投资要点
◼ 近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026 年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发射成本大幅降低，助力低轨卫星星座（“GW”、“千帆”等低轨星座）建设。◼ StarshipV3 首秀在即：根据 SpaceX 官方发布的 CADENA （空间操作信息系统）航空信息系统公告，备受瞩目的星舰第 12 次试飞（IFT-12，即V3 版本首飞）最早将在美东时间5 月12 日17:30（北京时间5 月13日6:30）进行（发射窗口为美东时间5 月12 日至18 日）。◼ 6-7 月份有望迎来Spacex 上市：据外媒The Information 报道，马斯克旗下SpaceX 已于 2026 年 4 月 2 日向美国 SEC 提交招股书，募资750亿美元，估值1.5 万亿美元，有望在6-7 月份在纳斯达克挂牌上市。◼ 国内资本市场亦助力产业发展：（1）截至2026 年5 月，蓝箭航天、中科宇航IPO 状态均处于已问询阶段，天兵科技、星河动力、银河航天处于IPO 辅导中。中美均有望借助资本市场的力量，加速推动商业航天领域的发展。（2）
信科移动、
信维通信等陆续开启募资：4 月30 日，信科移动发布定增预案，募集资金拟投向空天地一体化移动通信产业化、空天地一体化移动通信研发和6G 研发等三个项目。5 月8 日，信维通信的定增审核通过，从4 月3 日交易所受理到正式通过，全部用时仅21个工作日，这是全市场落实再融资改革要求、加大对优质上市公司支持力度的首单落地案例。◼ 投资建议与相关标的：（1）火箭侧：商业火箭处于从0 到1 的阶段，弹性最大。相关标的：
飞沃科技、
广联航空、
超捷股份、
美新科技、
斯瑞新材、
高华科技、
江顺科技、
银邦股份。（2）卫星侧： 发星量确定性增长，关注高价值量载荷。相关标的：信科移动、
电科蓝天、
国博电子、
烽火通信、
震裕科技、
西测测试、
复旦微电、
上海瀚讯。（3）太空算力：火箭运力新需求。相关标的：
顺灏股份、
中来股份、
钧达股份、
东方日升、
上海港湾、
琏升科技。（4）SpaceX 链：持续引领。相关标的：信维通信、
西部材料、
迈为股份、
晶盛机电、
奥特维、
连城数控、
宇晶股份、钧达股份、东方日升、琏升科技。◼ 风险提示：政策推进不及预期、技术推进不及预期、竞争加剧影响。-6%-2%2%6%10%14%18%22%26%30%2025/5/122025/9/92026/1/72026/5/7计算机沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 产业进入催化密集期
1.1. 长十乙和朱雀三两发重磅可回收火箭有望近期发射近期有望迎来可回收火箭发射的窗口期。近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026 年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若火箭成功实现可回收，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发射成本大幅降低，助力低轨卫星星座（“GW”、“千帆”等低轨星座）建设。1.2. StarshipV3 首秀在即5 月2 日，根据 SpaceX 官方发布的 CADENA （空间操作信息系统）航空信息系统公告，备受瞩目的星舰第 12 次试飞（IFT-12，即V3 版本首飞）最早将在美东时间5 月12 日17:30（北京时间5 月13 日6:30）进行（发射窗口为美东时间5 月12 日至18日）。图1：星舰V3 发射窗口数据来源：SCADENA OIS，东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所1.3. 6-7 月份有望迎来Spacex 上市据外媒The Information 报道，马斯克旗下SpaceX 已于 2026 年 4 月 2 日向美国SEC 提交招股书，募资750 亿美元，估值1.5 万亿美元，有望在6-7 月份在纳斯达克挂牌上市。1.4. 国内资本市场亦助力产业发展截至2026 年5 月，蓝箭航天、中科宇航IPO 状态均处于已问询阶段，天兵科技、星河动力、银河航天处于IPO 辅导中。中美均有望借助资本市场的力量，加速推动商业航天领域的发展。信科移动、信维通信等陆续开启募资，助力产业发展。4 月30 日，信科移动发布定增预案，募集资金拟投向空天地一体化移动通信产业化、空天地一体化移动通信研发和6G 研发等三个项目。5 月8 日，信维通信的定增审核通过，从4 月3 日交易所受理到正式通过，全部用时仅21 个工作日，这也是全市场落实再融资改革要求、加大对优质上市公司支持力度的首单落地案例。
2. 投资建议与相关标的
火箭侧：商业火箭处于从0 到1 的阶段，弹性最大。相关标的：飞沃科技、广联航空、超捷股份、美新科技、斯瑞新材、高华科技、江顺科技、银邦股份。卫星侧： 发星量确定性增长，关注高价值量载荷。相关标的：信科移动、电科蓝天、国博电子、烽火通信、震裕科技、西测测试、复旦微电、上海瀚讯。太空算力：火箭运力新需求。相关标的：顺灏股份、中来股份、钧达股份、东方日升、上海港湾、琏升科技。SpaceX 链：持续引领。相关标的：信维通信、西部材料、迈为股份、晶盛机电、奥特维、连城数控、宇晶股份、钧达股份、东方日升、琏升科技。
3. 风险提示
行业跟踪周报东吴证券研究所
1、政策推进不及预期：中央和各地政府陆续出台了卫星互联网领域政策，如果后
续现有政策和配套政策推进力度不及预期，行业的发展和落地可能不及预期。
2、技术推进不及预期：由于卫星互联网领域技术更新迭代较快，技术推进不及预
期可能会使得主导产业落地不及预期。
3、竞争加剧影响：目前国内产业相关企业众多，如果后续优质企业增加，可能会带
来竞争加剧影响。