2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。

行业研究——周报石油加工行业行业评级——看好上次评级——看好刘红光 石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002胡晓艺 石化行业分析师执业编号：S1500524070003信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031原油周报：美伊对抗升级，油价继续上涨本期内容提要：➢【油价回顾】截至2026 年7 月24 日当周，国际油价继续上涨。本周，美伊在海湾地区对抗升级，美军海峡拦截商船导致油轮周转放缓；冲突进一步外溢，胡塞武装施压红海航线并对沙特实施海上禁运，两大关键航道通行同步收紧，市场供应中断担忧升温，油价持续上行。调解方提出十日停火倡议小幅压制涨幅，但难改上行趋势。伴随对峙持续激化，美方威胁打击伊朗基础设施、伊朗强硬回击，多重地缘利好共振，油价接连冲高。截至本周五（7月24日），布伦特、WTI 油价分别为91.68、89.31 美元/桶。➢【原油价格】截至2026 年7 月24 日当周，布伦特原油期货结算价为91.68 美元/桶，较上周上升3.58 美元/桶（+4.06%）；WTI 原油期货结算价为89.31 美元/桶，较上周上升7.53 美元/桶（+9.21%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为79.77 美元/桶，较上周上升6.91 美元/桶（+9.48%）。➢【海上钻井服务】截至2026 年7 月20 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为367 座，较上周减少1 座，东南亚、北美、其他地区分别减少1 座，中东、南美分别增加1 座；全球海上浮式钻井平台数量为136 座，较上周持平，其中非洲、其他地区分别增加1 座，北美、南美分别减少1 座。➢【美国原油供给】截至2026 年7 月17 日当周，美国原油产量为1379.8 万桶/天，较上周减少6.3 万桶/天。截至2026 年7 月24 日当周，美国活跃钻机数量为450 台，较上周减少2 台。截至2026 年7月24 日当周，美国压裂车队数量为198 部，较上周增加2 部。➢【美国原油需求】截至2026 年7 月17 日当周，美国炼厂原油加工量为1706.5 万桶/天，较上周减少5.8 万桶/天，美国炼厂开工率为96.10%，较上周下降0.1pct。➢【中国原油需求】截至2026年6月，中国原油加工量为5124 万吨，较上月下降4.62%。截至2026 年7 月23 日，主营炼厂开工率为74.91%，较上周上升6.39pct。截至2026 年7 月22 日，山东地炼开工率为54.16%，较上周上升0.37pct。➢【美国原油库存】截至2026 年7 月17 日当周，美国原油总库存为7.23亿桶，较上周减少304.7万桶（-0.42%）；战略原油库存为3.11亿桶，较上周减少505.7 万桶（-1.60%）；商业原油库存为4.12 亿桶，较上周增加201.0 万桶（+0.49%）；库欣地区原油库存为1937.0 万桶，较上周减少67.4 万桶（-3.36%）。➢【美国成品油库存】截至2026 年7 月17 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21129.4、1481.1、10957.0、4738.8 万桶，较上周分别+76.5（+0.36%）、+59.6（+4.19%）、+139.5（+1.29%）、-103.0（-2.13%）万桶。➢【全球原油浮仓+在途库存】截至2026 年7 月24 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.42 亿桶，较上周-4805.5 万桶（-3.58%）。其中，全球原油浮仓库存为10385.8 万桶，较上周+494.5 万桶请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2（+4.76%）；全球原油在途库存为12.38 亿桶，较上周-5300 万桶（-4.28%）。➢【生物燃料价格】截至2026 年7 月24 日，酯基生物柴油港口FOB价格为1195 美元/吨，较上周五价格+15 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为230.14、149.24 美元/吨，较上周五价差+19.41、+11.32美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1975 美元/吨，较上周五价格+65 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1010.14、929.24 美元/吨，较上周五价差+69.41、+61.32 美元/吨。截至2026 年7 月24日，中国生物航煤港口FOB 价格为2500 美元/吨，较上周五价格+50美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1535.14、1454.24美元/吨，较上周五价差+54.41、+46.32 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2805 美元/吨，较上周五价格+171 美元/吨。截至2026 年7 月24日，中国地沟油、潲水油价格分别为964.86、1045.76 美元/吨，较上周五价格-4.41、+3.68 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1165美元/吨，较上周五价格持平。➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3表 目 录表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） ............................................................................................................... 7表 2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................ 8图 目 录图 1：各行业板块涨跌幅（%） ............................................................................................................................. 6图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%） ...................................................................................................... 6图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%） ......................................................................... 6图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ......................................................... 8图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶） ............................................................. 8图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ................................................................. 8图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶） ....................................................................... 8图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶） ....................................................................................... 9图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶） ...................................................................................... 9图 10：全球自升式钻井平台数量（座） ........................................................................................................ 10图 11：全球浮式钻井平台数量（座） ............................................................................................................. 10图 12：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 13：美国原油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 11图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶） ............................................................................... 11图 15：美国原油钻机数（台） ........................................................................................................................... 11图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶） ............................................................................... 11图 17：美国压裂车队数（部） ........................................................................................................................... 11图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）....................................................................................................... 12图 19：美国炼厂开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 20：中国主营炼厂开工率（%） .................................................................................................................... 12图 21：山东地炼开工率（%） ............................................................................................................................. 12图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨） .................................................................................................... 12图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天） ...................................................................... 13图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天） .................................................................................................. 13图 25：2010-2026.07 美国商业原油库存与布伦特油价相关性 ............................................................. 13图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%） ..................................................... 13图 27：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 28：美国原油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 13图 29：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 30：美国战略原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4图 31：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 32：美国商业原油库存（万桶） .................................................................................................................. 14图 33：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 34：美国库欣地区原油库存（万桶） ........................................................................................................ 14图 35：美国分地区商业原油库存（万桶） .................................................................................................... 15图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶） ....................................................................... 15图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶） .............................................................. 15图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶） ............................................................................ 15图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶） ..................................................................................................... 16图 43：全球原油浮仓库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 44：全球原油在途库存（万桶） .................................................................................................................. 16图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 17图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................................... 18图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶） .................................................... 18图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天） .................................................................................................. 19图 55：美国柴油产量（万桶/天） ..................................................................................................................... 19图 56：美国航空煤油产量（万桶/天） ........................................................................................................... 19图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天） ............................................................................................. 20图 58：美国柴油消费量（万桶/天） ................................................................................................................ 20图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）....................................................................................................... 20图 60：美国旅客机场安检数（人次） ............................................................................................................. 20图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）....................................................................................................... 21图 64：美国柴油净出口量（万桶/天） ........................................................................................................... 21图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天） ............................................................................................. 21图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天） .................................................................................................. 21图 67：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 68：美国汽油总库存（万桶） ...................................................................................................................... 22图 69：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 70：美国成品车用汽油库存（万桶） ........................................................................................................ 22图 71：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 72：美国柴油库存（万桶） ........................................................................................................................... 22图 73：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 74：美国航空煤油库存（万桶） .................................................................................................................. 23图 75：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 76：新加坡汽油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 77：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 78：新加坡柴油库存（万桶） ...................................................................................................................... 23图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨） ................................................................................................ 24图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨） ......................................................................... 24图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） .................................................................... 24图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨） ............................................................................. 25图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨） ........................................................................................ 25请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨） .................................................................................................... 25图 89：IPE 布油期货成交量（万手） ............................................................................................................... 26图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张） ............................................................................................... 26图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张） ................................................................................. 26请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6一周原油点评油价回顾：截至2026 年7 月24 日当周，国际油价继续上涨。本周，美伊在海湾地区对抗升级，美军海峡拦截商船导致油轮周转放缓；冲突进一步外溢，胡塞武装施压红海航线并对沙特实施海上禁运，两大关键航道通行同步收紧，市场供应中断担忧升温，油价持续上行。调解方提出十日停火倡议小幅压制涨幅，但难改上行趋势。伴随对峙持续激化，美方威胁打击伊朗基础设施、伊朗强硬回击，多重地缘利好共振，油价接连冲高。截至本周五（7 月24 日），布伦特、WTI 油价分别为91.68、89.31 美元/桶。石油石化板块表现石油石化板块表现：截至2026 年7 月24 日当周，沪深300 上涨2.65%至4649.19 点，石油石化板块上涨4.84%。图 1：各行业板块涨跌幅（%）截至2026 年7 月24 日当周，油服工程板块上涨8.60%，油气开采板块上涨4.25%，炼化及贸易板块上涨3.51%。截至2026 年7 月24 日当周，油气开采板块自2022 年以来涨幅213.20%，炼化及贸易板块自2022 年以来涨幅49.81%，油服工程板块自2022 年以来涨幅2.80%。图 2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）图 3：石油石化板块细分行业及沪深300 指数走势（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7上游板块公司股价表现：截至2026 年7 月24 日当周，上游板块股价表现较好的是中曼石油（+27.96%）、潜能恒信（+22.67%）、通源石油（+13.93%）等。表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%）公司代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年2026年初至今中国海油600938.SH2026/7/24人民币31.9110045.4610.15%11.12%-15.43%27.85%7.55%中国海洋石油0883.HK2026/7/24港币23.5611594.893.70%7.97%-13.70%31.07%13.04%中国石油601857.SH2026/7/24人民币11.0319726.347.19%20.54%-4.92%32.42%8.96%中国石油股份0857.HK2026/7/24港币10.2122768.956.47%14.08%-7.15%45.53%25.54%中国石化600028.SH2026/7/24人民币5.195921.533.18%11.37%-1.53%-9.80%-14.12%中国石油化工股份0386.HK2026/7/24港币4.276834.880.23%2.89%-4.09%-4.57%-5.73%中海油服601808.SH2026/7/24人民币12.17470.915.19%7.99%-16.82%-12.31%-11.31%中海油田服务2883.HK2026/7/24港币7.05543.544.29%6.82%-18.08%3.05%5.12%海油工程600583.SH2026/7/24人民币5.51243.627.21%8.85%-16.82%0.61%4.09%海油发展600968.SH2026/7/24人民币3.79385.262.71%3.84%-6.50%-6.05%2.75%石化油服600871.SH2026/7/24人民币2.17323.976.37%3.33%-18.11%4.83%0.46%中石化油服1033.HK2026/7/24港币0.64373.944.92%10.34%-20.99%-24.71%-8.57%中油工程600339.SH2026/7/24人民币3.33185.925.05%2.78%-12.80%-4.82%-0.30%联合能源集团0467.HK2026/7/24港币0.3897.6511.94%4.17%-26.47%-36.44%-14.77%新潮能源600777.SH2026/7/24人民币4.23287.664.19%-22.53%-24.60%-12.78%10.16%中曼石油603619.SH2026/7/24人民币22.70104.9527.96%9.40%-32.07%18.49%-0.98%潜能恒信300191.SZ2026/7/24人民币31.39100.4522.67%8.84%-23.64%67.22%70.12%ST洲际600759.SH2026/7/24人民币2.49103.31-2.73%18.57%-51.84%-3.11%-20.19%惠博普002554.SZ2026/7/24人民币2.7636.810.00%-10.39%-18.82%-4.17%-13.48%博迈科603727.SH2026/7/24人民币16.3546.068.35%-11.38%-8.15%15.90%18.30%新锦动力300157.SZ2026/7/24人民币4.2432.452.66%8.72%-28.38%-12.40%-6.61%通源石油300164.SZ2026/7/24人民币11.9470.2613.93%39.32%-8.29%118.28%116.30%*ST准油002207.SZ2026/7/24人民币5.2713.81-3.83%-19.30%-20.15%-29.17%-28.78%贝肯能源002828.SZ2026/7/24人民币12.4324.984.54%28.67%6.70%21.15%16.60%仁智股份002629.SZ2026/7/24人民币4.1117.51-2.61%-6.59%-36.18%-46.41%-39.74%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8原油价格➢原油价格：截至2026 年07 月24 日当周，布伦特原油期货结算价为91.68 美元/桶，较上周上升3.58 美元/桶（+4.06%）；WTI 原油期货结算价为89.31 美元/桶，较上周上升7.53 美元/桶（+9.21%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为79.77 美元/桶，较上周上升6.91 美元/桶（+9.48%）。➢原油价差：截至2026 年07 月24 日当周，布伦特-WTI 期货价差为2.37 美元/桶，较上周收窄3.95 美元/桶；布伦特现货-期货价差为6.74 美元/桶，较上周扩大9.85 美元/桶；布伦特-俄罗斯ESPO 价差为18.82 美元/桶，较上周收窄5.2 美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO 价差为16.45 美元/桶，较上周收窄1.25 美元/桶。➢相关指数：截至2026 年07 月24 日，美元指数为101.46，较上周上涨0.70%；LME 铜现货结算价为13617.00美元/吨，较上周上涨1.82%。表 2：不同原油品种价格变化图 4：布伦特和WTI 原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 5：布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 6：布伦特、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 7：WTI、ESPO 原油价格及价差（美元/桶，美元/桶）原油品种最新日期最新价（美元/桶）近一周近一月近三月近一年2026年初至今布伦特原油2026/7/2491.684.06%24.11%-12.96%34.11%50.91%WTI原油2026/7/2489.319.21%26.97%-5.39%35.26%55.81%俄罗斯ESPO2026/7/2479.779.48%21.16%-19.28%22.44%63.36%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9图 8：美元指数与WTI 原油价格（点，美元/桶）图 9：铜价与WTI 原油价格（美元/吨，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10海上钻井服务➢海上已有合同的钻井平台数量：截至2026 年7 月20 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为367 座，较上周减少1 座，东南亚、北美、其他地区分别减少1 座，中东、南美分别增加1 座；全球海上浮式钻井平台数量为136座，较上周持平，其中非洲、其他地区分别增加1 座，北美、南美分别减少1 座。（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）图 10：全球自升式钻井平台数量（座）图 11：全球浮式钻井平台数量（座）2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。2022 年5 月起将已签合同但未进入履约期的平台也计算在内。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11原油板块原油供给：➢产量板块：截至2026 年07 月17 日当周，美国原油产量为1379.8 万桶/天，较上周减少6.3 万桶/天。➢钻机板块：截至2026 年07 月24 日当周，美国活跃钻机数量为450 台，较上周减少2 台。➢压裂板块：截至2026 年07 月24 日当周，美国压裂车队数量为198 部，较上周增加2 部。图 12：美国原油产量（万桶/天）图 13：美国原油产量（万桶/天）图 14：美国原油钻机数和油价走势（台，美元/桶）图 15：美国原油钻机数（台）2026.07.24图 16：美国压裂车队数和油价走势（部，美元/桶）图 17：美国压裂车队数（部）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12原油需求：➢美国炼厂：截至2026 年07 月17 日当周，美国炼厂原油加工量为1706.5 万桶/天，较上周减少5.8 万桶/天，美国炼厂开工率为96.10%，较上周下降0.1pct。➢中国炼厂：截至2026 年6 月，中国原油加工量为5124 万吨，较上月下降4.62%。截至2026 年07 月23 日，主营炼厂开工率为74.91%，较上周上升6.39pct。截至2026 年07 月22 日，山东地炼开工率为54.16%，较上周上升0.37pct。图 18：美国炼厂原油加工量（万桶/天）图 19：美国炼厂开工率（%）投入=原油投入+其他原料投入，截至2026.07.17图 20：中国主营炼厂开工率（%）图 21：山东地炼开工率（%）图 22：中国炼厂月度原油加工量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13原油进出口：➢截至2026 年07 月17 日当周，美国原油进口量为580.6 万桶/天，较上周增加11.7 万桶/天（+2.06%），美国原油出口量为335.3 万桶/天，较上周减少36.8 万桶/天（-9.89%），净进口量为245.3 万桶/天，较上周增加48.5万桶/天（+24.64%）。图 23：美国原油进口量、出口量及净进口量（万桶/天）图 24：美国原油周度净进口量（万桶/天）原油库存：➢截至2026 年07 月17 日当周，美国原油总库存为7.23 亿桶，较上周减少304.7 万桶（-0.42%）；战略原油库存为3.11 亿桶，较上周减少505.7 万桶（-1.60%）；商业原油库存为4.12 亿桶，较上周增加201.0 万桶（+0.49%）；库欣地区原油库存为1937.0 万桶，较上周减少67.4 万桶（-3.36%）。图 25：2010-2026.07 美国商业原油库存与布伦特油价相关性图 26：美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）图 27：美国原油总库存（万桶）图 28：美国原油总库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14图 29：美国战略原油库存（万桶）图 30：美国战略原油库存（万桶）图 31：美国商业原油库存（万桶）图 32：美国商业原油库存（万桶）图 33：美国库欣地区原油库存（万桶）图 34：美国库欣地区原油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15图 35：美国分地区商业原油库存（万桶）图 36：美国东海岸（PADD1）商业原油库存（万桶）图 37：美国中西部（PADD2）商业原油库存（万桶）图 38：美国墨西哥湾（PADD3）商业原油库存（万桶）图 39：美国落基山脉地区（PADD4）商业原油库存（万桶）图 40：美国西海岸（PADD5）商业原油库存（万桶）➢截至2026 年7 月24 日当周，全球原油在途+浮仓库存为13.42 亿桶，较上周-4805.5 万桶（-3.58%）。其中，全球原油浮仓库存为10385.8 万桶，较上周+494.5 万桶（+4.76%）；全球原油在途库存为12.38 亿桶，较上周-5300 万桶（-4.28%）。（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16图 41：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 42：全球浮仓+在途原油库存（万桶）图 43：全球原油浮仓库存（万桶）图 44：全球原油在途库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17成品油板块成品油价格：➢北美市场：截至2026 年07 月24 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为175.10（+9.32）、143.53（+7.25）、147.04（+1.93）美元/桶；与原油差价分别为82.21（+0.99）、50.64（-1.08）、54.15（-6.40）美元/桶。图 45：原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 46：原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 47：原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢欧洲市场：截至2026 年07 月24 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为167.24（+14.92）、152.11（+8.10）、177.51（+15.47）美元/桶；与原油差价分别为74.36（+6.59）、59.23（-0.23）、84.62（+7.14）美元/桶。图 48：原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 49：原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18图 50：原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）➢东南亚市场：截至2026 年07 月24 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为155.84（+14.21）、115.98（+13.47）、152.14（+11.71）美元/桶；与原油差价分别为64.08（+7.01）、23.79（+5.83）、59.96（+4.09）美元/桶。图 51：原油、新加坡FOB 柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 52：原油、新加坡FOB 汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图 53：原油、新加坡FOB 航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 19成品油供给：➢产量方面：截至2026 年07 月17 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为970.0、534.9、213.5万桶/天，较上周分别+6.0（+0.62%）、+9.0（+1.71%）、-4.5（-2.06%）万桶/天。图 54：美国成品车用汽油产量（万桶/天）图 55：美国柴油产量（万桶/天）图 56：美国航空煤油产量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 20成品油需求：➢消费方面：截至2026 年07 月17 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为894.7、371.8、214.6 万桶/天，较上周分别+10.3（+1.16%）、+56.2（+17.81%）、+38.6（+21.93%）万桶/天。➢出行数据：截至2026 年07 月23 日，美国周内机场旅客安检数为1907.6 万人次，较上周增加20.94 万人次（+1.11%）。图 57：美国成品车用汽油消费量（万桶/天）图 58：美国柴油消费量（万桶/天）图 59：美国航空煤油消费量（万桶/天）图 60：美国旅客机场安检数（人次）滑处理，截至2026.07.23请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 21成品油进出口：➢汽油板块：截至2026 年07 月17 日当周，美国车用汽油进口量为13.9 万桶/天，较上周增加10.3 万桶/天（+286.11%）；出口量为80.7 万桶/天，较上周减少16.0 万桶/天（-16.55%）；净出口量为66.8 万桶/天，较上周减少26.3 万桶/天（-28.25%）。➢柴油板块：截至2026 年07 月17 日当周，美国柴油进口量为17.3 万桶/天，较上周增加8.0 万桶/天（+86.02%）；出口量为160.4 万桶/天，较上周增加5.8 万桶/天（+3.75%）；净出口量为143.1 万桶/天，较上周减少2.2 万桶/天（-1.51%）。➢航煤板块：截至2026 年07 月17 日当周，美国航空煤油进口量为15.5 万桶/天，较上周增加4.3 万桶/天（+38.39%）；出口量为29.0 万桶/天，较上周减少12.2 万桶/天（-29.61%）；净出口量为13.5 万桶/天，较上周减少16.5 万桶/天（-55.00%）。图 61：美国车用汽油进出口情况（万桶/天）图 62：美国车用汽油净出口量（万桶/天）图 63：美国柴油进出口情况（万桶/天）图 64：美国柴油净出口量（万桶/天）图 65：美国航空煤油进出口情况（万桶/天）图 66：美国航空煤油净出口量（万桶/天）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 22成品油库存：➢美国成品油：截至2026 年07 月17 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21129.4、1481.1、10957.0、4738.8 万桶，较上周分别+76.5（+0.36%）、+59.6（+4.19%）、+139.5（+1.29%）、-103.0（-2.13%）万桶。➢新加坡成品油：截止至2026 年07 月22 日，新加坡汽油库存分别为1325 万桶，较上周-36.0（-2.65%）万桶。截止至2026 年07 月22 日，新加坡柴油库存为596 万桶，较上周-59.0（-9.01%）万桶。图 67：美国汽油总库存（万桶）图 68：美国汽油总库存（万桶）图 69：美国成品车用汽油库存（万桶）图 70：美国成品车用汽油库存（万桶）图 71：美国柴油库存（万桶）图 72：美国柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 23图 73：美国航空煤油库存（万桶）图 74：美国航空煤油库存（万桶）图 75：新加坡汽油库存（万桶）图 76：新加坡汽油库存（万桶）图 77：新加坡柴油库存（万桶）图 78：新加坡柴油库存（万桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 24生物燃料板块➢生物柴油价格及价差：截至2026 年7 月24 日，酯基生物柴油港口FOB 价格为1195 美元/吨，较上周五价格+15美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为230.14、149.24 美元/吨，较上周五价差+19.41、+11.32 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为1975 美元/吨，较上周五价格+65 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1010.14、929.24 美元/吨，较上周五价差+69.41、+61.32 美元/吨。➢生物航煤价格及价差：截至2026 年7 月24 日，中国生物航煤港口FOB 价格为2500 美元/吨，较上周五价格+50美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1535.14、1454.24 美元/吨，较上周五价差+54.41、+46.32 美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB 价格为2805 美元/吨，较上周五价格+171 美元/吨。图 79：生物柴油港口FOB 价格（美元/吨）图 80：生物航煤中国与欧洲港口FOB 价格（美元/吨）图 81：酯基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 82：酯基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）图 83：烃基生物柴油与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 84：烃基生物柴油与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 25图 85：生物航煤与地沟油价差（美元/吨，美元/吨）图 86：生物航煤与潲水油价差（美元/吨，美元/吨）➢原料油价格：截至2026 年7 月24 日，中国地沟油、潲水油价格分别为964.86、1045.76 美元/吨，较上周五价格-4.41、+3.68 美元/吨，中国餐厨废油UCO 价格为1165 美元/吨，较上周五价格持平。图 87：废弃油脂和植物油价格走势（美元/吨）➢生物柴油出口量：截至2026 年6 月，中国生物柴油（酯基）出口量为9.40 万吨，较上月+5.54 万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为3.54 万吨，较上月+3.03 万吨。图 88：酯基生物柴油月度出口量（万吨）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 26原油期货成交及持仓板块➢原油期货成交及持仓：截至2026 年07 月24 日，周内布伦特原油期货成交量为270.04 万手，较上周减少21.93万手（-7.51%）。截止至2026 年07 月21 日，周内WTI 原油期货多头总持仓量为186.45 万张，较上周减少1.1万张（-0.59%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓8.17 万张，较上周增加1.9 万张（+30.32%）。图 89：IPE 布油期货成交量（万手）图 90：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 91：WTI 原油期货多头总持仓量（万张）图 92：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）图 93：WTI 原油期货非商业净多头持仓量（万张）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 27风险因素（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 28信达石化研究团队简介刘红光，北京大学博士，高级工程师，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员，中国矿业大学（北京）企业导师，《国际石油经济》青年编委。曾任中国石化经济技术研究院专家、所长助理。牵头开展了能源消费中长期预测研究，主编出版并发布了《中国能源展望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中和实施路径”研究，并参与国家部委油气产业规划、新型能源体系建设、行业碳达峰及高质量发展等相关政策文件的研讨编制等工作。2023 年3 月加入信达证券研究开发中心，现任石化行业首席分析师。胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学管理学学士，2022 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事石化行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 29