AI 加剧高端MLCC 供应紧张，SpaceX IPO 募资
750 亿美元
请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2行业研究行业周报电子看好上次评级看好莫文宇 电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001郭一江 电子行业分析师执业编号：S1500524120001杨宇轩 电子行业分析师执业编号：S1500525010001王义夫 电子行业分析师执业编号：S1500525090001信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031AI 加剧高端MLCC 供应紧张，SpaceXIPO 募资750 亿美元本期内容提要:➢ 本周电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.28%）/消费电子（+7.86%）/元件（+75.23%）/光学光电子（+17.62%）/电子化学品Ⅱ（+61.34%）/其他电子Ⅱ（+15.17%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.34%）/消费电子（-7.14%）/元件（-0.87%）/光学光电子（-8.85%）/电子化学品Ⅱ（+3.17%）/其他电子Ⅱ（-3.23%）。➢ 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（+0.04%）/亚马逊（-3.04%）/甲骨文（-13.83%）/谷歌A（-2.40%）/Meta（-4.39%）/微软（-6.22%）/超威半导体（+9.69%）/苹果（-5.27%）/特斯拉（+3.95%）/博通（-0.95%）/台积电（+2.11%）/美光科技（+13.61%）/英特尔（+25.61%）/迈威尔科技（+6.16%）。➢AI 服务器与高压电动汽车加剧高端MLCC 供应紧张，交货周期延长至20 周以上。据Digitimes 报道，AI 服务器和800V 电动汽车平台正在加剧全球高端MLCC 供应结构性紧张，部分高容量、高电压型号交货周期已从数周延长至20 周以上。英伟达GB200 服务器主板约需6500 颗MLCC，即将推出的Rubin 架构或将增加至约12000 颗。村田、太阳诱电等日韩厂商正将产能从消费级产品转向高端MLCC，太阳诱电已率先将消费电子和汽车用MLCC 价格上调6%-13%。TrendForce 指出，26Q2 MLCC 市场呈明显分化，AI 驱动需求强劲而消费需求疲软；同时银、铝、铜等金属价格上涨导致被动元件价格平均上涨10%-15%。由于高端MLCC 需要先进材料配方、超薄介电层加工和精密堆叠技术，短期产能扩张难以弥补缺口，供应紧张预计持续1-2 年。我们认为，AI 算力建设对高端MLCC 的需求正从量变走向质变，叠加日韩厂商产能转向和涨价趋势，近年来已拓展高端MLCC业务的国内厂商有望受益于订单溢出和国产替代，建议关注具备高容高压MLCC 量产能力的国产被动元件龙头。➢SpaceX 登陆纳斯达克，史上最大IPO 募资750 亿美元。美国当地时间6 月12 日，SpaceX 正式在纳斯达克挂牌， IPO 定价135 美元/股，估值达到1.77 万亿美元，共出售5.56 亿股，初始募资750 亿美元。SpaceX 构建三大业务板块：星链（2025 年收入113.9 亿美元，YoY+50%，运营利润44.2 亿美元）、航天（2025 年170 次成功发射，但因星舰研发亏损6.57 亿美元）、AI（并购xAI 后2025 年营收32 亿美元，亏损63.6 亿美元）。SpaceX 此次IPO 认购需求达2500亿美元，超发行量3 倍以上。我们认为，SpaceX 上市标志着商业航请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3天与AI基础设施的资本化进入新阶段，其星链业务的高盈利能力验证了低轨卫星互联网的商业模式，有望带动国内商业航天及卫星互联网产业链的关注度提升。➢建议关注：【海外AI】
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生益电子等；【国产AI】
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寒武纪/
深南电路/
中芯国际/华虹半导体等。➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4表 目 录表1：半导体涨跌TOP5 ............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5 .......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5 ................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8图 目 录图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 .........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5行情追踪：本周电子细分行业涨跌不一电子行业本周电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.28%）/消费电子（+7.86%）/元件（+75.23%）/光学光电子（+17.62%）/电子化学品Ⅱ（+61.34%）/其他电子Ⅱ（+15.17%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.34%）/消费电子（-7.14%）/元件（-0.87%）/光学光电子（-8.85%）/电子化学品Ⅱ（+3.17%）/其他电子Ⅱ（-3.23%）。图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅本周北美重要个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：英伟达（+8.65%）/亚马逊（+5.32%）/甲骨文（-5.92%）/谷歌A（+14.13%）/Meta（-12.83%）/微软（-17.38%）/超威半导体（+128.92%）/苹果（+7.42%）/特斯拉（-7.22%）/博通（+9.91%）/台积电（+32.64%）/美光科技（+211.21%）/英特尔（+216.33%）/迈威尔科技（+212.90%）;本周涨跌幅分别为英伟达（+0.04%）/亚马逊（-3.04%）/甲骨文（-13.83%）/谷歌A（-2.40%）/Meta（-4.39%）/微软（-6.22%）/超威半导体（+9.69%）/苹果（-5.27%）/特斯拉（+3.95%）/博通（-0.95%）/台积电（+2.11%）/美光科技（+13.61%）/英特尔（+25.61%）/迈威尔科技（+6.16%）。-40%-20%0%20%40%60%80%100%2026/01/052026/02/052026/03/052026/04/052026/05/052026/06/05半导体消费电子元件光学光电子电子化学品Ⅱ其他电子Ⅱ请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6图2：美股年初以来涨跌幅1图3：美股年初以来涨跌幅2-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%2026/01/022026/02/022026/03/022026/04/022026/05/022026/06/02英伟达亚马逊甲骨文谷歌AMeta微软超威半导体-50%0%50%100%150%200%250%300%2026/01/022026/02/022026/03/022026/04/022026/05/022026/06/02苹果特斯拉博通台积电美光科技英特尔迈威尔科技请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7个股涨跌申万半导体板块本周
阿石创、
江丰电子、
中船特气、
西安奕材、
康强电子涨幅靠前，分别同比+39.46%/+36.23%/+30.67%/+29.43%/+28.72%;本周
新相微/派瑞股份/闻泰科技/
裕太微/
颀中科技跌幅靠前，分别同比-21.21%/-18.93%/-18.84%/-16.59%/-15.31%。表1：半导体涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅阿石创39.46%新相微-21.21%江丰电子36.23%派瑞股份-18.93%中船特气30.67%闻泰科技-18.84%西安奕材29.43%裕太微-16.59%康强电子28.72%颀中科技-15.31%申万消费电子板块本周
隆扬电子、
鸿富瀚、ST 东尼、
利安科技、
胜蓝股份涨幅靠前，分别同比+13.54%/+9.17%/+7.83%/+4.48%/+4.48%；本周
春秋电子/
环旭电子/
英力股份/
信音电子/
慧为智能跌幅靠前，分别同比-26.89%/-20.53%/-19.93%/-19.69%/-17.98%。表2：消费电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅隆扬电子13.54%春秋电子-26.89%鸿富瀚9.17%环旭电子-20.53%ST 东尼7.83%英力股份-19.93%利安科技4.48%信音电子-19.69%胜蓝股份4.48%慧为智能-17.98%申万元件板块本周
金安国纪、
方邦股份、
华正新材、
逸豪新材、
南亚新材涨幅靠前，分别同比+54.54%/+39.09%/+37.72%/+36.25%/+25.87%；本周钧崴电子/本川智能/胜业电气/商络电子/铜峰电子跌幅靠前，分别同比-24.75%/-23.30%/-22.95%/-19.64%/-19.55%。表3：元件涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅金安国纪54.54%钧崴电子-24.75%方邦股份39.09%本川智能-23.30%华正新材37.72%胜业电气-22.95%逸豪新材36.25%商络电子-19.64%南亚新材25.87%铜峰电子-19.55%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8申万光学光电子板块本周福光股份、光智科技、激智科技、鸿合科技、经纬辉开涨幅靠前，分别同比+30.53%/+29.92%/+20.55%/+18.64%/+14.29%;本周美迪凯/瑞丰光电/腾景科技/五方光电/宸展光电跌幅靠前，分别同比-27.59%/-21.97%/-21.45%/-20.09%/-19.42%。表4：光学光电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅福光股份30.53%美迪凯-27.59%光智科技29.92%瑞丰光电-21.97%激智科技20.55%腾景科技-21.45%鸿合科技18.64%五方光电-20.09%经纬辉开14.29%宸展光电-19.42%申万电子化学品板块本周中巨芯、兴福电子、濮阳惠成、容大感光、同宇新材涨幅靠前，分别同比+55.41%/+25.79%/+21.42%/+19.23%/+16.74%;本周国瓷材料/天承科技/中石科技/莱特光电/格林达跌幅靠前，分别同比-13.58%/-12.50%/-7.00%/-6.74%/-6.54%。表5：电子化学品涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅中巨芯55.41%国瓷材料-13.58%兴福电子25.79%天承科技-12.50%濮阳惠成21.42%中石科技-7.00%容大感光19.23%莱特光电-6.74%同宇新材16.74%格林达-6.54%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9风险因素（1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10研究团队简介莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022 年就职于长江证券研究所，2022 年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020 年8 月入职华创证券电子组，后于2022 年11 月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025 年1 月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023 年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11