计算机/软件开发
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鼎捷数智（300378.SZ）
2026年10月31日
投资评级：买入（维持）
日期 2026/10/30
当前股价(元) 33.40
一年最高最低(元) 71.78/26.17
总市值(亿元) 90.70
流通市值(亿元) 90.02
总股本(亿股) 2.72
流通股本(亿股) 2.70
近3个月换手率(%) 408.7
股价走势图
数据来源：聚源
《拟收购能誉科技，布局智慧能源及
工业 AI—公司信息更新报告》
-2026.6.15
业务稳健发展，EIOSpace商业化持续落地
——公司信息更新报告
张越（分析师） 刘逍遥（分析师）
zhangyue1@kysec.cn
证书编号：S0790524090003
liuxiaoyao@kysec.cn
证书编号：S0790520090001
⚫ 智能制造领军厂商，维持“买入”评级
考虑到非经常性损益影响及并购能誉科技的协同效应，我们上调公司2026-2028
年归母净利润预测为3.14、2.78、3.34亿元（原值为2.06、2.58、3.02亿元） ，
EPS分别为1.16、1.02、1.23元/股，当前股价对应PE分别28.9、32.6、27.2倍，
公司作为智能制造领军厂商，维持“买入”评级。
⚫ 业务稳健发展，2026Q3收入增长提速
2026年前三季度公司实现营业收入17.86亿元，同比增长10.66%；Q3单季度实
现营业收入6.85亿元，同比增长20.35%。前三季度实现归母净利润1.99亿元，
同比增长289.32%；Q3单季度实现归母净利润1046.20万元，同比增长72.58%。
前三季度实现扣非归母净利润3461.11万元，同比下滑13.44%；Q3单季度实现
扣非归母净利润1135.59万元，同比增长223.85%。非经常性损益增加主要由于
少数股东增资，子公司不再纳入合并范围，剩余股权按公允价值重新计量产生的
收益。
⚫ AiGP升级带动存量客户增购，EIOSpace商业化持续落地
2026年前三季度，中国大陆地区实现营业收入8.51亿元，同比增长15.91%，非
中国大陆地区实现营业收入9.36亿元，同比增长6.27%。一方面，公司通过存量
客户AiGP升级、国产替代和重点行业拓展，持续夯实工业软件基本盘；另一方
面，公司以鼎捷雅典娜数智底座为核心，向上构建鼎捷雅典娜企业智能运行空间
（EIOSpace） ，在其上承载各类智能体应用，并配套面向生产现场的智能工厂AI
系列产品，培育AI业务新增长极。公司AI方案相关签约金额同比增长200%以
上。公司于2026年5月正式发布鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace） ，第
三季度，公司持续拓展两岸市场的EIOSpace付费订阅，累计签约客户已超200
家，覆盖电子通信、装备制造等领域。商业化方面，公司将持续推动“平台订阅+
职能应用付费 ” 相结合的模式落地。
⚫ 风险提示：市场竞争加剧风险；并购整合效果不及预期；行业景气度下行风险。
财务摘要和估值指标
指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
营业收入(百万元) 2,331 2,433 2,735 3,038 3,308
YOY(%) 4.6 4.4 12.4 11.1 8.9
归母净利润(百万元) 156 163 314 278 334
YOY(%) 3.6 5.0 92.2 -11.4 20.0
毛利率(%) 58.3 58.5 58.6 58.6 59.0
净利率(%) 6.7 6.7 11.5 9.2 10.1
ROE(%) 6.8 6.9 11.5 9.3 10.2
EPS(摊薄/元) 0.57 0.60 1.16 1.02 1.23
P/E(倍) 58.3 55.5 28.9 32.6 27.2
P/B(倍) 4.1 3.9 3.4 3.1 2.8
数据来源：聚源、开源证券研究所
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
2025-10 2026-02 2026-06
鼎捷数智 沪深300
相关研究报告
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证
券
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研
究
报
告
公
司
信
息
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报
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公
司
研
究
公司信息更新报告
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附：财务预测摘要
资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
流动资产 1733 2905 2856 3675 3346 营业收入 2331 2433 2735 3038 3308
现金 759 1625 1984 2029 2209 营业成本 973 1009 1134 1257 1356
应收票据及应收账款 811 912 487 1241 720 营业税金及附加 22 14 20 22 25
其他应收款 24 24 30 31 35 营业费用 703 739 838 881 926
预付账款 32 22 39 29 45 管理费用 227 242 257 273 281
存货 85 115 110 140 130 研发费用 166 180 202 209 218
其他流动资产 21 206 206 206 206 财务费用 -4 -5 -26 -14 -4
非流动资产 1663 1888 2187 2471 2729 资产减值损失 -0 -0 -0 -0 -0
长期投资 99 133 167 201 234 其他收益 42 38 40 39 40
固定资产 656 666 763 843 899 公允价值变动收益 1 1 1 1 1
无形资产 516 713 896 1080 1262 投资净收益 7 8 160 11 13
其他非流动资产 392 375 361 347 335 资产处置收益 0 0 0 0 0
资产总计 3395 4793 5043 6146 6075 营业利润 244 245 476 415 503
流动负债 997 1401 1502 2486 2243 营业外收入 1 0 1 1 1
短期借款 50 210 210 1043 892 营业外支出 6 1 2 2 3
应付票据及应付账款 257 332 279 425 320 利润总额 239 245 475 413 501
其他流动负债 690 860 1013 1018 1031 所得税 81 71 149 124 154
非流动负债 68 857 714 568 419 净利润 158 174 326 289 347
长期借款 10 822 679 533 384 少数股东损益 3 11 12 11 13
其他非流动负债 58 35 35 35 35 归属母公司净利润 156 163 314 278 334
负债合计 1064 2258 2216 3054 2661 EBITDA 277 319 518 481 588
少数股东权益 136 150 161 172 185 EPS(元) 0.57 0.60 1.16 1.02 1.23
股本 271 272 272 272 272
资本公积 939 897 897 897 897 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E
留存收益 1069 1224 1496 1739 2035 成长能力
归属母公司股东权益 2195 2386 2666 2920 3229 营业收入(%) 4.6 4.4 12.4 11.1 8.9
负债和股东权益 3395 4793 5043 6146 6075 营业利润(%) 6.9 0.3 94.2 -12.8 21.2
归属于母公司净利润(%) 3.6 5.0 92.2 -11.4 20.0
获利能力
毛利率(%) 58.3 58.5 58.6 58.6 59.0
净利率(%) 6.7 6.7 11.5 9.2 10.1
现金流量表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E ROE(%) 6.8 6.9 11.5 9.3 10.2
经营活动现金流 50 332 559 -299 813 ROIC(%) 6.4 5.4 8.5 6.2 7.6
净利润 158 174 326 289 347 偿债能力
折旧摊销 57 56 57 67 74 资产负债率(%) 31.3 47.1 43.9 49.7 43.8
财务费用 -4 -5 -26 -14 -4 净负债比率(%) -28.5 -22.2 -32.5 -8.7 -21.8
投资损失 -7 -8 -160 -11 -13 流动比率 1.7 2.1 1.9 1.5 1.5
营运资金变动 -262 45 328 -675 354 速动比率 1.6 1.9 1.7 1.4 1.4
其他经营现金流 107 71 34 45 55 营运能力
投资活动现金流 -125 -464 -195 -339 -317 总资产周转率 0.7 0.6 0.6 0.5 0.5
资本支出 255 319 322 318 299 应收账款周转率 4.4 3.8 6.0 5.1 4.9
长期投资 20 -35 -34 -34 -34 应付账款周转率 4.1 3.5 3.8 3.6 3.7
其他投资现金流 110 -111 161 13 15 每股指标（元）
筹资活动现金流 -31 992 -5 -151 -164 每股收益(最新摊薄) 0.57 0.60 1.16 1.02 1.23
短期借款 27 159 0 834 -151 每股经营现金流(最新摊薄) 0.18 1.22 2.06 -1.10 2.99
长期借款 10 812 -143 -145 -150 每股净资产(最新摊薄) 8.08 8.67 9.70 10.63 11.77
普通股增加 2 0 0 0 0 估值比率
资本公积增加 39 -42 0 0 0 P/E 58.3 55.5 28.9 32.6 27.2
其他筹资现金流 -109 63 138 -839 137 P/B 4.1 3.9 3.4 3.1 2.8
现金净增加额 -114 864 359 -789 331 EV/EBITDA 30.8 26.9 15.9 18.5 14.3
数据来源：聚源、开源证券研究所
公司信息更新报告
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析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪
深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
公司信息更新报告
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