投资要点
◼ 本周核心观点：1）首个省级多用户绿电直连政策落地。陕西省发改委于2026 年6 月11 日发布《关于进一步推动绿电直连项目开发建设的通知》，成为国家层面政策出台后首个落地的省级多用户绿电直连文件。政策覆盖负荷侧和电源侧。负荷侧支持新增负荷、存量负荷压减自备电厂、出口外向型企业等参与，工业园区、零碳园区、增量配电网均可接入。电源侧允许在建、新建及消纳受限的存量新能源项目变更手续后申报，已投运项目可开展四种模式试点。直连线路长度暂不限制，支持跨地市乃至跨省区合作。项目需按“以荷定源”原则规划，年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，年上网电量不超过20%。项目主责单位可由电源方与负荷方合资或单方组建，园区模式可由管委会或第三方机构负责。项目须于2029 年底前建成投产。2）推动新能源重卡规模化应用实施方案印发。根据《实施方案》，到2030 年的量化目标包括：新能源重卡渗透率达40%，保有量突破160 万辆（占比约20%）；京津冀、汾渭平原等地区固定线路短倒运输电动化比例超80%；建设重卡充换电站约3000 个，高速公路新能源重卡货运量占比达18%；围绕“5 射4 纵5 横”重点高速建设零碳公路运输通道3 万公里。在矿山重卡方面，方案要求推动矿山、钢铁等高排放行业清洁运输监管，有序实现大宗货物干线公路运输采用新能源重卡，加快矿山运输车辆及工矿企业场内转运车辆新能源替代，逐步实现新能源化；同时发挥新能源重卡在多式联运场景中的短驳优势，鼓励跨区域联合打造能源、矿石等大宗货物零碳公路运输线路，并开展货运零排放试点建设。◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年5 月全国平均电网代购电价同比下降13.3%。煤价：2026 年6 月12 日，动力煤秦皇岛港5500 卡平仓价为863 元/吨，同比+41.71%；2026 年6 月月均价为862 元/吨，同比2025年6 月上涨251 元/吨。水情：2026 年6 月12 日，三峡水库站水位151.18米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为145 米、150 米、148米、155 米，蓄水水位正常。2026 年6 月12 日，三峡水库站入库流量16500 立方米/秒，同比上升50%，三峡水库站出库流量15100 立方米/秒，同比上升24.79%。用电量：2026M1-4 全社会用电量3.33 万亿千瓦时（同比+5.4%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。发电量：2026M1-4 累计发电量3.12 万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。装机容量：2026M1-4新增装机容量，火电新增2800 万千瓦（同比+115.7%），水电新增245万千瓦（同比-7.4%），核电新增362 万千瓦，风电新增2126 万千瓦（同比+6.5%），光伏新增5091 万千瓦（同比-51.5%）。◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【
龙源电力H】【
中闽能源】【
三峡能源】，重点推荐【
龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【
华能国际H】【
华电国际H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【
长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至2025 年已连续四年核准10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【
中国核电】【
中国广核】，建议关注【中广核电力H】。◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等-1%2%5%8%11%14%17%20%23%26%29%2025/6/162025/10/142026/2/112026/6/11公用事业沪深300行业跟踪周报东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券研究所
1. 行情回顾
板块周行情：本周（2026/6/8-2026/6/13），SW 公用指数涨幅为-2.77% ，从细分板块来看， 核电（中国核电（+2.78%）、中广核电力（-0.97%））、SW 燃气（-1.62%）、SW 水电（+1.35%）、SW 风电（-5.36%）、SW 火电（-4.66%）、SW 光伏发电（-7.03%）。个股涨跌幅：本周（2026/6/8-2026/6/13），涨幅前五的标的为：
豫能控股（+9.7%）、ST 浩源（+7.6%）、
中泰股份（+6.6%）、
浙能电力（+4.5%）、
首华燃气（+3.6%）。跌幅前五的标的为：
立新能源（-21.3%）、
金开新能（-18.5%）、
浙江新能（-15.9%）、
节能风电（-15.8%）、
韶能股份（-15.4%）。图1：指数周涨跌幅（2026/6/8-2026/6/13）（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所表1：公用事业板块个股周度、月度涨跌幅（截至2026/6/13）周度月度序号板块公司涨跌幅%板块公司涨跌幅%火电豫能控股9.7火电豫能控股33.2燃气ST 浩源7.6燃气ST 浩源23.2燃气中泰股份6.6燃气首华燃气5.9火电浙能电力4.5燃气中泰股份4.3燃气首华燃气3.6燃气北京燃气蓝天3.2周度月度风电立新能源-21.3风电立新能源-25.3光伏金开新能-18.5火电内蒙华电-24.4光伏浙江新能-15.9火电
上海电力-22.8风电节能风电-15.8风电节能风电-22.6水电韶能股份-15.4风电中绿电-21.7数据来源：Wind，东吴证券研究所2.781.350.09-0.97-1.62-2.29-2.77-2.88-3.22-4.66-5.36-7.03-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.0行业跟踪周报东吴证券研究所
2. 电力板块跟踪
2.1. 用电：2026M1-4 全社会用电量同比+5.4%，增速稳健全社会用电量：2026M1-4 全社会用电量3.33 万亿千瓦时（同比+5.4%），同比增速较2025M1-4 提高2.3pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。2026 年前四个月各部门用电量增速稳定。图2：2020 至2026M4 全社会累计用电量跟踪图3：2020 至2026M4 全社会累计用电量占比结构数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图4：2022 至2026M4 以来全社会累计用电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%200004000060000800001000001200002020A 2021A 2022A 2023A 2024A 2025A25M1-426M1-4全社会用电量（亿千瓦时）用电量YOY68%68%66%65.9%64.8%64.0%64.9%64.7%16%17%17%18.1%18.6%19.2%18.6%19.0%15%14%15%14.7%15.2%15.3%15.2%14.9%1%1%1%1.4%1.4%1.4%1.3%1.3%0%20%40%60%80%100%2020A2021A2022A2023A2024A2025A25M1-4 26M1-4第二产业第三产业城乡居民生活第一产业6.1%5.2%5.4%0%2%4%6%8%10%12%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年2026年行业跟踪周报东吴证券研究所图5：2022 至2026M4 第一产业用电量累计同比图6：2022 至2026M4 第二产业用电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图7：2022 至2026M4 第三产业用电量累计同比图8：2022 至2026M4 城乡居民生活用电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2. 发电：2026M1-4 发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱发电：2026M1-4 累计发电量3.12 万亿千瓦时（同比+3.3%），同比增速较2025M1-4 同比增速+0.1%提高3.2pct，其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%（2025M1-4 同比-4.1%）、+9.9%（2025M1-4 同比+2.2%）、-4.8%（2025M1-4 同比+12.7%）、-3.5%（2025M1-4 同比+10.9%）、+9.8%（2025M1-4 同比+19.5%）。图9：2020 至2026M4 累计发电量跟踪图10：2020 至2026M4 累计发电量占比结构数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所7.4%7.1%5.8%0%2%4%6%8%10%12%14%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年2026年6.3%4.7%4.9%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年8.3%8.1%8.3%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2.7%3.4%3.9%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%20000400006000080000100000120000总发电量（亿千瓦时）总发电量YOY71%71%70%70%67%65%66%66%16%15%14%13%14%14%10%11%6%7%8%9%10%11%13%12%2%2%3%3%4%6%5%7%5%5%5%5%5%5%5%5%0%20%40%60%80%100%火电水电风电光伏核电行业跟踪周报东吴证券研究所图11：2020 至2026M4 总发电量累计同比图12：2020 至2026M4 火电发电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图13：2020 至2026M4 水电发电量累计同比图14：2020 至2026M4 风电发电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图15：2020 至2026M4 光伏发电量累计同比图16：2020 至2026M4 核电发电量累计同比数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所2.3. 电价：26 年5 月电网代购电价同比下降13.3%电网代购电价：2026 年5 月各省均价（算术平均数）342 元/MWh，同比下降13.3%。4.1%3.4%3.3%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年3.3%3.7%3.6%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年6.8%8.9%9.9%-30%-20%-10%0%10%20%30%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年5.3%-2.9%-3.5%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年9.9%11.2%9.8%0%5%10%15%20%25%30%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年0.8%-3.8%-4.8%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年行业跟踪周报东吴证券研究所图17：2023 至2026 电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所图18：2025 年10 月-2026 年5 月电网代购电价格（元/兆瓦时）数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所-11%-9%-11%-7%-13%-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12右轴—2026A同比行业跟踪周报东吴证券研究所2.4. 火电：动力煤港口价同比+41.71%，与上周持平煤价：2026年6月12日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为863 元/吨，同比+41.71%，于上周持平。2026 年6 月月均价为862 元/吨，同比2025 年6 月上涨251 元/吨。图19：动力煤秦皇岛港5500 卡平仓价同比（%）图20：动力煤秦皇岛港5500 卡平仓价月度均价（元/吨）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所装机容量与利用小时数：截至2026 年4 月30 日，中国火电累计装机容量达到15.6亿千瓦，同比提升6.8%。2026 年1 至4 月，中国火电新增装机容量2800 万千瓦，同比上升115.7%。2026 年1 至3 月，中国火电利用小时数1003 小时，同比下降33 小时。图21：2013 至2026M4 火电累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所(100)(50)2019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产:同比1,0001,2001,4001,6001,800M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M128.69.210.010.611.111.411.912.513.013.313.914.415.414.615.66.1% 6.2%7.8% 7.1%4.3%3.4% 4.0% 4.7% 4.1%2.7%4.1% 3.8%6.3%4.1%6.8%0%2%4%6%8%10%火电（亿千瓦）火电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图22：2013 至2026M4 火电新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所图23：2013 至2025 火电利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所2.5. 水电：2026 年6 月12 日，三峡入库/出库流量同比+50%/+24.79%水情跟踪：2026 年6 月12 日，三峡水库站水位151.18 米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为145 米、150 米、148 米、155 米，蓄水水位正常。2026 年6 月12 日，三峡水库站入库流量16500 立方米/秒，同比上升50%，三峡水库站出库流量15100 立方米/秒，同比上升24.79%。
4836 4578 4119 4423
4628 4471
-30.3%31.3%33.6%-24.4%-5.3% -10.0%-6.6%27.4%-18.2%-9.5%46.9%-12.1%63.8%41.7%115.7%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000火电（万千瓦）火电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图24：2021-2026 年三峡入库流量跟踪（立方米/秒）图25：2021-2026 年三峡出库流量跟踪（立方米/秒）数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图26：2021-2026 年水库站：三峡水位（米）跟踪数据来源：Wind，东吴证券研究所装机容量与利用小时数：截至2026 年4 月30 日，中国水电累计装机容量达到4.5亿千瓦，同比提升2.9%。2026 年1 至4 月，中国水电新增装机容量245 万千瓦，同比-7.4%。2026 年1 至3 月，中国水电利用小时数596 小时，同比提升31 小时。图27：2013 至2026M4 水电累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所10,00020,00030,00040,00050,00060,00010,00020,00030,00040,00050,00001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012.83.03.23.33.43.53.63.73.94.14.24.44.54.44.512.1%8.8%4.9% 4.0%2.7% 3.3%1.5%3.4%5.6% 5.8%1.8%3.2% 2.9%3.0% 2.9%0%2%4%6%8%10%12%14%水电（亿千瓦）水电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图28：2013 至2026M4 水电新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所图29：2013 至2025 水电利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所2.6. 核电：2025 年已核准机组10 台，核电安全积极有序发展核电核准：2019 年重启核电核准以来，2019-2025 年核准6/4/5/10/10/11/10 台，核准10 台+已4 年，安全积极有序发展核电趋势确定。2024 年中国核电发电量占比不足5%，我们预计2030/2035 年核电发电量达8%/10%，预计“十五五”中国年核准核电机组仍需维持8 台以上。核准提速核电常态化核准空间广阔。2019 至2025 年中国合计已完成核准机组56 台，其中，中国核电/中国广核/国家电投/华能集团分别20/20/10/6 台，占比36%/36%/18%/11%，中国核电/中国广核领先。
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2349 2387
1378 1215
78.6%-27.2%-26.2%-27.0%9.7%-33.7%-51.4%197.3%79.0%1.6%-56.7%33.3%-11.9%-2.7% -7.4%-100%-50%0%50%100%150%200%250%1,0001,5002,0002,5003,0003,500水电（万千瓦）水电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图30：2015 年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台）数据来源：Wind，东吴证券研究所装机容量与利用小时数：截至2026 年4 月30 日，中国核电累计装机容量达到0.66亿千瓦，同比提升8.7%。2026 年1 至4 月，中国核电新增装机容量362 万千瓦。2026年1 至3 月，中国核电利用小时数1772 小时，同比下降158 小时。图31：2013 至2026M4 核电累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所图32：2013 至2026M4 核电新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所0.150.200.270.340.360.450.490.500.530.560.570.610.60.60.716.2%37.4%35.3%23.8%6.5%24.7%9.1%2.4%6.8% 4.3% 2.4%6.9%2.7%6.9% 8.7%0%5%10%15%20%25%30%35%40%0.00.20.40.60.8核电（亿千瓦）核电YOY234.5%147.8%32.3%-0.6%-69.8%306.4%-53.8%-72.6%203.9%-32.9%-39.0%183.0%-61.0%0.0% 0.0%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%1,000核电（万千瓦）核电YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图33：2013 至2025 核电利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所2.7. 绿电：2026M1-4 风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2%装机容量：截至2026 年4 月30 日，中国风电累计装机容量达到6.6 亿千瓦，同比提升22.0%，光伏累计装机容量达到12.5 亿千瓦，同比提升26.2%。2026 年1 至4 月，中国风电新增装机容量2126 万千瓦，同比增加6.5%，光伏新增装机容量5091 万千瓦，同比下降51.5%。利用小时数：2025 年1 至12 月，中国风电利用小时数1979 小时，同比下降148 小时，光伏利用小时数1088 小时，同比下降113 小时。图34：2013 至2026M4 风电累计装机容量图35：2013 至2026M4 光伏累计装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所0.81.01.31.51.61.82.12.83.33.74.45.26.45.46.625.9% 26.9%32.5%15.5%10.5% 12.6% 13.5%34.6%16.6%11.2%20.7% 18.0%22.9%18.2%22.0%0%5%10%15%20%25%30%35%40%风电（亿千瓦）风电YOY0.20.30.40.81.31.72.02.53.13.96.18.912.09.912.539.5% 44.0%82.5%69.7%34.4%17.2%23.8% 20.9%28.1%55.2%45.2%35.4%47.7%26.2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%光伏（亿千瓦）光伏YOY行业跟踪周报东吴证券研究所图36：2013 至2026M4 风电新增装机容量图37：2013 至2026M4 光伏新增装机容量数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图38：2013 至2025 风电利用小时数图39：2018 至2025 光伏利用小时数数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所
1406 2101 2961
1873 1952 2100 2572
4757 3763
7566 7982
12048
1996 2126
8.5%49.4%41.0%-36.7%4.2% 7.6% 21.0%178.7%-34.0%-21.0%101.1%5.5%50.9%18.5%6.5%-50%0%50%100%150%200%2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000风电（万千瓦）风电YOY1282 3459 5338 4473 2652 4820 549321602277983175110493953.2%-27.0%55.3%169.9%54.3%-16.2%-40.7%81.7%14.0%59.1%147.1%28.7%14.2%74.6%-51.5%-200%0%200%400%600%800%1000%1200%5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000光伏（万千瓦）光伏YOY行业跟踪周报东吴证券研究所
3. 重要公告
表2：公司重要公告类型公司日期事件资产收购进豫能控股2026.06.06公司与控股股东河南投资集团共同增资先天算力用于收购郑州合盈91.2%股权事项取得进展；截至公告披露日，反垄断审查已获“不实施进一步审查”决定，先天算力完成工商变更，豫能控股持有先天算力42.29132%股权，并已出资425,516,715 元；先天算力、东方资产、汇融汇算已完成郑州合盈91.2%股权过户及工商变更。月度经营数龙源电力2026.06.06公司2026 年5 月按合并报表口径完成发电量6,761,502 兆瓦时，同比增长1.24%，其中风电同比下降2.18%，
太阳能发电量同比增长17.94%；截至5 月31 日累计发电量33,433,987 兆瓦时，同比下降1.29%。利润分配调
贵州燃气2026.06.06因“贵燃转债”转股导致总股本由1,150,009,408 股增至1,163,984,408股，公司维持现金分红总额不变，将2025 年度利润分配每股现金股利由0.01446 元调整为0.01428 元；实际现金分红总额为16,621,697.35元。交易审批进
胜利股份2026.06.06公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项收到国家市场监督管理总局《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》；公司即日起可以实施集中，但本次交易仍需深交所审核通过及证监会注册。股东会决议粤电力A2026.06.06公司2025 年度股东会召开，合计出席会议股东代表股份3,841,951,990股，占公司有表决权股份总数73.1761%；会议审议通过2025 年度董事会工作报告、财务报告、利润分配和分红派息方案、年度报告、2026 年度投资计划、综合授信、薪酬管理制度等议案；会议期间未增加、否决或变更提案。公司债券发华能国际2026.06.06公司完成2026 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第二期）；品种一发行额10 亿元、利率1.67%、基础期限3 年，品种二发行额10 亿元、利率1.78%、基础期限5 年；募集资金拟用于偿还有息债务、补充流动资金、项目投资及运营等生产性支出。资产收购进豫能控股2026.06.06公司与控股股东河南投资集团共同增资先天算力用于收购郑州合盈91.2%股权事项取得进展；截至公告披露日，反垄断审查已获“不实施进一步审查”决定，先天算力完成工商变更，豫能控股持有先天算力42.29132%股权，并已出资425,516,715 元；先天算力、东方资产、汇融汇算已完成郑州合盈91.2%股权过户及工商变更。月度发电量数据龙源电力2026.06.06公司2026 年5 月按合并报表口径完成发电量6,761,502 兆瓦时，同比增长1.24%，其中风电同比下降2.18%，太阳能发电量同比增长17.94%；截至5 月31 日累计发电量33,433,987 兆瓦时，同比下降1.29%。利润分配调贵州燃气2026.06.06因“贵燃转债”转股导致总股本由1,150,009,408 股增至1,163,984,408股，公司维持现金分红总额不变，将2025 年度利润分配每股现金股利由0.01446 元调整为0.01428 元；实际现金分红总额为16,621,697.35元。交易审批进胜利股份2026.06.06公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项收到国家市场监督管理总局《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定行业跟踪周报东吴证券研究所书》；公司即日起可以实施集中，但本次交易仍需深交所审核通过及证监会注册。股东会决议粤电力A2026.06.06公司2025 年度股东会召开，合计出席会议股东代表股份3,841,951,990股，占公司有表决权股份总数73.1761%；会议审议通过2025 年度董事会工作报告、财务报告、利润分配和分红派息方案、年度报告、2026 年度投资计划、综合授信、薪酬管理制度等议案；会议期间未增加、否决或变更提案。公司债券发华能国际2026.06.06公司完成2026 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第二期）；品种一发行额10 亿元、利率1.67%、基础期限3 年，品种二发行额10 亿元、利率1.78%、基础期限5 年；募集资金拟用于偿还有息债务、补充流动资金、项目投资及运营等生产性支出。股份回购华润燃气控股2026.06.08公司披露翌日披露报表，于2026-06-08 在联交所购回295,800 股，最高价17.25 港元、最低价17.17 港元，总代价5,096,249.46 港元；购回股份拟注销，期末已发行股份总数仍为2,314,012,871 股。股东减持结
凯添燃气2026.06.08公司披露股东减持结果，减持时间区间届满；王永茹等6 名股东/一致行动人通过集中竞价合计减持3,590,230 股，减持金额合计约5,190.98 万元，其中龚晓东减持计划完成，其余股东计划未完成；本次减持事项与此前披露计划、承诺一致。公开发行可续期公司债中国大唐新能源2026.06.08公司完成2026 年可续期公司债券（第三期）公开发行并收到募集资金；最终发行规模10 亿元，基础期限3 年，票面金额100 元，发行利率1.64%，起息日为2026-06-08；募集资金拟用于偿还有息债务、补充流动资金、项目投资及运营等生产性支出。股份回购华润燃气控股2026.06.08公司披露翌日披露报表，于2026-06-08 在联交所购回295,800 股，最高价17.25 港元、最低价17.17 港元，总代价5,096,249.46 港元；购回股份拟注销，期末已发行股份总数仍为2,314,012,871 股。股东减持结凯添燃气2026.06.08公司披露股东减持结果，减持时间区间届满；王永茹等6 名股东/一致行动人通过集中竞价合计减持3,590,230 股，减持金额合计约5,190.98 万元，其中龚晓东减持计划完成，其余股东计划未完成；本次减持事项与此前披露计划、承诺一致。公开发行可续期公司债中国大唐新能源2026.06.08公司完成2026 年可续期公司债券（第三期）公开发行并收到募集资金；最终发行规模10 亿元，基础期限3 年，票面金额100 元，发行利率1.64%，起息日为2026-06-08；募集资金拟用于偿还有息债务、补充流动资金、项目投资及运营等生产性支出。权益分派实
赣能股份2026.06.09实施2025 年年度权益分派：以总股本975,677,760 股为基数，每10 股派发现金红利5.67 元（含税），合计派发现金553,209,289.92 元；股权登记日为2026-06-12，除权除息日为2026-06-15。权益分派实
九丰能源2026.06.09实施2025 年年度权益分派，每股派发现金红利0.25 元（含税），涉及差异化分红；因可转债转股、回购股份注销，公司总股本变更为705,916,268 股，参与分配股本为704,750,888 股，现金红利总额调整为176,187,722.00 元；股权登记日为2026-06-16，除权除息日及现金红利发放日为2026-06-17。回购股份注
晶科科技2026.06.09公司实施回购股份注销，注销数量14,704,200 股，注销日期为2026-06-09；本次注销后总股本由3,737,678,923 股变为3,722,974,723 股，其中回购专用证券账户股份降至60,037,087 股。行业跟踪周报东吴证券研究所关联交易/子公司增资浙江新能2026.06.09公司拟与浙能电力共同对控股子公司浙江浙能绿能电力发展有限公司按持股比例增资，绿能电力注册资本由10 亿元增至15 亿元；其中浙江新能按51%持股比例增资2.55 亿元，累计认缴出资7.65 亿元，浙能电力按49%持股比例增资2.45 亿元，增资后各方持股比例不变。本次交易构成关联交易，尚需提交股东会审议。关联交易/股权收购浙江新能2026.06.09公司拟以非公开协议方式收购控股子公司浙江舟山浙新能海上风力发电有限公司45%股权，交易价格45,405.43 万元；交易完成后，公司持有舟山海风100%股权。舟山海风建设舟山普陀2#海上风电场项目，总装机容量408MW，于2025 年3 月陆上开工，本次交易构成关联交易、不构成重大资产重组，尚需提交股东会审议。股份回购昆仑能源2026.06.09公司披露翌日披露报表；截至2026-06-09，已发行股份总数为8,658,801,708 股。2026-06-09 购回拟注销但尚未注销股份982,000 股，占现有已发行股份约0.0113%，每股加权平均购回价约6.907 港元；购回股份拟注销。股份回购华润燃气控股2026.06.09公司披露翌日披露报表；2026-06-09 购回拟注销但尚未注销股份367,100股，占现有已发行股份约0.01586%，每股加权平均购回价16.9888 港元；期末已发行股份总数仍为2,314,012,871 股。补贴核查/补贴回款太阳能2026.06.09公司披露补贴核查进展及回款情况；2023 年1 月公司77 个项目纳入第一批可再生能源发电补贴合规项目清单，近期新增5 个光伏发电项目收到补贴发放通知；年初至今下属光伏项目公司共收到可再生能源补贴资金5.05 亿元，同比增加451.99%，其中国家可再生能源补贴资金4.89 亿元，同比增加553.32%，将改善光伏电站现金流。权益分派实赣能股份2026.06.09实施2025 年年度权益分派：以总股本975,677,760 股为基数，每10 股派发现金红利5.67 元（含税），合计派发现金553,209,289.92 元；股权登记日为2026-06-12，除权除息日为2026-06-15。权益分派实九丰能源2026.06.09实施2025 年年度权益分派，每股派发现金红利0.25 元（含税），涉及差异化分红；因可转债转股、回购股份注销，公司总股本变更为705,916,268 股，参与分配股本为704,750,888 股，现金红利总额调整为176,187,722.00 元；股权登记日为2026-06-16，除权除息日及现金红利发放日为2026-06-17。月度售电量数据华润电力2026.06.10公司2026 年5 月附属电厂售电量20,110,013 兆瓦时，同比增加12.2%；其中附属风电场售电量4,882,497 兆瓦时，同比减少3.3%，附属光伏电站售电量1,593,551 兆瓦时，同比增加39.6%；2026 年首五个月累计售电量101,083,121 兆瓦时，同比增加14.4%。月度经营数
新天绿能2026.06.10公司披露2026 年5 月主要经营数据；5 月完成发电量1,394,501.42 兆瓦时，同比增长9.97%，1-5 月累计发电量7,220,902.96 兆瓦时，同比减少0.95%；5 月完成输/售气量21,976.23 万立方米，同比减少28.36%，其中售气量20,996.78 万立方米，同比减少25.74%，代输气量979.45 万立方米，同比减少59.19%。简式权益变动报告书韶能股份2026.06.10披露深圳兆伟恒发能源有限公司简式权益变动报告书；本次权益变动性质为持股比例减少至5%，减持目的为资金周转；截至报告签署日，深圳兆伟质押韶能股份46,838,252 股，除已披露减持计划外，不排除未来12 个月内在符合法律法规基础上增持或减持上市公司股份的可能性。行业跟踪周报东吴证券研究所股份回购华润燃气控股2026.06.10公司披露翌日披露报表；2026-06-10 购回拟注销但尚未注销股份9,100股，占现有已发行股份约0.00039%，每股加权平均购回价17.00 港元；期末已发行股份总数仍为2,314,012,871 股。股东权益变韶能股份2026.06.10公司持股5%以上股东深圳兆伟恒发能源有限公司于2026-06-08 至2026-06-09 通过大宗交易减持10,555,280 股，减持均价6.82 元/股，占总股本0.99%；减持后持股由63,774,346 股、占总股本5.99%降至53,219,066股、占总股本5.00%，权益变动触及1%及5%整数倍，不会导致公司控制权变更。分拆上市进华润电力2026.06.10公司披露
华润新能源控股有限公司建议分拆及A 股上市最新情况；分拆公司已在深交所网站刊发招股意向书，拟发行2,107,255,000 股新股（超额配售权行使前）或2,423,343,000 股（全额行使后），占发行后股本16.20%或18.19%；募资拟主要用于新能源基地、多能互补一体化、绿色生态发展综合利用及融合发展型新能源项目。资产转让/募投项目转让晶科科技2026.06.11公司全资下属横峰伏众拟将天津静海晶能光伏发电有限公司100%股权转让给苏州港能投，股权转让价格1,740.00 万元；目标项目涉及光伏电站并网装机容量约15.09MW，本次交易不构成关联交易或重大资产重组，尚需提交股东会审议；目标公司应付公司及下属公司的往来款净额约3,045.09 万元，将按协议分三期支付。增持计划
美能能源2026.06.11公司实际控制人、董事长晏立群拟自公告日起6 个月内通过深交所集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于500 万元且不超过1,000万元；增持前晏立群直接持有34,011,250 股，占总股本10.82%，其及一致行动人合计持有223,082,970 股，占总股本71.00%；资金来源为自有或自筹资金。权益分派实
江苏新能2026.06.11实施2025 年年度权益分派：以总股本891,475,880 股为基数，每股派发现金红利0.15 元（含税），共计派发现金红利133,721,382.00 元；股权登记日为2026-06-16，除权除息日及现金红利发放日为2026-06-17。控股股东增持进展
天富能源2026.06.11公司控股股东中新建电力集团首次实施增持；2026-06-10 通过集中竞价增持550,000 股A 股，占公司总股本0.04%，增持金额445.10 万元（不含交易费用）。本轮增持计划总金额为1.25 亿元至2.50 亿元，实施期间为2026-05-12 至2027-05-11，资金来源为自有及自筹资金，不会导致控股股东及实控人变化。股票期权价格调整上海电力2026.06.11因实施2025 年度利润分配每股派息0.37 元，公司调整首期股票期权激励计划行权价格：首次授予股票期权行权价格由12.295 元/股调整为11.925 元/股，预留部分股票期权行权价格由9.545 元/股调整为9.175 元/股；本次调整无需提交股东会审议，不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。股份回购华润燃气控股2026.06.11公司披露翌日披露报表；2026-06-11 购回拟注销但尚未注销股份1,000,000 股，占现有已发行股份约0.04321%，每股加权平均购回价17.1891 港元；期末已发行股份总数仍为2,314,012,871 股。以股代息计港华智慧能源2026.06.12公司披露截至2025 年12 月31 日止年度末期股息之以股代息计划通函；合资格股东可选择每股14 港仙现金、全部以新股份代替现金，或部分现金及部分新股份方式收取末期股息；末期股息将于2026-07-14 派付，记录日期为2026-06-04。行业跟踪周报东吴证券研究所私有化建议失效新奥能源2026.06.12
新奥股份及要约人原拟将新奥能源私有化并撤销其上市地位的建议失效；截至2026-06-12，香港联交所上市委员会原则上批准上市、中国证监会及其他有关机构批准或备案等先决条件尚未达成，建议及购股权要约失效，计划文件不会寄发，新奥能源上市地位不会撤销。末期股息更港华智慧能源2026.06.12更新截至2025 年12 月31 日止年度末期股息公告：末期股息每股0.14港元，默认选项为现金；现金股息转换为代息股份的价格为3.286 港元，选择权截止时限为2026-06-30 16:30，记录日期为2026-06-04，股息派发日为2026-07-14，代息股份首个买卖日期为2026-07-15。数据来源：Wind，东吴证券研究所
4. 风险提示
1）电力需求增长不及预期：若电力需求增长低于预期，可能影响电力企业上网电量，影响电力运营商收入。2）电价波动风险：当电力供需形势等因素发生变化，电价发生波动，将影响电力运营商收入。3）煤价波动风险：煤价波动对火电企业成本影响较大，带来较大成本波动风险。4）流域来水不及预期：若来水不及预期，将影响水电运营商发电量，影响水电企业收入。