医药生物医药生物行业走势图数据来源：聚源《从“药明系”看创新药产业链的经营趋势—行业周报》-2026.3.29《中国领航ADC 时代，多款ADC 重磅登场ELCC 2026 — 行业周报》-2026.3.22《原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨—行业深度报告》-2026.3.18多项学术会议临近，创新药进入密集数据催化期——行业周报余汝意（分析师）聂媛媛（联系人）石启正（联系人）证书编号：S0790523070002证书编号：S0790124050002证书编号：S0790125020004 多项学术会议临近，创新药进入密集数据催化期近日医药板块尤其创新药表现亮眼，我们认为这次行情是政策、产业趋势、基本面、估值性价比等多方因素共振催化。政策积极变化： 2026 年《政府工作报告》首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，对创新药产业从“鼓励发展”升级为“重点扶持”，从“控费”转向“全链条支持”。创
新产业趋势持续向好：根据Insight 数据，2026 年第一季度中国药企达成54 项License Out 交易（是2025 年交易数量的36.5%），首付款总计达成38.45 亿美元，已是2025 年首付款的49.8%；交易总金额总计531.63 亿美元，是2025 年总包的38.2%。中国创新药出海产业趋势明确且持续向好。Q2 多重磅学术会议催化：随着中国创新药在欧洲肺癌大会（ELCC）中的亮眼表现，创新药板块正式进入了上半年最关键的“催化剂密集释放窗口”。从4 月下旬到6月，AACR、ASCO（美国临床肿瘤学会）、EHA（欧洲血液学协会）等顶级学术会议接踵而至。对于创新药板块而言，学术会议不仅是科研交流的平台，更是临床数据转化成“估值燃料”的核心节点。随着中国创新药在欧洲肺癌大会（ELCC）中的亮眼表现，创新药板块正式进入了上半年最关键的“催化剂密集释放窗口”。从4 月下旬到6 月，AACR、ASCO（美国临床肿瘤学会）、EHA（欧洲血液学协会）等顶级学术会议接踵而至。对于创新药板块而言，学术会议不仅是科研交流的平台，更是临床数据转化成“估值燃料”的核心节点。创新药企在多赛道百花齐放，2026 年国产新药成果值得期待。
恒瑞医药凭借其深厚的管线布局，多管线有望在多个适应症中披露数据，包括HER3 ADC、HER2 ADC以及Nectin-4 ADC 等；科伦博泰核心品种Sac-TMT（SKB264）有望披露多项关键数据，持续验证其平台价值；
君实生物重磅管线JS207（PD-1/VEGF 双抗）多项数据（联合用药）将在AACR 披露；基石药业CS2009（PD-1/VEGF/CTLA 三抗）有望在今年学术会议持续更新其早期临床数据；康方生物其双抗（如AK104 和AK112）有望在今年持续更新多项III 期临床结果；信达生物多项管线将披露早期临床数据，其中IBI363 有望读出多个一线POC 数据；映恩生物、乐普生物、维立志博、劲方医药等公司也有望持续披露核心管线重磅数据。 医药布局思路及标的推荐整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。月度组合推荐：
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药康生物。风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。0%10%19%29%38%2025-042025-082025-12医药生物沪深300相关研究报告行业周报目 录2.1、 板块行情：医药生物上涨2.26%，跑赢沪深300 指数3.63pct .................................................................................. 42.2、 子板块行情：医药流通板块涨幅最大，医院板块跌幅最大 ...................................................................................... 4图表目录图1： 4 月第1 周医药生物上涨2.26%（单位：%） .................................................................................................................. 4图2： 医药流通板块涨幅最大，医院板块跌幅最大.................................................................................................................... 4表1： 2026 年上半年即将迎来多个重磅学术会议 ....................................................................................................................... 3表1： 4 月以来医疗研发外包板块涨幅最大................................................................................................................................. 5表2： 子板块中个股涨跌幅（%）前5 ......................................................................................................................................... 5行业周报
1、 多项学术会议临近，创新药进入密集数据催化期
近日医药板块尤其创新药表现亮眼，我们认为这次行情是政策、产业趋势、基本面、估值性价比等多方因素共振催化。政策积极变化： 2026 年《政府工作报告》首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，对创新药产业从“鼓励发展”升级为“重点扶持”，从“控费”转向“全链条支持”。创新产业趋势持续向好：根据Insight 数据，2026 年第一季度中国药企达成54项License Out 交易（是2025 年交易数量的36.5%），首付款总计达成38.45 亿美元，已是2025 年首付款的49.8%；交易总金额总计531.63 亿美元，是2025 年总包的38.2%。中国创新药出海产业趋势明确且持续向好。Q2 多重磅学术会议催化：随着中国创新药在欧洲肺癌大会（ELCC）中的亮眼表现，创新药板块正式进入了上半年最关键的“催化剂密集释放窗口”。从4 月下旬到6 月，AACR、ASCO（美国临床肿瘤学会）、EHA（欧洲血液学协会）等顶级学术会议接踵而至。对于创新药板块而言，学术会议不仅是科研交流的平台，更是临床数据转化成“估值燃料”的核心节点。表1：2026 年上半年即将迎来多个重磅学术会议会议名称（英文）会议名称（中文）会议时间会议地点AACR美国癌症研究协会年会04/17-04/22美国，圣地亚哥ECO欧洲肥胖会议05/12-05/15土耳其，伊斯坦布尔ESMO BreastESMO 乳腺癌会议05/06-05/08德国，柏林ATS美国胸科学会年会05/15-05/20美国，奥兰多EASL欧洲肝脏研究学会年会05/27-05/30西班牙，巴塞罗那ASCO美国临床肿瘤学会年会05/29-06/02美国，芝加哥ERA欧洲肾脏协会大会06/03-06/06英国，格拉斯哥EULAR欧洲风湿病学大会06/03-06/06英国，伦敦ADA美国糖尿病协会年会06/05-06/08美国，新奥尔良EHA欧洲血液学协会年会06/11-06/14瑞典，斯德哥尔摩创新药企在多赛道百花齐放，2026 年国产新药成果值得期待。恒瑞医药凭借其深厚的管线布局，多管线有望在多个适应症中披露数据，包括HER3 ADC、HER2 ADC以及Nectin-4 ADC 等；科伦博泰核心品种Sac-TMT（SKB264）有望披露多项关键数据，持续验证其平台价值；君实生物重磅管线JS207（PD-1/VEGF 双抗）多项数据（联合用药）将在AACR 披露；基石药业CS2009（PD-1/VEGF/CTLA 三抗）有望在今年学术会议持续更新其早期临床数据；康方生物其双抗（如AK104 和AK112）有望在今年持续更新多项III 期临床结果；信达生物多项管线将披露早期临床数据，其中IBI363 有望读出多个一线POC 数据；映恩生物、乐普生物、维立志博、劲方医药等公司也有望持续披露核心管线重磅数据。行业周报
2、 4 月第1 周医药生物上涨2.26%，医药流通涨幅最大
2.1、 板块行情：医药生物上涨2.26%，跑赢沪深300 指数3.63pct从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现下行趋势。2026 年4 月第1 周通信、医药生物等行业涨幅靠前，公用事业、电力设备等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨2.26%，跑赢沪深300 指数3.63pct，在31 个子行业中排名第2 位。图1：4 月第1 周医药生物上涨2.26%（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.3.30-2026.4.3 为4 月第1 周）2.2、 子板块行情：医药流通板块涨幅最大，医院板块跌幅最大2026 年4 月第1 周医药流通板块涨幅最大，上涨7.75%；医疗研发外包板块上涨6.14%，其他生物制品板块上涨5.33%，化学制剂板块上涨3.73%，中药板块上涨1.32%；医院板块跌幅最大，下跌2.75%，医疗设备板块下跌2.12%，血液制品板块下跌1.74%，原料药板块下跌0.06%，疫苗板块上涨0.1%。图2：医药流通板块涨幅最大，医院板块跌幅最大数据来源：Wind、开源证券研究所-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.00通信医药生物食品饮料银行交通运输有色金属家用电器建筑材料汽车沪深300石油
石化机械设备非银金融美容护理钢铁综合国防军工纺织服饰传媒农林牧渔电子社会服务轻工制造计算机商贸零售建筑装饰基础化工环保煤炭房地产电力设备公用事业-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%周涨跌幅行业周报表1：4 月以来医疗研发外包板块涨幅最大子板块M1M2M3M4年初至今预测PE（2026）预测PEG（2026）中药0.78%1.49%-3.33%0.22%-0.46%21.33.19化学制药0.14%-1.78%-1.36%2.27%0.05%22.92.06原料药5.57%1.32%-2.17%-1.12%4.48%29.73.24化学制剂-0.81%-2.36%-1.21%2.92%-0.73%20.51.91医药商业2.93%-1.03%-4.41%3.60%0.45%22.51.57医药流通0.64%-1.05%-3.90%5.15%0.12%24.31.96线下药店9.28%-0.97%-5.64%-0.21%1.65%21.30.99医疗器械5.28%0.94%-6.15%-1.44%-0.67%30.53.40医疗设备5.57%-0.05%-12.24%-2.58%-8.67%50.64.35医疗耗材5.82%4.00%-2.63%-0.39%7.22%32.91.78体外诊断3.88%-1.51% 69%-0.87%4.79%17.49.82生物制品3.29%-0.19%-4.69%1.68%0.41%24.83.07血液制品1.23%-0.48%-8.86%-1.51%-9.06%19.8-9.11疫苗2.59%-0.90%-6.04%-1.12%-4.58%32.67.01其他生物制品4.34%0.29%-2.69%4.10%6.21%28.40.73医疗服务8.82%0.53%-4.88%3.07%5.99%30.30.97医院12.00%0.83%-11.29%-3.46%-1.76%26.23.36医疗研发外包6.66%0.72%-1.36%5.75%9.53%38.20.77数据来源：Wind、开源证券研究所（注：时间范围为2026.3.30-2026.4.3）表2：子板块中个股涨跌幅（%）前5原料药化学制剂中药生物制品医药商业
津药药业60.97
汇宇制药-W32.00万邦德30.76
双鹭药业35.85
合富中国30.95
欧康医药31.36
莱美药业28.60
益佰制药22.40
三生国健29.04
鹭燕医药28.88
峆一药业8.40
广生堂23.62
沃华医药9.29
荣昌生物20.65
重药控股27.73
博瑞医药7.75
北大医药20.64
新天药业7.98
诺思兰德20.29
百洋医药15.12
奥锐特6.93
苑东生物19.92ST 香雪5.84
科兴制药17.41
华人健康14.66
科源制药(13.11)*ST 双成(8.79)长药退(19.44)
东宝生物(6.73)
润达医疗(3.84)能特科技(9.67)ST 景峰(7.98)
达仁堂(6.63)
特宝生物(5.76)
益丰药房(2.86)
溢多利(7.24)
向日葵(6.70)康惠股份(5.39)*ST 四环(5.42)国发股份(2.73)富祥药业(7.12)川宁生物(6.48)天目药业(5.16)康为世纪(4.90)达嘉维康(1.41)河化股份(5.22)ST 天圣(5.01)珍宝岛(5.11)ST 未名(3.98)第一医药(1.34)医疗研发外包医疗服务医疗设备医疗耗材体外诊断诚达药业31.96普瑞眼科8.40海泰新光75.26济民健康16.72九安医疗18.20凯莱英22.18金域医学1.13康众医疗6.91微电生理12.46之江生物6.54昭衍新药21.03诺禾致源0.80辰光医疗4.66英科医疗8.19浩欧博5.58睿智医药17.04贝瑞基因-0.96开立医疗1.74ST 凯利8.07凯普生物4.38康龙化成13.77爱尔眼科-1.04海尔生物1.70中红医疗6.84基蛋生物2.12行业周报百诚医药(2.11)新里程(8.91)华康洁净(12.56)华兰股份(15.09)中源协和(10.85)数字人(0.80)光正眼科(7.19)理邦仪器(9.64)南卫股份(10.31)硕世生物(8.06)ST 诺泰(0.55)国际医学(6.00)迈瑞医疗(6.60)五洲医疗(9.53)爱威科技(6.17)阳光诺和1.38澳洋健康(4.90)麦澜德(6.01)维力医疗(8.04)易瑞生物(6.07)皓元医药1.72美年健康(3.89)爱朋医疗(5.79)采纳股份(6.50)东方海洋(5.58)数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 风险提示
政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。行业周报《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。