1. 行情回顾

投资要点
◼ 本周核心观点：1）非化石能源电力消费核算指南印发。近日，国家发展改革委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局联合印发了《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，当前我国非化石能源消费绝大部分为电力形式，但核算工作面临规则不统一、覆盖面不足等问题。《指南》旨在统一和明确各省市及电力用户的非化石能源电力消费核算方法，以支撑碳排放核算，促进电能量交易、绿证交易、碳核算等政策机制的有效衔接。《指南》明确了非化石能源电力消费的核算基础。首先，规定了三种消费归属认定方式：物理认定：适用于自发自用、绿电直连自用、非化石能源发电项目自身生产耗用电等情况。交易认定：适用于参与电能量市场交易（含绿电交易）和绿证交易的电量。分摊认定：作为兜底机制，对未参与上述两种认定的非化石能源电量，通过省间和省内分摊进行核算，确保完整性。其次，《指南》分层（省级、地市级、电力用户）明确了具体的核算方法，并确立了“每千瓦时电量只采用一种认定方式、只归属一个主体”的核心原则，以确保核算的科学性，避免重复计算。2）云霄直流开展输电权市场化交易。国家发展改革委与国家能源局宣布自2026 年6 月1 日起，在云霄直流（连接福建与广东的特高压直流输电通道）率先开展输电权市场化交易。交易将以月度及以内的短期交易起步，遵循“安全为锚、稳妥为要、公平公开、竞争有序”的原则。文件明确了各方职责：国家电网与南方电网需深化合作，挖掘通道潜力，在保障安全和优先发电计划基础上，利用交易机制促进可再生能源跨省消纳。两家电网所属的北京、广州电力交易中心需负责交易全流程统筹、信息披露与风险防范。国家发展改革委与国家能源局将负责持续指导、总结经验并适时推广。◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年5 月全国平均电网代购电价同比下降13.3%。煤价：截至2026/6/5，动力煤秦皇岛5500 卡平仓价863 元/吨，周环比+0.58%。水情：截至2026/6/5，三峡水库站水位150.02 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为148.37 米、151.79 米、145.60米、154.81 米，蓄水水位正常。2026/6/5，三峡水库站入库流量14800 立方米/秒，同比上升34.55%，三峡水库站出库流量23000 立方米/秒，同比上升90.08%。用电量：2026M1-4 全社会用电量3.33 万亿千瓦时（同比+5.4%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。发电量：2026M1-4 累计发电量3.12 万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。装机容量：2026M1-4 新增装机容量，火电新增2800 万千瓦（同比+115.7%），水电新增245 万千瓦（同比-7.4%），核电新增362 万千瓦，风电新增2126 万千瓦（同比+6.5%），光伏新增5091 万千瓦（同比-51.5%）。◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至2025 年已连续四年核准10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等-1%2%5%8%11%14%17%20%23%26%2025/6/92025/10/82026/2/62026/6/7公用事业沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾
板块周行情：本周（2026/6/1-2026/6/5），SW 公用指数涨幅为-3.74% ，从细分板块来看， 核电（中国核电（-0.55%）、中广核电力（-0.65%））、SW 燃气（-1.00%）、SW 水电（-1.46%）、SW 风电（-3.92%）、SW 火电（-6.27%）、SW 光伏发电（-6.79%）。个股涨跌幅：本周（2026/6/1-2026/6/5），涨幅前五的标的为：豫能控股（+21.4%）、ST 浩源（+14.5%）、江苏国信（+6.8%）、国新能源（+4.2%）、九丰能源（+3.4%）。跌幅前五的标的为：内蒙华电（-14.7%）、宝新能源（-13.9%）、江苏新能（-13.8%）、太阳能（-13.3%）、上海电力（-12.9%）。图1：指数周涨跌幅（2026/6/1-2026/6/5）（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所表1：公用事业板块个股周度、月度涨跌幅（截至2026/6/5）周度月度序号板块公司涨跌幅%板块公司涨跌幅%火电豫能控股21.4火电豫能控股21.4燃气ST 浩源14.5燃气ST 浩源14.5火电江苏国信6.8火电江苏国信6.8燃气国新能源4.2燃气国新能源4.2火电九丰能源3.4火电九丰能源3.4周度月度火电内蒙华电-14.7火电内蒙华电-14.7火电宝新能源-13.9火电宝新能源-13.9风电江苏新能-13.8风电江苏新能-13.8光伏太阳能-13.3光伏太阳能-13.3火电上海电力-12.9火电上海电力-12.9数据来源：Wind，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
2. 电力板块跟踪
2.1. 用电：2026M1-4 全社会用电量同比+5.4%，增速稳健全社会用电量：2026M1-4 全社会用电量3.33 万亿千瓦时（同比+5.4%），同比增速较2025M1-4 提高2.3pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。2026 年前四个月各部门用电量增速稳定。图2：2020 至2026M4 全社会累计用电量跟踪图3：2020 至2026M4 全社会累计用电量占比结构数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图4：2022 至2026M4 以来全社会累计用电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%200004000060000800001000001200002020A 2021A 2022A 2023A 2024A 2025A25M1-426M1-4全社会用电量（亿千瓦时）用电量YOY68%68%66%65.9%64.8%64.0%64.9%64.7%16%17%17%18.1%18.6%19.2%18.6%19.0%15%14%15%14.7%15.2%15.3%15.2%14.9%1%1%1%1.4%1.4%1.4%1.3%1.3%0%20%40%60%80%100%2020A2021A2022A2023A2024A2025A25M1-4 26M1-4第二产业第三产业城乡居民生活第一产业6.1%5.2%5.4%0%2%4%6%8%10%12%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年2026年行业跟踪周报东吴证券研究所图5：2022 至2026M4 第一产业用电量累计同比图6：2022 至2026M4 第二产业用电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图7：2022 至2026M4 第三产业用电量累计同比图8：2022 至2026M4 城乡居民生活用电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2. 发电：2026M1-4 发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱发电：2026M1-4 累计发电量3.12 万亿千瓦时（同比+3.3%），同比增速较2025M1-4 同比增速+0.1%提高3.2pct，其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%（2025M1-4 同比-4.1%）、+9.9%（2025M1-4 同比+2.2%）、-4.8%（2025M1-4 同比+12.7%）、-3.5%（2025M1-4 同比+10.9%）、+9.8%（2025M1-4 同比+19.5%）。图9：2020 至2026M4 累计发电量跟踪图10：2020 至2026M4 累计发电量占比结构数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所7.4%7.1%5.8%0%2%4%6%8%10%12%14%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年2026年6.3%4.7%4.9%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年8.3%8.1%8.3%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2.7%3.4%3.9%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%20000400006000080000100000120000总发电量（亿千瓦时）总发电量YOY71%71%70%70%67%65%66%66%16%15%14%13%14%14%10%11%6%7%8%9%10%11%13%12%2%2%3%3%4%6%5%7%5%5%5%5%5%5%5%5%0%20%40%60%80%100%火电水电风电光伏核电行业跟踪周报东吴证券研究所图11：2020 至2026M4 总发电量累计同比图12：2020 至2026M4 火电发电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图13：2020 至2026M4 水电发电量累计同比图14：2020 至2026M4 风电发电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图15：2020 至2026M4 光伏发电量累计同比图16：2020 至2026M4 核电发电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.3. 电价：26 年5 月电网代购电价同比下降13.3%电网代购电价：2026 年5 月各省均价（算术平均数）342 元/MWh，同比下降13.3%。4.1%3.4%3.3%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年3.3%3.7%3.6%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年6.8%8.9%9.9%-30%-20%-10%0%10%20%30%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年5.3%-2.9%-3.5%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年9.9%11.2%9.8%0%5%10%15%20%25%30%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年0.8%-3.8%-4.8%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年行业跟踪周报东吴证券研究所图17：2023 至2026 电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所图18：2025 年10 月-2026 年5 月电网代购电价格（元/兆瓦时）数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所-11%-9%-11%-7%-13%-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12右轴—2026A同比行业跟踪周报东吴证券研究所2.4. 火电：动力煤港口价同比+41.71%，周环比+0.58%煤价：2026 年6 月5 日，动力煤秦皇岛港5500 卡平仓价为863 元/吨，同比+41.71%，周环比+0.58%。2026 年5 月月均价为837 元/吨，同比2025 年5 月上涨218 元/吨。图19：动力煤秦皇岛港5500 卡平仓价同比（%）图20：动力煤秦皇岛港5500 卡平仓价月度均价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所装机容量与利用小时数：截至2026 年4 月30 日，中国火电累计装机容量达到15.6亿千瓦，同比提升6.8%。2026 年1 至4 月，中国火电新增装机容量2800 万千瓦，同比上升115.7%。2026 年1 至3 月，中国火电利用小时数1003 小时，同比下降33 小时。图21：2013 至2026M4 火电累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所1,0001,2001,4001,6001,800M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M128.69.210.010.611.111.411.912.513.013.313.914.415.414.615.66.1% 6.2%7.8% 7.1%4.3%3.4% 4.0% 4.7% 4.1%2.7%4.1% 3.8%6.3%4.1%6.8%0%2%4%6%8%10%火电（亿千瓦）火电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图22：2013 至2026M4 火电新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所图23：2013 至2025 火电利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所2.5. 水电：2026 年6 月5 日，三峡入库/出库流量同比+34.55%/+90.08%水情跟踪：2026 年6 月5 日，三峡水库站水位150.02 米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为148.37 米、151.79 米、145.60 米、154.81 米，蓄水水位正常。2026 年6 月5 日，三峡水库站入库流量14800 立方米/秒，同比上升34.55%，三峡水库站出库流量23000 立方米/秒，同比上升90.08%。
4836 4578 4119 4423
4628 4471
-30.3%31.3%33.6%-24.4%-5.3% -10.0%-6.6%27.4%-18.2%-9.5%46.9%-12.1%63.8%41.7%115.7%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000火电（万千瓦）火电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图24：2021-2026 年三峡入库流量跟踪（立方米/秒）图25：2021-2026 年三峡出库流量跟踪（立方米/秒）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图26：2021-2026 年水库站：三峡水位（米）跟踪数据来源：Wind，东吴证券研究所装机容量与利用小时数：截至2026 年4 月30 日，中国水电累计装机容量达到4.5亿千瓦，同比提升2.9%。2026 年1 至4 月，中国水电新增装机容量245 万千瓦，同比-7.4%。2026 年1 至3 月，中国水电利用小时数596 小时，同比提升31 小时。图27：2013 至2026M4 水电累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所2.83.03.23.33.43.53.63.73.94.14.24.44.54.44.512.1%8.8%4.9% 4.0%2.7% 3.3%1.5%3.4%5.6% 5.8%1.8%3.2% 2.9%3.0% 2.9%0%2%4%6%8%10%12%14%水电（亿千瓦）水电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图28：2013 至2026M4 水电新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所图29：2013 至2025 水电利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所2.6. 核电：2025 年已核准机组10 台，核电安全积极有序发展核电核准：2019 年重启核电核准以来，2019-2025 年核准6/4/5/10/10/11/10 台，核准10 台+已4 年，安全积极有序发展核电趋势确定。2024 年中国核电发电量占比不足5%，我们预计2030/2035 年核电发电量达8%/10%，预计“十五五”中国年核准核电机组仍需维持8 台以上。核准提速核电常态化核准空间广阔。2019 至2025 年中国合计已完成核准机组56 台，其中，中国核电/中国广核/国家电投/华能集团分别20/20/10/6 台，占比36%/36%/18%/11%，中国核电/中国广核领先。
1174 1287
2349 2387
1378 1215
78.6%-27.2%-26.2%-27.0%9.7%-33.7%-51.4%197.3%79.0%1.6%-56.7%33.3%-11.9%-2.7% -7.4%-100%-50%0%50%100%150%200%250%1,0001,5002,0002,5003,0003,500水电（万千瓦）水电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图30：2015 年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台）数据来源：Wind，东吴证券研究所装机容量与利用小时数：截至2026 年4 月30 日，中国核电累计装机容量达到0.66亿千瓦，同比提升8.7%。2026 年1 至4 月，中国核电新增装机容量362 万千瓦。2026年1 至3 月，中国核电利用小时数1772 小时，同比下降158 小时。图31：2013 至2026M4 核电累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所图32：2013 至2026M4 核电新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所0.150.200.270.340.360.450.490.500.530.560.570.610.60.60.716.2%37.4%35.3%23.8%6.5%24.7%9.1%2.4%6.8% 4.3% 2.4%6.9%2.7%6.9% 8.7%0%5%10%15%20%25%30%35%40%0.00.20.40.60.8核电（亿千瓦）核电YOY234.5%147.8%32.3%-0.6%-69.8%306.4%-53.8%-72.6%203.9%-32.9%-39.0%183.0%-61.0%0.0% 0.0%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%1,000核电（万千瓦）核电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图33：2013 至2025 核电利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所2.7. 绿电：2026M1-4 风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2%装机容量：截至2026 年4 月30 日，中国风电累计装机容量达到6.6 亿千瓦，同比提升22.0%，光伏累计装机容量达到12.5 亿千瓦，同比提升26.2%。2026 年1 至4 月，中国风电新增装机容量2126 万千瓦，同比增加6.5%，光伏新增装机容量5091 万千瓦，同比下降51.5%。利用小时数：2025 年1 至12 月，中国风电利用小时数1979 小时，同比下降148 小时，光伏利用小时数1088 小时，同比下降113 小时。图34：2013 至2026M4 风电累计装机容量图35：2013 至2026M4 光伏累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所0.81.01.31.51.61.82.12.83.33.74.45.26.45.46.625.9% 26.9%32.5%15.5%10.5% 12.6% 13.5%34.6%16.6%11.2%20.7% 18.0%22.9%18.2%22.0%0%5%10%15%20%25%30%35%40%风电（亿千瓦）风电YOY0.20.30.40.81.31.72.02.53.13.96.18.912.09.912.539.5% 44.0%82.5%69.7%34.4%17.2%23.8% 20.9%28.1%55.2%45.2%35.4%47.7%26.2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%光伏（亿千瓦）光伏YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图36：2013 至2026M4 风电新增装机容量图37：2013 至2026M4 光伏新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图38：2013 至2025 风电利用小时数图39：2018 至2025 光伏利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所
1406 2101 2961
1873 1952 2100 2572
4757 3763
7566 7982
12048
1996 2126
8.5%49.4%41.0%-36.7%4.2% 7.6% 21.0%178.7%-34.0%-21.0%101.1%5.5%50.9%18.5%6.5%-50%0%50%100%150%200%2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000风电（万千瓦）风电YOY1282 3459 5338 4473 2652 4820 549321602277983175110493953.2%-27.0%55.3%169.9%54.3%-16.2%-40.7%81.7%14.0%59.1%147.1%28.7%14.2%74.6%-51.5%-200%0%200%400%600%800%1000%1200%5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000光伏（万千瓦）光伏YOY行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 重要公告
表2：公司重要公告类型公司日期事件中期票据付中国大唐新能源2026.06.0125 大唐新能MTN002 将于2026-06-09 付息；发行总额10 亿元，期限3年，本计息期利率1.79%。股份回购进特瑞斯2026.06.01截至2026-05-31，已回购金额占拟回购上限62.53%；拟回购1,000 万至2,000 万元，价格不超20 元/股，股份拟用于减少注册资本。重大资产重组实施/新增股份上市湖南发展2026.06.01发行股份及支付现金购买铜湾水电90%、清水塘水电90%、筱溪水电88%、高滩水电85%股权已过户；标的作价151,244.52 万元，新增107,196,505 股限售股，2026-06-03 上市，总股本增至571,354,787 股。关联交易/EPC 合同中国电力2026.06.01间接非全资附属潍坊新能源与国核院等联合体订立鲁北项目二期工程总承包合同，建设200MW 光伏及57MW/114MWh 储能设施，合同代价4.349515 亿元人民币；构成关连交易但豁免独立股东批准。股东减持国新能源2026.06.01宏展房产通过大宗交易减持2,349 万股，占总股本1.2176%；宏展房产及一致行动人合计持股由9.2147%降至7.9971%，触及1%刻度，不触发要约收购且不导致控制权变更。限售股份解除限售长源电力2026.06.01控股股东国家能源集团所持219,512,196 股限售股将于2026-06-03 上市流通，占总股本6.3059%；保荐人对解除限售并上市流通事项无异议。重大资产重组报告书/申贵州燃气2026.06.02拟发行股份及支付现金购买中油珠海100%、天达胜通100%、南通中油51%、甘河中油40%股权，并募集配套资金；交易总作价175,084.34 万元，其中股份支付159,495.09 万元、现金支付15,589.25 万元，拟募资不超62,874.07 万元。股份购回昆仑能源2026.06.02于联交所购回79.4 万股，拟注销；最高价7.17 港元、最低价7.11 港元，总代价567.30 万港元。机构间REITs 申报发行韶能股份2026.06.02拟以湾头水电站、大洑潭水电站为底层资产，开展两单清洁能源绿色持有型不动产资产支持专项计划；均拟转让项目公司不超过70%股权，尚需股东会及监管审核。限制性股票解除限售韶能股份2026.06.022025 年限制性股票激励计划首次授予第一个解除限售期条件成就，236名激励对象可解除限售582.5717 万股；另拟回购注销25.8395 万股，并相应减资修章。其他（机组换料大修进展）中国广核2026.06.02台山2 号机组完成年度换料大修及增加的检查、试验工作，各项参数满足核安全法规和技术规范要求，并于2026-06-02 并网发电。出售已回购股份进展穗恒运A2026.06.02截至2026-05-31，通过集中竞价累计出售已回购股份459.70 万股，占总股本0.44%；均价7.59 元/股，所得资金3,487.37 万元。注册资本变更/修订章程胜通能源2026.06.02拟因2025 年度利润分配及资本公积转增股本修订章程：每10 股派0.6元、每10 股转增4.5 股，注册资本拟由28,224 万元增至40,924.8 万元，尚需股东会审议。股东股份司法拍卖进展贵州燃气2026.06.02持股5%以上股东北京东嘉所持13,814.1778 万股被司法拍卖，占总股本12.01%；截至2026-05-30 因无人出价流拍。行业跟踪周报东吴证券研究所可转债预计触发赎回提贵州燃气2026.06.022026-05-19 至2026-06-01，公司股票已有10 个交易日收盘价不低于“贵燃转债”转股价130%；若后续再有5 个交易日达标，将触发有条件赎回条款。重大资产重组专项核查意见新筑股份2026.06.02律师就公司资产出售、发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源60%股权并募集配套资金事项，出具内幕信息知情人股票交易自查专项核查意见。可转债停转股提示节能风电2026.06.02因实施2025 年度权益分派，“节能转债”自2026-06-05 至股权登记日期间停止转股，股权登记日后首个交易日恢复，并将调整转股价格。控股股东及一致行动人减持预披露露笑科技2026.06.02控股股东露笑集团、实控人及一致行动人拟合计减持不超过33,410,500股，即不超过总股本1.75%；减持计划不导致控制权变更。限制性股票归属上市首华燃气2026.06.022025 年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期归属完成，归属日为2026-06-04；归属数量68.80 万股，涉及14 人，不设限售期。股份回购进林洋能源2026.06.02截至2026 年5 月底，累计回购2,557.24 万股，占总股本1.25%；累计金额15,922.65 万元，价格区间5.81 元/股至6.57 元/股，拟用于员工持股计划或股权激励。董事会换届及聘任长春燃气2026.06.032025 年年度股东会选举产生第十届董事会；董事会选举董志宇为董事长，并聘任佟韶光为总经理、李东辉为董事会秘书、孙娟为证券事务代表。关联交易进长源电力2026.06.03公司与国能保理签署《商业保理相关服务协议》，开展正向/反向保理、供应链金融平台等业务，协议期内交易总额每年不超过8 亿元，有效期两年。重大资产重组进展新筑股份2026.06.03调整后的重大资产重组方案获四川省国资委原则同意；交易包括出售磁浮/桥梁相关资产，并购买蜀道清洁能源60%股权及募集配套资金，尚需股东会及监管批准。股东减持韶能股份2026.06.03持股5%以上股东深圳兆伟合计减持1,062.59 万股，占总股本1.00%，持股比例由7.00%降至6.00%；不导致控制权变更。其他（月度电量披露）长源电力2026.06.032026 年5 月完成发电量28.29 亿千瓦时，同比下降4.62%；1-5 月累计144.73 亿千瓦时，同比增长1.88%。股权激励限制行权上海电力2026.06.03首期股票期权激励计划预留授予部分处于第二个行权期；因2025 年度权益分派等事项，2026-06-08 至2026-06-26 全部激励对象限制行权。股份购回昆仑能源2026.06.03于联交所购回78 万股，拟注销；最高价7.20 港元、最低价7.08 港元，总代价556.96 万港元。股份购回华润燃气控股2026.06.03于联交所购回16.68 万股，拟注销；最高价17.90 港元、最低价17.89 港元，总代价298.55 万港元。业绩补偿股份回购注销华能蒙电2026.06.03因两家新能源标的2025 年度业绩承诺实现率为97.28%，业绩承诺方需补偿13,758,353 股，公司将以1 元总价回购并注销。股份回购进嘉泽新能2026.06.032026 年5 月未实施回购；截至5 月底累计回购8,531,600 股，占总股本0.29%，累计金额4,771.57 万元，回购用途为注销并减少注册资本。可交换债换粤电力A2026.06.03“25 粤能源EB”债券持有人截至2026-06-01 累计换股58,252,405 股，占总股本1.11%；广东能源集团及一致行动人持股比例降至68.30%，不导致控制权变更。行业跟踪周报东吴证券研究所子公司担保九丰能源2026.06.03全资子公司九丰集团为碳氢能源向星展银行申请合计1 亿美元授信提供连带责任保证；担保本金折合不超过67,845 万元，无逾期担保。可转债停转九丰能源2026.06.03因实施2025 年度权益分派，拟每股派现0.25 元；“九丰定01”自2026-06-08 至股权登记日期间停止转股，并将在权益分派后调整转股价格。收购进展兆新股份2026.06.04现金收购优得新能源科技（宁波）有限公司70%股权事项已完成工商变更登记；优得新能源成为公司控股子公司并纳入合并报表。末期股息安中国大唐新能源2026.06.04拟于2026-06-25 召开年度股东会，审议年度报告、利润分配、续聘审计机构、融资方案及注册债务融资工具等；拟派末期股息每股0.03 元人民币，记录日2026-07-09，预计2026-08-24 或之前派发。董事会决议/换届提名申能股份2026.06.04董事会通过第十二届董事会候选人提名：董事候选人6 名、独立董事候选人4 名，任期三年，并同意召开年度股东会。可转债停转股提示深圳燃气2026.06.04因实施2025 年度权益分派，“燃23 转债”自2026-06-09 至股权登记日期间停止转股，股权登记日后首个交易日起恢复；拟每股派现0.16 元。权益分派实浙江新能2026.06.04实施2025 年度权益分派：每股现金红利0.027 元，合计派现64,926,233.75 元；股权登记日2026-06-10，除息及红利发放日为2026-06-11。可转债停转嘉泽新能2026.06.04因实施2025 年度权益分派，“嘉泽转债”自2026-06-09 至股权登记日期间停止转股；拟派现金股利58,254,934.92 元，并将调整转股价格。超短融发行结果上海电力2026.06.04发行2026 年度第九期超短期融资券“26 沪电力SCP009”，规模21 亿元，期限170 日，票面利率1.38%，募集资金主要用于偿还到期债券。要约收购完成/控制权变胜通能源2026.06.04七腾机器人要约收购完成后，七腾机器人及一致行动人合计持股126,568,000 股，占44.8441%；控股股东变更为七腾机器人，实控人变更为朱冬，因公众股比例低于25%股票继续停牌。股份购回华润燃气控股2026.06.05于联交所购回100 万股，拟注销；最高价17.82 港元、最低价17.66 港元，总代价1,774.33 万港元。股份购回昆仑能源2026.06.05于联交所购回98.4 万股，拟注销；最高价6.90 港元、最低价6.86 港元，总代价676.82472 万港元。股权质押晶科科技2026.06.05控股股东晶科集团质押1.375 亿股并解除质押1.375 亿股；质押及解押后累计质押仍为2.22 亿股，占其持股26.01%、占总股本5.94%。股东大会决华润电力控股2026.06.05股东周年大会全部普通决议案获通过，包括宣派2025 年度末期股息每股0.771 港元、重选董事、续聘核数师、授予购回及发行股份一般授权。高管人员变通宝能源2026.06.05非独立董事崔立新因退居二线辞去董事及董事会相关委员会职务，离任后不在公司及控股子公司任职。数据来源：Wind，东吴证券研究所
4. 风险提示
1）电力需求增长不及预期：若电力需求增长低于预期，可能影响电力企业上网电量，影响电力运营商收入。行业跟踪周报东吴证券研究所2）电价波动风险：当电力供需形势等因素发生变化，电价发生波动，将影响电力运营商收入。3）煤价波动风险：煤价波动对火电企业成本影响较大，带来较大成本波动风险。4）流域来水不及预期：若来水不及预期，将影响水电运营商发电量，影响水电企业收入。