北交所信息更新
铁大科技（920541.BJ）日期2026/4/30当前股价(元)12.10一年最高最低(元)20.28/11.3916.5410.90总股本(亿股)1.37流通股本(亿股)0.90近3 个月换手率(%)70.88《信号机破亿筑基，机器人布局启航——2025 年归母净利预计+25%—北交所信息更新》-2026.2.26《持股狗熊机器人已完成变更、通过CMMI5，2025Q1-3 归母净利润+37%—北交所信息更新》-2025.11.3《轨交智能监测龙头H1 净利高增54%，机器人布局打开第二增长曲线—北交所信息更新》-2025.8.15华东、华南、东北收入增长超50%，2025 实现电务器材类营收+38%——北交所信息更新诸海滨（分析师）余中天（分析师）证书编号：S0790522080007证书编号：S0790525050003 2025 全年归母净利润+23.9%，维持“增持”评级铁大科技公布2025 年报及2026 一季报。2025 全年实现总营业收入3.39 亿元同比增长21.14%；实现归母净利润0.71 亿元，同比增长23.90%。2026Q1 实现营业收入6883.91 万元同比增长11.73%，归母净利润1888.76 万元同比增长20.34%。考虑到铁大科技完成狗熊机器人股权投资，设备检测类及电务器材类实现毛利率提升，我们小幅上调2026-2027、新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年实现归母净利润0.85/0.99/1.10 亿元（原值2026-2027 年0.83/0.92 亿元），对应EPS为0.62/0.72/0.80 元，当前股价对应PE 为19.4/16.7/15.1X，维持“增持”评级。 电务器材类实现营收同比增长37.75%，华南、华东、东北收入同比增加超50%2025 全年设备监测类产品实现营收2.17 亿元，同比增长23.73%，对应毛利率达到47.04%同比增长1.16pct。雷电防护类产品实现营收3304.37 万元，毛利率50%同比+7.52pct。电务器材类实现营收8343.54 万元同比增长37.75%，对应毛利率49.66%同比增加7.73pct。从收入来源地看，华东、华南、东北地区的收入较2024年增加较多，华东地区销售收入1.29 亿元同比增长58.40%，华南地区销售收入4217.87 万元同比增加94.08%，东北地区收入增速达52.79%。 2025 完成狗熊机器人股权投资，年内参与多项标准和规范的制定修订工作2025 年铁大科技参与了《铁路通信、信号、电力电子-系统防雷设备--防雷分线柜》、《铁路信号集中监测系统综合维护平台技术规范》、《铁路车站信号室外监测系统技术条件》、《铁路信号电缆监测系统需求规范》、《轨道交通LED 信号显示设备技术条件》、《铁路信号集中监测系统》、《城市轨道交通信号系统智能运维子系统规范》等标准和规范的制定和修订工作。2025 公司通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司向狗熊机器人有限公司投资6,000 万元，其中沪通智行以3,000 万元的价格受让北京永不放弃科技有限公司持有的狗熊机器人30%的股权，对应实收资本1,500.00 万元，以3,000 万元的价格对狗熊机器人增资1,000万元，交易完成后，沪通智行持有狗熊机器人公司37.69%股权。 风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。指标2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)YOY(%)12.421.117.912.58.0归母净利润(百万元)YOY(%)46.523.920.616.310.9毛利率(%)44.447.847.146.545.8净利率(%)20.420.821.322.022.6ROE(%)13.715.115.415.715.2EPS(摊薄/元)0.420.520.620.720.80P/E(倍)29.023.419.416.715.1P/B(倍)4.03.53.02.62.3数据来源：聚源、开源证券研究所相关研究报告北交所研究团队北交所信息更新附：财务预测摘要资产负债表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E利润表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E流动资产营业收入现金营业成本应收票据及应收账款营业税金及附加其他应收款营业费用预付账款管理费用存货研发费用其他流动资产财务费用-1-0-1-1-2非流动资产资产减值损失-3长期投资其他收益固定资产公允价值变动收益无形资产投资净收益-1-0-0-0其他非流动资产资产处置收益-0-0-0-0-0资产总计营业利润流动负债营业外收入短期借款营业外支出应付票据及应付账款利润总额其他流动负债所得税非流动负债净利润长期借款少数股东损益其他非流动负债归属母公司净利润负债合计EBITDA少数股东权益EPS(元)0.420.520.620.720.80股本资本公积主要财务比率2024A2025A2026E2027E2028E留存收益成长能力归属母公司股东权益营业收入(%)12.421.117.912.58.0负债和股东权益营业利润(%)49.926.118.016.310.9归属于母公司净利润(%)46.523.920.616.310.9获利能力毛利率(%)44.447.847.146.545.8净利率(%)20.420.821.322.022.6现金流量表(百万元)2024A2025A2026E2027E2028EROE(%)13.715.115.415.715.2经营活动现金流ROIC(%)13.414.815.315.515.0净利润偿债能力折旧摊销资产负债率(%)35.435.131.729.227.5财务费用-1-0-1-1-2净负债比率(%)-25.2-16.4-17.6-31.0-32.3投资损失流动比率2.62.32.62.93.1营运资金变动-10-51-79-67速动比率1.71.61.82.12.3其他经营现金流营运能力投资活动现金流-27-51-2-3-3总资产周转率0.50.50.50.50.5资本支出应收账款周转率1.61.71.81.92.0长期投资-21-39应付账款周转率1.91.71.71.91.9其他投资现金流-0-0-1每股指标（元）筹资活动现金流-20-21-4-19-19每股收益(最新摊薄)0.420.520.620.720.80短期借款-1每股经营现金流(最新摊薄)0.460.340.170.880.43长期借款每股净资产(最新摊薄)3.053.424.044.625.27普通股增加估值比率资本公积增加P/E29.023.419.416.715.1其他筹资现金流-20-21-4-19-19P/B4.03.53.02.62.3现金净增加额-25EV/EBITDA21.518.116.313.211.7数据来源：聚源、开源证券研究所北交所信息更新《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。