投资要点：
◼
行情回顾：
机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨6.09%，跑赢沪深300指数3.47个百分点，在申万31个行业中排第10名；申万机械设备板块本月至今上涨6.09%，跑赢沪深300指数3.47个百分点，在申万31个行业中排名第10名；申万机械设备板块年初至今上涨6.09%，跑赢沪深300指数3.47个百分点，在申万31个行业中排名第10名。机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2026年1月15日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，通用设备板块涨幅最大，为8.17%。其他板块表现如下，自动化设备板块上涨8.01%，专用设备板块上涨5.40%，轨交设备Ⅱ板块上涨2.19%，工程机械板块上涨1.80%。机械设备个股涨跌情况：截至2026年1月15日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为
锋龙股份、
利欧股份、
邵阳液压，涨幅分别为94.92%、84.40%、52.14%。机械设备板块双周跌幅前三个股分别为
大业股份、
海昌新材、
冰轮环境，跌幅分别为24.18%、15.42%、13.98%。机械设备本周估值：截至2026年1月15日，申万机械设备板块PE TTM为35.17倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为50.88倍、36.21倍、17.52倍、23.96倍、55.29倍。◼机械设备行业周观点：机器人：2025年人形机器人新增装机量为1.6万台，行业集中度较高，CR5市占率超70%，分别为智元机器人、
宇树科技、优必选、乐聚、特斯拉。随着人形机器人大规模量产，产业化趋势明显，未来将加速渗透至多个应用领域，机器替代人进程提速。此外，国内机器人产业链相对完善、成熟，叠加高性价比等优势，国内企业将占据先发地位。建议加强关注回调机遇。建议关注：
汇川技术（300124）、
绿的谐波（688017）。工程机械：2025年挖机销量同比增长16.97%，12月内外销同环比维持增长，行业景气度上升态势明显。随着国内重大工程陆续开工，将有效支撑国内需求。海外降息预期叠加矿山需求等因素驱动，海外销量同比增长态势有望延续。建议关注：
三一重工（600031）、
恒立液压（601100）。◼风险提示：基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。插图目录图 1：近一年申万机械设备行业行情走势（截至2026 年1 月15 日） ........................ 3图 2：申万机械设备板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月15 日） ...................... 6图 3：申万通用设备板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月15 日） ...................... 6图 4：申万专用设备板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月15 日） ...................... 6图 5：申万轨道交通板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月15 日） ...................... 6图 6：申万工程机械板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月15 日） ...................... 7图 7：申万自动化设备块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月15 日） ...................... 7图 8：中国制造业PMI（%） ........................................................... 7图 9：挖掘机国内销量及增速（台，%） ................................................. 8图 10：挖掘机出口销量及增速（台，%） ................................................. 8图 11：装载机销量及增速（台，%） ..................................................... 8图 12：电动装载机渗透率（%） ......................................................... 8图 13：工程机械月度出口贸易额同环比增速（%） ......................................... 8图 14：汽车起重机销量及增速（台，%） ................................................. 8图 15：履带起重机销量及增速（台，%） ................................................. 9图 16：随车起重机销量及增速（台，%） ................................................. 9图 17：叉车销量及增速（台，%） ....................................................... 9图 18：升降工作平台销量及增速（台，%） ............................................... 9图 19：高空作业车销量及增速（台，%） ................................................. 9图 20：平地机销量及增速（台，%） ..................................................... 9图 21：压路机销量及增速（台，%） .................................................... 10图 22：摊铺机销量及增速（台，%） .................................................... 10图 23：新增一般债券发行金额（亿元） ................................................. 10图 24：新增专项债券发行金额（亿元） ................................................. 10表格目录表 1： 申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日） ................... 3表 2： 申万机械设备行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日） ........ 4表 3： 申万机械设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日） ............ 5表 4： 申万机械设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日） ............ 5表 5： 申万机械设备板块及细分板块估值情况（截至2026 年1 月15 日） ................... 6表 6： 建议关注标的推荐理由 ........................................................ 12机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。
一、行情回顾
截至2026 年1 月15 日，申万机械设备行业双周上涨6.09%，跑赢沪深300 指数3.47 个百分点，在申万31 个行业中排第10 名；申万机械设备板块本月至今上涨6.09%，跑赢沪深300 指数3.47 个百分点，在申万31 个行业中排名第10 名；申万机械设备板块年初至今上涨6.09%，跑赢沪深300 指数3.47 个百分点，在申万31 个行业中排名第10名。图 1：近一年申万机械设备行业行情走势（截至2026 年1 月15 日）
表 1： 申万31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）序号代码名称双周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801760.SL传媒(申万）21.2921.2921.29801750.SL计算机(申万）15.2015.2015.20801230.SL综合(申万）15.0415.0415.04801050.SL有色金属(申万）13.0313.0313.03801740.SL国防军工(申万）9.559.559.55801080.SL电子(申万）8.938.938.93801150.SL医药生物(申万）8.568.568.56801210.SL社会服务(申万）8.168.168.16801030.SL基础化工(申万）6.506.506.50801890.SL机械设备(申万）6.096.096.09801720.SL建筑装饰(申万）5.725.725.72801730.SL电力设备(申万）5.065.065.06801950.SL煤炭(申万）4.164.164.16801970.SL环保(申万）4.004.004.00801200.SL商贸零售(申万）3.923.923.92机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。截至2026 年1 月15 日，申万机械设备行业的5 个二级板块中，从双周表现来看，通用设备板块涨幅最大，为8.17%。其他板块表现如下，自动化设备板块上涨8.01%，专用设备板块上涨5.40%，轨交设备Ⅱ板块上涨2.19%，工程机械板块上涨1.80%。从本月至今表现来看，通用设备板块涨幅最大，为8.17%。其他板块表现如下，自动化设备板块上涨8.01%，专用设备板块上涨5.40%，轨交设备Ⅱ板块上涨2.19%，工程机械板块上涨1.80%。从年初至今表现来看，通用设备板块涨幅最大，为8.17%。其他板块表现如下，自动化设备板块上涨8.01%，专用设备板块上涨5.40%，轨交设备Ⅱ板块上涨2.19%，工程机械板块上涨1.80%。在双周涨幅前十的个股中，锋龙股份、利欧股份、邵阳液压三家公司涨幅在申万机械设备板块中排名前三，涨幅分别为94.92%、84.40%、52.14%。从本月至今表现上看，涨幅前十的个股中，锋龙股份、利欧股份、邵阳液压表现最突出，涨幅分别为94.92%、84.40%、52.14%。从年初至今表现上看，锋龙股份、利欧股份、邵阳液压排名前三，涨幅分别为94.92%、84.40%、52.14%。801770.SL通信(申万）3.793.793.79801980.SL美容护理(申万）3.453.453.45801710.SL建筑材料(申万）3.373.373.37801040.SL钢铁(申万）2.952.952.95801160.SL公用事业(申万）2.912.912.91801140.SL轻工制造(申万）2.552.552.55801130.SL纺织服饰(申万）2.282.282.28801180.SL房地产(申万）2.232.232.23801960.SL石油石化(申万）1.861.861.86801880.SL汽车(申万）1.331.331.33801110.SL家用电器(申万）1.301.301.30801790.SL非银金融(申万）1.051.051.05801120.SL食品饮料(申万）0.640.640.64801170.SL交通运输(申万）0.090.090.09801010.SL农林牧渔(申万）-0.72-0.72-0.72801780.SL银行(申万）-3.52-3.52-3.52
表 2： 申万机械设备行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）序号代码名称双周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅801072.SL通用设备8.178.178.17801078.SL自动化设备8.018.018.01801074.SL专用设备5.405.405.40801076.SL轨交设备Ⅱ2.192.192.19801077.SL工程机械1.801.801.80
机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。在双周跌幅前十的个股中，大业股份、海昌新材、冰轮环境表现较弱，跌幅分别为24.18%、15.42%、13.98%。从本月至今表现上看，大业股份、海昌新材、冰轮环境跌幅较大，分别下跌24.18%、15.42%、13.98%。从年初至今表现上看，大业股份、海昌新材、冰轮环境跌幅较大，跌幅分别为24.18%、15.42%、13.98%。表 3： 申万机械设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）本周涨幅前十本月至今涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002931.SZ锋龙股份94.92002931.SZ锋龙股份94.92002931.SZ锋龙股份94.92002131.SZ利欧股份84.40002131.SZ利欧股份84.40002131.SZ利欧股份84.40301079.SZ邵阳液压52.14301079.SZ邵阳液压52.14301079.SZ邵阳液压52.14601106.SH
中国一重48.87601106.SH中国一重48.87601106.SH中国一重48.87603488.SH
展鹏科技45.51603488.SH展鹏科技45.51603488.SH展鹏科技45.51001400.SZ
江顺科技44.75001400.SZ江顺科技44.75001400.SZ江顺科技44.75920169.BJ
七丰精工44.50920169.BJ七丰精工44.50920169.BJ七丰精工44.50002342.SZ
巨力索具36.96002342.SZ巨力索具36.96002342.SZ巨力索具36.96002943.SZ
宇晶股份36.87002943.SZ宇晶股份36.87002943.SZ宇晶股份36.87688777.SH
中控技术35.39688777.SH中控技术35.39688777.SH中控技术35.39
表 4： 申万机械设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026 年1 月15 日）本周跌幅前十本月至今跌幅前十本年跌幅前十603278.SH大业股份-24.18603278.SH大业股份-24.18603278.SH大业股份-24.18300885.SZ海昌新材-15.42300885.SZ海昌新材-15.42300885.SZ海昌新材-15.42000811.SZ冰轮环境-13.98000811.SZ冰轮环境-13.98000811.SZ冰轮环境-13.98001266.SZ
宏英智能-13.82001266.SZ宏英智能-13.82001266.SZ宏英智能-13.82002164.SZ
宁波东力-12.62002164.SZ宁波东力-12.62002164.SZ宁波东力-12.62002347.SZ
泰尔股份-12.44002347.SZ泰尔股份-12.44002347.SZ泰尔股份-12.44300421.SZ
力星股份-12.02300421.SZ力星股份-12.02300421.SZ力星股份-12.02002598.SZ山东章鼓-11.79002598.SZ山东章鼓-11.79002598.SZ山东章鼓-11.79600343.SH
航天动力-9.97600343.SH航天动力-9.97600343.SH航天动力-9.97688577.SH
浙海德曼-8.89688577.SH浙海德曼-8.89688577.SH浙海德曼-8.89
机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。二、板块估值情况图 2：申万机械设备板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月
15 日）
图 3：申万通用设备板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月
15 日）
图 4：申万专用设备板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月
15 日）
图 5：申万轨道交通板块近一年市盈率水平（截至2026 年1月15 日）
表 5： 申万机械设备板块及细分板块估值情况（截至2026 年1 月15 日）代码板块名称截至日估值（倍）近一年平均值（倍）近一年最大值（倍）近一年最小值（倍）当前估值距近一年平均值差距当前估值距近一年最大值差距当前估值距近一年最小值差距801890.SL机械设备（申万）35.1729.2235.6324.4020.36%-1.29%44.15%801072.SL通用设备50.8837.9851.6229.1633.96%-1.44%74.49%801074.SL专用设备36.2128.4536.4022.7727.29%-0.51%59.01%801076.SL轨交设备Ⅱ17.5217.7320.0616.20-1.18%-12.66%8.11%801077.SL工程机械23.9621.6324.6018.5010.79%-2.58%29.53%801078.SL自动化设备55.2947.8757.9737.3515.50%-4.62%48.01%
机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。图 6：申万工程机械板块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月
15 日）
图 7：申万自动化设备块近一年市盈率水平（截至2026 年1 月
15 日）
三、数据更新图 8：中国制造业PMI（%）
机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。图 9：挖掘机国内销量及增速（台，%）图 10：挖掘机出口销量及增速（台，%）
图 11：装载机销量及增速（台，%）图 12：电动装载机渗透率（%）
图 13：工程机械月度出口贸易额同环比增速（%）图 14：汽车起重机销量及增速（台，%）
机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。图 15：履带起重机销量及增速（台，%）图 16：随车起重机销量及增速（台，%）
图 17：叉车销量及增速（台，%）图 18：升降工作平台销量及增速（台，%）
图 19：高空作业车销量及增速（台，%）图 20：平地机销量及增速（台，%）
机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。图 21：压路机销量及增速（台，%）图 22：摊铺机销量及增速（台，%）
图 23：新增一般债券发行金额（亿元）图 24：新增专项债券发行金额（亿元）
四、产业新闻
1. 杭州市委关于制定杭州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中
提到，积极推进人工智能创新发展第一城建设。实施大模型前沿技术攻关和高端芯片、基础软件、模型算法、数据工程等研发计划，建设人工智能开源社区。布局大规模智算集群飞地，构建新型算力体系。突出具身智能机器人、类脑智能、智能驾驶等重点领域，构建芯片、大模型、智能体、应用服务、智能终端等全产业链协同发展格局。全面实施“人工智能+”行动，积极争创相关领域行业应用中试基地，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、消费提质、文化建设、民生保障、社会治理等相结合。健全人工智能普及教育体系，提升全社会人工智能素养。加强人工智能治理。（来源：财联社）
2. 2025 年12 月，挖掘机销量为23095 台，同比增长19.24%；装载机销量为12236 台，
同比增长30.03%；汽车起重机销量为1911 台，同比增长38.08%；履带起重机销量为385 台，同比增长68.12%；履带起重机销量为3415 台，同比增长30.14；随车起重机销量为2664 台，同比增长32.23%；塔式起重机销量为395 台，同比下降30.80%；叉车销量为111363 台，同比增长0.03%；升降工作平台销量为14326 台，机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。同比增长7.81%；高空作业车销量为431 台，同比下降5.48%；平地机销量为792台，同比增长13.96%；压路机销量为1343 台，同比增长25.63%；摊铺机销量为107台，同比下降11.57%。（来源：iFind）
3. 据中国工程机械工业协会，2025 年12 月，工程机械主要产品月平均工作时长为76.5
小时，同比下降18.6%，环比下降9.19%；工程机械主要产品月开工率为51.80%，同比下降12.50pct，环比下降4.72pct。2025 年，工程机械主要产品平均工作时长为926 小时，同比下降6.15%；工程机械主要产品开工率为55.4%，同比下降5.77pct。（来源：工程机械杂志公众号）
4. 根据Counterpoint Research，2025 年全球人形机器人新增装机量约为16000 台，
CR5 市占率约为73.00%，分别为智元机器人占比约30.40%、宇树科技占比约为26.40%、优必选占比约为5.20%、乐聚占比约为4.90%、特斯拉占比约为4.70%。（来源：Counterpoint Research，财联社）
5. 优必选与国家机器人检测与评定中心（广州）签署合作框架协议。双方将共建机器
人核心零部件中试验证与质量提升技术服务平台，系统化开展人形机器人整机及零部件验证试验，并在标准制定方面开展合作。此外，双方还将共同推动建设国家级的机器人核心零部件检测联合实验室。（来源：财联社）五、公司公告
1. 2026 年1 月13 日，
大族数控公告，公司预计2025 年实现归母净利润为78500 万元
-88500 万元，同比增长160.64%-193.84%；扣非后归母净利润为78000 万元-88000万元，同比增长271.26%-318.85%。
2. 2026 年1 月15 日，
华曙高科公告，公司于 2026 年 1 月 14 日收到公司持股 5%
以上股东兴旺建设发送的《减持计划告知书》，持股 5%以上股东兴旺建设持有公司股份 85,201,817 股（占公司总股本的 20.57%），拟通过集中竞价交易和大宗交易方式减持不超过 8,283,376 股（占公司总股本比例不超过2%）。
3. 2026 年1 月15 日，
新柴股份公告，公司近日收到持股 5%以上股东朱观岚先生出具
的《关于股份减持计划告知函》，持股5%以上股东、董事、总经理朱观岚先生持有公司股份数 39,988,800 股（占公司总股本比例16.5837%），拟通过集中竞价方式减持不超过2,411,334 股（不超过公司总股本比例 1%）。
4. 2026 年1 月16 日，
创世纪公告，公司预计2025 年实现营收为506583.81 万元-
552636.89 万元，同比增长10.00%-20.00%；归母净利润为13050.81 万元-16610.12万元，同比下降45.00%-30.00%；扣非后归母净利润为39462.77 万元-44522.10 万元，同比增长95.00%-120.00%。
5. 2026 年1 月16 日，
杭叉集团公告，公司预计2025 年实现归母净利润为211349.52
万元-231478.05 万元，同比增长4.52%-14.48%；扣非后归母净利润为205849.52 万元-225478.05 万元，同比增长4.99%-15.01%。机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。六、本周观点机器人：2025 年人形机器人新增装机量为1.6 万台，行业集中度较高，CR5 市占率超70%，分别为智元机器人、宇树科技、优必选、乐聚、特斯拉。随着人形机器人大规模量产，产业化趋势明显，未来将加速渗透至多个应用领域，机器替代人进程提速。此外，国内机器人产业链相对完善、成熟，叠加高性价比等优势，国内企业将占据先发地位。建议加强关注回调机遇。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。工程机械：2025 年挖机销量同比增长16.97%，12 月内外销同环比维持增长，行业景气度上升态势明显。随着国内重大工程陆续开工，将有效支撑国内需求。海外降息预期叠加矿山需求等因素驱动，海外销量同比增长态势有望延续。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。七、风险提示（1）基建/房地产/采矿业/制造业固定资产投资及预期风险：若基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期，机械设备需求减弱；（2）国产替代进程不及预期风险：若国内核心零部件厂商产品研发进度不及预期、产品技术无法达到海内外整机厂商标准，将影响机器人国产替代进度；（3）出口需求减弱风险：若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；表 6： 建议关注标的推荐理由代码名称建议关注标的推荐理由300124汇川技术公司通用伺服及细分产品国内市场市占率均名列前茅，核心竞争力较强。同时，公司抓住机遇，保供保交付策略有效助力公司业务增长。随着国产化率不断提升，公司研发技术不断提高，核心竞争力不断提升，预计公司国内市占率将稳步提升。688017绿的谐波公司是国内谐波减速器龙头企业，受益于国家大力推动智能制造，细分行业高速发展，公司快速发展。目前，公司国内市占率排名第二，呈逐年上升趋势。随着公司研发技术不断发展和提升，市场份额有望不断提高，将拉动公司业绩。600031三一重工国家定调稳增长，大力加强基础设施建设，下游景气度提升，有望拉动公司产品需求。公司是行业及细分领域挖掘机龙头，确定性较高。挖掘机内销回暖，将拉动公司业绩增长。601100恒立液压公司为细分领域油缸龙头，油缸业务成熟，自2016 年公司挖机油缸持续保持50%以上的市占率，行业地位稳固。在主流主机厂三一重工、
徐工机械、
柳工、临工等企业中占据主要份额。随着下游景气度提升，公司产品需求有望增加，业绩确定性较高。
机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。（4）人形机器人发展不及预期风险：若人形机器人发展不及预期，技术更新迭代失败或未按时完成，将影响人形机器人产业化进度；（5）核心零部件价格上涨风险：若核心零部件价格上涨，产业链企业业绩将承压；（6）原材料价格上涨风险：原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。机械设备行业双周报（2026/01/02-2026/01/15）请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn