月初上涨4.16万元。建议关注
赣锋锂业（002460）。风险提示：宏观经济波动风险、行业下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期、美联储再度施行紧缩性货币政策、行业内部竞争加剧等风险。有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。二、有色金属行业行情分析及主要产品价格................................................... 6工业金属.............................................................................. 6贵金属................................................................................ 7能源金属.............................................................................. 7小金属................................................................................ 8三、行业新闻.............................................................................. 9四、公司公告............................................................................. 10五、有色金属行业本周观点................................................................. 11六、风险提示............................................................................ 13插图目录图1 ：申万有色金属行业近一年行情走势（截至2026 年1 月15 日）......................... 3图2 ：LME 铜库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图3 ：LME 铝库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图4 ：LME 铅库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图5 ：LME 锌库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图6 ：LME 镍库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图7 ：LME 锡库存及价格（吨；美元/吨）................................................ 6图8 ：COMEX 黄金库存与价格（盎司；美元/盎司）........................................ 7图9 ：COMEX 白银库存与价格（盎司；美元/盎司）........................................ 7图10 ：上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格（元/克）..................................... 7图11 ：碳酸锂期货价格（元/吨）....................................................... 8图9 ：钴现货价格（元/吨）............................................................ 8图13 ：稀土价格指数.................................................................. 8图14 ：氧化镨钕平均价（元/公斤）..................................................... 8图15 ：氧化镝平均价（元/公斤）....................................................... 8图16 ：氧化铽平均价（元/公斤）....................................................... 8图17 ：仲钨酸铵价格（万元/吨）....................................................... 9图18 ：白钨精矿价格（万元/吨）....................................................... 9表格目录表1 ：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）..................... 3表2 ：申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）.......... 4表3 ：申万有色金属行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）.............. 5表4 ：申万有色金属行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）.............. 5表5 ：建议关注标的理由.............................................................. 12有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。
一、行情回顾
截至1 月15 日，申万有色金属行业近两周上涨13.03%，跑赢沪深300 指数10.40个百分点，在申万31 个行业中排名第4 名；本月截至1 月15 日，有色金属行业上涨13.03%，跑赢沪深300 指数10.40 个百分点，在申万31 个行业中排名第4 名；年初截至1 月15日，有色金属行业上涨13.03%，跑赢沪深300 指数10.40 个百分点，在申万31 个行业中排名第4 名。图1：申万有色金属行业近一年行情走势（截至2026 年1 月15 日）表1：申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）序号代码名称近两周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801760.SL传媒21.2921.2921.29801750.SL计算机15.2015.2015.20801230.SL综合15.0415.0415.04801050.SL有色金属13.0313.0313.03801740.SL国防军工9.559.559.55801080.SL电子8.938.938.93801150.SL医药生物8.568.568.56801210.SL社会服务8.168.168.16801030.SL基础化工6.506.506.50801890.SL机械设备6.096.096.09801720.SL建筑装饰5.725.725.72801730.SL电力设备5.065.065.06801950.SL煤炭4.164.164.16801970.SL环保4.004.004.00有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。截至2026 年1 月15 日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨16.67%，贵金属板块上涨16.53%，工业金属板块上涨12.56%，能源金属板块上涨10.97%，金属新材料板块上涨8.10%。本月截至1 月15 日，小金属板块上涨16.67%，贵金属板块上涨16.53%，工业金属板块上涨12.56%，能源金属板块上涨10.97%，金属新材料板块上涨8.10%。本年截至1 月15 日，小金属板块上涨16.67%，贵金属板块上涨16.53%，工业金属板块上涨12.56%，能源金属板块上涨10.97%，金属新材料板块上涨8.10%。801200.SL商贸零售3.923.923.92801770.SL通信3.793.793.79801980.SL美容护理3.453.453.45801710.SL建筑材料3.373.373.37801040.SL钢铁2.952.952.95801160.SL公用事业2.912.912.91801140.SL轻工制造2.552.552.55801130.SL纺织服饰2.282.282.28801180.SL房地产2.232.232.23801960.SL石油石化1.861.861.86801880.SL汽车1.331.331.33801110.SL家用电器1.301.301.30801790.SL非银金融1.051.051.05801120.SL食品饮料0.640.640.64801170.SL交通运输0.090.090.09801010.SL农林牧渔-0.72-0.72-0.72801780.SL银行-3.52-3.52-3.52表2：申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）序号代码名称近两周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801054.SL小金属16.6716.6716.67801053.SL贵金属16.5316.5316.53801055.SL工业金属12.5612.5612.56801056.SL能源金属10.9710.9710.97801051.SL金属新材料8.108.108.10有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。申万有色金属行业近两周涨幅前十的个股里，
湖南白银、
锡业股份和
兴业银锡三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达52.31%、45.62%和40.03%。本月涨幅前十的个股里，湖南白银、锡业股份和兴业银锡三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达52.31%、45.62%和40.03%。本年涨幅前十的个股里，湖南白银、锡业股份和兴业银锡三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达52.31%、45.62%和40.03%。申万有色金属行业近两周跌幅前十的个股里，
有研粉材、
国城矿业、
精艺股份表现较弱，跌幅分别达20.26%、7.88%、7.28%。本月跌幅前十的个股里，有研粉材、国城矿业、精艺股份表现较弱，跌幅分别达20.26%、7.88%、7.28%。本年跌幅前十的个股里，有研粉材、国城矿业、精艺股份表现较弱，跌幅分别达20.26%、7.88%、7.28%。表3：申万有色金属行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）近两周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称近两周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002716.SZ湖南白银52.31002716.SZ湖南白银52.31002716.SZ湖南白银52.31000960.SZ锡业股份45.62000960.SZ锡业股份45.62000960.SZ锡业股份45.62000426.SZ兴业银锡40.03000426.SZ兴业银锡40.03000426.SZ兴业银锡40.03600673.SH
东阳光33.53600673.SH东阳光33.53600673.SH东阳光33.53600259.SH
中稀有色32.78600259.SH中稀有色32.78600259.SH中稀有色32.78000657.SZ
中钨高新32.55000657.SZ中钨高新32.55000657.SZ中钨高新32.55002842.SZ
翔鹭钨业32.37002842.SZ翔鹭钨业32.37002842.SZ翔鹭钨业32.37000969.SZ
安泰科技31.18000969.SZ安泰科技31.18000969.SZ安泰科技31.18000603.SZ
盛达资源29.81000603.SZ盛达资源29.81000603.SZ盛达资源29.81300139.SZ
晓程科技29.48300139.SZ晓程科技29.48300139.SZ晓程科技29.48表4：申万有色金属行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）近两周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称近两周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅688456.SH有研粉材-20.26688456.SH有研粉材-20.26688456.SH有研粉材-20.26000688.SZ国城矿业-7.88000688.SZ国城矿业-7.88000688.SZ国城矿业-7.88002295.SZ精艺股份-7.28002295.SZ精艺股份-7.28002295.SZ精艺股份-7.28605376.SH
博迁新材-6.22605376.SH博迁新材-6.22605376.SH博迁新材-6.22002149.SZ
西部材料-5.63002149.SZ西部材料-5.63002149.SZ西部材料-5.63603978.SH
深圳新星-4.92603978.SH深圳新星-4.92603978.SH深圳新星-4.92002497.SZ
雅化集团-3.92002497.SZ雅化集团-3.92002497.SZ雅化集团-3.92600456.SH
宝钛股份-3.42600456.SH宝钛股份-3.42600456.SH宝钛股份-3.42002578.SZ
闽发铝业-2.23002578.SZ闽发铝业-2.23002578.SZ闽发铝业-2.23300390.SZ天华超净-2.22300390.SZ天华超净-2.22300390.SZ天华超净-2.22有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。二、有色金属行业行情分析及主要产品价格工业金属截至1 月15 日，LME 铜价收于13148.50 美元/吨，LME 铝价收于3171.50 美元/吨，LME 铅价收于2096.50 美元/吨，LME 锌价收于3313.50 美元/吨，LME 镍价收于18590 美元/吨，LME 锡价收于52775 美元/吨。图2：LME 铜库存及价格（吨；美元/吨）图3：LME 铝库存及价格（吨；美元/吨）图4：LME 铅库存及价格（吨；美元/吨）图5：LME 锌库存及价格（吨；美元/吨）图6：LME 镍库存及价格（吨；美元/吨）图7：LME 锡库存及价格（吨；美元/吨）有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。贵金属截至1 月15 日，COMEX 黄金价格收于4620.50 美元/盎司，较1 月初上涨288.4 美元，COMEX 白银价格收于92.21 元/盎司，较1 月初上涨21.23 美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于1033.92 元/克，较1 月初上涨59.53 元。图8：COMEX 黄金库存与价格（盎司；美元/盎司）图9：COMEX 白银库存与价格（盎司；美元/盎司）图10：上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格（元/克）能源金属截至1 月15 日，碳酸锂期货价格收于16.32 万元/吨，较1 月初上涨4.16 万元。钴现货价格收于45.56 万元/吨，较1 月初下跌6500 元。有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。图11：碳酸锂期货价格（元/吨）图9：钴现货价格（元/吨）小金属截至1 月15 日，稀土价格指数收于240.88，较1 月初上涨23.86；氧化镨钕平均价收于683 元/公斤，较1 月初上涨75.5 元；氧化镝平均价收于1455 元/公斤，较1 月初上涨115 元；氧化铽平均价收于6325 元/公斤，较1 月初上涨350 元。截至1 月15 日，仲钨酸铵价格收于74 万元/吨，较1 月初上涨11.28%，白钨精矿价格收于49.80 万元/吨，较年初价格上涨9.93%。图13：稀土价格指数图14：氧化镨钕平均价（元/公斤）图15：氧化镝平均价（元/公斤）图16：氧化铽平均价（元/公斤）有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。图17：仲钨酸铵价格（万元/吨）图18：白钨精矿价格（万元/吨）三、行业新闻商务部：加强两用物项对日本出口管制自公布之日起正式实施（财联社，2026/1/6）财联社1 月6 日电，商务部公告，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强两用物项对日本出口管制。现将有关事项公告如下：禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给日本的组织和个人，将依法追究法律责任。本公告自公布之日起正式实施。美国12月非农就业人数增加5万人低于预期（财联社，2026/1/9）财联社1 月9 日电，美国12 月非农就业人数增加5 万人，预估增加7 万人，前值增加6.4 万人。美国10 月份非农新增就业人数从-10.5 万人修正至-17.3 万人；11 月份非农新增就业人数从6.4 万人修正至5.6 万人。修正后，10 月和11 月新增就业人数合计较修正前低7.6 万人。海关总署，中国12月稀土出口4392.1吨，11月为5493.9吨（财联社，2026/1/14）财联社1 月14 日电，据海关总署，中国12 月稀土出口4392.1 吨，11 月为5493.9 吨；12 月手机出口6829.7 万台，11 月为7511.7 万台；12 月汽车（包括底盘）出口99.4 万辆，11 月为81.8 万辆。海关总署：2025年锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%、48.7%（财联社，2025/1/14）财联社1 月14 日电，海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，在绿色能源领域，2025 年锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%、48.7%；在绿色出行领域，电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1%；在绿色生产领域，工业气体净化装置出口增长17.3%，电动叉车出口增长5.2%。优质的绿色供给，为全球绿色转型提供了中国方案。有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。四、公司公告
北方稀土：一季度稀土精矿交易价格调整为不含税26834元/吨环比上涨2.4%（2026/1/9）财联社1 月9 日电，北方稀土(600111.SH)公告称，根据稀土精矿定价方法及2025 年第四季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2026 年第1 次总经理办公会审议通过，2026年第一季度稀土精矿交易价格调整为不含税26834 元/吨（干量，REO=50%），REO 每增减1%、不含税价格增减536.68 元/吨。
天力锂能：子公司四川天力将进行停产检修预计减少磷酸铁锂产量1500吨至2000吨（2026/1/14）财联社1 月14 日电，天力锂能(301152.SZ)公告称，为确保磷酸铁锂生产线高效、稳定、安全运行，保障安全生产顺利开展，自2026 年1 月14 日至2 月28 日，全资子公司四川天力将对产线按照预定计划进行停产检修。本次产线检修系为保障磷酸铁锂生产线的持续稳定运转，本次检修预计减少公司磷酸铁锂产量1500 吨至2000 吨，预计对公司生产经营不会产生重大影响。西部矿业：玉龙铜矿增储取得进展新增铜金属资源量131.42万吨（2026/1/13）财联社1 月13 日电，西部矿业(601168.SH)公告称，公司控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司近日取得西藏自治区自然资源厅出具的矿产资源储量评审备案复函，玉龙铜矿累计查明资源量新增铜金属资源量131.42 万吨，伴生钼金属资源量10.77 万吨。此次增储将进一步延长矿山服务年限，促进战略性矿产资源增储上产，为公司可持续发展打牢基础，持续提升公司盈利能力。
盛新锂能：预计2025年净亏损6亿元-8.5亿元美元贬值导致公司确认汇兑损失增加（2026/1/13）财联社1 月13 日电，盛新锂能(002240.SZ)公告称，公司发布2025 年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为亏损6 亿元-8.5 亿元，上年同期为亏损6.22 亿元。报告期内，公司业绩变化主要受行业供需格局等因素影响，同时，美元贬值导致公司确认汇兑损失增加。下半年锂产品的市场价格有所回升，印尼工厂开始销售出货，使得公司毛利较上年同期增加，经营业绩持续改善。
腾远钴业：2025年净利同比预增50.02%-69.87%（2026/1/13）财联社1 月13 日电，腾远钴业(301219.SZ)发布2025 年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为10.28 亿元-11.64 亿元，比上年同期增长50.02%-69.87%。报告期内，公司业绩实现显著增长，主要得益于：一是募投项目产能逐步释放，推动公司钴、铜、镍、锂、锰产品总金属产量实现同比增长，规模效应显现；二是公司推进精益管理，降本增效成果显著；三是再生原料占比提升，供应链韧性及原料自给能力得到有效增强；四是受益于钴、铜等金属市场价格同比上涨，公司产品盈利能力大幅提升。
藏格矿业：预计2025年净利润37亿元-39.5亿元参股的西藏巨龙铜业有限公司受益于铜有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。价上涨及产能释放（2026/1/13）财联社1 月12 日电，藏格矿业(000408.SZ)公告称，藏格矿业预计2025 年归属于上市公司股东的净利润为37 亿元-39.5 亿元，比上年同期增长43.41%-53.10%。报告期内，氯化钾产销量超预期、销售价格上涨及成本下降，碳酸锂业务复产后产销顺畅且价格回暖，叠加参股西藏巨龙铜业投资收益大幅增加，共同推动业绩同比增长。报告期内，公司确认的投资收益约为26.8 亿元，对公司净利润贡献重大。主要原因系公司参股的西藏巨龙铜业有限公司受益于铜价上涨及产能释放，其营业收入及净利润均实现同比大幅增长。五、有色金属行业本周观点贵金属。截至1月15日，COMEX黄金价格收于4620.50美元/盎司，较1月初上涨288.4美元，COMEX白银价格收于92.21元/盎司，较1月初上涨21.23美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于1033.92元/克，较1月初上涨59.53元。黄金方面，近期在金融属性提升、地缘局势扰动以及美联储降息预期抬升等因素推动下，黄金价格重拾上行态势，COMEX金价于1月12日首度突破4600美元大关。整体来看，美元信用下降、避险情绪再起等因素使得贵金属板块仍具备一定上行动能。建议关注紫金矿业（601899）。工业金属。2026年上半年，美联储依然留有降息空间，且随着主流工业金属铜、锡等供需格局加快转好，工业金属价格或仍具备上行动力。截至1月15日，LME铜价收于13148.50美元/吨，LME铝价收于3171.50美元/吨，LME铅价收于2096.50美元/吨，LME锌价收于3313.50美元/吨，LME镍价收于18590美元/吨，LME锡价收于52775美元/吨。建议关注西部矿业（601168）、洛阳钼业（603993）。小金属。稀土方面，近期，商务部公告，加强两用物项对日本出口管制。出口管制加码下，稀土战略地位再度凸显。短期需关注资金获利了结等风险因素。截至1月15日，稀土价格指数收于240.88，较1月初上涨23.86；氧化镨钕平均价收于683元/公斤，较1月初上涨75.5元；氧化镝平均价收于1455元/公斤，较1月初上涨115元；氧化铽平均价收于6325元/公斤，较1月初上涨350元。截至1月15日，仲钨酸铵价格收于74万元/吨，较1月初上涨11.28%，白钨精矿价格收于49.80万元/吨，较年初价格上涨9.93%。建议关注厦门钨业（600549）。能源金属。1月8日，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，将于2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税。出口退税逐步退坡，引发电池企业的碳酸锂备货需求提升，推动碳酸锂期价上行。截至1月15日，碳酸锂期货价格收于16.32万元/吨，较1月初上涨4.16万元。建议关注赣锋锂业（002460）。有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。表5：建议关注标的理由601168.SH西部矿业1 月13 日，西部矿业(601168.SH)公告称，公司控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司近日取得西藏自治区自然资源厅出具的矿产资源储量评审备案复函，玉龙铜矿累计查明资源量新增铜金属资源量131.42 万吨，伴生钼金属资源量10.77 万吨。此次增储将进一步延长矿山服务年限，促进战略性矿产资源增储上产，为公司可持续发展打牢基础，持续提升公司盈利能力。603993.SH洛阳钼业1 月15 日，洛阳钼业(603993.SH)公告称，公司预计2025 年度归属于上市公司股东的净利润为200 亿元到208 亿元，同比增加47.80%到53.71%。报告期内，公司主要产品量价齐升，运营成本有效管控，推动业绩同比大幅增长。600549.SH厦门钨业公司2025 年第三季度营业收入128.23 亿元，同比增长39.27%；净利润8.1 亿元，同比增长109.85%。前三季度营业收入320.01 亿元，同比增长21.36%；净利润17.82 亿元，同比增长27.05%。报告期受钨矿价格、稀土矿价格和钴原材料价格同比大幅上涨，相关产品的价格联动上涨，加上大部分产品的销量同比增加，合并营业收入同比大幅增长。601899.SH紫金矿业12 月30 日，紫金矿业公告称，预计2025 年度归属于上市公司股东的净利润约510 亿元-520亿元，同比增加约59%-62%。报告期主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90 吨（2024年度：73 吨）、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109 万吨(2024 年度：107 万吨）、矿产银约437 吨（2024 年度：436 吨）、当量碳酸锂（含藏格矿业5-12 月产量）约2.5 万吨（2024年度：261 吨）。报告期，矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。公司提出2026 年度主要矿产品产量计划如下：矿产金105 吨、矿产铜120 万吨、当量碳酸锂12 万吨、矿产银520 吨。002460.SZ赣锋锂业1 月5 日电，赣锋锂业表示，内蒙古维拉斯托矿业有限公司锂锡多金属矿240 万吨/年采矿建设项目已正式获得核准批复，采矿设备正在分批进场。公司第三季度营收为62.49 亿元，同比增长44.10%；净利润为5.57 亿元，同比增长364.02%。前三季度营收为146.25 亿元，同比增长5.02%；净利润为0.26 亿元，同比扭亏为盈。业绩大幅增长主要系持有的金融资产产生的公允价值变动收益增加以及处置部分储能电站和联营企业LAC 带来收益所致，同时销售规模扩大推动收入上升，但受锂价下跌影响，经营性现金流有所承压。有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。六、风险提示（1）宏观经济波动风险：有色金属行业的市场需求与国内外宏观经济高度相关，其产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动规律。未来若宏观经济进入下行周期，或出现重大不利变化导致有色金属需求放缓，可能会对相关企业业绩产生不利影响。（2）境外投资国别风险：我国有色金属企业境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差异较大，存在一定的国别政治、政策风险。（3）安全生产风险：有色金属采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。（4）环保风险：有色金属企业在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响生态环境的平衡。（5）原材料和能源价格波动风险：随着市场环境的变化，生产各类有色金属所需的原材料和能源价格受基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。若相关公司不能有效地将原材料和能源价格上涨的压力转移到下游，将会对相关企业的经营业绩产生不利影响。（6）在建项目进程不及预期：目前我国各有色金属企业处于产能扩张阶段，针对产业链各环节强链补链，倘若在建项目的建设进程不及预期，可能会对相关企业的生产经营造成一定不利影响。有色金属行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn