北交所信息更新
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吉冈精密（920720.BJ）
2026 年 09 月 16 日
投资评级：增持（维持）
日期 2026/9/16
当前股价(元) 7.86
一年最高最低(元) 17.95/7.72
总市值(亿元) 20.82
流通市值(亿元) 5.82
总股本(亿股) 2.65
流通股本(亿股) 0.74
近 3 个月换手率(%) 154.47
《收购并表帝柯 +增资建设泰国新厂
拓展海外市场，加大研发夯实竞争壁
垒—北交所信息更新》-2026.5.18
《收购帝柯三家公司 +投资泰国工厂
拓展海外， 预计2025 年营收同比+25%
—北交所信息更新》-2026.3.25
《收购帝柯三家公司 +2.29 亿投资泰
国新工厂，2025Q1-3 营收同比+29%—
北交所信息更新》-2025.11.7
泰国基地提速，轻量化压铸卡位新能源汽车与机器人，全球化产能布局加速
——北交所信息更新
诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yangyining@kysec.cn
证书编号：S0790526060001
⚫ 2026H1 营收 3.39 亿元（+1.27%） ，归母净利润0.21 亿元（-36.46%）
2026 上半年公司实现营业收入 3.39 亿元， 同比增长1.27%；归母净利润 2052.15
万元，同比下滑 36.46%，扣非归母净利润 2041.57 万元，同比下滑 36.65%，毛
利率 18.94%。受市场竞争加剧影响，我们下调 2026-2028 年盈利预测， 预计
2026-2028 年归母净利润分别为 0.64（原 0.69）/0.68（原 0.76）/0.78（原 0.90）
亿元。EPS 分别为 0.24/0.26/0.29 元，当前股价对应 P/E 分别为 32.5/30.7/26.8
倍， 我们看好公司多个新品实现量产， 全球化产能布局加速， 维持 “增持” 评级。
⚫ 新能源汽车正加速成为市场主流，车轻量化压铸件成长空间广阔
根据中国汽车工业协会统计，2026 年 1-8 月新能源汽车产销分别完成 1066.8 万
辆和 1065 万辆， 同比分别增长10.8%和 10.7%，8 月新能源汽车产销占比分别为
61.59%和 60.58%，正加速成为市场主流。由于新能源三电增加了车重、降低了
续航， 带来了轻量化需求。 铝合金的性能、 密度、 成本和可加工性等综合优势突
出， 是现阶段最佳的轻量化材料之一。 车用铝合金以压铸工艺为主， 压铸工艺效
率高且适用于复杂结构零件， 应用较为广泛， 压铸铝合金制品在汽车用铝中约占
54.00%-70.00%，铝压铸件广泛分布在汽车的动力、传动、三电、底盘等系统。
根据公司公告，2030 年单车铝合金用量相较于 2021 年有望翻倍增长，此外随着
人形机器人轻量化的要求提高，对铝合金压铸件的需求也将有望进一步增长。
⚫ 公司持续加大市场开拓力度和研发力度，全球化产能布局加速推进
公司在已进入
比亚迪及吉利供应链的基础上， 继续挖掘细分领域市场并积极开拓
相应客户， 其中2026H1 子公司武汉吉冈工厂运用于新能源电控零部件/电池包加
热器类零部件产品实现新增销售收入为 898.57 万元，同比增长 68.31%；应用于
奇瑞、吉利车型刹车制动用产品定子外壳、蜗壳、轴承压板等零部件形成量产，
增加销售收入 773.18 万元；制动电机、转向电机壳体等系列产品同比新增销售
收入 847.80 万元。此外，泰国生产基地建设持续投入， 在建工程同比增长36.80%，
外销收入达 0.75 亿元，同比增长 12.39%。
⚫ 风险提示：新产品拓展不及预期风险、竞争加剧风险、原材料价格波动风险。
财务摘要和估值指标
指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 577 719 806 909 1,029
YOY(%) 26.0 24.7 12.0 12.8 13.2
归母净利润(百万元) 57 63 64 68 78
YOY(%) 32.6 11.1 1.7 5.6 14.6
毛利率(%) 20.6 20.6 19.7 19.7 19.7
净利率(%) 9.8 8.8 8.0 7.5 7.5
ROE(%) 11.7 11.8 11.3 11.3 12.1
EPS(摊薄/元) 0.21 0.24 0.24 0.26 0.29
P/E(倍) 36.7 33.0 32.5 30.7 26.8
P/B(倍) 4.3 3.9 3.7 3.5 3.2
数据来源：聚源、开源证券研究所
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北
交
所
研
究
北
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信
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更
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附：财务预测摘要
资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
流动资产 515 570 616 651 722 营业收入 577 719 806 909 1029
现金 141 183 198 215 248 营业成本 458 571 647 729 825
应收票据及应收账款 209 194 222 226 255 营业税金及附加 3 4 5 5 6
其他应收款 2 2 2 1 1 营业费用 6 6 6 14 15
预付账款 5 3 7 2 6 管理费用 20 30 31 35 40
存货 130 143 129 159 160 研发费用 23 30 32 36 41
其他流动资产 28 45 59 46 51 财务费用 2 5 11 10 10
非流动资产 351 455 439 437 438 资产减值损失 -4 -4 -6 -6 -7
长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 4 4 3 3 3
固定资产 275 317 335 335 329 公允价值变动收益 0 0 0 0 0
无形资产 23 41 48 57 67 投资净收益 1 0 1 1 1
其他非流动资产 53 96 56 45 42 资产处置收益 -0 -1 -0 -0 -0
资产总计 866 1024 1055 1088 1160 营业利润 64 72 72 76 88
流动负债 369 439 445 454 493 营业外收入 0 0 0 0 0
短期借款 209 241 250 255 260 营业外支出 0 0 0 0 0
应付票据及应付账款 79 102 113 122 140 利润总额 65 72 72 77 88
其他流动负债 81 96 81 77 92 所得税 8 9 8 9 10
非流动负债 13 54 43 36 28 净利润 57 63 64 68 77
长期借款 0 41 33 25 16 少数股东损益 0 -0 -0 -0 -0
其他非流动负债 13 12 11 12 12 归属母公司净利润 57 63 64 68 78
负债合计 382 493 488 490 520 EBITDA 95 115 112 120 132
少数股东权益 0 1 0 0 0 EPS(元) 0.21 0.24 0.24 0.26 0.29
股本 190 266 265 265 265
资本公积 153 87 87 87 87 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
留存收益 159 192 220 254 293 成长能力
归属母公司股东权益 484 530 566 597 640 营业收入(%) 26.0 24.7 12.0 12.8 13.2
负债和股东权益 866 1024 1055 1088 1160 营业利润(%) 37.9 11.4 0.2 6.6 14.5
归 属 于 母 公 司 净 利 润(%) 32.6 11.1 1.7 5.6 14.6
获利能力
毛利率(%) 20.6 20.6 19.7 19.7 19.7
净利率(%) 9.8 8.8 8.0 7.5 7.5
现金流量表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E ROE(%) 11.7 11.8 11.3 11.3 12.1
经营活动现金流 27 88 125 84 118 ROIC(%) 9.0 8.4 8.4 8.5 9.2
净利润 57 63 64 68 77 偿债能力
折旧摊销 23 33 30 34 35 资产负债率(%) 44.1 48.2 46.3 45.1 44.9
财务费用 2 5 11 10 10 净负债比率(%) 15.2 26.7 17.2 12.9 6.5
投资损失 -1 -0 -1 -1 -1 流动比率 1.4 1.3 1.4 1.4 1.5
营运资金变动 - 61 - 25 13 -27 -2 速动比率 1.0 0.9 1.0 1.0 1.1
其他经营现金流 8 12 7 -1 -1 营运能力
投资活动现金流 -82 -102 -42 -16 -37 总资产周转率 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9
资本支出 82 105 28 29 34 应收账款周转率 3.6 3.8 4.1 4.3 4.5
长期投资 62 0 0 0 0 应付账款周转率 7.2 6.3 6.0 6.2 6.3
其他投资现金流 -62 2 -14 12 -3 每股指标（元）
筹资活动现金流 143 58 -68 -50 -49 每股收益(最新摊薄) 0.21 0.24 0.24 0.26 0.29
短期借款 165 33 9 5 5 每 股 经 营 现 金 流(最 新 摊 薄) 0.10 0.33 0.47 0.32 0.45
长期借款 0 41 -8 -8 -8 每股净资产(最新摊薄) 1.83 2.00 2.14 2.26 2.42
普通股增加 -0 76 -1 0 0 估值比率
资本公积增加 2 -65 0 0 0 P/E 36.7 33.0 32.5 30.7 26.8
其他筹资现金流 -24 -27 -67 -47 -45 P/B 4.3 3.9 3.7 3.5 3.2
现金净增加额 88 42 14 18 33 EV/EBITDA 22.8 19.4 19.4 18.0 16.1
数据来源：聚源、开源证券研究所
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
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