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首先，从整体角度分析，本周建材内部延续分化，出海、玻纤、玻璃表现较好。出海方向，非洲水泥、非洲瓷砖的业
绩景气相对较高、关注度高；AI 新材料方向，Astra GPT-6 发布阶段性提振AI 信心。
第二， 复盘本周AI 新材料方向，三季度业绩表现关注度升温，GPT-6 及甲骨文业绩超预期，ABF 载板等供给紧缺环节
关注度提升。①9 月 10 日，甲骨文发布FY2027Q1 财报，云基础设施收入74 亿美元，同比增长121%，季度新增交付
850MW 数据中心容量， 公司表示AI 训练和推理服务需求增长仍快于供给。②三季度业绩表现开始关注度升温， 尤其是
涨价链Q3 景气度的验证情况，包括不限于电子布、普通CCL、普通PCB、铜箔等环节。③ABF 载板紧缺、关注度持续
保持，2026 年9 月2 日举行的SEMICON Taiwan 大师论坛上，全球ABF 载板龙头大厂欣兴电子新任董事长简山杰公开
表示，目前ABF 载板产能已处于“极度告急”状态。根据Semi Analysis，2026 年6 家主要ABF 基板供应商产能已全
部预定完毕， 整体交期拉长至12 至14 个月， 相比2025 年初行业交期约6 至8 个月延长近一倍， 凸显供需失衡加剧。
第三，复盘本周先进封装和玻璃基板方向。①三星电机在9 月 9 日至11 日举行的KPCA Show 上展示玻璃基板、2.5D
及2.1D 封装基板技术，玻璃基板重点涉及微细通孔、金属填充及表面精密加工，AI 芯片大型化、高集成化继续推动
基板材料和工艺升级。②9 月9 日，
沃格光电董事长张芙嘉接受 DIGITIMES 专访时表示投入约10 亿元人民币建设TGV
产线，预计2027 年起产能释放。
第四，复盘本周其他AI 新材料方向，光互联升级继续带来特种光纤需求。①9 月8 日，Verizon 与康宁签下数十亿美
元订单,将在2027 年至2032 年间采购超过8000 万英里的高密度光纤及连接解决方案。②9 月10 日，
长飞光纤在CIOE
发布保偏光纤系列新品，推出 CopackAlign 品牌，公司管理层表示 CPO、NPO 加速走向规模化落地。光通信材料的增
量既来自扩产，也来自产品规格升级，继续关注特种光纤及相关高纯石英材料、涂覆材料的需求机会。
第五，复盘本周出海方向，继续看好非洲建材高景气。
科达制造、
华新建材、乐舒适等出海品种近期关注度较高，科
技β承压背景下，再平衡需求指向低估值且有成长性的方向。
第六，复盘本周周期建材方向，浮法玻璃涨价去库， 水泥、消费建材基本面无明显转向 。浮法玻璃周均价环比上涨
0.70%，重点监测企业库存下降3.48%，但部分库存向中间环节转移，终端订单改善仍不明显。
①水泥：各地错峰生产继续推进，关注复价落地及出货变化。②玻璃：浮法玻璃均价1077.39 元/吨，环比+0.70%；
重点监测企业库存6577 万重量箱，环比-3.48%，库存天数36.37 天，环比减少1.31 天。光伏玻璃2.0mm 镀膜面板主
流订单价格10.0—10.5 元/平方米，环比持平。③玻纤：2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价格3450—3700 元/吨，
企业报价均价3732.08 元/吨，环比-0.17%；7628 电子布主流报价11.5—12.1 元/米，较8 月报价区间上移1.5—1.7
元/米。④碳纤维：市场均价85.5 元/千克，环比持平。⑤电解铝：美国8 月 PPI 超预期叠加油价上涨，美联储加息
预期升温，铝市大幅下行。⑥钢铁：成本托底与弱需求反复博弈，下周钢价或呈窄幅震荡格局。
①美国CPI、PPI 数据发布，数据公布后，利率互换市场显示美联储9 月议息会议加息25 个基点的概率从70%提升至
90%，且市场完全定价年内加息两次。②
西藏矿业与中钢集团签署委托管理协议，将尼木铜业生产经营管理权正式移
交中钢集团。③康宁宣布自2026 年第四季度起， 全球以日元计价的显示玻璃基板产品价格上调15%及以上。④科达制
造子公司特福国际首条南美玻璃产线在秘鲁投产。
PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。
行业周报
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内容目录
1 封面观点 ..................................................................................... 4
1.1 周度复盘 ............................................................................... 4
1.3 景气周判（0907-0911） .................................................................. 4
2 本周市场表现（0907-0911） .................................................................... 5
3 本周建材价格变化 ............................................................................. 6
3.1 水泥（0907-0911） ...................................................................... 6
3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0907-0911） ......................................................... 7
3.3 玻纤（0907-0911） ..................................................................... 11
3.4 碳纤维（0907-0911） ................................................................... 12
3.5 能源和原材料（0907-0911） ............................................................. 13
3.6 塑料制品上游（0907-0911） ............................................................. 15
3.7 民爆 .................................................................................. 16
风险提示 ...................................................................................... 16
图表目录
图表 1： 一级行业周涨跌幅一览（申万指数） ...................................................... 5
图表 2： 建材各子板块周涨跌幅一览 .............................................................. 5
图表 3： 建材类股票周涨跌幅前十名 .............................................................. 5
图表 4： 建材类股票周涨跌幅后十名 .............................................................. 5
图表 5： 建材指数走势对比上证综指、沪深300 ..................................................... 5
图表 6： 建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300 ............................................... 5
图表 7： 全国水泥价格走势（元/吨） ............................................................. 6
图表 8： 全国水泥库容比（%） ................................................................... 6
图表 9： 华东、华中、华南水泥出货表现（%） ..................................................... 6
图表 10： 华东区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 6
图表 11： 华中区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 6
图表 12： 华南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 6
图表 13： 西南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 7
图表 14： 西北区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ............................................... 7
图表 15： 2022 年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） ............................................... 7
图表 16： 2022 年至今全国玻璃均价（元/吨） （周均价） ............................................. 7
图表 17： 2026 年至今玻璃冷修生产线 ............................................................. 8
图表 18： 2026 年至今玻璃冷修复产+新点火生产线 .................................................. 8
行业周报
敬请参阅最后一页特别声明 3
图表 19： 玻璃纯碱价格差（元/重量箱） .......................................................... 9
图表 20： 全国重质纯碱价格（元/吨） ............................................................ 9
图表 21： 石油焦市场价（元/吨） ................................................................ 9
图表 22： 信义3.2mm 镀膜玻璃价格走势（元/平米） ............................................... 10
图表 23： 2025 年至今光伏玻璃新点火生产线 ...................................................... 10
图表 24： 2026 年至今光伏玻璃冷修生产线 ........................................................ 11
图表 25： 全国缠绕直接纱2400tex 均价（元/吨） ................................................. 12
图表 26： 电子布7628 主流报价（元/米） ........................................................ 12
图表 27： 中国玻璃纤维纱及制品出口统计 ........................................................ 12
图表 28： 国产T300 级别碳纤维市场价格（元/千克） .............................................. 13
图表 29： 国产T700 级别碳纤维市场价格（元/千克） .............................................. 13
图表 30： 国内丙烯腈现货价（元/吨） ........................................................... 13
图表 31： 秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨） ................................................... 14
图表 32： 道路沥青价格（元/吨 5） .............................................................. 14
图表 33： 开工率:石油沥青装置（%） ............................................................ 14
图表 34： 有机硅DMC 现货价（元/吨） ........................................................... 14
图表 35： 中国LNG 出厂价格走势（元/吨） ....................................................... 14
图表 36： 国内废纸市场平均价（元/吨） ......................................................... 14
图表 37： 波罗的海干散货指数(BDI)走势 ......................................................... 15
图表 38： CCFI 综合指数走势 .................................................................... 15
图表 39： 国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨） ................................................... 15
图表 40： 燕山石化PPR4220 市场价（元/吨） ..................................................... 15
图表 41： 中国塑料城PE 指数 ................................................................... 15
图表 42： 硝酸铵月度价格走势（单位：元/吨） ................................................... 16
行业周报
敬请参阅最后一页特别声明 4
1 封面观点
1.1 周度复盘
首先，从整体角度分析，本周建材内部延续分化，出海、玻纤、玻璃表现较好。出海方向，非洲水泥、非洲瓷砖的业
绩景气相对较高、关注度高；AI 新材料方向，Astra GPT-6 发布阶段性提振AI 信心。
第二， 复盘本周AI 新材料方向， 三季度业绩表现关注度升温，GPT-6 及甲骨文业绩超预期，ABF 载板等供给紧缺环节
关注度提升。①9 月 10 日，甲骨文发布FY2027Q1 财报，云基础设施收入74 亿美元，同比增长121%，季度新增交付
850MW 数据中心容量， 公司表示AI 训练和推理服务需求增长仍快于供给。 ②三季度业绩表现开始关注度升温， 尤其是
涨价链Q3 景气度的验证情况，包括不限于电子布、普通CCL、普通PCB、铜箔等环节。③ABF 载板紧缺、关注度持续
保持，2026 年9 月2 日举行的SEMICON Taiwan 大师论坛上，全球ABF 载板龙头大厂欣兴电子新任董事长简山杰公开
表示，目前ABF 载板产能已处于“极度告急”状态。根据Semi Analysis，2026 年6 家主要ABF 基板供应商产能已全
部预定完毕， 整体交期拉长至12 至14 个月， 相比2025 年初行业交期约6 至8 个月延长近一倍， 凸显供需失衡加剧。
建议关注【
中国巨石】 【
铜冠铜箔】 【
国际复材】 【
联瑞新材】 【
中材科技】 【
宏和科技】 【
方邦股份】 【
诺德股份】 【华正
新材】 【
圣泉集团】 【
东材科技】 。
第三，复盘本周先进封装和玻璃基板方向。①三星电机在9 月 9 日至11 日举行的KPCA Show 上展示玻璃基板、2.5D
及2.1D 封装基板技术，玻璃基板重点涉及微细通孔、金属填充及表面精密加工，AI 芯片大型化、高集成化继续推动
基板材料和工艺升级。 ②9 月9 日， 沃格光电董事长张芙嘉接受 DIGITIMES 专访时表示投入约10 亿元人民币建设TGV
产线， 预计2027 年起产能释放。建议关注 【
芯碁微装】 【
凯盛科技】 【京东方A】 【
彩虹股份】 【
旗滨集团】 【
蓝思科技】
【
帝尔激光】 【
甬矽电子】 【
汇成股份】 ，ABF 膜建议关注【
生益科技】 【
华正新材】 【
宏昌电子】 。
第四，复盘本周其他AI 新材料方向，光互联升级继续带来特种光纤需求。①9 月8 日，Verizon 与康宁签下数十亿美
元订单,将在2027 年至2032 年间采购超过8000 万英里的高密度光纤及连接解决方案。 ②9 月10 日， 长飞光纤在CIOE
发布保偏光纤系列新品，推出 CopackAlign 品牌，公司管理层表示 CPO、NPO 加速走向规模化落地。光通信材料的增
量既来自扩产，也来自产品规格升级，继续关注特种光纤及相关高纯石英材料、涂料的需求机会。建议关注【石英股
份】 【
飞凯材料】 【
华海诚科】 【联瑞新材】 。
第五，复盘本周出海方向，继续看好非洲建材高景气。华新建材、科达制造、乐舒适等出海品种近期关注度较高，科
技β承压背景下，再平衡需求指向低估值且有成长性的方向。建议关注【科达制造】 【华新建材】 【乐舒适】 （港股）
【
麦加芯彩】 【西部水泥】 【
亚翔集成】 【
柏诚股份】 【
圣晖集成】。
第六，复盘本周周期建材方向，浮法玻璃涨价去库，水泥、消费建材基本面无明显转向。 浮法玻璃周均价环比上涨
0.70%，重点监测企业库存下降3.48%，但部分库存向中间环节转移，终端订单改善仍不明显。建议关注【
海螺水泥】
【华新建材】 【
北新建材】 【
三棵树】 【
兔宝宝】 【
伟星新材】 【
福莱特】 【信义光能】 【旗滨集团】 【信义玻璃】 。
1.2 周期联动
①水泥：各地错峰生产继续推进，关注复价落地及出货变化。②玻璃：浮法玻璃均价 1077.39 元/吨，环比+0.70%；
重点监测企业库存6577 万重量箱，环比-3.48%，库存天数36.37 天，环比减少1.31 天。光伏玻璃2.0mm 镀膜面板主
流订单价格10.0—10.5 元/平方米，环比持平。③玻纤：2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价格3450—3700 元/吨，
企业报价均价3732.08 元/吨，环比-0.17%；7628 电子布主流报价11.5—12.1 元/米，较8 月报价区间上移1.5—1.7
元/米。④碳纤维：市场均价85.5 元/千克，环比持平。⑤电解铝：美国 8 月 PPI 超预期叠加油价上涨，美联储加息
预期升温，铝市大幅下行。⑥钢铁：成本托底与弱需求反复博弈，下周钢价或呈窄幅震荡格局。
1.3 景气周判（0907-0911）
水泥：水泥市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。
光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。
AI 材料-电子布：Low-Dk 二代布+Low-CTE 布 2026 年紧缺。
AI 材料-高阶铜箔：HVLP 全系列国产6 月继续涨价；国产龙头企业HVLP4 处于即将放量阶段。
AI 材料-HBM 材料：海内外扩产拉动材料端需求，①国内两长新增扩产预期，②海外HBM、AI 存储拉动美光+三星+SK
海力士扩产。
传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为
主。2026 年供给压力较小。
碳纤维：我国自主研发的T1200 级超高强度碳纤维全球首发。
消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气
维持。
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敬请参阅最后一页特别声明 5
非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。
民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
2 本周市场表现（0907-0911）
本周建材指数表现（0.84%） ，其中，玻璃制造（2.07%） ，玻纤（5.21%） ，耐火材料（-3.49%） ，消费建材（-4.96%），
水泥制造（-0.77%） ，管材（-2.96%） ，同期上证综指（-1.37%） 。 （消费建材非申万指数，是相关标的均值）
图表1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数） 图表2：建材各子板块周涨跌幅一览
来源：wind，
国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所
图表3：建材类股票周涨跌幅前十名 图表4：建材类股票周涨跌幅后十名
来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所
图表5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 图表6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深 300
来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所
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3 本周建材价格变化
3.1 水泥（0907-0911）
本周全国水泥市场价格环比上涨0.9%。价格上涨地区主要是吉林、辽宁、江苏、山东和四川，幅度15-30 元/吨；价
格回落地区为广东和湖南，幅度 10-20 元/吨；价格推涨地区有河北、内蒙古、山西、吉林、辽宁、湖南、河南、重
庆、云南和甘肃，幅度10-100 元/吨。九月上旬，天气好转，水泥需求有所恢复，国内重点地区水泥企业平均出货率
将近 46%， 环比上涨约2.5 个百分点。 价格方面， 在成本压力的驱动下， 多地区实现价格上涨， 且涨价范围逐步扩大，
部分地区开启第二轮涨价，带动整体价格止跌回升，预计后期价格将继续维持震荡上行走势。
库存表现：本周全国水泥库容比为71.63%，环比持平，同比+6.63pct。
图表7：全国水泥价格走势（元/吨） 图表8：全国水泥库容比（%）
来源：数字水泥网，国金证券研究所 来源：数字水泥网，国金证券研究所
图表9：华东、华中、华南水泥出货表现（%） 图表10：华东区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
来源：数字水泥网，国金证券研究所 来源：数字水泥网，国金证券研究所
图表11：华中区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） 图表12：华南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
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敬请参阅最后一页特别声明 7
来源：数字水泥网，国金证券研究所 来源：数字水泥网，国金证券研究所
图表13：西南区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） 图表14：西北区域42.5 袋装水泥价格走势（元/吨）
来源：数字水泥网，国金证券研究所 来源：数字水泥网，国金证券研究所
3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0907-0911）
本周国内浮法玻璃市场成交氛围好转相对明显， 库存小幅下降， 但部分区域库存转移明显， 刚需消化仍需观望。周内
受期现盘面持续相对高位运行带动，投机需求进一步增加，华北、华中区域中间商提货较明显，价格随之上涨2 元/
重量箱。其他区域投机需求偏弱，下游加工厂少量备货为主，涨价表现零星。需求端，下游加工厂改善情况不一，整
体仍不明显， 刚需补货仍是主流， 叠加资金控制， 较大量备货存难度。 后市重点关注出货持续性及下游刚需消化能力，
整体看周内部分涨价下游接受度表现不足，价格持续上涨存难度。
卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价 1077.39 元/吨，较上周均价（1069.86 元/吨）上涨 7.53 元/吨，涨幅
0.70%，环比由跌转涨。
截至 9 月10 日，重点监测省份生产企业库存总量6577 万重量箱，较上周四库存减少237 万重量箱，环比降3.48%，
同比增 19.58%，库存天数36.37 天，较上期减少1.31 天。本周重点监测省份产量1158.75 万重量箱，销量1395.75
万重量箱，产销120.45%。
分区域看，华北周内投机需求支撑，主产区价格进一步上涨，沙河区域贸易商、期现商进一步提货，浮法厂产销维持
较好，价格普遍走高 2 元/重量箱左右，但当前浮法厂大板出货多为前期订货，新单不多，下游加工厂多维持按需；
华东价格零星提涨， 环比交投好转，9 月份以来终端加工厂订单开工率有所提升， 原片消化提速， 加之涨价消息带动，
中下游提货较为积极，浮法厂库存降幅相对明显；华中盘面存一定套利空间，期现商提货积极性有增，浮法厂降库力
度较为明显， 库存逐步向中游转移， 但多数加工厂仍维持刚需提货； 华南价格稳中有涨， 部分大厂旧货政策较为灵活，
出货表现较好，但终端订单增量不明显，市场心态谨慎。卓创资讯认为，近期期货、现货价格提涨下，成交氛围有所
好转，但部分库存转移明显，后期重点关注出货持续性以及投机库存释放市场带来的冲击影响。
供应端：本周产能略降。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计247 条，在产 193 条，日熔量共计 140645 吨，较上
周减少900 吨， 行业产能利用率80.45%。周内产线冷修1 条、 改产1 条， 暂无点火线。 下周1-2 条产线存点火计划。
图表15：2022 年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） 图表16：2022 年至今全国玻璃均价（元/吨） （周均价）
来源：卓创资讯，国金证券研究所 来源：卓创资讯，国金证券研究所
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图表17：2026 年至今玻璃冷修生产线
序号 生产线 地址 日熔量（吨） 时间
1 云南滇凯节能科技有限公司 520T/D 浮法线 云南 520 2026.1.7
2 郴州旗滨光伏光电玻璃有限公司 1000T/D 郴州一线 湖北 1000 2026.1.8
3 甘肃凯盛大明光能科技有限公司 600T/D 大明一线 甘肃 600 2026.1.26
4 东台中玻特种玻璃有限公司前期 2 条产线在产浮法玻璃 江苏 1200 2026.2.5
5 河北正大玻璃有限公司 800T/D 二线 河北 800 2026.3.9
6 乌海中玻特种玻璃有限责任公司 800T/D 一线 内蒙古 800 2026.3.9
7
福耀玻璃（重庆）有限公司 600T/D 万盛一线原产汽车玻璃 重庆 600 2026.3.15
8 广州市富明玻璃有限公司 600T/D 富明一线原产浮法白玻 广东 600 2026.3.13
9 四川武骏光能股份有限公司 900T/D 二线原产浮法白玻 四川 900 2026.3.20
10 毕节明钧玻璃股份有限公司 600T/D 一线原产普白 贵州 600 2026.3.28
11 台玻集团天津玻璃有限公司 600T/D 浮法线原产超白 天津 600 2026.4.1
12 湖北瀚煜建材科技有限公司 700T/D 一线 湖北 700 2026.4.1
13 重庆金富源玻璃有限公司 350T/D 一线原产白玻 重庆 350 2026.5.2
14 明达玻璃（成都）有限公司 550T/D 二线 四川 550 2026.5.20
15 江苏苏
华达新材料有限公司新区二线 600T/D 浮法白玻 江苏 600 2026.5.21
16 天津中玻北方新材料股份有限责任公司 1200T/D 二线 天津 1200 2026.5.29
17 信义超薄玻璃（东莞）有限公司 700T/D 二线原产欧洲灰 广东 700 2026.6.7
18 廊坊金彪玻璃有限公司 600T/D 一线 河北 600 2026.6.15
19 台玻东海玻璃有限公司东海二线 550T/D 原产白玻 江苏 550 2026.6.20
20 湖南巨强再生资源科技发展有限公司 550T/D 二线 湖南 550 2026.6.24
21 耀华(宜宾)玻璃有限公司 900T/D 一线原产白玻 四川 900 2026.6.25
22 威海中玻镀膜玻璃股份有限公司威海三线 500T/D 山东 500 2026.7.15
23 湖南雁翔湘实业有限公司 1000T/D 浮法线原产白玻 湖南 1000 2026.7.15
24 河北鑫利玻璃有限公司 800T/D 三线原产普白小板 河北 800 2026.7.20
25 山西利虎玻璃（集团）有限公司 500T/D 交城一线 山西 500 2026.7.22
26 广东玉峰玻璃集团有限公司 700T/D 二线原产白玻 广东 700 2026.7.22
27 广东玉峰玻璃集团有限公司 700T/D 三线原产白玻 广东 700 2026.7.24
28 广西南宁浮法玻璃有限责任公司 900T/D 一线窑炉 广西 900 2026.9.3
来源：卓创资讯，国金证券研究所
图表18：2026 年至今玻璃冷修复产+新点火生产线
序号 生产线 地址 日熔量（吨） 时间
1 甘肃凯盛大明光能科技有限公司 600T/D 大明一线 甘肃 600 2026.1.26
2 河北正大玻璃有限公司 1200T/D 新三线 河北 1200 2026.3.3
3 沙河市安全实业有限公司 1050T/D 新六线 河北 1050 2026.3.10
4 沙河市德金玻璃有限公司 900T/D 五线 河北 900 2026.3.26
5 株洲旗滨集团股份有限公司 600T/D 二线 湖南 600 2026.4.15
6 河北金宏阳
太阳能科技股份有限公司 1800T/D 一窑三线浮法窑炉 河北 1800 2026.4.26
7 毕节明钧玻璃股份有限公司 900T/D 二线 贵州 900 2026.5.11
8 福耀浮法玻璃（安徽）有限公司安徽二线 560T/D 安徽 560 2026.5.18
9 信义超薄玻璃（东莞）有限公司 900T/D 四线 广东 900 2026.5.20
10 明达玻璃（成都）有限公司 700T/D 一线 四川 700 2026.5.20
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序号 生产线 地址 日熔量（吨） 时间
11 信义节能玻璃四川有限公司 1000T/D 二线 四川 1000 2026.6.22
12 山西青春玻璃有限公司 600T/D 二线 山西 600 2026.8.18
13 天津
耀皮玻璃有限公司 600T/D 二线 天津 600 2026.8.18
来源：卓创资讯，国金证券研究所
截至 9 月11 日，当前玻璃纯碱价格差43.60 元/重量箱，同比下降-13.64%。
图表19：玻璃纯碱价格差（元/重量箱） 图表20：全国重质纯碱价格（元/吨）
来源：卓创资讯，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所
图表21：石油焦市场价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
本周国内光伏玻璃市场整体交投转淡，库存转为增加趋势。随着窑炉冷修推进，玻璃厂家推涨积极，9 月新单价格上
涨。鉴于终端需求不及预期，下游组件企业开工率维持低位。生产基本无利可图情况下，企业操作积极性受挫。随着
生产推进，多数按需采购，部分消化前期存货，实单跟进量不足。节前或有部分提前备货，但目前尚未启动，场内观
望情绪较浓。现阶段，玻璃厂家出货较前期转淡，库存有不同程度增加。周内部分窑炉冷修，部分有冷修计划，供应
仍呈现下降趋势。成本基本稳定，随着新价陆续跟进，部分成交重心上移，亏损稍有收窄。综合来看，周内市场成交
一般，活跃度偏低。
价格方面， 周内主流订单价格暂时维稳， 部分成交存商谈空间。 截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格10.0-10.5
元/平方米， 均价10.25 元/平方米， 环比持平， 较上周由上涨转为平稳；3.2mm 镀膜主流订单价格17.0-17.5 元/平方
米，均价17.25 元/平方米，环比持平，较上周由上涨转为平稳。
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图表22：信义3.2mm 镀膜玻璃价格走势（元/平米）
来源：卓创资讯，国金证券研究所
供应方面： 截至本周四， 全国光伏玻璃在产生产线共计314 条， 日熔量合计71750 吨/日， 环比下降0.90%， 较上周降
幅收窄3.59 个百分点；同比减少19.64%，较上周降幅扩大0.72 个百分点。
图表23：2025 年至今光伏玻璃新点火生产线
序号 生产线 地址 日熔量（吨） 时间
1 凤阳海螺光伏科技有限公司一窑五线 安徽 1200 2025.3.10
2 广西南玻新能源材料科技有限公司一窑五线 广西 1200 2025.3.12
3 广西某企业一窑五线 广西 1200 2025.3.15
4 广西德金新材料科技有限公司一窑六线 广西 1200 2025.4.8
5 秦皇岛北方玻璃有限公司一窑六线 河北 1200 2025.4.18
6 昭通旗滨光伏科技有限公司一窑五线 云南 1200 2025.4.30
7 湖北亿钧耀能新材料股份公司一窑五线 湖北 1300 2025.5.7
8 内蒙古玉晶科技有限公司一窑六线 内蒙古 1200 2025.10.19
9 凯盛（漳州）新能源有限公司一窑两线 漳州 650 2025.10.28
10 唐山飞远科技有限公司一窑五线 1000 吨/日产线 河北 1000 2026.7.16
来源：卓创资讯，国金证券研究所
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图表24：2026 年至今光伏玻璃冷修生产线
序号 生产线 地址 日熔量（吨） 时间
1 唐山金信太阳能玻璃有限公司一窑两线 河北 320 2026.1.3
2 甘肃凯盛大明光能科技有限公司一窑五线 800 吨/日产线 甘肃 800 2026.3.1
3 沭阳鑫达新材料有限公司一窑五线 800 吨/日产线 江苏 800 2026.3.25
4 河南焦作晶英新材料有限公司（原思可达）一窑一线 150 吨/日产线 河南 150 2026.3.15
5 江西赣悦光伏玻璃有限公司一窑四线 600 吨/日产线 江西 600 2026.3.31
6
连云港荣发新能源科技有限公司一窑两线 150 吨/日产线 江苏 150 2026.4.10
7 安徽盛世新能源材料科技有限公司一窑六线 1200 吨/日产线 安徽 1200 2026.4.20
8 湖北亿钧耀能新材料股份公司一窑六线 湖北 1200 2026.5.15
9 凯盛（自贡）新能源太阳能新材料有限公司一窑四线 四川 650（保窑） 2026.5.15
10 中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线 安徽 1200 2026.5.16
11 福莱特玻璃集团股份公司（安徽）一窑五线 安徽 1200 2026.5.18
12 广西新福兴硅科技有限公司一窑五线 1200 吨/日产线 广西 1200 2026.6.8
13 山西日盛达太阳能科技有限公司一窑四线 600 吨/日产线 山西 600 2026.7.3
14 江西某企业一窑四线 1000 吨/日产线 江西 1000 2026.7.7
15 凯盛（自贡）新能源太阳能新材料有限公司一窑四线 650 吨/日产线 四川 650 2026.7.5
16 信义光能控股有限公司（安徽）一窑四线 1000 吨/日产线 安徽 1000 2026.7.10
17 福莱特玻璃集团股份公司（浙江）一窑四线 600 吨/日 浙江 600 2026.7.11
18 广西某企业一窑五线 1200 吨/日产线 广西 1200 2026.7.20
19 昭通旗滨光伏科技有限公司一窑五线 1200 吨/日产线 云南 1200 2026.7.21
20 陕西
拓日新能源科技有限公司一窑两线 300 吨/日产线 陕西 300 2026.7.22
21 凯盛（漳州）新能源有限公司一窑两线 650 吨/日产线转产压延建筑玻璃 福建 650 2026.7.23
22 信义光能控股有限公司（安徽）一窑四线 1000 吨/日产线 安徽 1000 2026.8.31
23 福莱特玻璃集团股份公司（安徽）一窑五线 1200 吨/日产线 安徽 1200 2026.8.31
24 安徽某企业一窑五线 1200 吨/日产线 安徽 1200 2026.8.31
来源：卓创资讯，国金证券研究所
3.3 玻纤（0907-0911）
本周国内无碱粗纱市场报价多数暂稳，零星价格略有调整。截至9 月 10 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流
成交价格在3450-3700 元/吨不等， 成交价格较上周基本持平； 但全国企业报价均价在3732.08 元/吨， 环比下滑0.17%，
同比上涨5.88%，同比涨幅较上周收窄0.28 个百分点。
现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价 11.5-12.1 元/米不等，2026 年 8 月（10.0-10.4 元/米） ，2026 年 7 月
（8.5-8.7 元/米） ，2026 年 6 月（7.3-7.5 元/米） ，5 月（6.6-6.8 元/米） ，4 月（6.0-6.3 元/米） ，2026 年 3 月（5.4-
6.0 元/米） ，2026 年2 月（5.1-5.5 元/米） ，2026 年1 月（4.4-4.85 元/米） ，2025 年12 月（4.4-4.7 元/米） ，2025
年11 月（4.4-4.7 元/米） ，2025 年10 月（4.3-4.5 元/米） ，2025 年 9 月底（4.1-4.2 元/米） ，2025 年8 月底（4.1-
4.2 元/米） 。
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图表25：全国缠绕直接纱2400tex 均价（元/吨） 图表26：电子布7628 主流报价（元/米）
来源：卓创资讯，国金证券研究所 来源：卓创资讯，国金证券研究所
2026 年 7 月我国玻纤纱及制品出口量为17.80 万吨，同比+4.05%；出口金额2.98 亿美元，同比+18.66%。
图表27：中国玻璃纤维纱及制品出口统计
日期 出口数量（万吨） 与去年同期比（%） 出口金额（亿美元） 与去年同期比（%）
2025 年 1 月 16.95 -7.38 2.68 0.43
2025 年 2 月 14.93 1.29 2.02 1.40
2025 年 3 月 19.27 -1.04 2.81 2.87
2025 年 4 月 18.06 2.68 2.69 5.30
2025 年 5 月 17.85 -11.2 2.61 -5.18
2025 年 6 月 18.25 -5.89 2.66 0.97
2025 年 7 月 17.01 -13.72 2.51 -4.02
2025 年 8 月 17.27 -3.11 2.56 1.56
2025 年 9 月 17.24 17.58 2.49 15.50
2025 年 10 月 16.07 -5.42 2.35 -5.55
2025 年 11 月 16.77 0.83 2.62 1.75
2025 年 12 月 17.68 7.47 2.76 4.63
2026 年 1 月 18.50 9.14 2.79 4.34
2026 年 2 月 16.42 10.02 2.49 23.38
2026 年 3 月 18.96 -1.61 2.89 2.67
2026 年 4 月 20.38 12.87 3.10 14.87
2026 年 5 月 17.80 -0.27 2.87 10.01
2026 年 6 月 19.64 7.66 3.06 14.80
来源：卓创资讯，国金证券研究所
3.4 碳纤维（0907-0911）
本周（2026.9.4-2026.9.10）国内碳纤维市场大稳小动。截至目前，碳纤维市场均价为85.5 元/千克，较上周同期均
价持平。 本周， 原料丙烯腈市场价格持续下跌，但碳纤维企业生产压力仍未缓解， 各厂家延续前期报价为主； 供应端，
行业整体供应量窄幅增多，场内整体库存水平维持低位，供应端支撑尚存；需求端，下游市场重点执行前期订单，部
分企业刚需补货，需求端未有明显改善，场内整体交投氛围一般。总体而言，原料端市场价格走势下行，场内暂无明
显库存压力，下游市场多维持刚需采购，业者调价意愿有限，碳纤维市场价格暂稳整理。
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图表28：国产 T300 级别碳纤维市场价格（元/千克） 图表29：国产T700 级别碳纤维市场价格（元/千克）
来源：百川盈孚，国金证券研究所 来源：百川盈孚，国金证券研究所
成本方面：本周国内碳纤维原丝价格持稳，丙烯晴市场价格明显下滑。截至今日，华东港口丙烯晴市场主流自提价格
10700 元/吨，较上周同期下跌 1050 元/吨；本周华东港口丙烯腈市场均价为11200 元/吨，较上周均价下跌 557 元/
吨。以T300 级别碳纤维为例，本周自产原丝的碳纤维生产成本环比减少1.06 元/千克。
图表30：国内丙烯腈现货价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
3.5 能源和原材料（0907-0911）
截至 9 月9 日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价730 元/吨，环比上周上涨10 元/吨，同比上涨55 元/吨。
截至 9 月 11 日，齐鲁石化道路沥青(70#A 级)价格为 6430 元/吨，环比上周上涨 450 元/吨，同比去年上涨 1730 元/
吨。
截至 9 月9 日，沥青装置开工率为22.2%，环比上周上升0.8pct，同比去年下降5.9pct。
截至 9 月11 日，有机硅DMC 现货价为14700 元/吨，环比上周上涨900 元/吨，同比去年上涨3680 元/吨。
截至 9 月10 日，布伦特原油现货价为120.7 美元/桶，环比上周上涨18.53 美元/桶，同比去年上涨53 元/桶。
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图表31：秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨） 图表32：道路沥青价格（元/吨5）
来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所
图表33：开工率:石油沥青装置（%） 图表34：有机硅DMC 现货价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所
截至 9 月10 日，中国LNG 出厂价格全国指数6105 元/吨，环比上周上涨184 元/吨，同比去年上涨2027 元/吨，对应
上涨比例为49.71%。
截至 9 月11 日，国内废纸市场平均价2280 元/吨，环比上周持平，同比去年上涨45 元/吨，对应上涨比例为2.01%。
图表35：中国 LNG 出厂价格走势（元/吨） 图表36：国内废纸市场平均价（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所
截至 9 月11 日， 波罗的海干散货指数(BDI)为3507， 环比上周下跌121， 同比去年上涨1396， 对应上涨比例为66.13%。
截至 9 月11 日，CCFI 综合指数为1862.18，环比上周上涨25.17，同比去年上涨13.04，对应上涨比例为62.05%。
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图表37：波罗的海干散货指数(BDI)走势 图表38：CCFI 综合指数走势
来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所
截至 9 月11 日，国内环氧乙烷现货价格为8600 元/吨，环比上周上涨300 元/吨，同比去年上涨2300 元/吨。
图表39：国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨）
来源：wind，国金证券研究所
3.6 塑料制品上游（0907-0911）
PPR 原材料价格变动： 截至9 月 11 日， 燕山石化PPR4220 出厂11000 元/吨， 环比上周上涨400 元/吨，同比去年上涨
1500 元/吨。
PE 原材料价格变动：截至9 月11 日，中国塑料城PE 指数902.94，环比上周上涨17.84，同比去年上涨5.36。
图表40：燕山石化PPR4220 市场价（元/吨） 图表41：中国塑料城 PE 指数
行业周报
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来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所
3.7 民爆
西部区域民爆行业景气度突出，重点区域看新疆、西藏。2024 年民爆行业生产总值为394.9 亿元、同比-5.7%，西藏
（生产总值为 6.1 亿元、同比+40.7%）是民爆行业生产总值同比增速最高的区域，煤炭大省新疆生产总值为40.3 亿
元、同比-6.8%。背后逻辑为：①区域矿产资源丰富，②地区基建落后、 “补短板”效应明显，③“西部大开发”背景
下，国家重点矿山及工程投资有意向中西部区域倾斜。因此，考验头部民爆公司区域布局能力，将其闲置及低效产能
转移至新疆、西藏等西部富矿地区。
硝酸铵价格方面，2025 年12 月粉状硝酸铵价格为2200 元/吨，同比-7.73%，环比+0.87%。
图表42：硝酸铵月度价格走势（单位：元/吨）
来源：民爆协，国金证券研究所
1） PCB 资本开支进展不及预期：PCB 下游客户认证流程复杂，存在资本开支进展不及预期的风险。
2） 地产政策变动不及预期：当前地产因城施策，各地区政策执行主要依据本地实况，存在变动不及预期的风险。
3） 基建项目落地不及预期：基建项目从立项、审批、落地、开工流程较长，存在时间节奏不及预期的风险。
4） 原材料价格变化的风险：建材可变成本占比较高，原材料价格变化可能引起盈利能力波动。
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行业投资评级的说明：
买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；
中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%；
减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
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特别声明：
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