投资要点：
需求侧：字节Seedance 引领多模态模型技术，豆包大模型Tokens 调用量快速提升。6 月23 日，字节跳动旗下云厂商火山引擎迭代发布视频生成模型Seedance 2.5，将视频生成时长提升至30 秒，并优化多素材输入和视频编辑灵活性等性能。该模型当前处于内测尾声，预计7 月初正式上线。火山引擎的数据显示，截至2026 年6 月，豆包大模型日均tokens 调用量突破180 万亿，过去一年增长超过10 倍，相比2025 年12 月也有接近3 倍的增长。“完全没有放缓的迹象。”火山引擎总裁谭待称。供给侧：超节点向“密度集成、高速互联”发展。据IDC 预测，2025 年中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，到2028 年将进一步增长至2,781.9 EFLOPS。6 月17 日，中国科学院、中国社科院等权威机构联合评选的“2026 国产算力芯片TOP30”权威榜单正式发布，华为、
寒武纪、
海光信息位列前三。算力已成为科技产业最确定的赛道之一，大模型迭代的算力需求持续走高，自主可控的产业共识不断强化，双重推力之下，国产算力芯片从幕后走到了台前。政策指引与产业需求共振下，我国AI 基建规模化逐步落地。2026 年政府工作报告明确将超大规模智算集群、算电协同纳入新基建工程。2026 年全国算力基建投资预期将达4500 亿元。我国人工智能基础设施建设进入全面提速期。以云服务商、电信运营商、中央企业为代表的三大主力协同发力，算力投资规模与硬件国产化率正在同步提升。这场由政策引领、市场驱动、产业协同的算力新基建浪潮，将为国产AI 芯片打开从“可用”到“好用”、从边缘替代到主流部署的成长通道，成为推动我国算力自主可控、筑牢新质生产力底座的关键力量。投资思路。我们认为，随着国内AI 大模型进入加速发展期，国产超节点凭借高密度集成、高速互联、全局协同的核心优势，有望实现量产与渗透率提升，持续看好高景气度的国产算力板块。建议关注国产芯片（
芯原股份、寒武纪、海光信息、
摩尔线程、
沐曦股份、
灿芯股份、天数智芯、壁仞科技、
盛科通信），CPU（
澜起科技、
龙芯中科、
禾盛新材），ODM 厂（
浪潮信息、
华勤技术、
紫光股份、
中科曙光、
中兴通讯、
锐捷网络、
星网锐捷、
中国长城、
神州数码、
慧博云通、
烽火通信），IDC（
东阳光、
润泽科技、
光环新网、
数据港、
奥飞数据、
润建股份、万国数据、世纪互联、
大位科技、
铜牛信息、
协创数据），零部件（
兴森科技、
华丰科技、杰华特、飞荣达、泰嘉股份、南亚新材、航天电器、中航光电、华工科技、恒铭达），液冷（川环科技、飞荣达、英维克等）。风险提示：国产大模型性能成长速度低于预期；AI 产品落地低于预期；政策与宏观风险；国产算力供给与需求进度不及预期；行业相关公司业绩不及预期等。第2页/ 共2页源引金融活水润泽中华大地本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。