证券研究报告：基础化工|行业周报
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行业投资评级
强于大市 |维持
行业基本情况
收盘点位 4216.26
52 周最高 5235.06
52 周最低 3951.07
行业相对指数表现
2025-09 2025-11 2026-02 2026-04 2026-06 2026-09-3%
0%
3%
6%
9%
12%
15%
18%
21%
24%
27%
基础化工 沪深300
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师:刘海荣
SAC 登记编号:S1340525120006
Email:liuhairong@cnpsec.com
分析师:费晨洪
SAC 登记编号:S1340525120003
Email:feichenhong@cnpsec.com
分析师:李家豪
SAC 登记编号:S1340525120005
Email:lijiahao@cnpsec.com
分析师:刘隆基
SAC 登记编号:S1340525120002
Email:liulongji@cnpsec.com
分析师:李金凤
SAC 登记编号:S1340525120004
Email: lijinfeng@cnpsec.com
近期研究报告
《中邮基础化工行业周报
（2026.08.31-2026.09.06）本周 H
酸、兰炭、活性染料、乙二醇、甲醇
涨幅居前》 - 2026.09.09
化工行业报告 （2026.09.07-2026.09.13）
本周煤焦油、液氯、炭黑、烟煤、丙酮涨幅居前，
国际油价重返 100 美元
l 本周化工行情概述
本周基础化工行业指数报 4216.26 点，较上周五下跌 2.57%；本
周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74%。细分子行业看，截至本周
五（9 月 11 日），申万化工三级分类中 3 个子行业收涨，22 个子行业
收跌。其中，炭黑、膜材料、合成树脂、其他化学原料、农药行业领
涨、周涨幅分别为 4.49%、3.12%、1.61%、-0.60%、-1.03%;粘胶、涤
纶、纺织化学制品行业走跌，周跌幅分别为-11.69%、-9.52%、-7.19%。
l 前 8 个月我国进口原油 3.21 亿吨，同比减少 14.6%
海关总署 9 月 8 日公布的数据显示，2026 年前 8 个月我国货物
贸易进出口总值 34.78 万亿元，同比增长 17.6%，其中出口 20.17 万
亿元、增长 14.6%，进口 14.61 万亿元、增长 22%。重点商品方面，
前 8 个月出口机电产品 12.91 万亿元、增长 21.9%，进口机电产品 6.21
万亿元、增长 31.6%，进口原油 3.21 亿吨、同比减少 14.6%。
l 国际油价重返 100 美元
9 月 9 日，受中东局势升级及霍尔木兹海峡供应风险上升等影
响，布伦特原油价格开盘一度升至 100.19 美元/桶，日内涨幅超
2.2%，为 7 月底以来首次重返 100 美元/桶关口；WTI 原油同步升至
94.52 美元/桶，上涨 1.60%。市场担忧中东局势进一步扩大，或将对
全球原油供应造成更大冲击。
l 中氟能六氟化钨中试项目公示
9 月 7 日，四川中氟能新材料科技有限公司六氟化钨中试项目环
评第一次公示，拟利用现有厂房新建年产 100 吨六氟化钨中试装置。
超高纯六氟化钨是集成电路 CVD 工艺的关键材料，受 AI 和 HBM 驱动
的半导体产能扩张带动，当前全球六氟化钨市场呈紧平衡态势，国产
替代窗口期有望持续打开。
l 风险提示：
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、
宏观经济增长不及预期等风险。
发布时间：2026-09-15
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目录
1 本周化工板块行情回顾.......................................................................6
1.1 化工板块行情：本周基础化工行业指数收 4216.26 点，较上周-2.57%，跑输沪深 300 指数 1.74% .... 6
1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜：煤焦油、液氯、炭黑、烟煤、丙酮涨幅居前.......................8
2 重点化工子行业跟踪........................................................................10
2.1 涤纶长丝：油价支撑成本，推动涤纶本周价格上涨..........................................10
2.2 轮胎：橡胶价格环比上涨................................................................11
2.3 制冷剂：市场价格高位盘整，整体运行坚挺................................................13
2.4 MDI：本周 MDI 市场价格逐步上调.........................................................15
2.5 PC：市场价格宽幅上涨..................................................................16
2.6 纯碱：碱企检修降负叠加成本上行，纯碱市场价格稳中偏好..................................17
2.7 化肥：秋肥需求启动缓慢，尿素成本推涨，磷钾价格弱稳整理................................19
3 本周化工品价格走势（截至 2026/9/11） ...................................................... 26
3.1 主要石化产品价格走势..................................................................26
3.2 主要化纤产品价格走势..................................................................28
3.3 主要农化产品价格走势..................................................................30
3.4 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势........................................................32
3.5 主要煤化工产品价格走势................................................................33
3.6 主要硅基产品价格走势..................................................................34
3.7 主要食品添加剂产品价格走势............................................................35
4 风险提示..................................................................................36
请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
图表目录
图表 1： 本周上证指数收 3888.11 点，较上周-1.07% ........................................... 6
图表 2： 本周基础化工行业指数收 4216.26 点，较上周-2.57%...................................6
图表 3： 基础化工各子行业近一周涨幅（截至 20260911） ...................................... 6
图表 4： 基础化工各子行业近一年涨幅（截至 20260911） ...................................... 6
图表 5： 本周化工板块股价涨幅前 10 上市公司 ............................................... 7
图表 6： 本周化工板块股价跌幅前 10 上市公司 ............................................... 7
图表 7： 化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） ............................................... 8
图表 8： 化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） ............................................... 9
图表 9： 涤纶长丝 2024 年初以来价格走势（元/吨） ......................................... 10
图表 10： 涤纶长丝表观消费量走势（万吨） ................................................ 10
图表 11： 涤纶长丝毛利水平走势（元/吨） ................................................. 11
图表 12： 涤纶长丝 24 年初以来成本水平走势（元/吨） ...................................... 11
图表 13： 涤纶长丝行业开工率走势 ........................................................ 11
图表 14： 涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨） .............................................. 11
图表 15： 中国轮胎行业开工率走势（%） ................................................... 12
图表 16： 轮胎原材料价格走势（元/吨） ................................................... 12
图表 17： 航运价格指数走势（点） ........................................................ 13
图表 18： 欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：100kg）................................13
图表 19： 主要制冷剂价格走势（元/吨） ................................................... 14
图表 20： 制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨） ............................................. 14
图表 21： 制冷剂行业平均成本走势（元/吨） ............................................... 15
图表 22： 制冷剂工厂库存走势（吨） ...................................................... 15
图表 23： 聚合 MDI 及纯苯价格（元/吨） ................................................... 16
图表 24： PC 及 BPA 价格（元/吨）.........................................................17
图表 25： 纯碱行业开工率走势（%） ....................................................... 19
图表 26： 纯碱行业工厂库存情况（万吨） .................................................. 19
图表 27： 尿素行业开工率走势（%） ....................................................... 20
图表 28： 尿素行业库存情况（万吨） ...................................................... 20
图表 29： 磷矿石行业开工率走势（%） ..................................................... 20
图表 30： 磷矿石进出口量情况（万吨） .................................................... 20
图表 31： 农用磷酸一铵行业开工率走势（%） ............................................... 21
图表 32： 农用磷酸一铵行业库存情况（万吨） .............................................. 21
图表 33： 工业磷酸一铵行业开工率走势（%） ............................................... 22
图表 34： 工业磷酸一铵行业库存情况（吨） ................................................ 22
图表 35： 磷酸一铵进出口量情况（万吨） .................................................. 22
请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
图表 36： 磷酸二铵行业开工率走势（%） ................................................... 23
图表 37： 磷酸二铵行业库存情况（吨） .................................................... 23
图表 38： 氯化钾国际价格走势（美元/吨） ................................................. 24
图表 39： 氯化钾进出口量情况（万吨） .................................................... 24
图表 40： 中国氯化钾行业开工率走势（%） ................................................. 24
图表 41： 中国氯化钾行业库存情况（万吨） ................................................ 24
图表 42： 原油价格走势 .................................................................. 26
图表 43： 天然气价格走势 ................................................................ 26
图表 44： 乙烯、丙烯价格走势 ............................................................ 26
图表 45： 异丁烯、丁二烯价格走势 ........................................................ 26
图表 46： 苯乙烯价格走势 ................................................................ 27
图表 47： 苯酐、二甲苯价格走势 .......................................................... 27
图表 48： 聚醚价格走势 .................................................................. 27
图表 49： 聚合 MDI、纯 MDI 价格走势.....................................................27
图表 50： TDI 价格走势 .................................................................. 27
图表 51： 环氧丙烷价格走势 .............................................................. 27
图表 52： 涤纶长丝价格走势 .............................................................. 28
图表 53： 涤纶工业丝价格走势 ............................................................ 28
图表 54： 粘胶短纤价格走势 .............................................................. 28
图表 55： 锦纶价格走势 .................................................................. 28
图表 56： 氨纶价格走势 .................................................................. 29
图表 57： 腈纶价格走势 .................................................................. 29
图表 58： 丙烯腈价格走势 ................................................................ 29
图表 59： 己内酰胺价格走势 .............................................................. 29
图表 60： PX、PTA 价格走势...............................................................29
图表 61： MEG 价格走势...................................................................29
图表 62： 草甘膦价格走势 ................................................................ 30
图表 63： 草铵膦价格走势 ................................................................ 30
图表 64： 毒死蜱价格走势 ................................................................ 30
图表 65： 代森锰锌价格走势 .............................................................. 30
图表 66： 磷矿石价格走势 ................................................................ 30
图表 67： 黄磷价格综走势 ................................................................ 30
图表 68： 尿素价格走势 .................................................................. 31
图表 69： 磷酸一铵价格走势 .............................................................. 31
图表 70： 磷酸二铵价格走势 .............................................................. 31
图表 71： 复合肥价格走势 ................................................................ 31
图表 72： 钾肥价格走势 .................................................................. 31
请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
图表 73： 氯化铵价格走势 ................................................................ 31
图表 74： 纯碱价格走势 .................................................................. 32
图表 75： 烧碱价格走势 .................................................................. 32
图表 76： PVC 价格走势...................................................................32
图表 77： BDO 价格走势...................................................................32
图表 78： 钛白粉价格走势 ................................................................ 32
图表 79： 钛精矿价格走势 ................................................................ 32
图表 80： 焦炭价格走势 .................................................................. 33
图表 81： 炭黑价格走势 .................................................................. 33
图表 82： 合成氨价格走势 ................................................................ 33
图表 83： 硝酸价格走势 .................................................................. 33
图表 84： 甲醇价格走势 .................................................................. 33
图表 85： 醋酸价格走势 .................................................................. 33
图表 86： 金属硅价格走势 ................................................................ 34
图表 87： 有机硅价格走势 ................................................................ 34
图表 88： 三氯氢硅价格走势 .............................................................. 34
图表 89： 有机硅深加工产品价格走势 ...................................................... 34
图表 90： VA 价格走势....................................................................35
图表 91： VD3 价格走势...................................................................35
图表 92： VE 价格走势....................................................................35
图表 93： VK3 价格走势...................................................................35
图表 94： 色氨酸价格走势 ................................................................ 35
图表 95： 苏氨酸价格走势 ................................................................ 35
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1 本周化工板块行情回顾
1.1 化工板块行情：本周基础化工行业指数收 4216.26 点，较上周-
2.57%，跑输沪深 300 指数 1.74%
整体看，截至本周五（9 月 11 日），上证综指收于 3888.11 点，较上周五的
3930.12 点下跌 1.07%；沪深 300 指数报 4510.16 点，较上周五下跌 0.83%；申
万化工行业指数报 4216.26 点，较上周五下跌 2.57%；本周化工行业指数跑输沪
深 300 指数 1.74%。
图表1：本周上证指数收 3888.11 点，较上周-1.07% 图表2：本周基础化工行业指数收 4216.26 点，较上周-2.57%
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所
细分子行业看，截至本周五（9 月 11 日），申万化工三级分类中 3 个子行业
收涨，22 个子行业收跌。其中，炭黑、膜材料、合成树脂、其他化学原料、农药
行业领涨、周涨幅分别为 4.49%、3.12%、1.61%、-0.60%、-1.03%;粘胶、涤纶、
纺织化学制品行业走跌，周跌幅分别为-11.69%、-9.52%、-7.19%。
图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至
请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
20260911） 20260911）
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所
截至本周五（9 月 11 日），化工板块的 462 只个股中，有 133 只周度上涨
（占比 29%)，有 324 只周度下跌（占比 70%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：三
孚股份、
黑猫股份、
华宝股份、
和顺石油、
壶化股份、
新安股份、
键邦股份、渝
三峡 A、
双星新材、
斯迪克；7 日跌幅前十名的个股分别是：
新乡化纤、金瑞矿
业、
万凯新材、
新凤鸣、
亚钾国际、
三友化工、
日科化学、
闰土股份、
天洋新材、
统一股份。
图表5：本周化工板块股价涨幅前 10 上市公司 图表6：本周化工板块股价跌幅前 10 上市公司
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资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所
1.2 化工产品价格涨跌幅排行榜：煤焦油、液氯、炭黑、烟煤、丙酮
涨幅居前
截至本周五（9 月 11 日），我们重点跟踪的 380 种化工产品中，有 166 种产
品价格较上周上涨，有 29 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：煤焦油（山西工
厂）、液氯（华东）、炭黑（N220，华东）、炭黑（N330）、烟煤块（Q6500，陕西神
木）、丙酮（华东）、正丁烷（东方宏业）、碳酸二甲酯 DMC（
石大胜华）、乙烯焦
油（齐鲁石化）、甲醛（华东）；7 日跌幅前十名的产品是：兰炭（大料，陕西）、
工业级碳酸锂（四川 99.0%）、电池级碳酸锂（四川 99.5%）、硫酸 98%（浙江和
鼎）、丙烯腈 AN、NCM（523）、钛精矿（攀 46）、棕榈油（马来西亚）、NYMEX 天然
气、敌草隆（98%，宁夏新安）。
图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）
请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所
图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）
资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所
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2 重点化工子行业跟踪
2.1 涤纶长丝：油价支撑成本，推动涤纶本周价格上涨
本周（2026 年 9 月 4 日-2026 年 9 月 10 日）涤纶长丝市场价格上涨，
截至本周四，涤纶长丝 POY 市场均价为 9310 元/吨，较上周均价上涨 230 元/
吨；FDY 市场均价为 9550 元/吨，较上周均价上涨 280 元/吨；DTY 市场均价
格 10220 元/吨，较上周均价上涨 190 元/吨。本周前期，特朗普称打击行动不
会太久，缓释了冲突全面升级的担忧，油价窄幅震荡，聚合成本窄幅回落，对长
丝支撑放缓，长丝企业大多挺价报稳，市场重心无明显起伏，下游采购刚需为主，
场内交投表现平淡。而后，美伊冲突扩大，地缘风险升温，油价加速上行，成本
端支撑显著增强，提振业者心态，长丝企业多趁机放大优惠出货，市场价格走跌，
进一步激发下游拿货情绪，织企担忧后续原丝成本上涨，多于当日优惠时机进场
采购，长丝出货情况明显好转，尾盘产销大幅放量。目前，聚酯原料市场延续高
位震荡走势，成本支撑尚存，长丝市场价格随成本仍有上探，但面对高价原丝，
下游持续跟进乏力，场内交投回归平淡。
图表9：涤纶长丝 2024 年初以来价格走势（元/
吨）
图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨） 图表12：涤纶长丝 24 年初以来成本水平走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表13：涤纶长丝行业开工率走势 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.2 轮胎：橡胶价格环比上涨
（1）国内开工率：百川盈孚 9 月 10 日讯，全钢胎行业开工率为 65.71%；半
钢胎行业开工率为 64.80%。
（2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：
森麒麟泰国子公司 2026 年三季
度航运截至目前出货 3.47 万吨，同比下降 21.80%，环比下降 32.05%；
赛轮轮胎
（香港）2026 年三季度航运截至目前出货 5.18 万吨，同比下降 31.11%，环比下
降 13.08%；
玲珑轮胎泰国子公司 2026 年三季度航运截至目前出货 2.84 万吨，
同比增长 25.75%，环比下降 25.99%；浦林成山泰国子公司 2026 年二季度航运出
货 0.04 万吨，同比减少 97.32%，环比持平；
通用股份泰国子公司 2026 年三季
度航运截至目前出货 0.98 万吨，同比下降 59.78%，环比下降 30.40%。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 12
（3）欧美需求：2026 年 7 月，美国轮胎进口数量 1818.06 万条，同比下降
3.74%，环比下降 10.42%；其中全钢胎 316.58 万条，同比+1.03%，环比-2.67%；
半钢胎 1339.57 万条，同比-11.13%，环比-4.38%。2026 年 6 月，欧盟轮胎进口
数量为 18.48 万吨，同比+7.99%，环比-9.17%；其中全钢胎 7.29 万吨，同比+21.23%，
环比-2.69%；半钢胎 11.55 万吨，同比+1.03%，环比-12.83%。
（4）本周（2026.9.4-2026.9.10）丁苯橡胶 1502 市场均价 16186 元/吨，
环比上调 776 元/吨，涨幅约 5.04%。据百川盈孚统计显示，截至 9 月 10 日，
山东地区干胶市场价格参考 15500-16183 元/吨，华北地区干胶市场价格参考
15483-16267 元/吨，华东地区干胶市场价格参考 15525-16300 元/吨，华南地
区干胶市场价格参考 15700-16560 元/吨。
（6）欧美轮胎价格：2026 年 7 月，美国从东南亚进口轮胎的单价为 46.90
美元/条，同比-5.44%，环比+1.90%，从其他地方进口的轮胎单价为 91.19 美元/
条，同比-6.06%，环比+0.17%。2026 年 6 月，欧盟进口轮胎价格为 3739 欧元/
吨，同比-1.89%，环比 4.15%，其中从中国和泰国进口轮胎的价格分别为 3183、
2736 欧元/吨，同比分别-2.84%、-7.07%，环比分别 4.66%、-3.24%。
图表15：中国轮胎行业开工率走势（%） 图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）
资料来源：隆众资讯，中邮证券研究所 资料来源：Choice，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 13
图表17：航运价格指数走势（点）
图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：
100kg）
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：Eurostat，中邮证券研究所
2.3 制冷剂：市场价格高位盘整，整体运行坚挺
R22 市场综述：
本周国内制冷剂 R22 市场进入阶段性盘整阶段，行情整体表现平稳但偏淡，
下游刚需采购为主。随着夏季售后维修旺季结束，终端需求逐步回落，在下游支
撑力度减弱的背景下，经销商采购意愿不强，多持观望态度，优先消化现有库存。
受需求疲软拖累，贸易商心态趋于谨慎，普遍采取按需采购的刚性策略，投机性
备货意愿较低，市场交投氛围转淡。尽管工厂端挺价意愿仍然较强，但在需求趋
弱的制约下，价格继续上行的动力不足，渠道为促成交存窄幅让利现象。整体来
看，短期制冷剂 R22 市场或保持区间震荡的运行格局。截至发稿，主流企业出
厂参考报价在 24000-25000 元/吨，实单成交存在差异。
R134a 市场综述：
本周国内制冷剂 R134a 市场延续稳中趋强态势。在配额政策的刚性约束与
下游刚需支撑的双重作用下，市场情绪依旧偏乐观，价格中枢维持高位运行。随
着年内配额逐步消化，同时伴随淡季企业或陆续开启检修计划，头部企业控产保
价意愿强烈，卖方主导格局未变。叠加新能源汽车需求稳步释放，为价格提供了
请务必阅读正文之后的免责条款部分 14
坚实的底部支撑。综合来看，R134a 市场偏强运行的基础逻辑依然稳固，短期价
格易涨难跌，高位坚挺的态势明确。截至发稿，主流企业出厂参考报价在 65000-
70000 元/吨，实单成交存在差异。
R125 市场综述：
本周国内制冷剂 R125 市场价格延续高位横盘走势，底部支撑逻辑坚实，整
体运行稳健。作为 R410a、R404a 等混配制冷剂的核心原料，主流生产企业普遍
以内部配套自用为主，为价格提供了坚实的底部支撑。综合来看，尽管终端需求
表现乏力，但在配额严控政策的托底效应与现货供应整体偏紧的双重驱动下，预
计短期内制冷剂 R125 市场将维持高位震荡的格局。截至发稿，主流企业出厂参
考报价在 60000 元/吨，实单成交存在差异。
R410a 市场综述：
本周国内制冷剂 R410a 市场延续高位横盘整理态势，价格中枢保持坚挺。
从成本端来看，受核心原料 R32 及 R125 持续高位运行的带动，成本支撑逻辑
稳固且传导顺畅。综合来看，在配额政策的约束下，市场供需紧平衡的底层逻辑
未改，头部企业定价主导权进一步增强，支撑制冷剂 R410a 维持高位区间震荡
的运行格局。截至发稿，主流企业出厂参考报价在 60000-61000 元/吨，实单成
交存在差异。
图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨） 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨） 图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.4 MDI：本周 MDI 市场价格逐步上调
（1） 市场走势：本期聚合 MDI 市场价格小幅波动跟涨。截至 9 月 10 日，
聚合 MDI 国内市场上海货参考价在 17000-17200 元/吨，较上周上涨 100-200 元/
吨，周度涨幅 0.59%-1.16%；硬泡聚醚价格宽幅上调。原料方面，华东纯苯 9920
元/吨，较上周上涨 865 元/吨（+9.55%）；华东苯胺 13270 元/吨，较上周下跌 450
元/吨（-3.28%）。
（2） 供应面：8 月，中国聚合 MDI 工厂样本月产量在 23.2 万吨，月开工
率在 80%，相比去年同期开工率和产量明显减少。本期，烟台万华 110 万吨/年
装置仍处于检修中（8 月 10 日停机，预计 45 天左右，9 月中下旬重启）；其余装
置正常运行。本周期聚合 MDI 工厂样本周产量 5.04 万吨，环比持稳。
（3） 需求面：2026 年 1-7 月全国家用电冰箱产量 6745.4 万台，累计增
长 12.1%。1-7 月全国家用冷柜产量 1767.2 万台，累计增长 19%。
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图表23：聚合 MDI 及纯苯价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.5 PC：市场价格宽幅上涨
（1） 市场走势：PC 市场宽幅上涨。截至 9 月 10 日收盘，PC 国产料华东
市场价格参考商谈 12850-15100 元/吨，较上周上涨 300-450 元/吨不等，幅度
2.39%-3.23%。
（2） 供应面：国内 PC 行业产量较上期继续下降。本期国内 PC 产量 6.17
万吨，较上期减少 0.06 万吨，幅度 0.96%，产能利用率 74.57%，较上期下降 0.73%。
本周，
万华化学 PC 装置继续全线停车检修中，浙石化 PC 装置一条产线继续清洗
中，利华益维远 PC 装置一条产线清洗，其他国内 PC 装置总体开工负荷较上期大
致平稳。
（3） 产业链情况：本期双酚 A 市场持续推高。截至本周四收盘，华东主流
市场商谈参考在 10650 元/吨，较上周四涨 8.12%。
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图表24：PC 及 BPA 价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.6 纯碱：碱企检修降负叠加成本上行，纯碱市场价格稳中偏好
市场走势：据百川盈孚统计，截止到 2026 年 9 月 10 日，国内纯碱市场偏好
运行。截止到目前，当前轻质纯碱市场均价为 977 元/吨，较上周价格上涨 1.66%；
重质纯碱市场均价为 1098 元/吨，较上周价格持平。本周纯碱市场稳中偏好运
行，局部地区纯碱报价提涨，行业价格中枢略有上移，内蒙古天然碱大厂减量检
修尚未恢复正常，企业待发量较为充裕，价格面暂未见明显波动。具体来看，山
东、河北地区氨碱法纯碱企业报盘价格稳定，本月签单压力不大，后期关注山东
碱厂检修计划兑现情况；华东江苏、安徽地区碱厂报盘价格提涨，成本压力下企
业低价出货意愿减弱，场内低价货源消失；华中河南、两湖地区价格暂稳，区域
市场提货紧张，河南个别企业停车检修暂未恢复；西北青海地区碱价大稳小动，
个别企业报盘存涨跌变化，调整幅度 10 元/吨，其余厂家变动不大，市场新单
增量有限；西南重庆地区碱厂报盘挺价运行，临近周末碱厂开启减量检修，负荷
有所下降。供应端本周纯碱行业开工水平继续下滑，本周开工率至 70%附近；需
求端，光伏玻璃行业福建新增一座窑炉冷修，涉及产能 650t/d，后续仍有产线
存在冷修规划。综合来看，本周纯碱市场大体稳定，个别报盘价格上调，下游对
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新价接受度有限，多持谨慎观望态度，当前纯碱企业成本压力较大，利润空间不
足。
供应方面：截止到 2026 年第 36 周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱有效
产能共计 4485 万吨（共 22 家联碱工厂，运行产能共计 2080 万吨；11 家氨碱
工厂，运行产能共计 1435 万吨；以及 4 家天然碱工厂，产能共计 970 万吨）。
四川和邦，2025 年 5 月 22 日 30 万吨装置停车检修，2026 年 2 月 25 日 90
万吨装置停车技改；陕西兴化，2025 年 8 月 25 日起，纯碱装置停车检修，恢
复周期待定；安徽德邦，2025 年 7 月 8 日起纯碱装置停车检修，暂未恢复；
重庆和友，2025 年 11 月 10 日起纯碱装置停车检修；中盐昆山，3 月 22 日
起纯碱装置停车检修，暂未恢复；天津渤化，6 月 16 日下午纯碱装置停车，具
体恢复时间待定；湖南冷水江金富源，2026 年 7 月 7 日起纯碱装置停车检修，
恢复时间待定；博源银根，2026 年 8 月 30 日起装置检修减量，暂未恢复正常；
河南骏化，2026 年 8 月 31 日下午装置临时故障停车，恢复时间待定；杭州龙
山，2026 年 9 月 1 日起纯碱装置停车检修，暂未恢复；江苏井神，2026 年 9
月 8 日起纯碱装置减量检修，预计影响至 9 月 20 日；重庆湘渝，2026 年 9 月
10 日起减量检修，预计影响半个月左右。除以上装置外，部分企业仍维持降负生
产。截至目前，本周整体纯碱行业开工率为 70.48%，较上周相比下降 2.31%。
需求方面：浮法玻璃领域本周一条 900t/d 产线停产，光伏玻璃领域本周新增多
条产线冷修，行业整体开工率下降，安徽新增三座窑炉冷修，涉及产能 1000t/d、
1200t/d、1200t/d。
成本利润：本周国内纯碱行业成本价格继续上涨，纯碱厂家的综合成本约在
1370 元/吨，较上周环比上涨 3.72%；纯碱行业亏损加深，平均亏损约在 390
元/吨。本周纯碱原料动力煤价格继续上行，合成氨、原盐价格变动不大，纯碱
原料综合成本上涨，碱企成本端压力较大，盈利困难。
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图表25：纯碱行业开工率走势（%） 图表26：纯碱行业工厂库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
2.7 化肥：秋肥需求启动缓慢，尿素成本推涨，磷钾价格弱稳整理
尿素：煤价推涨后劲不足，需求拖累高位承压。截至本周四（9 月 10 日），
国内尿素市场均价 1774 元/吨，较上周四（9 月 3 日）上涨 60 元/吨，涨幅约
3.50%。山东及两河地区中小颗粒主流成交价由周初 1660-1730 元/吨升至 1780-
1850 元/吨，周内累计上移约 120 元/吨。近期煤价持续走强推高生产成本，成
为行情上行的核心驱动，叠加出口配额传闻持续发酵以及供应端收缩预期，共同
带动市场情绪升温，周初企业收单一度好转，价格快速拉涨，但下游对高价接受
度有限，复合肥厂及贸易商转为观望，采购以刚需小单为主，涨价后新单跟进明
显转弱，价格继续上行动力不足，行情随之进入涨后消化阶段。周中后段成本支
撑边际减弱，主产地煤价涨势放缓，部分高价煤矿小幅回调，政策端部署提高疆
煤外运规模以稳定煤炭供应，主产地部分停产煤矿也在陆续复产，市场对煤炭供
应紧张的担忧有所缓解。供应方面，检修与复产交替进行，日产仍维持在 20 万
吨左右，企业去库偏慢，港口集港虽有分流，但货源宽松局面未改。消息面上，
昨日国储会议释放积极信号，认为当前尿素价格处于低位且较为合理，建议适度
提前储备，以防后期价格上涨。整体来看，本周价格重心虽有抬升，但驱动主要
来自成本端的被动推涨，终端需求并未出现实质性改善，下游对高价接受度有限，
缺乏成交支撑的行情难以持续走强，目前市场仍维持高位震荡、局部小幅松动。
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图表27：尿素行业开工率走势（%） 图表28：尿素行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
磷矿石：主产区磷矿石价格基本稳定。截至本周四（9 月 10 日），国内主流
参考价：30%品位 1000 元/吨，28%品位 921 元/吨，25%品位 745 元/吨。供应端
开阳、马边矿山陆续复产，雷波复产进度延后。主流大厂暂未收到有关后续磷肥
出口管控消息，秋肥基层铺货进度偏慢，复合肥开工维持低位，肥厂以消化成品
库存为主，湿法磷酸开工维持低位，原料磷矿仅维持刚需补库，无主动建库动作；
黄磷原料端供应偏紧，价格保持坚挺。
图表29：磷矿石行业开工率走势（%） 图表30：磷矿石进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
农用磷酸一铵：磷酸一铵价格重心小幅下移。截至本周四（9 月 10 日），国
内磷酸一铵（55%粉铵）市场均价为 4251 元/吨，较上周同期价格下跌 4 元/吨，
或跌幅 0.09%。从原料端来看，受硫磺价格高位运行影响，多数磷酸一铵企业采
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购重心转向硫酸及硫铁矿。然而，受磷肥企业采购积极性低迷拖累，硫酸、硫铁
矿价格持续阴跌，磷矿石价格亦呈明稳暗降态势。原料价格走势震荡不稳，进一
步加剧了复合肥市场的观望情绪。从需求端来看，秋肥铺货节奏不及预期，抑制
了复合肥工厂对磷酸一铵的采购意愿。此外，自 9 月起磷酸一铵价格窄幅下探，
在"买涨不买跌"心态主导下，市场暂无明显回暖迹象。
工业磷酸一铵：工业级磷铵价格承压下行。截至本周四（9 月 10 日），73%
工业级磷酸一铵市场均价为 6837 元/吨，较上周同期价格（6944 元/吨）下跌 107
元/吨，跌幅为 1.54%。本周周初工铵价格僵持暂稳，但上游原料板块走势分化明
显（硫磺价格回弹上行，但黄磷、磷矿石等价格偏弱运行），工铵成本窄幅波动，
叠加下游农需淡季、新能源领域压价情绪浓厚，工业级磷铵市场看空情绪持续发
酵，持货商降价吸单意愿增强，带动工铵实单成交重心下移。
图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势（%） 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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图表35：磷酸一铵进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
磷酸二铵：磷酸二铵价格弱稳僵持。截至本周四（9 月 10 日），需求侧方面，
本周下游询单意愿略有恢复，华东、华北一带秋肥询单增多，场内货源少量走动，
整体较 8 月气氛略有好转；但实际新单交投依旧低迷，基层用磷意愿冷清，下游
普遍按需谨慎采购，“回暖”仅停留在询价层面，而未能转化为实际成交表现，呈
现"询多买少"趋势。供给侧方面，本周在产企业装置多稳量运行，主流大厂承担
保供任务并维持 5-9 成不等开工，二铵工厂新单商谈保持挺价意愿；基于需求跟
进疲软，二铵行业持续累库，短时无供给偏紧趋势。此外，硫磺价格止跌反弹、
图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势（%） 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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磷矿石新单商谈略有让利、磷酸一铵局部弱势震荡、二铵贸易端散单价格阴跌、
尿素行情积极上行、磷肥出口传闻频频扰动等等情况交织，持续加重二铵下游谨
慎观望意愿。综上，短时磷酸二铵价格盘稳僵持为主，行情实质性转折仍待秋肥
需求释放、出口政策落地等信号明朗。
图表36：磷酸二铵行业开工率走势（%） 图表37：磷酸二铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
钾肥：氯化钾市场受政策预期驱动，情绪有所回暖。截至到本周四（9 月 10
日），百川盈孚市场均价 3118 元/吨，价格较上周四下跌 3 元/吨，跌幅为 0.1%。
9 月 3 日，国家钾肥储备会议召开，明确要求承储企业于 12 月完成 300 万吨
实物储备任务，政策消息落地后，市场情绪快速转为谨慎，部分贸易商暂停对外
公开报价，市场交投阶段性趋缓，产业链各方静待储备采购细则落地。随着市场
逐步消化政策信息，政策托底预期开始显现，持续下跌的行情得到遏制，市场止
跌企稳，持货商挺价心态逐步增强，局部贸易商开启试探性上调报价，前期低价
货源逐步退场，市场悲观情绪有所修复。（1）供应方面：本周氯化钾市场整体货
源供给充裕，国产钾方面，国内生产企业装置运行整体平稳，产出维持正常水平，
货源持续流向流通市场，国产货源供给保障充足。港口方面，截至 9 月 4 日，港
存总量约为 380 万吨左右（含保税区），同比增加约 143.51%，进口钾持续到港，
港口库存维持上升通道，叠加边贸口岸货源持续流入，社会流通货源充足。贸易
商普遍面临库存高企、资金回笼压力，市场并未出现实质性控量缩供，供给宽松
格局对价格上行形成持续压制。（2）需求方面：单纯靠贸易商拉涨难以带动行情
实质性回暖，秋肥备肥窗口虽已开启，但下游复合肥企业成品出货不畅，装置开
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工提升幅度有限，采购策略依旧以刚需随用随采为主。面对持货商的探涨动作，
下游工厂、终端经销商观望情绪浓厚，对高价货源接受度偏低，主动补库意愿不
足，市场成交多为零星刚需单，增量订单难以释放，呈现典型 “有价无市” 状态。
（3）国际市场：受进口货源不足带来的供应收紧、秋季需求预期向好支撑，美
国新奥尔良港（Nola）氯化钾价格保持坚挺；而巴西市场受季节性需求低迷拖累，
价格持续承压。此外，Nutrien 于 9 月 2 日将其中西部颗粒氯化钾码头 FOB 价格
上调 10 美元/短吨，报 410 美元/短吨。
图表38：氯化钾国际价格走势（美元/吨） 图表39：氯化钾进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表40：中国氯化钾行业开工率走势（%） 图表41：中国氯化钾行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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3 本周化工品价格走势（截至 2026/9/11）
3.1 主要石化产品价格走势
图表42：原油价格走势 图表43：天然气价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表44：乙烯、丙烯价格走势 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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图表46：苯乙烯价格走势 图表47：苯酐、二甲苯价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表48：聚醚价格走势 图表49：聚合 MDI、纯 MDI 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表50：TDI 价格走势 图表51：环氧丙烷价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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3.2 主要化纤产品价格走势
图表52：涤纶长丝价格走势 图表53：涤纶工业丝价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表54：粘胶短纤价格走势 图表55：锦纶价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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图表56：氨纶价格走势 图表57：腈纶价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表58：丙烯腈价格走势 图表59：己内酰胺价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表60：PX、PTA 价格走势 图表61：MEG 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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3.3 主要农化产品价格走势
图表62：草甘膦价格走势 图表63：草铵膦价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表64：毒死蜱价格走势 图表65：代森锰锌价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表66：磷矿石价格走势 图表67：黄磷价格综走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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图表68：尿素价格走势 图表69：磷酸一铵价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表70：磷酸二铵价格走势 图表71：复合肥价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表72：钾肥价格走势 图表73：氯化铵价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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3.4 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势
图表74：纯碱价格走势 图表75：烧碱价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表76：PVC 价格走势 图表77：BDO 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表78：钛白粉价格走势 图表79：钛精矿价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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3.5 主要煤化工产品价格走势
图表80：焦炭价格走势 图表81：炭黑价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表82：合成氨价格走势 图表83：硝酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表84：甲醇价格走势 图表85：醋酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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3.6 主要硅基产品价格走势
图表86：金属硅价格走势 图表87：有机硅价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表88：三氯氢硅价格走势 图表89：有机硅深加工产品价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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3.7 主要食品添加剂产品价格走势
图表90：VA 价格走势 图表91：VD3 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表92：VE 价格走势 图表93：VK3 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表94：色氨酸价格走势 图表95：苏氨酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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4 风险提示
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增
长不及预期等风险。
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中邮证券投资评级说明
投资评级标准 类型 评级 说明
报告中投资建议的评级标准：
报告发布日后的 6 个月内的相
对市场表现，即报告发布日后
的 6 个月内的公司股价（或行
业指数、可转债价格）的涨跌
幅相对同期相关证券市场基准
指数的涨跌幅。
市场基准指数的选取：A 股市
场以沪深 300 指数为基准；新
三板市场以三板成指为基准；
可转债市场以中信标普可转债
指数为基准；香港市场以恒生
指数为基准；美国市场以标普
500 或纳斯达克综合指数为基
准。
股票评级
买入 预期个股相对同期基准指数涨幅在 20%以上
增持 预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20%之间
中性 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间
回避 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下
行业评级
强于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在 10%以上
中性 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间
弱于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下
可转债
评级
推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 10%以上
谨慎推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 5%与 10%之间
中性 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与 5%之间
回避 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下
分析师声明
撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。
本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公
平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等
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公司简介
中邮证券有限责任公司于 2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立，公司注册资本 61.68 亿元人民币，
是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，公司是中邮创业基金管理股份有限公司的第二大股东。
公司经营范围包括:证券经纪，证券自营，证券投资咨询，证券资产管理，融资融券，证券投资基金销售，证券
承销与保荐，代理销售金融产品，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，具备展业的各项资格。截至 2025 年
10 月底，公司在全国设有 58 家分支机构(含 29 家分公司、29 家营业部)，1 家资产管理分公司和 1 家另类投资子
公司。
中邮证券紧密依托中国邮政集团有限公司的雄厚实力，通过强化“自营+协同”发展模式，实现快速发展，当前
服务的经纪客户已超过 260 万人。公司始终坚持诚信经营、践行金融为民，为社会大众提供全方位专业化的证券投
融资服务，努力成为员工自豪、股东放心、客户信赖、社会尊重的优秀企业，打造契合中国邮政资源禀赋和市场地
位的特色精品券商。
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