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证券研究报告 | 2026年10月30日
策略周报
10 月以来外资是港股流入主力——10 月第 4 周全球外资周观
察
核心观点 策略研究·策略周报
证券分析师：吴信坤 证券分析师：余培仪
021-61761046 021-61761040
wuxinkun@guosen.com.cn yupeiyi@guosen.com.cn
S0980525120001 S0980526010001
证券分析师：陆嘉瑞
021-60375458
lujiarui1@guosen.com.cn
S0980526070002
基础数据
中小板/月涨跌幅(%) 6848.92/-13.84
创业板/月涨跌幅(%) 2413.63/-23.02
AH股价差指数 132.49
A股总/流通市值 (万亿元) 86.42/79.05
市场走势
资料来源：Wind、
国信证券经济研究所整理
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重要政策跟踪》 ——2026-10-30
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报》 ——2026-10-26
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观察》 ——2026-10-24
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踪》 ——2026-10-23
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报》 ——2026-10-19
核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能大
幅净流出。②港股：稳定型外资流入82亿港元，灵活型外资流入166亿港
元，港股通流出200亿港元。③亚太市场：外资最近一周流入日本，流入韩
国，9月流出印度。④美欧市场：8月资金流入欧洲，流入美国。
A 股 ： 最 近 一 周 北 向 资 金 可 能 小 幅 净 流 出 。 最 近 一 周
（2026/10/26-2026/10/30，下同）交易日期间北向资金估算净流出100亿
元，前一周（2026/10/19-2026/10/23，下同）估算净流出56亿元。最近一
周交易日期间灵活型外资估算净流出56亿元，前一周估算净流入4亿元。
此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个股，其中
中际旭创（本周
陆股通双向成交总金额为175亿元，占个股当周交易金额比重的9%，下同）、
宁德时代（171亿元、16%）、
贵州茅台（120亿元、20%）成交较为活跃。
港股：外资加仓港股，港股通流出。根据港交所中央结算系统持股明细数
据，最近一周（2026/10/21-2026/10/27）各类资金合计流入港股市场
111亿港元，其中稳定型外资流入 82亿港元，灵活型外资流入 166亿港
元，港股通流出 200亿港元，中国香港或大陆本地资金流入 73亿港元。
行业层面，最近一周外资流入可选消费零售、银行、ETF 等较多，港股
通流入软件服务、ETF、企业服务等较多。
亚太市场：外资最近一周流入日本，流入韩国，9月流出印度。日本股市方
面，截至 10/19 最新一周，海外投资者当周净流入日本股市 304亿日元，
前一周流出 3435 亿日元，2023年以来累计净流入 20.8万亿日元。韩国
股市方面，截至 10/29，海外投资者当周净流入韩国股市 850亿韩元，
前一周流出 1400 亿韩元，2023年以来累计净流出 197.1 万亿韩元。印
度股市方面，9月海外机构投资者流出印度股市 37.5亿美元，前一月为
流入 31.0亿美元，2023年以来累计净流出 259亿美元。
美欧市场：8月资金流入欧洲，流入美国。在美欧市场中我们主要跟踪美
国市场和欧洲市场。美国股市方面，8 月全球共同基金资金净流入美国
权益市场 264亿美元，前一月流入 731 亿美元，2020年以来累计净流入
11439 亿美元。欧洲股市方面，8 月全球共同基金资金净流入英、德、
法权益市场分别为 0.3 亿美元、17.4 亿美元、24.6 亿美元，前一月分
别为-6.9亿美元、-3.1亿美元、0.2亿美元。
风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入；模型存在误设和
失效风险。
2026年10月31日
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证券研究报告
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内容目录
1.A 股：北向资金最近一周可能小幅净流出 .........................................4
2.港股：外资加仓港股，港股通流出 .............................................5
3.其他市场：外资最近一周流入日本，流入韩国 .................................... 7
风险提示 ......................................................................8
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证券研究报告
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图表目录
图1： 最近一周陆股通可能小幅净流出 ........................................................ 4
图2： 最近一周灵活型外资可能大幅净流出 .................................................... 4
图3： 当周每日前十大陆股通活跃个股汇总 .................................................... 5
图4： 最近一周资金合计流入港股 111亿港元 .................................................. 5
图5： 2026年以来资金合计流入 3513亿港元 ...................................................5
图6： 稳定型外资主要流入银行、ETF、医药生物 ............................................... 6
图7： 灵活型外资主要流入可选消费零售、软件服务、半导体 .................................... 6
图8： 港股通主要流入软件服务、ETF、企业服务 ............................................... 6
图9： 外资当周流入日本 .................................................................... 7
图10： 外资当周流入韩国 ................................................................... 7
图11： 8月资金流入欧洲 ....................................................................8
图12： 8月资金流入美国 ....................................................................8
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证券研究报告
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若放眼全球资本市场，微观资金面的跨市流动不容忽视，来自海外的入市资金在
任何一个本土市场中均是较为重要的配置力量。正因如此，我们国信策略团队推
出“全球外资周观察”系列周报，来对中、美、欧、日、韩等全球重要资本市场
的海外资金流动情况进行高频跟踪。
特别的，对于中国股市而言，我们团队曾在《如何分辨北上资金构成？——解析
外资行为系列 1-20240412》等多篇报告中系统性地对外资背后的属性进行了剖
析，并将外资拆分为长线稳定型外资和短线灵活型外资。此外，自 2024 年 8 月
19 日起，陆股通信息披露机制调整为不再披露日频成交净买入数据，我们也在《新
背景下如何跟踪外资情绪？——解析外资行为系列 4-20240902》中将外资短期波
动与长期变化趋势相结合，综合测算得到分布特征与真实外资相类似的高频跟踪
指标。
1.A 股：北向资金最近一周可能小幅净流出
最近一周北向资金可能小幅净流出。最近一周（2026/10/26-2026/10/30，下同）
交易日期间北向资金估算净流出 100亿元，前一周（2026/10/19-2026/10/23，下
同）估算净流出 56 亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净流出 56 亿元，
前一周估算净流入 4 亿元。此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个股，
其中中际旭创（本周陆股通双向成交总金额为 175亿元，占个股当周交易金额比
重的 9%，下同）、宁德时代（171 亿元、16%）、贵州茅台（120 亿元、20%）成
交较为活跃。
图1：最近一周陆股通可能小幅净流出 图2：最近一周灵活型外资可能大幅净流出
资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理
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图3：当周每日前十大陆股通活跃个股汇总
资料来源：wind，国信证券经济研究所整理
2.港股：外资加仓港股，港股通流出
最近一周资金合计流入港股 111亿港元。根据港交所中央结算系统持股明细数据，
最近一周（2026/10/21-2026/10/27）各类资金合计流入港股市场 111亿港元，其
中稳定型外资流入 82 亿港元，灵活型外资流入 166亿港元，港股通流出 200亿港
元，中国香港或大陆本地资金流入 73亿港元。
行业层面，最近一周外资流入可选消费零售、银行、ETF 等较多，港股通流入软
件服务、ETF、企业服务等较多。稳定型外资最近一周主要流入银行（43亿港元）、
ETF（41 亿港元）、医药生物（31亿港元）较多，流出软件服务（-79亿港元）、
电气设备（-19 亿港元）、有色金属（-7 亿港元）较多。灵活型外资最近一周主
要流入可选消费零售（38 亿港元）、软件服务（31 亿港元）、半导体（29 亿港
元）较多，流出非银金融（-6亿港元）、医药生物（-5 亿港元）、日常消费零售
（-5亿港元）较多。港股通最近一周主要流入软件服务（45亿港元）、ETF（14
亿港元）、企业服务（5 亿港元）较多，流出可选消费零售（-50 亿港元）、半导
体（-35亿港元）、银行（-32 亿港元）较多。
图4：最近一周资金合计流入港股111 亿港元 图5：2026年以来资金合计流入 3513亿港元
资料来源：wind，HKEX，国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，HKEX，国信证券经济研究所整理
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图6：稳定型外资主要流入银行、ETF、医药生物
资料来源：wind，HKEX，国信证券经济研究所整理
图7：灵活型外资主要流入可选消费零售、软件服务、半导体
资料来源：wind，HKEX，国信证券经济研究所整理
图8：港股通主要流入软件服务、ETF、企业服务
资料来源：wind，HKEX，国信证券经济研究所整理
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3.其他市场：外资最近一周流入日本，流入韩
国
亚太市场：外资最近一周流入日本，流入韩国，9 月流出印度。日本股市方面，
截至 10/19 最新一周，海外投资者当周净流入日本股市 304亿日元，前一周流出
3435亿日元，2023年以来累计净流入 20.8万亿日元。韩国股市方面，截至 10/29，
海外投资者当周净流入韩国股市 850 亿韩元，前一周流出 1400亿韩元，2023 年
以来累计净流出 197.1 万亿韩元。印度股市方面，9 月海外机构投资者流出印度
股市 37.5亿美元，前一月为流入 31.0亿美元，2023 年以来累计净流出 259亿美
元。
美欧市场：8 月资金流入欧洲，流入美国。美国股市方面，8 月全球共同基金资金
净流入美国权益市场 264亿美元，前一月流入 731亿美元，2020 年以来累计净流
入 11439 亿美元。欧洲股市方面，8 月全球共同基金资金净流入英、德、法权益
市场分别为 0.3亿美元、17.4亿美元、24.6 亿美元，前一月分别为-6.9亿美元、
-3.1亿美元、0.2亿美元。
图9：外资当周流入日本 图10：外资当周流入韩国
资料来源：CEIC，国信证券经济研究所整理 资料来源：KRX，国信证券经济研究所整理
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风险提示
部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入；模型存在误设和失效风险。
图11：8 月资金流入欧洲 图12：8月资金流入美国
资料来源：CEIC，国信证券经济研究所整理 资料来源：CEIC，国信证券经济研究所整理
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国信证券投资评级
投资评级标准 类别 级别 说明
报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评
级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报
告发布日后6到 12个月内的相对市场表现，也即报
告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）
相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基
准。A股市场以沪深 300指数（000300.SH）作为基
准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；
香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场
以标普 500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数
（IXIC.GI）为基准。
股票
投资评级
优于大市 股价表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数 10%以上
无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业
投资评级
优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上
重要声明
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