一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现优于大盘

一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现优于大盘
本周钢铁板块上涨1.55%，表现优于大盘；本周沪深300 上涨1.34%到4871.91；涨跌幅前三的行业分别是通信(7.98%)、国防军工(6.63%)、计算机(6.16%)。图 1：各行业板块一周表现（%）本周特钢板块上涨2.53%，长材板块上涨1.01%，板材板块上涨1.97%；铁矿石板块下跌3.42%，钢铁耗材板块上涨4.36%，贸易流通板块上涨4.50%。图 2：钢铁三级板块涨跌幅（%）本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为杭钢股份(9.38%)、广大特材(9.18%)、武进不锈(7.55%)。图 3：钢铁板块个股表现（%）7.986.63 6.16 5.90 5.05 4.76 4.72 4.36 3.64 3.60 3.19 3.02 2.88 2.66 2.28 2.23 1.64 1.55 1.13 1.07 0.54 0.20 0.18-0.89 -1.12 -1.23 -2.16-5.44 -6.14(8.0)(6.0)(4.0)(2.0)0.02.04.06.08.010.04.504.362.531.971.01-3.42(4.0)(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.0贸易流通钢铁耗材特钢板材长材铁矿石-15-10-5杭钢股份广大特材武进不锈河钢资源银龙股份钒钛股份沙钢股份柳钢股份五矿发展浙商中拓中信金属抚顺特钢博云新材屹通新材图南股份中钢洛耐新钢股份盛德鑫泰甬金股份包钢股份太钢不锈酒钢宏兴中信特钢河钢股份南钢股份宝钢股份福然德三钢闽光ST西钢华菱钢铁方大炭素安阳钢铁鞍钢股份金岭矿业重庆钢铁山东钢铁中南股份友发集团宝地矿业凌钢股份ST沪科金洲管道首钢股份久立特材常宝股份本钢板材方大特钢马钢股份海南矿业新兴铸管鄂尔多斯八一钢铁大中矿业请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6二、本周核心数据
1、供给
⚫日均铁水产量：截至5 月8 日，日均铁水产量为238.91 万吨，周环比增加0.01 万吨，周环比增加0.00%，同比下降2.65%。⚫高炉产能利用率：截至5 月8 日，样本钢企高炉产能利用率89.6%，周环比持平。⚫电炉产能利用率：截至5 月8 日，样本钢企电炉产能利用率60.0%，周环比下降0.45 百分点。⚫五大钢材品种产量：截至5 月8 日，五大钢材品种产量741.6 万吨，周环比下降15.42 万吨，周环比下降2.04%。图 4：247 家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）图 5：247 家钢铁企业：高炉产能利用率（%）图 6：87 家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）图 7：五大品种钢材合计产量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/5/82026/5/1周变动-10-5-15环比-4.96%-0.32%-2.42%0.12%0.02%-2.04%2025/5/9年变动-27-8-22同比-12.03%-0.37%-3.70%-0.01%7.99%-2.93%表1：五大钢材品种产量（万吨）五大钢材品种产量1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、需求
⚫五大钢材品种消费量：截至5 月8 日，五大钢材品种消费量841.2 万吨，周环比下降68.32 万吨，周环比下降7.51%。⚫建筑用钢成交量：截至5 月8 日，主流贸易商建筑用钢成交量12.6 万吨，周环比增加0.90 万吨，周环比增加7.62%。⚫30 大中城市商品房成交面积：截至2026 年5 月3 日，30 大中城市商品房成交面积为172.6 万平方米，周环比下降18.2 万平方米。⚫地方政府专项债净融资额：截至5 月10 日，地方政府专项债净融资额为25198 亿元，累计同比下降12.42%。图 8：五大品种钢材消费量（万吨）图 9：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/5/82026/5/1周变动-47-7-9-5-68环比-19.31%-7.60%-3.04%-5.65%0.32%-7.51%2025/5/9年变动-16-12-4同比-7.51%6.20%-4.02%0.93%12.01%-0.48%表2：五大钢材品种消费量（万吨）五大钢材品种消费量图 10：30 大中城市:商品房成交面积（万立方米）图 11：地方政府专项债净融资额（亿元）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10000100002000030000400005000060000700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8
3、库存
⚫五大钢材品种社会库存：截至5 月8 日，五大钢材品种社会库存1207.8 万吨，周环比下降6.39 万吨，周环比下降0.53%，同比增加16.92%。⚫五大钢材品种厂内库存：截至5 月8 日，五大钢材品种厂内库存438.8 万吨，周环比增加5.06 万吨，周环比增加1.17%，同比下降0.96%。图 12：五大钢材品种社会库存（万吨）图 13：五大钢材品种厂内库存（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/5/82026/5/1周变动-7-3-1-6环比-1.29%-3.32%0.70%1.15%-0.49%-0.53%2025/5/9年变动同比17.59%18.91%19.61%8.84%15.19%16.92%螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/5/82026/5/1周变动-3环比3.45%1.18%1.46%0.87%-3.61%1.17%2025/5/9年变动-8-2-4-2-4同比-4.48%25.83%-2.59%-9.92%-1.78%-0.96%五大钢材品种厂内库存表3：五大钢材品种社会库存（万吨）五大钢材品种社会库存表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9
4、价格&利润
钢材价格：●普钢综合指数：截至5 月9 日，普钢综合指数3595.3 元/吨，周环比增加83.82 元/吨，周环比增加2.39%，同比增加3.36%。●特钢综合指数：截至5 月9 日，特钢综合指数6667.2 元/吨，周环比增加23.30 元/吨，周环比增加0.35%，同比增加0.29%。图 14：普钢价格综合指数（元/吨）图 15：特钢价格综合指数（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ12高线：HPB300：Φ8冷轧板卷：0.5mm热轧板卷：3mm普中板：8mm造船板：20mmH型钢：300*300工字钢：25#槽钢：16#2026/5/92026/4/30周变动环比1.93%1.77%1.34%2.25%2.61%1.67%2.52%2.14%1.75%2025/5/6年变动-9-142同比4.38%3.42%-0.22%4.61%1.47%-3.57%2.09%0.48%1.09%表5：钢材分品种价格（元/吨）钢材分品种价格1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10钢厂利润：●全国平均铁水成本：截至5 月9 日，全国平均铁水成本为2423 元/吨，周环比增加27.0 元/吨。●电炉吨钢利润：截至5 月9 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为6 元/吨，周环比增加36.0 元/吨，周环比增加120.00%。●高炉吨钢利润：截至5 月8 日，螺纹钢高炉吨钢利润为134 元/吨，周环比增加41.0 元/吨，周环比增加44.09%。●247 家钢铁企业盈利率：截至5 月8 日，247 家钢铁企业盈利率为60.17%，周环比增加9.1pct。图 16：全国平均铁水成本（%）图 17：螺纹钢高炉吨钢利润（元/吨）图 18：建筑用钢电炉吨钢利润（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11图 19：样本钢企盈利率（%）期现货基差：●热轧基差：截至5 月8 日，热轧板卷现货基差为17 元/吨，周环比增加15.0 元/吨。●螺纹基差：截至5 月8 日，螺纹钢现货基差为57 元/吨，周环比下降17.0 元/吨。●焦炭基差：截至5 月8 日，焦炭现货基差为-150 元/吨，周环比增加26.0 元/吨。●焦煤基差：截至5 月8 日，焦煤现货基差为9.5 元/吨，周环比下降33.5 元/吨。●铁矿石基差：截至5 月8 日，铁矿石现货基差为-19.5 元/吨，周环比下降9.0 元/吨。图 20：热轧板卷、螺纹期现货基差（元/吨）图 21：焦炭、焦煤、铁矿石期现货基差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-400-200热轧基差螺纹基差-1000-500焦炭基差焦煤基差铁矿基差请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12
5、原料
价格&利润：●港口铁矿石价格：截至5 月9 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为799 元/吨，周环比上涨31.0 元/吨。●港口炼焦煤价格：截至5 月9 日，京唐港主焦煤库提价为1730 元/吨，周环比上涨30.0 元/吨。●一级冶金焦价格：截至5 月9 日，一级冶金焦出厂价格为1825 元/吨，周环比持平。●焦企吨焦利润：截至5 月8 日，独立焦化企业吨焦平均利润为58 元/吨，周环比增加4.0 元/吨。●铁废价差：截至5 月9 日，铁水废钢价差为48.8 元/吨，周环比增加9.2 元/吨。图 22：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）（元/吨）图 23：京唐港山西主焦煤库提价（元/吨）图 24：河北唐山一级冶金焦出厂价（元/吨）图 25： 独立焦化企业：吨焦平均利润（元/吨）图 26：铁水成本与废钢价格价差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-150-100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1002024-012024-072025-012025-072026-01价差（右轴）铁水成本废钢价格请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13三、上市公司估值表及重点公告
1、上市公司估值表
2025A2026E2027E2028E 2025A2026E2027E 2028E 2025A 2026E2027E 2028E宝钢股份6.41103.5120.1135.6147.00.480.550.620.6713.411.610.39.5华菱钢铁4.6926.137.343.049.70.380.540.630.7312.48.77.46.4南钢股份5.4928.730.633.437.30.470.490.540.6011.811.110.19.1首钢股份4.5410.011.312.514.30.130.150.160.1835.430.328.425.2中信特钢15.5959.365.169.974.21.171.291.391.4713.312.111.310.6甬金股份19.925.56.87.88.41.511.872.132.3113.210.79.48.6久立特材29.8315.114.816.718.01.591.511.711.8518.819.717.416.2常宝股份8.844.86.37.48.20.540.700.820.9116.412.610.89.7首钢资源2.345.710.111.49.80.110.200.220.1921.011.810.512.1河钢资源18.065.76.710.29.50.871.031.561.4620.817.511.612.4股票名称表6：重点上市公司估值表归母净利润(亿元)EPS（元/股）P/E
2、上市公司重点公告
【柳钢股份】柳钢股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案：柳钢股份拟通过发行股份及支付现金的方式向柳钢集团购买其合计持有的广西钢铁13%股权，并向不超过35 名特定投资者发行股份募集配套资金。【金洲管道】关于回购公司股份的进展公告：浙江金洲管道科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2026 年4月27 日召开第八届董事会第三次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金或自筹资金不低于人民币10,000 万元（含），不超过人民币20,000 万元（含）以集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股）股票，回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励计划。本次回购价格为不超过人民币13.67 元/股（含），按回购价格上限和回购金额上下限测算，预计回购股份数量约为7,315,289 股至14,630,578股，约占公司目前已发行总股本比例为1.41%至2.81%，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。截至2026 年4 月30 日，公司暂未实施股份回购。【包钢股份】关于股份回购进展情况的公告：2026 年4 月，公司通过集中竞价交易方式回购股份430.88 万股，占公司总股本的比例为0.010%，成交的最高价为2.72 元/股、最低价为2.62 元/股，已支付的总金额为1152.5192 万元（不含佣金、手续费等交易费用）。截至2026 年4 月30 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份6182.29万股，占公司总股本的比例为0.137%，成交的最高价为2.72 元/股、最低价为1.79 元/股，已支付的总金额为请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1415000.2931 万元（不含佣金、手续费等交易费用）。【久立特材】关于股份回购进展情况的公告：截至2026 年4 月30 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式已累计回购公司股份2,700,000 股，占公司总股本的0.28%，最高成交价为30.30 元/股，最低成交价为28.81元/股，成交总金额为79,531,150 元（不含交易费用）。本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15四、 本周行业重要资讯
1、焦炭开启第三轮提涨：唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭上调50 元/吨、干熄焦炭上调55 元/吨，2026 年5 月
11 日零点执行。邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50 元/吨、干熄焦炭上调55 元/吨，2026 年5 月11 日零点执行。目前看，钢材成本支撑较强，利好钢材价格走势。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/1RZ7PDC5FuJRoMz2u1tD_Q）
2、海关总署：4 月中国出口钢材949.8 万吨，环比增4%：海关总署5 月9 日数据显示，2026 年4 月中国出口钢材
949.8 万吨，较上月增加36.3 万吨，环比增长4.0%；1-4 月累计出口钢材3421.4 万吨，同比下降9.7%。4 月中国进口钢材46.5 万吨，较上月减少4.7 万吨，环比下降9.2%；1-4 月累计进口钢材180.4 万吨，同比下降13.4%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/1RZ7PDC5FuJRoMz2u1tD_Q）
3、乘联分会：初步统计4 月全国乘用车市场零售140.6 万辆，同比降20%：4 月1-30 日，全国乘用车市场零售
140.6 万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期下降15%，今年以来累计零售562.8 万辆，同比下降18%；4 月1-30 日，全国乘用车厂商批发213.0 万辆，同比去年同期下降3%，较上月同期下降10%，今年以来累计批发799.7 万辆，同比下降6%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/eI2KriU_TTGoEZk5q4Dg3A）
4、第三轮第六批中央生态环境保护督察全面启动：经党中央、国务院批准，第三轮第六批中央生态环境保护督察
全面启动。组建7 个中央生态环境保护督察组，分别对辽宁、吉林、黑龙江、广东、广西、西藏、新疆7 省（区）和新疆生产建设兵团开展督察，进驻时间1 个月。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/hZjqYnoHHDB-n17bFydlyA）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16五、风险因素1)地产进一步下行。2)钢铁冶炼技术发生重大革新。3)钢铁工业高质量发展进程滞后。4)钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。5)钢材出口面临目的国关税壁垒。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17研究团队简介高升，中国矿业大学(北京)采矿专业博士，高级工程师，中国矿业大学（北京）校外专业学位研究生导师，曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长、挂职下属煤矿副矿长，在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作。2022 年6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、钢铁及上下游领域研究，现为能源与双碳中心研究中心总经理、煤炭钢铁行业首席分析师。李睿，CPA，德国埃森经济与管理大学会计学硕士，2022 年9 月加入信达证券研发中心，从事煤炭和煤矿智能化行业研究。李栋，南加州大学建筑学硕士，2023 年1 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。刘波，北京科技大学管理学本硕，2023 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭和钢铁行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18