1. 市场回顾

投资要点：
本周汽车板块上涨1.57%。本周申万汽车板块报收7,843.4 点，上涨1.57%，板块排名15/31，同期沪深300 指数报收4,728.7 点，上涨1.99%。子板块方面，摩托车及其他/汽车零部件/乘用车/汽车服务/商用车板块，分别+3.30%/+2.11%/+0.74%/+0.54%/-0.99%。3 月国内新能源汽车出口同比高增。据中汽协数据，3 月国内汽车出口87.5 万辆，同/环比分别+72.6%/+30.2%。分车型看，乘用车出口74.8 万辆，同/环比分别+82.4%/+27.8%；商用车出口12.7 万辆，同/环比分别+32.3%/+46%；新能源汽车出口37.1 万辆，同/环比分别+134.8%/+31.6%。4 月终端销量预计达160 万辆，车展及节前需求有望支撑下半月回暖。4 月16 日，中国汽车流通协会表示，4 月上半月乘用车市场进入短期调整阶段，整体需求相较3 月同期温和回落，相较3 月同期下降8.8%，较3 月下半月下降46.1%；随着4 月下旬北京国际车展热度发酵、多款重磅新品集中上市激活消费需求，以及五一节前购车需求前置拉动，预计4 月下半月市场稳步回暖，最终销量与3 月基本持平，全月乘用车终端销量达160 万辆。公告：1）天成自控：获国内头部车企乘用车座椅总成项目定点，预计2026 年8 月量产，生命周期5 年配套10 万辆。2）继峰股份：获某新能源主机厂二排座椅总成项目定点，预计2027年6 月量产，生命周期总金额24.5 亿元。3）富奥股份：2026 年Q1 新增订单85 项，生命周期收入总额预计达167.5 亿元，新能源类订单占比66.3%。4）春风动力：26Q1 营业收入53.59 亿元，同比+26.07%，归母净利润4.23 亿元，同比+1.81%。5）神通科技：26Q1 营业收入4.12 亿元，同比+20.40%，归母净利润0.46 亿元，同比+420.14%。要闻：1）广州：发布优化营商环境措施，争取率先实现燃料电池汽车推广突破10000 辆，在物流、工业制造等领域推广绿色能源替代。2）工信部："十五五"时期将加快汽车产业关键核心标准研制，推进固态电池、车用人工智能、兆瓦级充电、智能底盘等标准制修订。投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。一年内行业指数与沪深300 指数对比走势：相关研究《汽车出口高景气延续——汽车行业周报(20260406-20260412)》2026-04-13《新势力车企3 月销量同环比改善——智能汽车数据销量跟踪（三）》2026-04-08《特斯拉高资本支出引领车企AI 布局转型——智能汽车系列报告（九）》2026-02-02《2026 年汽车行业策略：智能化+全球化驱动，把握结构性机会》2026-01-28《智能汽车产业深度研究：L3 车型产品准入，智能汽车发展加速》2025-12-31吴迪S0820525010001021-32229888-25523联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517行业研究行业研究
1. 市场回顾
1.1 行情：汽车板块跑输沪深300 指数本周汽车板块跑输沪深300 指数0.42 个pct。本周汽车板块报收7,843.4 点，上涨1.57%，板块排名15/31，同期沪深300 指数报收4,728.7 点，上涨1.99%。子板块方面，摩托车及其他板块+3.30%；汽车零部件板块+2.11%；乘用车板块+0.74%；汽车服务板块+0.54%；商用车板块-0.99%。
图表1：本周汽车板块+1.57%，板块排名15/31
图表2：本周摩托车及其他板块+3.30%
行业研究1.2 个股：股权收购与业绩期共振本周申万、恒生汽车板块：1）涨幅前5 个股：泽景股份（+47.82%）、长源东谷（+32.08%）、菱电电控（+29.71%）、新朋股份（+28.59%）、万马控股（+26.67%）；2）跌幅前5 个股：首控集团（-19.51%）、APOLLO 出行（-15.63%）、美东汽车（-13.28%）、喜相逢集团（-10.62%）、威孚高科（-8.75%）。
图表3：汽车本周涨跌幅前15 个股（%）
1.3 数据：3 月国内新能源汽车出口同比高增3 月国内新能源汽车出口同比高增。据中汽协数据，3 月国内汽车出口87.5万辆，同/环比分别+72.6%/+30.2%。分车型看，乘用车出口74.8 万辆，同/环比分别+82.4%/+27.8%；商用车出口12.7 万辆，同/环比分别+32.3%/+46%；新能源汽车出口37.1 万辆，同/环比分别+134.8%/+31.6%。
图表4：汽车3 月出口环比+30.2%
图表5：乘用车3 月出口环比+27.8%
行业研究
图表6：商用车3 月出口环比+46%
图表7：新能源汽车3 月出口环比+31.6%
2. 行业跟踪
2.1 公告：汽零公司披露2025 年年度报告
图表8：汽零公司2025 年财报数据
代码名称
2025 年营收（亿）
同比(%)
2025 年归母净利润（亿）
同比(%)002553.SZ南方精工8.548.93.461,316.8600178.SH东安动力57.1823.80.13118.4605128.SH上海沿浦24.196.31.8836.9001285.SZ瑞立科密23.9321.03.3323.7002126.SZ银轮股份156.7823.49.5722.2301613.SZ新铝时代30.6160.62.3019.3605133.SH嵘泰股份32.2737.21.9116.8002590.SZ万安科技49.6014.42.1315.3603129.SH春风动力197.4631.316.7513.8920020.BJ泰凯英25.8112.41.7411.0603049.SH中策橡胶449.5614.541.479.5301181.SZ标榜股份5.497.01.19-2.4301007.SZ德迈仕6.44-6.80.52-4.3920242.BJ建邦科技7.803.70.86-19.6920533.BJ骏创科技6.98-7.60.36-28.9920505.BJ九菱科技1.658.70.17-30.7200581.SZ苏威孚Ｂ120.247.710.68-35.6000581.SZ威孚高科120.247.710.68-35.6603701.SH德宏股份9.2230.40.12-75.0600081.SH东风科技62.74-7.90.19-79.4001278.SZ一彬科技21.82-0.1-0.74-342.6300585.SZ奥联电子4.676.0-0.70-719.4行业研究【天成自控】项目定点公告2026 年4 月17 日，天成自控（603085.SH）发布公告：公司收到国内国内头部汽车企业乘用车座椅总成项目定点通知。根据客户规划，项目预计于2026 年8月开始量产，项目生命周期为5 年，预计项目周期内配套乘用车总量为10 万辆。【富奥股份】2026 年第一季度订单获取情况2026 年4 月17 日，富奥股份（000030.SZ）发布公告：公司2026 年第一季度新增订单85 项，生命周期收入总额预计达167.5 亿元，其中传统市场以外订单52 项，收入占比52.5%，预计订单生命周期收入总额88 亿元；新能源类订单占比66.3%。【春风动力】2026 年第一季度业绩2026 年4 月16 日，春风动力（603129.SH）发布公告：公司2026 年第一季度营业收入53.59 亿元，同比增长26.07%；归母净利润4.23 亿元，同比增长1.81%。【继峰股份】项目定点公告2026 年4 月14 日，继峰股份（603997.SH）发布公告：公司收到某新能源主机厂二排座椅总成项目定点。根据客户规划，项目预计于2027 年6 月开始量产，生命周期总金额24.5 亿元。【神通科技】2026 年第一季度业绩2026 年4 月14 日，神通科技（605228.SH）发布公告：公司2026 年第一季度营业收入4.12 亿元，同比增长20.40%；归母净利润0.46 亿元，同比增长420.14%。2.2 要闻：政策加码智能网联与汽车产业标准研制【政策】三部门：稳妥有序开展智能网联汽车道路测试与示范应用。4 月14 日，工业和信息化部装备工业一司等部门联合组织召开智能网联汽车道路测试与示范应用工作会议，部署开展自查整改，加强安全监管工作。会议强调，坚持统筹发展和安全，稳妥有序开展智能网联汽车道路测试与示范应用。有关部门将持续完善自动驾驶相关管理制度，建立国家、地方、企业三级技术成熟度和安全性评价机制，进一步强化应急保障能力建设，以高水平安全促进智能网联汽车产业高质量发展。（来源：财联社）广州：争取率先实现燃料电池汽车推广突破10000 辆。4 月15 日，广州市委改革办发布《广州市优化营商环境措施三十条（2026 年）》，其中提出，加快产业绿色低碳发展。以氢能产业发展为着力点，充分发挥燃料电池等氢能装备制造优势，争取率先实现燃料电池汽车推广突破10000 辆，在物流、工业制造、工程建设等方面持续推广绿色能源替代。在工业领域大规模运用绿色工艺与循环生产技术，创建一批国家级绿色工厂。推进实施碳排放总量和强度双控制度，建立碳排放考核制度和碳预算管理体系，积极打造零碳园区。锁定碳核算管理落脚点，进一步健全碳足迹管理体系，制定重点产品碳核算规则标准，积极参与粤港澳大湾区碳标签合作互认。（来源：广州市委改革办）行业研究工信部：“十五五”时期将加快汽车产业关键核心标准研制。4 月16 日，新一届全国汽车标准化技术委员会在北京成立。“十五五”时期，我国将加快汽车产业的关键核心标准研制，充分发挥标准引领作用。其中包括加快汽车极端环境适应性、动力电池循环寿命、新能源汽车能耗限值、电磁环境适应性等标准制修订。加快固态电池、车用人工智能等前沿领域标准体系建设，推进兆瓦级充电、智能底盘、汽车大角度座椅等标准制修订。（来源：工信部）【行业】上汽通用五菱与宁德时代达战略合作，全谱系供应。4 月13 日，宁德时代宣布，上汽通用五菱近日与宁德时代达成战略协议，双方将围绕产业规模化、乘商兼容换电、联合出海与生态协同四大方向开展深度合作。电池供应方面，上汽通用五菱全谱系超15 款新能源车型将选择宁德时代作为核心动力电池伙伴，并共同探索海外市场拓展。补能网络方面，上汽通用五菱全谱系换电车型将逐步接入宁德时代覆盖全国的换电网络。该网络今年底将建成超3000 座换电站，其电池容量覆盖42 到56 度，适配从微型电动车到A/B 级乘用车、商用物流车等多元场景。（来源：财联社）天瞳威视与土耳其出行平台达成合作，今年在土全域推广运营Robotaxi。4月14 日，天瞳威视（CalmCar）与土耳其出行平台Tripy 近日达成战略合作，协议双方合作基于上汽大通MIFA7 型和地平线征程®6 智驾芯片的CalmCarConnectOne Robotaxi 产品，在2026 年于中国和土耳其两地完成商业运营测试，并在土耳其全域推广和运营。（来源：财联社）大众汽车集团一季度全球交付205 万辆。4 月14 日，大众汽车集团发布2026年第一季度交付数据。一季度，大众集团全球交付204.89 万辆，2025 年同期213.36 万辆，同比下降4%。大众方面强调，全球车市整体下行背景下，该集团全球市场份额基本稳定；在中国市场虽交付量同比下滑14.8%，但集团在华整体汽车市场份额由12.3%升至12.7%，实现小幅提升。各品牌交付中，品牌集团核心板块交付155.44 万辆，同比下降2.9%，其中，大众乘用车交付104.83 万辆，同比下降7.6%；斯柯达表现亮眼，交付27.19 万辆，同比增长14%；奥迪交付36.01 万辆，同比下降6.1%；宾利交付2200 辆，同比下降9.9%；兰博基尼交付2600 辆，同比下降11.7%。（来源：公司公告）中国汽车流通协会：预计4 月终端销量160 万辆。4 月16 日，中国汽车流通协会产业协调发展分会发文表示，4 月上半月，乘用车市场从3 月的春节后修复回暖期，进入到短期调整阶段，整体需求相较3 月同期呈现温和回落态势。随着4 月下旬北京国际车展热度逐渐发酵、多款重磅新品集中上市激活消费需求，以及五一节前购车需求前置的拉动作用，预计4 月下半月乘用车市场将稳步回暖，保持平稳向好的运行节奏。预计4 月份全月乘用车终端销量达160 万辆。（来源：财联社）行业研究
3. 投资建议
投资建议：1）整车：2026 年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。
4. 风险提示
智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道199 弄5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124网址：http://www.ajzq.com