一、汽车零部件板块周度复盘

核心结论
◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-3.64%（2026年初至今+2.87%），在SW汽车中排名第3；以2010年-2026.3.6数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的83.12%分位；PB(LF)处于历史的77.86%分位。◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-5.48%（2026年初至今-3.00%），较SW汽零超额收益为-1.84%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的60.99%分位，PB(LF)处于近一年的59.22%分位。本周人形机器人交易热度受美伊战争影响，已跌至历史冰点。◼核心覆盖标的周度变化：1）【银轮股份】3月5日宣布其全资子公司获某国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统的项目定点，预计2026Q4开始供货，年销售额约1.31亿美元；2）【福达股份】3月6日宣布其拟以自有资金400万美元设立墨西哥全资子公司，用于汽车零部件、机器人零部件的生产、研发与销售。◼已覆盖标的中本周行情表现前五名为：【飞龙股份】+15.78%、【银轮股份】+11.41%、【北特科技】+2.61%、【华达科技】-1.33%、【精锻科技】-1.35%。◼本周大事：1）舍弗勒在中国成立具身智能机器人子公司，并与乐聚达成战略合作；2）银河通用晚餐新一轮25亿融资；3）雷军和何小鹏分别提出与机器人有关的两会建议；4）小米机器人已走入汽车工厂。◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：马斯克称Optimus V3预计于26Q1发布，当前板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：“本周”代表2026.3.2-2026.3.6；“最新交易日”均代表2026.3.6，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：2024年EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测最新交易日：2026/3/6EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600660.SH福耀玻璃1,509.359.022.873.724.2620.5415.8613.86601689.SH拓普集团1,114.164.111.731.621.9637.1339.5732.71600699.SH均胜电子390.626.440.621.161.3942.6922.7919.02603179.SH新泉股份405.679.511.911.822.3141.5343.6934.42601799.SH星宇股份409.6143.364.935.767.1429.0824.8920.08002126.SZ银轮股份459.354.310.931.151.4458.6247.2337.72603596.SH伯特利311.051.281.992.372.8625.7321.6417.93600933.SH爱柯迪179.717.440.911.161.4419.1215.0312.11002536.SZ飞龙股份209.636.470.570.751.0963.6048.6333.46603166.SH福达股份98.715.280.290.470.6053.2532.5125.47301398.SZ星源卓镁65.358.260.720.691.3781.2384.4342.53汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示
一、汽车零部件板块周度复盘
（本周汽车板块排名：A股第16名，港股第11名◼本周A股石油石化、煤炭、公用事业、农林作物排名靠前，汽车板块排名第16；港股二级行业中石油石化、电气设备、煤炭、公用事业排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第11。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数。图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第16名图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第11名图：A股汽车在SW一级行业2026年初至今涨跌幅第23名图：港股汽车与零部件在香港二级行业2026年初至今涨跌幅第32名（本周汽车零部件排名：SW汽车中第3名◼在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢本周排名第3（-3.64%）➢2026年初至今第2（+2.87%）数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第1名图：A股汽车零部件在SW汽车中2026年初至今涨跌幅排第2名（本周汽车零部件行情分析◼本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周-3.64%，近一月-0.32%，2026年初至今+2.87%；2026.3.2-2026.3.6单日涨跌幅分别为-1.88%、-3.77%、-0.94%、+1.60%、+1.40%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-2.94%，本周为-1.35%。◼本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.3.2-2026.3.6单日成交额分别占比万得全A的2.5%、2.5%、2.3%、2.3%、2.5%。板块本周下跌及交易热度降低主要受美伊战争影响。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：2026年初至今走势（板块估值：汽车零部件下降◼本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年3月6日，SW汽零PE为万得全A的1.32倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.51倍，与SW汽车基本持平。◼SW汽零PE较2026年初上升1.10X，PB较2026年初上升0.10X。◼以2010年-2026.3.6数据为基准，最新交易日（2026年3月6日）SW汽零PE(TTM)处于历史的83.12%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的77.86%分位。图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PE(TTM)图：SW汽零、SW汽车、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制二、人形机器人板块周度复盘（本周人形机器人行情分析◼本周机器人指数表现：本周-5.48%，近一月-3.26%，2026年初至今-3.00%；2026.3.2-2026.3.6单日涨跌幅分别为-2.76%、-4.52%、-0.09%、+1.28%、+0.61%。板块本周较沪深300超额收益为-1.07%，较申万汽零超额收益为-3.64%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：2025年至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零涨跌幅变化对比（本周人形机器人交易热度与活跃度分析◼本周人形机器人交易热度受美伊战争影响，已跌至历史冰点：➢1）2026.3.2-2026.3.6成交额分别占比万得全A的4.27%、4.44%、4.16%、4.23%、3.60%。➢2）2026.3.2-2026.3.6换手率分别为2.80%、2.97%、2.12%、2.07%、1.60%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制图：人形机器人换手率及成交额占比（板块估值：人形机器人板块下降◼本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年3月6日，万得机器人PE为万得全A的1.33倍、与SW汽零基本持平；万得机器人PB为万得全A的1.78倍，为SW汽零的1.18倍。◼万得机器人PE较2026年初上升0.05X，PB较2026年初下降0.07X。◼以2020/1/2-2026/3/6数据为基准，最新交易日（2026年3月6日）万得机器人PE(TTM)处于历史的74.83%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的63.32%分位。◼最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的60.99%分位，PB(LF)处于59.22%分位。图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PE(TTM)图：万得机器人、SW汽零、万得全A-PB(LF)数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（本周机器人事件梳理数据来源：焉知机器人，智能新观察，上海证券报，小米技术，雷军，小鹏汽车，IPO早知道，东吴证券研究所整理表：机器人一周大事梳理◼核心看点：1）舍弗勒在中国成立具身智能机器人子公司，并与乐聚达成战略合作；2）银河通用晚餐新一轮25亿融资；3）雷军和何小鹏分别提出与机器人有关的两会建议；4）小米机器人已走入汽车工厂。代码公司/单位具体内容-舍弗勒2月27日，在太仓成立“舍弗勒具身智能机器人（太仓）有限公司”3月2日，舍弗勒与乐聚达成战略合作，将围绕工业场景应用、数据训练场、新技术研发三大方向推动人形机器人的规模化应用与落地-乐聚机器人-银河通用近日，银河通用完成新一轮25亿元融资，投资方包括国家大基金、中国石化、中信集团投资控股、上汽集团金控、中银资产、亦庄国投、成都科创投、贵安鲲鹏基金、中芯聚源、无锡创投、福建产投等1810.HK小米集团3月2日，小米技术称小米机器人已走进汽车工厂，在自攻螺母上件工站中连续自主运行 3 小时的成果：双侧同时安装成功率为 90.2%，同时满足了最快76 秒的产线生产节拍要求。3月4日，雷军宣布其两会建议，其中包括加快推动通用人形机器人在智能制造中应用。9868.HK小鹏汽车3月4日，何小鹏宣布其两会建议，其中包括鼓励加速“端侧本地大脑”高阶智能人形机器人研发和商用，建议出台针对性的研发激励政策并加快构建人形机器人智能化标准体系。-星动纪元3月5日，据IPO早知道报道，星动纪元近日完成10亿元战略轮融资，估值突破百亿人民币。本轮融资方包括三星、中金保时捷、新加坡电信等。（机器人订单跟踪数据来源：维科网机器人，AI前哨站。人形机器人发布，艾邦机器人，中国证券报，天太机器人，优必选科技等，东吴证券研究所表：机器人订单跟踪时间公司采购方采购内容采购金额2025/4/24优必选东风柳汽工业人形机器人Walker S1与人形机器人Walker C-2025/6/30智元机器人、均普智能（普智机器人）某智能制造公司50架人形机器人2825万元2025/7/11智元机器人、宇树科技中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务1.24亿元2025/7/18优必选觅亿汽车科技有限公司优必选自研工业人形机器人9051.15万元2025/8/11智元机器人富临精工近百台远征A2-W数千万元2025/8/20天太机器人山东未来机器人等公司具身智能人形机器人10000台-2025/8/1乐聚机器人北京石景山人形机器人数据训练中心二期8295万元2025/9/3优必选某知名企业具身智能人形机器人产品及解决方2.5亿元2025/9/4智元机器人湖北人形机器人创新中心机器人采购及安装3101.6110万元2025/9/11智平方深圳慧智物联超1000台具身智能机器人5亿元2025/9/29优必选天奇股份工业人形机器人 Walker S 系列3000万元2025/10/9智元机器人龙旗科技近千台智元精灵G2数亿元2025/10/15优必选A股某知名上市汽车科技公司以Walker S2为主3200万元2025/10/16优必选广西具身智能数据采集及测试中心涵Walker S21.26亿元2025/10/29越疆机器人瑞德丰精密技术具身智能机器人8050万元2025/11/4越疆机器人蓝思科技1000台高性能协作机器人-2025/11/10优必选自贡数投人形机器人数据采集中心Walker S21.59亿元2025/11/21优必选广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心以Walker S2为主2.64亿元2025/11/28优必选江西九江市人形机器人数据采集与训练中心Walker S21.43亿元2025/11/28优必选百达精工5年内部署1万台机器人（计划）数十亿元（计划）2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/14松延动力慧辰股份Bumi（1000台）近1000万元2025/12/10优必选国内AI大模型公司以Walker S2为主0.5亿元2025/12/22银河通用百达精工1000台具身智能人形机器人-2025/12/28优必选惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目-5962万元2025/12/28优必选呼和浩特市具身智能科技中心设备采购项目-7780万元◼2025人形机器人下游订单边际变化显著。◼2025年，优必选人形机器人订单总金额已近14亿元。三、核心覆盖个股跟踪（已覆盖汽零标的行情◼2026年初至今表现较好的有：【银轮股份】、【飞龙股份】、【敏实集团】、【星宇股份】◼本周行情表现前五名为：【飞龙股份】+15.78%、【银轮股份】+11.41%、【北特科技】+2.61%、【华达科技】-1.33%、【精锻科技】-1.35%。图：已覆盖汽零标的本周走势图：已覆盖汽零标的2026年初至今走势数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制（汽车零部件类核心个股跟踪汇总数据来源：张江发布，东吴证券研究所整理股票代码上市公司
本周核心变化
一句话说明0425.HK敏实集团600660.SH福耀玻璃603179.SH新泉股份2月28日，成立全资子公司开封新泉，注册资本为人民币5000万元成立全资子公司601799.SH星宇股份603997.SH继峰股份002472.SZ双环传动603730.SH岱美股份002126.SZ银轮股份3月5日公告，宣布司全资子公司YINLUN TDI, LLC近日获得某国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统的项目定点，预计2026Q4开始供货，年销售额约1.31亿美元发电业务订单兑现300893.SZ松原安全300969.SZ恒帅股份601689.SH拓普集团600933.SH爱柯迪603305.SH旭升集团000887.SZ中鼎股份002997.SZ瑞鹄模具300258.SZ精锻科技002765.SZ蓝黛科技002536.SZ飞龙股份603358.SH华达科技603166.SH福达股份3月6日发布公告，拟以自有资金400万美元（3月6日折算价为人民币2761万元）设立墨西哥全资子公司墨西哥福达，用于汽车零部件、机器人零部件的生产、研发与销售布局墨西哥001282.SZ三联锻造603013.SH亚普股份301398.SZ星源卓镁002708.SZ光洋股份四、投资建议与风险提示（◼（一）EPS维度：➢1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。➢2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。➢推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。◼（二）PE维度：➢机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。➢液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。投资建议（风险提示◼地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。◼全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。◼新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。