医药生物 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 8 月 24 日
强于大市
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医药生物
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医药生物行业周报
AIDD 驱动早研需求增长，上游科研服务景气度
持续提升
申万医药生物指数在 2026.08.17-2026.08.21 下跌 2.38%， 在申万一级行业中排名第23
名。同期沪深 300 指数下跌 1.01%，医药生物指数跑输沪深 300 指数 1.37 个百分点。
从医药生物子板块来看，近一周生物制品和医疗器械跑赢沪深 300 指数。AIDD 大幅
提升药物研发效率， 但仍需湿实验数据验证反馈， 候选分子量扩增将持续拉动实验验
证需求，上游科研服务各细分赛道景气度有望持续提升，建议重点关注。
板块行情
申万医药生物指数在 2026.08.17-2026.08.21 下跌 2.38%，在申万一级行业中排名
第 24 名。同期沪深 300 指数下跌 1.01%，医药生物指数跑输沪深 300 指数 1.37
个百分点。从医药生物子板块来看，近一周生物制品和医疗器械两大子板块均跑
赢沪深 300 指数。截至 2026.8.21， 申万医药生物板块市盈率 （TTM）为48.09 倍，
较 2025 年 8 月已有较大回调，仍处于历史中低位水平。
支撑评级的要点
AI 技术基本实现药物研发与市场化全流程覆盖， 药物发现和临床前研发阶段是主要优
化环节。AI 制药（AIDD）是指利用AI 技术在药物研发、药物设计、药物筛选、临床
试验和药物生产等各个环节中应用。AI 技术可加速药物发现与分子设计，提升研发效
率与成功率。在药物发现-临床前环节，AI 可完成高通量筛选，筛选潜力候选分子，显
著压缩湿实验的时间与成本；临床试验端能够优化试验方案、精准招募受试者，开展
数据预测分析，缩短药物上市周期；同时 AI 亦可赋能药物生产环节，实现质量管控、
流程优化与智能管理，改善生产效率与产品质量。
全球 AIDD 市场规模高速扩张，北美市场占据领先地位。根据 PW Consulting 数
据，2020-2025 年全球 AIDD 市场规模持续扩张，至 2025 年已达 32.54 亿美元，
同比增长 29.53%，2020-2025 年复合年均增长率为 31.09%。 北美市场在全球AIDD
市场中占据主导地位，2025 年市场规模为 15.5 亿美元， 占全球市场份额的47.7%。
随着各大制药企业扩大并常态化 AIDD 相关流程，更多的项目、产量和预算将被
分配给 AI 药物研发活动，全球 AIDD 需求将持续增长，进一步推动全球 AIDD
市场规模扩张。
AI 技术提高药物研发效率， 湿实验仍为不可或缺的环节。 AI 正在加速药物靶
点发现与验证、药物分子设计与优化以及化合物筛选 ，但模型输出的候选序
列或分子仍需经历“设计 — 构建 — 测试 — 学习（ Design -Build-Test-Learn,
DBTL）”循环：将模型输出的数字输出转化为结合蛋白、抗体或酶等实体样
本，通过体外及体内实验验证，再将实验所得的数据反馈至模型开展下一轮
优化。美国国家科学院指出，目前 AI 制药聚焦于设计阶段，主要提升药物研
发环节的效率，AI 驱动的药物研发无法越过湿实验验证， 构建 -测试仍为 AIDD
产业实现研发闭环的必要环节。
AIDD 需经湿实验验证，有望驱动早研需求增长。AIDD 通过模型大幅提高靶点
发现及预测和分子结构设计等前端研发环节的研发效率，再通过湿实验完成候选
序列的表达、筛选、药效、药代和毒性等指标的验证，之后将湿实验所得的实验
数据反馈给模型， 不断迭代优化， 形成 “设计—构建—测试—学习” 的研发闭环。
实验验证是 AIDD 产业链实现长期价值的重要环节，实验验证需求的扩张有望带
动上游科研服务相关产业需求的同步扩容。具体来看，基因合成、蛋白表达与纯
化、培养基、检测试剂、实验耗材、模式动物等上游产业均有望受到下游实验需
求扩张影响实现增长。
投资建议
AIDD 大幅提升药物研发效率，但仍需湿实验数据验证反馈，候选分子量扩增将
持续拉动实验验证需求，上游科研服务各细分赛道景气度有望持续提升。建议关
注科研服务上游相关标的，重点关注金斯瑞生物科技、
奥浦迈、
纳微科技、赛分
科技、
百普赛斯、
义翘神州、
近岸蛋白、
百奥赛图、
药康生物、
南模生物等。
评级面临的主要风险
AIDD 技术迭代及产业化不及预期的风险、上游科研服务需求不及预期的风险、
商业模式与竞争加剧风险、技术与数据合规风险。
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 2
目录
医药板块整体行情 ............................................................................................ 4
医药板块整体行情 ................................................................................................................................ 4
医药子板块整体行情............................................................................................................................. 4
医药板块估值表现 ............................................................................................ 5
医药板块估值表现 ................................................................................................................................ 5
医药板块个股表现情况 ......................................................................................................................... 5
AIDD 驱动早研需求增长，上游科研服务景气度持续提升 ........................ 7
风险提示 .......................................................................................................... 10
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 3
图表目录
图表 1. 申万一级行业指数及沪深 300 指数涨跌幅表现（2026.08.17-2026.08.21） 4
图表 2. 申万医药、申万医药子板块及沪深 300 指数涨跌幅表现
（2026.08.17-2026.08.21） ............................................................................................... 4
图表 3. 申万医药生物近年 PE（TTM）表现（剔除负值） （倍） ............................ 5
图表 4. 申万医药板块 2026.08.17-2026.08.21 期间涨幅前十与跌幅前十名公司 ...... 6
图表 5. AIDD 实现药物研发与市场化全流程覆盖 ........................................................ 7
图表 6. 全球 AIDD 市场规模（百万美元） .................................................................. 7
图表 7. 实验验证是 AIDD 的必要环节 .......................................................................... 8
图表 8. AIDD 带动上游产业链需求增长 ........................................................................ 8
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医药板块整体行情
医药板块整体行情
申万医药生物指数在 2026.08.17-2026.08.21 下跌 2.38%，在申万一级行业中排名第 23 名。同期沪深
300 指数下跌 1.01%，医药生物指数跑输沪深 300 指数 1.37 个百分点。
图表 1. 申万一级行业指数及沪深 300 指数涨跌幅表现（2026.08.17-2026.08.21）
资料来源：iFind，中银证券
医药子板块整体行情
从医药生物子板块来看，近一周 有生物制品和 医疗器械两 大子板块 跑赢沪深 300 指数。其中，申
万生物制品 指数跌幅为 0.36%，跑赢沪深 300 指数 0.65 个百分点 。 申万医疗器械 指数跌幅为 0.58%，
跑赢沪深 300 指数 0.43 个百分点。申万 医疗服务 指数跌幅为 1.32%，跑输沪深 300 指数 0.31 个
百分点。 申万中药指数 跌幅为 3.49% ，跑输沪深 300 指数 2.49 个百分点。 申万医药商业 指数跌
幅为 4.20%，跑输沪深 300 指数 3.19 个百分点。 申万化学制药 指数跌幅为 4.22%，跑输沪深 300
指数 3.21 个百分点。
图表 2. 申万医药、申万医药子板块及沪深 300 指数涨跌幅表现（2026.08.17-2026.08.21）
资料来源：iFind，中银证券
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 5
医药板块估值表现
医药板块估值表现
截至 2026.8.21，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 48.09 倍，较 2025 年 8 月已有较大回调，仍处
于历史中低位水平。
图表 3. 申万医药生物近年 PE（TTM）表现（剔除负值）（倍）
资料来源：iFind，中银证券
医药板块个股表现情况
在 2026.08.17-2026.08.21 期间，从个股来看，近一周涨幅前五的公司为
神奇制药(+40.41%）、汉森
制药(+39.21%）、
康希诺(+37.36%）、*ST 未名(+31.89%）、
键凯科技(+30.58%）；跌幅前五的公
司为
贝达药业(-25.49%）、
宝莱特(-20.68%）、
人民同泰(-18.68%）、
万邦医药(-17.06%）、博济医
药(-16.78%）。
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 6
图表 4. 申万医药板块 2026.08.17-2026.08.21 期间涨幅前十与跌幅前十名公司
涨幅前十
证券代码 公司名称 市值（亿元） 所属子行业 涨幅（%）
600613.SH 神奇制药 45 化学制药 40.41
002412.SZ
汉森制药 51 中药Ⅱ 39.21
688185.SH 康希诺 122 生物制品 37.36
002581.SZ *ST 未名 38 生物制品 31.89
688356.SH 键凯科技 65 化学制药 30.58
002365.SZ
永安药业 49 化学制药 25.49
688677.SH
海泰新光 110 医疗器械 22.90
300142.SZ
沃森生物 257 生物制品 21.23
688617.SH
惠泰医疗 373 医疗器械 20.98
300765.SZ
石药创新 688 化学制药 20.19
跌幅前十
证券代码 公司名称 市值（亿元） 所属子行业 跌幅（%）
300558.SZ 贝达药业 217 化学制药 (25.49)
300246.SZ 宝莱特 40 医疗器械 (20.68)
600829.SH 人民同泰 56 医药商业 (18.68)
301520.SZ 万邦医药 66 医疗服务 (17.06)
300404.SZ
博济医药 56 医疗服务 (16.78)
688253.SH
英诺特 77 医疗器械 (16.00)
688046.SH 药康生物 141 医疗服务 (15.19)
300937.SZ
药易购 25 医药商业 (14.92)
688265.SH 南模生物 33 医疗服务 (14.86)
603567.SH
珍宝岛 53 中药Ⅱ (14.80)
资料来源：iFind，中银证券
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 7
AIDD 驱动早研需求增长，上游科研服务景气度持续提升
AI 技术基本实现药物研发与市场化全流程覆盖，药物发现和临床前 研发阶段是主要优化环节 。AI
制药（AIDD）是指利用 AI 技术在药物研发、药物设计、药物筛选、临床试验和药物生产等各个环
节中应用。AI 在药物研发中可以通过数据挖掘、机器学习和深度学习等技术，加速药物发现和设计
过程，提高研发效率和成功率。AI 还可以在药物筛选中帮助挑选出具有潜在疗效的候选药物，降低
研发成本和时间。利用 AI 技术， 企业能够在药物发现和临床前研发阶段， 节约大量湿试验成本与时
间成本，并实现高通量筛选，助力显著进展。在临床试验中，AI 可以帮助优化试验设计、招募适合
的患者群体，并提供数据分析和预测，加快药物上市进程。此外，AI 还可以应用于药物生产中的质
量控制、流程优化和智能化管理等方面，提高药物的生产效率和质量。
图表 5. AIDD 实现药物研发与市场化全流程覆盖
资料来源：摩熵医药，中银证券
全球 AIDD 市场规模高速扩张 ，北美市场占据领先地位 。根据 PW Consulting 数据， 2020-2025
年全球 AIDD 市场规模持续扩张，至 2025 年已达 32.54 亿美元，同比增长 29.53% ，2020-2025
年复合年均增长率为 31.09% 。北美市场在全球 AIDD 市场中占据主导地位， 2025 年市场规模为
15.5 亿美元，占全球市场份额的 47.7%。随着各大制药企业扩大并常态化 AIDD 相关流程，更多
的项目、产量和预算将被分配给 AI 药物研发活动，全球 AIDD 需求将持续增长，进一步推动全
球 AIDD 市场规模扩张。
图表 6. 全球 AIDD 市场规模（百万美元）
资料来源：PW Consulting，中银证券
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 8
AI 技术提高药物研发效率，湿实验仍为不可或缺的环节。AI 正在加速药物靶点发现与验证、药物
分子设计与优化以及化合物筛选，但模型输出的候选序列或分子仍需经历“设计 —构建—测试—学
习（Design-Build-Test-Learn, DBTL）”循环：将模型输出的数字输出转化为结合蛋白、抗体或酶等
实体样本，通过体外及体内实验验证，再将实验所得的数据反馈至模型开展下一轮优化。美国国家
科学院指出，目前 AI 制药聚焦于设计阶段，主要提升药物研发环节的效率，AI 驱动的药物研发无
法越过湿实验验证，构建-测试仍为 AIDD 产业实现研发闭环的必要环节。
图表 7. 实验验证是 AIDD 的必要环节
资料来源：摩熵医药，中银证券
AIDD 需经湿实验验证，有望驱动早研需求增长。AIDD 在当前阶段并不是让模型驱动生产线直接生
产药物，本质上是通过模型大幅提高靶点发现及预测和分子结构设计等前端研发环节的研发效率 ，
再通过湿实验完成候选序列的表达 、筛选、药效、药代和毒性等指标的验证，之后将湿实验所得的
实验数据反馈给模型，不断迭代优化，形成“设计—构建—测试—学习”的研发闭环。AI 技术应用
使得候选序列的产出量得到大幅提升 ，进而推动了实验验证需求的不断扩张，且实验验证的质量与
通量将直接影响到模型的优化的质量与管线推进的速度。实验验证是 AIDD 产业链实现长期价值的
重要环节，实验验证需求的扩张有望带动上游科研服务相关产业需求的同步扩容 。具体来看，基因
合成、蛋白表达与纯化、培养基、检测试剂、实验耗材、模式动物等 上游产业均有望受到下游实验
需求扩张影响实现增长。
图表 8. AIDD 带动上游产业链需求增长
湿实验环节 AIDD 带动上游科研服务产业链增长 相关标的
DNA 合成 模型输出的候选序列需要先合成为对应的 DNA；AIDD 需要不断扩
大设计空间并提高迭代频率，有望扩大高通量基因合成需求 Twist、金斯瑞生物科技
蛋白表达与纯化
模型输出的候选序列对应的 DNA 需要进一步表达成为蛋白质，并
经过培养和纯化等步骤， 有望带动细胞培养和药物纯化等领域相关
需求
奥浦迈、纳微科技、赛
分科技、
洁特生物
体外细胞实验验证 AI 筛选出的候选序列需要经历体外生物物理实验检验结合亲和力、
特异性、选择性和可开发性等指标
百普赛斯、义翘神州、
近岸蛋白
模式动物体内验证 经历过体外实验筛选后的候选序列仍需经历更复杂的实验来进行
药效、药代动力学和安全性评价，如模式动物体内实验等
百奥赛图、药康生物、
南模生物
资料来源：Kosonocky et al.《Closing the loop: Experimentally validated methods in artificial intelligence–driven protein design》，
中银证券
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 9
投资建议： AIDD 大幅提升药物研发效率，但仍需湿实验数据验证反馈，候选分子量扩增将持续拉
动实验验证需求，上游科研服务各细分赛道景气度有望持续提升。建议关注科研服务上游相关标的，
重点关注金斯瑞生物科技、奥浦迈、纳微科技、
赛分科技、 百普赛斯、义翘神州、近岸蛋白、百奥
赛图、药康生物、南模生物等。
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 10
风险提示
AIDD 技术迭代及产业化不及预期的风险、上游科研服务需求不及预期的风险、商业模式与竞争加
剧风险、技术与数据合规风险。
2026 年 8 月 24 日 医药生物行业周报 11
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中 性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；
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